23中文題目： 三棵樹涂料公司盈利模式及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究外文題目：ResearchonProfitModelandFinancialEvaluationofSkshuPaintCo.,Ltd摘要近幾年，中國的涂料行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初期發(fā)展到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改善期這一歷史性的飛躍，中國的涂料行業(yè)在很多領(lǐng)域，例如商業(yè)模式、市場(chǎng)革新、國際化等領(lǐng)域了長足的進(jìn)步。涂料業(yè)界已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)非常重要的時(shí)期，表現(xiàn)為市場(chǎng)的整合、企業(yè)的合并、行業(yè)的突然變化和戰(zhàn)略的過渡等。然而，與發(fā)達(dá)國家相比，中國的涂料行業(yè)具有規(guī)模小、等級(jí)低、體系性管理不足等薄弱環(huán)節(jié)，與國際大型品牌有著很大的差距。涂料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，而企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)的紅海中生存下來，盈利模式很重要。對(duì)現(xiàn)在的盈利模式、組成要素、財(cái)務(wù)狀況、存在的問題，同時(shí)對(duì)這些問題應(yīng)該采納怎樣的優(yōu)化措施是涂料公司的關(guān)鍵考慮因素。本文以三棵樹涂料公司為案例研究對(duì)象，結(jié)合盈利模式的相關(guān)理論和企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)三棵樹涂料公司的現(xiàn)有盈利模式進(jìn)行分析，找出存在的問題以及針對(duì)這些問題提出優(yōu)化措施。本文由以下六個(gè)部分組成：首先是緒論，內(nèi)容分別是研究的背景和意義，國內(nèi)外文獻(xiàn)和文獻(xiàn)敘評(píng)，研究思路和方法以及本文可能的貢獻(xiàn)之處；其次是理論基礎(chǔ)，主要闡述了本文案例研究中需要使用的盈利模型的基本概念；再次為本文的案例概況，先簡單介紹三棵樹涂料公司的基本情況，然后介紹其行業(yè)背景，最后用一系列相關(guān)的數(shù)據(jù)表明三棵樹涂料公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀；第四部分是案例分析，從盈利模式和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)兩個(gè)角度對(duì)三棵樹涂料公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)三棵樹涂料公司存在的主要問題；第五部分是對(duì)于出現(xiàn)的問題予以相應(yīng)的優(yōu)化策略；第六部分是研究結(jié)論和展望，站在整體的角度統(tǒng)攬全文，舉出研究中不完善的地方。關(guān)鍵詞：三棵樹涂料公司；盈利模式，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)ABSTRACTInrecentyears,China'scoatingindustryhasrealizedthehistoricleapfromtheinitialdevelopmentofmarketeconomytotheimprovementperiodofmarketeconomy.China'scoatingindustryhasmadegreatprogressinmanyfields,suchasbusinessmodel,marketinnovationandinternationalization.Coatingindustryhasenteredaveryimportantperiod,theexpressionistheconformityofthemarket,theamalgamationoftheenterprise,thesuddenchangeoftheindustryandstrategictransition.However,comparedwithdevelopedcountries,China'scoatingindustryhasweaklinkssuchassmallscale,lowgradeandinsufficientsystematicmanagement,whichisfarfrominternationallargebrands.Coatingmarketcompetitionisveryfierce,andtheenterprisewantstosurviveintheredseaofcompetition,profitmodelisveryimportant.Forthecurrentprofitmodel,components,financialsituation,existingproblems,atthesametimetotheseproblemsshouldadoptwhatkindofoptimizationmeasuresisthecoatingcompany'skeyconsiderations.Inthispaper,SkshuPaintCo.,Ltdasthecasestudyobject,combinedwiththerelevanttheoryofprofitmodelandenterprisefinancialindicatorsoftheSkshuPaintCo.,Ltd'sexistingprofitmodelanalysis,findouttheexistingproblemsandputforwardtosolvetheseproblems.Thiscasestudyconsistsoffiveparts:thefirstpartistheintroduction,whichincludesthebackgroundandsignificanceoftheresearch,literaturereviewofrelevanttheories,researchideasandmethods.Thesecondpartisrelatedconceptsbasedonthetheory,whichmainlydescribesthebasicconceptsoftheprofitmodeltobeusedinthecasestudy.ThirdpartfortheSkshuPaintCo.,Ltdprofitmodel,andfinancialevaluation,firstintroducestheSkshuPaintCo.,Ltd,andthenintroducesthestatusquo,theprofitpatternofshoppingcompanyfinallyfromthetwoaspectsofprofitmodelelementsandenterprisefinancialindicatorsoftheSkshuPaintCo.,Ltdspecificanalysis,andcomparedwithindustrybenchmarkingenterprisehappyshopping;ThefourthpartistheprofitmodelofSkshuPaintCo.,Ltdproblemsandoptimizationcountermeasures,summarizesthemainproblemsofSkshuPaintCo.,Ltd,putforwardappropriateimprovementcountermeasures;Thefifthpartistheresearchconclusionandtheforecast,mainlyisthefulltextsummary,adducetheimperfectplaceintheresearch.Keywords:SkshuPaintCo.,Ltd;Profitmodel,Financialevaluation目 錄摘要 1ABSTRACT 4一、緒論 1（一）研究背景及意義 2（二）文獻(xiàn)綜述 2（三）研究思路與方法 5（四）本文可能的貢獻(xiàn)之處 2二、理論基礎(chǔ) 1（一）盈利模式的含義 2（二）盈利模式的構(gòu)成要素 5三、案例概況 4（一）公司基本情況 5（二）行業(yè)背景 2（三）三棵樹涂料公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀 2四、案例分析 1（一）盈利模式分析 2（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 5五、建議 1六、研究結(jié)論與展望 1（一）研究結(jié)論 2（二）研究展望 5參考文獻(xiàn) 1ENGLISHINFORMATION 1譯文 4一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景2011年之后，北美和歐洲涂料市場(chǎng)逐漸擺脫市場(chǎng)下滑的負(fù)面影響，呈現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢(shì)。