1、國際收支理論綜述,國際收支理論綜述,早期國際收支理論 過渡時期對國際收支的研究 現(xiàn)代國際收支理論 國際收支危機理論 內(nèi)外均衡理論與國際收支理論最新進展 我國學者的相關理論研究,國 際 收 支 理 論 發(fā) 展 脈 絡,西方學者的 研究,我國學者的 研究,早期理論研究,過度時期的研究,現(xiàn)代理論研究,國際收支危機理論,理論的新發(fā)展,從階段性特征分析,與國內(nèi)經(jīng)濟的聯(lián)系分析,對主要賬戶的分析,19世紀 以前,20世紀初 經(jīng)濟大蕭 條時期,20世紀30 年代以后,20世紀60 年代以后,20世紀08 年代至今,國際收支 的階段特 征,國際收支與 經(jīng)濟發(fā)展的 關系,分析國際收 支中各主要 項目,早 期 國

2、際 收 支 理 論,重商主義者,古典政治經(jīng)濟學,早期理論,晚期理論,早期理論,中期理論,晚期理論,對國際收支的認 識主要隱含在對 貨幣的論述中,國際收支自動 調(diào)節(jié)思想,對資本項目和國際 平衡收支表編制進 行了論述,大衛(wèi).休謨的“價 格-鑄幣流動機制”,將國際收支 問題論述同 資本主義危 機理論相結(jié)合,過 渡 時 期 對 國 際 收 支 的 研 究,1、維克塞爾認為貿(mào)易平衡只是國際收支平衡表中的一個部分，一個完整的收支平衡表包括資本項目,2、俄林國際收支包括在一定時期中必須結(jié)清的全部國際交易，它必須同一定時期的國際債務平衡區(qū)別開來,3、凱恩斯從戰(zhàn)后現(xiàn)實出發(fā)，認為國家利用貨幣政策和財政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)

3、濟，才能達到國際收支平衡的目標,1、維克塞爾認為貿(mào)易平衡只是國際收支平衡表中的一個部分，一 個完整的收支平衡表包括資本項目,2、俄林國際收支包括在一定時期中必須結(jié)清的全部國際交易，它 必須同一定時期的國際債務平衡區(qū)別開來,3、凱恩斯從戰(zhàn)后現(xiàn)實出發(fā)，認為國家利用貨幣政策和財政政策來 調(diào)節(jié)經(jīng)濟，才能達到國際收支平衡的目標,4、哈羅德最先對國際收支動態(tài)均衡進行了表述,5、金德爾伯格認為在解釋國際收支調(diào)節(jié)理論問題時，必須考慮國 際短期資本流動的影響黃金和國際短期資本在國際收支調(diào)節(jié)中的 地位是相當?shù)?現(xiàn) 代 國 際 收 支 理 論,國際收支的彈性論,國際收支的乘數(shù)論,國際收支的吸收論,國際收支的貨幣論,

4、國際收支的結(jié)構(gòu)論,從微觀角度進行分析，著眼于價格變動引起的國際 收支調(diào)整，研究的主要問題是貨幣貶值對國際收支 的影響,凱恩斯主義在國際收支領域的延伸，它分析的是在 匯率和價格不變的條件下收入變動在國際收支調(diào)節(jié),從宏觀角度進行分析，認為國際收支與整個國民經(jīng) 濟相關聯(lián),認為國際收支的任何失衡都是貨幣市場失衡的反映 ，任何國際收支問題在本質(zhì)上是貨幣問題,國際收支失衡并不一定完全是由于國內(nèi)貨幣市場失衡 引起的。國際收支逆差尤其是長期性的國際收支逆差 可能是長期性的過度需求引起的，也可能是長期性的 供給不足引起的,國 際 收 支 危 機 理 論,第一代貨幣危機模型,第二代貨幣危機模型,第三代貨幣危機模型

