正在你身邊證券研究報(bào)告|電力設(shè)備|2026年01月23日太空光伏深度：星辰大海，奇點(diǎn)將至——商業(yè)航天部署競(jìng)賽白熱化，太空光伏需求奇點(diǎn)將至<f<f正在你身邊商業(yè)航天加速規(guī)?；渴?，太空數(shù)據(jù)中心打開(kāi)新空間。可復(fù)用技術(shù)的成熟顯著降低火箭發(fā)射成本，全球航天發(fā)射進(jìn)入高頻化、規(guī)?；瘯r(shí)代。2025年全球火箭發(fā)射次數(shù)達(dá)329次，較2021年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。在ITU“先申報(bào)先使用”原則下，衛(wèi)星頻譜和軌道資源成為各國(guó)競(jìng)相搶占的稀缺戰(zhàn)略資源。全球低軌星座部署全面提速，SpaceX星鏈占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)組網(wǎng)進(jìn)程同步加快。同時(shí)，太空算力中心破解了地面數(shù)據(jù)中心所面臨的能源消耗和散熱兩大難題，各國(guó)和頭部科技廠(chǎng)商正在加速部署，打開(kāi)商業(yè)航天新空間。太空光伏供能最優(yōu)，P型HJT與鈣鈦礦有望成為主流。光伏是當(dāng)前太空能源的唯一解。太空環(huán)境中，光伏技術(shù)具有輕量化、穩(wěn)定性、低成本等優(yōu)勢(shì)，相較于化學(xué)燃料和核能更適配太空極端環(huán)境下的能源需求。并且太空環(huán)境下光伏發(fā)電效率遠(yuǎn)高于地面。太空中光伏發(fā)電效率可達(dá)95%，是地面太陽(yáng)能的5倍以上。太陽(yáng)翼是航天器的“能量心臟”，隨著低軌通信衛(wèi)星向高通量持續(xù)發(fā)展，太陽(yáng)翼陣面擴(kuò)張已成未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。為滿(mǎn)足輕量化、高功率需求，太陽(yáng)翼朝著柔性方向發(fā)展。太陽(yáng)電池陣的技術(shù)路線(xiàn)包括砷化鎵、P型HJT和P型HJT/鈣鈦礦疊層等，當(dāng)前主流方案是砷化鎵太陽(yáng)能電池。砷化鎵太陽(yáng)能電池具有耐高溫、抗輻射、高轉(zhuǎn)換效率、輕薄等性能優(yōu)勢(shì)，但高成本(占衛(wèi)星制造成本的15-20%)和剛性基板限制其大規(guī)模應(yīng)用。中長(zhǎng)期來(lái)看，P型HJT電池有望憑借超薄化、高比功率和抗輻射等優(yōu)勢(shì)逐步滲透至低軌短期任務(wù)。同時(shí)鈣鈦礦電池具備理論轉(zhuǎn)換效率高、低成本和高柔性等優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期有望成為太空光伏的“終極方案”。建議關(guān)注：P型HJT電池及相關(guān)設(shè)備企業(yè)：東方日升、邁為股份、璉升科技、通威股份、高測(cè)股份、奧特維、晶盛機(jī)電、宇晶股份、華民股份等；鈣鈦礦電池及相關(guān)設(shè)備材料企業(yè)：鈞達(dá)股份、捷佳偉創(chuàng)、晶科能源、上海港灣、隆基綠能、寧德時(shí)代、天合光能、明陽(yáng)智能、京山輕機(jī)、金晶科技等；砷化鎵電池：乾照光電等；其他設(shè)備相關(guān):雙良節(jié)能、蔚藍(lán)鋰芯等；輔材相關(guān)：福斯特、海優(yōu)新材、聚和材料、帝科股份、福達(dá)合金、沃格光電、帝爾激光、宇邦新材等。風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)開(kāi)發(fā)不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策落地不及預(yù)期等。