1、本章主要內(nèi)容如下：第一節(jié)：債務(wù)融資概述；第二節(jié)：短期債務(wù)融資；第三節(jié)：長期借款；第四節(jié)：債券融資；第五節(jié)：融資租賃；教學(xué)目的和要求；目的：通過本章的學(xué)習(xí)，學(xué)生可以了解企業(yè)債務(wù)融資的必要性、方法和應(yīng)用。要求：(1)掌握企業(yè)債務(wù)融資的基本概念。(2)把握企業(yè)短期負(fù)債的形式，注重商業(yè)信用。(3)把握長期負(fù)債融資，重點(diǎn)發(fā)行公司債券和融資租賃。要點(diǎn)和難點(diǎn)，要點(diǎn)：銀行借款條件和計(jì)息難點(diǎn)：債券發(fā)行價(jià)格的確定和融資租賃管理，第一節(jié)債務(wù)融資概述，債務(wù)融資的必要性，債務(wù)融資的特點(diǎn)，第一節(jié)債務(wù)融資概述，債務(wù)融資是指企業(yè)通過債務(wù)融資。一、債務(wù)融資的必要性1。主權(quán)資本融資的局限性；2.它能有效提高主權(quán)資本的利潤率；3.

2、有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。二、債務(wù)融資的特點(diǎn)1。募集的資金需要在到期時(shí)償還；2.必須支付固定債務(wù)利息，形成企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；3.資本成本低于普通股融資，不會分散投資者對企業(yè)的控制。3.債務(wù)融資類型按融資方式劃分：銀行貸款、商業(yè)信用、債券發(fā)行和融資租賃按融資期限劃分：短期債務(wù)融資短期貸款、商業(yè)信用、長期債務(wù)融資短期債券應(yīng)付長期貸款、長期應(yīng)付款、短期貸款商業(yè)信用短期融資債券、第二節(jié)短期債務(wù)融資。第二節(jié)短期債務(wù)融資，(1)短期貸款類型1。根據(jù)資金周轉(zhuǎn)時(shí)間的長短和用途進(jìn)行分類：(1)流動資金貸款(2)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款(3)臨時(shí)貸款(4)結(jié)算貸款(2)。按貸款原則分類：(1)授信額度貸款(2)擔(dān)保貸款(3)貼現(xiàn)票

3、據(jù)(3)按還款方式分類(2)。銀行批準(zhǔn)。3.雙方簽署一份貸款合同。(注：用途、金額、利率、期限、還款方式、違約責(zé)任等。)4 .企業(yè)辦理貸款手續(xù)。(3)銀行貸款的信貸條件1。信貸額度銀行為企業(yè)設(shè)定的最大無擔(dān)保貸款額。在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)向銀行申請貸款。2.循環(huán)信貸協(xié)議這是大公司使用的信貸額度。與一般信用額度不同，銀行承擔(dān)法律責(zé)任，因此銀行應(yīng)對未使用的金額收取一定的承諾費(fèi)。補(bǔ)償性余額銀行要求企業(yè)將貸款平均存款余額的1020%留在銀行，這主要是為了降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。4.貸款抵押銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、信譽(yù)差的企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，需要擔(dān)保以降低損失風(fēng)險(xiǎn)。5.還款條件無論哪種貸款，還款期限都是有規(guī)定的。6.及時(shí)

4、提供財(cái)務(wù)報(bào)表和保持資產(chǎn)適當(dāng)流動性的其他承諾。短期貸款融資的利弊1 .優(yōu)勢：(1)資金充足，實(shí)力雄厚；(2)靈活性好(需要時(shí)借，不需要時(shí)還)；2.缺點(diǎn)：資本成本高。特別是在許多附加條件的情況下，風(fēng)險(xiǎn)將會加劇。商業(yè)信用商業(yè)信用是指在商品交易中，企業(yè)之間通過延期付款或預(yù)付款形成的貸款關(guān)系。(1)商業(yè)信貸的形式1。賒購商品。預(yù)付貨款。其他自然融資方式生產(chǎn)經(jīng)營中的一些應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金、應(yīng)付利息和其他應(yīng)付款(水電費(fèi)等)。)。(3)商業(yè)信用融資的利弊1。優(yōu)點(diǎn)：(1)融資方便，屬于自然融資；(2)融資成本低。如果沒有現(xiàn)金折扣或沒有使用有息票據(jù)，則等于沒有實(shí)際成本；(3)限制很少。2.缺點(diǎn)：(1)

5、短期。如果企業(yè)享受現(xiàn)金折扣，時(shí)間會更短。(2)如果你想放棄現(xiàn)金折扣，你必須支付更高的資本成本。短期融資券短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)和短期債券，是一種籌集短期資金的新方式。(1)短期融資券類型：1。按照發(fā)行方式，可分為33，360 (1)券商出售的融資債券(2)直接出售的融資債券(2)根據(jù)發(fā)行人的不同，可分為33，360 (1)金融企業(yè)融資債券(2)非金融企業(yè)融資債券(3)根據(jù)發(fā)行和流通范圍的不同，可分為33，360(1)(2)短期融資債券(1)的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：(1)成本低(2)金額相對較大(3)能提高企業(yè)信譽(yù)(2)。缺點(diǎn)： (1)相對較大的風(fēng)險(xiǎn)(2)相對較小的靈活性(3)相對嚴(yán)格的長期融資條件、類