5、,該理論從一國經(jīng)濟的基本面解釋了貨幣危機的根源 在于經(jīng)濟內(nèi)部均衡和外部均衡的沖突，如果一國外 匯儲備不夠充足，財政赤字的持續(xù)貨幣化會導致固 定匯率制度的崩潰并最終引發(fā)貨幣危機,一國政府在制定經(jīng)濟政策時存在多重目標，經(jīng)濟政 策的多重目標導致了多重均衡。因而政府既有捍衛(wèi) 匯率穩(wěn)定的動機，也有放棄匯率穩(wěn)定的動機,在發(fā)展中國家，普遍存在著道德風險問題。這種 道德風險歸因于政府對企業(yè)和金融機構(gòu)的隱性擔 保，以及政府同這些企業(yè)和機構(gòu)的裙帶關系,內(nèi) 外 均 衡 理 論 與 國 際 收 支 理 論 最 新 進 展,內(nèi)外均衡理論,1951年“米德 沖突”,國際收支理論最新進展,1981年，WillenH.Bui

6、ter在吸收理論基礎 上引入消費的時間偏好和迭代模型分析,1982年，Jeffrey Sarchs提出居民和企業(yè) 跨時預見行為會導致國際收支經(jīng)常賬戶變 動,1985年,澳大利亞的阿蓋和默力對沖銷效 應作了研究,1989年美國波士頓大學的默菲在匯率超調(diào) 模型基礎上引入進口商品價格及進口商品 間的替代,1952年“丁伯 根原則”,1968年“蒙代 爾分配原則”,1991年,加拿大多倫多大學的德弗洛和史 亨雍把時間偏好作為內(nèi)生變量進行動態(tài)模 擬分析,我 國 學 者 的 相 關 理 論 研 究,從階段性特征分析,與國內(nèi)經(jīng)濟的聯(lián)系分析,對主要賬戶的分析,邢修遠（1993）分析表明發(fā)展中國家國際收支的 這

7、種階段性特征 楊柳勇(2003)從國際收支不同賬戶流量構(gòu)成及其差 額平衡關系來研究國際收支結(jié)構(gòu),余永定(1997)分析了經(jīng)常賬戶順差伴隨資本大量流 入的國際收支“雙順差”對我國經(jīng)濟的影響 王曉薇(1998)從結(jié)構(gòu)上分析了國際收支與經(jīng)濟發(fā)展 的關系,陳小蘊(2004)引薦卡萊斯基模型對中國直接投資收 益項目進行分析 姜波克(2005)認為只有資本賬戶開放能夠促進一國 經(jīng)濟運行的內(nèi)外均衡目標同時實現(xiàn),一、早期國際收支理論,重商主義者的相關研究 古典政治經(jīng)濟學的相關研究,1、重商主義者的相關研究 雖然沒有完整的理論體系，各學派的觀點也很不一致，但他們的理論都涉及到了國際收支。 早期理論 代表人物：托

8、馬斯.格雷欣、約翰.海爾斯、奧雷姆斯、博丹、馬萊斯特羅特、馬林斯等人，他們對國際收支的認識主要隱含在對貨幣的論述中。米賽爾頓在對貿(mào)易收支進行論述時，首次采用了“貿(mào)易平衡”一詞。 晚期理論 代表人物：托馬斯.孟在著作英國得自對外貿(mào)易的財富中指出，影響一國對外貿(mào)易的不僅僅是貿(mào)易收支，還有非貿(mào)易收支和轉(zhuǎn)移支付，并對資本項目和國際平衡收支表編制進行了論述。晚期重商主義者甚至開始嘗試編制對外貿(mào)易平衡表，該表的結(jié)構(gòu)和記賬形式與現(xiàn)代國際平衡收支表大體上一致。,早期國際收支理論,早期理論 代表人物：大衛(wèi).休謨在1752年政治論叢提出的“價格-鑄幣流動機制”被公認 為是最早形成的系統(tǒng)的國際收支理論。該理論論述了

