1、第七章 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)：ISLM模型,要解決的問(wèn)題： 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的國(guó)民收入和利率的決定。,第一節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)與IS曲線 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)與LM曲線 第三節(jié) ISLM模型 第四節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng),內(nèi)容與結(jié)構(gòu),關(guān)于貨幣市場(chǎng)到產(chǎn)品市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制,利率與貨幣市場(chǎng)有關(guān):貨幣的供給與需求決定利率 利率決定投資:投資是利率的減函數(shù) 投資是總需求的一個(gè)組成部分，它的變動(dòng)直接影響產(chǎn)出，即實(shí)際國(guó)民收入水平。而實(shí)際國(guó)民收入的變化會(huì)影響貨幣的交易需求，從而影響貨幣市場(chǎng)的均衡狀態(tài)，最終影響貨幣市場(chǎng)的均衡利率。 由此可見(jiàn)，利率與收入水平的決定是相互聯(lián)系的，是由產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡共同決定的。

2、,第一節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)與IS曲線,一、利率與投資與IS曲線 二、IS曲線的斜率 三、財(cái)政政策與IS曲線的移動(dòng),一、利率與投資與IS曲線,在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，投資是指一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)實(shí)際資本的增加。 投資和資本是兩個(gè)不同的概念。 資本是一種存量，是指某一時(shí)點(diǎn)上廠房設(shè)備、住房和存貨的總和。 投資是一種流量，是指某一時(shí)期內(nèi)用于增加或維持資本存量的支出數(shù)量。,1.利率與投資函數(shù),企業(yè)通常是通過(guò)借款或發(fā)行股票、債券等方式來(lái)購(gòu)置投資品，這些借款都要支付一定的股息或利息。 借款利率越高，企業(yè)預(yù)期通過(guò)借款購(gòu)置新機(jī)器來(lái)賺取的利潤(rùn)就越少，從而他們合意的借款和投資就越少。反之，利率越低，企業(yè)合意的或計(jì)劃的借款或投資就越多。

3、實(shí)際利率r=名義利率i-通貨膨脹率 市場(chǎng)均衡利率，不具體指某一項(xiàng)利率。,0,I,r,I2,I1,r2,r1,-1/b,I,通常投資支出是利率水平的減函數(shù),投資曲線的影響因素,1.斜率b b越大，投資曲線越水平。 2.自發(fā)投資I0 I0越大，投資曲線越往右。,2.IS曲線的概念及推導(dǎo),當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，利率r與國(guó)民收入（產(chǎn)出）Y之間的關(guān)系曲線，稱為IS曲線。,為什么叫 IS曲線？,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)總有 投資I=儲(chǔ)蓄S,產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件,有效需求決定理論Y=AD 計(jì)劃投資等于儲(chǔ)蓄I(lǐng)=S,IS曲線的推導(dǎo)（以三部門(mén)為例）,Y=AE（產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件）（7）,IS曲線方程,截距,斜率,例：設(shè)投資函數(shù)

4、I=1250250r，消費(fèi)函數(shù)C=500+0.5Y ，那么,消費(fèi)函數(shù)為 C=500+0.5Y 儲(chǔ)蓄函數(shù)呢？,S=-500+0.5Y,根據(jù)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件：計(jì)劃投資=儲(chǔ)蓄,r,Y,IS曲線由下面三個(gè)關(guān)系導(dǎo)出： （1）投資與利率的關(guān)系I(r) ； （2）儲(chǔ)蓄與收入的關(guān)系S(Y) ； （3）儲(chǔ)蓄與投資的關(guān)系I(r)=S(Y) 。,IS曲線是一條反映利率和收入相互關(guān)系的曲線。這條曲線上的任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣的組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，因此這條曲線稱為IS曲線。,3.產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡與IS曲線,YD= YB SD= SB 又rD rB ID IB 又B在IS上，IB= SB

5、ID IB= SB= SD ID SD 即AD AS,結(jié)論： （1）IS曲線右上方的點(diǎn)表示 產(chǎn)品市場(chǎng)供過(guò)于求。 （2）IS曲線左下方的點(diǎn)表示 產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求。,二、IS曲線的斜率,IS曲線的斜率取決于投資曲線的斜率、邊際稅率以及邊際消費(fèi)傾向,b越大，投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感，同樣利率的變化會(huì)引起較大投資的變化，表現(xiàn)在I=S上，就要求有較大的儲(chǔ)蓄變化，進(jìn)而要求國(guó)民收入有較大的變化。因此，IS曲線越平坦。,r,Y,乘數(shù)越大，IS曲線越平坦,這是因?yàn)?，?dāng)總支出的變動(dòng)既定時(shí)，乘數(shù)越大，意味著利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)時(shí)，收入會(huì)以較大幅度變動(dòng)，因此IS曲線就比較平坦。,關(guān)于財(cái)政政策 財(cái)政政策是政府通過(guò)改變

