1、1,第7章 營(yíng)運(yùn)資金管理,掌握的內(nèi)容：(1)流動(dòng)資產(chǎn)管理 (2)流動(dòng)負(fù)債管理,2,第1節(jié) 了解營(yíng)運(yùn)資金,1、營(yíng)運(yùn)資金(營(yíng)運(yùn)資本) =流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 提供財(cái)務(wù)信息 對(duì)財(cái)務(wù)主管來說，在任何時(shí)候?yàn)槠髽I(yè)提供適當(dāng)數(shù)量流動(dòng)資金是至關(guān)重要的。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，意味什么？ 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，其資金來源于何處？,3,2、營(yíng)運(yùn)資金管理 （1）重要意義 據(jù)調(diào)查：企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理大約把60%以上的精力與時(shí)間用于營(yíng)運(yùn)資金的管理上。 事實(shí)上，許多公司破產(chǎn)的主要原因在于它們不能滿足營(yíng)運(yùn)資金管理的需要 （2）涉及流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理 流動(dòng)資產(chǎn)在一家典型的制造企業(yè)中占總資產(chǎn)50%以上，而對(duì)銷售企業(yè)，這一比例將更高。,第

2、1節(jié) 了解營(yíng)運(yùn)資金（續(xù)）,4,第2節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理,一、現(xiàn)金管理 （一）持有現(xiàn)金的緣由,經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯將企業(yè)持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)分為三個(gè),預(yù)防性動(dòng)機(jī),交易性動(dòng)機(jī),投機(jī)性動(dòng)機(jī),預(yù)防性動(dòng)機(jī) ，其現(xiàn)金余額取決于什么？,什么因素影響投機(jī)性現(xiàn)金余額大??？,5,問題：,企業(yè)持有現(xiàn)金總額=各種動(dòng)機(jī)所需要現(xiàn)金余額之和嗎？ 各種動(dòng)機(jī)所需要現(xiàn)金一定是貨幣形態(tài)嗎？,6,（二）現(xiàn)金管理目的,遵循風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡性原則 現(xiàn)金管理目標(biāo)體現(xiàn)為： 1、必須持有足夠的現(xiàn)金以支付各種業(yè)務(wù)往來的需要； 2、將閑置資金減少到最低限度。,7,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 1、編制現(xiàn)金計(jì)劃（現(xiàn)金預(yù)算）預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流 2、對(duì)日?，F(xiàn)金控制管理 3、采取一定方

3、法確定理想現(xiàn)金余額（最佳現(xiàn)金持有量） 4、剩余現(xiàn)金合理安排,現(xiàn)金管理（續(xù)）,制度建設(shè)： 如內(nèi)部牽制制度,收款； 支出； 力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步,8,（四）最佳現(xiàn)金持有量確定,理論方法,成本分析模式,存貨模式,隨機(jī)模式,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式,各自適用條件,9,1、最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式圖 成本 總成本 短缺成本 機(jī)會(huì)成本 管理成本 最佳現(xiàn)金持有量,10,2、存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量 為什么稱作“存貨模式”？ 適用條件？ 涉及成本：轉(zhuǎn)換成本、機(jī)會(huì)成本 存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè) Q -Q/2,11,1.公司能夠確定其未來的現(xiàn)金需求; 2.現(xiàn)金支付在整個(gè)期間內(nèi)平均分布的; 3.利率(持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)

4、是固定不變的; 4.每一次公司把有價(jià)證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的交易成本固定。,存貨模型的 假設(shè)條件,存貨模式：最佳現(xiàn)金持有量確定方法,12,最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式 成本 總成本 持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本 0 轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金持有量Q,TC=(Q/2)K+(T/Q)F,13,3、隨機(jī)模式：最佳現(xiàn)金持有量確定方法,考慮成本：轉(zhuǎn)換成本、機(jī)會(huì)成本 運(yùn)用于 情況下。 測(cè)算現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。 H-R：購(gòu)進(jìn)短期有價(jià)證券金額 R-L：出售短期有價(jià)證券金額,14,H為現(xiàn)金存量的上限，L為下限，R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。從圖中可以看到，企業(yè)的現(xiàn)金存量（表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額）是隨機(jī)波動(dòng)的，當(dāng)其達(dá)到A點(diǎn)時(shí)

