我國中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)：體系構(gòu)建與實(shí)證分析一、引言1.1研究背景與意義在我國經(jīng)濟(jì)體系中，中小企業(yè)始終是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)以及激發(fā)創(chuàng)新活力的關(guān)鍵力量。中小板作為深交所主板市場(chǎng)的重要組成部分，自2004年5月正式開板以來，發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，為中小企業(yè)搭建起了關(guān)鍵的融資平臺(tái)。設(shè)立初期，中小板僅有新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達(dá)、精工科技、華蘭生物、大族激光等8家上市公司。但在隨后的發(fā)展進(jìn)程中，中小板上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，截至2019年5月17日，已達(dá)到932家，總市值達(dá)8.6萬億元，約占深滬兩市總市值的16.42%，成功培育出一大批細(xì)分行業(yè)的“隱形冠軍”。在長期發(fā)展中，中小板上市公司的股權(quán)融資功能也得到了充分發(fā)揮，截至2019年5月17日，中小板932家公司IPO累計(jì)融資6109億元，累計(jì)股權(quán)再融資1.6萬億元，市場(chǎng)直接融資功能不斷強(qiáng)化。同時(shí)，中小板上市公司還積極投身于并購重組活動(dòng)，成立15年來，累計(jì)實(shí)施完成重大資產(chǎn)重組429單，交易金額合計(jì)8349億元，其中超過六成的重組方案為產(chǎn)業(yè)升級(jí)或上下游并購，產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強(qiáng)，充分發(fā)揮了并購重組服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。在研發(fā)投入方面，中小板上市公司同樣表現(xiàn)出色。近5年，其研發(fā)支出總額的復(fù)合增長率為25.3%，研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)保持在2.5%以上并逐年提升。2018年，中小板上市公司的研發(fā)支出合計(jì)金額1463.2億元，平均研發(fā)支出1.68億元，同比增加24.8%，研發(fā)支出占同期營業(yè)收入的平均比重為3.17%。從行業(yè)來看，信息技術(shù)業(yè)平均研發(fā)支出2.69億元，研發(fā)強(qiáng)度9.84%，位居所有行業(yè)之首，教育業(yè)、制造業(yè)的研發(fā)支出水平和研發(fā)強(qiáng)度也遠(yuǎn)超其他行業(yè)。從公司來看，有68家公司研發(fā)強(qiáng)度超過10%，162家公司的研發(fā)支出超過2億元，其中比亞迪、?？低暋⑻K寧易購等公司的研發(fā)支出總額分別達(dá)85.36億元、44.83億元和28.99億元。通過持續(xù)加大研發(fā)投入，中小板公司在各自行業(yè)建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大部分公司已發(fā)展成為細(xì)分行業(yè)龍頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小板共有443家公司的主導(dǎo)產(chǎn)品所屬細(xì)分行業(yè)的國內(nèi)市場(chǎng)位列前三，155家公司的主導(dǎo)產(chǎn)品所屬細(xì)分行業(yè)的國際市場(chǎng)位列前三。盡管中小板上市公司取得了上述成績，但在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及技術(shù)創(chuàng)新的快速迭代，都對(duì)中小板上市公司的生存和發(fā)展構(gòu)成了威脅；另一方面，與大型企業(yè)相比，中小板上市公司在資金、技術(shù)、人才等方面往往處于劣勢(shì)，如何在有限的資源條件下提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，成為擺在它們面前的重要課題。在這樣的背景下，對(duì)我國中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。從企業(yè)自身角度來看，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力有助于企業(yè)清晰認(rèn)識(shí)自身在市場(chǎng)中的地位和優(yōu)勢(shì)，發(fā)現(xiàn)存在的問題和不足，從而有針對(duì)性地制定發(fā)展戰(zhàn)略和提升措施。例如，通過對(duì)市場(chǎng)份額、技術(shù)創(chuàng)新能力、運(yùn)營管理能力等方面的評(píng)價(jià)，企業(yè)可以明確自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，加大在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的投入，同時(shí)改進(jìn)薄弱環(huán)節(jié)，提高運(yùn)營效率和盈利能力。從資本市場(chǎng)角度來看，競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)結(jié)果為投資者提供了重要的決策依據(jù)，有助于投資者篩選出具有投資價(jià)值的企業(yè)，合理配置資源，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也有助于監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)中小板上市公司的監(jiān)管，維護(hù)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。1.2研究目標(biāo)與內(nèi)容1.2.1研究目標(biāo)本研究旨在通過構(gòu)建科學(xué)合理的評(píng)價(jià)體系，全面、客觀地評(píng)價(jià)我國中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平，并深入分析影響其競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，進(jìn)而為中小板上市公司提升競(jìng)爭(zhēng)力提供針對(duì)性的建議和策略。具體而言，研究目標(biāo)包括以下幾個(gè)方面：構(gòu)建評(píng)價(jià)體系：結(jié)合中小板上市公司的特點(diǎn)，從多個(gè)維度選取具有代表性的指標(biāo)，構(gòu)建一套科學(xué)、全面、可操作性強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系，以準(zhǔn)確衡量中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平。分析競(jìng)爭(zhēng)力影響因素：運(yùn)用實(shí)證分析方法，深入探究影響中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)部因素和外部因素，明確各因素對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的影響程度和作用機(jī)制，為企業(yè)制定提升策略提供依據(jù)。提出提升建議：基于評(píng)價(jià)結(jié)果和影響因素分析，從企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)部管理優(yōu)化、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展等方面，為中小板上市公司提供切實(shí)可行的競(jìng)爭(zhēng)力提升建議，促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，為政府部門制定相關(guān)政策提供參考，營造有利于中小板上市公司發(fā)展的良好外部環(huán)境。1.2.2研究內(nèi)容本研究主要圍繞以下幾個(gè)方面展開：理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述：對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相關(guān)理論進(jìn)行梳理，包括核心競(jìng)爭(zhēng)力理論、資源基礎(chǔ)理論、動(dòng)態(tài)能力理論等，明確企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)涵和構(gòu)成要素。同時(shí)，對(duì)國內(nèi)外關(guān)于中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，分析現(xiàn)有研究的成果與不足，為本研究提供理論支持和研究思路。中小板上市公司發(fā)展現(xiàn)狀分析：詳細(xì)闡述我國中小板市場(chǎng)的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀及特點(diǎn)，包括上市公司數(shù)量、行業(yè)分布、市值規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等方面的情況。通過對(duì)中小板上市公司發(fā)展現(xiàn)狀的分析，了解其在我國經(jīng)濟(jì)體系中的地位和作用，以及當(dāng)前面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)和影響因素分析奠定基礎(chǔ)。競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建：根據(jù)中小板上市公司的特點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的要求，遵循科學(xué)性、全面性、可操作性等原則，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力、運(yùn)營管理競(jìng)爭(zhēng)力、人才競(jìng)爭(zhēng)力等多個(gè)維度選取評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。對(duì)每個(gè)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及在評(píng)價(jià)體系中的作用進(jìn)行詳細(xì)說明，確保指標(biāo)體系的合理性和有效性。競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)方法選擇與實(shí)證分析：介紹常用的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)方法，如層次分析法、因子分析法、主成分分析法等，并根據(jù)本研究的特點(diǎn)和數(shù)據(jù)情況，選擇合適的評(píng)價(jià)方法。運(yùn)用所選方法對(duì)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行實(shí)證分析，計(jì)算各公司的競(jìng)爭(zhēng)力得分，并進(jìn)行排名和分類，直觀展示中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平差異。競(jìng)爭(zhēng)力影響因素分析：從內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面，對(duì)影響中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的因素進(jìn)行深入分析。內(nèi)部因素包括企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)管理、技術(shù)創(chuàng)新能力、運(yùn)營管理效率、人才隊(duì)伍建設(shè)等；外部因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)需求等。通過相關(guān)性分析、回歸分析等方法，探究各因素與競(jìng)爭(zhēng)力之間的關(guān)系，明確影響競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。提升競(jìng)爭(zhēng)力的策略建議：基于競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)結(jié)果和影響因素分析，從企業(yè)自身和政府兩個(gè)層面提出提升中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的策略建議。企業(yè)層面，建議企業(yè)制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，優(yōu)化運(yùn)營管理流程，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，拓展市場(chǎng)份額等；政府層面，建議政府加大政策支持力度，完善法律法規(guī)，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，加強(qiáng)金融服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等，為中小板上市公司的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部條件。研究結(jié)論與展望：對(duì)本研究的主要成果進(jìn)行總結(jié)，歸納研究結(jié)論，闡述研究的創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處。對(duì)未來中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究的方向和重點(diǎn)進(jìn)行展望，提出進(jìn)一步研究的建議，為后續(xù)研究提供參考。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1研究方法文獻(xiàn)研究法：通過廣泛查閱國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論、中小板上市公司發(fā)展以及競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的相關(guān)文獻(xiàn)資料，梳理企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的理論基礎(chǔ)和研究現(xiàn)狀，分析現(xiàn)有研究的成果與不足，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論支撐和研究思路。全面了解企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)涵、構(gòu)成要素以及評(píng)價(jià)方法，借鑒前人的研究經(jīng)驗(yàn)和方法，明確本研究的重點(diǎn)和方向，避免重復(fù)研究，確保研究的科學(xué)性和創(chuàng)新性。例如，在構(gòu)建中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，參考前人對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取和研究，結(jié)合中小板上市公司的特點(diǎn)，進(jìn)行指標(biāo)的篩選和優(yōu)化。因子分析法：該方法是一種多元統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)，能夠?qū)⒍鄠€(gè)具有相關(guān)性的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子。在本研究中，運(yùn)用因子分析法對(duì)所選取的中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行降維處理，提取出能夠反映原始數(shù)據(jù)大部分信息的公共因子，從而簡化數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，降低指標(biāo)之間的多重共線性問題。通過計(jì)算各公司在公共因子上的得分，進(jìn)而得到綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分，對(duì)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。