1、.,1,國際金融 梁老師電子郵箱：lzxja,.,2,導言,1概念,2國際金融在我們身邊,3這門課很重要，很實用,國際金融International Banking,4幾點要求,國際金融 闡述的是國際金融學科一般規(guī)律，介紹國際金融的基本業(yè)務和基礎知識。,1.宏觀經(jīng)濟 2.企業(yè)層面 3.個人層面,.,3,第一節(jié) 外匯 第二節(jié) 匯率 第三節(jié) 匯率的計算 第四節(jié) 匯率與進出口報價,.,4,第一章 外匯與匯率,1.1 外匯 1.1.1 外匯的概念 外匯(Foreign Exchange)，即國際匯兌。可從動態(tài)(Dynamic)和靜態(tài)(Static)兩個不同的角度理解外匯的含義

2、。 動態(tài)的外匯,是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務關系的實踐活動或過程。 靜態(tài)的外匯，是指國際間為清償債權(quán)債務關系而進行的匯兌活動所憑借的手段和工具。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。,.,5,廣義的外匯：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，它們是：外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)(SDR)。其他外匯資產(chǎn)。中華人民共和國外匯管理條例第三條 狹義的外匯：以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段。 1.1.2 外匯的三個基本特征：、必須是外國貨幣；、可償性；、自由兌

3、換性；,.,6,1.1.3外匯的分類,外匯的分類 1.按可否自由兌換： 分為可兌換貨幣和記帳外匯 2.按外匯來源： 分為貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯 3.交割日期： 即期外匯 遠期外匯,.,7,4. 按持有者不同分：官方外匯和私人外匯 官方外匯 指政府或國際組織持有的外匯。它是各國國際儲備的主要組成部分。在西方國家，官方外匯主要是用于平衡國際收支和貫徹匯率政策。 私人外匯指企業(yè)和家庭持有的外匯。 5. 按流動性分：短期外匯和長期外匯 短期外匯指在短期內(nèi)能夠變現(xiàn)的外匯資產(chǎn)，包括外幣，短期外匯存款余額等。它有較高的流動性，但盈利性較差。 長期外匯指難以在短期內(nèi)變現(xiàn)的外匯資產(chǎn)，包括外國股票和長期債券等。它的

4、流動性較差，但是盈利性較高。,.,8,1.1.4 外匯的功能,第一，外匯是國際價值尺度, 可以用外幣單位表示與核算進出口商品和服務的價格； 第二，外匯是國際購買手段，可以使國與國的貨幣商品流通成為可能； 第三，外匯是國際支付手段，可以避免在國際結(jié)算中使用黃金，節(jié)約非生產(chǎn)費用； 第四，外匯是國際儲備手段，可以彌補國際收支逆差； 第五，外匯是國際信用手段，可以調(diào)劑國際間資金余缺，促進貨幣信用的國際化。 第六，外匯是干預手段，各國通過干預匯率和外匯市場，調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟。,.,9,1.2、匯率,1.2.1 匯率的概念 外匯匯率(Foreign Exchange Rate)又稱外匯匯價，是一個國家的貨幣折

5、算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。 1.2.2 匯率及其標價法 標價法中的基準貨幣和標價貨幣 人們將各種標價法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準貨幣（Based Currency）或被報價貨幣（Reference Currency），把數(shù)量變化的貨幣叫做報價貨幣或標價貨幣（Quoted Currency）。,.,10,1直接標價法(Direct Quotation) 直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準貨幣，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率，即“外幣固定本幣變”。 如：USD100=RMB827.65 2間接標價法(1ndirect Quotation) 間接標價法，是

6、以一定單位的本國貨幣為標準貨幣，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率，即“本幣固定外幣變”。 如： RMB 100USD12.08 3美元標價法(USDollar Quotation) 以美元來表示各國貨幣匯率的方法，目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。 如： USD100= 75.26,.,11,另外，現(xiàn)實交易中也經(jīng)常使用一種簡單匯率表示方法，其形式如下： GBP/USD=1.5825/34 表示的意思是銀行買入客戶1（英鎊）的出價是1.5825$（美元），而賣給客戶1（英鎊）則要收取1.5834美元.,.,12,匯率標價的貨幣名稱,USD100=RMB827.65 USD：被報價

7、貨幣，基準貨幣 基礎貨幣 RMB:報價貨幣, 標價貨幣,.,13,在直接標價法下，基準貨幣為外幣，標價貨幣為本幣；在間接標價法下，基準貨幣為本幣，標價貨幣為外幣；在美元標價法下，基準貨幣可能是美元，也可能是其他各國貨幣。 在直接標價法下，一定單位以外幣折算的本國貨幣越多，說明本國貨幣的幣值越低，而外國貨幣的幣值越高。反之則本國貨幣幣值越高，而外國貨幣幣值越低。同理，一定單位以外幣折算的本國貨幣增多，說明外幣匯率上漲，即外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降。反之則外國貨幣幣值下降，或本國貨幣幣值上升。在間接標價法下，此種關系正好與直接標價法下之情形相反。,.,14,1.2.3 匯率的種類,1.按

8、制定匯率的方法劃分為基本匯率和套算匯率 基本匯率是與關鍵貨幣的比價（通常是美元） 套算匯率（又稱交叉匯率，）是通過基本匯率換算出來的與第三種貨幣的匯率。例如： USD1=JPY110 又知 USD1=CNY8.2716 則 JPY100=CNY7.5190(套算匯率),.,15,2. 按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率 買入?yún)R率（Buying Rate），也稱買入價（the Bid Rate），即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。 賣出匯率（Selling Rate），也稱賣出價（the Offer Rate），即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。 中間匯率

