1、a，1，BOT融資模式的案例，英吉利海峽隧道，a，2，項(xiàng)目背景，英吉利海峽隧道(The Channel Tunnel )也被稱為英法海底隧道或歐洲隧道(Eurotunnel )，英國英倫三島被稱為歐洲法國由長51km的三條平行隧道組成，全長153km，其中海底段隧道長338km，是目前世界上最長的海底隧道。a、3、項(xiàng)目背景，兩個(gè)鐵路大廳襯里后的直徑為7.6m，挖掘孔徑為8.368.78m，中央物流服務(wù)大廳襯砌后的直徑為4.8m，挖掘孔徑為5.385.77m。 1986年2月12日法律，英國兩國簽訂隧道連接坎特伯雷條約后到1994年3月6日開通，長達(dá)8年多，花費(fèi)約105億英鎊，是利用世界上最大規(guī)

2、模的民間資本建設(shè)的項(xiàng)目，a，4，英吉利海峽隧道地理位置，a，5，英吉利海峽隧道，a，6，項(xiàng)目參與者，政府部門：英國政府法國政府投資者： ctg-FM (channeltunnelgroup-France manches.a.) 項(xiàng)目公司：歐洲隧道公司融資方：銀行總承包：TML(Transmanche Link )共同體，a、7，政府部門：英國政府、法國政府、英法兩國政府對海峽隧道工程的出資、建設(shè)和經(jīng)營提出了招標(biāo)請求，作為項(xiàng)目的發(fā)起人。 a、8、投資者： CTG-FM、ctg-FM (channeltunnelgroup-France manches.a.)是兩國建筑公司、金融機(jī)構(gòu)、運(yùn)輸企業(yè)、工

3、程公司和其他專業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)合的商業(yè)集團(tuán)。a、9、項(xiàng)目公司：歐洲隧道公司、歐洲隧道公司(Eurotunnel )是一家合作組織，負(fù)責(zé)運(yùn)行和經(jīng)營。 a、10、總承包商：TML共同體、TML(Transmanche Link )共同體負(fù)責(zé)施工、設(shè)置、測試和交付，為總承包商。 以a、11、貸款方、銀行組織為首的二級銀行構(gòu)成了價(jià)值為40億英鎊的共同貸款交易團(tuán)。a、12、BOT模式的組織結(jié)構(gòu)圖、a、13、項(xiàng)目內(nèi)容、英吉利海峽下設(shè)兩條鐵路隧道和一條服務(wù)隧道在英國Dover和Coquelles之間設(shè)一個(gè)鐵路站，為了運(yùn)送乘客和貨物在法國終點(diǎn)站和英國終點(diǎn)站建一個(gè)地面貨物倉庫建立了附近道路與鐵路系統(tǒng)的連接，a、14、英

4、吉利海峽隧道的特點(diǎn)、英吉利海峽隧道是世界上利用最大規(guī)模的民間資本建設(shè)的工程項(xiàng)目。 項(xiàng)目總投資額為92億美元(工程中增加到120億美元)。 由歐洲隧道公司投資建設(shè)，1994年3月6日開通。 海峽隧道把歐洲鐵路網(wǎng)和道路網(wǎng)一體化，大大便利了歐洲大城市之間的往來。 各種大小的汽車能全天候通過英吉利海峽，人們稱贊這項(xiàng)工程“一夢200年海峽變成了通道”。a、15、投資結(jié)構(gòu)、金融公司、Eurotunnel S.A (法國)、海峽隧道工程集團(tuán)(英國) CTG、法國-曼徹斯特公司(法國) FM、Eurotunnel PLC (英國)、里德銀行、歐洲隧道公司、 項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)、a、17、BOT融資方案、特許經(jīng)營期：

5、 55年、1987年與英法政府簽訂，是目前世界上專利期限最長的BOT項(xiàng)目。 計(jì)劃總投資： 48億英鎊(工程中增加到105億英鎊) 。 a、18、BOT融資方案、建設(shè)工期： 1988年開工、1995年竣工的英國政府要求建設(shè)、籌集資金、經(jīng)營的一切風(fēng)險(xiǎn)由民間部門承擔(dān)。 項(xiàng)目公司的任務(wù)：政府不保證貸款。 本項(xiàng)目為個(gè)人投資，用項(xiàng)目建設(shè)后的收入支付項(xiàng)目公司的費(fèi)用和負(fù)債。 項(xiàng)目公司必須持有20%的股票。、a、19、BOT融資方案、政府保證： 1、33年內(nèi)橫渡海峽的二次連接設(shè)施2、商務(wù)自主權(quán)保證：項(xiàng)目公司有權(quán)決定費(fèi)用價(jià)格，但兩國政府不提供保證3、兩國政府為歐洲隧道公司提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施4、專利期間長除外在最低

