1、1,第四章國(guó)民收入決定理論（二）：IS-LM模型,上一章討論了產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下短期國(guó)民收入的決定，而且假設(shè)了投資i是一個(gè)常數(shù)。但是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不但有產(chǎn)品市場(chǎng)，而且有貨幣市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)還是相互影響，相互依存的；不但消費(fèi)c是一個(gè)變量，而且投資i也是一個(gè)變量。本章放寬了投資和利率不變的假定，討論在投資i也是一個(gè)變量、產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡假定條件下國(guó)民收入y的決定，并引出國(guó)民收入決定的第二個(gè)模型：IS-LM模型的討論。作為短期分析，本章仍然假定總需求變動(dòng)時(shí)價(jià)格水平不發(fā)生變化,2,第一節(jié)投資的決定和投資函數(shù),一、對(duì)投資的一般認(rèn)識(shí)1、投資是指在一定社會(huì)中實(shí)際資本的增加現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中投資支出可以

2、分為三個(gè)不同范疇：廠商用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)固定投資；居民用于住房建筑的住房投資；由庫(kù)存原料、半成品和成品所組成的存貨投資。本章所分析的投資，不是指資產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的投資，而是指涉及到上述三類投資的社會(huì)實(shí)際資本的增加，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。投資是中國(guó)拉動(dòng)總產(chǎn)出的主要?jiǎng)恿Α闹袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)踐來(lái)看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的四項(xiàng)支出中，投資排在第一，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有更重要的影響；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因主要是投資的波動(dòng)，新的經(jīng)濟(jì)周期主要是由固定資產(chǎn)更新改造、基本建設(shè)投資擴(kuò)張所引起的。,3,2、投資行為的目的是追求利潤(rùn)最大化理性人假定下，廠商投資行為的目的是追求利潤(rùn)最大化。廠商投資的利潤(rùn)等于其投資收益與投資成本

3、之差，即：。在資本的預(yù)期總收益TRi一定時(shí)，投資的利潤(rùn)與成本TCi呈反向變化。利潤(rùn)最大化的必要條件是利潤(rùn)函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)為零，對(duì)上式求一階導(dǎo)數(shù)并讓一階導(dǎo)數(shù)等于零，有廠商利潤(rùn)最大化的投資決定的必要條件：,4,3、當(dāng)MEI既定時(shí)，利潤(rùn)最大化下的投資決定于投資的邊際成本實(shí)際利率r凱恩斯認(rèn)為，廠商投資水平?jīng)Q定于資本邊際效率與市場(chǎng)利息率的對(duì)比；當(dāng)資本邊際效率一定時(shí)，投資水平與市場(chǎng)實(shí)際利率呈反向變化。實(shí)際利率等于名義利率減通貨膨脹率。于是，當(dāng)MEI既定時(shí)，投資函數(shù)一般可寫成i=i(r)=e-dr，是實(shí)際利率的減函數(shù)。其中，e為自主投資；d為實(shí)際利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對(duì)實(shí)際利率變動(dòng)的反應(yīng)程度；r

4、為實(shí)際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；-dr是投資需求中與實(shí)際利率有關(guān)的部分。又稱為引致投資。4、當(dāng)MEI變動(dòng)時(shí)，投資是投資的邊際效率的增函數(shù)。,5,5、資本邊際效率概念的意義顯然，就投資者而言，作為預(yù)期收益率的資本邊際效率r如果大于同期市場(chǎng)實(shí)際利率r0，就值得投資；反之，如果資本邊際效率r小于同期市場(chǎng)實(shí)際利率r0，就不值得投資。在資本邊際效率r既定的條件下，市場(chǎng)實(shí)際利率r0越低，投資的預(yù)期收益率相對(duì)而言也就會(huì)越高，投資就越多；而市場(chǎng)實(shí)際利率越高，投資的預(yù)期收益率相對(duì)而言也就會(huì)越低，投資就越少。,6,二、資本的邊際效率與投資的邊際效率（一）資本的邊際效率資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，