6、稅收和支出以影響總需求進(jìn)而影響產(chǎn)出、就業(yè)和價(jià)格的政策。分為擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策，分別用以擴(kuò)大和減少總需求。,三、財(cái)政政策與IS曲線的移動(dòng),（1）IS曲線的移動(dòng)：由于決定IS曲線的外生變量A0發(fā)生變化所導(dǎo)致的IS曲線的整體位移。,G，T，TR，I0，a，,（2）移動(dòng)的方向和幅度（以兩部門(mén)為例）,最初的例子,假設(shè)I0由1250增加到1500I0=250,為什么IS曲線平移 500億元的距離？,結(jié)論,1.政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)（增加政府開(kāi)支、減稅、增加轉(zhuǎn)移支付），IS曲線右移。 2.政府實(shí)行緊縮性財(cái)政政策時(shí)（減少政府開(kāi)支、增稅、減少轉(zhuǎn)移支付），IS曲線左移。 3.IS曲線移動(dòng)的幅度等于政

7、策變量的變化量乘以相應(yīng)的乘數(shù)。即Y=A,利率r,投資I,儲(chǔ)蓄S,收入Y,利率由什 么決定？,貨幣市場(chǎng),確定r與Y的關(guān)系：IS曲線,貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，確定Y與r的關(guān)系：LM曲線,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)與LM曲線,一、流動(dòng)偏好理論 二、LM曲線 三、LM曲線的斜率 四、貨幣政策與LM曲線的移動(dòng),金融資產(chǎn)與貨幣需求,財(cái)富,實(shí)際財(cái)產(chǎn)：具有實(shí)際使用價(jià)值的物品， 例如房地產(chǎn),金融資產(chǎn)：?jiǎn)渭円詢r(jià)值形式存在的財(cái)產(chǎn),貨幣,其他金融資產(chǎn)：如債券、股票,決定以什么形式持有資產(chǎn)：有價(jià)證券決策,流動(dòng)性,風(fēng)險(xiǎn)性,盈利性,貨幣需求,人們寧肯犧牲持有生息資產(chǎn)會(huì)取得的利息收入，而把不能生息的貨幣保存在手中，稱為對(duì)貨幣的需求。“把錢(qián)拿在

8、手上”，“流動(dòng)性偏好”。 貨幣需求是指社會(huì)各個(gè)部門(mén)在既定的國(guó)民收入范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持有財(cái)富而形成的對(duì)貨幣的需要。,區(qū)分實(shí)際貨幣需求與名義貨幣需求,名義貨幣需求是指對(duì)一定數(shù)量貨幣的需求L。 實(shí)際貨幣需求是用可以購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品數(shù)量表示的貨幣需求，等于名義貨幣需求除以物價(jià)水平L/P。 實(shí)際貨幣需求也稱作實(shí)際余額需求。,凱恩斯認(rèn)為，人們需要貨幣主要出于三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。,一、凱恩斯的貨幣需求理論 流動(dòng)偏好理論,1.實(shí)際貨幣余額需求,A.交易動(dòng)機(jī)（transaction motive）,交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求是公眾和廠商為應(yīng)付日常規(guī)律性的購(gòu)買(mǎi)和支付而持有貨幣,為什么為了應(yīng)付 日

9、常交易需要將 貨幣保留在手中？,收入與支出 的非同步性,什么因素決定日常 交易需要的貨幣量？,國(guó)民收入,在社會(huì)支付制度一定的條件下，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求取決于國(guó)民收入水平,B. 預(yù)防動(dòng)機(jī)（precautionary motive）,預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求是為應(yīng)付各種意外事件而額外持有的貨幣,為什么為了應(yīng)付 意外支出需要將 貨幣保留在手中？,未來(lái)收入與支 出的不確定性,什么因素決定預(yù)防 需要的貨幣量？,國(guó)民收入,凱恩斯認(rèn)為，預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求是在滿足了交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求后隨著收入的增減而變化的。預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求也表現(xiàn)為收入的函數(shù)。,概括：交易性貨幣需求函數(shù),交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求統(tǒng)稱