6、經(jīng)營收入保證、經(jīng)營現(xiàn)有設(shè)施的專利權(quán)、未提供外幣和利率保證的a、20、資金來源、中標(biāo)前，頂級銀行已在33家銀行的約43億英鎊的語言中標(biāo)后，發(fā)起人股東向CTG-FM投入了5000萬英鎊的頂級銀行簽約一次共同貸款50億英鎊的歐洲隧道公司將于1986年6月進(jìn)行兩次股票發(fā)行的計(jì)劃融資1億5千萬2億5千萬英鎊的1987年進(jìn)行第三次股票融資，計(jì)劃融資10億英鎊的1988年、1989年進(jìn)行第二次股票融資，a、21、債務(wù)償還、 費(fèi)用條款：歐洲隧道公司以最高銀行總貸款的12.5%為最高費(fèi)用。 安全條款：歐洲隧道公司的所有財(cái)產(chǎn)都被用作償還的抵押。 歐洲隧道公司未經(jīng)貸款銀行許可，保證不進(jìn)行歐洲隧道系統(tǒng)以外的工程。a、

7、22、償還債務(wù)、違反合同事件：發(fā)生以下事件之一時(shí)，歐洲隧道公司視為違反合同。 一是歐洲隧道運(yùn)營時(shí)間推遲一年多；二是歐洲隧道公司違反責(zé)任無法補(bǔ)償?shù)慕Y(jié)果；三是沒有按合同償還。 貨幣選擇：貸款貨幣包括英鎊、法國法郎和美元，但貸款銀行團(tuán)同意歐洲隧道公司有權(quán)利選擇其他貨幣。 建筑合同必須簽訂。a，23、合同結(jié)構(gòu)、金融公司、Eurotunnel S.A (法國)、海峽隧道工程集團(tuán)(英國) CTG、法國-曼徹斯特公司(法國) FM、Eurotunnel PLC (英國)、里德銀行、歐洲隧道公司、 股東協(xié)議，79%，21%，共同協(xié)議， 貸款協(xié)議施工合同，其他二級銀行，協(xié)調(diào)委員會安全管理局，英法鐵路部門，英國政

8、府，法國政府，、銷協(xié)議，專利權(quán)協(xié)議，使用協(xié)議，英吉利海峽隧道協(xié)議，a，24，英吉利海峽隧道遇到的風(fēng)險(xiǎn)，(1)索賠爭論(2)運(yùn)營時(shí)間的延遲(3)總成本的增加，a，a 英法海底隧道承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作中項(xiàng)目公司實(shí)際承擔(dān)了政府、承包商或承租人應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，項(xiàng)目公司控制能力不足，導(dǎo)致項(xiàng)目公司巨大的財(cái)務(wù)壓力，面臨破產(chǎn)危機(jī)。 以下分為風(fēng)險(xiǎn)：一、政治風(fēng)險(xiǎn)二、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)三、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)四、市場收益風(fēng)險(xiǎn)、a、26、風(fēng)險(xiǎn)對策、進(jìn)行股票融資和融資銀行談判進(jìn)行債務(wù)重組的其他對策等，a、27、案例研究、成本預(yù)算和實(shí)際誤差太大， 引起了Transman Link和歐洲隧道公司的糾紛，前者推遲了項(xiàng)目的設(shè)立，使項(xiàng)目面臨著巨大的成本超過風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。 因此，合理預(yù)算成本，估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目的成功與否至關(guān)重要。 歐洲隧道公司對該行業(yè)背景沒有進(jìn)行適當(dāng)?shù)目尚行栽u價(jià)，大幅高估了樂觀預(yù)測和市場前景，低估了競爭風(fēng)險(xiǎn)。 在這個(gè)例子中渡輪和航空都是隧道工程的對手。 因此，項(xiàng)目的市場前景評價(jià)非常重要，通過充分的可行性評價(jià)，可以大大降低項(xiàng)目的盲目性和控制項(xiàng)目的