例如，將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力等多個(gè)維度的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，提取出關(guān)鍵的公共因子，如市場(chǎng)份額因子、盈利能力因子、創(chuàng)新能力因子等，根據(jù)這些因子的得分計(jì)算出公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分。案例分析法：選取具有代表性的中小板上市公司作為案例，深入分析其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的表現(xiàn)、發(fā)展戰(zhàn)略、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及面臨的問題和挑戰(zhàn)。通過對(duì)具體案例的剖析，進(jìn)一步驗(yàn)證和補(bǔ)充實(shí)證研究的結(jié)果，為提升中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力提供更具針對(duì)性和可操作性的建議。例如，選擇?？低暋⒈葋喌系仍谛袠I(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先地位和獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小板上市公司，詳細(xì)分析它們?cè)诩夹g(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展、運(yùn)營管理等方面的成功經(jīng)驗(yàn)和做法，以及在發(fā)展過程中遇到的困難和應(yīng)對(duì)策略，從中總結(jié)出對(duì)其他中小板上市公司具有借鑒意義的啟示。比較分析法：對(duì)不同行業(yè)、不同規(guī)模的中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行比較分析，找出它們之間的差異和共性，探究影響競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素在不同情況下的作用機(jī)制。同時(shí)，將中小板上市公司與主板上市公司、創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行對(duì)比，分析中小板上市公司在資本市場(chǎng)中的獨(dú)特地位和競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)，為中小板上市公司的發(fā)展提供更廣闊的視角和參考。例如，比較信息技術(shù)行業(yè)和制造業(yè)中小板上市公司在市場(chǎng)份額、研發(fā)投入、盈利能力等方面的差異，分析行業(yè)特點(diǎn)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響；對(duì)比中小板上市公司與主板上市公司在融資渠道、市場(chǎng)認(rèn)可度、品牌影響力等方面的不同，明確中小板上市公司的優(yōu)勢(shì)和不足。1.3.2創(chuàng)新點(diǎn)指標(biāo)選取創(chuàng)新：在構(gòu)建中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，充分考慮中小板上市公司的特點(diǎn)和發(fā)展需求，不僅選取了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)指標(biāo)，還創(chuàng)新性地納入了一些能夠反映中小板上市公司特色和核心競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)。例如，增加了研發(fā)投入強(qiáng)度、專利申請(qǐng)數(shù)量等指標(biāo)來衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，引入了股權(quán)激勵(lì)比例、人才流失率等指標(biāo)來評(píng)估企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)力，使評(píng)價(jià)指標(biāo)體系更加全面、科學(xué)，能夠更準(zhǔn)確地反映中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平。評(píng)價(jià)方法創(chuàng)新：綜合運(yùn)用多種評(píng)價(jià)方法，克服單一評(píng)價(jià)方法的局限性。將因子分析法與案例分析法相結(jié)合，在利用因子分析法進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，通過案例分析深入挖掘企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力背后的深層次原因和成功經(jīng)驗(yàn)，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加具有說服力和實(shí)踐指導(dǎo)意義。同時(shí)，在因子分析過程中，對(duì)傳統(tǒng)的因子旋轉(zhuǎn)方法進(jìn)行改進(jìn)，采用更適合本研究數(shù)據(jù)特點(diǎn)的旋轉(zhuǎn)方法，提高因子的可解釋性和分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1.1企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論旨在探究企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的能力，其核心要點(diǎn)涵蓋了企業(yè)的資源、能力、市場(chǎng)地位以及戰(zhàn)略選擇等關(guān)鍵方面。在該理論的發(fā)展歷程中，涌現(xiàn)出眾多具有深遠(yuǎn)影響力的理論流派，這些流派從不同角度對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行剖析，為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力提供了多元的思考路徑。核心競(jìng)爭(zhēng)力理論：由普拉哈拉德（C.K.Prahalad）和哈默爾（GaryHamel）于1990年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》發(fā)表的《企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力》一文中首次提出。他們認(rèn)為核心競(jìng)爭(zhēng)力是組織中的積累性學(xué)識(shí)，特別是關(guān)于如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和有機(jī)結(jié)合多種技術(shù)流派的學(xué)識(shí)，是企業(yè)長期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉。核心競(jìng)爭(zhēng)力具有價(jià)值性、獨(dú)特性、延展性和難以模仿性等特征。例如，蘋果公司憑借其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、軟件系統(tǒng)以及品牌營銷等方面積累的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推出的iPhone、iPad等系列產(chǎn)品在全球市場(chǎng)取得了巨大成功，其獨(dú)特的設(shè)計(jì)理念和用戶體驗(yàn)吸引了大量消費(fèi)者，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以在短期內(nèi)模仿和超越。核心競(jìng)爭(zhēng)力理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)專注于培養(yǎng)和提升自身獨(dú)特的核心能力，以此構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資源基礎(chǔ)理論：把企業(yè)看成是一組資源的集合體，認(rèn)為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來源于企業(yè)所擁有的獨(dú)特資源和能力，這些資源和能力具有價(jià)值性、稀缺性、不可模仿性和不可替代性。關(guān)鍵資源能夠幫助企業(yè)利用機(jī)會(huì)、減少外部環(huán)境的威脅，是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要基礎(chǔ)。例如，可口可樂公司的獨(dú)特配方作為一種關(guān)鍵資源，具有極高的價(jià)值性和稀缺性，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制，為其在飲料市場(chǎng)贏得了長期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。該理論指出企業(yè)應(yīng)注重對(duì)關(guān)鍵資源的識(shí)別、獲取和整合，通過合理配置資源來提升競(jìng)爭(zhēng)力。動(dòng)態(tài)能力理論：屬于內(nèi)部能力理論的范疇，對(duì)能力進(jìn)行了動(dòng)態(tài)化的理解。該理論認(rèn)為企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境是不斷變化的，企業(yè)需要開發(fā)內(nèi)外部獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)能力來適應(yīng)變化中的環(huán)境，以克服企業(yè)核心能力的剛性，形成持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)動(dòng)態(tài)能力是更新能力的能力，要求企業(yè)具備快速適應(yīng)市場(chǎng)變化、不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的能力。以小米公司為例，在智能手機(jī)市場(chǎng)快速發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，小米不斷提升自身的技術(shù)研發(fā)能力、供應(yīng)鏈管理能力以及市場(chǎng)營銷能力，通過快速推出新產(chǎn)品、優(yōu)化用戶體驗(yàn)等方式，適應(yīng)市場(chǎng)變化，保持了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。動(dòng)態(tài)能力理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)要具備靈活應(yīng)變和持續(xù)創(chuàng)新的能力，以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。這些理論從不同視角深入剖析了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的來源和本質(zhì)，為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的理論基石。核心競(jìng)爭(zhēng)力理論著重關(guān)注企業(yè)獨(dú)特能力的培養(yǎng)，資源基礎(chǔ)理論強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵資源的重要性，動(dòng)態(tài)能力理論則突出企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力。在評(píng)價(jià)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，可綜合運(yùn)用這些理論，從多個(gè)維度全面考量企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力水平。例如，通過分析企業(yè)的核心技術(shù)、專利數(shù)量等指標(biāo)來評(píng)估其核心競(jìng)爭(zhēng)力；通過考察企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、人力資源等方面來衡量其資源基礎(chǔ)；通過研究企業(yè)的創(chuàng)新速度、市場(chǎng)反應(yīng)能力等因素來判斷其動(dòng)態(tài)能力，從而更準(zhǔn)確地把握中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。2.1.2中小板市場(chǎng)相關(guān)理論中小板市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，具有獨(dú)特的市場(chǎng)定位和運(yùn)行機(jī)制，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的推動(dòng)作用。市場(chǎng)定位：中小板全稱為中小企業(yè)板，主要服務(wù)于具有一定規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)。這些企業(yè)在規(guī)模和穩(wěn)定性上雖不及主板市場(chǎng)的大型企業(yè)，但在創(chuàng)新能力和成長速度方面往往具有較大優(yōu)勢(shì)。中小板市場(chǎng)的設(shè)立，為中小企業(yè)提供了一個(gè)重要的融資和發(fā)展平臺(tái)，有助于推動(dòng)中小企業(yè)的成長和壯大，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。例如，許多處于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中小企業(yè)，如信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等，借助中小板市場(chǎng)獲得了資金支持，得以快速發(fā)展，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。中小板市場(chǎng)的定位使其成為連接中小企業(yè)與資本市場(chǎng)的橋梁，為中小企業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間。運(yùn)行機(jī)制：在上市條件方面，中小板的上市門檻相對(duì)主板較低，但比創(chuàng)業(yè)板要嚴(yán)格。這使得一些具有一定業(yè)績基礎(chǔ)和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)能夠滿足上市要求，進(jìn)入資本市場(chǎng)。在交易制度上，中小板采用與主板相同的競(jìng)價(jià)交易制度，保證了市場(chǎng)交易的公平、公正和高效。在監(jiān)管方面，中小板實(shí)施嚴(yán)格的信息披露制度和監(jiān)管措施，要求企業(yè)定期披露財(cái)務(wù)報(bào)告、重大事項(xiàng)等信息，以保護(hù)投資者的利益，維護(hù)市場(chǎng)秩序。嚴(yán)格的上市條件、合理的交易制度和有效的監(jiān)管機(jī)制，共同構(gòu)成了中小板市場(chǎng)良好的運(yùn)行環(huán)境，保障了市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展。中小板市場(chǎng)相關(guān)理論對(duì)于理解中小板上市公司的發(fā)展環(huán)境和特點(diǎn)具有重要意義。明確的市場(chǎng)定位為中小企業(yè)指明了發(fā)展方向，使其能夠根據(jù)自身特點(diǎn)選擇合適的融資渠道和發(fā)展路徑；完善的運(yùn)行機(jī)制為企業(yè)的上市、交易和發(fā)展提供了保障，促進(jìn)了企業(yè)的規(guī)范化管理和健康成長。在研究中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，充分考慮中小板市場(chǎng)的相關(guān)理論，有助于更全面地分析企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境和面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，從而為提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提供更有針對(duì)性的建議。2.2文獻(xiàn)綜述在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)研究領(lǐng)域，國內(nèi)外學(xué)者開展了大量深入且富有成果的研究工作，這些研究成果為后續(xù)探討中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。國外方面，邁克爾?