1、第五章金融市場媒體（二） 中介組織或機(jī)構(gòu),教學(xué)目的與要求： 本章主要闡述金融市場的另一類媒介即以法人或會(huì)員組織為載體，主要包括證券公司、投資銀行或商人銀行、其它金融機(jī)構(gòu)、證券交易所等。通過本章的學(xué)習(xí)，要求了解這些中介機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能；它們產(chǎn)生或存在的條件；它們在金融市場中所扮演的主要角色及所發(fā)揮的作用；以及它們在金融市場上的主要活動(dòng)領(lǐng)域和方式等。,本章基本內(nèi)容：,第一節(jié) 證券公司 第二節(jié) 證券交易所 第三節(jié) 投資銀行 第四節(jié) 商人銀行 第五節(jié) 其他金融機(jī)構(gòu),本章重點(diǎn)與難點(diǎn)：,證券公司的性質(zhì)、職能與業(yè) 務(wù)；證券交易所的職能與作用； 投資銀行的主要業(yè)務(wù)和作用。,通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解證券公司的性

2、能和職能；證券公司的主要業(yè)務(wù)；證券公司在證券市場上扮演的角色；證券公司在證券市場中的主要活動(dòng)領(lǐng)域和方式；以及證券公司的生存條件和空間。,第一節(jié)證券公司,一、證券公司的性質(zhì)與職能 證券公司是專門從事各種有價(jià)證券經(jīng)營及其相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)。作為盈利性的法人企業(yè)，證券公司是證券市場的重要參加者和中中介機(jī)構(gòu)。 證券公司的主要職能： （一） 充當(dāng)證券市場中介人。 在初級(jí)市場上，證券公司首先是作為證券發(fā)行的中介；在次級(jí)市場上，證券公司作為交易所的會(huì)員代客買賣；在柜臺(tái)交易中作為組織者直接與買賣雙方進(jìn)行交易。,（二）充當(dāng)證券市場重要的投資人。 證券公司通過大量的自營業(yè)務(wù)，成為證券市場上的投資者之一。 （三）提

3、高證券市場運(yùn)行效率。 一方面，證券公司通過它的咨詢業(yè)務(wù)引導(dǎo)資金有效地分配到經(jīng)濟(jì)效益好、收益率較高的部門和企業(yè)，使投資的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益增強(qiáng)。另一方面，通過充當(dāng)證券承銷人、證券經(jīng)紀(jì)人和證券商，使證券幣場的交易活動(dòng)處于一種有條不紊的有序運(yùn)行狀態(tài)，從而提高了證券市場的效率。,二、證券公司的主要業(yè)務(wù) 證券公司的主要業(yè)務(wù)可分為四類，即承銷業(yè)務(wù)、代理買賣業(yè)務(wù)、自營買賣業(yè)務(wù)和投資咨詢業(yè)務(wù)。 承銷業(yè)務(wù) 承銷業(yè)務(wù)又稱代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)，即證券公司承銷證券發(fā)行人的有價(jià)證券。承銷方式主要有：代銷和包銷。包銷又分為余額包銷和全額包銷兩種。至于承銷是采取包銷方式還是代銷方式，或者介于二者之間，需根據(jù)承銷證券的風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任

4、、收益、市場行情等多種因素而定。,代理買賣業(yè)務(wù),代理買賣業(yè)務(wù)是指證券公司作為客戶的代理人，或受客戶的委托，代理買賣有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。這是證券公司最重要的日常業(yè)務(wù)之一。 證券公司代理客戶買賣證券通常有兩種途徑：一是通過證券交易所進(jìn)行交易；二是通過證券公司自身的柜臺(tái)完成交易。 證券公司通過證券交易所從事代理買賣業(yè)務(wù)一般要經(jīng)過如下程序： 辦理開戶手續(xù)。 辦理委托手續(xù)。 發(fā)送、處理指令并促成交易達(dá)成。 通知成交結(jié)果，辦理清算交割及過戶手續(xù)。,代理買賣業(yè)務(wù)也可通過柜臺(tái)交易直接進(jìn)行。柜臺(tái)交易雖不像在交易所那樣受到種種約束，但交易的品種多為那些尚不允許在交易所掛牌上市的證券，業(yè)務(wù)做成也要經(jīng)過如下程序： 辦理委