9、在金本位 制下國際收支失衡的影響和國際收支如何自動達到平衡的機理 中期理論 代表人物：大衛(wèi).李嘉圖以更為嚴謹?shù)慕?jīng)濟學術語，闡述了與休謨觀點相似的國 際收支自動調(diào)節(jié)思想 約翰.穆勒，馬歇爾則重申國際收支自動均衡的觀點 后期理論 代表人物：西斯蒙第（法國古典政治經(jīng)濟學的完成者）通過對社會收入和社會產(chǎn) 品進行分析，得出了額外價值不能實現(xiàn)必然產(chǎn)生危機，因而必須 有國外市場以轉(zhuǎn)嫁危機。因此對國際收支問題進行闡述將國際收 支問題論述同資本主義危機理論聯(lián)系在了一起,2、古典政治經(jīng)濟學的相關研究,二、過渡時期對國際收支的研究 （一）,理論背景： 1929-1933年的資本主義大危機就是市場自動調(diào)節(jié)機制失靈的必

10、然結(jié)果。在這樣空前大蕭條的背景下解決國際收支平衡成為國際金融研究的一個重點。 這一時期的代表人物有維克塞爾、俄林、凱恩斯、哈羅德、金德爾伯格等 主要內(nèi)容： 1、維克塞爾認為貿(mào)易平衡只是國際收支平衡表中的一個部分，一個完整的收支 平衡表包括資本項目。并指出了國際收支平衡的途徑，即如果出現(xiàn) 逆差，使 之恢復平衡的方法之一，是將外國的超額債權作短期或 長期的延期，這等于同外國定了一個借款契約；方法之二是立即運 送相應數(shù)額的貴金屬；或可以因消費者和生產(chǎn)者所采取的措施而自 動改善 2、俄林國際收支包括在一定時期中必須結(jié)清的全部國際交易，它必須同一定 時期的國際債務平衡區(qū)別開來。平衡國際收支的因素包括：持

11、久的平 衡因素（商品交易、無形項目）；幾乎不起平衡作用的因素（長期資 動）暫時的平因素（短期資本流動、黃金流動）,過渡時期對國際收支的研究（二）,3、凱恩斯從戰(zhàn)后現(xiàn)實出發(fā)，認為國家利用貨幣政策和財政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟，才能達到國際收支平衡的目標 4、哈羅德最先對國際收支動態(tài)均衡理論進行了表述。他首先把各種動態(tài)因素排除在外，論述了簡單條件下的國際收支均衡，認為此時的國際收支調(diào)節(jié)途 徑有兩種，一是調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素報酬；二是使生產(chǎn)要素閑置。其次，哈羅德分析了有活期存款情況下的國際收支均衡問題。最后，他又引入國際資本流動，對國際收支均衡作了進一步分析 5、金德爾伯格認為在解釋國際收支調(diào)節(jié)理論問題時，必須考慮國

12、際短期資本流動的影響黃金和國際短期資本在國際收支調(diào)節(jié)中的地位是相當?shù)?。在固定率制度下，國際短期資本流動能夠完成對國際長期資本借貸所引起的國際 收支不平衡的調(diào)節(jié)任務，而根本不需要黃金的輸出入和匯率的變動；在浮動匯率制下，黃金流動和國際短期資本流動不一定能發(fā)揮作用，而匯率的變動成為國際收支調(diào)節(jié)的主要手段；除了共同的心理因素外，繁榮與蕭條的波動經(jīng)常通過國際收支的變動而由一國傳遞到另一國,現(xiàn)代國際收支理論,國際收支的彈性論 國際收支的乘數(shù)論 國際收支的吸收論 國際收支的貨幣論 國際收支的結(jié)構(gòu)論,理論產(chǎn)生背景： 20世紀30年代的資本主義經(jīng)濟大危機和金本位制的崩潰預示著“價格鑄幣流動機制”不再能夠指導各