5、這種貼現(xiàn)率使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。1、從現(xiàn)值公式談起假定本金為100美元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100（1+5%）=105第2年本利之和為：105（1+5%）=100（1+5%）2=110.25第3年本利之和為：110.25（1+5%）=100（1+5%）3=115.76以此可類推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3Rn分別表示第1年、第2年、第3年第n年本利之和，則各年本利之和為：,7,R1=R0（1+r）R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3Rn=

6、R0（1+r）n將以上的問(wèn)題逆向分析，已知利率r和各年的本利之和Ri，利用以上公式求本金R。仍使用以上具體數(shù)字為例。已知1年后的本利之和R1為105美元，利率r為5%，則可以求得本金R0：上式求出的100美元就是在利率為5%時(shí)、1年后所獲得的本利和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100美元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式：,8,2資本邊際效率的概念引出及其公式利用現(xiàn)值可以說(shuō)明資本邊際效率（MEC）。假定某企業(yè)花費(fèi)50000美元購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期

7、收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。問(wèn)預(yù)期收益率為多少才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)收益？如果預(yù)期收益率（貼現(xiàn)率）為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美元，即：,9,上例中，20%的貼現(xiàn)率表明了一個(gè)投資項(xiàng)目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長(zhǎng)，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，故貼現(xiàn)率也代表投資的預(yù)期收益率?？梢詫⑸侠靡话愎奖磉_(dá)出來(lái)：式中的R為資本品的供給價(jià)格本金，Ri為各年的預(yù)期收益，r為資本邊際效率。,（二）資本的邊際效率遞減凱恩斯認(rèn)為：隨著投資的增加，資本的邊際效率呈遞減趨勢(shì)。一是投資的不斷增加必然會(huì)

8、引起資本品供給價(jià)格的上升，而資本品供給價(jià)格的上升意味著成本增加，從而會(huì)使投資的預(yù)期利潤(rùn)率下降；二是投資的不斷增加會(huì)使所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品數(shù)量增加，而產(chǎn)品數(shù)量增加會(huì)使其市場(chǎng)價(jià)格下降，從而投資的預(yù)期利潤(rùn)率也會(huì)下降。資本邊際效率的遞減使資本家往往對(duì)未來(lái)缺乏信心，從而引起投資需求的不足。,11,（三）資本邊際效率曲線由等式可知：當(dāng)Ri既定時(shí)，r與資本物品供給價(jià)格R呈反方向變動(dòng)關(guān)系當(dāng)R既定時(shí)，r與年預(yù)期收益Ri呈正方向變動(dòng)關(guān)系短期內(nèi)，r隨資本品的供給價(jià)格R上升而下降，長(zhǎng)期內(nèi)隨社會(huì)總投資量變動(dòng)而呈反方向變動(dòng)。,12,圖中，橫軸表示投資量i，縱軸表示資本邊際效率r或?qū)嶋H利率r0，MEC為資本邊際效率曲線。資本邊

9、際效率曲線向右下方傾斜，表示當(dāng)R既定時(shí)投資量i與實(shí)際利率r之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。,13,（四）投資的邊際效率投資的邊際效率是一個(gè)不同于資本邊際效率的概念。資本邊際效率指的是預(yù)期增加一個(gè)單位投資可以得到的利潤(rùn)率。曲線描述的是在資本商品價(jià)格R不變的前提下實(shí)際利率r與投資水平i的反向變動(dòng)關(guān)系投資邊際效率指的是當(dāng)實(shí)際利率r下降時(shí)，如果每個(gè)廠商都增加投資，資本品的供給價(jià)格R上漲，由于R價(jià)格增加而被縮小的資本邊際效率的值。曲線描述的是在資本商品價(jià)格R發(fā)生變化的條件下實(shí)際利率r與投資水平i的反向變動(dòng)關(guān)系。若每個(gè)廠商都增加投資i，會(huì)導(dǎo)致資本品供給價(jià)格R增加，根據(jù)（4.5）式，在各年的預(yù)期收益Ri不變的情況下

