1、第三講 國際直接投資理論要點(diǎn),* 為什么要對外直接投資？ * 憑借什么優(yōu)勢可以對外直接 投資？ * 投資的區(qū)位？ * 什么時候?qū)ν庵苯油顿Y？ 出 口？ 許 可證？,一、國際貿(mào)易理論的基本內(nèi)容,國際貿(mào)易理論大致形成于16世紀(jì)。它的主要流派有早期的重商主義思想、亞當(dāng).斯密的國際貿(mào)易理論、大衛(wèi).李嘉圖的比較利益學(xué)說和俄林的生產(chǎn)要素稟賦理論等。,1、重商主義思想,重商主義思想: 最早產(chǎn)生于1618世紀(jì)的英國和歐洲一些國家。其基本思想為：1）財(cái)富是立國之本，國力必須建立在一定的財(cái)富基礎(chǔ)之上。2）只有金、銀等貴重硬金屬及珠寶等才是國家的真正財(cái)富。3）財(cái)富來之于對外貿(mào)易的凈增益。政府可以通過鼓勵出口和抑制進(jìn)

2、口來改善國家的經(jīng)濟(jì)福利,其結(jié)果是獲得貿(mào)易順差以及由此導(dǎo)致的財(cái)富流入本國。,2、絕對優(yōu)勢: 亞當(dāng).斯密在1776年提出的。他的觀點(diǎn)認(rèn)為，不同國家可以生產(chǎn)不同的產(chǎn)品,一些國家生產(chǎn)產(chǎn)品要比另一些國家更有效,即具有絕對優(yōu)勢。它首次解釋了為什么無限制的自由貿(mào)易對一個國家有好處。自由貿(mào)易（free trade）出現(xiàn)在政府不試圖通過定額或責(zé)任對本國公民施加影響的情況下。公民可以從別國買東西，也可以生產(chǎn)或銷售產(chǎn)品給其他國家。他認(rèn)為市場機(jī)制的無形之手決定國家的進(jìn)出口，而不是政府來決定的。,按斯密的觀點(diǎn)，國家應(yīng)專門生產(chǎn)他們有絕對優(yōu)勢的產(chǎn)品，并用這些產(chǎn)品換取其他國家生產(chǎn)的產(chǎn)品。在斯密的時代，英國人應(yīng)專門生產(chǎn)紡織品，

3、而法國人應(yīng)專門生產(chǎn)酒。斯密的觀點(diǎn)是，只要你可以以更低價(jià)格從別國買到產(chǎn)品，你就不要在本國生產(chǎn)該產(chǎn)品。斯密認(rèn)為有絕對優(yōu)勢的國家專門生產(chǎn)某產(chǎn)品，會使買賣雙方國家都受益。,3、比較利益學(xué)說：李嘉圖認(rèn)為，如果各國專業(yè)生產(chǎn)各自具有相對優(yōu)勢,即比較成本有利的產(chǎn)品,并進(jìn)行國際交換,那么,貿(mào)易雙方能夠從生產(chǎn)資源有效配置和勞動生產(chǎn)率不斷提高中獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。,4、要素稟賦論：這是瑞典的俄林和埃利.?？怂购展餐岢龅?，該理論認(rèn)為，國家應(yīng)生產(chǎn)和出口可大量使用其充裕的生產(chǎn)要素的產(chǎn)品,并進(jìn)口那些大量需要本國稀缺的生產(chǎn)要素的產(chǎn)品。所以，一個國家或地區(qū)應(yīng)充分利用所擁有的生產(chǎn)要素，發(fā)揮優(yōu)勢進(jìn)行生產(chǎn)。,以上理論分析得出重要結(jié)

