1、企業(yè)上市培訓(xùn),摘 要,企業(yè)上市利弊分析,企業(yè)上市的條件,企業(yè)上市的程序,企業(yè)改制、上市的核心問題,企業(yè)上市利弊分析,企業(yè)上市利弊分析,有利于提高企業(yè)的自有資本的規(guī)模，改進(jìn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁 有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動(dòng)力,企業(yè)上市的好處,企業(yè)上市利弊分析,有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本 有利于完善激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住人才。 有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購與重組等資本運(yùn)作 有利于股權(quán)的增值和增強(qiáng)流動(dòng)性,

2、企業(yè)上市的好處,企業(yè)上市利弊分析,多方監(jiān)管 公司上市后在眾目睽睽下接受多方的監(jiān)管：一是中介機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所；二是政府監(jiān)管部門如證監(jiān)會(huì)、各地的證券監(jiān)管局等；三是社會(huì)公眾和新聞媒體。 信息披露義務(wù) 上市公司必須認(rèn)真履行對(duì)投資者的信息披露義務(wù)，我國上市公司信息披露的內(nèi)容主要有四大部分：招股說明書（或其他募集資金說明書）、上市公告書、定期報(bào)告（中期報(bào)告和年度報(bào)告）、臨時(shí)報(bào)告（如預(yù)警預(yù)虧制度）。,企業(yè)上市的弊端,企業(yè)上市的條件,企業(yè)上市的條件,目前，我國股票發(fā)行市場包括上海證券交易所A股市場、深圳證券交易所中小板市場以及創(chuàng)業(yè)板市場。嚴(yán)格來講，中小板是主板的一部分，其發(fā)行條件、公司治理、募集

3、資金使用等均和主板要求一致，其區(qū)別主要體現(xiàn)在規(guī)模上。因此，企業(yè)根據(jù)自身的特點(diǎn)可以選擇主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行股票。,企業(yè)上市的條件主板的條件,（一）主體資格 發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算； 發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛； 符合國家產(chǎn)業(yè)政策； 發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更； 發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。,企業(yè)上市的條件

4、主板的條件,（二）發(fā)行人的獨(dú)立性 發(fā)行人的資產(chǎn)完整 發(fā)行人的人員獨(dú)立 發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立 發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立 發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立,企業(yè)上市的條件主板的條件,（三）規(guī)范運(yùn)作 發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)； 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格； 發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果； 不存在為控股股東

5、、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形； 發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。,企業(yè)上市的條件主板的條件,（四）財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常； 由注冊會(huì)計(jì)師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告； 由注冊會(huì)計(jì)師出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告； 關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形； 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)； 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人

6、民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元； 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元； 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%； 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。,企業(yè)上市的條件主板的條件,（五）募集資金使用 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)； 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。,企業(yè)上市的條件創(chuàng)業(yè)板的條件,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，注冊資本已足額到位，主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛，主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理

7、人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。 發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。 發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)當(dāng)符合下列要求： （1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)； （2）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元； （3）最近一期末不存在

8、未彌補(bǔ)虧損； （4）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。,企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,根據(jù)2006年新的發(fā)行制度以來主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，相關(guān)的指標(biāo)為：,企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,主板、中小板的審核重點(diǎn),審核關(guān)注重點(diǎn)一：現(xiàn)實(shí)與可行的盈利模式 判斷一家公司的發(fā)展前景、未來的市場空間，主要看其經(jīng)營模式是否具備適應(yīng)市場環(huán)境以及是否具備擴(kuò)張的能力。,審核關(guān)注重點(diǎn)二：核心競爭優(yōu)勢 分析公司目前所處的行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢 分析公司通過什么途徑建立競爭優(yōu)勢 分析公司的競爭優(yōu)勢能保持多久,企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,審核關(guān)注重點(diǎn)三：合理的募集資金投向設(shè)計(jì) 項(xiàng)目是否投資主營業(yè)務(wù)；項(xiàng)目是否與

