1、第10章“風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐”是本課程風(fēng)險(xiǎn)管理第二大部分的核心內(nèi)容。詳細(xì)分析了政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及如何評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)聘者應(yīng)精通企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。本章主要內(nèi)容如下：(1)企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)的定義、評(píng)估和應(yīng)對；(2)企業(yè)面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)的定義、來源、評(píng)估和應(yīng)對；(3)企業(yè)面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的定義、來源和應(yīng)對措施；(4)企業(yè)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)的定義及對策；(五)金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論和實(shí)踐；(6)注重匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和應(yīng)對；(7)掌握衍生金融工具的簡單計(jì)算；(8)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境變化的管理。本章主要內(nèi)容：識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)

2、對企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)及其管理層面臨的法律或合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)督和控制匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)；與金融和衍生金融工具相關(guān)的簡單計(jì)算；管理金融風(fēng)險(xiǎn)的其他方法；影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境變化的管理；第一節(jié)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)；1.政治風(fēng)險(xiǎn)的定義；2.政治風(fēng)險(xiǎn)的分類；3.政治風(fēng)險(xiǎn)的來源；第二部分識(shí)別、評(píng)估和處理企業(yè)面臨的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。首先，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)將運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)定義為由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)不完善或失敗或外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。二、操作風(fēng)險(xiǎn)的來源1。缺乏規(guī)定的程序；2.員工缺乏培訓(xùn)；3.疏忽。4.

3、設(shè)備和軟件維護(hù)不足或報(bào)廢；5.缺乏職業(yè)道德和欺詐意識(shí)；6.不適當(dāng)?shù)耐獍才拧?.應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度(方法)；3.識(shí)別、評(píng)估和處理企業(yè)面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；1.與矩陣組織結(jié)構(gòu)連接；2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來源；1.自組織本身；2.客戶需求和項(xiàng)目要求管理不善；3.規(guī)劃和控制不足；4.識(shí)別、評(píng)估和處理企業(yè)面臨的法律或合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能是行業(yè)、國家或投資第5節(jié)企業(yè)及其管理層面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)(利率、匯率、商品價(jià)格和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn))、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和衍生品風(fēng)險(xiǎn)。第二，評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)部分：第一部分是了解特定金融風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的變化所造成

4、的潛在損失；第二部分是估計(jì)這類事件的概率。二.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述涉及評(píng)估企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并制定與內(nèi)部優(yōu)先級(jí)和政策一致的管理策略。如果金融工具用于對沖風(fēng)險(xiǎn)，它們應(yīng)該關(guān)注對沖的完整性和充分性，而不是其盈利能力。(2)可用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)1。敏感性分析2。期望值3。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值4。決策樹和決策矩陣5。模擬模型6。情景模擬和其他方法。財(cái)務(wù)部的職能、地位和作用1。集中財(cái)務(wù)職能的優(yōu)勢。權(quán)力下放的優(yōu)勢(分散的財(cái)務(wù)職能)。第6節(jié)確定、評(píng)估和應(yīng)對企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。它也可能來自基于商品的商品價(jià)格或由外幣決定的交易。1.交易風(fēng)險(xiǎn)2。外幣兌換風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)2。影響匯率的因素。外幣供應(yīng)。利率平價(jià)3。

5、購買力平價(jià)4。費(fèi)希爾效應(yīng)5。期望理論3。匯率風(fēng)險(xiǎn)的VaR計(jì)算方法。匯率風(fēng)險(xiǎn)的VaR計(jì)算方法需要三個(gè)參數(shù)：一是持有期內(nèi)外匯頭寸計(jì)劃持有的時(shí)間長度，一般持有期為1天；其次，規(guī)劃預(yù)測的置信度通常設(shè)置為99%或95%；最后，用來表示VaR的貨幣單位。匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法(1)套期保值策略(1)交易風(fēng)險(xiǎn)(2)外幣兌換風(fēng)險(xiǎn)(3)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，例如，假設(shè)一家美國公司需要在三個(gè)月內(nèi)向瑞士債權(quán)人支付瑞士法郎。雖然它目前沒有足夠的現(xiàn)金，但三個(gè)月后就會(huì)有足夠的現(xiàn)金。如果不考慮遠(yuǎn)期合同，公司可以：(1)現(xiàn)在借入適量的美元；(2)立即將美元兌換成法郎，并將法郎存入瑞士法郎銀行賬戶；(3)當(dāng)債務(wù)到期償還債權(quán)人時(shí)，用法郎銀行賬戶

6、支付債權(quán)人，然后償還美元貸款賬戶。使用對沖支付(以應(yīng)對本幣貶值和外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)):類似的技術(shù)可用于保護(hù)從債權(quán)人處收到的外幣支付。為了產(chǎn)生遠(yuǎn)期匯率，公司可以：(1)今天借入適量的外幣；(2)立即將其兌換成當(dāng)?shù)刎泿牛?3)以本國貨幣存放；(4)收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金后，償還外幣貸款，并從本幣儲(chǔ)蓄賬戶中提取現(xiàn)金。使用套期保值集合(以應(yīng)對外幣貶值和本幣升值的風(fēng)險(xiǎn))，(4)用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的套期保值工具、場外交易產(chǎn)品、在證券交易所交易的產(chǎn)品、貨幣遠(yuǎn)期合同、貨幣掉期、直接遠(yuǎn)期合同(包括貨幣的實(shí)物交割)、無交割遠(yuǎn)期合同(以凈現(xiàn)金結(jié)算)、跨貨幣息票掉期、跨貨幣基礎(chǔ)掉期、貨幣期權(quán)。利率風(fēng)險(xiǎn)主要分為四類：1 .重新

