1、.第一章外匯和外匯匯率1、外匯特性：2，匯率：32(外匯是國際上可以自由兌換、自由買賣的資產(chǎn)和特殊商品；匯率是這種特別商品的“特別價(jià)格”。）3、匯率定價(jià)方法O Direct QuotationN US$100=RMB627.65O Indirect QuotationRmb 100=us $16.08O US Dollar QuotationN us $100=75.26N US$1=J95.284、匯率類型：o從銀行外匯交易的角度n購買價(jià)格n投標(biāo)n中間價(jià)格o根據(jù)外匯交易后的交貨時(shí)間n即期匯率n未來匯率o外匯交易支付工具和支付時(shí)間電報(bào)匯率(t/t rate)、匯入?yún)R率(m/t rate)匯款匯

2、率(d/d rate)o根據(jù)匯率的方法n本位幣匯率(Basic Rate)n集匯率(Cross Rate)o根據(jù)匯率確定不同的分類公式匯率(Official Rate)市場(chǎng)匯率(Market Rate)o根據(jù)國際貨幣體系的演變固定匯率(Fixed Rate)可變匯率(Floating Rate)5、匯率折算：(1)兩種匯率的中心貨幣相同時(shí)交叉分割。例如：即期匯率行1 USD=7.7972/7.8012HKD，1 USD=109.5100/109.9100 JPY日元對(duì)港幣套裝的購買價(jià)格如下。1 hkd=109.5100/7.8012 JPY=14.0376 JPY對(duì)日元的港幣套裝銷售投標(biāo)價(jià)如下

3、。1 hkd=109.9100/7.7972 JPY=14.0961 JPY(2)如果兩種匯率的中心貨幣不同，則采用等邊乘法例如，即期匯率行1 USD=7.7972/7.8012HKD1gbp=1.7678/1.7724美元香港幣別的英鎊集采購匯率如下1 GBP=7 . 79721 . 7678 hkd=13 . 7839 hkd香港貨幣的英鎊集銷售匯率如下：1gbp=7.8021.7724hkd=13.8268hkd6、匯率理論：(a)購買力平價(jià)(purchasing power parity):匯率變動(dòng)也由兩國貨幣購買力比率的變化決定。換句話說，匯率的變動(dòng)是貨幣購買力變化的結(jié)果。1.絕對(duì)購

4、買力平價(jià)：公式表達(dá)：ra=pa/Pb或Pa=PbRaRa:代表本國貨幣兌換為外幣的匯率Pa:表示國家物價(jià)指數(shù)Pb:表示外國物價(jià)指數(shù)2.相對(duì)購買力平價(jià)：=本國貨幣舊匯率(本國貨幣購買力變動(dòng)率/外國貨幣購買力變動(dòng)率)=本國貨幣舊匯率(本國物價(jià)指數(shù)/外國物價(jià)指數(shù))(b)利率平價(jià)理論o凱恩斯期貨交易所決策理論。o該理論認(rèn)為，未來的差異是由兩國之間的分歧決定的。o遠(yuǎn)期匯率的乘數(shù)、折扣率大致等于兩國之間的利率差異o利率高的貨幣在期貨市場(chǎng)一定會(huì)與水流通，利率低的貨幣在期貨市場(chǎng)會(huì)上漲。沒有交易費(fèi)用，期貨間的差異等于兩個(gè)國家的利益差利率平價(jià)成立。7、國際金本位制度的特點(diǎn)：o黃金是作為最終結(jié)算工具起國際貨幣作用的