9、公司的發(fā)展目標(biāo)結(jié)合；項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備情況，募集資金到位后能否順利實(shí)施；項(xiàng)目實(shí)施的可行性，如是否有足夠市場，是否有足夠的核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員，是否有足夠的技術(shù)及規(guī)?；a(chǎn)工藝儲(chǔ)備等。,主板、中小板的審核重點(diǎn),審核關(guān)注重點(diǎn)四：盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量 獨(dú)立盈利能力：公司的盈利應(yīng)來源于主營業(yè)務(wù)。 持續(xù)盈利能力：生產(chǎn)經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；對(duì)主要供應(yīng)商以及客戶是否存在重大依賴等方面分析公司持續(xù)盈利能力。 財(cái)務(wù)狀況：分析公司的償債能力和收入質(zhì)量。 收入確認(rèn)：收入確認(rèn)是否合規(guī)，收入與成本是否匹配。,企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,審核關(guān)注重點(diǎn)五：公司治理

10、和規(guī)范運(yùn)作 股東是否將與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)全部注入到公司，股東以及董事高管人員的利益是否與公司的利益一致，公司是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情況，公司的管理層是否保持穩(wěn)定。 公司的股權(quán)是否清晰，設(shè)立以來是否發(fā)生頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尤其是涉及到公司核心人員的持股轉(zhuǎn)讓，控股股東及實(shí)際控制人是否保持穩(wěn)定。 公司運(yùn)作機(jī)制是否完善，內(nèi)部組織架構(gòu)以及各組織的功能定位是否清晰，包括各子公司的功能定位，內(nèi)部決策的執(zhí)行效率；公司與外界的溝通情況，應(yīng)對(duì)市場及變化的反應(yīng)速度，是否存在違法違規(guī)行為等。,主板、中小板的審核重點(diǎn),企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,審核關(guān)注重點(diǎn)一：行業(yè)特色 創(chuàng)業(yè)板的審核更加注重公司所在的行業(yè)特

11、色兩高六新行業(yè)；創(chuàng)業(yè)板定位于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)務(wù)集中是創(chuàng)業(yè)板的基本要求。,創(chuàng)業(yè)板的審核特點(diǎn),企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,審核關(guān)注重點(diǎn)二：成長性 創(chuàng)業(yè)板管理辦法規(guī)定，保薦人應(yīng)對(duì)發(fā)行人的成長性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。這表明公司的成長性、自主創(chuàng)新方面是審核關(guān)注的重點(diǎn)，也是今后持續(xù)督導(dǎo)的重要方面之一。 審核關(guān)注重點(diǎn)三：創(chuàng)新性 創(chuàng)業(yè)板的審核對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新性具有很高要求，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有自主創(chuàng)新的技術(shù)，并且具有持續(xù)的創(chuàng)新機(jī)制。而且企業(yè)的創(chuàng)新性可以形成較強(qiáng)的盈利

12、能力和持續(xù)發(fā)展的能力，特別是可以形成可持續(xù)的規(guī)模化的收入和現(xiàn)金流。,創(chuàng)業(yè)板的審核特點(diǎn),企業(yè)上市的條件主板和創(chuàng)業(yè)板的比較,審核時(shí)間相對(duì)縮短 對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，證監(jiān)會(huì)單獨(dú)設(shè)置了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委人數(shù)較主板發(fā)審委適當(dāng)增加。創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)尚不存大量的項(xiàng)目排隊(duì)現(xiàn)象，其審核時(shí)間、過會(huì)后的上市時(shí)間將縮短，預(yù)計(jì)項(xiàng)目運(yùn)作時(shí)間在六個(gè)月左右。,企業(yè)上市的程序,企業(yè)上市程序,確定保薦機(jī)構(gòu)（證券公司）和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)； 保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查； 中介機(jī)構(gòu)擬定改制重組方案，并對(duì)改制重組方案進(jìn)行可行性論證，確定重組方案。,企業(yè)上市程序,對(duì)擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估

13、、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。,企業(yè)上市程序,督促輔導(dǎo)對(duì)象實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競爭力。 督促規(guī)范輔導(dǎo)對(duì)象與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。 督促輔導(dǎo)對(duì)象建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度。 督促輔導(dǎo)對(duì)象建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)虛假。 針對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象的具體情況確定書面考試的內(nèi)容，并接受中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。 對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評(píng)估，協(xié)助輔導(dǎo)對(duì)象開展首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備工作。,企業(yè)上市程序,企業(yè)和所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，