10、為交易性貨幣需求。 交易性貨幣需求主要取決于國(guó)民收入： 或者：,貨幣的交易動(dòng)機(jī)需求量,貨幣的預(yù)防動(dòng)機(jī)需求量,貨幣的交易性需求量L1/P （Y）,k表示由這兩種動(dòng)機(jī)所需貨幣量同名義國(guó)民收入的比例關(guān)系，也就是貨幣需求對(duì)收入水平變化的反應(yīng)的敏感程度。k被稱為貨幣需求的收入彈性。,C.投機(jī)動(dòng)機(jī)（speculative motive）,投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求指人們持有的、準(zhǔn)備用于購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)的那部分貨幣,選擇依據(jù),流動(dòng)性（靈活性）,安全性（風(fēng)險(xiǎn)性）,收益性（盈利性）,資產(chǎn)選擇理論（portfolio selection theory）（假定資產(chǎn)僅以貨幣和債券兩種形式存在）,債券的市場(chǎng)價(jià)值與利率的

11、關(guān)系 例：一種無(wú)償還期，債息固定為R的債券的市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算。設(shè)當(dāng)前市場(chǎng)利率為r。,債息收入的現(xiàn)值之和為：,債券價(jià)格與利率呈相反方向變化。利率水平越高，債券價(jià)格越低；利率水平越低，債券價(jià)格越高。,假定一張一年期的面值100元的債券，票面利息率為10%，即一年后可兌換110元,市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈反方向變化,預(yù)期如何決定投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣持有量,目前利率水平高（債券價(jià)格低）,預(yù)期利率下降 （預(yù)期債券價(jià)格上漲）,買(mǎi)進(jìn)債券（在資產(chǎn)選擇中選擇債券，而非貨幣）,對(duì)投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣的持有量減少,結(jié)論：貨幣的投機(jī)需求取決于當(dāng)前的利率水平和預(yù)期的利率水平。當(dāng)前的利率水平越高，對(duì)貨幣的投機(jī)需求越??；當(dāng)前的利率水平越低，對(duì)貨

12、幣的投機(jī)需求越大。,貨幣的投機(jī)需求量L2（r）,投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求量對(duì)利率變化的敏感系程度，也稱投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求的利率彈性。意指利率變化時(shí)，貨幣的投機(jī)需求量變動(dòng)的程度。h越大，貨幣的投機(jī)需求量對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感。,兩個(gè)極端的情況,目前利率水平極高（債券價(jià)格極低）,預(yù)期利率下降（預(yù)期債券價(jià)格上漲）,買(mǎi)進(jìn)債券，以債券的形式持有全部資產(chǎn),對(duì)投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣的持有量為零,目前利率水平極低（債券價(jià)格極高）,預(yù)期利率上升（預(yù)期債券價(jià)格下降）,賣(mài)出債券，以貨幣的形式持有全部金融資產(chǎn),對(duì)投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣的持有量達(dá)到極大化,兩個(gè)極端的情況,利率水平很高，貨幣的投機(jī)需求量將等于0,利率水平極低，貨幣投機(jī)需求量成為無(wú)限

13、,關(guān)于“流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題,貨幣是流動(dòng)性最大的資產(chǎn)，貨幣可隨時(shí)作交易之用，隨時(shí)應(yīng)付不測(cè)之需，隨時(shí)滿足投機(jī)之需，因而人們持有貨幣的偏好稱為流動(dòng)性偏好。 當(dāng)利率極低時(shí)，人們就會(huì)認(rèn)為利率不會(huì)再下降，債券價(jià)格不會(huì)再上升，持有貨幣損失的利息不多，持有債券的風(fēng)險(xiǎn)卻很大，在這種情況下人們就會(huì)拋出債券換回貨幣，有多少貨幣就持有多少貨幣。這就是“流動(dòng)性陷阱”或“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。,貨幣需求函數(shù),實(shí)際貨幣余額需求=交易性需求+投機(jī)性需求,貨幣的需求函數(shù),有L，Y，r三個(gè)變量 如何在平面上畫(huà)出 貨幣的需求曲線？,設(shè)定Y為 外生變量,注意：一條貨幣 的需求曲線只對(duì) 應(yīng)著一個(gè)給定的 國(guó)民收入。,L1,實(shí)際貨