2太空數(shù)據(jù)中心打開(kāi)新空間4正在你身邊火箭可復(fù)用技術(shù)顯著降低火箭發(fā)射成本，全球航天發(fā)射進(jìn)入高頻化、規(guī)?；瘯r(shí)代。SpaceX的火箭可復(fù)用技術(shù)推動(dòng)全球航天進(jìn)入低成本時(shí)代。獵鷹-9（Falcon-9）火箭通過(guò)垂直回收技術(shù)已實(shí)現(xiàn)助推器重復(fù)使用32次，單次發(fā)射成本大幅降低。其新一代重型運(yùn)載火箭“星艦”在第11次試飛中也成功實(shí)現(xiàn)了一級(jí)復(fù)用和可控返回、模擬載荷部署、“猛禽”發(fā)動(dòng)機(jī)在軌重啟、二級(jí)再入和濺落等預(yù)期目標(biāo)，可重復(fù)利用火箭的技術(shù)取得了進(jìn)一步突破。隨著這項(xiàng)技術(shù)走向成熟，行業(yè)長(zhǎng)期存在的成本約束被打破，全球航天器發(fā)射成本顯著降低，推動(dòng)全球航天發(fā)射進(jìn)入高頻化、規(guī)?；渴痣A段。2025年全球火箭發(fā)射次數(shù)達(dá)329次，較2021年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。圖表：2020年以來(lái)全新獵鷹9號(hào)成本構(gòu)成及占比圖表項(xiàng)目044正在你身邊衛(wèi)星頻譜和軌道資源成為各國(guó)競(jìng)相搶占的稀缺戰(zhàn)略資源。根據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）規(guī)定，衛(wèi)星頻率和軌道資源遵循“先申報(bào)先使用”原則，且需滿(mǎn)足階段性投放要求：計(jì)劃立項(xiàng)7年內(nèi)必須發(fā)射第一顆衛(wèi)星并運(yùn)行90天，9年內(nèi)完成部署總規(guī)模的10%，12年內(nèi)完成部署50%，14年內(nèi)必須完成全部衛(wèi)星的發(fā)射部署。?2025年12月，我國(guó)向ITU申請(qǐng)了超20萬(wàn)顆衛(wèi)星的頻軌資源，其中最大的兩個(gè)星座是無(wú)線(xiàn)電創(chuàng)新院申請(qǐng)的CTC-1和CTC-2，衛(wèi)星規(guī)模均為96714顆。?SpaceX自2014年起就向國(guó)際電聯(lián)遞交了頻譜使用申請(qǐng)。2026年1月10日，美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）批準(zhǔn)SpaceX新增部署7500顆第二代“星鏈”衛(wèi)星的申請(qǐng)，其全球在軌衛(wèi)星總數(shù)將超過(guò)1.5萬(wàn)顆。衛(wèi)星部署規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，商業(yè)化屬性凸顯。全球衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量進(jìn)入“指數(shù)級(jí)”增長(zhǎng)周期，2025年全球航天器發(fā)射數(shù)量達(dá)4522次，同比增速達(dá)57.9%。其中，美國(guó)憑借商業(yè)航天優(yōu)勢(shì)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。并且商業(yè)屬性持續(xù)凸顯，2025年商業(yè)用途航天器發(fā)射數(shù)量為3946次，占比達(dá)87.36%。