10、，實(shí)際利率r一定會(huì)縮小。這樣，由于R上升而被縮小了的r值就是投資邊際效率。從圖4-1中體現(xiàn)出來(lái)的是，相同一筆投資i0產(chǎn)生的收益率由r降至r，MEI比MEC更陡峭。,14,MEC為資本邊際效率曲線，表示當(dāng)R既定時(shí)投資量i與利率r之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。MEI為投資邊際效率曲線，表示在資本商品價(jià)格R變化時(shí)投資量i與實(shí)際利率r之間的反向變動(dòng)關(guān)系。,15,第二節(jié)利率的決定,前面說(shuō)明，兩部門經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)c已定時(shí)，由y=c+i可知：國(guó)民收入y取決于投資；投資i又取決于利率；然而，利率r本身取決于什么呢？一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯以前的學(xué)者認(rèn)為；投資是利率的減函數(shù)；儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)；投資與儲(chǔ)蓄相等

11、時(shí)，利率就確定下來(lái)了。凱恩斯則認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，利率是由實(shí)際貨幣的供給量與貨幣的需求量決定的。由于貨幣的實(shí)際供給量是由代表國(guó)家對(duì)金融運(yùn)行進(jìn)行管理的中央銀行控制的，因而，實(shí)際供給量是一個(gè)外生變量，在分析利率決定時(shí)，只需分析貨幣的需求就可以了。,二、貨幣需求及其函數(shù)說(shuō)明三個(gè)概念：名義貨幣量M：不問(wèn)貨幣購(gòu)買力如何而僅計(jì)算其票面值的貨幣量。實(shí)際貨幣量m：具有不變購(gòu)買力的貨幣量。換算關(guān)系：m=M/P(P為價(jià)格指數(shù))如不特別說(shuō)明，本課程討論的都是實(shí)際貨幣量,17,二、貨幣需求動(dòng)機(jī)1、貨幣需求是經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)實(shí)際貨幣量的需要。凱恩斯認(rèn)為：人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企

12、業(yè)為了正常的交易活動(dòng)而需要持有部分貨幣（作周轉(zhuǎn)金）。此時(shí)，貨幣需要數(shù)量主要取決于收入。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)是指為預(yù)防諸如事故、疾病、失業(yè)等意外開支而需要事先持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。此時(shí)，貨幣需要數(shù)量主要取決于人們對(duì)意外事件的看法，但也和收入成正比。投機(jī)動(dòng)機(jī)。投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。凱恩斯假定：可供人們選擇的金融資產(chǎn)只有兩種：貨幣和債券；人們心目中對(duì)于利率的看法都有一個(gè)正常值水平。證明：即期利率r（低于正常值）預(yù)期利率未來(lái)債券價(jià)格即期貨幣需求L2,18,三、貨幣需求函數(shù)1貨幣的交易需求函數(shù)由于出于交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防性動(dòng)機(jī)的貨幣需求量都取決于收入，則可

13、以把出于交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防性動(dòng)機(jī)的貨幣需求量統(tǒng)稱為貨幣的交易需求量，并用L1來(lái)表示，用y表示實(shí)際收入，那么貨幣的交易需求量與收入的關(guān)系可表示為：L1=f（y）具體表達(dá)式為：L1=ky式中的k為貨幣的交易需求量對(duì)實(shí)際收入的反應(yīng)程度，也可叫貨幣需求的收入彈性，可簡(jiǎn)單表達(dá)為：k=L1/Y。L1=ky式反映出貨幣的交易需求量與實(shí)際收入的同方向變動(dòng)關(guān)系。,19,2、貨幣的投機(jī)需求函數(shù)貨幣的投機(jī)需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2（r），或者：L2=-hr式中的h為貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)，L2=-hr式反映出貨幣的投機(jī)需求量與實(shí)際利率的反

14、方向變動(dòng)關(guān)系。3、凱恩斯的貨幣總需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求之和，因此，貨幣的需求函數(shù)L就表示為：,20,L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr（4.10）M=（ky-hr）P（4.11）（4.11）代表名義貨幣需求函數(shù)，（4.10）代表實(shí)際貨幣需求函數(shù)。,21,4、貨幣總需求函數(shù)及其圖形表示L1函數(shù)的圖形表示L2函數(shù)的圖形表示L=L1+L2函數(shù)的圖形表示,22,5、貨幣需求量與收入同向變動(dòng)關(guān)系的圖形表示通過(guò)貨幣需求曲線向右上和左下移動(dòng)來(lái)表示；,6、貨幣需求量與利率反向變動(dòng)關(guān)系的圖形表示通過(guò)每一條需求曲線都是向右下方傾斜來(lái)表示,23,例題,若貨幣交易