7、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：2 .基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)：3。收益曲線風(fēng)險(xiǎn)：到期日范圍內(nèi)利率關(guān)系變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。4.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：二。利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法降低利率風(fēng)險(xiǎn)的常用方法包括：(1)平滑法；(2)匹配方法；(3)遠(yuǎn)期利率協(xié)議；(4)現(xiàn)金余額集中；(5)利率期貨。(6)利率期權(quán)；(7)利率互換。遠(yuǎn)期利率協(xié)議一般是企業(yè)與銀行之間關(guān)于銀行未來貸款或存款利率的協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺點(diǎn)是它通常只適用于大額貸款。此外，很難在一年以上的時(shí)間里達(dá)成遠(yuǎn)期利率協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)勢在于，它可以保護(hù)借款人至少在遠(yuǎn)期利率協(xié)議期間不受利率不利變化的影響，因?yàn)殡p方已根據(jù)協(xié)議就利率達(dá)成一致。另一方面，借款人無法從有利的市場利率變化中獲益。(3)遠(yuǎn)期利率協(xié)

8、議，現(xiàn)金余額的集中有利于避免支付高額借款利息，也可以更容易地管理利率風(fēng)險(xiǎn)收益：盈余和赤字抵消；加強(qiáng)控制；增加投資機(jī)會(huì)的不利之處：對資金的需求；地方?jīng)Q策；交易成本。匹配，(4)集中子公司的現(xiàn)金余額，大多數(shù)期貨合約都包含利率，而這些合約會(huì)提出對沖利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。這類合約實(shí)際上是在押注利率會(huì)上升還是下降。(5)利率期貨。通過使用利率期權(quán)，機(jī)構(gòu)可以限制不利的利率變化，同時(shí)利用有利的利率變化。借款人可以通過購買看漲期權(quán)來設(shè)定他們必須支付的最高利率。貸款人可以通過購買看跌期權(quán)來設(shè)定他們將收取的最低利息。利率期權(quán)可分為以下幾類：利率擔(dān)保的上限、下限和雙限；(6)利率期權(quán)，雙方同意交換利率。利率互換可以作

9、為一種從支付一種利息向支付另一種利息轉(zhuǎn)變的方法，從而籌集低息貸款，擔(dān)保高息存款。利率互換原則，(7)利率互換，第8節(jié)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督和控制，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。(一)董事會(huì)和高級(jí)管理層的監(jiān)督；(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和實(shí)施策略；(三)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告；(4)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)高級(jí)管理層和董事會(huì)或下屬委員會(huì)應(yīng)至少每季度獲取一次企業(yè)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。第九節(jié)：與金融風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具相關(guān)的簡單計(jì)算；第9節(jié)：與金融風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具相關(guān)的簡單計(jì)算；首先，衍生金融工具引入期貨合約期貨合約期權(quán)；第二，主要衍生金融工具的簡單計(jì)算交易者可以分為三類：對沖者、投機(jī)者和套利者。套期保值者使用期貨、遠(yuǎn)期合約和

10、期權(quán)來降低由于未來市場變量的不確定變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)者使用這些工具的目的是押注未來的市場變量。仲裁員用兩種或兩種以上的工具對沖以鎖定利潤。對沖者：假設(shè)今天是2006年7月14日?？偛吭O(shè)在美國的進(jìn)出口公司得知，它將為2006年10月14日從英國供應(yīng)商處購買的貨物支付1000萬英鎊。這家公司可以以1.8405的匯率從一家金融機(jī)構(gòu)購買以英鎊表示的三個(gè)月遠(yuǎn)期合約，從而對沖其外匯風(fēng)險(xiǎn)。這將把支付給英國出口商的價(jià)格固定在18，405，000美元。例如：假設(shè)有另一家美國公司，出口公司，向英國出口貨物。2006年7月14日，據(jù)悉他將在三個(gè)月內(nèi)收到3000萬英鎊。這家企業(yè)可以通過以1.84的匯率出售價(jià)值30

11、00萬英鎊的三個(gè)月遠(yuǎn)期合約來對沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。這將鎖定英鎊實(shí)現(xiàn)的5520萬美元。(1)對沖者；2)期權(quán)套期保值示例：投資者在某一年的5月份持有1000股甲公司股票。股票價(jià)格是每股28美元。這位投資者擔(dān)心股價(jià)在未來兩個(gè)月可能會(huì)下跌，所以他想保護(hù)其價(jià)值。投資者可以在5月10日以27.5美元的執(zhí)行價(jià)購買甲公司的看跌期權(quán)合同。如果報(bào)價(jià)為100美元，套期保值策略的總成本將為10100美元=1000美元。思考：這種套期保值策略的成本是1000美元，但它可以保證股票在期權(quán)期內(nèi)以不低于每股27.5美元的價(jià)格出售。如果公司A的市場價(jià)格低于每股27.5美元，可以行使期權(quán)，實(shí)現(xiàn)27，500美元。如果將期權(quán)成本考慮在內(nèi)，已實(shí)現(xiàn)金額為26，500美元。如果市場價(jià)格保持在每股27.5美元以上，那么就沒有必要行使期權(quán)，期權(quán)到期后就會(huì)失去價(jià)值。然而，在這種情況下，持有的股票價(jià)值總是高于27，500美元(或考慮期權(quán)成本時(shí)總是高于26，500美元)。投機(jī)者，1。使