13、國對國際收支的分析，這種狀況強烈呼吁新的國際收支調(diào)節(jié)理論的出現(xiàn)?，F(xiàn)代國際收支調(diào)節(jié)理論正是在這樣的背景下孕育并不斷趨于完善的，主要包括國際收支的彈性理論、國際收支的乘數(shù)理論、國際收支的吸收理論、國際收支的貨幣理論、國際收支的結(jié)構(gòu)理論 主要內(nèi)容：,現(xiàn)代國際收支理論,1、彈性理論從微觀角度進行分析，著眼于價格變動引起的國際收支調(diào)整，研究的主要問題是貨幣貶值對國際收支的影響，認為匯率變動通過對國內(nèi)外產(chǎn)品之間的相對價格的影響而引起供給和需求在國內(nèi)外產(chǎn)品之間的損耗 ，從而影響國際收支，這一方法側(cè)重對外貿(mào)市場的分析，圍繞進出口彈性展開 主要代表人物： 1923年馬歇爾將局部均衡的彈性分析方法運用于 國際貿(mào)易

14、理論研究，提出了“進出口”需求彈性理論，對貨幣貶值和貿(mào)易收支差額進行了分析,1937年瓊.羅賓遜在其就業(yè)理論論文集外匯篇中發(fā)展了彈性理論，以馬歇爾的局部均衡分析為理論基礎。擴展、深化了彈性的范疇，系統(tǒng)的分析了一國匯率變動對進出口雙方國家的影響，以及著重研究了一國采取本幣貶值政策時，進出口供求彈性對調(diào)節(jié)國際收支平衡的影響。從而正式創(chuàng)建了彈性理論 1944年美國的經(jīng)濟學家阿巴.勒納在關于匯率與貨幣貶值的研究中，對國際收支彈性理論做了進一步的補充，從而創(chuàng)建了著名的馬歇爾勒納條件。勒納認為，一國實施貨幣貶值所獲得的利益建立在損害別國利益的基礎之上，而且，如果進口和出口的需求彈性之和小于1，貨幣貶值將進

15、一步惡化該國的國際收支逆差期狀況。，通過實證分析，勒納對以貨幣貶值改善國際收支狀況的結(jié)論是，在不完全競爭的條件下，貶值不一定有利 1948年勞埃德梅茨勒在國際貿(mào)易理論一書中對羅賓遜夫人的理論學說進行了修訂和補充，從而形成彈性理論的又一核心論點，即羅賓遜梅茨勒條件。至此彈性理論的體系趨于系統(tǒng)和完整,2、乘數(shù)理論是凱恩斯主義在國際收支領域的延伸，它分析的是在匯率和價格不變的條件下收入變動在國際收支調(diào)節(jié)。乘數(shù)論者認為，一國的進出口支出是國民收入的函數(shù)，自主性通過支出的變動將通過乘數(shù)效應引起國民收入的變動，進而影響進出口支出和國際收支平衡 代表人物： 1943年馬克盧普在其出版的國際貿(mào)易與國際收支乘數(shù)

16、的著作中，將凱恩斯乘數(shù)原理運用到國際經(jīng)濟學理論，提出了國際投資乘數(shù)理論，對國際資本流動理論的創(chuàng)建產(chǎn)生具有重大影響 20世紀50年代初，是凱恩斯主義者哈伯德將凱恩斯“ 投資乘數(shù)”理論在對外貿(mào)易方面的運用和發(fā)展,3、吸收理論從宏觀角度進行分析，認為國際收支與整個國民經(jīng) 濟相關聯(lián)。該理論以凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論為基礎，從國民收入 的產(chǎn)出及支出的關系出發(fā)考察了貿(mào)易收支失衡問題。強調(diào)了收 入和吸收的關鍵作用 代表人物： 1952年西德尼.亞歷山大在國際貨幣基金組織工作期間發(fā)表的 名作Effects of a Devaluation on a Trade Balance中，以凱恩斯的國民收入方程Y=C+I(國

17、民收入=消費+投資)為前提，這是假設在封閉型經(jīng)濟條件下，如果引入對外貿(mào)易即實行開放型經(jīng)濟，則Y=C+I+X-M(X與M分別表示出口與進口）強調(diào) 收入水平和支出行為的變化給國際收支的重要影響，提出了貨幣貶值與需求管理結(jié)合的國際收支調(diào)節(jié)理論學說及政策主張 20世紀50年代后期,經(jīng)過弗里茨馬柯洛普、約翰遜等人進一步完善，約翰遜還提出了糾正貿(mào)易逆差額的“支出轉(zhuǎn)向政策”(即增加產(chǎn)量)和“支出減少政策” 吸收理論約在20世紀60年代趨于系統(tǒng)和完整。,4、貨幣理論從宏觀角度進行分析,由貨幣學派創(chuàng)立,是二戰(zhàn)后貨幣主義經(jīng)濟學在國際金融領域的延伸。他們認為國際收支的任何失衡都是貨幣市場失衡的反映 ，任何 國際收支