環(huán)保涂料的快速增長是推動(dòng)全球涂料市場(chǎng)增長的主要因素之一。隨著中國城市化進(jìn)程的加快，我國建筑業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期，涂料行業(yè)也得到了迅速的發(fā)展。2017年到2022年建筑涂料市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)可以直觀的看出，中國已經(jīng)成為世界上最大的涂料生產(chǎn)國。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)，2017年，涂料行業(yè)已經(jīng)有超過1380家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，年生產(chǎn)2063.44萬噸涂料，與去年同期相比增加了12.38%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)2057家，年收入4179.89億元，比去年同期增長5.0%。中國涂料產(chǎn)業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，產(chǎn)值和產(chǎn)值增長迅速，與之配套的各方面的工作也在持續(xù)落實(shí)。在修訂了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》后，中國再次強(qiáng)調(diào)，涂料行業(yè)鼓勵(lì)產(chǎn)品為環(huán)保、資源友好型材料，如基于水特性的木材、固含量高、不依賴溶劑、經(jīng)輻射性狀改變、防止外墻溫度逸散的涂料。還對(duì)涂料的類別進(jìn)行了規(guī)定和限制，指出涂料行業(yè)的發(fā)展方向，將極大地促進(jìn)和支持涂料行業(yè)的發(fā)展。這些年來，綠色發(fā)展理念被國家反復(fù)提起，“綠色環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展”也成為了“十三五”規(guī)劃所涉及的項(xiàng)目。三棵樹是中國涂料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，也是中國十大涂料品牌之一。三棵樹涂料公司始終關(guān)注市場(chǎng)和國家宏觀政策的變化，不斷改進(jìn)自身的盈利模式。三棵樹的盈利模式是其利潤的來源，深入研究其盈利模式，不僅有助于公司健康持續(xù)發(fā)展，而且對(duì)其他涂料企業(yè)更好地利用自身長處，摸索出不同的涂料企業(yè)盈利模式，從而為涂料行業(yè)未來的發(fā)展提供一些借鑒意義。2.研究意義盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵，盈利能力的強(qiáng)弱受到盈利模式的重要影響。所以，面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)只有不斷革新，為顧客提供個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)，才能在市場(chǎng)上有所作為，獲取利潤。三棵樹的銷售模式為經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的模式，根據(jù)產(chǎn)品類別與消費(fèi)者偏好的不同，采用不同的方法，措置裕如的滿足消費(fèi)者的需求，保持了不斷盈利的成績。從公司自身的角度看，通過對(duì)三棵樹的盈利模式進(jìn)行深入的的分析，有助于三棵樹挖掘客戶價(jià)值、精準(zhǔn)定位利潤來源、并認(rèn)識(shí)到自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，從而進(jìn)一步提高他們的業(yè)務(wù)能力。從產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展來看，對(duì)三棵樹盈利模式的借鑒，有助于廣大涂料企業(yè)拓寬其經(jīng)營思路。（二）、文獻(xiàn)綜述1.盈利模式文獻(xiàn)盈利模式這一概念的出現(xiàn)，已經(jīng)有了幾十年的歷史，JospphA.Schumpeter（1929）是第一個(gè)研究盈利模式的學(xué)者，他的觀念是盈利模式左右了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并不是傳統(tǒng)中所認(rèn)為的價(jià)格和產(chǎn)出。這一概念的研究在隨后的時(shí)間內(nèi)得到了充分的發(fā)展，DonTapscott和DavidTicoll（2008）將盈利模式進(jìn)行差異化，從不同角度分析了市場(chǎng)型，集約型，價(jià)值鏈型，同盟型和運(yùn)輸網(wǎng)型這四種盈利模式。GentiBeqiri從盈利模式的重要性入手，認(rèn)為盈利模式的滯后會(huì)導(dǎo)致是企業(yè)的失敗，將盈利模式定位成決定企業(yè)生死存亡的決定性因素。AfuashA和TucciC.L（2013）在對(duì)一定數(shù)量發(fā)展不錯(cuò)的企業(yè)進(jìn)行分析后，得出結(jié)論：企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中為滿足客戶的需求而生產(chǎn)特定的產(chǎn)品或提供特定的服務(wù)，通過這種與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理相匹配的盈利模式為企業(yè)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造，從而發(fā)展壯大。賈肖肖（2018）是這么評(píng)價(jià)三棵樹涂料公司的：三棵樹在小城市及廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位在未來是可持續(xù)的，在此期間可以通過其他渠道向大城市進(jìn)軍，在海外市場(chǎng)嘗試突破,形成全渠道營銷模式。由此看出，三棵樹涂料公司處于高速發(fā)展期，盈利模式的重要性也日趨凸顯。關(guān)于盈利模式，國內(nèi)出現(xiàn)了許多不同的看法。優(yōu)午（2015）認(rèn)為，真正的盈利贏利需要有合理的收入模式和成本結(jié)構(gòu),長期的財(cái)務(wù)目標(biāo)就是不可或缺的。財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)期越長，盈利預(yù)期也越穩(wěn)定,盡可能不受到短期利益的誘惑，從而避免對(duì)商業(yè)模式產(chǎn)生不良的影響。賈春玉和柴敏波（2015）把盈利模式提到了一個(gè)更高的地位，他們指出，創(chuàng)新盈利模式將引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這將會(huì)大大的推動(dòng)產(chǎn)業(yè)格局的變革。吳茂清（2018）也對(duì)盈利模式提出了自己的看法，他對(duì)盈利模式的看法就是企業(yè)在長期的發(fā)展過程中所形成的生產(chǎn)、銷售等方面的商業(yè)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)特征,其目的就是為企業(yè)創(chuàng)造最大化的效益。