14、按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會(huì)盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件。,企業(yè)上市程序,中國證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級(jí)人民政府和國家發(fā)改委意見，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后發(fā)行審核委員會(huì)審核前，進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會(huì)審核。,企業(yè)上市程序,發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過后，中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)

15、商確定發(fā)行價(jià)格。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。,企業(yè)上市程序,企業(yè)上市程序中介機(jī)構(gòu)職責(zé),協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和設(shè)立股份公司； 根據(jù)保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則的要求對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查； 對(duì)公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等進(jìn)行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； 幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等； 組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行申請(qǐng)文件，并依法對(duì)公開發(fā)行募集文件進(jìn)

16、行全面核查，向中國證監(jiān)會(huì)盡職推薦并出具發(fā)行保薦報(bào)告； 組織發(fā)行人和中介結(jié)構(gòu)對(duì)中國證監(jiān)會(huì)的審核反饋意見進(jìn)行回復(fù)或整改； 負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團(tuán)承銷； 與發(fā)行人共同組織路演、詢價(jià)和定價(jià)工作； 在發(fā)行人證券上市后，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等持續(xù)督導(dǎo)義務(wù) 。,保薦機(jī)構(gòu)主要職責(zé),企業(yè)上市程序中介機(jī)構(gòu)職責(zé),對(duì)改制重組方案和股份公司的設(shè)立以及股票發(fā)行上市的各種文件的合法性進(jìn)行判斷； 協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程； 出具法律意見書； 出具律師工作報(bào)告； 對(duì)有關(guān)申請(qǐng)文件提供鑒證意見； 對(duì)企業(yè)發(fā)行上市涉及的法律事項(xiàng)進(jìn)行審查并協(xié)助企業(yè)規(guī)范、調(diào)整和完善。,律師事務(wù)所主要職責(zé),企業(yè)上

17、市程序中介機(jī)構(gòu)職責(zé),負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，并出具三年一期的審計(jì)報(bào)告； 負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗(yàn)證，并出具有關(guān)驗(yàn)資報(bào)告； 負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測報(bào)告審核，并出具盈利預(yù)測審核報(bào)告 負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告； 負(fù)責(zé)核驗(yàn)企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項(xiàng)目和金額； 對(duì)發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項(xiàng)意見； 對(duì)發(fā)行人原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異情況出具專項(xiàng)意見； 提供與發(fā)行上市有關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)。,會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要職責(zé),企業(yè)上市程序中介機(jī)構(gòu)職責(zé),企業(yè)申請(qǐng)公開發(fā)行股票涉及資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評(píng)估工作一般包括資產(chǎn)清查、評(píng)定估算、出具評(píng)估報(bào)告。,評(píng)估機(jī)構(gòu)主要職責(zé),企業(yè)改制

18、上市的關(guān)鍵問題,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題,一、產(chǎn)權(quán)問題 二、稅收問題 三、土地問題 四、環(huán)保問題 五、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭問題 六、引進(jìn)投資者問題,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題產(chǎn)權(quán)問題,（一）所有權(quán)清晰、明確 對(duì)于“紅帽子”企業(yè)和國有改制企業(yè)，所有權(quán)要清晰明確、改制規(guī)范。（1）“紅帽子”企業(yè)，即名義為集體所有但實(shí)質(zhì)為私人所有的企業(yè)，為避免企業(yè)采取獎(jiǎng)勵(lì)等手段量化輸送給私人的情況，避免出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)糾紛，監(jiān)管部門在操作中，一般要求發(fā)行人出具省級(jí)政府的確認(rèn)文件；（2）國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個(gè)人的情況，要求發(fā)行人履行評(píng)估確認(rèn)手續(xù)，并報(bào)送國資部門批準(zhǔn)。,（二）出資足額、到位 （1）及時(shí)足額繳納出資。注冊資本中以貨幣出資的，股東