18、問題在本質(zhì)上是貨幣問題。國際收支失衡是由于名義貨幣供給不滿足貨幣需求而到導致的，貨幣供給變動是國際收支失衡的唯一原因 主要代表人物： 1951年詹姆斯米德在國際經(jīng)濟政策理論第一卷國際收支中把一般模型的貨幣方面與金本位結(jié)合起來,被認為是國際收支調(diào)節(jié)貨幣理論的復興,給后來的貨幣主義者以啟發(fā),1972年哈里約翰遜在國際收支貨幣分析論中強調(diào) 國際收支不平衡的貨幣性質(zhì),提出了一個完整的國際收 支貨幣分析模型 羅伯特.蒙代爾和費萊明分別利用凱恩斯理論的擴展 宏觀分析框 架，即?？怂购蜐h森的IS-LM模型，研究了開放經(jīng)濟下內(nèi)外均衡的 實現(xiàn)問題，提出了蒙代爾-費萊明模型。這個模型最大的特點是 IS-LM-BP

19、一般 均衡分析，它認為，在開放經(jīng)濟條件下，只有內(nèi)部 均衡和外部均衡同時實現(xiàn)，經(jīng)濟才處于一般均衡的狀態(tài)把國際收 支作為整體來對待,把國際收支不平衡當作是貨幣供求存量不均衡 的結(jié)果,即認為國際收支本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象,5、結(jié)構(gòu)理論國際收支失衡并不一定完全是由于國內(nèi)貨幣 市場失衡引起的。國際收支逆差尤其是長期性的國際收支 逆差可能是長期性的過度需求引起的，也可能是長期性的 供給不足引起的。而長期性的供給不足往往是幾種經(jīng)濟結(jié) 構(gòu)問題引起的：一、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化 二、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一 三、 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后 代表人物：結(jié)構(gòu)理論形成于20世紀70年代，贊成結(jié)構(gòu)理論的經(jīng) 濟學家大多是發(fā)展中國家或是發(fā)展中國家從事發(fā)展 問題研

20、究的學者如英國薩塞克斯大學發(fā)展研究院的 院長保爾.史蒂芬爵士、英國海外發(fā)展署的托尼.可 列克等，認為國際收支的結(jié)構(gòu)性不平衡是由經(jīng)濟增 長速度緩慢和經(jīng)濟發(fā)展階段落后所引起的，又成為 制約經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的瓶頸。如此形成一 種惡性循環(huán),國際收支危機理論,理論背景：20世紀60年代以來，國際收支危機開始頻頻爆發(fā)，貨幣危機理論迅速成為理論界關注的焦點之一，經(jīng)濟學家先后建立了三代國際收支危機模型（或貨幣危機模型） 主要內(nèi)容： 1、第一代貨幣危機模型 1979年，克魯格曼首創(chuàng)理性投機攻擊模型，分析了在固定匯率制 下，由于基本面的失衡，致使國際儲備枯竭而造成固定匯率制崩 潰的貨幣危機 1984年，弗拉

21、德和加伯用簡化了的線性模型求出了具體的崩潰時 間的 解，對此模型進行了完善 1989年，Cumby和Wijbergen將不確定性引入模型 ；Obstfeld建 立了一個隨機模型，論證了自我實現(xiàn)危機的存在,該理論從一國經(jīng)濟的基本面解釋了貨幣危機的根源在于經(jīng)濟內(nèi)部均衡和外部均衡的沖突，如果一國外匯儲備不夠充足，財政赤字的持續(xù)貨幣化會導致固定匯率制度的崩潰并最終引發(fā)貨幣危機。當宏觀經(jīng)濟狀況不斷惡化時，危機的發(fā)生是不可避免的。它比較成功的解釋了20世紀7080年代的拉美貨幣危機,2、第二代貨幣危機模型 1994年奧伯斯菲爾德建立的模型是克魯格曼模型的進一步發(fā)展，通 常被認為是第二代貨幣危機模型。他認為