000正在你身邊全球低軌星座部署全面提速，SpaceX星鏈占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)組網(wǎng)進(jìn)程同步加快。SpaceX的星鏈組網(wǎng)規(guī)模居全球首位。目前，星鏈一期組網(wǎng)已基本完成，二期正在加速部署當(dāng)中。截止2025年底，星鏈累計(jì)發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量達(dá)10801顆，其中在軌運(yùn)行9399顆，占全球在軌衛(wèi)星總量比重為66%。此外，亞馬遜Leo項(xiàng)目星座組網(wǎng)正在加速推進(jìn)中，一期計(jì)劃部署3232顆衛(wèi)星。歐洲Eutelsat向空中客車(chē)再訂購(gòu)340顆OneWeb低軌衛(wèi)星，計(jì)劃2026年底開(kāi)始交付。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)相繼提出了GW星座、千帆星座和鴻鵠3號(hào)等大型星座項(xiàng)目，瞄準(zhǔn)萬(wàn)星規(guī)模星座規(guī)劃。隨著火箭可重復(fù)使用技術(shù)走向成熟，我國(guó)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)將進(jìn)入規(guī)?；渴痣A段。衛(wèi)星數(shù)量衛(wèi)星數(shù)量0軌道分組（注：1-4為一期，5-8為二期）司---正在你身邊太空數(shù)據(jù)中心擁有低運(yùn)營(yíng)成本、高發(fā)電功率、高部署速度等優(yōu)勢(shì)，將成為未來(lái)解決AIDC能源瓶頸的主要方法之一。太空數(shù)據(jù)中心指部署于太空軌道的模塊化算力基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)搭載高性能計(jì)算載荷，實(shí)現(xiàn)“天數(shù)天算”的核心處理模式。太空環(huán)境可同時(shí)解決數(shù)據(jù)中心能源消耗和散熱兩大難題。能源消耗方面，近地軌道可實(shí)現(xiàn)接近全天候的高強(qiáng)度太陽(yáng)能接收，理論發(fā)電效率最高可達(dá)地面條件的5倍，保障能源在軌自足。散熱方面，-270℃的宇宙深冷空間可形成天然的巨型散熱場(chǎng)，無(wú)需消耗水資源和開(kāi)發(fā)復(fù)雜的液冷系統(tǒng)。各國(guó)和頭部科技廠(chǎng)商正在加速部署太空算力中心。Starcloud將搭載英偉達(dá)H100GPU衛(wèi)星Starcloud-1送入太空，并成功完成人類(lèi)首次在軌大語(yǔ)言模型訓(xùn)練。SpaceX計(jì)劃通過(guò)星鏈V3衛(wèi)星擴(kuò)展激光通信鏈路，依托星艦火箭建成每年1TW算力的太空數(shù)據(jù)中心。谷歌宣布啟動(dòng)“捕日者計(jì)劃”，擬在2027年初發(fā)射兩顆搭載Trillium代TPU的原型衛(wèi)星。中國(guó)“三體計(jì)算星座”目前已發(fā)射12顆帶算力衛(wèi)星，總算力達(dá)5POPS；計(jì)劃到2030年左右達(dá)成1000顆星規(guī)模，建成后總算力達(dá)1000P。----2P型HJT與鈣鈦礦有望成為主流4正在你身邊光伏是當(dāng)前太空能源的唯一解。在真空、低溫、強(qiáng)輻射的太空環(huán)境中，傳統(tǒng)化學(xué)燃料存在存儲(chǔ)成本高、補(bǔ)給難度大等缺陷，核能則存在安全風(fēng)險(xiǎn)高、技術(shù)復(fù)雜度高等問(wèn)題，無(wú)法支撐航天器長(zhǎng)期運(yùn)行。