19、應(yīng)當(dāng)將其認(rèn)繳的出資足額存入新設(shè)立公司所在地銀行的“專用帳戶”。對(duì)于注冊資本中以非貨幣性資產(chǎn)出資的，公司章程應(yīng)當(dāng)就資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式、期限等做出規(guī)定，并按章程規(guī)定辦理資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)。 （2）不得虛假出資或抽逃資本。即公司成立后，不得非法抽逃其出資或轉(zhuǎn)走其出資。包括抽回其股本、轉(zhuǎn)走其作為股金存入銀行的資金、將已經(jīng)作價(jià)出資的房屋產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)又轉(zhuǎn)移于他人等 。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題產(chǎn)權(quán)問題,（3）發(fā)起人可以以貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及債權(quán)、股權(quán)等方式出資。 以實(shí)物折價(jià)入股的，其出資應(yīng)當(dāng)是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營的物品；用于出資的實(shí)物資產(chǎn)不得設(shè)定擔(dān)保；實(shí)物資產(chǎn)必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并作價(jià)折股；實(shí)物

20、資產(chǎn)必須辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。 無形資產(chǎn)出資不得超過一定比例，無形資產(chǎn)不得超過注冊資本的百分之七十；公司在申請(qǐng)發(fā)行上市時(shí)，最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20；涉及到以非專利技術(shù)出資的，應(yīng)以法定方式向公司交付該技術(shù)以及公司在使用該技術(shù)上有無存在障礙。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題-稅收,有限責(zé)任公司整體變更時(shí)，除注冊資本外的資本公積、盈余公積及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本按以下情況區(qū)別納稅：,資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于個(gè)人股東的部份 資本公積中轉(zhuǎn)增股本時(shí)不征收個(gè)人所得稅。根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知（國稅發(fā)1997

21、198號(hào)）的規(guī)定，股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅。 盈余公積及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納所得稅，股份制企業(yè)用盈余公積金及未分配利潤轉(zhuǎn)增股本屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)作為個(gè)人所得征稅。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題-稅收,資本公積、盈余公積及未分配利潤中屬于法人股東的部份 根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知（國稅發(fā)2000118號(hào)）規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本

22、）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司視同于利潤分配行為，按以下原則處理： 資本公積不屬于利潤分配行為，不繳納企業(yè)所得稅。 盈余公積和未分配利潤進(jìn)行轉(zhuǎn)增時(shí)視同利潤分配行為。不同于個(gè)人股東，公司制企業(yè)進(jìn)行分紅時(shí)，法人股東是不需要繳納所得稅。但如果法人股東與公司所適用的所得稅率不一致時(shí)，法人股東是需要補(bǔ)繳所得稅差額部份。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題-稅收,改制設(shè)立時(shí)的非貨幣性資產(chǎn)出資行為會(huì)涉及到增值稅、營業(yè)稅。企業(yè)主要資產(chǎn)形態(tài)可以分為有形動(dòng)產(chǎn)、無形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)。其中：有形動(dòng)產(chǎn)屬于增值稅的征收范圍，而無形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)屬于營業(yè)稅的征收范圍。 （1）當(dāng)企業(yè)以整體經(jīng)營

23、性資產(chǎn)出資并發(fā)起設(shè)立公司時(shí)，屬于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)，即整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動(dòng)力的行為。根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問題的批復(fù)（國稅2002420號(hào)）規(guī)定：轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)涉及的應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓，不屬于增值稅的征稅范圍，不征收增值稅。 （2）當(dāng)企業(yè)以貨物出資時(shí)，應(yīng)當(dāng)視同貨物銷售繳納增值稅。上述所指貨物包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨、固定資產(chǎn)中機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、及其它辦公物品等動(dòng)產(chǎn)。 （3）當(dāng)企業(yè)以不動(dòng)產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資時(shí)，根據(jù)財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知（財(cái)稅2002191號(hào)規(guī)定）規(guī)定不需要繳納營業(yè)稅。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題-稅收,企業(yè)改制重組過程中