6、型和條件、長期借款的保護(hù)條款、長期借款的基本程序、長期借款的利弊、第3節(jié)長期借款、固定利率變動利率、第3節(jié)長期借款融資、1。長期融資的類型2。長期融資程序3。長期借款的保護(hù)條款4。長期借款的成本。長期借款評估6。一般保護(hù)條款特殊保護(hù)條款，還款方式3360等額還本付息法，優(yōu)點(diǎn)33601-5缺點(diǎn)33601特點(diǎn)：還款周期長，債務(wù)償還壓力或風(fēng)險(xiǎn)小；然而，長期資本的成本很高，并且有一些限制條件。類型：長期貸款、債券和融資租賃。第三節(jié)，長期借款，二，長期貸款的類型和條件(1)類型1。根據(jù)提供貸款的機(jī)構(gòu)：(1)政策性銀行貸款(2)商業(yè)銀行貸款(3)其他金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)公司)貸款(2)。抵押擔(dān)保：(1)抵押貸款

7、(2)信用貸款(3)按貸款用途：(1)基礎(chǔ)設(shè)施貸款(2) 1獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、具有法人資格；2.業(yè)務(wù)方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；3.借款企業(yè)有一定的物質(zhì)和財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，擔(dān)保單位有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；4.有償還貸款的能力；5.財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效率和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好。6.在銀行開立一個(gè)結(jié)算賬戶。3.長期借款保護(hù)條款(1)一般保護(hù)條款(見教科書P82) (2)特殊保護(hù)條款(見教科書P83)(4)長期借款基本程序(1)企業(yè)申請(2)銀行批準(zhǔn)(3)簽訂貸款合同(4)企業(yè)獲得貸款(5)企業(yè)償還貸款(5)長期貸款成本和利率浮動利率：在貸款期限內(nèi)，貸款利率

8、隨資本市場利率變化。通常有最大和最小限額，這是在貸款合同中規(guī)定的。對于借款企業(yè)，如果預(yù)計(jì)市場利率會上升，則應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；相反，簽訂的是浮動利率合同。長期借款的利與弊：(1)融資速度快(手續(xù)簡單)(2)借款靈活性大(借款和付款可與銀行協(xié)商)(3)借款成本低(利息可在所得稅前支付)(4)企業(yè)容易保守財(cái)務(wù)秘密(5)可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，(1)限制性條款多(不能挪用)；(2)融資風(fēng)險(xiǎn)高(有固定的利息負(fù)擔(dān)和期限)；(3)融資金額有限(不可能一次借入大量資金)，債券的基本要素和種類；債券發(fā)行的資格和條件；債券發(fā)行程序；債券發(fā)行方式；可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價(jià)格；債券的信用評估；債券融資的利弊；第四部分，

9、債券的基本要素和類型債券是企業(yè)為了籌集資金，向債權(quán)人承諾在未來一定時(shí)期內(nèi)償還本金和利息而發(fā)行的一種證券。(1)債券的基本要素：1 .面值貨幣和債券面值；2.債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間；3.利率和利率中規(guī)定的固定年利率；4.債券價(jià)格經(jīng)常偏離票面價(jià)值；4.債券融資；3.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券，根據(jù)它們是否可以轉(zhuǎn)換成公司股票。4.根據(jù)是否有特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，它分為抵押債券和信用債券。債券類型1。根據(jù)發(fā)行者的不同，它們分為政府債券、金融債券和公司債券。2.根據(jù)債券持有人的姓名是否記載在債券上分為記名債券和無記名債券。根據(jù)是否參與公司收益分配，分為參與公司債券和非參與公司債券。6.根據(jù)債券利率是否變化

10、，分為固定利率債券和浮動利率債券。根據(jù)能否上市，可以分為上市債券和非上市債券。8.根據(jù)還款方式的不同，分為一次性償還債券和分期償還債券。9.根據(jù)其他特征，分為收益型公司債券、認(rèn)股權(quán)證債券和附屬信用債券等。債券發(fā)行的資格和條件。債券發(fā)行的資格條件符合公司法的規(guī)定(1)股份有限公司(2)國有獨(dú)資公司(3)兩個(gè)以上的國有企業(yè)和兩個(gè)以上的其他國有投資主體，有限責(zé)任公司成立，2。發(fā)行條件發(fā)行債券有具體的規(guī)定(見教科書P86)。但是，一般條件是：(1)債券發(fā)行的最高限額(2)公司自有資本的最低限額(3)公司的盈利能力(4)利率水平(3)債券不得再次發(fā)行的情況(1)以前發(fā)行的公司債券尚未籌集；(二)發(fā)行的公