盈利模式的概念界定多種多樣，但其目的還是為了幫助企業(yè)獲得利潤，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在盈利模式構(gòu)成要素方面，賈學(xué)思（2015）在傳統(tǒng)的五要素理論基礎(chǔ)上提出了七要素，這七要素與之前的五要素相比，增加了兩個(gè)新的組成部分：顧客價(jià)值和盈利環(huán)境。程愚、孫建國（2013）在合作研究后提出盈利模式是經(jīng)營戰(zhàn)略、收入來源以及擁有的各項(xiàng)生產(chǎn)要素和營運(yùn)能力這幾類要素組成的。裴正兵（2015）從企業(yè)應(yīng)當(dāng)滿足顧客的需求，從而創(chuàng)造價(jià)值的角度出發(fā)，提出自己的盈利模式理論體系。他所提倡的理論體系主要由顧客價(jià)值、盈利源、盈利環(huán)境、盈利杠桿、盈利屏障以及盈利點(diǎn)組成。2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)文獻(xiàn)要判斷一個(gè)企業(yè)盈利模式的成功與否，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)至關(guān)重要。AfuashA和TucciC.L（2005）提出盈利模式的分析可以從對(duì)利潤增長速度的評(píng)價(jià)的角度出發(fā)，這個(gè)可以通過毛利率增長率、凈利率增長率以及營業(yè)收入增長率來加以分析評(píng)價(jià)。在國內(nèi)的相關(guān)研究中，楊慧嬌、仲春梅（2019）認(rèn)為，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以為企業(yè)的投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他與業(yè)務(wù)相關(guān)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來作出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。江小舟（2014）在發(fā)表的文章中強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用，即科學(xué)合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是管理模式的有力支持，同時(shí)對(duì)價(jià)值衡量指標(biāo)也有著嚴(yán)格要求。3.文獻(xiàn)敘評(píng)綜上所述，雖然目前關(guān)于盈利模式的研究紛繁多樣，眾說紛紜，每個(gè)學(xué)者都對(duì)其有自己獨(dú)到的見解。對(duì)盈利模式的定義、構(gòu)成及相應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是學(xué)者們研究的重點(diǎn)議題，雖然不乏突出的理論研究成果，但對(duì)上述的概念仍然缺乏權(quán)威的解釋。隨著近年來商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新和市場(chǎng)需求的不斷變化，企業(yè)的盈利模式并非亙古不變的，內(nèi)外部環(huán)境的劇烈變化將迫使企業(yè)改變現(xiàn)有的盈利模式。因此，伴隨商業(yè)模式和市場(chǎng)需求的不斷變化與創(chuàng)新，盈利模式的研究也將日趨完善，并發(fā)揮其作用。（三）研究思路與方法本文選取三棵樹涂料公司為案例研究對(duì)象，首先在第一章闡述研究背景和意義、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述、研究思路和方法、本文可能作出的貢獻(xiàn)；其次在第二章中介紹進(jìn)行案例分析時(shí)所需要使用的相關(guān)理論基礎(chǔ)；再次介紹三棵樹涂料公司的基本情況，并從三棵樹涂料公司的盈利模式和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)角度加以分析，找出問題，分析不足之處，這一過程使用了兩章的篇幅；然后對(duì)這些問題從不同的角度提出建議；最后總結(jié)研究結(jié)論和本案研究的前景。研究方法多種多樣，為了研究三棵樹涂料公司的盈利模式，以下三種研究方法被本文所采用：1.翻閱文獻(xiàn)。所需要的資料可以在校內(nèi)圖書館中得到查閱，以完善研究背景；而對(duì)于實(shí)體圖書館不能滿足的近期最新資料，可以通過互聯(lián)網(wǎng)上的中國知網(wǎng)的文獻(xiàn)得以解決。2.個(gè)例研究本文為研究涂料企業(yè)的盈利模式，以三棵樹涂料公司為研究對(duì)象，通過對(duì)三棵樹涂料公司盈利模式的分析，當(dāng)發(fā)現(xiàn)三顆樹涂料公司存在問題時(shí)，可以對(duì)這些問題提出明確的解決方法。3.實(shí)地調(diào)查到三棵樹的實(shí)體店對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)地的調(diào)查，包括其產(chǎn)品的種類、售價(jià)、銷售流程、客戶群體，并與門店的負(fù)責(zé)人進(jìn)行對(duì)話，了解其實(shí)體店的業(yè)務(wù)狀況，獲取到一定信息。（四）本文可能的貢獻(xiàn)之處本文以三棵樹涂料公司為例，來分析涂料企業(yè)的盈利模式，從構(gòu)成要素的角度分析三棵樹涂料公司的案例，展現(xiàn)出三棵樹涂料公司的盈利模式現(xiàn)狀，其次通過各財(cái)務(wù)指標(biāo)分析三棵樹涂料公司的盈利能力狀況，引發(fā)對(duì)其盈利模式問題的思考。希望本文對(duì)于盈利模式發(fā)展的客觀要求，能成為三棵樹涂料公司的不斷創(chuàng)新模式的強(qiáng)大動(dòng)力，甚至導(dǎo)致商業(yè)模式的巨大變化。二、盈利模式與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述（一）盈利模式的含義盈利模式是一種對(duì)企業(yè)經(jīng)營要素進(jìn)行價(jià)值認(rèn)識(shí)和管理，從經(jīng)營要素得到獲取利潤的機(jī)會(huì)，即以企業(yè)利益為基礎(chǔ)，探究生產(chǎn)方式及經(jīng)營方式的系統(tǒng)方法。也有人主張，盈利模式是一種機(jī)制，通過這個(gè)機(jī)制，企業(yè)可以整合其相關(guān)受益者資源而形成的價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)利潤利潤創(chuàng)造、利潤獲得和利潤分配。（二）盈利模式的構(gòu)成要素1.利潤對(duì)象利潤對(duì)象是指企業(yè)的消費(fèi)者群體。比如涂料，主要消費(fèi)者主要是25-45歲的中青年群體。利潤對(duì)象解決了企業(yè)應(yīng)該把價(jià)值提供給哪些顧客作為利潤的來源這一問題。通過對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)偏好、年齡結(jié)構(gòu)、文化程度等影響因素進(jìn)行深入的分析，企業(yè)就可以掌握消費(fèi)者基本的消費(fèi)特征，企業(yè)就可以根據(jù)實(shí)際情況決定銷售方案。2.利潤點(diǎn)企業(yè)謀求利潤所提供的產(chǎn)品和服務(wù)就是其利潤點(diǎn)。利益點(diǎn)是滿足客戶的需求，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。向顧客提供怎樣的價(jià)值，這一問題是利潤點(diǎn)重點(diǎn)關(guān)注的。企業(yè)收益的多少，取決于能為顧客創(chuàng)造多少價(jià)值。3.利潤杠桿利潤杠桿，它是的一種投入，目的是為了吸引客戶，主要表現(xiàn)為通過業(yè)務(wù)活動(dòng)讓客戶選擇自家的產(chǎn)品以及服務(wù)，和利潤屏障是相輔相成，互相促進(jìn)的關(guān)系。對(duì)于企業(yè)而言，減少實(shí)際成本的同時(shí)提高營業(yè)利潤，使用好利潤杠桿是必不可少的關(guān)鍵一步。4.利潤來源利潤來源，是企業(yè)的收入來源，即得到利潤的路徑。一般的商品零售收入來源是通過銷售商品來獲取商品的利潤，如涂料公司的收入來源包括：涂料產(chǎn)品的銷售收入、專利收入、一系列的增殖服務(wù)、生活服務(wù)的收入、拓展的一系列化工業(yè)務(wù)所取得的收入等。5.