5、托買賣手續(xù)。 公開掛牌，即將委托買賣的證券品種、價(jià)格等在柜臺(tái)或營業(yè)廳掛牌，物色交易對象，促使買賣成交。 辦理成交手續(xù)。 過戶。,自營買賣業(yè)務(wù) 自營買賣業(yè)務(wù)是指證券公司為了謀取利潤，作為投資者自己買賣有價(jià)證券、并自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。其目的是為了謀取利潤 。 證券公司自營買賣的證券，有的是已經(jīng)在交易所公開掛牌上市場的，有的則屬并未在交易所掛牌的證券，有時(shí)還買賣尚未進(jìn)入流通的證券。自營買賣業(yè)務(wù)作為一種投資活動(dòng)，必須對收益、風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性作通盤考慮,從中作出最佳選擇。,投資咨詢業(yè)務(wù),投資咨詢業(yè)務(wù)是指充當(dāng)客戶的投資顧問，并向客戶提供各種證券交易的情況、市場信息以及其他有關(guān)資料等方面的服務(wù)，對客戶提出具體的投資

6、建議。,三、證券公司設(shè)立的條件及管理規(guī)則,（一）美國的登記制。 歷史上，美國一直采取自由登記制度，即證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)只要在管理部門登記注冊即可，并未對經(jīng)營歷史和開業(yè)資本作出限定。1964年后，增加了關(guān)于證券經(jīng)營者資歷和資本金額的要求，但只要符合條件，一般都能獲得聯(lián)邦證券管理委員會(huì)的允準(zhǔn)。,（二）日本的特許制。,即證券分司開業(yè)除要符合法律規(guī)定外，還必須得到大藏省的業(yè)務(wù)特許。這使日本的證券公司同其他公司相比，具有兩個(gè)特點(diǎn)。其一、銀行業(yè)務(wù)同證券業(yè)務(wù)在法律上分離；其二，日本證券公司的職能較多。但近年來這種狀況也發(fā)生了變化。,（三）歐洲的混合制。,其原因：一是歐洲的銀行業(yè)務(wù)較發(fā)達(dá)；二是儲(chǔ)蓄業(yè)較為發(fā)達(dá)、利率較

7、高，導(dǎo)致家庭部門的資金多轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄，使資本市場不甚發(fā)達(dá)。三是由歐洲國家經(jīng)濟(jì)和政治制度以及財(cái)政狀況所決定，政府出售長期債券的數(shù)量有限，使證券公司不能大量地產(chǎn)生，混合制便成為其重要特點(diǎn)。,（四）我國的審核制。,我國設(shè)立證券公司的審批程序： （一）發(fā)起人申請。 （二）中國人民銀行當(dāng)?shù)胤中谐鯇彙?（三）中國人民銀行總行根據(jù)發(fā)起人填具的申請和報(bào)送的有關(guān)材料，并結(jié)合人民銀行當(dāng)?shù)胤中械膶彶橐庖娺M(jìn)行審核，批準(zhǔn)后，書面通知人民銀行當(dāng)?shù)胤中泻蛨?bào)批的證券公司。 （四）證券公司如有特定的變動(dòng)情況時(shí)，應(yīng)報(bào)經(jīng)中國人民銀行審批。 （五）中國人民銀行在審批證券公司申請時(shí)，要同時(shí)對證券公司的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行審查。,證券公司發(fā)起人填具

8、的申請和報(bào)送的文件材料主要是： （一）可行性報(bào)告。 （二）公司章程。 （三）開戶銀行出具的驗(yàn)資證明。 （四）公司主要負(fù)責(zé)人和業(yè)務(wù)人員的資格證明。 （五）中國人民銀行認(rèn)為必要的其他文件。 證券公司的基本營業(yè)場所是證券交易柜臺(tái)。為了保證證券交易活動(dòng)的正常進(jìn)行，中國人民銀行負(fù)責(zé)審批與管理證券交易柜臺(tái)及其交易代理點(diǎn)。未經(jīng)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得擅自設(shè)置。審批必須經(jīng)過一定的程序并提供規(guī)定的文件資料。,第一節(jié)完,通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解證券交易所的性質(zhì)和職能；證券交易所的組織形式；證券交易所在證券市場中所扮演的重要角色；證券交易所主要設(shè)施和交易規(guī)則；以及目前中外證券交易所的發(fā)展情況等。,第二節(jié) 證券交易所