4、論：,一國必定會在某些產(chǎn)品組合上具備比較優(yōu)勢。雖然產(chǎn)品組合會隨著時間變化，但絕對不會出現(xiàn)：該國在幾乎所有的產(chǎn)品組合上都失去比較優(yōu)勢，也無法在其他的產(chǎn)品組合上贏得優(yōu)勢。,二、對外直接投資理論,國外直接投資:是指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營管理為核心，獲取利潤為目的的在國外創(chuàng)立一個永久性企業(yè)的投資行為。 從50年代開始,人們對直接投資的研究 主要沿著兩條思路展開: 1、基于產(chǎn)業(yè)組織理論探討對外直接投資的“動因”與“條件”-海默的壟斷優(yōu)勢理論。 2、基于區(qū)位理論探討對外直接投資地點(diǎn)。 -索思納德的對外投資區(qū)位理論。,跨國公司對外直接投資戰(zhàn)略,對外投資是跨國公司最基本的特征 由于跨國公司的經(jīng)營環(huán)境具有復(fù)雜性,

5、風(fēng)險(xiǎn)性和多變性,因此跨國公司通常要依據(jù)國際經(jīng)營環(huán)境的變化和特點(diǎn)來調(diào)整和制定相應(yīng)的對外投資戰(zhàn)略。,1. 市場戰(zhàn)略:,指跨國公司對外直接投資的目的是為了滿足東道國市場的需求,即實(shí)行當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和當(dāng)?shù)劁N售. * 采取市場戰(zhàn)略的原因: 1). 繞開貿(mào)易壁壘 2). 降低運(yùn)輸成本 3). 適應(yīng)行業(yè)特征 4). 符合當(dāng)?shù)匦枨筇攸c(diǎn) * 市場戰(zhàn)略類型: 1). 引進(jìn)戰(zhàn)略 2). 調(diào)整戰(zhàn)略 3). 創(chuàng)新戰(zhàn)略,2、資源戰(zhàn)略,指跨國公司對外直接投資,參與國際生產(chǎn)的目的是為了尋求和獲得東道國的資源優(yōu)勢,并以這些資源為母公司或在第三國的分支機(jī)構(gòu)以及其他國際市場提供產(chǎn)品和服務(wù)。 資源戰(zhàn)略的類型: 1)自然資源戰(zhàn)略 2)勞動力

6、資源戰(zhàn)略 3)技術(shù)資源戰(zhàn)略 采取資源戰(zhàn)略的原因: 1)確保穩(wěn)定供應(yīng) 2)關(guān)稅的降低 3)東道國政策要求,三、壟斷優(yōu)勢理論,（一）海默及其導(dǎo)師金德爾伯格在1960提出該理論，他們認(rèn)為，企業(yè)對外直接投資必須滿足兩個基本條件：一是企業(yè)自身必須擁有競爭優(yōu)勢，使其能夠與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行競爭并克服其中的不利因素；二是存在市場不完全性，使企業(yè)的優(yōu)勢能夠始終得到保持。該理論的中心觀點(diǎn)為壟斷優(yōu)勢是企業(yè)對外直接投資的根本原因。,（二）跨國公司優(yōu)勢的來源,跨國公司是現(xiàn)代管理技術(shù)和組織創(chuàng)新的產(chǎn)物,它的出現(xiàn)迎合了現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展的需要,便利了科學(xué)技術(shù)在世界范圍內(nèi)的傳播和轉(zhuǎn)移。它包括: 1.技術(shù)優(yōu)勢 2.管理技能 3.工業(yè)組

7、織4.資本 5.規(guī)模經(jīng)濟(jì)性,(三）對壟斷優(yōu)勢理論的評價(jià) 1、貢獻(xiàn) (1) 較好地解釋了戰(zhàn)后一段時期美 國大規(guī)模向海外進(jìn)行直接投 資的行為。 (2)為其它理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。,2、局限性 壟斷優(yōu)勢理論著重在解釋跨國公司的初始行為，而很少考慮其擴(kuò)展，因而其適用范圍就較為窄小。,問題： 一個重要的問題是，擁有技術(shù)優(yōu)勢是否是對外直接投資的必要條件呢？,公司如果具有技術(shù)優(yōu)勢，并不意味著必然進(jìn)行跨國投資，公司也可在國內(nèi)進(jìn)行擴(kuò)展。這意味著擁有技術(shù)優(yōu)勢并不是直接對外投資的充分條件。,四、內(nèi)部化理論 (一)內(nèi)部化理論要點(diǎn) 該理論最早由海默提出，而發(fā)展和完善這一理論的是英國的巴克利、凱森，其要點(diǎn)可概括為以下四方

