1、TCL集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行,2004年1月,2,目錄,第一部分 發(fā)行概述 第二部分 投資要點(diǎn) 第三部分 業(yè)務(wù)介紹 第四部分 財(cái)務(wù)信息 第五部分 投資要點(diǎn)回顧,第一部分 發(fā)行概述,4,管理層介紹,李東生董事長(zhǎng)、總裁 呂忠麗副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān) 陳華明董事會(huì)秘書,5,首次公開發(fā)行概要,深圳證券交易所,上市地,發(fā)行結(jié)構(gòu),發(fā)行價(jià)格,募集資金,994,395,944股，占發(fā)行后總股本比例38.45%。其中： 向社會(huì)公眾投資者首次公開發(fā)行590,000,000股，占發(fā)行后總股本比例22.81% 向TCL通訊流通股股東換股發(fā)行404,395,944股，占發(fā)行后總股本比例15.64%,每股4.26元（按2

2、002年盈利和股本計(jì)算，市盈率15.97倍）,2,513,400,000元,主承銷商,中國(guó)國(guó)際金融有限公司,6,首次公開發(fā)行概要（續(xù)）,預(yù)計(jì)時(shí)間表,刊登招股書日： 2004年1月5日 TCL通訊換股股權(quán)登記日： 2004年1月6日 申購(gòu)日： 2004年1月7日 中簽率公告日： 2004年1月12日 搖號(hào)中簽結(jié)果公告日： 2004年1月13日 未中簽申購(gòu)資金解凍日： 2004年1月13日 上市公告書刊登日： 待定 股票掛牌日：待定,7,吸并TCL通訊方案概要,合并方式,TCL集團(tuán)在首次公開發(fā)行的同時(shí)，按折股比例向TCL通訊流通股股東換股發(fā)行TCL集團(tuán)流通股，TCL通訊的全部資產(chǎn)、負(fù)債并入TCL集

3、團(tuán)，TCL通訊退市、注銷 吸并前，TCL集團(tuán)持有56.7%TCL通訊股票，吸并完成后TCL集團(tuán)將持有100%TCL通訊股票,折股比例,折股比例 = TCL通訊流通股的折股價(jià)格21.15元除以TCL集團(tuán)首次公開發(fā)行價(jià)格4.26元 每股TCL通訊流通股股票可以取得4. 96478873股TCL集團(tuán)流通股股票,換股發(fā)行數(shù)量,404,395,944股：TCL通訊流通股81,452,800股乘以折股比例,預(yù)計(jì)時(shí)間表,換股股權(quán)登記日： 2004年1月6日 換股完成日： 2004年1月13日 TCL通訊退市日： 2004年1月15日,第二部分 投資要點(diǎn),9,TCL集團(tuán)基本情況,國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)電子及通訊產(chǎn)品綜

4、合制造商，業(yè)務(wù)涉及多媒體電子、通訊、家電、信息、電工和部品六大產(chǎn)業(yè)群 在信息產(chǎn)業(yè)部2002年度電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名中名列第四位 2003年，TCL品牌價(jià)值267億元 2003年，彩電總銷量1150萬臺(tái)，移動(dòng)電話總銷量950萬臺(tái)，臺(tái)式個(gè)人電腦52.7萬臺(tái) 2002年，TCL集團(tuán)銷售收入221億元、凈利潤(rùn)4.25億元、總資產(chǎn)145億元、凈資產(chǎn)19億元、凈資產(chǎn)回報(bào)率22.4%,多媒體 電子 彩電 AV產(chǎn)品 顯示器,通訊 移動(dòng)電話 固定電話 電池,家電 空調(diào) 冰箱 洗衣機(jī),信息 個(gè)人電腦 數(shù)碼產(chǎn)品 遠(yuǎn)程教育,電工 開關(guān)插座 斷路器 照明產(chǎn)品,部品 配套產(chǎn)品 其他產(chǎn)品,TCL集團(tuán),10,投資要點(diǎn),市場(chǎng)對(duì)