利潤屏障利潤屏障，就是通過各種各樣的方法，維護(hù)好自身的利潤，將企圖染指利潤的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拒之門外，企業(yè)若想持續(xù)經(jīng)營下去，就必須搭建好自身的利潤屏障。利潤屏障和利潤杠桿都是企業(yè)的一種投入，但與利潤杠桿不同，利潤杠桿起到的是“開源”的作用，而利潤屏障則是起到了“節(jié)流”的作用，既避免利潤的流失。三、案例概況（一）公司基本情況三棵樹成立于2003年，主要從事研發(fā)和銷售涂料產(chǎn)品，如建筑涂料、裝飾漆、家具漆、防水涂料、膠黏劑油漆和樹脂。在過去的十七年里，三棵樹涂料公司茁壯成長，在15000個(gè)中國涂料品牌中，以強(qiáng)勁的增長速度脫穎而出，已經(jīng)被連續(xù)十二次選為“中國500個(gè)最具價(jià)值品牌”。2016年三棵樹在上海證券交易所A股主板上市，成為了中國民用涂料第一股，2018年品牌價(jià)值飆升到195.18億，是全球涂料行業(yè)里的前41名。三棵樹涂料公司地處福建的地級(jí)市莆田，在全國多個(gè)省份設(shè)有生產(chǎn)基地，旗下有數(shù)家控股子公司。公司總部占地300余畝，園區(qū)內(nèi)湖泊眾多，環(huán)境優(yōu)美，主要由三個(gè)建筑組成，包括商學(xué)院、國家級(jí)技術(shù)中心和辦公中心，設(shè)施齊全，鄰近莆田市區(qū)，交通便捷。為了讓消費(fèi)者的家更健康，讓城市更美麗，三棵樹涂料公司一直堅(jiān)持開發(fā)環(huán)保節(jié)能的低碳產(chǎn)品。三棵樹涂料公司聘請(qǐng)了“超分子化學(xué)之父”，諾獎(jiǎng)得主杰馬里?萊恩教授擔(dān)任企業(yè)的最高技術(shù)顧問，在三棵樹的技術(shù)中心、專家工作站和實(shí)驗(yàn)室里，數(shù)百名專業(yè)研究人員致力于為消費(fèi)者提供健康涂料。它分布在津、川、豫、皖、冀等地的七個(gè)綠色生產(chǎn)基地，有一個(gè)個(gè)無污染、清潔和自動(dòng)化的生產(chǎn)車間，以確保每一滴三棵樹涂料都充滿自然的氣息。三棵樹涂料公司是業(yè)內(nèi)第一家為涂料“健康+”制定八項(xiàng)新標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，該公司自主研發(fā)的環(huán)保產(chǎn)品遍布全球兩萬多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，結(jié)合實(shí)時(shí)服務(wù)，惠及數(shù)百萬戶家庭。憑借創(chuàng)新的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，三棵樹已成為正榮、融信、宏峰等大型地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略合作伙伴。（二）行業(yè)背景目前，中國是世界上最大的涂料生產(chǎn)國。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局和中國涂料工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2016年，全球涂料總產(chǎn)量約為6,457.5萬噸，而中國涂料行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)年產(chǎn)量達(dá)1,899.78萬噸，接近全球總產(chǎn)量的30%，遙遙領(lǐng)先其他國家。雖然中國已經(jīng)是全球最大的涂料生產(chǎn)國，但由于其涂料行業(yè)起步較晚，目前全球十大涂料生產(chǎn)商仍然集中在美國、日本和西歐。根據(jù)世界油漆與涂料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2017年全球十大涂料生產(chǎn)商的榜單里，依然沒有中國企業(yè)的身影，這也意味著中國涂料企業(yè)在國際上的話語權(quán)與中國的經(jīng)濟(jì)地位并不相匹配。改革開放30多年來，中國經(jīng)濟(jì)得到了迅猛的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)的欣欣向榮和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的如火如荼，無一不推動(dòng)著涂料行業(yè)的發(fā)展壯大。國際涂料公司開始覬覦國內(nèi)市場(chǎng)，投放了大量的生產(chǎn)基地，國內(nèi)的涂料企業(yè)也得到了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來的紅利，規(guī)模不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了一批可與國外大品牌競(jìng)爭(zhēng)的涂料生產(chǎn)企業(yè)。中國涂料工業(yè)技術(shù)水平發(fā)展迅速，涂料品種日益豐富和完善，涂料產(chǎn)量也有了很大提高。由于中國區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)集聚的不平，中國涂料生產(chǎn)的區(qū)域性特征更加明顯。根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，近年來，華東、華南和中南地區(qū)是中國涂料生產(chǎn)的主要地區(qū)，三個(gè)地區(qū)分別占34%、22%和14%，涂料行業(yè)正在逐步呈現(xiàn)區(qū)域集聚特征。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，中國涂料行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1380家，產(chǎn)量2036.40萬噸，同比增長12.38%；在這一年，2057家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到4179.89億元，與去年同期相比增長了5.0%。涂料行業(yè)數(shù)千億規(guī)模的巨大市場(chǎng)，無疑是眾多企業(yè)想要在其中分一杯羹的，但僧多粥少的局面短期內(nèi)并不會(huì)有太大的改變，涂料企業(yè)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中笑到最后，依靠的還是自身的盈利模式。（三）三棵樹涂料公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀三棵樹涂料公司資產(chǎn)狀況見表3-1：表3-12015年至2017年資產(chǎn)狀況表單位：元報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017總資產(chǎn)984895723.221702716701.982,089155345.71負(fù)債436841294.47725820631.88970113489.40所有者權(quán)益548054,428.75976896,070.101119041856.31流動(dòng)資產(chǎn)445948829.75816749574.971093718429.99速動(dòng)資產(chǎn)34323691449811431874.48現(xiàn)金資產(chǎn)178035704.78321118327.32324972025.14應(yīng)收賬款165201209.3527125591434固定資產(chǎn)315419164.54354807151.69492973198.96流動(dòng)負(fù)債429214794.49715182909.86958823482.21三棵樹涂料公司相關(guān)盈利狀況見表3-2：表3-22015年至2017年盈利指標(biāo)表單位：元報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017營業(yè)收入1518714684.991948210365.942619460163.41營業(yè)成本798548136.071064821005.181555464496.23營業(yè)利潤126838,201.77141608,217.54221061221.64利潤總額154533140.57168988304.48213847503.91凈利潤115509399.25133658233.05175974586.21根據(jù)表3-1和表3-2不難看出，三棵樹的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益從2015年到2017年不斷增加，企業(yè)規(guī)模仍然處在擴(kuò)大的時(shí)期。