8、面： 1)內(nèi)部化理論的核心淵源 內(nèi)部化理論的核心是市場不完全性和公司的性質(zhì)。,2)內(nèi)部化的決策過程 有關(guān)跨國公司的活動，如研究與開發(fā)、市場營銷、籌供，建立管理機(jī)構(gòu)等都是相互依賴的，并與中間產(chǎn)品有關(guān)。 轉(zhuǎn)移價(jià)格:指國際企業(yè)內(nèi)部,母公司與子公司,子公司與子公司之間進(jìn)行內(nèi)部市場交易時的定價(jià)。,3)內(nèi)部化的決定因素 內(nèi)部化是由下述方面的因素決定的: (1)行業(yè)的特點(diǎn)：這主要是指產(chǎn)品本身的特性。 (2)地區(qū)特殊要素：主要是考慮地理上的距離和 社會文化差異因素的影響。 (3)國家特殊要素：主要是考慮國家的政治穩(wěn)定 性，金融方面的因素。 (4)公司特殊要素：主要指專門管理知識的作用。,4)內(nèi)部化的利益源泉

9、內(nèi)部化交易相對于外部市場而言有以下五方面的優(yōu)勢： 增強(qiáng)控制和計(jì)劃能力 差別定價(jià)的可能 避免雙邊壟斷 減少不確定性 避免政府干預(yù),3.對內(nèi)部化理論的評價(jià) 1、貢獻(xiàn) 被認(rèn)為是FDI理論的另一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可以較大范圍地解釋跨國公司與直接投資的行為。,2、局限性 該理論忽視了投資主體沖動對投資過程的初始作用。有了投資機(jī)會才考慮各種影響因素。 它較少考慮競爭力的影響，未能考慮諸如市場結(jié)構(gòu)、競爭強(qiáng)度等環(huán)境因素。,四、產(chǎn)品周期理論 (一)產(chǎn)品周期理論要點(diǎn) 該理論是美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德.費(fèi)農(nóng)于1966年首先提出的，他主要從產(chǎn)品和技術(shù)壟斷的角度分析了產(chǎn)生對外直接投資的原因，認(rèn)為產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)必

10、須為占領(lǐng)國外市場而進(jìn)行對外直接投資。,該理論的核心在于企業(yè)針對產(chǎn)品生命周期的3 個不同階段產(chǎn)品創(chuàng)新、成長、標(biāo)準(zhǔn)化階段，考慮生產(chǎn)條件和競爭條件而作出對外直接投資決策。,1、產(chǎn)品創(chuàng)新階段的對外直接投資 產(chǎn)品處于創(chuàng)新階段的公司擁有對技術(shù)決竅的壟斷。由于產(chǎn)品尚未定型，技術(shù)上也不十分完善，因此在本國生產(chǎn)和銷售這些產(chǎn)品是企業(yè)的最佳選擇。或在像美國這樣的發(fā)達(dá)國家進(jìn)行，這些國家在開發(fā)新產(chǎn)品、采用新技術(shù)及國內(nèi)市場容量上具有優(yōu)勢。,2、產(chǎn)品成熟階段的對外直接投資 成熟階段的產(chǎn)品已經(jīng)定型，成本下降，并隨著國內(nèi)外需求的增加，參與競爭者增加，技術(shù)壟斷優(yōu)勢和市場寡占地位受到削弱，公司開始注重產(chǎn)品成本的節(jié)約，同時由于國內(nèi)市