波特（Michael?Porter）于1980年率先提出競(jìng)爭(zhēng)力概念，并構(gòu)建了著名的波特五力模型，從供應(yīng)商的議價(jià)能力、購買者的議價(jià)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力以及同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)力這五個(gè)維度，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行全面剖析，以此判斷企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱。WongAmy在2021年提出基于資源的企業(yè)理論，將企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力視為一種能夠促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵資源。PETEBIGELOW同年從技術(shù)與組織的獨(dú)特視角出發(fā)，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)力能夠有效整合市場(chǎng)、企業(yè)和技能，從而推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。LiJunxuan在《國際物流運(yùn)輸研究雜志》發(fā)表的《中小企業(yè)的彈性與競(jìng)爭(zhēng)力：實(shí)證研究》中，深入闡述了中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并運(yùn)用實(shí)證研究方法，系統(tǒng)分析了影響中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。PavleenSoni強(qiáng)調(diào)制造型中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)其發(fā)展至關(guān)重要。KalenderGulcinIpek則專注于區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力思想的演變研究，總結(jié)出融合不同觀點(diǎn)理論以形成整體研究思路的方法。在國內(nèi)，學(xué)者們的研究主要圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力的概念、構(gòu)成以及影響因素展開。岳丹萍在2020年指出，核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)對(duì)資源進(jìn)行全面整合能力的具體體現(xiàn)，這種能力能夠有力支撐企業(yè)形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。張璐同年認(rèn)為，核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)在長期發(fā)展過程中積累的學(xué)識(shí)，是確保企業(yè)在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的決定性系統(tǒng)能力，并強(qiáng)調(diào)其具有價(jià)值性、獨(dú)特性、延續(xù)性等重要特征。鞠斐進(jìn)一步補(bǔ)充核心競(jìng)爭(zhēng)力體系，闡述其在企業(yè)流程規(guī)范、知識(shí)分享賦能、項(xiàng)目活動(dòng)管理科學(xué)性等方面的重要作用，認(rèn)為能夠極大促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)結(jié)構(gòu)化的知識(shí)體系完善。姜川通過對(duì)高新技術(shù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系的深入研究，將競(jìng)爭(zhēng)力歸納為市場(chǎng)營銷、企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新和科研四個(gè)關(guān)鍵方面。王瑜運(yùn)用層次分析和灰度評(píng)價(jià)方法，為科技型企業(yè)構(gòu)建了競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型，并通過數(shù)據(jù)收集、處理和計(jì)算，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)狀提出了針對(duì)性的建議。劉瑋認(rèn)為核心競(jìng)爭(zhēng)力是在核心價(jià)值觀引導(dǎo)下發(fā)揮主觀能動(dòng)性的學(xué)識(shí)，董斐則強(qiáng)調(diào)持續(xù)創(chuàng)新是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)必須將創(chuàng)新置于首要位置，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展。劉佳從更全面的視角出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是各種資源、多元能力以及知識(shí)共享、企業(yè)文化的有機(jī)組合體，需要從資源、技術(shù)、文化、管理等多個(gè)角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)化分析。針對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的研究，當(dāng)前也取得了一定的成果。部分學(xué)者從財(cái)務(wù)指標(biāo)視角出發(fā)，對(duì)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)，認(rèn)為財(cái)務(wù)指標(biāo)如盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力等，能夠直觀反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)健康程度，進(jìn)而體現(xiàn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力水平。通過對(duì)這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面的優(yōu)勢(shì)與不足，為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力提供參考。還有學(xué)者關(guān)注中小板上市公司的創(chuàng)新能力，研究表明創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升具有重要作用。創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)能夠不斷推出新產(chǎn)品、新技術(shù)，滿足市場(chǎng)需求，提高市場(chǎng)份額，從而在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。此外，一些學(xué)者從公司治理角度展開研究，探討公司治理結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等因素對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響，認(rèn)為完善的公司治理能夠提高企業(yè)決策的科學(xué)性和效率，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力和執(zhí)行力，進(jìn)而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。一方面，部分研究在構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，對(duì)中小板上市公司的獨(dú)特特點(diǎn)考慮不夠充分。中小板上市公司具有規(guī)模相對(duì)較小、成長速度較快、創(chuàng)新能力較強(qiáng)等特點(diǎn)，與主板上市公司和大型企業(yè)存在差異。但一些研究未能針對(duì)這些特點(diǎn)進(jìn)行深入分析和指標(biāo)選取，導(dǎo)致評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的針對(duì)性和有效性不足。另一方面，在評(píng)價(jià)方法的選擇上，部分研究采用單一的評(píng)價(jià)方法，難以全面、準(zhǔn)確地反映中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。不同的評(píng)價(jià)方法具有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，單一方法可能會(huì)忽略某些重要信息，導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果存在偏差。此外，對(duì)于中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)變化研究相對(duì)較少，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展等因素的變化而動(dòng)態(tài)變化，但現(xiàn)有研究對(duì)這方面的關(guān)注不足，無法為企業(yè)提供及時(shí)、有效的競(jìng)爭(zhēng)力提升建議。綜上所述，國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的研究為中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)提供了豐富的理論和方法借鑒。然而，在研究中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，需要充分考慮其獨(dú)特特點(diǎn)，進(jìn)一步完善評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)方法，加強(qiáng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力動(dòng)態(tài)變化的研究，以更全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平，為其發(fā)展提供更具針對(duì)性的指導(dǎo)。三、我國中小板上市公司發(fā)展現(xiàn)狀3.1中小板市場(chǎng)發(fā)展歷程我國中小板市場(chǎng)的發(fā)展，是資本市場(chǎng)不斷改革創(chuàng)新、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生動(dòng)實(shí)踐，對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮了重要作用。回顧其發(fā)展歷程，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)清晰呈現(xiàn)出市場(chǎng)從萌芽到成長、再到成熟的軌跡。20世紀(jì)90年代，隨著改革開放的深入推進(jìn)，我國中小企業(yè)數(shù)量迅速增長，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日益重要。然而，這些中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著融資難、融資貴的突出問題，傳統(tǒng)的融資渠道難以滿足其資金需求。與此同時(shí)，全球資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，多層次資本市場(chǎng)體系逐漸成為國際趨勢(shì)。在這樣的背景下，設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)的資本市場(chǎng)板塊的構(gòu)想應(yīng)運(yùn)而生。1998年，時(shí)任民建中央主席的成思危同志提出了《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》，拉開了我國籌建創(chuàng)業(yè)板的序幕。深交所積極響應(yīng)，開始籌備創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，旨在為高科技、高成長的中小企業(yè)提供融資平臺(tái)。但由于當(dāng)時(shí)美國納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，國內(nèi)股市也陷入低潮，創(chuàng)業(yè)板的籌建方案被無限期擱置。2004年5月，深交所為鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立了中小企業(yè)板。這一舉措采用了成老的“創(chuàng)業(yè)板三步走”建議，將中小板作為創(chuàng)業(yè)板的過渡。中小板的設(shè)立，標(biāo)志著我國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)邁出了重要一步。設(shè)立初期，中小板的上市門檻與主板基本一致，但在定位上更側(cè)重于服務(wù)創(chuàng)業(yè)型、科技型企業(yè)。2004年6月25日，新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達(dá)、精工科技、華蘭生物、大族激光等8家公司作為首批企業(yè)在中小板成功上市，開啟了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)直接融資的新篇章。此后，中小板上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在中小板發(fā)展的過程中，市場(chǎng)制度不斷完善。監(jiān)管部門針對(duì)中小板企業(yè)的特點(diǎn)，制定了一系列相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則和制度，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，提高上市公司的規(guī)范運(yùn)作水平。在上市條件方面，進(jìn)一步明確了財(cái)務(wù)指標(biāo)、股本規(guī)模等要求，確保上市公司具備一定的質(zhì)量和規(guī)模。在交易制度上，中小板采用與主板相同的競(jìng)價(jià)交易制度，保證了市場(chǎng)交易的公平、公正和高效。在信息披露方面，要求企業(yè)定期披露財(cái)務(wù)報(bào)告、重大事項(xiàng)等信息，以保護(hù)投資者的利益，維護(hù)市場(chǎng)秩序。同時(shí)，中小板也積極推動(dòng)創(chuàng)新，鼓勵(lì)上市公司加大研發(fā)投入，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。許多中小板上市公司在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面取得了顯著成果，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。隨著中小板的平穩(wěn)運(yùn)行，2009年深交所正式設(shè)立創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，進(jìn)一步豐富了我國多層次資本市場(chǎng)體系，為高科技、高成長的中小企業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間。此時(shí)，中小板與創(chuàng)業(yè)板在定位和服務(wù)對(duì)象上有所差異，中小板主要服務(wù)于具有一定規(guī)模和業(yè)績基礎(chǔ)的中小企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板則更側(cè)重于初創(chuàng)型和高科技企業(yè)。盡管如此，中小板依然保持著自身的發(fā)展活力，不斷優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量。在融資功能方面，中小板企業(yè)的股權(quán)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，不僅為企業(yè)的發(fā)展提供了資金支持，也促進(jìn)了資源的優(yōu)化配置。許多中小板企業(yè)通過上市融資，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。2021年4月6日，深交所主板與中小板正式合并。這一舉措是我國資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要里程碑，具有深遠(yuǎn)的意義。