從主營業(yè)務(wù)的角度來看，三棵樹的營業(yè)收入在2015年至2017年維持了良好的增長態(tài)勢(shì)，這也說明了三棵樹主營業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。從上述兩個(gè)表可以看出三棵樹現(xiàn)行的盈利模式對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到了積極的作用，但具體的財(cái)務(wù)能力分析還需要通過下一章的內(nèi)容來表述。四、案例分析（一）盈利模式分析在描述三棵樹涂料公司盈利模式的目前狀況時(shí)，本文將從構(gòu)成要素的五個(gè)方面進(jìn)行介紹，即利潤對(duì)象、利潤點(diǎn)、利潤杠桿、利潤來源以及利潤屏障。1.利潤對(duì)象三棵樹涂料公司在國內(nèi)涂料行業(yè)中具有較大的影響力，公司品牌通過事件營銷在線上新媒體矩陣及線下活動(dòng)中進(jìn)行廣度、深度傳播，品牌曝光率成績顯著。公司產(chǎn)品的覆蓋范圍包括了我國絕部分省份與地區(qū)，其他省份與地區(qū)也有部分客戶，客戶群體主要為大型房地產(chǎn)商與購房欲望強(qiáng)烈的中青年個(gè)體。但是，購房欲望最為強(qiáng)烈的客戶群體集中在20-40歲的中青年之間，這一年齡段人口相比較于過去減少的幅度明顯，由此看來，全國范圍內(nèi)家庭裝修涂料的需求下滑在所難免。在客戶群體萎縮的未來如何在現(xiàn)時(shí)做好準(zhǔn)備工作，是三棵樹涂料公司所要面臨的一個(gè)嚴(yán)峻問題。2.利潤點(diǎn)三棵樹涂料公司的利潤點(diǎn)主要有以下四點(diǎn)：（1）豐富的產(chǎn)品種類。包括墻壁涂料（家裝墻漆、工程壁漆）、木材涂料（家裝木材涂料、工業(yè)木材涂料）、粘合劑（白膠、通用膠）三大類數(shù)十種產(chǎn)品。（2）相對(duì)低廉的價(jià)格。通過采取直銷與分銷相結(jié)合的模式，擁有自營的實(shí)體店，這些自營店往往遠(yuǎn)離商業(yè)中心，靠近于居民區(qū)，更好的發(fā)揮了集聚效應(yīng)，減少了交通通勤等所帶來的成本。對(duì)于銷售網(wǎng)點(diǎn)覆蓋不完全的地區(qū)，通過電商平臺(tái)進(jìn)行銷售，節(jié)省了商鋪?zhàn)赓U費(fèi)用和銷售人員的工資支出，可以抵消客服人員的工資和包郵以及退換貨所帶來的成本，從而為價(jià)格節(jié)省出降價(jià)空間。（3）營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)。主要體現(xiàn)為公司在營銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建初期通過差異化的策略，先切入三四線城市，通過為經(jīng)銷商配送物料、統(tǒng)一設(shè)計(jì)裝飾風(fēng)格等方式，大力協(xié)助經(jīng)銷商開設(shè)以“自然、健康、綠色”為主題的形象統(tǒng)一的裝修漆標(biāo)準(zhǔn)專賣店，通過標(biāo)準(zhǔn)化道具配送保證全國終端形象的統(tǒng)一，打造了“三棵樹”高端品牌形象。同時(shí)，公司聘請(qǐng)專業(yè)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)完成了第三代專賣店設(shè)計(jì)，通過更加人性化的設(shè)計(jì)和更加合理的產(chǎn)品展示，加強(qiáng)消費(fèi)者與產(chǎn)品的互動(dòng)體驗(yàn)，充分詮釋產(chǎn)品健康理念。（4）完善的服務(wù)。為了應(yīng)對(duì)涂料的技術(shù)指導(dǎo)與培訓(xùn)和施工問題的診斷與處理，公司已成立了專門的客戶服務(wù)部門，并建立了具有較高專業(yè)水平、較強(qiáng)的服務(wù)意識(shí)、快速響應(yīng)的客服服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提供高效、專業(yè)的服務(wù)。在網(wǎng)易的“2017年315家家居企業(yè)服務(wù)調(diào)查報(bào)告”中，公司榮獲“家居行業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù)品牌獎(jiǎng)”以93.7分的好成績，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于72.83分這一涂料行業(yè)的平均得分。3.利潤杠桿廣告宣傳和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是三棵樹涂料公司的利潤杠桿。前者體現(xiàn)在三棵樹涂料公司在國內(nèi)涂料市場(chǎng)上具有一定知名度，通過在知名電視臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)投放廣告，使得三棵樹涂料被更多的人所了解，吸引了潛在客戶，促進(jìn)商品的銷售。后者則是公司充分利用現(xiàn)代化技術(shù)（SAP）和自動(dòng)化技術(shù)（MES）、根據(jù)C2M要求，以大數(shù)據(jù)信息管理平臺(tái)為信息支撐，對(duì)生產(chǎn)中的供應(yīng)、制造、銷售信息進(jìn)行數(shù)字化、智慧化，最后實(shí)現(xiàn)快速、有效和個(gè)性化的產(chǎn)品供應(yīng)。通過智能工廠建設(shè)和智能生產(chǎn)應(yīng)用，以及全國多個(gè)生產(chǎn)基地、協(xié)同工廠布局和區(qū)域倉庫配送中心的合理配置，三棵樹涂料公司將會(huì)建立起一個(gè)“多元、快速、良好”的智能生態(tài)供應(yīng)鏈。4.利潤來源三棵樹涂料公司的收入主要來源于商品銷售，依據(jù)可獲得的資料顯示，三棵樹涂料公司2017年的收入來源如下表所示：表3-3主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況單位：元分行業(yè)營業(yè)收入精細(xì)化工2,508,350,922.86建筑裝飾64,676,454.51表3-4主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況單位：元分產(chǎn)品營業(yè)收入家裝墻面漆728,302,285.83工程墻面漆1,307,292,956.50家裝木器漆212,911,484.67工業(yè)木器漆104,221,309.35萬能膠41,832,862.72白乳膠63,347,835.61其他50,442,188.18裝飾施工64,676,454.51合計(jì)2,573,027,377.37表3-5主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況單位：元分地區(qū)營業(yè)收入華東1,102,351,269.78華中372,538,275.68華南396,147,587.24華北193,384,317.30東北70,408,470.58西南194,805,232.31西北135,592,451.42合計(jì)2,573,027,377.37根據(jù)上述表中的數(shù)據(jù)，不難看出，三棵樹涂料公司的覆蓋區(qū)域廣泛，主要覆蓋的是華東地區(qū)，尤其是福建，而對(duì)于華中、西南、華北等地區(qū)來說，這些地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入還有很大的提升空間。華東地區(qū)雖然發(fā)展情況較為良好，但由于生育率的下降、大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完成、房價(jià)居高不下等因素，未來的市場(chǎng)需求可能有所下降，這對(duì)于三棵樹而言是相當(dāng)不利的情況。5.