14、幣余額需求曲線的移動(dòng),2.實(shí)際貨幣余額供給,簡(jiǎn)單假定貨幣供給量由中央銀行加以控制，是一個(gè)外生變量，為一個(gè)固定不變的值M0，并且與利率無(wú)關(guān)。 還假定價(jià)格水平固定在P0上，所以實(shí)際貨幣余額供給就是M0/P0。,均衡利率,3.均衡利率的決定,流動(dòng)性陷阱 Keynes trap,二、LM曲線,1.概念 當(dāng)貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，國(guó)民收入Y與利率r之間的關(guān)系曲線，稱為L(zhǎng)M曲線。,為什么叫 LM曲線？,貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)總有 貨幣需求L=貨幣供給M,要保持貨幣市場(chǎng)均衡，當(dāng)L1（Y）增加一個(gè)量時(shí)，L2（r）必須減少相同的量，否則不能維持貨幣市場(chǎng)的均衡。,貨幣市場(chǎng)的均衡,2.建立貨幣市場(chǎng)的均衡模型來(lái)推導(dǎo)LM曲線方程,

15、貨幣需求 貨幣供給 均衡條件,LM曲線方程：,例：設(shè)L1(Y)=kY=0.5Y，L2(r)=1000250r， M s=1250 (單位：美元) ， P=1,r=0.002Y-1,3.LM曲線可由下面三個(gè)關(guān)系導(dǎo)出：,(1)貨幣的交易需求量與國(guó)民收入之間的關(guān)系：L1=L1(Y) (2)貨幣的投機(jī)需求量與利率之間的關(guān)系：L2=L2(r) (3)貨幣的實(shí)際供給量與需求量的關(guān)系：,LM是一條反應(yīng)利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。這條曲線上的任意一點(diǎn)都代表一定的利率與國(guó)民收入的組合，在這樣的組合下，貨幣需求量與貨幣供給都是相等的，因此這條曲線稱為L(zhǎng)M曲線。,LM曲線為何向右上方傾斜？,rL2在M既定的條件下

16、，L1Y 也就是說(shuō)r和Y是同方向變化的,rIAD根據(jù)有效需求決定理論，Y,也就是說(shuō)r和Y是反方向變化的,思考一下，產(chǎn)品市場(chǎng)上為何IS曲線是右下方傾斜？,利用貨幣數(shù)量方程式說(shuō)明LM曲線的形狀,MV=PY V=V(r)，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系 rV在M和P既定的基礎(chǔ)上Y,收入Y,L1(Y),L2(r),利率r,確定Y與r的關(guān)系：LM曲線,收入由什 么決定？,產(chǎn)品市場(chǎng),4.貨幣市場(chǎng)的失衡與LM曲線,YA=YB，L1A=L1B； rAL2B L1A +L2A L1B+ L2B 在A點(diǎn) L1A +L2A=Ms/P L1B+ L2BMs/P 即B點(diǎn)表示貨幣市場(chǎng)供過(guò)于求。,結(jié)論： （1）LM曲線左上方的點(diǎn)表示

17、 貨幣市場(chǎng)供過(guò)于求。LM,三、LM曲線的斜率,LM曲線的斜率：取決于k和h,國(guó)民收入變化量一樣，而對(duì)k較大來(lái)說(shuō)，貨幣的交易需求量變化量較大，從而貨幣的投機(jī)需求量變化量較大，從而要求有較大的利率變化。,Y,國(guó)民收入變化量一樣，從而貨幣的交易需求量變化量一樣，從而貨幣的投機(jī)需求量變化量一樣，而對(duì)h較大來(lái)說(shuō)，同樣的L2只需較小的利率變化。,Y,西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求一般比較穩(wěn)定，也就是說(shuō)貨幣的交易需求曲線的斜率k相對(duì)比較固定，因此，一般認(rèn)為L(zhǎng)M曲線的斜率主要由投機(jī)需求曲線的斜率h決定。,兩個(gè)極端的情況,利率水平很高，貨幣的投機(jī)需求量將等于0,利率水平極低，貨幣投機(jī)需求量成為無(wú)限,LM,四、貨幣

18、政策與LM曲線的移動(dòng),關(guān)于貨幣政策 貨幣政策是中央銀行通過(guò)貨幣政策工具改變貨幣供給量和利率以影響總需求進(jìn)而影響產(chǎn)出、就業(yè)和價(jià)格的政策。 貨幣政策分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策，擴(kuò)張性貨幣政策就是擴(kuò)大貨幣供給量的政策，緊縮性貨幣政策就是減少貨幣供給量的政策。,LM曲線的移動(dòng),含義：由于決定LM曲線的外生變量發(fā)生變化所導(dǎo)致的LM曲線的整體位移。 移動(dòng)原因：貨幣投機(jī)需求、交易需求和貨幣供給量的變化。,中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，LM曲線右移。 中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)，LM曲線左移。,我們?cè)谶@里更重視貨幣供給量的變動(dòng),L2,L2,第三節(jié) ISLM模型,一、均衡收入與利率 三、趨于均衡的調(diào)整