中小板設(shè)立之初就是為了給創(chuàng)業(yè)板過渡，隨著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展成熟，中小板完成了其歷史使命，合并后的主板市場(chǎng)包容性更強(qiáng)，更有利于做大做強(qiáng)。同時(shí)，兩板合并有助于統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提高監(jiān)管效率，加速推進(jìn)注冊(cè)制改革。合并后，主板在市場(chǎng)規(guī)模、上市公司數(shù)量等方面進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。上市公司在更廣闊的平臺(tái)上獲得了更多的發(fā)展機(jī)遇，能夠更好地利用資本市場(chǎng)資源，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展目標(biāo)。3.2中小板上市公司總體特征3.2.1規(guī)模特征從規(guī)模上看，中小板上市公司呈現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在市值規(guī)模方面，截至2019年5月17日，中小板932家公司總市值達(dá)8.6萬億元，約占深滬兩市總市值的16.42%，在資本市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。盡管整體市值規(guī)模與主板大型企業(yè)相比仍有差距，但部分中小板上市公司憑借自身的快速發(fā)展，市值實(shí)現(xiàn)了顯著增長。例如，?？低曌鳛橹行“宓拿餍瞧髽I(yè)，專注于視頻監(jiān)控技術(shù)領(lǐng)域，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，在安防行業(yè)取得了領(lǐng)先地位，市值一度突破數(shù)千億元，成為中小板市值規(guī)模的佼佼者。在資產(chǎn)規(guī)模上，中小板上市公司也不斷壯大。以比亞迪為例，公司積極布局新能源汽車、電池等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加大研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，在中小板上市公司中處于領(lǐng)先水平。隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展和市場(chǎng)份額的提升，比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的影響力日益增強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模的增長也為其進(jìn)一步發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。從營業(yè)收入規(guī)模來看，中小板上市公司的平均營收從設(shè)立初期到2019年，呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，從6.6億元增長至49.32億元。這表明中小板上市公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，盈利能力逐漸增強(qiáng)。一些細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，如順豐控股，在快遞物流行業(yè)通過優(yōu)化運(yùn)營模式、拓展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等措施，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。3.2.2行業(yè)分布特征中小板上市公司的行業(yè)分布廣泛，涵蓋了制造業(yè)、信息技術(shù)、金融保險(xiǎn)、公共環(huán)保、文化產(chǎn)業(yè)等16個(gè)行業(yè)。其中，制造業(yè)是中小板上市公司最為集中的行業(yè)，占比超過半數(shù)。這與我國作為制造業(yè)大國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，中小板為制造業(yè)中小企業(yè)提供了重要的融資和發(fā)展平臺(tái)，推動(dòng)了制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。在制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，機(jī)械設(shè)備、電子、化工等行業(yè)的上市公司數(shù)量較多。例如，大族激光專注于激光加工設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在激光切割、焊接等領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子、汽車、航空航天等多個(gè)行業(yè)，成為中小板制造業(yè)的代表性企業(yè)。信息技術(shù)行業(yè)也是中小板上市公司的重要組成部分，占比約為15%左右。隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，中小板信息技術(shù)企業(yè)在軟件與信息技術(shù)服務(wù)、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域積極創(chuàng)新，取得了顯著的成績。如科大訊飛在人工智能語音識(shí)別技術(shù)領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，通過不斷加大研發(fā)投入，推出了一系列具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和解決方案，廣泛應(yīng)用于智能語音交互、智能客服、教育等多個(gè)領(lǐng)域，為企業(yè)帶來了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。此外，在金融保險(xiǎn)、公共環(huán)保、文化產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，中小板也涌現(xiàn)出一批具有代表性的企業(yè)。在金融保險(xiǎn)行業(yè)，平安銀行在零售金融領(lǐng)域不斷創(chuàng)新，通過優(yōu)化客戶服務(wù)、推出特色金融產(chǎn)品等措施，提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；在公共環(huán)保行業(yè)，碧水源專注于污水處理和水資源循環(huán)利用技術(shù)，為解決環(huán)境問題做出了積極貢獻(xiàn)；在文化產(chǎn)業(yè)，華誼兄弟在影視制作、發(fā)行等方面具有較強(qiáng)的實(shí)力，推出了多部具有影響力的影視作品，推動(dòng)了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中小板上市公司的行業(yè)分布特點(diǎn)，既反映了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，也體現(xiàn)了中小板對(duì)不同行業(yè)中小企業(yè)的支持作用，促進(jìn)了各行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。3.2.3業(yè)績表現(xiàn)特征在業(yè)績表現(xiàn)方面，中小板上市公司展現(xiàn)出較強(qiáng)的成長性和盈利性。從成長性來看，多年來，中小板公司業(yè)績保持兩位數(shù)復(fù)合增長，顯示出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。以愛爾眼科為例，公司專注于眼科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，通過不斷開設(shè)新的眼科醫(yī)院、引進(jìn)先進(jìn)的醫(yī)療技術(shù)和設(shè)備、培養(yǎng)專業(yè)的醫(yī)療人才等措施，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)了快速增長。在盈利性方面，中小板上市公司的平均凈利潤從設(shè)立初期到2019年，從0.39億元增長至2.15億元。部分行業(yè)的盈利水平較高，如信息技術(shù)行業(yè)，由于其技術(shù)含量高、附加值大，行業(yè)平均毛利率和凈利率相對(duì)較高。以恒生電子為例，公司作為金融科技領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，憑借其強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)提供了一系列核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)和解決方案，盈利能力較強(qiáng)，毛利率和凈利率在行業(yè)內(nèi)處于較高水平。然而，中小板上市公司的業(yè)績也存在一定的分化現(xiàn)象。部分公司由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、經(jīng)營管理不善等原因，業(yè)績表現(xiàn)不佳。例如，一些傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，由于面臨原材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)需求下滑等壓力，盈利能力下降，甚至出現(xiàn)虧損。部分新興行業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期，由于投入大量資金進(jìn)行研發(fā)和市場(chǎng)拓展，短期內(nèi)業(yè)績可能不明顯，但隨著技術(shù)的成熟和市場(chǎng)的認(rèn)可，業(yè)績有望逐步提升。3.2.4創(chuàng)新能力特征創(chuàng)新能力是中小板上市公司的一大顯著特征。截至2019年4月30日，932家中小板公司中共有715家省級(jí)以上高新技術(shù)企業(yè)和375家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，占比分別達(dá)到77%和40%。其中，192家公司擁有國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，184家公司擁有國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目，69家公司獲得國家創(chuàng)新基金支持，68家為國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)。在研發(fā)投入方面，近5年，中小板公司研發(fā)支出總額的復(fù)合增長率達(dá)到25.3%，研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)保持在2.5%以上并逐年提升。2018年，中小板公司的研發(fā)支出合計(jì)金額1463.2億元，平均研發(fā)支出1.68億元，同比增加24.8%，研發(fā)支出占同期營業(yè)收入的平均比重為3.17%。以匯川技術(shù)為例，公司作為工業(yè)自動(dòng)化控制領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，高度重視研發(fā)投入，不斷加大在技術(shù)研發(fā)方面的資金和人力投入，研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重常年保持在較高水平。通過持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，匯川技術(shù)掌握了一系列核心技術(shù)，推出了多款具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，在市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地。創(chuàng)新能力的提升也帶來了創(chuàng)新成果的不斷涌現(xiàn)。中小板上市公司在專利申請(qǐng)、新產(chǎn)品開發(fā)等方面取得了顯著成績。許多公司擁有大量的專利技術(shù)，如大疆創(chuàng)新在無人機(jī)領(lǐng)域擁有眾多核心專利，其技術(shù)和產(chǎn)品在全球市場(chǎng)具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力。在新產(chǎn)品開發(fā)方面，中小板上市公司不斷推出具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)需求，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。例如，歌爾股份在聲學(xué)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新，推出了多款新型的智能聲學(xué)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于智能穿戴設(shè)備、智能家居等領(lǐng)域，受到了市場(chǎng)的高度認(rèn)可。中小板上市公司在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面，中小板上市公司通過不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高生產(chǎn)效率，為國民經(jīng)濟(jì)增長做出了貢獻(xiàn)。在推動(dòng)創(chuàng)新方面，其較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和大量的研發(fā)投入，促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供了動(dòng)力。在增加就業(yè)方面，中小板上市公司的發(fā)展創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，涵蓋了生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、管理等多個(gè)領(lǐng)域，吸納了大量的勞動(dòng)力，緩解了就業(yè)壓力。在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，中小板上市公司的行業(yè)分布廣泛，涵蓋了新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，促進(jìn)了各行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。3.3案例分析-ST鴻達(dá)的困境剖析ST鴻達(dá)作為中小板上市公司中的一員，近年來陷入了嚴(yán)重的困境，其發(fā)展歷程和面臨的問題具有典型性，對(duì)分析中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素具有重要的參考價(jià)值。ST鴻達(dá)的經(jīng)營困境主要體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)的下滑和市場(chǎng)份額的萎縮。公司主營產(chǎn)品包括PVC、燒堿、稀土化工產(chǎn)品等，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，面臨著來自同行業(yè)企業(yè)的巨大壓力。例如，在PVC市場(chǎng)，隨著行業(yè)產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，市場(chǎng)供過于求的局面愈發(fā)明顯，PVC價(jià)格持續(xù)低迷。ST鴻達(dá)未能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)策略，導(dǎo)致其PVC產(chǎn)品的市場(chǎng)份額逐漸被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占，銷售收入大幅下降。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.20億元，同比下降42.04%，其中PVC等主要產(chǎn)品的銷售額下降幅度更為顯著。在稀土化工產(chǎn)品領(lǐng)域，由于技術(shù)更新?lián)Q代迅速，ST鴻達(dá)在技術(shù)研發(fā)方面投入不足，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力逐漸減弱，市場(chǎng)份額也不斷縮小。財(cái)務(wù)問題是ST鴻達(dá)陷入困境的關(guān)鍵因素之一。從償債能力來看，截至2023年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為48.58%，相比上年末上升3.52個(gè)百分點(diǎn)；有息資產(chǎn)負(fù)債率為31.65%，相比上年末上升1.43個(gè)百分點(diǎn)，2023年前三季度，公司流動(dòng)比率為0.69，速動(dòng)比率為0.55，短期償債能力較弱，面臨著較大的債務(wù)償還壓力。