9、（Middle Rate），指銀行買入價和銀行賣出價的算術平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。,.,16,例如，某日紐約外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下： 紐約 USD1=SF 1.7505 1.7535 倫敦 GBP1=USD 1.8870 1.8890 思考： 從銀行還是客戶的角度？ 哪種貨幣？,.,17,注意： 買入或賣出都是站在報價銀行的立場來說的，而不是站在進出口商或詢價銀行的角度。 按國際慣例，外匯交易在報價時通?？芍粓蟪鲂?shù)（如上例中的05/35或70/90），大數(shù)省略不報（如上例中的1.75或1.88），在交易成交后再確定全部的匯率1.7505或1.

10、8870。 買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外匯的收益。,.,18,3按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠期匯率 交割（Delivery)：雙方各自按照對方的要求，將賣出的貨幣解入對方指定的賬戶的處理過程。 即期匯率(Spot Exchange Rate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的匯率。 遠期匯率(Forward Exchange Rate)又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時所使用的匯率。,.,19,升水（at premium）表示期匯比現(xiàn)匯貴；貼水（at discount）表示期匯比現(xiàn)匯便宜；平價（

11、at par）表示兩者相等。升貼水的幅度一般用點數(shù)來表示，每點（point）為萬分之一，即0.0001。 一種貨幣的升水，則意味著另一種比價貨幣的貼水。反之亦然。,.,20,除以上三組匯率外，還可以按其它不同特征將匯率分類，如：按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率，按衡量貨幣價值的角度不同，分為名義匯率和實際匯率等。按匯率管理制度分為官方匯率和市場匯率。等等,.,21,電匯匯率(Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate)是指以電匯方式買賣外匯時所使用的匯率。 信匯匯率(Mail Transfer Rate，M/T Rate) 是以信匯方式買賣外匯時所使

12、用的匯率。信匯匯率一般低于電匯匯率。 票匯匯率是銀行買賣外匯票據(jù)時所使用的匯率。票匯匯率又可分為即期票匯匯率(Demand Draft Rate，D/D Rate)和遠期票匯匯率(Long Bill Exchange Rate)。,.,22,1.2.4 人民幣匯率,1.人民幣匯率多數(shù)采取直接報價法，即； 單位外幣100 =RMB*.* 另外，中國銀行的網(wǎng)上交易行情則采取間接報價法 即：100元RMB=*.*外幣 2.人民幣匯率種類主要有：買入價，賣出價，中間價，買賣差率為5/。還有現(xiàn)鈔價和現(xiàn)匯價，通?，F(xiàn)匯價要高于現(xiàn)鈔價。 3.人民幣不僅有現(xiàn)匯匯率，也有遠期匯率。,.,23,1.3匯率的計算,1

13、.3.1 匯率計價的倒置換算 已知基礎貨幣的買入價，賣出價，求報價貨幣的買入價，賣出價。 換算公式： 報價貨幣的中間價與基礎貨幣中間價互為倒數(shù) 報價貨幣買入價=1/基礎貨幣賣出價 報價貨幣賣出價=1/基礎貨幣買入價 (計算例題見教材P11),.,24,1.3.2 套算匯率（交叉匯率） 的計算方法,經(jīng)驗法則： 兩種匯率的標價法相同、即其標價的被報價貨幣相同時，或者報價貨幣相同時，要將豎號左右的相應數(shù)字交叉相除； 兩種匯率的標價法不同、即其標價的被報價貨幣不同時，要將豎號左右的數(shù)字同邊相乘。(計算例題見教材P12-13),.,25,1.3.3遠期匯率的計算,分兩步計算 第一步：先根據(jù)遠期差額數(shù)字判

14、斷是升水，還是貼水。 在直接標價法下，遠期差額數(shù)字前小后大是升水；而前大后小是貼水。 在間接標價法下，遠期差額數(shù)字前小后大(基礎貨幣)是貼水；而前大后小(基礎貨幣)是升水。 提示：遠期差額數(shù)字前小后大一律用加法 遠期差額數(shù)字前大后小一律用減法,.,26,第二步： 直接標價法下： 遠期匯率=即期匯率+升水點數(shù) 或：遠期匯率=即期匯率-貼水點數(shù) 間接標價法下： 遠期匯率=即期匯率 - 升水點數(shù) 或：遠期匯率=即期匯率 +貼水點數(shù) (計算例題見教材P14-15),.,27,1.4匯率與進出口報價,1.4.1 合理使用買入?yún)R率與賣出匯率 出口收入外匯要按買入價兌換本幣; 進口使用外匯，要按賣出價購買外匯； 進出口調(diào)價必須考慮匯率的變化。,.,28,1.4.2遠期交割要用遠期匯率報價。 (P16例題),1.4.3關于無標價貨幣的報價 可參考國外外匯市場該貨幣的匯率報價，然后通過計算套匯匯率的辦法，求出該貨幣的匯率。 (P16例題),.,29,例1.4.4某企業(yè)出口某商品，在國際上暢銷。1985年1月人民幣底價每噸37000元。由于貨物暢銷，供不應求，該企業(yè)擬提高國際市場售價，于是1985年10月將人民幣底價調(diào)到每噸39000元，如果不考慮匯率變動，該企業(yè)的做法無可非議。但實際上，1985年該企業(yè)出口時，人民幣兌美元匯率為U