相較之下，光伏技術(shù)可直接將太陽(yáng)能轉(zhuǎn)化為電能，具有輕量化、穩(wěn)定性、低成本等優(yōu)勢(shì)，適配太空極端環(huán)境下的能源需求。太空環(huán)境下光伏發(fā)電效率遠(yuǎn)高于地面。太空中可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷發(fā)電，并且可擺脫大氣層遮擋，陽(yáng)光強(qiáng)度較地面高出5-10倍，且能突破晝夜更替、陰晴雨雪的限制，其發(fā)電效率可達(dá)95%，是地面太陽(yáng)能的5倍以上，峰值發(fā)電量較地面高出約40%。正在你身邊衛(wèi)星電源系統(tǒng)主要由空間太陽(yáng)電池陣列（太陽(yáng)翼）、空間鋰離子電池組和電源控制單位組成，可為衛(wèi)星、空間站等各類(lèi)航天器提供電能。其中，太陽(yáng)翼的主要工作原理為利用光伏效應(yīng)發(fā)電，為用電設(shè)備提供電能。太陽(yáng)翼陣面擴(kuò)張將成為未來(lái)發(fā)展的核心趨勢(shì)。根據(jù)Starlink第三代衛(wèi)星的設(shè)計(jì)，其采用全新的通信載荷架構(gòu)，單星下行速率可達(dá)80Gbps，是V2衛(wèi)星的4倍,且V3配備激光星間鏈路增強(qiáng)系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)分布式千兆網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。相應(yīng)的，StarlinkV3對(duì)于發(fā)電需求大幅增加，其太陽(yáng)翼面積達(dá)400㎡，是V2的2倍，V2mini的4倍。隨著低軌通信衛(wèi)星向高通量持續(xù)發(fā)展，太陽(yáng)翼陣面擴(kuò)張已成未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。正在你身邊航天器太陽(yáng)電池陣列（太陽(yáng)翼）技術(shù)朝著柔性化方向發(fā)展。剛性太陽(yáng)翼技術(shù)相對(duì)成熟，具有可對(duì)日定向、可實(shí)現(xiàn)功率擴(kuò)展和結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)，且在抗震動(dòng)和抗沖擊方面表現(xiàn)出色，但受限于航天器質(zhì)量、整流罩規(guī)格的限制，現(xiàn)有的剛性太陽(yáng)電池陣難以滿(mǎn)足超大功率、高質(zhì)量比功率的供電能源功能需求。柔性太陽(yáng)翼指具有柔性基板的太陽(yáng)翼，具備可折疊、輕量化和比功率高等特點(diǎn)，更適配未來(lái)超大功率航天器。因此空間太陽(yáng)電池陣的總體構(gòu)型朝著柔性多模塊多維展開(kāi)方向發(fā)展。銀河航天研發(fā)的全球首顆卷式全柔性太陽(yáng)翼衛(wèi)星已成功發(fā)射。這款全柔性太陽(yáng)翼在軌展開(kāi)長(zhǎng)度超過(guò)10米，寬度近2米。衛(wèi)星發(fā)射時(shí)，它們變成“卷軸”放在衛(wèi)星兩側(cè)，直徑與保溫杯接近。太陽(yáng)翼對(duì)衛(wèi)星體積和重量的占用大幅減少，還可提高能量密度，滿(mǎn)足衛(wèi)星大功率能源需求，適用于多星堆疊發(fā)射需求。-1-2-2-正在你身邊太陽(yáng)電池陣的技術(shù)路線(xiàn)包括砷化鎵、P型HJT和P型HJT/鈣鈦礦疊層等，當(dāng)前主流方案是砷化鎵太陽(yáng)能電池。砷化鎵太陽(yáng)能電池具有耐高溫、抗輻射、高轉(zhuǎn)換效率、輕薄等性能優(yōu)勢(shì)。三結(jié)結(jié)構(gòu)通過(guò)疊加不同帶隙的子電池，可實(shí)現(xiàn)超40%的轉(zhuǎn)換效率。