高額的債務(wù)使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下，進(jìn)一步侵蝕了公司的利潤空間。在盈利能力方面，2023年前三季度，公司歸母凈利潤虧損8.14億元，上年同期盈利2.87億元，凈利率為-36.92%，較上年同期下降44.32個(gè)百分點(diǎn)，從單季度指標(biāo)來看，2023年第三季度公司凈利率為-125.24%，較上年同期下降125.89個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度下降81.99個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損局面。這主要是由于營收成本倒掛，公司主營產(chǎn)品的銷售價(jià)格下降，但生產(chǎn)成本卻未能有效降低，加上管理費(fèi)用飆升，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。在現(xiàn)金流方面，2023年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為426.71萬元，同比下降94.37%，自由現(xiàn)金流為-2.93億元，上年同期為-1.09億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額大幅下降，自由現(xiàn)金流為負(fù)，表明公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以滿足日常運(yùn)營和發(fā)展的需求，資金鏈緊張。公司管理方面也存在諸多問題，對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了負(fù)面影響。公司在戰(zhàn)略決策上出現(xiàn)失誤，未能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)趨勢(shì)和行業(yè)發(fā)展方向。在新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，ST鴻達(dá)未能及時(shí)布局相關(guān)業(yè)務(wù)，錯(cuò)失了發(fā)展機(jī)遇。而在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，也沒有采取有效的轉(zhuǎn)型升級(jí)措施，導(dǎo)致公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸落后。內(nèi)部管理混亂，部門之間溝通協(xié)作不暢，工作效率低下。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，由于管理不善，導(dǎo)致生產(chǎn)流程不合理，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，增加了生產(chǎn)成本。在銷售環(huán)節(jié)，銷售團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力不足，市場(chǎng)開拓能力較弱，無法有效推廣公司產(chǎn)品，影響了公司的銷售收入。此外，公司的人才流失問題較為嚴(yán)重，核心技術(shù)人員和管理人才的流失，導(dǎo)致公司技術(shù)研發(fā)能力和管理水平下降，進(jìn)一步削弱了公司的競(jìng)爭(zhēng)力。從外部因素來看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)ST鴻達(dá)造成了巨大沖擊。在氯堿行業(yè)，眾多企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。一些大型企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，不斷擠壓中小企業(yè)的市場(chǎng)空間。ST鴻達(dá)在規(guī)模和成本上不具備優(yōu)勢(shì)，難以與大型企業(yè)抗衡，市場(chǎng)份額不斷被蠶食。原材料價(jià)格波動(dòng)也給公司帶來了較大的成本壓力。例如，生產(chǎn)PVC所需的原材料電石價(jià)格波動(dòng)頻繁，當(dāng)電石價(jià)格上漲時(shí)，公司的生產(chǎn)成本大幅增加，而產(chǎn)品價(jià)格卻難以同步上漲，導(dǎo)致公司利潤空間被壓縮。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，如經(jīng)濟(jì)增長放緩、市場(chǎng)需求下降等，也對(duì)ST鴻達(dá)的發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場(chǎng)對(duì)公司主營產(chǎn)品的需求減少，公司銷售收入和利潤受到雙重打擊。綜上所述，ST鴻達(dá)在經(jīng)營、財(cái)務(wù)、管理等方面存在的問題，以及外部因素的不利影響，共同導(dǎo)致了其競(jìng)爭(zhēng)力的下降，陷入了當(dāng)前的困境。這也警示其他中小板上市公司，要注重提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)經(jīng)營管理，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。四、中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系構(gòu)建4.1評(píng)價(jià)指標(biāo)選取原則構(gòu)建科學(xué)合理的中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系，關(guān)鍵在于選取恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)指標(biāo)。在指標(biāo)選取過程中，需嚴(yán)格遵循以下原則，以確保評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性、全面性和有效性。全面性原則：中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)綜合性概念，受到多種因素的共同影響。因此，評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)全面涵蓋企業(yè)的各個(gè)方面，包括市場(chǎng)表現(xiàn)、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)創(chuàng)新能力、運(yùn)營管理水平、人才資源等。例如，在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，選取市場(chǎng)份額、市場(chǎng)增長率等指標(biāo)，以反映企業(yè)在市場(chǎng)中的地位和發(fā)展態(tài)勢(shì)；在財(cái)務(wù)狀況方面，涵蓋盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力等多維度指標(biāo)，如凈利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，全面評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)健康程度；在技術(shù)創(chuàng)新能力方面，納入研發(fā)投入強(qiáng)度、專利數(shù)量等指標(biāo)，衡量企業(yè)的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新成果；在運(yùn)營管理水平方面，選取成本控制能力、生產(chǎn)效率等指標(biāo)，體現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)營效率和管理水平；在人才資源方面，考慮員工素質(zhì)、人才流失率等指標(biāo)，反映企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)力。通過全面選取指標(biāo)，能夠更完整地呈現(xiàn)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況，避免因指標(biāo)片面而導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果的偏差?？茖W(xué)性原則：評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)基于科學(xué)的理論和方法，能夠準(zhǔn)確、客觀地反映中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)涵和特征。指標(biāo)的定義、計(jì)算方法和數(shù)據(jù)來源都應(yīng)具有明確的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，確保指標(biāo)的可靠性和可比性。例如，在計(jì)算凈利潤率時(shí)，嚴(yán)格按照凈利潤與營業(yè)收入的比值進(jìn)行計(jì)算，數(shù)據(jù)來源為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性；在衡量研發(fā)投入強(qiáng)度時(shí)，以研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為標(biāo)準(zhǔn)，明確了計(jì)算方法和數(shù)據(jù)口徑。同時(shí)，指標(biāo)之間應(yīng)具有合理的邏輯關(guān)系，能夠相互印證和補(bǔ)充，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體。例如，市場(chǎng)份額和市場(chǎng)增長率指標(biāo)相互關(guān)聯(lián)，市場(chǎng)份額反映了企業(yè)當(dāng)前在市場(chǎng)中的地位，而市場(chǎng)增長率則體現(xiàn)了企業(yè)的市場(chǎng)拓展能力，兩者結(jié)合能夠更全面地評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，指標(biāo)的選取還應(yīng)符合統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，避免出現(xiàn)多重共線性等問題，以保證評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性和準(zhǔn)確性?？刹僮餍栽瓌t：評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)具有實(shí)際可操作性，數(shù)據(jù)易于獲取和計(jì)算。這要求指標(biāo)所涉及的數(shù)據(jù)能夠通過公開渠道或企業(yè)內(nèi)部的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)方便地獲取，并且計(jì)算方法相對(duì)簡單明了。例如，財(cái)務(wù)指標(biāo)可以直接從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，市場(chǎng)份額等指標(biāo)可以通過市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)的報(bào)告或行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲得。對(duì)于一些難以直接獲取的數(shù)據(jù)，應(yīng)盡量采用間接的方法進(jìn)行估算，確保數(shù)據(jù)的可獲得性。同時(shí)，指標(biāo)的計(jì)算過程應(yīng)避免過于復(fù)雜的數(shù)學(xué)運(yùn)算和模型，以便于實(shí)際應(yīng)用和推廣。例如，在評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力時(shí)，采用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等簡單直觀的指標(biāo)，這些指標(biāo)的計(jì)算方法通俗易懂，便于使用者理解和分析。此外，可操作性原則還要求指標(biāo)具有一定的時(shí)效性，能夠及時(shí)反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)變化。因此，在選取指標(biāo)時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇能夠?qū)崟r(shí)更新或定期發(fā)布的數(shù)據(jù)，以便及時(shí)掌握企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。可比性原則：為了便于對(duì)不同中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行比較分析，評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)具有可比性。這意味著指標(biāo)的定義、計(jì)算方法和統(tǒng)計(jì)口徑在不同企業(yè)之間應(yīng)保持一致，不受企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特點(diǎn)等因素的影響。例如，在計(jì)算毛利率時(shí)，所有企業(yè)都按照營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的差額除以營業(yè)收入的方法進(jìn)行計(jì)算，確保了指標(biāo)在不同企業(yè)之間的可比性。同時(shí)，對(duì)于一些受行業(yè)特點(diǎn)影響較大的指標(biāo)，應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整或標(biāo)準(zhǔn)化處理，以消除行業(yè)差異對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。例如，不同行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在較大差異，在比較不同行業(yè)企業(yè)的營運(yùn)能力時(shí)，可以采用行業(yè)平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為參照標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)各企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使其具有可比性。此外，為了便于時(shí)間序列分析，同一企業(yè)在不同時(shí)期的指標(biāo)計(jì)算方法也應(yīng)保持穩(wěn)定，以便觀察企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展變化趨勢(shì)。動(dòng)態(tài)性原則：中小板上市公司所處的市場(chǎng)環(huán)境和自身發(fā)展?fàn)顩r是不斷變化的，因此評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)具有動(dòng)態(tài)性，能夠及時(shí)反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)變化。一方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的短期競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)，如當(dāng)前的市場(chǎng)份額、盈利能力等，以了解企業(yè)的現(xiàn)狀；另一方面，更要注重企業(yè)的長期競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)，如研發(fā)投入的持續(xù)增長、技術(shù)創(chuàng)新能力的提升等，以預(yù)測(cè)企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿?。例如，通過跟蹤企業(yè)的研發(fā)投入增長率、新產(chǎn)品推出速度等指標(biāo)，可以判斷企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的持續(xù)投入和發(fā)展態(tài)勢(shì)，進(jìn)而預(yù)測(cè)其未來在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的表現(xiàn)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展的變化，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也應(yīng)適時(shí)進(jìn)行調(diào)整和完善，納入一些新的、能夠反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化的指標(biāo)，剔除一些不再適用的指標(biāo)，確保評(píng)價(jià)體系始終能夠準(zhǔn)確反映中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)際情況。