5、于“中國(guó)制造”產(chǎn)品的需求高速增長(zhǎng),通過兼并收購(gòu)為股東創(chuàng)造價(jià)值,多元化的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu),出色的運(yùn)營(yíng)效率,對(duì)上下游行業(yè)資源有效的掌控能力,核心業(yè)務(wù)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位,開放的企業(yè)文化與有效的激勵(lì)機(jī)制,11,海外市場(chǎng)對(duì)“中國(guó)制造”的需求高速增長(zhǎng),中國(guó)成為消費(fèi)電子類產(chǎn)品及通訊終端產(chǎn)品的全球制造基地的趨勢(shì)明顯，2002年約占全球彩電市場(chǎng)15份額 低廉的生產(chǎn)成本 中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高 相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套能力日趨完善 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展?jié)摿薮?2002年中國(guó)彩電總出口量比上年增長(zhǎng)60，呈加速增長(zhǎng),中國(guó)彩電總出口量（萬臺(tái)）,年均復(fù)合增長(zhǎng)49,12,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求仍將穩(wěn)步擴(kuò)張,我國(guó)城鎮(zhèn)居民從溫飽型向富裕型過

6、渡。消費(fèi)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)觀念的改變，刺激了居民對(duì)耐用消費(fèi)品的更新?lián)Q代及對(duì)信息通訊產(chǎn)品的購(gòu)買需求 我國(guó)農(nóng)村居民收入水平不斷提高。隨著全面建設(shè)小康社會(huì)的推進(jìn)及農(nóng)村電網(wǎng)、通信設(shè)備的改善，預(yù)計(jì)農(nóng)村居民對(duì)耐用消費(fèi)品及通訊產(chǎn)品的需求會(huì)逐步升溫,1995-2002年城鎮(zhèn)每百戶耐用消費(fèi)品擁有量,1995-2002年農(nóng)村每百戶耐用消費(fèi)品擁有量,13,通過兼并收購(gòu)為股東創(chuàng)造價(jià)值,豐富的兼并收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn) 從1996年到2002年，通過先后兼并5家彩電企業(yè)迅速擴(kuò)大彩電業(yè)務(wù)規(guī)模 被并購(gòu)公司已成功納入TCL生產(chǎn)體系，統(tǒng)一采購(gòu)及生產(chǎn)調(diào)度 很好地兼顧了被收購(gòu)企業(yè)的員工安置問題 國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)品和通訊終端產(chǎn)品行業(yè)利潤(rùn)水平明顯偏低，單個(gè)

7、企業(yè)規(guī)模偏小，有兼并收購(gòu)的需求 國(guó)外市場(chǎng)上，國(guó)外企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整也為兼并收購(gòu)提供了機(jī)會(huì),14,與湯姆遜的合作為TCL創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值,造就首家中國(guó)消費(fèi)電子跨國(guó)公司，成為全球最大的電視機(jī)制造商 在北美和歐洲市場(chǎng)建立了強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)地位 獲得先進(jìn)的技術(shù)，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力 通過擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效益對(duì)長(zhǎng)期盈利產(chǎn)生貢獻(xiàn),15,核心業(yè)務(wù)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位,在所涉及的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域中都處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，彩電、移動(dòng)電話銷量在國(guó)內(nèi)品牌中均名列前茅 領(lǐng)先的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)地位使得TCL更容易把握行業(yè)面臨的機(jī)遇，從行業(yè)重組中獲益,彩電市場(chǎng)份額（2003估計(jì)）,移動(dòng)電話市場(chǎng)份額（2003估計(jì)）,16,國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的3C

8、布局,TCL在消費(fèi)電子、通訊和電腦這三個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了黃金格局，3C領(lǐng)域的布局方面居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的地位 加之在內(nèi)容和服務(wù)上的一定積累，TCL在未來4C領(lǐng)域互動(dòng)協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)中，也會(huì)占據(jù)優(yōu)勢(shì),Communications,Consumer Electronics,Computer,Content,彩電、AV,電話機(jī)、移動(dòng)電話,臺(tái)式、筆記本電腦,音像、在線教育,17,對(duì)上下游行業(yè)資源有效的掌控能力,依靠品牌、信譽(yù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，與供應(yīng)商建立了密切的長(zhǎng)期合作關(guān)系 通過有效的供應(yīng)鏈管理，控制采購(gòu)成本，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),供應(yīng)商,銷售渠道,TCL,建立了與經(jīng)銷商基于利益共享的良好合作關(guān)系，培養(yǎng)經(jīng)銷商的忠誠(chéng)度 健全的渠道管