24、，涉及到土地及地面建筑物的權(quán)屬轉(zhuǎn)移，包括出資方以土地及地面建筑物出資、公司設(shè)立時(shí)購買土地使用權(quán)及地面建筑物等一系列行為。根據(jù)財(cái)政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合公布關(guān)于企業(yè)改制重組若干契稅政策的通知（財(cái)稅2008175號(hào)） ，對(duì)于企業(yè)改制重組時(shí)所涉及的契稅可以享受以下優(yōu)惠政策： （1）企業(yè)整體改制或整體變更時(shí)，對(duì)改建后的公司承受原企業(yè)土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。即改建成立后的公司在辦理土地使用權(quán)及房屋權(quán)屬的變更時(shí)，免征契稅。 （2）非公司制國有獨(dú)資企業(yè)或國有獨(dú)資有限責(zé)任公司，以其部分資產(chǎn)與他人組建新公司，且該國有獨(dú)資企業(yè)（公司）在新設(shè)公司中所占股份超過50的，對(duì)新設(shè)公司承受該國有獨(dú)資企業(yè)（公司）的土地、房屋

25、權(quán)屬，免征契稅。 （3）企業(yè)在改制重組時(shí)，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，單位、個(gè)人承受企業(yè)股權(quán)，企業(yè)土地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，免征契稅。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題-稅收,根據(jù)土地增值稅暫行條例的規(guī)定，對(duì)于轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)、地上建筑物及其附著物并取得收入的單位和個(gè)人需要按其所取得的增值額繳納土地增值稅。目前依據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于土地增值稅一些具體問題規(guī)定的通知（財(cái)稅199548號(hào)）的規(guī)定，涉及投資業(yè)務(wù)的土地增值稅繳納按以下原則處理： （1）對(duì)于以房地產(chǎn)進(jìn)行投資、聯(lián)營的，投資、聯(lián)營的一方以土地(房地產(chǎn))作價(jià)入股進(jìn)行投資或作為聯(lián)營條件，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓到所投資、聯(lián)營的企業(yè)中時(shí)，暫免征收土地增值稅。 （2）對(duì)投資、聯(lián)營企業(yè)

26、將上述房地產(chǎn)再轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收土地增值稅。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題土地,公司可以通過以下方式取得其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的土地使用權(quán)： 以出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)。即采用出讓方式從國家土地管理部門取得土地使用權(quán)，也可通過轉(zhuǎn)讓方式從其他土地使用權(quán)人手中取得土地使用權(quán)。 以轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用權(quán)的，應(yīng)注意以下問題： 土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓只能是對(duì)原土地使用權(quán)剩余期限的轉(zhuǎn)讓。 土地使用權(quán)人必須在對(duì)土地進(jìn)行一定開發(fā)之后才可以轉(zhuǎn)讓其權(quán)利。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，其地上建筑物、附著物應(yīng)隨同轉(zhuǎn)讓。 改變土地用途的轉(zhuǎn)讓，必須取得土地管理部門的同意并按新的土地使用方式繳納（或補(bǔ)交）土地使用權(quán)出讓金。 土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)辦理過戶登

27、記手續(xù)。 折價(jià)入股。包括公司的發(fā)起人將自己通過出讓或轉(zhuǎn)讓方式取得的土地使用權(quán)折價(jià)入股和國家直接將一定年限的土地使用權(quán)折價(jià)入股。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題土地,以土地使用權(quán)折股出資時(shí)，要遵守以下法律、法規(guī)要求： 以出讓方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)具有土地證、土地使用權(quán)出讓合同或轉(zhuǎn)讓合同，且上述土地使用權(quán)上不存在限制折價(jià)入股的擔(dān)保物權(quán)。 以劃撥方式取得的土地使用權(quán)出資的，出資者應(yīng)當(dāng)向市、縣人民政府土地管理部門申請(qǐng)辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)后方能作為出資；城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)的集體所有的土地應(yīng)當(dāng)先依法征為國有土地后方能作為出資；農(nóng)村和城市郊區(qū)的集體所有的土地（除法律規(guī)定屬于國家所有的以外）應(yīng)當(dāng)經(jīng)縣級(jí)人民