19、過(guò)程,利率r,投資I,儲(chǔ)蓄S,收入Y,確定r與Y的關(guān)系：IS曲線,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡取決于貨幣市場(chǎng)均衡決定的利率,收入Y,L1(Y),L2(r),利率r,確定Y與r的關(guān)系：LM曲線,貨幣市場(chǎng)均衡取決于產(chǎn)品市場(chǎng)均衡決定的收入,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡取決于貨幣市場(chǎng)均衡決定的利率,貨幣市場(chǎng)均衡取決于產(chǎn)品市場(chǎng)均衡決定的收入,循環(huán)推論錯(cuò)誤,ISLM模型的提出,貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)不是相互分離的，而是相互聯(lián)系的。那么，均衡的國(guó)民收入與利率是怎樣在相互作用的過(guò)程中同時(shí)被決定的呢? 為了解決這一問(wèn)題，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森和英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂箍疾炝水a(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡，提出了的“漢森?？怂鼓Ｐ汀?，也就是著名的ISLM模型。,

20、 E,一、均衡收入與利率,能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和國(guó)民收入只有一個(gè)。這一均衡的利率和收入出現(xiàn)在IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)上。其數(shù)值可以通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。,IS曲線方程 LM曲線方程,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的均衡國(guó)民收入和均衡利率,市場(chǎng)非均衡的調(diào)整,產(chǎn)品市場(chǎng),供不應(yīng)求,供過(guò)于求,產(chǎn)出增加，國(guó)民收入增加,產(chǎn)出減少，國(guó)民收入減少,數(shù)量調(diào)整,二、趨于均衡的調(diào)整過(guò)程,貨幣市場(chǎng),供不應(yīng)求,供過(guò)于求,利率提高,利率降低,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡和調(diào)整,r,供過(guò)于求,供不應(yīng)求,供過(guò)于求,供不應(yīng)求,供不應(yīng)求,供過(guò)于求,供不應(yīng)求,供過(guò)于求,a,b,c,d,結(jié)論：從不均衡到

21、均衡的調(diào)整過(guò)程是由一系列的動(dòng)態(tài)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的，在調(diào)整的過(guò)程中，貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)快，而產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)節(jié)慢。,E,三、均衡收入和均衡利率的變動(dòng),從均衡國(guó)民收入的表達(dá)式可以看出，IS曲線和LM曲線的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致均衡國(guó)民收入和均衡利率的相應(yīng)變化。,1. 假定LM曲線不變， IS曲線移動(dòng),r0,r1,r2,Y0,Y1,Y2,r0,r1,r2,Y0,Y2,Y1,2.假定IS曲線不變，LM曲線移動(dòng),r0,r,Y0,Y,3.IS曲線和LM曲線同時(shí)移動(dòng),第四節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng),一、財(cái)政政策效應(yīng) 二、貨幣政策效應(yīng) 三、貨幣財(cái)政政策的組合,財(cái)政政策與貨幣政策是一國(guó)進(jìn)行總需求管理的兩大基本宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這兩大政策的作用和

22、效果如何，下面利用IS-LM模型進(jìn)行說(shuō)明。,財(cái)政政策效應(yīng)：是指政府支出變化對(duì)總需求從而對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)水平的影響。,政策效應(yīng),一、財(cái)政政策效應(yīng),IS曲線的移動(dòng),IS曲線斜率：IS曲線平坦，IS曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)的影響小，即財(cái)政政策效應(yīng)?。环粗?，IS曲線陡峭，財(cái)政政策效應(yīng)大。,b小,b大,財(cái)政政策效應(yīng)小,財(cái)政政策效應(yīng)大,LM曲線的斜率：LM曲線平坦，IS曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)的影響大，即財(cái)政政策效應(yīng)大。反之，LM曲線陡峭，財(cái)政政策效應(yīng)小。,h大,財(cái)政政策效應(yīng)大,財(cái)政政策效應(yīng)小,h小,一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策如果對(duì)利率上升有較小影響（h大），而利率上升對(duì)投資下降抑制作用較小（b?。?，那么這項(xiàng)財(cái)政政策