9、理體系，控制分銷市場(chǎng)秩序 滲透全國(guó)各地的分銷網(wǎng)絡(luò)： 彩電：5個(gè)管理中心、27個(gè)分公司、167家經(jīng)營(yíng)部，銷售可延伸至2萬多個(gè)網(wǎng)點(diǎn) 手機(jī)：10個(gè)分部、30個(gè)分公司、160家辦事處，近100家省級(jí)經(jīng)銷商、1200多家地級(jí)經(jīng)銷商和2萬多個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn) 在十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有銷售機(jī)構(gòu),憑借自身的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、在消費(fèi)電子及通信終端產(chǎn)品領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，形成了對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)資源有效的掌控能力，是核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要方面,18,出色的經(jīng)營(yíng)效率,應(yīng)收帳款/票據(jù)周轉(zhuǎn)率（2002）,存貨周轉(zhuǎn)率（2002）,應(yīng)收帳款/票據(jù)及存貨周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)平均水平 效率較高的原因： 建立了適應(yīng)快速反應(yīng)的管理機(jī)制 管理信息系統(tǒng)提供有效支持 健全物

10、流體系，充分依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)力量,次/年,次/年,平均水平,平均水平,19,多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu),多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)：國(guó)有股、管理層及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干、戰(zhàn)略投資者 管理層及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干持股占本次發(fā)行前股本的40.65%，企業(yè)與員工“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，發(fā)揮了有效的激勵(lì)約束作用 具有國(guó)際化背景的董事會(huì)有利于TCL的對(duì)外擴(kuò)張和國(guó)際化合作 集團(tuán)整體上市，最大限度的減少關(guān)聯(lián)交易，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的透明度較高,TCL集團(tuán)股本結(jié)構(gòu)（發(fā)行前）,20,開放的企業(yè)文化與有效的激勵(lì)機(jī)制,兼收并蓄、敬業(yè)精神和創(chuàng)新精神融合為一體的企業(yè)文化 融合中西文化精粹的合金文化、兼收并蓄的移民文化 充分授權(quán)、鼓勵(lì)創(chuàng)新，以變革適應(yīng)新的市

11、場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高企業(yè)活力、培養(yǎng)持久的核心競(jìng)爭(zhēng)能力 有效的激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力 管理層、核心業(yè)務(wù)技術(shù)骨干持股 TCL國(guó)際的期權(quán)計(jì)劃 有效的考核機(jī)制，管理和引導(dǎo)關(guān)鍵管理人員的行為模式 實(shí)行KPI考核：關(guān)注核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 實(shí)行EVA考核：關(guān)注資產(chǎn)回報(bào)率，有利于資源合理配置,第三部分 業(yè)務(wù)介紹,22,業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成,由于移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)，彩電在收入中所占比重有所下降 目前彩電和移動(dòng)電話是本集團(tuán)兩個(gè)支柱業(yè)務(wù)，合計(jì)占收入80以上,23,彩電：銷量,國(guó)內(nèi)彩電銷量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)銷量名列前茅 近年來由于海外市場(chǎng)對(duì)于“中國(guó)制造”產(chǎn)品需求增大，出口銷量增長(zhǎng)迅猛 在東南亞市場(chǎng)市場(chǎng)份額逐步提高：越南15、