22、必須存在某種機制來協(xié)調(diào) 市場參與者的預期行為，才足以驅(qū)動經(jīng)濟從無攻擊均衡點向攻擊均 衡點跳變，但多重均衡點 1995年Ozkan和Sutherland，1996年Obstfeld ,1997年Bensaid 和Jeanne,等不斷完善，第二代貨幣危機模型成功地解釋了1992 年歐洲貨幣體系危機，即英鎊危機,該模型認為：一國政府在制定經(jīng)濟政策時存在多重目標，經(jīng)濟政策的多重目標導致了多重均衡。因而政府既有捍衛(wèi)匯率穩(wěn)定的動機，也有放棄匯率穩(wěn)定的動機。在外匯市場上有中央銀行和廣大的市場投資者，雙方根據(jù)對方的行為和各自掌握的對方信息，不斷修正自己的行為，這種修正又影響著對方的下一次修正，形成了一種自促成

23、，當公眾的預期和信心的偏差不斷累積使得維持穩(wěn)定匯率的成本大于放棄穩(wěn)定匯率的成本時，中央銀行就會選擇放棄，從而導致貨幣危機的發(fā)生。 3、第三代貨幣危機模型 1997年東南亞金融危機的爆發(fā)及后續(xù)影響，使第三代貨幣危機模型產(chǎn)生代表人物主要有麥金農(nóng)、皮爾和克魯格曼 該模型認為：在發(fā)展中國家，普遍存在著道德風險問題。這種道德風險歸因于政府對企業(yè)和金融機構(gòu)的隱性擔保，以及政府同這些企業(yè)和機構(gòu)的裙帶關系。從而導致了在經(jīng)濟發(fā)展過程中的投資膨脹和不謹慎，大量資金流向股票和房地產(chǎn)市場，形成了金融過度，導致了經(jīng)濟泡沫。當泡沫破裂或行將破裂所致的資金外逃，將引發(fā)貨幣危機。,內(nèi)外均衡理論與國際收支理論最新進展,內(nèi)外均衡

24、理論開放經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡是宏觀調(diào)控的四大目標。前三者屬于經(jīng)濟的對內(nèi)平衡目標，國際收支平衡屬于經(jīng)濟的對外平衡目標。在20世紀60年代產(chǎn)生的政策配合理論卻將國際收支的調(diào)整置于一個內(nèi)外部平衡的綜合性分析框架之內(nèi)。這表明了國際收支調(diào)節(jié)實際上是一個政策搭配的過程 主要代表人物： 1951年米德在分析宏觀經(jīng)濟管理政策時揭示了一種矛盾，即“米德沖突”。他指出，如果一國政府只是運用開支變更政策，而不同時運用開支轉(zhuǎn)換政策，不僅不能同時實現(xiàn)內(nèi)外部平衡，而且還會導致內(nèi)外部平衡之間發(fā)生沖突。因此，要同時實現(xiàn)內(nèi)外部平衡，就必須采取兩種獨立的政策，并進行適當?shù)呐浜稀?1952年，丁伯

25、根提出了經(jīng)濟政策理論，即“丁伯根原則”，他認為一國政府要實現(xiàn)幾種經(jīng)濟目標，至少需要相同數(shù)目的獨立有效的政策工具。所以，為達到內(nèi)外部平衡，除了開支變更和轉(zhuǎn)換政策外，還必須尋找新的政策工具并進行合理配合 1960年，斯旺分析了浮動匯率下支出增減政策與匯率政策的搭配 1968年，蒙代爾在米德和丁伯根研究的基礎上，進一步提出了政策指派與有效市場分派原則，即“蒙代爾分派原則”。他指出，分配給財政政策實現(xiàn)內(nèi)部平衡目標；分配給貨幣政策實現(xiàn)外部平衡目標，以同時實現(xiàn)內(nèi)外部平衡。,國際收支理論最新進展 理論背景： 20世紀八十年代至今在經(jīng)濟開放和自由化浪潮主導下,國際資本流動及其影響日益突出,匯率經(jīng)常性地大幅波動