28、政府登記注冊，核發(fā)證書，確認(rèn)所有權(quán)后方能作為出資。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題土地,以租賃方式取得土地 公司以租賃方式取得土地使用權(quán)的常見形式包括：向股東租賃和向土地管理部門租賃。以租賃方式取得土地使用權(quán)時(shí)，要注意以下方面： 遵守國有土地租賃相關(guān)規(guī)定和程序。根據(jù)規(guī)范國有土地租賃若干意見（國土資發(fā)（1999）222號(hào)），承租人通過向國家租賃土地取得土地使用權(quán)，在按規(guī)定支付土地租金并完成開發(fā)建設(shè)后，經(jīng)土地行政主管部門同意或根據(jù)租賃合同約定，可將承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押。承租土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓或抵押，必須依法登記。 劃撥方式取得的土地應(yīng)當(dāng)辦理出讓手續(xù)后方可租賃。以行政劃撥方式取得的土地原則上是不

29、能出租的。因此，出資者應(yīng)當(dāng)以出讓方式取得土地使用權(quán)，然后再出租給公司。 公司取得生產(chǎn)經(jīng)營所必需的土地時(shí)，應(yīng)當(dāng)簽訂長期土地租賃合同。合同條款包括：土地的租用年限、租金及到期后對(duì)土地的處置計(jì)劃。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題環(huán)保問題,為督促重污染行業(yè)上市企業(yè)認(rèn)真執(zhí)行國家環(huán)境保護(hù)法律、法規(guī)和政策，避免上市企業(yè)因環(huán)境污染問題帶來投資風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)控社會(huì)募集資金投資方向，根據(jù)中國證監(jiān)員會(huì)對(duì)上市公司環(huán)境保護(hù)核查的相關(guān)規(guī)定，國家環(huán)境保護(hù)總局特制定關(guān)于對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)和申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)核查的規(guī)定（環(huán)發(fā)2003101號(hào)），該文件有關(guān)規(guī)定如下：,（1）核查對(duì)象： 重污染行業(yè)申請(qǐng)上市的企業(yè)；申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)

30、，再融資募集資金投資于重污染行業(yè)。重污染行業(yè)暫定為：冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題環(huán)保問題,（2）核查內(nèi)容和要求： 申請(qǐng)上市的企業(yè)：排放的主要污染物達(dá)到國家或地方規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)；依法領(lǐng)取排污許可證，并達(dá)到排污許可證的要求；企業(yè)單位主要產(chǎn)品主要污染物排放量達(dá)到國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平；工業(yè)固體廢物和危險(xiǎn)廢物安全處置率均達(dá)到100；新、改、擴(kuò)建項(xiàng)目“環(huán)境影響評(píng)價(jià)”和“三同時(shí)”制度執(zhí)行率達(dá)到100%，并經(jīng)環(huán)保部門驗(yàn)收合格；環(huán)保設(shè)施穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)到95%以上；按規(guī)定繳納排污費(fèi)；產(chǎn)品及其生產(chǎn)過程中不含有或使用國家法律、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)中禁用的物質(zhì)以及我國簽署的國際公約中禁用的物質(zhì)。 申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)：除符合上述對(duì)申請(qǐng)上市企業(yè)的要求外，還應(yīng)核查以下內(nèi)容：募集資金投向不造成現(xiàn)實(shí)的和潛在的環(huán)境影響；募集資金投向有利于改善環(huán)境質(zhì)量；募集資金投向不屬于國家明令淘汰落后生產(chǎn)能力、工藝和產(chǎn)品，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。,企業(yè)改制上市的關(guān)鍵問題環(huán)保問題,（3）核查程序： 申請(qǐng)上市的企業(yè)和申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)應(yīng)向登記所在地省級(jí)環(huán)保行政主管部門提出核查申請(qǐng)。 省級(jí)環(huán)境保護(hù)行政主管部門自受理企業(yè)核查申請(qǐng)之日起，于30個(gè)工作日內(nèi)組織有關(guān)專家或委托有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)和申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)所提供的材料進(jìn)行審查和現(xiàn)場核查，將核查結(jié)果在有關(guān)