9、,一、證券交易所的性質(zhì)與職能,證券交易所是專門的、有組織的證券市場，是證券買賣集中交易的場所。證券交易所僅為證券買賣提供交易的場地，本身并不參加證券買賣，也不決定買賣的價(jià)格；證券買賣雙方在交易所內(nèi)公開競爭，通過出價(jià)與還價(jià)的程序來決定證券的成交價(jià)格。由此可見，證券交易所是一個(gè)有組織有效率的市場。 形成條件：一是要有足夠的交易主體即買方和賣方;二是有足夠的交易客體即有價(jià)證券.只有這兩個(gè)條件都具備,證券交易所才能產(chǎn)生。,證券交易所的產(chǎn)生與發(fā)展,在資本主義發(fā)展初期的原始積累階段，西歐就已有了證券交易。16世紀(jì)，里昂、安特衛(wèi)普已經(jīng)有了證券交易場所；1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所

10、；1773年，英國的第一家證券交易所在倫敦柴思胡同的“喬納森咖啡館” 內(nèi)成立，這家證券交易所即為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。1790年，美國成立了第一個(gè)證券交易所費(fèi)城證券交易所；1792年5月17日，24名經(jīng)紀(jì)人在華爾街的一棵梧桐樹下聚會(huì)，商訂了一項(xiàng)名為“梧桐樹協(xié)定”的協(xié)議，約定每日在梧桐樹下聚會(huì)，從事證券交易，并訂出了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn)及其他交易條款。1793年，一家名叫“湯迪”的咖啡館在華爾街落成，于是露天的證券市場就移進(jìn)咖啡館經(jīng)營。1817年，參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過了一項(xiàng)正式章程，并定名為“紐約證券交易會(huì)”，1863年改名“紐約證券交易所”。,證券交易所的基本特征：,1、

11、證券交易所自身并不持有和買賣證券，也不參與制定價(jià)格。 2、交易采用經(jīng)紀(jì)制方式； 3、交易按照公開競價(jià)方式進(jìn)行； 4、證券交易所有著嚴(yán)格的規(guī)章制度和定型的運(yùn)作規(guī)程。 5、證券交易的過程完全公開。,證券交易所的社會(huì)職能,1、創(chuàng)造一個(gè)具有連續(xù)性和集中性的證券交易市場；所謂連續(xù)性，是指在現(xiàn)有價(jià)格變動(dòng)不大的情況下迅速買賣證券的市場。 2、形成公平合理的交易價(jià)格。 3、保證充分階段信息披露，便利投資與籌資。 4、客觀反映經(jīng)濟(jì)情況，引導(dǎo)資金投向。,二、證券交易所的兩種組織形式: 會(huì)員制和公司制,（一）會(huì)員制證券交易所 是指由會(huì)員自愿出資共同組成，不以營利為目的的法人團(tuán)體。能夠成為交易所會(huì)員的必須是出資的證券

12、經(jīng)紀(jì)人和證券商，只有會(huì)員才能進(jìn)入交易所交易。交易所的會(huì)員同交易所的關(guān)系不是合同關(guān)系，而是自治自律關(guān)系，這是會(huì)員制同公司制交易所的不同之處。會(huì)員制交易所的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)，并由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生理事會(huì)，理事會(huì)是交易所的決策管理機(jī)構(gòu)。,未講,會(huì)員制交易所的兩種形式,法人型：具有法人地位的會(huì)員制證券交易所，是不以盈利為目的的社團(tuán)法人，其會(huì)員以證券經(jīng)紀(jì)人和證券商為限。我國證券交易所屬于此類型。 非法人型：是自愿結(jié)合的非法人團(tuán)體。一般條件下，非法人地位的證券交易所沒有資本、費(fèi)用由各會(huì)員共同承擔(dān)，對會(huì)員也不賦予任何財(cái)產(chǎn)權(quán)利和分配利潤權(quán)，交易所有權(quán)對會(huì)員進(jìn)行紀(jì)律處罰.,會(huì)員制證券交易所的優(yōu)點(diǎn)： 1證券交