23、的效應(yīng)大；反之，財(cái)政政策效應(yīng)小。,總結(jié),（以三部門(mén)比例稅經(jīng)濟(jì)為例）,財(cái)政政策乘數(shù),將（2）式代入（1）式，可得,財(cái)政政策乘數(shù)：是指在實(shí)際貨幣供給量不變時(shí)，政府支出的變化對(duì)均衡國(guó)民收入變動(dòng)的影響程度。,b越大，財(cái)政政策乘數(shù)越小，政策效應(yīng)越小。 h越大，財(cái)政政策乘數(shù)越大，政策效應(yīng)越大。 在古典區(qū)域，h=0，,財(cái)政政策無(wú)效。,在凱恩斯區(qū)域，,1. 政府開(kāi)支擴(kuò)大時(shí) IS曲線移動(dòng)的方向 和幅度如何？,右移、移動(dòng)的 幅度等于,擠出效應(yīng)（以擴(kuò)大政府開(kāi)支為例）,2. b，h的含義是什么？ 如果b、h越大，IS、 LM的斜率各有什么 特點(diǎn)？,b：私人投資對(duì)利率變 化的敏感系數(shù)。 h：貨幣的投機(jī)需求量對(duì) 利率變化

24、的敏感系數(shù)。 b越大，IS越平緩 h越大，LM越平緩,政策效應(yīng),擠出效應(yīng),利率提高,擠出效應(yīng)（crowding-out effect）:政府支出增加所引起的私人投資降低的效應(yīng)。,擠出效應(yīng)越大政策效應(yīng)越小,總體分析思路：,擠出效應(yīng),當(dāng)私人投資對(duì)利率變化的反應(yīng)相同時(shí)，利率提高越大，私人投資減少越多，擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。,當(dāng)利率提高相同時(shí)，私人投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感，私人投資減少越多，擠出效應(yīng)越大，政策效應(yīng)越小。,b,h,擠出效應(yīng),IS曲線平緩，擠出效應(yīng),IS曲線陡峭，擠出效應(yīng),大,小,b大,b小,投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感,利率稍一提高，投資減少很大,IS越平緩,b越大,擠出效應(yīng)越大，

25、政策效應(yīng)越小,擠出效應(yīng),LM曲線平緩，擠出效應(yīng),LM曲線陡峭，擠出效應(yīng),大,小,h大,h小,利率上升越少,擠出效應(yīng)越小，政策效應(yīng)越大,貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感,LM越平緩,h越大,投資減少越少,兩個(gè)極端的情況,1.凱恩斯區(qū)域,凱恩斯區(qū)域 無(wú)擠出效應(yīng)， 財(cái)政政策最有效,2.古典區(qū)域,古典區(qū)域 完全擠出效應(yīng)， 財(cái)政政策無(wú)效,二、貨幣政策效應(yīng),定義：是指貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)總需求從而對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)水平的影響。,LM曲線的移動(dòng),總體分析思路：,國(guó)民收入,當(dāng)私人投資對(duì)利率變化的反應(yīng)相同時(shí)，利率降低越大，私人投資增加越多，國(guó)民收入增加越多，政策效應(yīng)越大。,當(dāng)利率降低相同時(shí)，私人投資對(duì)利率變化的反

26、應(yīng)越敏感，私人投資增加越多，國(guó)民收入增加越多，政策效應(yīng)越大。,h,b,IS曲線平緩，政策效應(yīng),IS曲線陡峭，政策效應(yīng),大,小,IS曲線的斜率,b 大,b 小,投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感,利率稍一下降，投資增加很大,IS越平緩,b越大,國(guó)民收入增加越多，政策效應(yīng)越大,少,小,小,LM曲線平緩，政策效應(yīng),LM曲線陡峭，政策效應(yīng),小,大,LM曲線的斜率（只考慮h）,h 大,h 小,利率下降越少,貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感,投資增加越少,LM越平緩,h越大,國(guó)民收入增加越少，政策效應(yīng)越小,小,大,大,一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果對(duì)利率下降有較大影響（h?。?，而這種利率下降對(duì)投資增長(zhǎng)有較大的刺激作用（b大），那么，這項(xiàng)貨幣政策的效應(yīng)就較大；反之，貨幣政策效應(yīng)小。,總結(jié),貨幣政策乘數(shù),貨幣政策乘數(shù)：是指當(dāng)IS曲線不變，實(shí)際貨