5、，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金量回落到R線的水平；當(dāng)現(xiàn)金存量降至B點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金量上升到R線的水平?，F(xiàn)金存量在上下限之間的波動(dòng)屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的。,15,隨機(jī)模式：最佳現(xiàn)金持有量,16,17,18,5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式：最佳現(xiàn)金持有量,最佳現(xiàn)金持有量= 年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率(次數(shù)),現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度快慢取決于哪些因素？,19,（五）現(xiàn)金日?？刂?1、日常現(xiàn)金安全與完整管理 目的：避免發(fā)生不必要的損失 制定公司現(xiàn)金管理制度 2、現(xiàn)金收支控制 控制的目的 措施：加速收款速度；延緩付款速度；盡量使現(xiàn)金流入與流出同步。

6、,20,1、現(xiàn)金管理制度 （1）規(guī)定了現(xiàn)金的使用范圍。 這里的現(xiàn)金僅指人民幣現(xiàn)鈔，是最狹義的現(xiàn)金概念。 A、支付職工工資、津貼； B、支付給個(gè)人的勞務(wù)報(bào)酬； C、根據(jù)國(guó)家規(guī)定頒發(fā)給個(gè)人的科學(xué)技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎(jiǎng)金；,建立健全現(xiàn)金和銀行存款管理制度,21,D、支付各種勞保、福利費(fèi)用以及國(guó)家規(guī)定對(duì)個(gè)人的其他支出； E、向個(gè)人收購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價(jià)款； F、出差人員必須隨身攜帶的差旅費(fèi)； G、結(jié)算起點(diǎn)（1000元）以下的零星支出； H、中國(guó)人民銀行確定需要支付現(xiàn)金的其他支出。 （2）規(guī)定庫(kù)存現(xiàn)金限額。 企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)鈔，由其開戶行根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要核定限額，一般以35天的零星開發(fā)為限；企業(yè)不

7、得坐支現(xiàn)金，即企業(yè)不得從本單位的人民幣現(xiàn)鈔收入中直接支付交易款項(xiàng)，現(xiàn)鈔收入應(yīng)于當(dāng)日終了送存開戶銀行。,22,（3）規(guī)定了現(xiàn)金管理責(zé)任制度。 企業(yè)應(yīng)由專門人員（出納）負(fù)責(zé)現(xiàn)金的收支和管理，并登記好現(xiàn)金日記帳，出納人員以外的人員不得經(jīng)管現(xiàn)金。 （4）規(guī)定了現(xiàn)金收支的憑證手續(xù)制度。 現(xiàn)金收支都必須以合法的原始憑證為依據(jù)，并要加強(qiáng)審核。現(xiàn)金收支要加強(qiáng)內(nèi)部牽制和稽核制度，審核、收支、記帳要分管，不得由一人兼任。,23,2、銀行存款管理制度 （1）獨(dú)立核算的企業(yè)和其他單位只能根據(jù)自愿選擇的原則在銀行開立一個(gè)基本存款帳戶，不得多頭開立基本帳戶。 （2）企業(yè)在銀行開立的帳戶，只供本企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的資金收付