13、易所的自治自律關(guān)系，要求會(huì)員能以“行規(guī)”嚴(yán)格約束自己和相互約束、監(jiān)督，嚴(yán)禁越軌或違紀(jì)行為的發(fā)生。 2會(huì)員制證券交易所由于只限于會(huì)員進(jìn)場交易，因此，經(jīng)紀(jì)人無法從中壟斷操縱，囤積居奇。 3會(huì)員制證券交易所在交易中不以營利為目的，因而買賣成交后收取傭金較低，有利于吸收更多的市場主體。會(huì)員制證券交易所的缺點(diǎn)： 1、因買賣雙方自負(fù)交易上的一切責(zé)任，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。 2、同政府的經(jīng)濟(jì)政策配合較大。 3具有自營資格的會(huì)員可參與證券買賣，難免會(huì)做出一些不利于投資者的決定，有失于公平性。,（二）公司制證券交易所,是采取股份公司組織形式，由股東出資組成，以盈利為目的的法人團(tuán)體。這種交易所的股東不參加證券交易，只是出

14、資建立，為證券商和證券經(jīng)紀(jì)人提供交易的場地、設(shè)施及服務(wù)，以保障證券交易的公正性。進(jìn)場交易的證券經(jīng)紀(jì)人和證券商都與交易所簽訂合同，購買席位、交納營業(yè)保證金。其主要收入來自傭金。最高決策機(jī)構(gòu)為董事會(huì)，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)均由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生。公司章程還明確規(guī)定參與公司組織作為股東的證券經(jīng)紀(jì)人和證券商名額、資格和公司存續(xù)期限。,公司制證券交易所的優(yōu)點(diǎn)： 1股東均不參加證券交易，從而有利于保證交易活動(dòng)的公正性。 2易于取得社會(huì)信任。這是因?yàn)榻灰姿墓蓶|不參與證券買賣，只提供交易場所和交易設(shè)施，以確保交易的順利進(jìn)行;同時(shí)在交易中不偏袒任何一方的公正性等等,從而易于取得社會(huì)信任。 3容易同政府的經(jīng)濟(jì)政策配合，便

15、于國家管理。公司制證券交易所的缺點(diǎn)： 1由于是以盈利為目的，收取的費(fèi)用普遍比會(huì)員制交易所的收費(fèi)高。 2有可能因經(jīng)營不善而破產(chǎn)，從而危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。,三、證券交易所的市場設(shè)施,在證券交易大廳內(nèi)，含若干交易柜臺(tái)和交易位臺(tái)；電話間；行情傳播系統(tǒng)；證券交割及清算中心及其它設(shè)施。 中外證券交易所簡介 美國的證券交易所：共有18家，其中歷史最悠久、規(guī)模最大的紐約股票交易所為世界第一大證券交易所。紐約股票交易所采用會(huì)員制。 日本證券交易所?，F(xiàn)有8家。其中東京證券交易所占了八成以上的證券交易量。1949年4月正式成立，已成為世界第二大證券市場。以股票為主。采用會(huì)員制。,英國的證券交易所?，F(xiàn)有7家，其

16、中最大的倫敦證券交易所已有200多年的歷史。為世界第三大證券市場。有價(jià)證券交易量遠(yuǎn)遜于美日。但倫敦的外匯市場雄居世界首位。 香港聯(lián)合交易所，成立于1986年10月，由香港原來的香港證券交易所、遠(yuǎn)東證券交易所、金銀證券交易所的九龍證券交易所合并而成。使其成產(chǎn)世界第四大證券交易所。 法國證券交易所。有7家，其中巴黎和里昂證券交易所歷史悠久。巴黎成立于1724年,現(xiàn)在國際證券市場中排名第五位。,我國證券交易所,上海證券交易所。1990年11月26日經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立。同年12月19日正式營業(yè)。實(shí)行會(huì)員制，為非盈利性事業(yè)法人。由會(huì)員、理事會(huì)、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)組成。 深圳證券交易所，成立于1991年4

17、月11日，同年7月3日正式開始營業(yè)。也以會(huì)員制方式組成。,第二節(jié)完,第三節(jié) 投資銀行,通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解投資銀行的性質(zhì)和主要業(yè)務(wù)；投資銀行在證券市場中所扮演的角色；投資銀行在金融市場中的主要活動(dòng)領(lǐng)域；投資銀行與其他商業(yè)銀行的異同；以及投資銀行的經(jīng)營方式等。,一、投資銀行的性質(zhì)與業(yè)務(wù) 投資銀行起源于美國，是指專門對工商企業(yè)辦理投資和長期信貸業(yè)務(wù)的銀行。投資銀行最初只專門從事政府債券的買賣，后來才經(jīng)營股票。美國1933年銀行法實(shí)施以后，投資銀行開始獨(dú)立經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，由此而成為證券業(yè)的主體，并引發(fā)了銀行業(yè)同證券業(yè)是否分業(yè)經(jīng)營的理論論爭。 投資銀行的主要業(yè)務(wù)是代理發(fā)行、代購代銷有價(jià)證券，從中賺取