利潤屏障在資源與能力方面，三棵樹涂料公司作為莆田唯一的上市公司，得到了莆田政府的高度關(guān)注，擁有一定資源可以滿足它正常的運(yùn)營和發(fā)展需求；在能力方面，公司擁有莆田市第一個(gè)博士后科研工作站、中國科學(xué)院專家工作站，與廈門大學(xué)、福州大學(xué)等研究機(jī)構(gòu)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并聘請(qǐng)了諾貝爾獎(jiǎng)獲得者M(jìn)arie?Lane教授、中科院學(xué)術(shù)咨詢小組進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)，高素質(zhì)的人才團(tuán)隊(duì)，有效保障了三棵樹涂料公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營效率。在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及其持久性方面，三棵樹涂料公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及其持久性在于對(duì)研發(fā)優(yōu)勢(shì)的高度重視，這一點(diǎn)可以在公司對(duì)技術(shù)的投入上看出。該公司的產(chǎn)品技術(shù)中心有三千多平方米，大致可以分為四個(gè)部門，部門分為基礎(chǔ)研究、涂層技術(shù)、涂層應(yīng)用和涂料檢測(cè)。2016年，公司投入資金7388.61萬元用于研發(fā)，與去年相比有了大幅度增長，在涂料企業(yè)里名列前茅。但是，長遠(yuǎn)來看，三棵樹涂料公司的利潤屏障存在被削弱的風(fēng)險(xiǎn)。三棵樹涂料公司坐落于福建省莆田市，高等教育水平滯后，只有莆田學(xué)院一所本科院校，缺乏高素質(zhì)的高等院校。雖然三棵樹涂料公司與廈門大學(xué)、福州大學(xué)等知名院校以及國內(nèi)外的專家學(xué)者達(dá)成合作關(guān)系，但是涂料行業(yè)作為化學(xué)工業(yè)的分支，需要大量的化工人才進(jìn)行支撐，如果缺少大量高素質(zhì)的基層研究人員與管理人員，頂層的研究取得突破也會(huì)無比困難，公司的管理效率也難以提高。（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本小節(jié)主要從兩個(gè)大的方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，那就是資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)和盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)。資產(chǎn)質(zhì)量中的資產(chǎn)質(zhì)量主要分析了三個(gè)方面：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)償債能力和資產(chǎn)管理效率。盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)主要分析了盈利狀況和業(yè)績狀況。通過這五組指標(biāo)的評(píng)價(jià)，可以看出三棵樹涂料公司盈利模式在財(cái)務(wù)指標(biāo)上反映出的不足之處。1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)資產(chǎn)在企業(yè)自有總資產(chǎn)中的比重，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。企業(yè)選擇不同的盈利模式，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也將受其影響。涂料企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤主要靠商品售價(jià)與成本之間的差額，需要購置大量生產(chǎn)、加工用的大型機(jī)械設(shè)備，所以其資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占的比重會(huì)較大。下面主要從流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)這兩個(gè)組成部分來分析三棵樹涂料公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)這一方面所反映的財(cái)務(wù)信息。（1）流動(dòng)資產(chǎn)指標(biāo)分析根據(jù)公式流動(dòng)資產(chǎn)比例=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)，結(jié)合所獲取的三棵樹涂料公司資產(chǎn)負(fù)債表的年度財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算出2015年至2017年公司的流動(dòng)資產(chǎn)比例，詳細(xì)情況如表3-6所示：表3-6流動(dòng)資產(chǎn)比例表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017流動(dòng)資產(chǎn)比例45.28%47.97%52.35%三棵樹涂料公司的流動(dòng)資產(chǎn)比例在2015年至2017年期間保持穩(wěn)定，流動(dòng)資產(chǎn)比例盡管變化不大，但呈逐年上升趨勢(shì)，說明該公司短期償債能力越來越強(qiáng)。（2）固定資產(chǎn)指標(biāo)分析根據(jù)公式固定資產(chǎn)比例=固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)，結(jié)合所獲取的三棵樹涂料公司資產(chǎn)負(fù)債表的年度財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算出2015年至2017年公司的固定資產(chǎn)比例，詳細(xì)情況如表3-7所示：表3-7固定資產(chǎn)比例表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017固定資產(chǎn)比例32.03%20.84%23.60%三棵樹涂料公司的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例相對(duì)較高，這是由行業(yè)特性導(dǎo)致的，涂料行業(yè)是需要購置大量生產(chǎn)、加工用的大型機(jī)械設(shè)備，所以其固定資產(chǎn)比例較高。三棵樹涂料公司的固定資產(chǎn)比例在這幾年有所下降，這是由于三棵樹涂料公司的總資產(chǎn)有了大幅的增加，特別是在2015年-2016年。而在2016年-2017年，三棵樹涂料公司進(jìn)行了擴(kuò)張改型，導(dǎo)致固定資產(chǎn)在當(dāng)年有了大幅的增減。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)受到許多方面的影響，固定性經(jīng)營成本就是其中之一。當(dāng)企業(yè)擁有較多的固定資產(chǎn)時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致固定性經(jīng)營成本的增加。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，三棵樹涂料公司仍然需要在以后的發(fā)展中進(jìn)行調(diào)整。2.資產(chǎn)償債能力資產(chǎn)償債能力指公司使用可支配資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。債務(wù)一般按到期時(shí)間分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，資產(chǎn)償債能力分析也因此分為定期償債能力分析和長期償債能力分析兩部分。（1）短期償債能力分析三棵樹涂料公司的短期償債能力如表3-8所示：表3-8三棵樹涂料公司的短期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017流動(dòng)比率1.041.141.14速動(dòng)比率0.800.830.85現(xiàn)金比率0.410.450.34首先，計(jì)算結(jié)果表明，從2015年到2017年，三棵樹涂料公司在流動(dòng)比率上升的同時(shí)，速動(dòng)比率也在逐年提高。