1、2020/7/28,1,第九講 宏觀經(jīng)濟(jì)政策,財(cái)政政策和貨幣政策的主要工具 財(cái)政政策與貨幣政策的配合使用,2020/7/28,2,第一節(jié) 凱恩斯主義的需求管理政策,一、相機(jī)抉擇的需求管理政策,相機(jī)抉擇 政府在進(jìn)行需求管理時(shí)，可以根據(jù)市場情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)，機(jī)動地選擇當(dāng)前究竟采取哪種措施。,2020/7/28,3,二、“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事” 原則,當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性政策刺激總需求； 當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性政策減少總需求。,2020/7/28,4,第二節(jié) 財(cái)政政策,一、財(cái)政政策的含義 政府運(yùn)用支出和收入來調(diào)節(jié)總需求以控制失業(yè)和通貨膨脹，并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。,2

2、020/7/28,5,2、財(cái)政收入政策：T、公債,1、財(cái)政支出政策：G、TR,三、財(cái)政政策的運(yùn)用,二、財(cái)政政策工具,2020/7/28,6,1、財(cái)政政策運(yùn)用的“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事” 原則,經(jīng)濟(jì)蕭條總需求小于總供給失 業(yè),擴(kuò)張性 財(cái)政政策,緊縮性 財(cái)政政策,增加政府支出 減少稅收,減少政府支出 增加稅收,增加 總需求,減少 總需求,經(jīng)濟(jì)繁榮總需求大于總供給通貨膨脹,2020/7/28,7,2、具體運(yùn)用：斟酌使用的財(cái)政政策,經(jīng)濟(jì)繁榮：AD旺盛，使用緊縮性財(cái)政政策（緊政策），增加T、減少GP，從而減少AD，消除通貨膨脹,經(jīng)濟(jì)蕭條：AD不足，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策（松政策），增加GP，減少T，從而增加AD，增

3、加國民收入，擴(kuò)大就業(yè),2020/7/28,8,四、自動穩(wěn)定器（Automatic Stabilizer),1、自動變動的稅收（個人與公司所得稅） 蕭條個人與公司收入下降符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動減少、稅率自動下降政府稅收自動下降C、IAD,2、政府轉(zhuǎn)移支付 蕭條失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)增加 TRDPICAD,2020/7/28,9,3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 蕭條農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府收購農(nóng)場主收入C、I 繁榮農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格避免經(jīng)濟(jì)過熱,注意：凱恩斯主張政府采取更加積極主動的財(cái)政政策。,2020/7/28,10,五、周期平衡預(yù)算,3、赤字財(cái)政政策,繁榮，財(cái)政盈余,蕭條，財(cái)政赤字,周期預(yù)算平

4、衡,1、功能財(cái)政,2、周期平衡預(yù)算,2020/7/28,11,六、充分就業(yè)預(yù)算盈余（Budget Surplus）,2、公式：,1、含義：在潛在Y（Y*）基礎(chǔ)上產(chǎn)生的BS，記為BS*,3、作用： 從BS*判斷應(yīng)實(shí)行什么政策：（BS*BS）0（Y*Y）0經(jīng)濟(jì)蕭條,從BS*判斷已經(jīng)實(shí)行了什么政策：（BS*BS） 0 t ,應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策,實(shí)行的是緊縮性財(cái)政政策,2020/7/28,12,第三節(jié) 貨幣政策,中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個經(jīng)濟(jì)，以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。,一、貨幣政策的含義,貨幣政策的傳導(dǎo)過程：,貨幣供給量變動 = 利率變動= 投資變動= 總需求

5、與國民收入變動,擴(kuò)張性貨幣政策： M= r=I=Y 緊縮性貨幣政策： M= r=I=Y,2020/7/28,13,央行購買政府債券 = 債券需求= 債券價(jià)格= 利率,（2）央行買進(jìn)政府債券 = 利率,（1）央行買進(jìn)政府債券= 貨幣供給,（1）央行買進(jìn)政府債券= 貨幣供給,二、貨幣政策工具,1.公開市場業(yè)務(wù),2020/7/28,14,2.再貼現(xiàn)率,再貼現(xiàn)率 =商業(yè)銀行借款成本 =商業(yè)銀行借款 =貨幣供給（乘數(shù)倍）,2020/7/28,15,法定準(zhǔn)備率 = 貨幣供給（乘數(shù)倍） 法定準(zhǔn)備率 = 貨幣供給（乘數(shù)倍）,3.變動法定準(zhǔn)備率,2020/7/28,16,貨幣政策工具的比較與配合,銀行的緊急求援

