1、政信類信托/資管計(jì)劃風(fēng)控措施,如何選擇政信合作項(xiàng)目？,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,首先，要考察項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí) （1）區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況 （2）地方政府財(cái)政實(shí)力 （3）地方政府信譽(yù)度 （4）另外再結(jié)合考慮債務(wù)率或負(fù)債率，綜合評價(jià)項(xiàng)目區(qū)域的客觀

2、經(jīng)濟(jì)情況。,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,融資主體實(shí)力,第二，要考察融資主體實(shí)力 （1）最好是有發(fā)債記錄的融資主體，再融資能力強(qiáng)。發(fā)債主體資質(zhì)越好的，政府注入的優(yōu)良資產(chǎn)一般也越充分，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)其處置資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)行兌付或者履行擔(dān)保的能力就越強(qiáng)。 （2）平臺公司的股東背景 最好是當(dāng)?shù)刎?cái)政部門 國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（國資委） 政府部門出資為主的政府類平臺公司。 （3）地方政府融資平臺名單、平臺風(fēng)險(xiǎn)定性,平臺風(fēng)險(xiǎn)定性（項(xiàng)目盡調(diào)） 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按現(xiàn)金流覆蓋（現(xiàn)金流覆

3、蓋率=當(dāng)期可償債現(xiàn)金流/當(dāng)期還債責(zé)任）情況對平臺貸款進(jìn)行準(zhǔn)確分類，銀監(jiān)會對地方政府投融資平臺貸款的償還程度采用現(xiàn)金流覆蓋率的“四分法”， 即對于地方融資平臺貸款要按照現(xiàn)金流覆蓋比例將貸款劃分為全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋和基本無覆蓋四類?，F(xiàn)金流全覆蓋應(yīng)該是現(xiàn)金流管理比較安全，斷裂風(fēng)險(xiǎn)較小。如果沒有全覆蓋，則需要通過其他方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，用于償還債務(wù)。,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,第三，項(xiàng)目要有足值的土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押。 （1）政府劃撥土

4、地需確認(rèn)平臺公司是否擁有處置權(quán)，出讓土地需要確認(rèn)出讓合同、出讓金、入地是否閑置及閑置是否過期。 （2）一般來說區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況越好，則土地變現(xiàn)能力及價(jià)值潛力越大。 （3）政信類項(xiàng)目融資涉及的抵押物并非最核心的風(fēng)控點(diǎn)，核心的風(fēng)控要素是政府的違約成本。 （4）賬款質(zhì)押存量債務(wù),存量債務(wù)？,4、2014.10地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法,1、財(cái)政制度背景：a、財(cái)權(quán)與事權(quán)的匹配問題 b、“窄”而不“硬”的地方政府預(yù)算制度 導(dǎo)致地方政府設(shè)立融資性平臺進(jìn)行融資。,2、2010年國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知,3、2013年關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)除監(jiān)管的指導(dǎo)意

5、見,對融資平臺公司進(jìn)行清理規(guī)范,銀監(jiān)會對地方政府融資平臺的監(jiān)管實(shí)行“名單制”,地方政府要認(rèn)真甄別篩選融資性平臺公司（參考名單）存量項(xiàng)目，截至2014年12月31日,其中，通過PPP(公私合作關(guān)系)模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù)的，不納為政府債務(wù),存量債務(wù)： 分為四類： 地方政府、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助事業(yè)單位舉債的債務(wù)； 融資平臺因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉債，依靠財(cái)政性資金償還的債務(wù)； 融資平臺因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉債，有穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流并主要依靠自身收益償還的債務(wù)； 融資平臺因承擔(dān)競爭性項(xiàng)目建設(shè)舉債的債務(wù)。,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,第三方擔(dān)保增信措施,第四，具有第三方擔(dān)保增信措施。 （1）目前最常見的就是城投公司融資，另外一家城投公司擔(dān)保。這種情形下其實(shí)就是要去分析擔(dān)保方的資質(zhì)。是否有發(fā)過債券，信用評級是什么？,項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力,1,融資主體實(shí)力,2,土地抵押或應(yīng)收賬款質(zhì)押,3,第三方擔(dān)保增信措施,4,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,5,目 錄,CONTENTS,是否政府主管任內(nèi)發(fā)行,第五，要在同