12、菲律賓7,國(guó)內(nèi)銷量（萬臺(tái)）,出口銷量（萬臺(tái)）,年均復(fù)合增長(zhǎng)13,年均復(fù)合增長(zhǎng)75,24,彩電：收入和毛利率,彩電收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，20002002收入年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16 01年彩電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率有所下降，02年隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，毛利率回升,彩電收入（億元）,彩電毛利率,年均復(fù)合增長(zhǎng)16,25,生產(chǎn)基地年產(chǎn)能廠房面積員工,彩電：產(chǎn)能,在國(guó)內(nèi)擁有五個(gè)彩電生產(chǎn)基地，形成良好的生產(chǎn)布局，年產(chǎn)能892萬臺(tái)；加上長(zhǎng)城工業(yè)園區(qū)、南昌工廠，年產(chǎn)能超過1200萬臺(tái) 在越南設(shè)有工廠，在德國(guó)通過收購(gòu)施耐德?lián)碛心戤a(chǎn)能43萬臺(tái),廣東惠州407萬臺(tái)12.6萬平方米4941人,河南新鄉(xiāng)180萬臺(tái)2.3萬平方米 1405

13、人,內(nèi)蒙150萬臺(tái)4.6萬平方米 1211人,江蘇無錫155萬臺(tái)6.0萬平方米 1096人,合計(jì)892萬臺(tái)25.5萬平方米8653人,26,彩電：與湯姆遜合資,本公司已與湯姆遜簽署合作備忘錄，擬由雙方投入電視機(jī)和DVD資產(chǎn)，設(shè)立TCL湯姆遜電子公司 TCL湯姆遜電子公司將成為全球最大的彩電廠商，年產(chǎn)能將達(dá)2200萬臺(tái)，銷量1800萬臺(tái)，占全球彩電市場(chǎng)11 預(yù)計(jì)將于2004年2月底前簽署正式協(xié)議；若能順利獲得雙方股東大會(huì)的批準(zhǔn)，計(jì)劃6月底以前設(shè)立合資公司,67% 股權(quán),電視機(jī)和 DVD 業(yè)務(wù),電視機(jī)和 DVD 業(yè)務(wù),33% 股權(quán),TCL-湯姆遜電子公司,27,彩電：與湯姆遜合資（續(xù)）,合資公司將

14、在全球主要的彩電市場(chǎng)均擁有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額和知名品牌,歐 洲,亞 洲,北 美,中國(guó) 2002 年市場(chǎng)規(guī)模：3,700 萬臺(tái), 5-10% 年增長(zhǎng)率TCL 的市場(chǎng)份額： 約18%,北美 2002 年市場(chǎng)規(guī)模：3,400 萬臺(tái), 3-5% 年增長(zhǎng)率湯姆遜的市場(chǎng)份額： 約12%,歐洲 2002 年市場(chǎng)規(guī)模：3,500 萬臺(tái), 3-5% 年增長(zhǎng)率湯姆遜的市場(chǎng)份額： 約8%,28,彩電：與湯姆遜合資（續(xù)）,合資公司將在全球擁有彩電的合理產(chǎn)業(yè)布局，可以及時(shí)對(duì)全球市場(chǎng)作出快速反應(yīng)，提高運(yùn)作效率,波 蘭,德 國(guó),惠 州,無 錫,內(nèi) 蒙 古,越 南,泰 國(guó),墨 西 哥,南 昌,新 鄉(xiāng),歐 洲,亞 洲,北 美,29

15、,彩電：與湯姆遜合資（續(xù)）,合資公司將擁有世界級(jí)的研發(fā)實(shí)力，全球擁有超過1000名研發(fā)人員,德國(guó)法國(guó) 員工: 251,湯姆遜,新加坡 員工: 170,湯姆遜,中國(guó) / 德國(guó) 員工: 553,TCL,印第安納波里墨西哥 員工: 188,湯姆遜,歐 洲,亞 洲,北 美,30,移動(dòng)電話：銷量,移動(dòng)電話銷量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，2003年預(yù)計(jì)950萬部，0003年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)227 目前移動(dòng)電話銷量在國(guó)內(nèi)品牌中名列前茅,年均復(fù)合增長(zhǎng)227,31,移動(dòng)電話：收入和毛利率,銷售收入經(jīng)過01、02年的高速增長(zhǎng)之后，03年增速有所放慢，但仍將實(shí)現(xiàn)相當(dāng)增長(zhǎng) 激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使毛利率呈下降趨勢(shì)，新型高端產(chǎn)品的推出將有助