11、場日趨飽和的挑戰(zhàn)，迫使公司作出進(jìn)行對外直接投資、開拓海外市場的決策。應(yīng)該到海外設(shè)立子公司。,3.產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)階段的對外直接投資 當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)階段，其生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)擴(kuò)散，生產(chǎn)活動的規(guī)模已經(jīng)固定，競爭的壓力更大，原新產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢已完全消失，公司更加關(guān)心成本與價(jià)格，更重視尋求產(chǎn)品生產(chǎn)成本低的生產(chǎn)區(qū)位。這時，發(fā)展中國家已經(jīng)具有明顯的優(yōu)勢。創(chuàng)新國和其他發(fā)達(dá)國家為了降低成本，開始在發(fā)展中國家投資生產(chǎn)，并將產(chǎn)品返銷到母國或第三國市場。,(二)對產(chǎn)品周期理論的評價(jià) 1、貢獻(xiàn) 產(chǎn)品周期理論的引入使跨國公司的對外直接投資具備了動態(tài)的特性。它較好地解釋了某一產(chǎn)品的境外生產(chǎn)最終是怎樣替代該產(chǎn)品出口的

12、。該理論與區(qū)位理論相結(jié)合，較好地解釋了公司最初進(jìn)入國外市場時的考慮因素以及隨后在國外市場進(jìn)一步擴(kuò)張時的考慮因素。,2、局限性 (1)以戰(zhàn)后初期美國對外直接投資為模式 產(chǎn)品周期理論是針對戰(zhàn)后美國向西歐的對外直接投資模式提出的。,(2)決策面向公司內(nèi)部因素 產(chǎn)品周期的特點(diǎn)是決策面向公司本身的因素，較少考慮外部環(huán)境的影響，特別是未能體現(xiàn)日益激烈的競爭對對外直接投資的影響。一些采用全球戰(zhàn)略的公司，可能一開始就根據(jù)不同的東道國市場設(shè)計(jì)出適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枰漠a(chǎn)品。,(3)假定公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品 產(chǎn)品周期理論只是針對公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品的情況進(jìn)行研究。,(4)不同產(chǎn)品類別有不同的生命周期 費(fèi)農(nóng)所引入的產(chǎn)品生命周期概念對

13、于制造業(yè)來說是適合的。但是對于一些非制造業(yè)，如原材料采掘業(yè)就不適合。,五、跨國公司的區(qū)位理論 國際企業(yè)之所以向某個特定的區(qū)位進(jìn)行直接投資是由于它要獲得一定的區(qū)位優(yōu)勢,而這些區(qū)位優(yōu)勢可能是其他東道國所不具備的。 (一)理論要點(diǎn) 區(qū)位因素直接影響著跨國公司的對外直接投資的選址和跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略部署，區(qū)位因素體現(xiàn)在以下五方面： 1.原材料的籌供 2.勞動力成本 3.市場規(guī)模、結(jié)構(gòu)與特點(diǎn) 4.貿(mào)易壁壘 5.政府政策,(二)對區(qū)位理論的評價(jià) 1、貢獻(xiàn) 區(qū)位理論在一定程度可以解釋為何公司愿意到國外生產(chǎn)以便用其無形資產(chǎn)優(yōu)勢而不在國內(nèi)生產(chǎn)和出口。 區(qū)位因素對于對外直接投資理論的另一貢獻(xiàn)在于能同其它理論組合而解釋

14、更復(fù)雜的對外直接投資活動。,2、局限性 該理論實(shí)際只涉及投資目標(biāo)國環(huán)境因素的某些方面，未涉及企業(yè)本身的因素。 無法解釋出口和對外直接投資之間隨時間而變的關(guān)系。,另一視角： 在美國每小時工資約16美元，在墨西哥約4美元，中國約0.50美元，中國廉價(jià)勞動力優(yōu)勢:勞動力成本不到美國的4%，這對于吸引外國投資者投資具有不可比擬的優(yōu)勢。 全國人大常委會副委員長成思危在首屆青年華商峰會上表示，在世界多極化和經(jīng)濟(jì)全球化成為世界發(fā)展的大趨勢的今天，中國與世界的聯(lián)系越來越密切，中國GDP雖然只占世界的4%，但中國的經(jīng)濟(jì)增長對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率約是20%.2004年中國的外貿(mào)總額超過10000億美元，外匯儲備達(dá)