8、使用，不準(zhǔn)出租、出借或轉(zhuǎn)讓給其他單位或個(gè)人使用。 （3）各種收支款項(xiàng)憑證必須如實(shí)填寫款項(xiàng)的來源和用途，不得巧立名目，套取現(xiàn)金和銀行信用，嚴(yán)禁利用帳戶進(jìn)行非法活動(dòng)。 （4）各單位在銀行的帳戶，必須有足夠的資金保證其支付的需要，不得簽發(fā)空頭支款憑證，不準(zhǔn)簽發(fā)遠(yuǎn)期支款憑證。 （5）不得持有帳外公款，包括不得將公款以個(gè)人名義存入銀行和保存帳外現(xiàn)鈔等各種形式的帳外公款。,24,成功的現(xiàn)金管理的先決條件財(cái)務(wù)組織完善程度,財(cái)務(wù)組織的完善，取決于財(cái)務(wù)組織本身是否具有自我防護(hù)性控制功能。不具備自我防護(hù)功能的財(cái)務(wù)組織，是先天不足的財(cái)務(wù)組織，這就要求我們?cè)谪?cái)務(wù)組織中，將一套完整的控制措施結(jié)合起來，使財(cái)務(wù)組織本身具有

9、一種自我約束、自我督促、自我完善的機(jī)制。 財(cái)務(wù)組織控制可從五個(gè)方面著手： （1）分離不相容職務(wù)；（2）規(guī)定業(yè)務(wù)處理程序；（3）調(diào)離不適應(yīng)人員；（4）定期職務(wù)輪換；（5）實(shí)行限制接近制度。,25,二、 應(yīng)收賬款管理,商品與勞務(wù)的賒銷與賒供是當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一個(gè)基本特征。 包括：應(yīng)收銷貨款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收票據(jù)等。 產(chǎn)生原因： 商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)； 銷售和收款的時(shí)間差距：,實(shí)行賒銷的結(jié)果是什么？,26,應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),應(yīng)收賬款管理（續(xù)）,一方面可以 產(chǎn)品銷路, 銷售收入,另一方面形成了 一定應(yīng)收賬款,增加了 公司風(fēng)險(xiǎn)和成本,實(shí)行賒銷政策,權(quán)衡,27,（一）了解應(yīng)收賬款信用成本 機(jī)會(huì)成本 、管理成本、壞賬成本

10、,二、 應(yīng)收賬款管理（續(xù)）,即應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息） =應(yīng)收賬款占用資金資金成本（%） 應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率 應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額平均收現(xiàn)期 資金成本：以有價(jià)證券利率計(jì)算,若未知變動(dòng)成本等數(shù)據(jù)，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款平均余額資金成本（%） 應(yīng)收賬款平均余額=賒銷額/360平均收賬天數(shù),28,（二）信用政策的制定,包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件 信用條件構(gòu)成要素：信用期限、現(xiàn)金折扣 1、信用標(biāo)準(zhǔn) 顧客獲得企業(yè)的交易信用（商業(yè)信用）所應(yīng)具備的條件。 企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估他的賴賬的可能性。 （1）采取“5C”系統(tǒng)法： 五個(gè)方面：品質(zhì)、能力、

11、資本、抵押、條件,29,（2）信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析信用評(píng)分法 對(duì)反映客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評(píng)分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評(píng)估。 進(jìn)行信用評(píng)分的基本公式為：,信用標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）,30,現(xiàn)以某客戶為例說明這種方法，詳細(xì)情況見下表：,信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析信用評(píng)分法,31,在采用信用評(píng)分法進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，分?jǐn)?shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在6080分者，說明信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。,信用評(píng)分法的 判別標(biāo)準(zhǔn),信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析信用評(píng)分法,32,公司要求客戶支付賒銷款的條件 包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。,2、信用條件,3/20，

12、N/60 N/30 2/10，N/30,33,某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。該公司投資的最低報(bào)酬率5%，其他有關(guān)數(shù)據(jù) ： 項(xiàng)目 信用期30天 信用期60天 銷售量(件) 100,000 120,000 銷售額（單價(jià)5元） 500,000 600,000 銷售利潤(rùn)率 10% 10% 可能發(fā)生的收賬費(fèi) 3000 4000 可能發(fā)生的壞賬損失 5000 9000 是否采用信用期為60天的方案?,實(shí)務(wù)操作：信用政策方案的選擇,34,上例：假定該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了2/30，N/60條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60