11、司債券或者其債務(wù)發(fā)生違約或者延遲還本付息的情況仍處于持續(xù)狀態(tài)。3.債券發(fā)行方式(1)公開發(fā)行：通過向社會公開募集資金發(fā)行債券的方式。目標(biāo)并不明確。1.直接公開發(fā)行：公司社會(這種方法在中國是不允許的)。2.公司證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)協(xié)會。2.私募：從特定的少數(shù)投資者那里籌集資金來發(fā)行債券。個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者，4。債券發(fā)行程序：作出發(fā)行債券的決議，提出債券發(fā)行申請，公布債券募集辦法，委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售和交付債券，收取債券資金，登記債券存根簿；5.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是指上市公司和國有重點(diǎn)企業(yè)按照法定程序發(fā)行，并按照約定條件在一定期限內(nèi)可轉(zhuǎn)換為股份的公司債券。(1)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件(見教科書P88

12、P89) (2)可轉(zhuǎn)換債券與股票的組合-轉(zhuǎn)換期3-5年-轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面額的轉(zhuǎn)換比率；1.上市公司：-轉(zhuǎn)換價(jià)格：根據(jù)發(fā)行前一個(gè)月的股票平均價(jià)格，并上升到一定程度。-轉(zhuǎn)換時(shí)間：發(fā)行后6個(gè)月。2.國有重點(diǎn)企業(yè)：-轉(zhuǎn)換價(jià)格：根據(jù)擬發(fā)行股票的價(jià)格，給予一定的折扣。轉(zhuǎn)股機(jī)會：企業(yè)轉(zhuǎn)股后可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1 .轉(zhuǎn)換前的利息可以免稅?；I集更多的資金是有益的。降低融資成本。有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，避免控制權(quán)分散。缺點(diǎn)：1 .可轉(zhuǎn)換債券的低利率期限不長。公司確實(shí)需要股票融資，而可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿意轉(zhuǎn)換股份，因此發(fā)行公司將面臨債務(wù)償還壓力。4.當(dāng)公司股票價(jià)格低于轉(zhuǎn)換價(jià)格并達(dá)到一定范圍時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券

13、持有人可以將所持有的債券以事先約定的價(jià)格出售給公司，從而對發(fā)行公司造成損害。6.債券的發(fā)行價(jià)格是投資者購買債券時(shí)支付的實(shí)際價(jià)格。(1)影響發(fā)行價(jià)格的因素。債券面值。票面利率3。市場利率。債券期限，n:債券期限t:利息支付周期數(shù)；(2)債券發(fā)行價(jià)格的確定方法債券的投資價(jià)值由兩部分組成：按市場利率貼現(xiàn)的到期本金價(jià)值的現(xiàn)值和每個(gè)債券期利息的現(xiàn)值。發(fā)行價(jià)、本金現(xiàn)值、各期利息現(xiàn)值=票面價(jià)值(P/F，I，n)，各期利息(P/A，I，n)=1a公司發(fā)行的債券票面價(jià)值為100元，票面利率為12%，期限為3年，利息每年結(jié)算一次。發(fā)行價(jià)格如下：解決方案：1 .溢價(jià)發(fā)行(市場利率為10%)債券發(fā)行價(jià)格=100(市盈

14、率，10%，3) 10012(市盈率，10%，3)=1000.751 122.487=104.94元)2。12%，3)=1000.712 122.402=100.02元3。折價(jià)(市場利率為14%)債券發(fā)行價(jià)格=100(市盈率，14%，3) 10012(市盈率，14%，3)=1000分為三類九個(gè)等級。前五個(gè)等級叫做投資信用等級，后四個(gè)等級叫做投機(jī)信用等級。債券評級是反映公司違約風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，它將直接影響公司的融資成本。8.債券融資的利弊：1 .低資本成本(低發(fā)行成本，稅前支付利息)。保護(hù)股東控制權(quán)(不影響股東權(quán)益)3 .運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿(不參與公司超額利潤的分配)。有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

15、(定期還本付息)2。債券的限制性條款越多，對借款能力的影響越大。融資額度(不超過公司凈資產(chǎn)的40%)，第五節(jié)融資租賃業(yè)務(wù)的概念和特點(diǎn)融資租賃融資成本的處理程序租金和其他費(fèi)用的構(gòu)成支付方法和租金的計(jì)算方法融資租賃的利弊，第五節(jié)融資租賃一、融資租賃的概念和特點(diǎn)融資租賃是一種合同協(xié)議，即出租人在收取租金的條件下在合同規(guī)定的期限內(nèi)出租房屋(1)租賃類型1。經(jīng)營租賃(經(jīng)營租賃)是短期租賃。2.融資租賃(資本租賃):是一種長期租賃。融資租賃是一種信用活動，它以“融物”的形式達(dá)到“融資”的目的。租賃的類型根據(jù)其性質(zhì)分為兩類：經(jīng)營租賃和融資租賃。(2)融資租賃的確定在租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)都已實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移