在一定程度上，企業(yè)的短期償債能力和流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的數(shù)值成正比，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)，說明三棵樹涂料公司短期償債能力較強(qiáng)。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以看出雖然三棵樹涂料公司的存貨逐年增長，但是速凍資產(chǎn)增長的幅度超過了存貨，因此該公司現(xiàn)時(shí)的償債能力提高了。其次，在現(xiàn)金比率上，雖然2015年和2016年的表現(xiàn)上和流動(dòng)比率、速動(dòng)比率一樣，處于增長的態(tài)勢(shì)，但到了2017年有所下降，說明該公司的短期償債能力受到了削弱。綜上所述，雖然三棵樹涂料公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的數(shù)值在不斷增長，但其現(xiàn)金比率的表現(xiàn)卻不盡如人意，可能對(duì)企業(yè)的短期償債能力造成一定的影響，需要引起關(guān)注。（2）長期償債能力分析三棵樹涂料公司的相關(guān)財(cái)務(wù)比率如表3-9所示：表3-9三棵樹涂料公司長期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017資產(chǎn)負(fù)債率0.440.430.46產(chǎn)權(quán)比率0.800.740.87如圖所示，在過去三年中，三棵樹涂料公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率先下降后上升，但都在正常的范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。一方面說明三棵樹涂料公司的長期償債能力較強(qiáng)，另一方面也表明該公司可以繼續(xù)利用借貸方式籌資。3.資產(chǎn)管理效率資產(chǎn)管理效率是指公司對(duì)其擁有的各種資產(chǎn)的管理情況，分析對(duì)各種資產(chǎn)的使用是否合理、高效，效率的高低可以通過應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)這四種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行判斷。三棵樹涂料公司的相關(guān)財(cái)務(wù)比率如表3-10所示。表3-10三棵樹涂料公司營運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.058.946.91存貨周轉(zhuǎn)率10.1310.49.90固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.865.826.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.401.451.38在存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，如表3-10所示，三棵樹企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率過去三年呈現(xiàn)起伏趨勢(shì)，周轉(zhuǎn)次數(shù)先增加后減少，說明產(chǎn)品的銷售狀況先變好后有所滑落。但是三棵樹企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年到2017年不斷下降，說明三棵樹應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的效率越來越低，該企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率三年來持續(xù)走低，企業(yè)可能采取賒銷的方式加大銷售量，三棵樹需要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理和催收。在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，2015年到2017年，三棵樹企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，說明該公司在每1元固定資產(chǎn)上占用的資金從可以企業(yè)創(chuàng)造的營業(yè)收入分別為4.86元，5.82元和6.18元。從發(fā)展趨勢(shì)看，最近三年，該公司在增加固定資產(chǎn)投資的同時(shí)，營業(yè)收入也有較大幅度增長，因此三棵樹涂料公司固定資產(chǎn)的使用效率得到提高。在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)方面，從2015年到2017年，三棵樹企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先上升后下降，企業(yè)每占用1元資產(chǎn)在一年內(nèi)帶來的營業(yè)收入分別為1.40元，1.45元和1.38元。說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率先上升后下降。所以，和2016年相比，2017年仍需要進(jìn)一步查找原因提高周轉(zhuǎn)率。2.盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)（1）盈利狀況三棵樹涂料公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表如表3-13所示：表3-11三棵樹涂料公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表報(bào)告日期12/31/201512/31/201612/31/2017資產(chǎn)報(bào)酬率16.9%11.97%11.13%凈資產(chǎn)收益率22.95%17.57%16.79%銷售凈利率10.18%8.67%8.17%根據(jù)表3-13，在資產(chǎn)報(bào)酬率方面，從2015年到2017年，三棵樹的資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，每100元資產(chǎn)可以獲得的息稅前利潤分別為16.9元，11.97元和11.13元，表明三棵樹公司的資產(chǎn)盈利能力逐年下降，發(fā)展情況不容樂觀。企業(yè)三年來收入的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，稅前利潤卻逐年減少，這可能與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理以及盈利能力下降有關(guān)。在凈資產(chǎn)收益率方面，從2015年到2017年三年中，三棵樹的凈資產(chǎn)收益率呈曲線下降趨勢(shì)，權(quán)益投資者獲得的回報(bào)三年來逐年下降。這和企業(yè)過去三年盈利能力水平不斷下降和股東權(quán)益平均余額不斷上升有關(guān)。在銷售凈利率方面，從2015年到2017年，三棵樹公司的稅前利潤下降，每100元營業(yè)收入可獲得的稅前利潤分別為10.18元，8.67元和8.17元。該公司銷售毛利率和銷售利潤率下降，說明該企業(yè)的營業(yè)收入是三棵樹的主要來源，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)成本和營業(yè)收入的管理。（2）業(yè)績狀況三棵樹涂料公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L情況如表3-14所示：表3-12三棵樹涂料公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L情況表報(bào)告年度2016年2017年?duì)I業(yè)收入增長率28.29%25.57%營業(yè)利潤增長率11.8%55.63%利潤總額增長率9.03%26.63%凈利潤增長率15.52%31.34%與2015年相比，三棵樹企業(yè)的營業(yè)收入增長率是28.9%，說明企業(yè)2016年的營業(yè)收入增長速度相對(duì)較快，市場(chǎng)前景可觀。2017年的情況與2016年相似，但增速有所放緩，總體上營業(yè)收入仍然處于增長的態(tài)勢(shì)。