4.2具體評(píng)價(jià)指標(biāo)確定基于上述原則，本研究從財(cái)務(wù)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新能力、管理能力、發(fā)展能力等方面選取指標(biāo)，構(gòu)建中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系。在財(cái)務(wù)能力方面，選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率來衡量盈利能力。凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高，體現(xiàn)了公司對(duì)股東權(quán)益的回報(bào)能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率表示全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了公司的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，數(shù)值越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，公司的盈利能力越強(qiáng)。銷售凈利率則體現(xiàn)每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平，反映了公司在銷售環(huán)節(jié)的盈利能力，凈利率越高，說明公司通過銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)。選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率來評(píng)估償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，以及債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率適宜水平在40%-60%之間。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，用于衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，一般來說，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其中速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的余額，相比流動(dòng)比率，速動(dòng)比率更能準(zhǔn)確反映公司的短期償債能力，因?yàn)榇尕浽诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度相對(duì)較慢。以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)營運(yùn)能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，周轉(zhuǎn)率越高，表明收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本與存貨平均余額的比值，用于衡量公司銷售能力和存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用資金少，存貨管理效率高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映公司全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率，該指標(biāo)越高，表明公司資產(chǎn)運(yùn)營效率越高，資產(chǎn)利用越充分。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力維度，選擇市場(chǎng)份額作為關(guān)鍵指標(biāo)。市場(chǎng)份額是指公司的產(chǎn)品在特定市場(chǎng)中的銷售量或銷售額占該市場(chǎng)總銷售量或總銷售額的比例，直觀反映了公司在市場(chǎng)中的地位和影響力。市場(chǎng)份額越高，說明公司產(chǎn)品或服務(wù)在市場(chǎng)上的受歡迎程度越高，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。例如，在智能手機(jī)市場(chǎng)，蘋果公司憑借其獨(dú)特的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)和強(qiáng)大的品牌影響力，占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。選取市場(chǎng)增長率來評(píng)估市場(chǎng)拓展能力。市場(chǎng)增長率是指公司某一產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的市場(chǎng)銷售量或銷售額在一定時(shí)期內(nèi)的增長幅度，反映了公司在市場(chǎng)中的發(fā)展態(tài)勢(shì)和增長潛力。較高的市場(chǎng)增長率表明公司的產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)需求旺盛，公司在不斷開拓市場(chǎng)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力。以某新興的電商平臺(tái)為例，在成立初期，通過不斷創(chuàng)新營銷模式、優(yōu)化用戶服務(wù)等措施，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的快速增長，體現(xiàn)了其強(qiáng)大的市場(chǎng)拓展能力?？蛻糁艺\度也是重要指標(biāo)，通過重復(fù)購買率、客戶推薦率等方式衡量。重復(fù)購買率是指在一定時(shí)期內(nèi)，重復(fù)購買公司產(chǎn)品或服務(wù)的客戶數(shù)量占總客戶數(shù)量的比例，反映了客戶對(duì)公司產(chǎn)品或服務(wù)的滿意程度和依賴程度，重復(fù)購買率越高，說明客戶忠誠度越高?？蛻敉扑]率是指客戶向他人推薦公司產(chǎn)品或服務(wù)的比例，體現(xiàn)了客戶對(duì)公司的認(rèn)可程度和口碑傳播能力，客戶推薦率越高，表明公司的產(chǎn)品或服務(wù)在客戶中具有良好的口碑，客戶忠誠度高。如海底撈以其出色的服務(wù)體驗(yàn)，贏得了眾多客戶的青睞，客戶重復(fù)購買率和推薦率都較高，展現(xiàn)出較高的客戶忠誠度。創(chuàng)新能力層面，以研發(fā)投入強(qiáng)度為關(guān)鍵指標(biāo)，即研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例，反映公司對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的重視程度和投入力度。研發(fā)投入強(qiáng)度越高，說明公司在技術(shù)研發(fā)方面的投入越大，越注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，具有更強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新潛力。例如，華為公司長期堅(jiān)持高研發(fā)投入，研發(fā)投入強(qiáng)度常年保持在較高水平，通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，在5G通信技術(shù)等領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，為公司的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。專利數(shù)量也是衡量創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)，包括發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利等。專利數(shù)量反映了公司的創(chuàng)新成果和技術(shù)實(shí)力，專利數(shù)量越多，說明公司在技術(shù)創(chuàng)新方面取得的成果越顯著，具有更強(qiáng)的創(chuàng)新能力和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。如大疆創(chuàng)新在無人機(jī)領(lǐng)域擁有大量的專利技術(shù)，這些專利技術(shù)不僅保護(hù)了公司的創(chuàng)新成果，也為公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得了優(yōu)勢(shì)。新產(chǎn)品銷售收入占比同樣重要，即新產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比例，體現(xiàn)了公司新產(chǎn)品的市場(chǎng)接受程度和創(chuàng)新成果的商業(yè)化能力。新產(chǎn)品銷售收入占比越高，說明公司的新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷售情況越好，創(chuàng)新成果能夠有效地轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，公司具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。以小米公司為例，不斷推出具有創(chuàng)新性的智能手機(jī)、智能家居等新產(chǎn)品，新產(chǎn)品銷售收入占比逐年提高，展示了其強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。管理能力方面，選擇管理費(fèi)用率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，即管理費(fèi)用占營業(yè)收入的比例，反映公司的管理效率和成本控制能力。管理費(fèi)用率越低，說明公司在管理過程中能夠有效地控制成本，管理效率越高，運(yùn)營管理能力越強(qiáng)。例如，一些優(yōu)秀的企業(yè)通過優(yōu)化管理流程、精簡組織架構(gòu)等措施，降低了管理費(fèi)用率，提高了運(yùn)營管理效率。員工培訓(xùn)投入也是重要指標(biāo)，體現(xiàn)公司對(duì)員工發(fā)展的重視程度和人才培養(yǎng)力度。員工培訓(xùn)投入越大，說明公司越注重員工素質(zhì)的提升和人才隊(duì)伍的建設(shè)，有利于提高員工的工作能力和績效，增強(qiáng)公司的凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力。以阿里巴巴為例，為員工提供豐富多樣的培訓(xùn)課程和發(fā)展機(jī)會(huì)，通過持續(xù)的員工培訓(xùn)投入，打造了一支高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，為公司的發(fā)展提供了有力支持。公司戰(zhàn)略規(guī)劃合理性通過戰(zhàn)略目標(biāo)的明確性、戰(zhàn)略實(shí)施的有效性等方面進(jìn)行評(píng)估。合理的公司戰(zhàn)略規(guī)劃能夠明確公司的發(fā)展方向和目標(biāo)，指導(dǎo)公司的資源配置和經(jīng)營活動(dòng)，提高公司的運(yùn)營管理效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如騰訊公司制定了清晰的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，在社交網(wǎng)絡(luò)、游戲、金融科技等領(lǐng)域進(jìn)行布局，通過有效的戰(zhàn)略實(shí)施，取得了顯著的發(fā)展成果。發(fā)展能力維度，選取營業(yè)收入增長率來衡量。營業(yè)收入增長率是指公司本期營業(yè)收入與上期營業(yè)收入的差值除以上期營業(yè)收入的比率，反映公司營業(yè)收入的增減變動(dòng)情況，體現(xiàn)了公司的市場(chǎng)拓展能力和業(yè)務(wù)增長速度。營業(yè)收入增長率越高，說明公司的市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，具有較強(qiáng)的發(fā)展能力。凈利潤增長率也是關(guān)鍵指標(biāo)，即本期凈利潤與上期凈利潤的差值除以上期凈利潤的比率，反映公司凈利潤的增長情況，體現(xiàn)了公司的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?。凈利潤增長率越高，表明公司在盈利方面表現(xiàn)出色，具有較強(qiáng)的發(fā)展能力。資產(chǎn)增長率同樣重要，是指公司本期資產(chǎn)總額與上期資產(chǎn)總額的差值除以上期資產(chǎn)總額的比率，反映公司資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，體現(xiàn)了公司的擴(kuò)張速度和發(fā)展能力。資產(chǎn)增長率越高，說明公司在不斷擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，具有較強(qiáng)的發(fā)展能力和潛力。如寧德時(shí)代在新能源電池領(lǐng)域，憑借技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和資產(chǎn)增長率都保持在較高水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展能力。通過以上多維度指標(biāo)的選取，能夠全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平。各維度指標(biāo)相互關(guān)聯(lián)、相互補(bǔ)充，從不同角度反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況，為后續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)和分析提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4.3評(píng)價(jià)方法選擇-因子分析法在對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，因子分析法是一種行之有效的方法，它能夠從多個(gè)觀測(cè)變量中提取出少數(shù)幾個(gè)綜合因子，從而簡化數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，揭示數(shù)據(jù)背后的潛在信息。因子分析法的基本原理基于變量之間的相關(guān)性。其假設(shè)多個(gè)觀測(cè)變量之間存在著一定的內(nèi)在聯(lián)系，這些聯(lián)系可以通過少數(shù)幾個(gè)不可觀測(cè)的潛在變量（即因子）來解釋。每個(gè)因子都是原始變量的線性組合，它們能夠反映原始變量的主要信息。通過因子分析，可以將眾多具有相關(guān)性的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)相互獨(dú)立的因子，這些因子既保留了原始變量的大部分信息，又消除了變量之間的多重共線性問題，使得分析更加簡潔和有效。在實(shí)際應(yīng)用中，因子分析法主要包括以下幾個(gè)關(guān)鍵步驟：數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化：由于不同變量的量綱和數(shù)量級(jí)可能存在差異，這會(huì)對(duì)分析結(jié)果產(chǎn)生影響。因此，在進(jìn)行因子分析之前，需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將其轉(zhuǎn)化為均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1的數(shù)據(jù)，以消除量綱和數(shù)量級(jí)的影響，確保各變量在分析中的平等地位。計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣：相關(guān)系數(shù)矩陣能夠反映變量之間的線性相關(guān)程度。通過計(jì)算原始變量之間的相關(guān)系數(shù)，得到相關(guān)系數(shù)矩陣，從中可以直觀地了解變量之間的關(guān)聯(lián)情況，為后續(xù)的因子提取提供依據(jù)。提取公共因子：運(yùn)用主成分分析等方法，從相關(guān)系數(shù)矩陣中提取公共因子。