1、融通社會財富 創(chuàng)造多元價值,焦煤合約及規(guī)則解讀,主講人： 焦煤研究小組,2013-3-21,內(nèi)容提要,焦煤合約文本解讀,一、上市意義,可與螺紋鋼期貨、焦炭期貨在整個產(chǎn)業(yè)鏈之間形成更加完備的套利體系。,合約設計遵循了服務現(xiàn)貨市場、適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的原則，既貼近現(xiàn)貨市場實際，又適應期貨市場規(guī)律，能夠滿足投資者的需求。,完善焦煤價格體系，健全焦煤價格形成機制，并為其它煉焦煤提供定價基準。,完善“煤焦鋼”產(chǎn)業(yè)鏈避險體系，提供套期保值、規(guī)避價格風險的工具。,二、焦煤合約文本解讀,二、焦煤合約文本解讀,焦煤期貨7800元/手的入市門檻表明合約大小較為適中。這不僅利于提高焦煤期貨的流動性，也易于控制各種可能

2、出現(xiàn)的風險。 注： 焦煤期貨價格按照近期天津港焦煤含稅平倉價1300元/噸、公司收取10%的交易保證金計算。 螺紋和焦炭期貨價格取19日結算價。,三、主要交易規(guī)則之手續(xù)費,以上標準均是以成交金額作為計算基礎，默認標準為公司標一。同時，以上標準（除公司標一）另按成交金額加收千萬分之八。 如按近期天津港焦煤含稅平倉價1300元/噸、公司標準一計算的每手手續(xù)費為： 焦煤價格1300元/噸 * 60噸/手*1手*3%=23.4元 合約每手的最小變動價：1元/噸 * 60噸/手=60元,注：本頁不適合對公司外部員工公開,三、主要交易規(guī)則之交割,個人客戶持倉和焦煤非交割單位整數(shù)倍持倉不允許交割。 交割費用

3、： 中國檢驗認證集團檢驗有限公司、煤炭科學研究總院、中鋼鞍山熱能研究院有限公司等三家單位作為焦煤的指定質(zhì)檢機構。 天津港散貨交易市場有限責任公司、江蘇連云港港口股份有限公司、日照港股份有限公司、青島港（集團）有限公司、唐山市港口物流有限公司、山西省焦炭集團天津倉儲有限公司為焦煤指定交割倉庫； 山西焦煤集團有限責任公司、美錦能源集團有限公司為焦煤指定交割廠庫，并規(guī)定了入出庫費用最高限價。,三、主要交易規(guī)則之 交割標準品、替代品的質(zhì)量標準和質(zhì)量升貼水,焦煤合約升貼水的差價款由貨主同指定交割倉庫結算。,三、風險管理辦法之交易保證金制度及漲跌停版制度,交易所上市的商品期貨合約臨近交割期時交易保證金收取

4、標準,焦煤合約持倉量變化時交易保證金收取標準,焦煤合約交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的6%。,三、風險管理辦法之焦煤合約限倉制度,其中，N 為期貨公司持倉比例系數(shù)，交易所可以根據(jù)相關情況調(diào)整。,四、期現(xiàn)及電子盤主要規(guī)則對比,焦煤交割等級： 渤?，F(xiàn)貨市場采用限制等級，要求交割品等級為： 灰分10.5 揮發(fā)分28，硫分2，考爾交易所不設置等級限制，但是有品牌限制。 大連焦煤合約交割等級為灰分10.0且11.5 硫分1.10且1.40 揮發(fā)分16.0且28.0,美國的CME(2001) 洲際交易所ICE (2006) 澳大利亞的ASX交易所(2009) 煤炭期貨相比天然氣和原油，上市時間較晚,外盤煤炭期貨介紹,各交易所合約對比,