15、需求為L(zhǎng)1=0.20y,貨幣投機(jī)性需求L2=2000-50000r。1)寫出貨幣總需求函數(shù)。2)當(dāng)利率r=6%，收入y=10000億美元時(shí)貨幣需求量為多少？3)若貨幣供給m=2500億美元，收入y=6000億美元時(shí)，可滿足投機(jī)性需求的貨幣是多少？4)當(dāng)y=10000億美元，貨幣供給m=2500億美元時(shí)，貨幣市場(chǎng)均衡利率為多少？,24,解：1)根據(jù)題意可得貨幣需求函數(shù)為L(zhǎng)=L1+L2=0.20y+2000-50000r.2)當(dāng)利率r=6%,收入y=10000時(shí),貨幣需求L=0.2x10000+2000-50000 x6%=1000億美元.3)因?yàn)閙=2500,收入y=6000,根據(jù)貨幣市場(chǎng)均衡方

16、程式可得:m=L1+L2，2500=0.2x6000+L2,所以L2=1300億美元.4)因?yàn)閥=10000,貨幣供給m=2500,代入m=L可得2500=0.2x10000+2000-50000r解得r=3%.,25,六、貨幣供求均衡和利率的決定1、狹義貨幣供給含義與曲線貨幣供給是一個(gè)存量的概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。一國(guó)的貨幣供給決定于該國(guó)的中央銀行。經(jīng)濟(jì)社會(huì)一定時(shí)期的貨幣供應(yīng)量與產(chǎn)出量的關(guān)系，可用如下數(shù)量方程式來(lái)表達(dá)。MV=PY由于設(shè)定M、P均為外生變量，其變化與利率r無(wú)關(guān)。因此，實(shí)際貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。貨幣供給

17、增加，貨幣供給曲線向右平行移動(dòng)。,26,2、貨幣供求曲線與均衡利率的變動(dòng)貨幣需求曲線的移動(dòng)。如果對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)；反之則向左下方移動(dòng)貨幣供給曲線的移動(dòng)。當(dāng)政府增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，貨幣需求曲線則會(huì)向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。均衡利率點(diǎn)的移動(dòng)。若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從L移至L時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0上升至r1；若貨幣需求不變，貨幣供給曲線從m移至m時(shí)，均衡利率就會(huì)從r0降至r2。若貨幣需求曲線或供給曲線兩者同時(shí)位移，都會(huì)引起均衡利率的不規(guī)則變動(dòng)。,四、資本的邊際效率、利率與投資需求如上述，凱恩斯認(rèn)為，資本的邊際效率是遞減的，資本邊際效率的遞減使資本家往往

18、對(duì)未來(lái)缺乏信心，從而引起投資需求的不足。由于貨幣流動(dòng)偏好的作用，市場(chǎng)利率的下降是有限度的。當(dāng)呈遞減趨勢(shì)的資本邊際效率等于或低于市場(chǎng)利率時(shí)，就會(huì)造成投資需求不足。由于貨幣流動(dòng)偏好的作用，市場(chǎng)利率的下降是有限度的。,28,第三節(jié)IS曲線,一、IS曲線的推導(dǎo)1、推導(dǎo)過(guò)程上一章分析兩部門經(jīng)濟(jì)均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，曾得到均衡收入公式：由于在投資的邊際效率一定時(shí)，投資與市場(chǎng)實(shí)際利率呈反向變化，有i=e-dr將i=e-dr式代入上式，可得結(jié)論：當(dāng)產(chǎn)出等于意愿中的支出時(shí)，均衡的國(guó)民收入y與利率r之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。,29,2、舉例說(shuō)明設(shè)投資函數(shù)i=1250250r，消費(fèi)函數(shù)c=500+0.5y，相應(yīng)的儲(chǔ)蓄