18、買賣差價(jià)和手續(xù)費(fèi)。代客買賣證券雖是投資銀行業(yè)務(wù)的主流，卻也可以作為自營商自行買賣證券，既可以作為經(jīng)紀(jì)人賺取傭金，也可以為自己買賣而追尋差價(jià)收益，只不過要遵守市場的規(guī)則先人后己而已。,二、分業(yè)經(jīng)營的理論論爭,在證券市場上是否必須堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營原則,雖然在實(shí)踐中早已實(shí)行，但卻從未停止過理論論爭。 規(guī)定商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)分離，始于美國1933年銀行法(又稱格拉斯斯蒂格爾法。20世紀(jì)20年代，商業(yè)銀行盛行新股票和債券的出售和分配，但往往帶來很多問題和利益上的矛盾與沖突。人們懷疑，由于新股票并不總是順利地完成銷售，銀行便不時(shí)地將新股票投入它們掌管的信托基金。于是，新的銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行和投資銀行必須

19、分業(yè)經(jīng)營，原本比較模糊的界限變?yōu)橐磺宥?。商業(yè)銀行仍被允許經(jīng)營聯(lián)邦政府新發(fā)行的證券以及“有充分保證和信譽(yù)”的州和地方政府債券，卻被禁止插手新的公司股票與債券和市政 收入債券。分業(yè)經(jīng)營的原則一直被堅(jiān)持了大約半個(gè)世紀(jì)。,盡管分業(yè)經(jīng)營在實(shí)踐中早已實(shí)行，但是否應(yīng)該分業(yè)經(jīng)營的問題卻從未停止過理論論爭，支持分業(yè)經(jīng)營者認(rèn)為： 首先，如允許銀行參與證券行業(yè)，根本不能維護(hù)競爭的公 正性，因?yàn)殂y行具有不公正的有利條件。銀行存款使其資金成本人為地較低，而投資銀行得到資金的成本則比較高。另外，商業(yè)銀行比投資銀行還有著稅收方面的優(yōu)勢，商業(yè)銀行支付利息一般都在稅前，投資銀行的證券買賣收益要交所得稅。 其次，證券行業(yè)通常比

20、銀行業(yè)包含著較大風(fēng)險(xiǎn)。投資銀行包銷的證券如果不能以預(yù)期的價(jià)格銷售，常常會(huì)因此而蒙受損失，這也是各國都對投資銀行嚴(yán)格監(jiān)管的原因所在。如果允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，必將影響金融制度的穩(wěn)定，增加銀行倒閉和金融危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，而維護(hù)一國金融業(yè)的穩(wěn)定必須分業(yè)經(jīng)營。 再次，30年代的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)以及第二次世界大戰(zhàn)后發(fā)生的一些金融危機(jī)，都從實(shí)踐上證明了商業(yè)銀行參與證券行業(yè)的危險(xiǎn)性。 ,盡管實(shí)踐中分業(yè)經(jīng)營是堅(jiān)持實(shí)行的，但反對的一派則不斷在充實(shí)自己的觀點(diǎn)和論據(jù)。支持銀行參與證券業(yè)的人認(rèn)為： 隨著金融事業(yè)的不斷發(fā)展，證券業(yè)從事銀行業(yè)經(jīng)營已是不爭的事實(shí)，禁止銀行從事證券經(jīng)營不僅不公正，而且會(huì)限制競爭。反之，如果讓

21、銀行參與證券經(jīng)營的競爭，則會(huì)使發(fā)行者保證的證券價(jià)格和投資者購買證券兩價(jià)格之間的差價(jià)縮小，從而意味著證券發(fā)行者的證券將獲得較高的價(jià)格，因而將負(fù)擔(dān)較低的利息成本；證券的購買者則能以較低的價(jià)格購買證券，由此獲得較高的利率，使金融市場上借貸雙方的收益都有增加。與此同時(shí)，各媒體之間的競爭會(huì)減少經(jīng)紀(jì)人的手續(xù)費(fèi)用，對廣大投資者更為有利。,第三節(jié)完,第四節(jié) 商人銀行,通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解商人銀行與投資銀行、商業(yè)銀行的區(qū)別；商人銀行存在的條件；商人銀行在金融市場中所扮演的主要角色;以及商人銀行的主要活動(dòng)領(lǐng)域和方式等。,一、商人銀行的性質(zhì)與職能 （一）商人銀行的性質(zhì) 商人銀行是指專門經(jīng)營代理金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