15、到5400億美元。中國內(nèi)地外匯儲備量居世界第二位，加上港、澳、臺后，中國的外匯儲備量居世界第一位。,六、國際生產(chǎn)綜合理論 (一)理論要點(diǎn) 該理論是英國的鄧寧提出的。該理論認(rèn)為跨國公司對外直接投資是由三種因素決定的，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢。它能在很大程度上對國際化經(jīng)營活動的三種形式，技術(shù)轉(zhuǎn)讓、出口貿(mào)易、對外直接投資作出解釋。,該理論可用以下模式表示： 所有權(quán)特定優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位特定優(yōu)勢 對外直接投資 技術(shù)轉(zhuǎn)讓 出口 （無力內(nèi)部化， （不能利用區(qū)位 也不能利用 優(yōu)勢，內(nèi)部化 國外區(qū)位優(yōu)勢） 在國內(nèi)進(jìn)行）,所有權(quán)優(yōu)勢是指一國企業(yè)擁有或能夠獲得的國外企業(yè)所沒有或無法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)無

16、形資產(chǎn)的獨(dú)占和企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模兩方面所產(chǎn)生的優(yōu)勢。 內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)有能力將所有權(quán)優(yōu)勢在企業(yè)內(nèi)部配置、轉(zhuǎn)讓和有效利用。,鄧寧的跨國經(jīng)營的三優(yōu)勢動因可以歸納為： 1、為什么出去投資？企業(yè)擁有特 殊優(yōu)勢。 2、怎樣進(jìn)行？內(nèi)部化優(yōu)勢。 3、到哪里去投資？區(qū)位優(yōu)勢 鄧寧的理論道出了在企業(yè)跨國經(jīng)營中存 在一種潛在的優(yōu)勢：是什么？,在不同的文化背景下，不同的社會文化習(xí)俗、信仰傳統(tǒng)、市場狀況、技術(shù)水平、人力自然資源的條件，能給國際企業(yè)創(chuàng)造豐富的市場機(jī)會和豐厚的利潤回報(bào)。這就可以體現(xiàn)為企業(yè)在跨國經(jīng)營中所帶來的“跨文化優(yōu)勢”。如美國的麥當(dāng)勞公司通過跨國經(jīng)營，把它的“快餐文化”成功地輻射到不同文化背景的世界各國，包

17、括在文化差異很大的亞太地區(qū)。,對外直接投資理論的不足： (一)各種理論所能解釋的范圍狹小。 (二)微觀分析與宏觀分析相脫離 (三)較少從戰(zhàn)略競爭角度分析對外直接投 資行為 (四)較少體現(xiàn)公司目標(biāo)的一般理論 (五)理論缺乏動態(tài)的特點(diǎn) (六)著重供給導(dǎo)向而忽視需求方面的作用 (七)靠對原有理論進(jìn)行綜合的不足,邁克爾.波特的競爭優(yōu)勢理論,新的模式:競爭自身越激烈越好更有可能帶來成功,他的競爭模式由四部分組成:因素狀況,需求狀況,公司戰(zhàn)略, 結(jié)構(gòu)和競爭,以相關(guān)的作用來解釋一個國家各產(chǎn)業(yè)部門,機(jī)構(gòu)和人之間對于取得國際經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)勢起關(guān)鍵作用的動態(tài)關(guān)系。 他強(qiáng)調(diào),一國要想在全球競爭中戰(zhàn)勝對手,國內(nèi)要有激烈競爭,國內(nèi)激烈競爭一方面促使企業(yè)向海外發(fā)展直接投資,另一方面又為企業(yè)在國際競爭中獲勝創(chuàng)造了條件。,動態(tài)的菱形,公司戰(zhàn)略 結(jié)構(gòu)和競爭 *在一個行業(yè)中公司的數(shù)目 *競爭的激烈 *政府所有還是私人所有 因素狀況 需求狀況 *自然資源 *市場的大 小 *教育和技術(shù)熟練程度 + *消費(fèi)者的精明程度 *工資率 *傳播媒介對產(chǎn)品 進(jìn)行的宣傳 相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè) *供應(yīng)商群的存在,跨國家電企業(yè)在華投資趨勢：,一些著名跨國咨詢公司持不同意見： 1、認(rèn)為跨國公司在國外的成長一般也通過收購和合并來完成，因此國外跨國企業(yè)肯定會通