19、函數(shù)s=-+（1-）y=-500+（1-0.5）y=-500+0.5y，根據(jù)可得：當(dāng)r=1時(shí)，y=3000當(dāng)r=2時(shí)，y=2500當(dāng)r=3時(shí)，y=2000當(dāng)r=4時(shí)，y=1500當(dāng)r=5時(shí)，y=1000描點(diǎn)、作圖，由此得到一條IS曲線。,30,因?yàn)槲覀兪窃诋a(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下來(lái)分析i為變量時(shí)利率r與國(guó)民收入y之間相互的關(guān)系，而產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件必有i=s，所以將y曲線稱之為IS曲線，是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，將i=i(r)代入，分析推出的利率與收入組合點(diǎn)的軌跡。,3、名稱由來(lái),31,4、通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)根據(jù)投資是利率的減函數(shù)i=i(r)=e-dr，給定一個(gè)r，推出i

20、值由i=s的這一均衡條件，可由i值推出s值由儲(chǔ)蓄是收入的增函數(shù)s=y-c(y)，可由s值推出y值將r值與y值在象限四中描出，就可以得到一個(gè)點(diǎn)。將無(wú)限個(gè)r值與y值聯(lián)系起來(lái)，就得到在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡（I=S）時(shí)，利率r與國(guó)民收入y之間相互關(guān)系的曲線：i(r)=y-c(y)，并將這條曲線命名為IS曲線,32,四象限條件下IS曲線的推導(dǎo)與描述,33,假定某國(guó)經(jīng)濟(jì)存在以下關(guān)系：c=40+0.8y，i=55-200r求:1）IS方程；2）若初始投資由55增加至60，均衡國(guó)民收入會(huì)發(fā)生什么變化？并求新的IS方程。,例題,34,解：（1）根據(jù)已知條件建立IS方程y=c+ic=40+0.8yi=55-200rI

21、S方程：y=475-1000r（2）根據(jù)投資乘數(shù)理論得：y=1/（1-）i=1/（1-0.8）5=25新的IS方程為：y=475+25-1000r=500-1000r,解答,35,二、IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義,（1）描述當(dāng)產(chǎn)出等于意愿中的支出時(shí)，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出y與利率r之間的關(guān)系：,均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方變化。利率提高，總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。,（2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示是在i=s條件下的y與r的關(guān)系，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示是沒(méi)有i=s條件下的y與r的關(guān)系。,36,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is區(qū)域,y,y,（3）IS曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,y

22、3,IS,如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示該點(diǎn)產(chǎn)出y3面對(duì)的現(xiàn)行實(shí)際利率水平過(guò)高，導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模，有is。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示該點(diǎn)產(chǎn)出y1面對(duì)的現(xiàn)行實(shí)際利率水平過(guò)低，導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模，有is。,37,已知消費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。,IS曲線的方程為：r=100-0.04y,解：2000.8e300d5,IS曲線的方程為：y=2500-25r,38,三、IS曲線的斜率1、IS曲線的代數(shù)表達(dá)式在二部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為,39,在三部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為,40,在四部門經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表

23、達(dá)式為,41,2、二部門經(jīng)濟(jì)中斜率的大小分析IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入與利率反方向變化；斜率的大小既取決于，也取決于d、。d是i對(duì)r的一階導(dǎo)數(shù)，是利率的邊際投資傾向，表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的變動(dòng)程度。d大投資對(duì)利率變化敏感國(guó)民收入對(duì)利率的變化也相應(yīng)地越敏感IS斜率的絕對(duì)值越小IS曲線越平緩是收入的邊際消費(fèi)傾向。大乘數(shù)K大投資的變化量和一個(gè)較大的乘數(shù)相乘y大IS曲線平緩,42,3、三部門經(jīng)濟(jì)中的分析在三部門經(jīng)濟(jì)中，,在和d既定時(shí)，越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線就越平緩，于是IS曲線的斜率就越小。反之，越大，IS曲線的斜率就大。因此，IS曲線的斜率與成正比。,43,