砷化鎵的直接帶隙結(jié)構(gòu)使其抗輻射能力優(yōu)于硅，在太空強(qiáng)輻射環(huán)境中性能衰減小。并且砷化鎵電池在250℃高溫下仍可正常工作，而硅電池在200℃時(shí)效率大幅下降。此外，砷化鎵的光吸收系數(shù)大，有源層僅需3-5微米（硅需上百微米），可制成薄膜結(jié)構(gòu)，質(zhì)量輕、體積小，適用于航天器減重需求。但砷化鎵太陽(yáng)能電池存在成本畸高的問(wèn)題。商業(yè)級(jí)砷化鎵電池組報(bào)價(jià)達(dá)200-300美元/瓦，成本占衛(wèi)星制造成本15%-20%。并且其剛性基板也會(huì)限制輕量化與曲面設(shè)計(jì)。由于P型HJT和鈣鈦礦的材料穩(wěn)定性仍待進(jìn)一步驗(yàn)證與提升，砷化鎵仍是短期內(nèi)的最佳選擇。應(yīng)鏈，制造成本遠(yuǎn)低于砷化鎵正在你身邊中長(zhǎng)期來(lái)看，P型HJT電池有望逐步滲透至低軌短期任務(wù)。一方面，HJT電池相比現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)PERC和TOPCon電池比功率更高，且具有超薄化優(yōu)勢(shì)，可大幅降低火箭運(yùn)力成本。另一方面，與N型電池相比，P型電池抗輻射能力更強(qiáng)，與太空環(huán)境更適配。因此，P型HJT電池有望率先應(yīng)用于低功率、成本敏感的短期太空任務(wù)。太空環(huán)境對(duì)P型HJT提出新要求，相較地面組件生產(chǎn)工藝存在差異1）極致薄片化：為了降低發(fā)射重量，硅片厚度將從地面的130μm銳減至50-70μm。（2）去玻璃化封裝：光伏玻璃被透明聚酰亞胺（CPI）或ETFE等高分子薄膜取代。中間層可能會(huì)引入陶瓷鍍膜技術(shù)（如原子層沉積Al2O3），用于抵御原子氧的剝蝕。（3）抗震互聯(lián)設(shè)計(jì)：太空組件在發(fā)射階段需承受火箭升空時(shí)劇烈的機(jī)械震動(dòng)（G-force）。傳統(tǒng)的焊帶焊接在超薄片上極易導(dǎo)致隱裂。因此，低溫導(dǎo)電膠（ECA）結(jié)合疊瓦或0BB技術(shù)將成為主流。ECA固化后的粘彈性可以吸收發(fā)射時(shí)的震動(dòng)能量，保護(hù)脆弱的電池片。長(zhǎng)期來(lái)看，鈣鈦礦電池被視為太空光伏的“終極方案”。鈣鈦礦電池具備理論轉(zhuǎn)換效率高、低成本和高柔性等優(yōu)勢(shì)。單層鈣鈦礦電池的光電轉(zhuǎn)換效率可達(dá)33%，疊層結(jié)構(gòu)（如鈣鈦礦/晶硅疊層）的理論效率甚至可達(dá)45%以上。成本方面，鈣鈦礦可通過(guò)溶液印刷等低成本工藝量產(chǎn)，原材料成本僅為傳統(tǒng)光伏材料的1/10。同時(shí)鈣鈦礦電池具備輕薄柔性的物理特性，同發(fā)電功率下的柔性鈣鈦礦組件比砷化鎵組件、晶硅組件輕90%以上。這意味著航天器可以在有限載荷下搭載更大功率的能源系統(tǒng)，或通過(guò)曲面、折疊設(shè)計(jì)適配多樣化的航天器結(jié)構(gòu)。目前商業(yè)航天用鈣鈦礦電池尚處于在軌驗(yàn)證階段。3建議關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)提示4正在你身邊P型HJT電池及相關(guān)設(shè)備企業(yè)：東方日升、邁為股份、璉升科技、通威股份、高測(cè)股份、奧特維、晶盛機(jī)電、宇晶股份、華民股份等；鈣鈦礦電池及相關(guān)設(shè)備材料企業(yè)：鈞達(dá)股份、捷佳偉創(chuàng)、晶科能源、上海港灣、隆基綠能、寧德時(shí)代、天合光能、明陽(yáng)智能、京山輕機(jī)、金晶科技等；砷化鎵電池：乾照光電等；其他設(shè)備相關(guān):雙