22、。商人銀行起源于貿(mào)易商人。最初他們在做貿(mào)易的同時(shí)，兼營票據(jù)承兌業(yè)務(wù)，大約在19世紀(jì)中期，終于演變成專門的商人銀行。其最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)是承兌票據(jù)但也從事一些商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，如接受存款和提供貸款. （二）商人銀行的職能 1賦予票據(jù)以流通性，充當(dāng)票據(jù)市場的支付中介人。 2充當(dāng)資本市場上的發(fā)行代理人。 3充當(dāng)外匯市場的中介。,二、商人銀行的主要業(yè)務(wù),商人銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是票據(jù)承兌業(yè)務(wù)。同樣商業(yè)銀行也辦理票據(jù)承兌業(yè)務(wù)。 商人銀行雖然在承兌票據(jù)中居于重要地位，但20世紀(jì)50年代以后，其重要性相對下降了。其根本原因是商人銀行具有了范圍更廣的新職能。如英國商人銀行替許多企業(yè)的證券發(fā)行充當(dāng)代理人和承銷商，并為之擔(dān)保。

23、商人銀行為投資者管理投資資金。如幫助投資者進(jìn)行投資品種的選擇，進(jìn)行投資咨詢等。 商人銀行促進(jìn)了歐洲債券市場的誕生和發(fā)展。許多商人銀行專門從事歐洲債券的經(jīng)營與管理，與歐洲債券的主要投資者及機(jī)構(gòu)投資者打交道。,第五節(jié) 其他金融機(jī)構(gòu),通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，了解作為金融市場中介的一些其它金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、金融公司、財(cái)務(wù)公司、票據(jù)公司、信托公司、信用合作社及國外金融機(jī)構(gòu)等。了解這些金融機(jī)構(gòu)在金融市場中的主要業(yè)務(wù)，所扮演的角色，以及它們的獲利方式等。,一、金融公司,是經(jīng)營投資和長期信貸的一種金融機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)是收購企業(yè)發(fā)行的股票、債券以及本國和我國政府的公債，向?qū)Ψ教峁╅L期資金，參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。其主要資金

24、來源是發(fā)行自已的股票和債券，向其他銀行借款及吸收一部分定期存款，但不能從事短期存款業(yè)務(wù)。 金融公司最早產(chǎn)生于18世紀(jì)初葉的法國，當(dāng)初主要是控制私人資本和企業(yè)有價(jià)證券的專門機(jī)構(gòu)。,二、財(cái)務(wù)公司,財(cái)務(wù)公司是經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)是向企業(yè)發(fā)放抵押貸款和向消費(fèi)者發(fā)放消費(fèi)貸款。其短期資金來源主要是通過向銀行借款和賣出商業(yè)票據(jù)籌措，長期資金來源主要靠推銷企業(yè)股票、債券和發(fā)行公司本身的證券籌集。 財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生于18世紀(jì)的法國，后在英美各國相繼建立，近年來在東南亞地區(qū)和我國均有發(fā)展。,票券公司又叫票據(jù)公司，是專門在貨幣市場上開展業(yè)務(wù)的一種非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)是：辦理同業(yè)拆惜，包括向

25、同業(yè)拆出和從同業(yè)拆入短期資金；充當(dāng)貨幣經(jīng)紀(jì)人，在同業(yè)拆借中發(fā)揮媒介作用；辦理票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和辦理短期票券的發(fā)行和買賣業(yè)務(wù)等,是貨幣市場的重要媒體機(jī)構(gòu)。,三、票據(jù)公司,四、信托公司,是以代人理財(cái)為主要經(jīng)營內(nèi)容，以受托人身份經(jīng)營現(xiàn)代信托業(yè)務(wù)的代理性金融企業(yè)。主要業(yè)務(wù)是貨幣信托和非貨幣信托兩大類。信托公司在金融市場活動(dòng)的主要內(nèi)容是代理客戶證券投資和買賣有價(jià)證券。 信托業(yè)務(wù)來源于英國，但信托投資機(jī)構(gòu)卻最早產(chǎn)生于美國，即成立于1818年的“馬薩諸塞慈善人壽保險(xiǎn)公司”，名為保險(xiǎn)公司，實(shí)為信托機(jī)構(gòu)。,五、信用合作社,是由個(gè)人集資聯(lián)合組成，以互助為主要宗旨的合作性金融組織。資金來源主要是由股金、公積金、存款