6、手段；有時(shí)借款具剛性。,-公開市場業(yè)務(wù)：最主要手段,操作靈活；具連續(xù)性效果；影響可準(zhǔn)確預(yù)測,-法定準(zhǔn)備金率：不輕易變動,有時(shí)滯；作用十分猛烈,-道義勸告：無可靠法律地位,-再貼現(xiàn)率：并不經(jīng)常使用,2020/7/28,17,三、貨幣政策運(yùn)用的“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事” 原則,擴(kuò)張性 貨幣政策,公開市場上買進(jìn)政府債券 降低再貼現(xiàn)率 降低法定準(zhǔn)備率,增加 總需求,緊縮性 貨幣政策,公開市場上賣出政府債券 提高再貼現(xiàn)率 提高法定準(zhǔn)備率,減少 總需求,經(jīng)濟(jì)蕭條總需求小于總供給失業(yè),經(jīng)濟(jì)繁榮總需求大于總供給通貨膨脹,2020/7/28,18,財(cái)政政策效應(yīng),0,r,Y,Y0,Y1,Y2,r0,r1,E0,E1,E2

7、,IS0,IS1,LM0,Y,r,第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng),擠出效應(yīng),擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升從而減少私人投資的現(xiàn)象, AD,Y,GP, L,r,I,AD,Y,傳導(dǎo)機(jī)制：,2020/7/28,19,貨幣政策效應(yīng),0,LM0,LM1,IS0,Y,Y0,Y1,E0,E1,r0,r1,r,M,傳導(dǎo)機(jī)制：,r,I,AD,Y,r,L,2020/7/28,20,（一） 財(cái)政政策效果,第五節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果,2020/7/28,21,1、LM形狀不變，IS形狀對財(cái)政政策效果的影響,O,Y,r,LM,r0,Y0,Y2,Y1,E,E,IS陡峭（紅線），移動IS曲線，政策效果大（Y0Y2） IS平緩（藍(lán)線）

8、，移動IS曲線，政策效果?。╕0Y1）,r0、Y0相同，右移的距離EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1,注意：擠出效應(yīng)的大小,2020/7/28,22,2、IS形狀不變，LM形狀對財(cái)政政策效果的影響,LM平緩，移動IS曲線，政策效果大（Y1Y2） LM陡峭，移動IS曲線，政策效果?。╕3Y4） 從圖上可以看出， Y1Y2Y3Y4，而IS移動的距離是相同的。,O,r,Y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,Y1,Y2,Y3,Y4,2020/7/28,23,1、LM形狀不變，IS形狀對貨幣政策效果的影響,IS陡峭：移動LM，政策效果?。╕1Y2）。 IS平緩： 移動LM，政策效果大（Y1Y3）。 如

9、右圖，LM移動同樣的距離，但是Y1Y2Y1Y3,O,r,Y,LM0,LM1,IS0,IS1,Y1,Y2,Y3,（二） 貨幣政策效果,2020/7/28,24,2、IS形狀不變，LM形狀對貨幣政策效果的影響,O,Y,r,r0,Y0,Y1,Y2,E,E,IS,LM平緩（藍(lán)線）：移動LM，政策效果小 LM陡峭（紅線）：移動LM，政策效果大,初始狀態(tài)相同（r0、Y0），LM右移距離相同（EE），但Y0Y1Y0Y2,2020/7/28,25,（三）IS、LM曲線的三種特殊情形,貨幣政策效果最大，財(cái)政政策完全無效。,1、 LM垂直：古典主義的極端,產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng),E,E,y,r,LM,IS,IS,20

10、20/7/28,26,貨幣政策完全無效，財(cái)政政策效果最大。,2、 LM水平：凱恩斯主義的極端情況之一,擠出效應(yīng)完全被免除,y,r,LM,IS,IS,r1,2020/7/28,27,2、 IS線垂直：凱恩斯主義的極端情況之二,r,o,y,LM,LM,IS,貨幣政策只能改變利率，對收入沒有作用。,2020/7/28,28,財(cái)政政策和貨幣政策的組合方式,第六節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的搭配運(yùn)用,2020/7/28,29,Y,Y*,r,LM,IS,E,（一）嚴(yán)重通脹：緊財(cái)+緊貨,YE,r1,緊財(cái) = AD= Y 緊貨 = r = I= Y 最終：Y,緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通

11、貨膨脹。,r不確定,2020/7/28,30,Y,Y*,r,LM,IS,E,（二）輕微通脹：緊財(cái)+擴(kuò)貨,YE,r1,緊財(cái) = AD= Y 擴(kuò)貨 = r = I= 防止衰退 最終：r ,Y不確定,2020/7/28,31,Y,Y*,r,LM,IS,E,（三）嚴(yán)重蕭條：擴(kuò)財(cái)+擴(kuò)貨,YE,r1,擴(kuò)財(cái) = AD= Y 擴(kuò)貨 = r = 減少（甚至消除）“擠出效應(yīng)” = Y 最終：Y ,擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)。,r不確定,2020/7/28,32,Y,Y*,r,LM,IS,E,（四）輕微蕭條：擴(kuò)財(cái)+緊貨,YE,r *,擴(kuò)財(cái) = AD= Y 緊貨 = r = 控制通脹 最終：r ,Y不確定,2020/7/28,33,小結(jié)：財(cái)政政策和貨幣政策的組合方式,2020/7/28,34,第七節(jié) 我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,穩(wěn)健財(cái)政政策、從緊貨幣政策,2008年,擴(kuò)張性財(cái)政政策、寬松貨幣政策 2009年,積極財(cái)政政策、穩(wěn)