24、4、四部門經(jīng)濟(jì)中的分析在四部門經(jīng)濟(jì)中，,斜率的大小取決于、d、的變化。在、d和既定時(shí)，越小，稅收負(fù)擔(dān)就越少，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線斜率的絕對(duì)值就越小，于是IS曲線就越平緩。反之，越大，IS曲線斜率的絕對(duì)值就大。因此，IS曲線斜率的絕對(duì)值與成正比。,44,四、IS曲線的移動(dòng)由兩部門條件下IS曲線的表達(dá)式可知，在IS曲線斜率不變的情況下，IS曲線的位置就取決于自發(fā)性消費(fèi)支出和自發(fā)性投資支出而利率不變條件下和e的變動(dòng)又受制于外生變量的變化。分幾種情況討論IS曲線的移動(dòng)1、投資需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。投資需求增加，IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)；若投資需求下降，IS曲線向左移動(dòng)。在既定利

25、率條件下，iyIS曲線向右上方移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=kii,45,46,2、儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就要向左移動(dòng)；反之，就要向右移動(dòng)。在收入既定時(shí)，scyIS曲線向左移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=kis,47,48,3、政府支出g的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使IS曲線向右平行移動(dòng)；反之，則使IS曲線向左平行移動(dòng)。,在既定利率條件下，gyIS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=kgg4、稅收t的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加稅收，會(huì)使IS曲線向左移動(dòng)；反之，則會(huì)使IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=ktT結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng),49,也就是任何增加均衡產(chǎn)出的

26、因素都會(huì)導(dǎo)致IS曲線向右移動(dòng)，減少均衡產(chǎn)出的因素使IS曲線向左移動(dòng)。這些因素有：g、t和消費(fèi)者信心等。,y,利率，i,y2,y1,IS,i,IS,在同一利率水平上，增加總需求的外在變動(dòng)會(huì)使均衡產(chǎn)出增加，IS曲線向右移動(dòng),50,五、IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)取決于斜率的絕對(duì)值邊際投資傾向d不變：與IS斜率的絕對(duì)值成反比。此時(shí)，IS曲線反時(shí)針向左下方旋轉(zhuǎn)移動(dòng)。1時(shí)，IS水平。邊際消費(fèi)傾向不變：d與IS斜率的絕對(duì)值成反比。此時(shí)，IS曲線順時(shí)針向右上方旋轉(zhuǎn)移動(dòng)。d0時(shí)，IS垂直。,51,第四節(jié)LM曲線,一、LM曲線及其推導(dǎo)（一）LM曲線的引出1、上一節(jié)提出利率r由貨幣市場(chǎng)上的供給和需求的均

27、衡決定。而貨幣供給是由一國(guó)中央銀行所控制，在貨幣供給量既定時(shí)，貨幣市場(chǎng)均衡只能通過(guò)調(diào)節(jié)對(duì)貨幣的需求來(lái)實(shí)現(xiàn)。2、假定m代表實(shí)際貨幣供給量，則貨幣市場(chǎng)的均衡就是m=L=L1(y)+L2(r)=kyhr。當(dāng)m既時(shí)，L1增加，L2就必減少，否則就不能保持貨幣市場(chǎng)均衡。3、當(dāng)m既定且m=L時(shí)，由m=ky-hr可推出滿足貨幣市場(chǎng)均衡的國(guó)民收入y與利率r的關(guān)系，這一關(guān)系的圖形就被稱為L(zhǎng)M曲線。,52,4、代數(shù)表達(dá)式：由m=ky-hr，有由于縱坐標(biāo)表示的是利率，橫坐標(biāo)表示的是收入，因此，一般用（4.12）式表示LM曲線,53,舉例說(shuō)明：假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2=m2=

28、1000-250r，貨幣供給量m=1250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，m=L=L1+L2，即：1200=0.5y+1000200r，整理得：r=（y-400）400當(dāng)y=800時(shí)，r=1當(dāng)y=1200時(shí)，r=2當(dāng)y=1600時(shí)，r=3將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來(lái)，即為L(zhǎng)M曲線。,54,（二）LM曲線的一般推導(dǎo)LM曲線是從貨幣的交易需求與收入的關(guān)系、貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系、以及貨幣需求與供給相等的三個(gè)關(guān)系中推導(dǎo)出來(lái)的：L=L1(y)+L2(r)=ky-hr貨幣需求L=m均衡條件即：L=L1(y)+L2(r)=ky-hr=m于是有：rL2(r)均衡條件下L1(y)y經(jīng)濟(jì)含義：該模