26、和借入資金構(gòu)成。其主要業(yè)務(wù)是以簡便的手續(xù)和較低的利率，向社員提供貸款，幫助經(jīng)濟(jì)力量薄弱的社員解決資金困難，以免遭受高利盤剝。 信用合作社在金融市場上的主要活動(dòng)是買賣有價(jià)證券。主要目的是為了流動(dòng)性。,六、國外金融機(jī)構(gòu),本章完,本章練習(xí) 一、名詞解釋： 證券公司 證券交易所 投資銀行 商人銀行 金融公司 財(cái)務(wù)公司 票據(jù)公司 信托公司 信用合作社 二、填空題 1.證券公司是證券市場的重要的 和 。 2.證券公司在金融市場上的業(yè)務(wù)內(nèi)容十分廣泛,其中有相當(dāng)一部分為 業(yè)務(wù)。 3.證券公司代理客戶買賣證券通常有兩種途徑：一是 ,二 是 。 4.證券交易所的組織形式有兩種,即 和 。 5.會(huì)員制證券交易所是一

27、個(gè)由會(huì)員自愿出資共同組成,不以 為 目的的法人團(tuán)體。 6.各國對證券公司的設(shè)定、審批和營業(yè)范圍均有不同的規(guī)定和特點(diǎn),最具 代表性的則是美國的 、日本的 和歐洲的 。 7.商人銀行是專門經(jīng)營 業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。 .于1990年11月26日經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立,同年12月19日正式營業(yè), 是我國 證券交易所。,三、單項(xiàng)項(xiàng)選擇題 1在我國,證券公司在業(yè)務(wù)上必須接受( )的領(lǐng)導(dǎo)、管理、監(jiān)督和調(diào)控。 A.國務(wù)院證券委員會(huì) B.中國證監(jiān)會(huì) C.中國人民銀行 D.財(cái)政部和國家計(jì)劃委員會(huì) 2.投資銀行最早起源于( )。 A.美國 B.英國 C.日本 D.中國 3.商人銀行最為發(fā)達(dá)的國家是（ ） A.美國 B.英國

28、 C.日本 D.中國 4.代理發(fā)行、代購代銷有價(jià)證券是( )的主要業(yè)務(wù)。 A.商人銀行 B.投資銀行 C.證券公司 D.證券交易所 5.東京證券交易所的歷史不長,但目前已成為世界 ( )證券交易所。 A.第一大 B.第二大 C.第三大 D.第四大 6.專門在貨幣市場上開展業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)被稱之為( )。 A.金融公司 B.財(cái)務(wù)公司 C.信托公司 D.票券公司 7.歷史最悠久、規(guī)模最大的( )為世界第一大證券交易所。 A.紐約股票交易所 B.東京證券交易所 C.倫敦證券交易所 D.香港聯(lián)合交易所 8.從商人銀行的產(chǎn)生發(fā)展看,其最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)是( )。 A.存款業(yè)務(wù) B.投資業(yè)務(wù) C.票據(jù)承兌業(yè)務(wù) D.結(jié)算業(yè)務(wù),9.作為盈利性的法人企業(yè),( )是證券市場的重要參加者和中介機(jī)構(gòu) A.證券交易所 B.投資銀行C.商人銀行 D.證券公司 10.我國證券公司的設(shè)立和審批制度,同( )有相似之處。 A.美國登記制 B.日本特許制 C.歐洲的混合制 D.會(huì)員制 四、多項(xiàng)選擇 1.證券公司主要從事以下哪些業(yè)務(wù)( )。 A.承銷業(yè)務(wù) B.代理買賣業(yè)務(wù)C.自營買賣業(yè)務(wù) D.投資咨詢業(yè)務(wù)E.證券交易業(yè)務(wù) 2.證券交易所是一個(gè)有組織的買賣證券的公開市場,具有以下哪些基本特 點(diǎn)( )。 A.自身并不持有和買賣證券,也不參與制定價(jià)格 B.