三棵樹企業(yè)由于營業(yè)收入有較大幅度的上升，并且成本費(fèi)用對(duì)營業(yè)收入的占比變化幅度不大，因此，三棵樹企業(yè)2016年以及2017年的發(fā)展?fàn)顩r良好，并且營業(yè)利潤增長的同時(shí)，利潤總額和凈利潤有了更大幅度的增長，說明主營業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)的盈利有著舉足輕重的影響。3.綜合評(píng)價(jià)根據(jù)前文表3-10和表3-11中的數(shù)據(jù)，我們可以看出，在營運(yùn)能力方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要么處于下降的狀態(tài)，要么處于波動(dòng)的趨勢(shì)，與理想中的不斷提高相去甚遠(yuǎn)；在盈利能力方面，資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率的不斷下降，反映了三棵樹涂料公司的盈利能力在不斷下降。盈利能力對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，就有如新鮮空氣對(duì)于人的身體，同樣是不可或缺的，對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，盈利能力是事關(guān)能否繼續(xù)存在的關(guān)鍵因素。上述的兩個(gè)能力的指標(biāo)的表現(xiàn)令人擔(dān)憂，這需要三棵樹涂料公司對(duì)此予以高度的警惕。五、建議（一）開拓新的客戶群體，涂料產(chǎn)品更加個(gè)性化三棵樹涂料公司需要開拓新的客戶群體，客戶的重要性是毋庸置疑的，企業(yè)推出的一切產(chǎn)品或者服務(wù)都是建立在滿足客戶需求上。在開拓客戶群體方面，三棵樹涂料公司需要把眼光更多的放在人口稠密，發(fā)展?jié)摿薮蟮闹形鞑康貐^(qū)。隨著國家振興中部的計(jì)劃的不斷深化，中西部省份發(fā)展迅速，以成都、武漢、鄭州等省會(huì)城市為例，商品房與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)在過去幾年實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。相比于發(fā)展速度放緩的沿海地區(qū)，中西部地區(qū)的發(fā)展有著更為巨大的潛力，三棵樹涂料公司應(yīng)該把更多的精力投向中西部地區(qū)。其次，客戶群體的整體萎縮也會(huì)促使三棵樹涂料公司在產(chǎn)品上進(jìn)行更多的改進(jìn)，在商品房交易上，90后的購房欲望最為強(qiáng)烈，這一代人相比較與前代人，更加追求個(gè)性，對(duì)產(chǎn)品的需求也日趨豐富多樣。三棵樹涂料公司可依托互聯(lián)網(wǎng)，結(jié)合工廠的智能化，采取訂單式的營銷方式，與客戶在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上直接對(duì)話，可以有效的把握客戶的產(chǎn)品偏好，從而對(duì)未來的產(chǎn)品生產(chǎn)有更加精確的導(dǎo)向。（二）加強(qiáng)公司的利潤屏障三棵樹涂料公司保護(hù)自身利潤區(qū)的屏障有被削弱的風(fēng)險(xiǎn)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，保持利潤的穩(wěn)定增長變得越來越困難，因此，三棵樹涂料公司應(yīng)該采取一些必要的措施加強(qiáng)公司的利潤屏障。三棵樹涂料公司可以將研發(fā)中心搬到高等教育條件較好、成本相對(duì)較低的中西部地區(qū)，例如西安、成都、重慶，這些城市高校眾多，發(fā)展前景廣闊，是良好的研究中心選址地點(diǎn)。（三）提高營運(yùn)能力和盈利能力首先，三棵樹涂料公司應(yīng)該提高企業(yè)的盈利能力，嚴(yán)格控制成本。三棵樹涂料公司應(yīng)該精準(zhǔn)定位市場(chǎng)，把每一分錢都用在刀刃上，杜絕盲目投資的行為，使產(chǎn)品適銷對(duì)路；更新生產(chǎn)工藝，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，關(guān)停低效的生產(chǎn)線，提高生產(chǎn)效率；提高企業(yè)內(nèi)部管理水平，做好內(nèi)控工作，建立科學(xué)合理的預(yù)算管理機(jī)制，公司上下都要執(zhí)行，在執(zhí)行過程中可以對(duì)機(jī)制進(jìn)行完善和調(diào)整。其次，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，加緊催收。三棵樹涂料公司應(yīng)根據(jù)以往情況區(qū)分客戶的信用等級(jí)，對(duì)待信用級(jí)別良好的客戶，可以適當(dāng)放松信用期限，允許其在較長時(shí)間內(nèi)付款；對(duì)待往年信用較差的客戶，應(yīng)收緊信用期限并隨時(shí)關(guān)注。除此之外，三棵樹涂料公司應(yīng)定期檢查應(yīng)收賬款，對(duì)已到達(dá)信用期而尚未收回的款項(xiàng)應(yīng)及時(shí)催收，以防止出現(xiàn)壞賬。對(duì)于長時(shí)間拖欠貨款經(jīng)催收后仍未付款的客戶，應(yīng)暫停向其賒銷貨物或者列入企業(yè)的黑名單。再次，加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。三棵樹涂料公司可以采取以下措施：建立一個(gè)存貨管理制度，將存貨的數(shù)量穩(wěn)定在一個(gè)合理的區(qū)間；對(duì)于存貨的管理，需要加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，避免冗貨現(xiàn)象的出現(xiàn)；嚴(yán)格把關(guān)存貨的質(zhì)量；存貨循環(huán)利用?？偟膩碚f，要注意對(duì)總資產(chǎn)的管理，提高總資產(chǎn)的利用效率。六、研究結(jié)論與展望（一）研究結(jié)論在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，三棵樹涂料公司需要面臨來自國內(nèi)涂料品牌和國外涂料品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還要面對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)變化、宏觀政策調(diào)整等帶來的不確定影響，現(xiàn)有的盈利模式能否正確引導(dǎo)它持續(xù)健康發(fā)展需要打上一個(gè)大大的問好。三棵樹涂料公司在發(fā)展過程中遇到的問題越來越多，而且這些問題在現(xiàn)行盈利模式下很難解決，這促使三棵樹涂料公司結(jié)合自身的實(shí)際情況對(duì)現(xiàn)行的盈利模式進(jìn)行適當(dāng)?shù)母淖?。本文以三棵樹涂料公司這一具有代表性涂料公司作為案例研究對(duì)象，結(jié)合盈利模式的相關(guān)理論和近幾年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，在上文列出了三棵樹涂料公司現(xiàn)存的盈利模式存在哪些值得關(guān)注的問題，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題提出優(yōu)化方案，希望能夠改變?nèi)脴渫苛瞎居Ｊ酱嬖诘囊恍┎蛔阒帯＃ǘ┭芯空雇疚脑趯?duì)三棵樹涂料公司進(jìn)行案例研究時(shí)，存在以下不足之處，需要進(jìn)一步完善：

首先，筆者專業(yè)水平有限，對(duì)盈利模式的認(rèn)識(shí)與研究還停留在淺顯的階段，在盈利模式的理論與三棵樹涂料公司的結(jié)合方面還存在欠缺。其次，對(duì)三棵樹涂料公司沒有進(jìn)行實(shí)地走訪，能夠了解接觸到的數(shù)據(jù)資料較為有限，對(duì)三棵樹涂料公司的運(yùn)營指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用停留在理論層次，未能對(duì)其來源和后續(xù)發(fā)展進(jìn)行更加深入的研究。以上不足之處有待在今后的學(xué)習(xí)工作中完善，實(shí)現(xiàn)知識(shí)與實(shí)踐更好的結(jié)合。參考文獻(xiàn)[1]

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