29、型表示在貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)（即L=m時(shí)），利率r與國(guó)民收入y之間的關(guān)系。,55,LM曲線推導(dǎo)圖,利率r投機(jī)需求量m2,貨幣供給固定-投機(jī)需求量交易需求量由m2得出m1,交易需求量國(guó)民收入由m1得出y,將前面的每一個(gè)（r.y）點(diǎn)在第四象限描點(diǎn)出來(lái)，LM曲線,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投機(jī)需求,m2=L2(r)=-hr,交易需求,m1=L1(y)=ky,貨幣供給,m=m1+m2,貨幣市場(chǎng)均衡,m=L1+L2,56,二、LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義,LM曲線上的任何點(diǎn)都表示L=m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示Lm，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。,1、描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡

30、，即L=m時(shí)，總產(chǎn)出y與利率r之間關(guān)系的曲線。,2、貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出y與利率r之間存在正向關(guān)系，利率提高時(shí)總產(chǎn)出增加，利率降低時(shí)總產(chǎn)出減少。,57,3、LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,y,r,LM曲線,r1,r2,y1,A,B,E2,E1,y2,Lm,同樣收入，利率過(guò)高,Lm,同樣收入，利率過(guò)低,LM右邊，表示同樣的產(chǎn)出利率過(guò)低，導(dǎo)致Lm。LM左邊，表示同樣的產(chǎn)出利率過(guò)高，導(dǎo)致Lm。,58,已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。,LM曲線：r=-60+0.04y,解：m=300k0.2h5,LM曲線：y=25r+1500,59,三、LM曲線的斜率：（一）在LM曲線的代數(shù)

31、表達(dá)式中，k/h為斜率，反映出利率的變動(dòng)與國(guó)民收入變動(dòng)間的數(shù)量關(guān)系。（二）影響因素分析：1、從LM曲線的代數(shù)表達(dá)式m=ky-hr或變形式中可以讀出：斜率k/h的大小取決于k與h的值。h為貨幣需求的利率彈性。表明L2對(duì)r的敏感程度（與斜率反向變化）h越大r變動(dòng)一定時(shí)，L2變動(dòng)幅度較大LM平緩k為貨幣需求的收入彈性。表明L1對(duì)y的敏感程度（與斜率正向變化）k越大r變動(dòng)一定時(shí)，y只需變動(dòng)較小幅度LM陡峭,60,2、就LM曲線的兩個(gè)來(lái)源來(lái)看：在m=L1(y)+L2(r)=L=ky-hr中，L1(y)比較穩(wěn)定，因此，LM曲線斜率的大小主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2(r)曲線。這一曲線可以分成三個(gè)區(qū)域：

32、當(dāng)利率降到很低時(shí)的流動(dòng)陷井里（比如r1時(shí)），貨幣投機(jī)需求曲線趨于一條水平線，因而LM曲線也相應(yīng)有一段水平狀態(tài)的區(qū)域，稱凱恩斯區(qū)域（也被稱為蕭條區(qū)域）。在凱恩斯區(qū)域，LM曲線的斜率為零。貨幣政策無(wú)效，擴(kuò)張性財(cái)政政策有效。當(dāng)利率升到r3以上時(shí)，貨幣投機(jī)需求曲線趨于一條垂直線，因而LM曲線也相應(yīng)有一段垂直狀態(tài)的區(qū)域，也被稱為古典區(qū)域。在古典區(qū)域，LM曲線的斜率為無(wú)窮大。財(cái)政政策無(wú)效，貨幣政策有效。當(dāng)利率處于r1至r3區(qū)域時(shí)，LM曲線的斜率為正值。,61,62,四、LM曲線的水平移動(dòng),假定斜率、利率不變，水平移動(dòng)取決于mM/P;,y,r,LM曲線的移動(dòng),右移,左移,若價(jià)格水平P不變，M增加，則m增加，