13、天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。 是否采用信用期為60天的方案?,實(shí)務(wù)操作：信用政策方案的選擇（續(xù)）,35,（三）應(yīng)收賬款的日?？刂?賬齡分析,36,（三）應(yīng)收賬款的日?？刂?財(cái)務(wù)指標(biāo),應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率 =（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額）/當(dāng)期應(yīng)收賬款總額,應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)的意義何在？,37,三、存貨管理,如果企業(yè)能在生產(chǎn)投了時(shí)隨時(shí)購(gòu)入所需材料或商品，是不需要存貨，因?yàn)榇尕浾加觅Y金，有時(shí)占用資金很大。但為什么在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)總是或多或少有儲(chǔ)存存貨的需要呢? 企業(yè)置存存貨的原因 管理目的？,38,1、采購(gòu)成本 2、訂貨成本 3、儲(chǔ)存成本 4、變質(zhì)過時(shí)成

14、本 如超市、服裝企業(yè) 5、缺貨成本,存貨成本,哪個(gè)成本不易計(jì)量？,39,（一）存貨管理內(nèi)容 確定存貨資金需要量計(jì)劃； 存貨日?？刂疲?存貨庫(kù)存量應(yīng)控制在一個(gè)恰當(dāng)水平； 存貨在品種、數(shù)量、結(jié)構(gòu)上應(yīng)保持一個(gè)適當(dāng)比例關(guān)系。（ABC控制法） 特殊情況下存貨管理 存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備,三、存貨管理（續(xù)）,40,（二）存貨有效控制方法,企業(yè)存貨水平控制歸集三種方案： 一是零存貨方案。 二是最大存貨方案: 實(shí)質(zhì)是一種無控制的方案。 三是最佳存貨量方案。企業(yè)在成本效益原則的指導(dǎo)下以科學(xué)方法分析和核實(shí)存貨量。 這也是存貨控制的目的。 1、存貨控制的經(jīng)濟(jì)批量法（EOQ） 一定時(shí)期成本和成本總和最低的采購(gòu)批量。 公式：,4

15、1,存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型假設(shè),（1）能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨； （2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本，為零； （4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠確定，即為常量； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮商業(yè)折扣，即為常量； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。,42,經(jīng)濟(jì)批量(EOQ),基本假設(shè) Q Q/2 0 訂貨提前期 t,43,經(jīng)濟(jì)訂貨批量與存貨成本的關(guān)系,圖,總成本,機(jī)會(huì)成本,訂貨成本,Q,訂貨批量,成本,0,44,2、經(jīng)濟(jì)批量法擴(kuò)展 1)訂貨點(diǎn)確定 什么時(shí)候訂貨，即存貨下降到什么數(shù)量企業(yè)才按EOQ發(fā)出訂貨單 2)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 為防止需求量或耗用

16、量和交貨期（提前期）不確定性而持有的存貨。 訂貨點(diǎn)=提前期*平均日耗用量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=（預(yù)計(jì)每天最大耗用量-平均每天正常耗量）訂貨提前期,（二）存貨有效控制方法（續(xù)）,45,（二）存貨有效控制方法（續(xù)）,ABC分析法是存貨控制的方法之一， 是根據(jù)的存貨的重要程度把存貨歸為A、B、C三類，以便采取不同的方法進(jìn)行管理。最重要的是A類，最不重要的是C類。,3、存貨管理的ABC分析法,46,存貨管理的ABC分析法,47,綜合實(shí)務(wù)練習(xí),1. 信用期的延長(zhǎng)是壞事嗎？為什么？ 2.企業(yè)如何才能減少存貨投資？保持很低的存貨投資政策將導(dǎo)致哪些成本發(fā)生？ 3.對(duì)一個(gè)信用申請(qǐng)者進(jìn)行分析，你將從哪些渠道獲