16、于緩解這一趨勢(shì),移動(dòng)電話收入（億元）,移動(dòng)電話毛利率,年均復(fù)合增長(zhǎng)454,32,移動(dòng)電話：產(chǎn)能與研發(fā),兩個(gè)生產(chǎn)基地，合計(jì)年產(chǎn)能2000萬臺(tái) 廣東惠州：組裝生產(chǎn)線18條，SMT生產(chǎn)線6條，維修線7條，試產(chǎn)線1條，員工4540人 內(nèi)蒙：組裝生產(chǎn)線3條，員工310人 重視自主研發(fā)，現(xiàn)有技術(shù)人員325人 已掌握黑白屏移動(dòng)電話芯片組設(shè)計(jì)能力 近期已突破彩屏移動(dòng)電話芯片組設(shè)計(jì)的技術(shù)瓶頸 2004年初已可生產(chǎn)彩屏移動(dòng)電話加攝像頭,33,冰箱/洗衣機(jī)/空調(diào),進(jìn)入白家電領(lǐng)域的主要考慮是基于該行業(yè)技術(shù)更新慢、產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)低、市場(chǎng)需求穩(wěn)定的特點(diǎn)，以及與多媒體電子業(yè)務(wù)的相關(guān)性 TCL在該行業(yè)的戰(zhàn)略是通過兼并收購(gòu)迅速擴(kuò)

17、大規(guī)模，在3-5年內(nèi)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先者,冰箱銷量（萬臺(tái)）,洗衣機(jī)銷量（萬臺(tái)）,空調(diào)銷量（萬臺(tái)）,34,電腦/電工,電腦業(yè)務(wù)是TCL的4C戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，臺(tái)式電腦銷售已達(dá)到一定規(guī)模，新開展的筆記本電腦業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)趨勢(shì) 2003年電腦銷量達(dá)52.7萬臺(tái)，比上年增長(zhǎng)40 電工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，毛利率較高，未來還擬開拓低壓電器、工業(yè)電氣和照明電器業(yè)務(wù),電腦收入（億元）,電工收入（億元）,35,公司戰(zhàn)略,計(jì)劃以自身積累和資本運(yùn)營(yíng)并重，盡快縮小與國(guó)際知名的消費(fèi)電子制造商的差距，在十年內(nèi)成為一個(gè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán) 未來三至五年內(nèi)的發(fā)展目標(biāo)是： 已經(jīng)在國(guó)內(nèi)具有領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的多媒體顯示終端與移動(dòng)信息終端

18、兩大業(yè)務(wù)，建立起可以與世界級(jí)公司同場(chǎng)競(jìng)技的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)入全球前五名 家用電器、信息和電工照明三大業(yè)務(wù)成為國(guó)內(nèi)行業(yè)的領(lǐng)先者,第四部分 財(cái)務(wù)信息,37,收入及毛利,隨著移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)與彩電業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，近三年收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到41.3% 00-02年毛利率呈上升趨勢(shì)；03年上半年整體毛利率水平受到移動(dòng)電話業(yè)務(wù)毛利率下降的影響也有所下降,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）,年復(fù)合增長(zhǎng)率41.3%,毛利及毛利率（億元，%）,38,費(fèi)用,隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大、運(yùn)作效率提高以及管控加強(qiáng)，01年以來費(fèi)用占收入的比例逐年下降,20.0,25.6,34.9,18.1,三項(xiàng)期間費(fèi)用（億元）,占收入比例（%）,18.1%,20.0%,15.8%,14.3%,39,年復(fù)合增長(zhǎng)率33.5%,凈利潤(rùn)及資產(chǎn)回報(bào)率,凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，00-02年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到33.5% 過去三年實(shí)現(xiàn)了較理想的資產(chǎn)回報(bào)，ROE一直保持在20%左右水平,凈利潤(rùn)（億元）,凈利潤(rùn)率及ROE（%）,凈利潤(rùn)率,ROE,40,凈利潤(rùn)及資產(chǎn)回報(bào)率（續(xù)）,TCL是同業(yè)公司中凈資產(chǎn)回報(bào)率最高的公司之一 與同業(yè)公司相比，資產(chǎn)運(yùn)作效率好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處于領(lǐng)先水平,同業(yè)公