5、“價(jià)值的最后標(biāo)準(zhǔn)”。o各國貨幣是用黃金鑄造的，鑄幣在重量和顏色上有規(guī)定，法定黃金含量。o金幣可以自由熔化，自由鑄造，自由輸出。o硬幣和紙幣可以按面值自由兌換成金幣。8、黃金標(biāo)準(zhǔn)體系匯率波動(dòng)：供求關(guān)系出口貿(mào)易順差本位幣需求本位幣審核進(jìn)口貿(mào)易逆差外匯需求本幣貶值9、紙幣系統(tǒng)匯率變動(dòng)因素：o國際收支差額o通貨膨脹o經(jīng)濟(jì)增長率的差異o利率差異o財(cái)政收支現(xiàn)狀o外匯儲(chǔ)備o心理期待o信息元素10、匯率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：(1)外國經(jīng)濟(jì)的影響：匯率貶值通過鼓勵(lì)出口和限制進(jìn)口，預(yù)計(jì)在一段時(shí)間后該國的貿(mào)易收支將得到改善。貶值可以減少單方面轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的外匯收入。貶值將鼓勵(lì)長期資本流入，改善一個(gè)國家資本項(xiàng)目的收支狀況。匯

6、率貶值會(huì)導(dǎo)致短期記者招待會(huì)，有可能惡化一個(gè)國家的國際收支狀況。(2)匯率貶值對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響：o對(duì)貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格的影響n基準(zhǔn)貨幣貶值進(jìn)出口商品國內(nèi)價(jià)格價(jià)格上漲壓力o對(duì)非貿(mào)易產(chǎn)品價(jià)格的影響n潛在出口商品(價(jià)格敏感產(chǎn)品)n替代潛在收入(價(jià)格敏感產(chǎn)品)n純非貿(mào)易品o通貨膨脹本幣貶值更高的通貨膨脹更大的貶值o影響國內(nèi)利率水平o加快一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長，擴(kuò)大就業(yè)水平o重組一個(gè)國家的資源以促進(jìn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)升級(jí)11、貨幣危機(jī)的主要原因：o匯率政策不當(dāng)固定匯率政策執(zhí)行分析o外匯儲(chǔ)備不足經(jīng)常收支順差繼續(xù)減少，甚至出現(xiàn)了巨額赤字。外國投資者意識(shí)到投資國“資本不償還債務(wù)”，清算危機(jī)隨之而來。o銀行系統(tǒng)脆弱貨幣，期間不匹配o

7、金融市場(chǎng)開放太快盡早取消資本管制，導(dǎo)致大規(guī)模資本流入和流出o外債負(fù)擔(dān)很重投資的短期和高度外部開放性，債券市場(chǎng)的穩(wěn)定性不足o財(cái)政赤字嚴(yán)重o政府信任危機(jī)o經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱o危機(jī)跨國傳播o不適當(dāng)?shù)腎MF政策12、應(yīng)對(duì)貨幣危機(jī)：o資本流出控制討論：措施和結(jié)果o實(shí)施本位幣控制資金動(dòng)員必須得到中央銀行的許可o快速金融調(diào)整和金融監(jiān)督首先提高銀行利率，防止資金大量外流，穩(wěn)定金融市場(chǎng)。市場(chǎng)比較穩(wěn)定，及時(shí)分期降低利率，緩解對(duì)企業(yè)的沖擊。o防止商業(yè)銀行連鎖倒閉第二章，匯率制度1、匯率制度的種類：O (1)，基于黃金的系統(tǒng)固定匯率系統(tǒng)國際收支逆差外匯匯率上升黃金流出貨幣流通量減少通貨緊縮，國際市場(chǎng)價(jià)格下降提高商品競(jìng)爭(zhēng)力O

8、 (2)，布雷頓森林體系固定匯率制度(聯(lián)盟和聯(lián)盟國際貨幣金融會(huì)議)可調(diào)整的固定匯率制度崩潰美元供求矛盾O (3)，可變匯率制度實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國家大部分是世界主要工業(yè)國是固定匯率制的進(jìn)步嗎單獨(dú)浮動(dòng)、固定浮動(dòng)、彈性浮動(dòng)、耦合浮動(dòng)等。O (4)，貨幣局系統(tǒng)一種嚴(yán)格的匯率制度，其中一個(gè)國家將匯率牢牢固定在另一種貨幣(如美元或歐元)上?；驹豋 (5)，美元制度這是廢除本幣，用美元代替本幣執(zhí)行貨幣各種功能的制度包括非正式美元化和正式美元化O (6)，匯率這意味著一種貨幣(或一個(gè)國家)具有多個(gè)匯率，而另一種匯率用于不同的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)。匯率的作用如下：限制外國資本的流入。擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口。2、貨幣