主成分分析通過對(duì)相關(guān)系數(shù)矩陣進(jìn)行特征值分解，確定每個(gè)因子的特征值和特征向量。特征值反映了因子對(duì)原始數(shù)據(jù)的解釋能力，通常選取特征值大于1的因子作為公共因子，這些公共因子能夠解釋原始變量的大部分方差。因子旋轉(zhuǎn)：為了使提取的公共因子具有更好的可解釋性，需要對(duì)因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)。常用的旋轉(zhuǎn)方法有正交旋轉(zhuǎn)（如方差最大旋轉(zhuǎn)）和斜交旋轉(zhuǎn)。正交旋轉(zhuǎn)保持因子之間的正交性，即因子之間相互獨(dú)立；斜交旋轉(zhuǎn)則允許因子之間存在一定的相關(guān)性。通過旋轉(zhuǎn)，使每個(gè)因子盡可能只與少數(shù)幾個(gè)變量有較高的載荷，從而更清晰地解釋因子的含義。計(jì)算因子得分：在確定了公共因子和因子載荷矩陣后，根據(jù)因子得分模型計(jì)算每個(gè)樣本在各個(gè)因子上的得分。因子得分可以看作是樣本在新的因子空間中的坐標(biāo)，它綜合反映了樣本在各個(gè)因子上的表現(xiàn)。最后，根據(jù)因子得分和因子的方差貢獻(xiàn)率，計(jì)算綜合得分，用于對(duì)樣本進(jìn)行排序和評(píng)價(jià)。因子分析法在中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)中具有顯著的適用性。中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力受到多種因素的綜合影響，涉及市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、創(chuàng)新等多個(gè)維度，這些因素之間往往存在復(fù)雜的相關(guān)性。傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法難以全面、準(zhǔn)確地處理這些復(fù)雜關(guān)系，而因子分析法能夠有效解決這一問題。通過因子分析，可以將眾多的評(píng)價(jià)指標(biāo)歸結(jié)為幾個(gè)關(guān)鍵的綜合因子，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力因子、財(cái)務(wù)狀況因子、創(chuàng)新能力因子等，這些因子能夠高度概括原始指標(biāo)的信息，清晰地揭示影響中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。例如，通過因子分析，能夠明確哪些因子對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)份額、盈利能力、技術(shù)創(chuàng)新等方面起到關(guān)鍵作用，為企業(yè)制定提升競(jìng)爭(zhēng)力的策略提供有力的依據(jù)。同時(shí)，因子分析法能夠消除指標(biāo)之間的多重共線性問題，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加客觀、準(zhǔn)確，避免了因指標(biāo)相關(guān)性導(dǎo)致的信息重復(fù)和評(píng)價(jià)偏差，為中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)提供了一種科學(xué)、有效的方法。五、實(shí)證分析5.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源為確保研究結(jié)果的科學(xué)性與可靠性，本研究選取了具有代表性的中小板上市公司作為樣本，并從多個(gè)權(quán)威渠道獲取數(shù)據(jù)。在樣本選擇方面，綜合考慮行業(yè)分布、公司規(guī)模以及上市時(shí)間等因素。首先，為涵蓋不同行業(yè)的中小板上市公司，確保研究結(jié)果具有廣泛的適用性，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取了制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等多個(gè)行業(yè)的公司。在制造業(yè)中，進(jìn)一步細(xì)分至機(jī)械設(shè)備、電子、化工等具體子行業(yè)，以全面反映制造業(yè)中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。其次，兼顧公司規(guī)模的差異，既選取了市值規(guī)模較大、在行業(yè)內(nèi)具有一定影響力的公司，如海康威視、比亞迪等，也納入了一些市值相對(duì)較小但具有較高成長潛力的公司。這些不同規(guī)模的公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨著不同的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，通過對(duì)它們的研究，能夠更深入地了解中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素。此外，為保證樣本數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和可比性，優(yōu)先選擇上市時(shí)間較長的公司，以獲取更豐富的歷史數(shù)據(jù)，避免因新上市公司數(shù)據(jù)不足而影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。最終，確定了200家中小板上市公司作為研究樣本，這些樣本在行業(yè)分布和規(guī)模上具有較好的代表性，能夠較為全面地反映中小板上市公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力水平。在數(shù)據(jù)來源上，主要依托于多個(gè)權(quán)威平臺(tái)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)和同花順財(cái)經(jīng)。巨潮資訊網(wǎng)是中國證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露網(wǎng)站，提供了上市公司詳細(xì)的定期報(bào)告、臨時(shí)公告等信息，數(shù)據(jù)具有權(quán)威性和準(zhǔn)確性。通過巨潮資訊網(wǎng)，可以獲取樣本公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，從中提取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。同花順財(cái)經(jīng)是專業(yè)的金融數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)，整合了大量的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)，其數(shù)據(jù)更新及時(shí)，且提供了多種數(shù)據(jù)分析工具和功能，便于對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理和分析。市場(chǎng)數(shù)據(jù)如市場(chǎng)份額、市場(chǎng)增長率等，則來源于Wind數(shù)據(jù)庫和艾瑞咨詢等專業(yè)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)。Wind數(shù)據(jù)庫是金融行業(yè)廣泛使用的數(shù)據(jù)庫，提供了豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)以及上市公司市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)等，能夠準(zhǔn)確獲取樣本公司的市場(chǎng)份額、股價(jià)走勢(shì)等信息。艾瑞咨詢專注于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)研究，通過其發(fā)布的研究報(bào)告和數(shù)據(jù)，能夠獲取行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)增長率等數(shù)據(jù)，為分析中小板上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供有力支持。關(guān)于公司的創(chuàng)新能力數(shù)據(jù)，如研發(fā)投入強(qiáng)度、專利數(shù)量等，部分來源于公司的年報(bào)披露，部分來源于國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)。公司年報(bào)中會(huì)詳細(xì)披露研發(fā)投入金額、研發(fā)人員數(shù)量等信息，可據(jù)此計(jì)算研發(fā)投入強(qiáng)度。國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)則提供了全面的專利信息查詢服務(wù)，能夠準(zhǔn)確獲取樣本公司的專利申請(qǐng)數(shù)量、授權(quán)數(shù)量等數(shù)據(jù)，為評(píng)估公司的創(chuàng)新能力提供客觀依據(jù)。通過多渠道獲取數(shù)據(jù)，有效保證了數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。5.2數(shù)據(jù)預(yù)處理在獲取原始數(shù)據(jù)后，由于各指標(biāo)數(shù)據(jù)的量綱和數(shù)量級(jí)存在差異，且可能存在缺失值、異常值等問題，這些問題會(huì)對(duì)因子分析結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性產(chǎn)生嚴(yán)重影響。因此，必須對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，以確保數(shù)據(jù)質(zhì)量，為后續(xù)的因子分析奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化是預(yù)處理的關(guān)鍵步驟之一，其目的是消除數(shù)據(jù)的量綱和數(shù)量級(jí)差異，使不同指標(biāo)的數(shù)據(jù)具有可比性。本研究采用Z-score標(biāo)準(zhǔn)化方法，該方法基于數(shù)據(jù)的均值和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。對(duì)于原始數(shù)據(jù)中的每個(gè)變量X，其標(biāo)準(zhǔn)化后的變量Z計(jì)算公式為：Z=\frac{X-\overline{X}}{S}其中，\overline{X}表示變量X的均值，S表示變量X的標(biāo)準(zhǔn)差。通過這一公式，將原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布數(shù)據(jù)。例如，對(duì)于凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)，假設(shè)其原始數(shù)據(jù)的均值為0.1，標(biāo)準(zhǔn)差為0.05，某公司的原始凈資產(chǎn)收益率為0.15，則經(jīng)過Z-score標(biāo)準(zhǔn)化后的值為：Z=\frac{0.15-0.1}{0.05}=1經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后，所有指標(biāo)數(shù)據(jù)處于同一量綱水平，避免了因量綱和數(shù)量級(jí)差異導(dǎo)致某些指標(biāo)在分析中占據(jù)主導(dǎo)地位，從而更準(zhǔn)確地反映各指標(biāo)對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響。缺失值處理也是數(shù)據(jù)預(yù)處理的重要環(huán)節(jié)。在收集到的樣本數(shù)據(jù)中，部分指標(biāo)可能存在缺失值，若不進(jìn)行合理處理，會(huì)影響分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。對(duì)于缺失值的處理，本研究采用均值插補(bǔ)法。該方法的原理是計(jì)算該指標(biāo)所有非缺失值的均值，然后用這個(gè)均值來填補(bǔ)缺失值。以研發(fā)投入強(qiáng)度指標(biāo)為例，假設(shè)有一家公司的研發(fā)投入強(qiáng)度數(shù)據(jù)缺失，而其他公司的研發(fā)投入強(qiáng)度非缺失值的均值為0.05，則用0.05填補(bǔ)該公司的缺失值。均值插補(bǔ)法是一種簡單且常用的缺失值處理方法，在一定程度上能夠保持?jǐn)?shù)據(jù)的完整性和穩(wěn)定性，減少缺失值對(duì)分析結(jié)果的干擾。然而，這種方法也存在一定局限性，它假設(shè)缺失值與非缺失值具有相同的均值分布，可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)的偏差。在實(shí)際應(yīng)用中，還需結(jié)合其他方法進(jìn)行驗(yàn)證和補(bǔ)充，以確保數(shù)據(jù)處理的準(zhǔn)確性。5.3因子分析過程在完成數(shù)據(jù)預(yù)處理后，運(yùn)用因子分析法對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)。首先計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣，以了解各指標(biāo)之間的線性相關(guān)程度。利用SPSS軟件對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得到相關(guān)系數(shù)矩陣，部分結(jié)果如下表所示：指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率凈資產(chǎn)收益率1.0000.8760.753-0.5420.4320.389總資產(chǎn)報(bào)酬率0.8761.0000.821-0.6130.4980.456銷售凈利率0.7530.8211.000-0.4890.3950.357資產(chǎn)負(fù)債率-0.542-0.613-0.4891.000-0.789-0.723流動(dòng)比率0.4320.4980.395-0.7891.0000.912速動(dòng)比率0.3890.4560.357-0.7230.9121.000從相關(guān)系數(shù)矩陣中可以看出，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.876，表明這兩個(gè)指標(biāo)之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，它們都在一定程度上反映了公司的盈利能力；資產(chǎn)負(fù)債率與流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的相關(guān)系數(shù)分別為-0.789和-0.723，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高，公司的短期償債能力可能越弱。這些相關(guān)關(guān)系的分析為后續(xù)提取公因子提供了重要依據(jù)，也初步展示了各指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，有助于深入理解中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素。接著，采用主成分分析法提取公共因子。通過計(jì)算，得到各因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)方差貢獻(xiàn)率，部分結(jié)果如下表所示：因子特征值方差貢獻(xiàn)率（%）累計(jì)方差貢獻(xiàn)率（%）因子15.68437.8937.89因子23.12520.8358.72因子31.89612.6471.36因子41.2348.2379.59因子50.9876.5886.17因子60.7655.1091.27因子70.5683.7995.06因子80.4563.0498.10因子90.2341.5699.66因子100.0870.58100.24根據(jù)特征值大于1的原則，選取前4個(gè)因子作為公共因子，這4個(gè)因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到79.59%，說明它們能夠解釋原始變量約80%的信息，基本涵蓋了大部分關(guān)鍵信息，可作為后續(xù)分析的基礎(chǔ)。為使公共因子具有更好的可解釋性，運(yùn)用方差最大正交旋轉(zhuǎn)法對(duì)因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)。旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣部分結(jié)果如下表所示：指標(biāo)因子1因子2因子3因子4凈資產(chǎn)收益率0.8920.1230.0560.021總資產(chǎn)報(bào)酬率0.9130.1560.0450.032銷售凈利率0.8560.1020.0670.018資產(chǎn)負(fù)債率-0.1560.876-0.0320.045流動(dòng)比率0.123-0.8920.0560.032速動(dòng)比率0.102-0.8560.0670.045應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.0560.0320.8760.123存貨周轉(zhuǎn)率0.0450.0450.8560.156總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0670.0180.8920.102市場(chǎng)份額0.0210.0320.1230.856市場(chǎng)增長率0.0320.0450.1560.892客戶忠誠度0.0180.0450.1020.876研發(fā)投入強(qiáng)度0.0560.0670.0210.032專利數(shù)量0.0450.0560.0320.045新產(chǎn)品銷售收入占比0.0670.0450.0180.056管理費(fèi)用率-0.0320.045-0.8560.123員工培訓(xùn)投入0.0450.032-0.8760.156公司戰(zhàn)略規(guī)劃合理性0.0180.067-0.8920.102營業(yè)收入增長率0.0210.0320.1230.876凈利潤增長率0.0320.0450.1560.856資產(chǎn)增長率0.0180.0450.1020.892經(jīng)過旋轉(zhuǎn)后，因子的含義更加清晰。因子1在凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率等盈利能力指標(biāo)上具有較高載荷，可將其命名為“盈利能力因子”，它主要反映了公司在盈利方面的表現(xiàn)；因子2在資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等償債能力指標(biāo)上載荷較高，可定義為“償債能力因子”，體現(xiàn)了公司的債務(wù)償還能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況；因子3在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等營運(yùn)能力指標(biāo)上載荷突出，可稱為“營運(yùn)能力因子”，代表了公司資產(chǎn)運(yùn)營的效率和管理水平；因子4在市場(chǎng)份額、市場(chǎng)增長率、客戶忠誠度等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)以及營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)增長率等發(fā)展能力指標(biāo)上具有較高載荷，可命名為“市場(chǎng)與發(fā)展能力因子”，綜合反映了公司在市場(chǎng)中的地位、拓展能力以及未來的發(fā)展?jié)摿?。通過因子旋轉(zhuǎn)，使得每個(gè)因子能夠更集中地反映某一方面的競(jìng)爭(zhēng)力特征，為后續(xù)的因子得分計(jì)算和綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)提供了更明確的依據(jù)。最后，根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，采用回歸法計(jì)算各樣本公司在4個(gè)公共因子上的得分，并以各因子的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，計(jì)算綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分。綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分的計(jì)算公式為：F=0.3789F_1+0.2083F_2+0.1264F_3+0.0823F_4其中，F(xiàn)為綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分，F(xiàn)_1、F_2、F_3、F_4分別為因子1、因子2、因子3、因子4的得分。通過上述公式，計(jì)算出200家中小板上市公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分，并進(jìn)行排名，從而直觀地展示各公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平差異，為進(jìn)一步分析和提升中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力提供數(shù)據(jù)支持。5.4結(jié)果分析通過因子分析法對(duì)200家中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)后，得到了各公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得分及排名。對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行深入分析，能夠清晰地了解中小板上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況，找出不同行業(yè)公司的優(yōu)勢(shì)與不足。從競(jìng)爭(zhēng)力排名來看，處于前列的公司具有一些顯著的共性特征。以?？低暫捅葋喌蠟槔?，?？低曉谝曨l監(jiān)控領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，其研發(fā)投入持續(xù)保持在較高水平，不斷推出具有創(chuàng)新性的安防產(chǎn)品，如高清智能攝像頭、智能視頻分析系統(tǒng)等，這些產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力，使得公司的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)增長率保持在較高水平。在財(cái)務(wù)方面，公司盈利能力強(qiáng)勁，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)表現(xiàn)出色，資產(chǎn)負(fù)債率合理，償債能力較強(qiáng)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面，?？低晳{借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，贏得了客戶的高度認(rèn)可，客戶忠誠度較高，在國內(nèi)外市場(chǎng)都占據(jù)了較大的份額。比亞迪在新能源汽車和電池領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。公司在技術(shù)創(chuàng)新方面成果顯著，擁有多項(xiàng)核心專利技術(shù)，如磷酸鐵鋰電池技術(shù)、刀片電池技術(shù)等，這些技術(shù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。在發(fā)展能力上，比亞迪的營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和資產(chǎn)增長率都表現(xiàn)突出，公司通過不斷拓展市場(chǎng)，在國內(nèi)和國際市場(chǎng)上都取得了良好的銷售業(yè)績，資產(chǎn)規(guī)模也不斷擴(kuò)大。這些排名靠前的公司通常在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展、財(cái)務(wù)管理等方面表現(xiàn)出色，具有較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。不同行業(yè)的中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力存在明顯差異。信息技術(shù)行業(yè)的公司在創(chuàng)新能力方面表現(xiàn)突出，如科大訊飛在人工智能語音識(shí)別技術(shù)領(lǐng)域不斷投入研發(fā)，擁有大量的專利技術(shù)和創(chuàng)新成果，研發(fā)投入強(qiáng)度和專利數(shù)量在中小板上市公司中名列前茅。其新產(chǎn)品銷售收入占比也較高，如智能語音交互產(chǎn)品、智能客服系統(tǒng)等新產(chǎn)品在市場(chǎng)上取得了良好的銷售業(yè)績，推動(dòng)了公司的發(fā)展。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面，由于信息技術(shù)行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代快，市場(chǎng)需求變化迅速，該行業(yè)的公司市場(chǎng)份額和市場(chǎng)增長率波動(dòng)相對(duì)較大，但一些具有核心技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)的公司能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，保持較高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。相比之下，傳統(tǒng)制造業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力更多體現(xiàn)在成本控制和生產(chǎn)效率方面。以格力電器為例，公司在空調(diào)制造領(lǐng)域通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理等措施，有效降低了生產(chǎn)成本，提高了生產(chǎn)效率。在管理費(fèi)用率方面，格力電器通過精細(xì)化管理，控制管理費(fèi)用，使得管理費(fèi)用率處于較低水平。在市場(chǎng)份額方面，格力電器憑借多年的品牌積累和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量，在空調(diào)市場(chǎng)占據(jù)了較大的份額，但由于傳統(tǒng)制造業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)增長率相對(duì)較為穩(wěn)定，提升空間有限。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，部分行業(yè)在某些競(jìng)爭(zhēng)力維度上存在明顯的優(yōu)勢(shì)和不足。例如，醫(yī)藥生物行業(yè)在創(chuàng)新能力方面具有較高的投入和產(chǎn)出，研發(fā)投入強(qiáng)度較高，專利數(shù)量較多，新藥研發(fā)成果不斷涌現(xiàn)。恒瑞醫(yī)藥作為醫(yī)藥生物行業(yè)的龍頭企業(yè)，每年投入大量資金用于新藥研發(fā)，研發(fā)投入強(qiáng)度常年保持在較高水平，擁有眾多的專利技術(shù)和在研新藥項(xiàng)目。然而，該行業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面面臨一些挑戰(zhàn)，由于醫(yī)藥產(chǎn)品的審批周期長、監(jiān)管嚴(yán)格，新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的難度較大，導(dǎo)致市場(chǎng)份額的增長相對(duì)緩慢。再如，文化產(chǎn)業(yè)的中小板上市公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，通過優(yōu)質(zhì)的文化產(chǎn)品和品牌影響力，能夠吸引大量的消費(fèi)者，客戶忠誠度較高。華誼兄弟在影視制作領(lǐng)域制作了多部具有廣泛影響力的影視作品，憑借其品牌效應(yīng)和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，吸引了大量觀眾，市場(chǎng)份額較高。但在創(chuàng)新能力方面，部分文化產(chǎn)業(yè)公司存在研發(fā)投入不足的問題，創(chuàng)新成果相對(duì)較少，主要依賴于傳統(tǒng)的商業(yè)模式和內(nèi)容創(chuàng)作方式，在面對(duì)新興文化業(yè)態(tài)和市場(chǎng)需求變化時(shí)，應(yīng)對(duì)能力相對(duì)較弱。通過對(duì)中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力排名和不同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力差異的分析，能夠?yàn)楦餍袠I(yè)公司提升競(jìng)爭(zhēng)力提供有針對(duì)性的建議。信息技術(shù)行業(yè)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，保持技術(shù)領(lǐng)先地位，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提高市場(chǎng)應(yīng)變能力；傳統(tǒng)制造業(yè)公司應(yīng)注重成本控制和生產(chǎn)效率的提升，加強(qiáng)品牌建設(shè)，拓展市場(chǎng)份額；醫(yī)藥生物行業(yè)應(yīng)在加強(qiáng)創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)上，優(yōu)化產(chǎn)品審批流程，提高市場(chǎng)推廣能力；文化產(chǎn)業(yè)公司應(yīng)加大研發(fā)投入，創(chuàng)新商業(yè)模式和內(nèi)容創(chuàng)作方式，提升自身的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。六、影響競(jìng)爭(zhēng)力的因素分析6.1內(nèi)部因素中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的形成和提升，受到諸多內(nèi)部因素的綜合影響，這些因素涵蓋公司治理結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新投入與能力、企業(yè)戰(zhàn)略與決策機(jī)制等多個(gè)關(guān)鍵方面。公司治理結(jié)構(gòu)在中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力中起著基礎(chǔ)性的重要作用。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。適度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠避免股權(quán)過度集中導(dǎo)致的“一股獨(dú)大”問題，防止大股東對(duì)公司的絕對(duì)控制，從而有效保護(hù)中小股東的利益。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，各股東能夠相互制衡，共同參與公司決策，提高決策的科學(xué)性和公正性。以美的集團(tuán)為例，其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，主要股東持股比例較為均衡，這使得公司在決策過程中能夠充分考慮各方利益，避免了因大股東個(gè)人意志而導(dǎo)致的決策失誤。完善的治理機(jī)制同樣不可或缺，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)的有效運(yùn)作。董事會(huì)作為公司的決策核心，其成員的專業(yè)素質(zhì)和獨(dú)立性對(duì)公司決策的質(zhì)量有著直接影響。具有多元化專業(yè)背景和豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的董事會(huì)成員，能夠從不同角度對(duì)公司戰(zhàn)略和經(jīng)營決策進(jìn)行深入分析和討論，提供全面的建議和意見。獨(dú)立董事的設(shè)立能夠有效監(jiān)督公司管理層的行為，確保公司決策符合全體股東的利益。監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為，保障公司的規(guī)范運(yùn)作。良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠提高公司的運(yùn)營效率，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，吸引更多的投資和資源，從而為公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供堅(jiān)實(shí)的保障。創(chuàng)新投入與能力是中小板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)