26、,國際收支危機發(fā)生頻率越來越高。主流經(jīng)濟學方面也取得了重要發(fā)展,新古典宏觀與新凱恩斯主義在爭論中共同發(fā)展,經(jīng)濟研究方法不斷改進。這一時期的國際收支理論進展主要引入了時間偏好、理性預期和跨時動態(tài)分析對前期理論進行修正和完善,使之更接近現(xiàn)實。 代表人物： 1981年，WillenH.Buiter在吸收理論基礎上引入消費的 時間偏好和迭代模型分析了有限壽命的居民消費行為對 國內(nèi)吸收的影響進而對國際收支產(chǎn)生影響,1982年，Jeffrey Sarchs提出居民和企業(yè)跨時預見行為會導致國際收支經(jīng)常賬戶變動,當存在臨時預算約束時,經(jīng)濟主體的當前債務決策也將改變未來的消費,政策調(diào)整會給未來產(chǎn)生長期影響,而靜

27、態(tài)追求外部平衡并非有效的政策目標 1985年,澳大利亞的阿蓋和默力對沖銷效應作了研究,闡述了提高本國債券利率能夠沖銷國際收支盈余帶來的對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 1989年美國波士頓大學的默菲在匯率超調(diào)模型基礎上引入進口商品價格及進口商品間的替代,證明貨幣擴張對匯率產(chǎn)生更強烈的影響而對貿(mào)易收支改善并不明顯,該研究結(jié)果對貨幣分析法所謂的國際收支失衡僅屬貨幣現(xiàn)象提出了挑戰(zhàn) 1991年,加拿大多倫多大學的德弗洛和史亨雍把時間偏好作為內(nèi)生變量進行動態(tài)模擬分析,揭示了經(jīng)常項目動態(tài)短期變化主要和世界資本積累有關,我國學者的相關理論研究,理論背景：我國國際收支平衡表的編制是1982年才開始的，因此我國對國際收支的理論

28、研究起步較晚，主要是研究西方已有的國際收支理論在我國的應用，對我國國際收支現(xiàn)狀形勢和政策的討論以及我國國際收支對國內(nèi)經(jīng)濟的影響理論界近期做的研究包括: 主要內(nèi)容： 1、從階段性特征分析 刑修元(1993)通過分析四十個發(fā)展中國家在1961年、1990年間的國際收支、人均收入 以及有關結(jié)構(gòu)變量等，揭示了發(fā)展中國家國際收支的發(fā)展階段特征，分為三個階段:初級產(chǎn)品生產(chǎn)階段以及工業(yè)化早期;工業(yè)化中后期;發(fā)達 經(jīng)濟階段。經(jīng)常項目和資本項目傾向?qū)⒔?jīng)歷“逆差化+順差化”、“順差化+逆差 化”最后又回復到“逆差化+順差化”，而國際收支總括收支一般與經(jīng)常項目傾向一致。分析表明發(fā)展中國家國際收支的這種階段性特征是其整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的結(jié)果,楊柳勇(2003)從國際收支不同賬戶流量構(gòu)成及其差額平衡關系來研究國際收支結(jié)構(gòu)，通過對中國1983年至2000年國際收支結(jié)構(gòu)的實證研究，認為中國20世紀 90年代以來的國際收支結(jié)構(gòu)形式與標準國際收支結(jié)構(gòu)模式相比是超前的，如果考慮誤差與遺漏項目，則中國己形成經(jīng)常賬戶順差與資本和金融賬戶逆差的結(jié)構(gòu)，提前進入“新的債權國”階段，其支撐點是國內(nèi)高儲蓄率和相關政策，并且得出結(jié)論中國國際收支結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不應放在改造超前結(jié)構(gòu)形式上