9、局制度和中央銀行制度的主要區(qū)別是？o首先，中央銀行每次發(fā)行基準(zhǔn)貨幣時(shí)，都以相應(yīng)的外匯儲(chǔ)備為基礎(chǔ)o第二，有自動(dòng)轉(zhuǎn)換限制，中央銀行必須按照固定匯率無條件接受市場(chǎng)對(duì)固定外匯的買賣要求。o再次，不能主動(dòng)創(chuàng)造國內(nèi)信用。3、貨幣制度有其自身的缺陷：政府不能控制貨幣供應(yīng)和利率政府不能利用匯率調(diào)整進(jìn)口物價(jià)上漲、資本流通轉(zhuǎn)移等對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響，只能調(diào)整國內(nèi)工資和商品價(jià)格。正統(tǒng)貨幣局制度不會(huì)像傳統(tǒng)中央銀行一樣幫助旋轉(zhuǎn)困難的銀行平息危機(jī)。4、人民幣匯率制度：o使用直接定價(jià)法，通?；?00個(gè)單位的外幣換算人民幣o美元作為核心貨幣o政府授權(quán)國家外匯當(dāng)局制定、調(diào)整、管理匯率o我國現(xiàn)行匯率制是以市場(chǎng)供求為標(biāo)準(zhǔn)的單一、受管

10、理的浮動(dòng)匯率制5、人民幣匯率制度分析(1994-2005):o兩大特性n匯率默認(rèn)固定n單一固定美元o優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)分析o開發(fā)方向“完善匯率形成機(jī)制，使人民幣匯率保持合理、均衡水平的基本穩(wěn)定?！薄凹訌?qiáng)對(duì)本外幣政策的調(diào)整，完善現(xiàn)行結(jié)售制度，放寬對(duì)企業(yè)和居民的外匯限制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目轉(zhuǎn)換的可能性?！?、人民幣匯率制度改革：o在堅(jiān)持匯率改革市場(chǎng)化方向的同時(shí)，要打破市場(chǎng)對(duì)人民幣單邊升值的期望。o加強(qiáng)國際游說和溝通，保持改革的發(fā)言權(quán)，確保外部支持。o通過財(cái)政政策、貨幣政策等整體協(xié)議加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的變化。o嚴(yán)格防止投機(jī)資本的沖擊。o積極開發(fā)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，深化商業(yè)銀行和企業(yè)改革。7、最適當(dāng)?shù)呢泿蓬I(lǐng)域

11、理論：O 1，相關(guān)概念：幣種區(qū)域是指該區(qū)域成員國幣種之間保持固定匯率制，并對(duì)該區(qū)域外的各種幣種實(shí)施合并波動(dòng)的區(qū)域。)，以獲取詳細(xì)信息最適當(dāng)?shù)呢泿蓬I(lǐng)域理論羅伯特蒙代爾(Robert Mundell)在1961年首次提出最佳貨幣領(lǐng)域理論，主張生產(chǎn)要素流動(dòng)性規(guī)范，“貨幣地區(qū)”內(nèi)的匯率必須固定；“最高”象征著穩(wěn)定區(qū)域內(nèi)就業(yè)和價(jià)格水平的能力。O 2，實(shí)現(xiàn)語義分析n促進(jìn)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化，大大提高該地區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)福利n有助于降低貨幣匯率成本，并避免該地區(qū)貨幣間的匯率風(fēng)險(xiǎn)n有助于整合該地區(qū)的金融資源，降低投資和融資成本和風(fēng)險(xiǎn)n加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一協(xié)作，并幫助一致地抵抗外部世界的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)8，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有三