17、得信息？,48,第3節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理,企業(yè)日常周轉(zhuǎn)資金的來源 資金籌措方式：短期借款、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等 短期負(fù)債融資的特點(diǎn),49,一、短期借款,目的： （一）影響借款資金籌措的因素 1、借款利率 固定利率： 浮動(dòng)利率： 在借款合同中明確最高、最低限 2、其他費(fèi)用 國(guó)際慣例，銀行發(fā)放貸款時(shí)的信用條件：,50,銀行發(fā)放貸款時(shí)的信用條件,（1）采取周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 指銀行具有法律義務(wù)承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。 在協(xié)議有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求； 企業(yè)享用周轉(zhuǎn)協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。,51,銀行發(fā)放貸款時(shí)的

18、信用條件（續(xù)）,（2）采取補(bǔ)償性余額 是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比（通常10%20%）計(jì)算的最低存款余額。,某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。 則實(shí)際利率=？ 若企業(yè)需要借入100萬元，則企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款額=？,對(duì)銀行意義何在,對(duì)借款企業(yè)影響,52,銀行發(fā)放貸款時(shí)的信用條件（續(xù)）,（3）借款抵押 借款抵押品應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券、房屋 銀行按抵押物賬面價(jià)值決定貸款金額，一般為抵押物賬面價(jià)值是30%50%。 抵押借款的利率高于非抵押品的利率。,這一比率的高低取決于什么？,53,銀行發(fā)放貸款時(shí)的信用條件（續(xù)）,（4

19、）償還條件 分： 到期一次性償還銀行不希望 在貸款期內(nèi)定期等額償還企業(yè)不希望 （5）以實(shí)際交易為貸款條件 企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)性臨時(shí)性資金需求向銀行貸款時(shí)，銀行以企業(yè)將要進(jìn)行的實(shí)際交易為貸款基礎(chǔ)，單獨(dú)立項(xiàng)、單獨(dú)審批，最后決定并確定貸款的相應(yīng)條件和信用保證。 除此之外，企業(yè)需要及時(shí)提供報(bào)表、保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)流動(dòng)性。,54,一、短期借款（續(xù)）,（二）借款利息的支付方式對(duì)企業(yè)的影響（看實(shí)際利率變化） 利隨本清法：又稱收款法，即到期時(shí)支付利息 借款名義利率（約定利率）=實(shí)際利率（有效利率） 貼現(xiàn)法：銀行發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法 某企業(yè)從銀行取得200萬元借

20、款，期限1年，名義利率為10%，利息20萬元。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)可動(dòng)用的貸款額為180萬元。 實(shí)際利率=？ 加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。此法的實(shí)際利率高于名義利率。,55,二、商業(yè)信用,商業(yè)信用如何產(chǎn)生，其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系？ 商業(yè)信用的形式： （1）應(yīng)付賬款 （2）預(yù)收賬款 （3）應(yīng)付票據(jù),56,應(yīng)付賬款籌資(重點(diǎn)掌握),應(yīng)付賬款的信用條件： 2/10，n/30 ；N/30.,含：信用期、折扣期、現(xiàn)金折扣,財(cái)務(wù)角度：了解商業(yè)信用融資是否存在代價(jià),57,應(yīng)付賬款的信用條件： 2/10，n/30 ；N/30,甲企業(yè)按2/10,N/20,條件購(gòu)入乙方一商品，付款總額為100 萬元 若甲方在10內(nèi)付款，則無代價(jià)，信用免費(fèi)，且有好處付款額實(shí)際98萬元 若甲方在10天30天內(nèi)付款，付出的代價(jià)是放棄現(xiàn)金折扣，信用不免費(fèi)，全額付款100萬元。 放棄現(xiàn)金折扣隱含商業(yè)成本 =現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率) 360/(信用期-折扣期) =2%/(1-2%) 360/(20-10)=73.47%,其數(shù)據(jù)意味什么？,58,應(yīng)付賬款的信用條件（續(xù)）,甲企業(yè)按2/10,N/20,條件購(gòu)入乙方一商品，付款總額為100 萬元 如果甲方未在30天，而延遲20付款，對(duì)企業(yè)有什么影響？ 隱含商業(yè)信用成本 =2%/(1-2%) 360/(50-10）=18.37%73.4