33、LM右移；反之左移,若M不變，價(jià)格水平P上漲，則m減少，LM左移；反之右移,m/h,m/k,63,五、LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)取決于斜率的絕對(duì)值當(dāng)h不變時(shí)，由于k與LM曲線斜率成正比。此時(shí)，若k增加，則LM曲線的斜率增加，則LM曲線以其與r軸的交點(diǎn)為支點(diǎn)逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)；若k減少，則LM曲線的斜率減少，則LM曲線以其與r軸的交點(diǎn)為支點(diǎn)順時(shí)針旋轉(zhuǎn)。當(dāng)k不變時(shí)，由于h與LM曲線的斜率成反比。若h增加，則LM曲線的斜率減少，則LM曲線以其與y軸的交點(diǎn)為支點(diǎn)順時(shí)針旋轉(zhuǎn)；若h減少，則LM曲線的斜率增加，則LM曲線以其與y軸的交點(diǎn)為支點(diǎn)逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)。,64,第五節(jié)IS-LM模型分析,一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)

34、均衡的利率和國(guó)民收入1、IS-LM模型建立的背景IS曲線表明產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，存在著一系列利率與收入的組合；LM曲線表明貨幣市場(chǎng)均衡條件下，也存在著一系列利率與收入的組合。現(xiàn)在我們需要考察產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)利率與收入的組合。表示兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率與收入組合僅有一個(gè)，其數(shù)值可以通過(guò)聯(lián)立IS曲線方程與LM曲線方程而求解得到。IS-LM模型建立的目標(biāo)用于說(shuō)明兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)短期國(guó)民收入y的決定及其影響因素,65,IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)一系列利率和收入的組合；LM曲線是貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)一系列利率和收入的組合；,能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)：方程聯(lián)立解方程組得到（r,y）,

35、LM,IS,y,r,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,E,y0,r0,2、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的解決建立IS-LM模型,兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的意義：在交點(diǎn)上的收入與利率，有意愿中的支出等于實(shí)際的產(chǎn)出（此其為產(chǎn)品市場(chǎng)均衡）；有對(duì)實(shí)際貨幣的需求等于供給（此其為貨幣市場(chǎng)均衡）。,66,一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。,例:i=1250-250r；s=-500+0.5y；m=1250；L=0.5y+1000-250r；求IS-LM模型下均衡收入和利率,解：i=s時(shí)，y=3500-500r(IS曲線)L=m時(shí)，y=500+500r（LM曲線）,兩

36、個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，ISLM。解方程組，得y=2000,r=3,67,供給：收入去向指s和m需求：總產(chǎn)品支出指i和L,LM,IS,y,r,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡,E,二、兩個(gè)市場(chǎng)非均衡時(shí)利率和國(guó)民收入的波動(dòng)調(diào)整,1、非均衡的四個(gè)區(qū)域,68,在區(qū)域上的點(diǎn)，首先是產(chǎn)品市場(chǎng)非均衡的點(diǎn)。產(chǎn)出為y時(shí)，實(shí)際r高于產(chǎn)品市場(chǎng)均衡點(diǎn)的r，于是投資的積極性受挫，有is出現(xiàn)；其次是貨幣市場(chǎng)非均衡的點(diǎn)。產(chǎn)出為y時(shí)，實(shí)際r高于貨幣市場(chǎng)均衡點(diǎn)的r，于是就有貨幣需求不足，有Lm出現(xiàn)。在區(qū)域、區(qū)域、區(qū)域上的點(diǎn)同樣有上述分析思路，可得出如表4.2中的結(jié)論。2、一般均衡的穩(wěn)定性現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在著不同的非均衡狀態(tài)（四個(gè)區(qū)域中的點(diǎn)表示），只要投資、儲(chǔ)蓄、貨幣需求與供給之間的函數(shù)關(guān)系不變，任何失衡情況的出現(xiàn)也都是不穩(wěn)定的，非均衡狀態(tài)最終會(huì)趨向均衡。,69,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is區(qū)域,y,y,y3,IS,IS的不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：is會(huì)導(dǎo)致收入增加，y向右移；is會(huì)導(dǎo)致收入減少，y向左移；,70,y,r,LM曲線,r1,r2,