12、個(gè)： (根據(jù)蒙代爾的三元悖論)國家貨幣政策的獨(dú)立性；匯率穩(wěn)定性；資本的充分流動(dòng)性。這三個(gè)國家只能選擇兩個(gè)，三個(gè)不能同時(shí)選擇兩個(gè)。)，以獲取詳細(xì)信息9、資本流動(dòng)上貨幣政策的有效性和匯率制度3種中，只有以下3種可能：O (1)保持本國貨幣政策的獨(dú)立性和資本的完全流動(dòng)性，犧牲匯率的穩(wěn)定性，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。O (2)要保持本國貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動(dòng)性，實(shí)行資本控制。O (3)要保持資本的完全流動(dòng)性和匯率的穩(wěn)定性，就必須放棄本國貨幣政策的獨(dú)立性。練習(xí)題：1.哪個(gè)銀行詢問了美元和港幣之間的匯率，作為交易人，你想1美元=6.800/10港幣，或許(1)那個(gè)銀行想給你買美元，匯率是

13、多少？(2)買美元要用什么匯率計(jì)算？(3)如果想買港幣，匯率是多少？2、如果你是ABC銀行的交易商，顧客問你澳元對(duì)美元的看法。你說：“對(duì)不起，打擾一下：如果顧客想把澳元賣給你，匯率是多少？如果顧客想買澳元，匯率是多少？3、如果你是銀行，顧客問你對(duì)瑞士法郎的美元匯款。你回答1.4100/10。打擾一下：(1)如果顧客想把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？(2)什么匯率向顧客出售瑞士法郎？如果顧客想賣美元，匯率是多少？4、關(guān)于影響匯率水平的因素和匯率水平變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響的討論？這給了我們什么啟示？5、最近130名國會(huì)議員寫信要求美國財(cái)長蓋特納將中國列為匯率操縱國之一。被查明為操縱貨幣匯率的國

14、家最終可能會(huì)受到美國的貿(mào)易制裁。請(qǐng)談?wù)勀銓?duì)匯率操縱國的理解。美國對(duì)中國貿(mào)易逆差的原因不是人民幣匯率嗎？人民幣升值有什么影響？第三章外匯市場(chǎng)和外匯交易1、外匯市場(chǎng)：(a)外匯市場(chǎng)的含義：o外匯市場(chǎng)由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，是進(jìn)行國際間外匯買賣、調(diào)節(jié)外匯供求的交易場(chǎng)。o一般認(rèn)為國際貿(mào)易是導(dǎo)致建立外匯市場(chǎng)的最大原因：n國際貿(mào)易引起的債券清算要求其他國家的貨幣相互兌換n兌換的價(jià)格、時(shí)間、數(shù)量、出納等都要在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)o兩種基本方法：n歐洲大陸外匯市場(chǎng)有特定的營業(yè)場(chǎng)所，在特定的場(chǎng)所進(jìn)行交易n英美外匯市場(chǎng)也有通過電話網(wǎng)根據(jù)合同進(jìn)行外匯買賣和貸款的情況(b)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成：o Foreign Exchange Banks(外匯銀行)。o Foreign Exchange Broker。o外匯交易商(Exchange Dealer)。o進(jìn)口商和外匯接受者。o外匯投機(jī)者。的(Exchange Speculator)。o中央銀行。2、當(dāng)今國際外匯市場(chǎng)的主要特征：o從地區(qū)向全球發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)連續(xù)24小時(shí)的交易o(hù)交易規(guī)模加快增長，但市場(chǎng)集中度提高o外匯交易的貨幣集中，大部分外匯交易包括美元o外匯結(jié)算通信網(wǎng)絡(luò)是全球化的(時(shí)間和空間的一致性)o路透社等實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)服務(wù)促進(jìn)了外匯交易技術(shù)的發(fā)展。o歐元的啟動(dòng)對(duì)國際外匯交易及外匯市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響。o對(duì)外匯的干預(yù)很頻繁3、即期外匯業(yè)