1、證券投資基金第四章 基金管理人,零售客戶部 制作,2,目錄,第一節(jié) 基金管理人概述 第二節(jié) 基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)置 第三節(jié) 基金投資運(yùn)作管理 第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制,3,第一節(jié) 基金管理人概述,基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個(gè)基金的運(yùn)作中起著核心作用。,4,第一節(jié) 基金管理人概述,一、基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入 注冊(cè)資本不低于1億元人民幣 主要股東應(yīng)具備的條件 P87 中外合資基金管理公司的境外股東應(yīng)具備的條件,5,基金管理人概述,二、基金管理人的職責(zé) 我國(guó)基金法規(guī)定：“基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé) (一)依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管 理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理

2、基金份額的發(fā)售、申購(gòu) 、贖回和登記事宜； (二)辦理基金備案手續(xù)； (三)對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬進(jìn) 行證券投資； (四)按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及 時(shí)向基金份額持有人分配收益；,6,基金管理人概述,(五)進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告； (六)編制中期和年度基金報(bào)告； (七)計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格； (八)辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)； (九)召集基金份額持有人大會(huì)；,7,基金管理人概述,(十)保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料； (十一)以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟

3、權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為； (十二)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 在整個(gè)基金的運(yùn)作中，基金管理人實(shí)際上處于中心地位,8,基金管理人概述,三、基金管理公司的主要業(yè)務(wù) （一）證券投資基金業(yè)務(wù) （二）受托資產(chǎn)管理 客戶委托初始資產(chǎn)不得低于5000萬(wàn)人民幣?；鸸芾砉旧暾?qǐng)開(kāi)展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需具備條件：（1）凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣；（2）在最近一個(gè)極度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于200億或等值外匯資產(chǎn)；（3）經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，管理證券投資基金2年以上，且一年內(nèi)沒(méi)有違規(guī)違法。 （三）投資咨詢服務(wù) （四）QDII業(yè)務(wù)（相關(guān)條件，P90）,9,基金管理人概述,四、基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn) 1、管理的投資

4、者的資產(chǎn) 2、收入主要來(lái)源于以資產(chǎn)規(guī)模為基礎(chǔ)的管理費(fèi) 3、投資管理能力是基金管理公司核心競(jìng)爭(zhēng)力 4、開(kāi)放式基金要求必須披露上一工作日的份額凈值,10,第二節(jié) 基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)置,一、專(zhuān)業(yè)委員會(huì) （一）投資決策委員會(huì) 投資決策委員會(huì)是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)。 （二）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。,11,基金管理公司組織架構(gòu),二、投資管理部門(mén) （一）投資部 投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，向交易部下達(dá)投資指令。 （二）研究部 研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門(mén)，主要從事宏觀經(jīng)

5、濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司投資價(jià)值分析。,12,基金管理公司組織架構(gòu),（三）交易部 交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門(mén)，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí)行交易計(jì)劃。 交易部的主要職能有： （1）執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況； （2）保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng)的交易額度 （3）負(fù)責(zé)基金交易席位的安排、交易量管理等。,13,基金管理公司組織架構(gòu),三、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén) 風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。該部門(mén)工作主要對(duì)公司高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的存在。,14,股票的特征與類(lèi)型,四、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén) （一）市場(chǎng)部 負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)工

6、作。 （二）機(jī)構(gòu)理財(cái)部,15,基金管理公司組織架構(gòu),五、基金運(yùn)營(yíng)部門(mén) 工作職責(zé)包括基金清算和基金會(huì)計(jì)兩部分。 基金清算是基金份額和資金的交收情況；基金會(huì)計(jì)是有關(guān)基金業(yè)務(wù)的有關(guān)處理。,16,基金管理公司組織架構(gòu),六、后臺(tái)支持部門(mén) 行政管理部 信息技術(shù)部 財(cái)務(wù)部,17,第三節(jié) 基金投資運(yùn)作管理,一、投資決策 （一）投資決策機(jī)構(gòu) 我國(guó)基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會(huì)是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司最高投資決策機(jī)構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成?？偨?jīng)理為投資決策委員會(huì)主任，督察長(zhǎng)列席會(huì)議。,18,基金投資運(yùn)

7、作管理,投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)包括： （1）審批投資管理相關(guān)制度。 （2）確定基金投資的原則、策略、選股原則等。 （3）確定資金資產(chǎn)配置比例或比例范圍。 （4）確定各基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會(huì)審批投資的權(quán)限。 （5）根據(jù)權(quán)限，審批各基金經(jīng)理提出的投資額超過(guò)自主投資額度的投資項(xiàng)目,19,基金投資運(yùn)作管理,（二）投資決策制定 我國(guó)基金管理公司一般的決策程序是： 1.公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告 研究發(fā)展部負(fù)責(zé)向投資決策委員會(huì)和其他投資部門(mén)提供研究指導(dǎo)。研究執(zhí)行包括：宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告、行業(yè)分析報(bào)告、上市公司分析報(bào)告和證券市場(chǎng)行情報(bào)告。,20,基金投資運(yùn)作管理,2.投資

8、決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃 投資決策委員會(huì)在認(rèn)真分析研究發(fā)展部提供的研究報(bào)告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金的總體投資計(jì)劃。 3.基金投資部制定投資組合的具體方案 在投資決策委員會(huì)制定的總體投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上，投資部在研究發(fā)展部的研究報(bào)告的支持下，構(gòu)建投資組合方案等。,21,基金投資運(yùn)作管理,4.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議 為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)通過(guò)監(jiān)控投資決策實(shí)施和執(zhí)行的整個(gè)過(guò)程，并根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格水平及公司的風(fēng)險(xiǎn)控制政策，提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。,22,基金投資運(yùn)作管理,（三）投資決策實(shí)施 投資決策實(shí)施就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對(duì)象、投

9、資結(jié)構(gòu)和持倉(cāng)比例等，在市場(chǎng)上選擇合適的股票、債券和其他有價(jià)證券來(lái)構(gòu)建投資組合。 基金經(jīng)理通過(guò)中央交易室下達(dá)交易指令后要由交易員負(fù)責(zé)完成。,23,基金投資運(yùn)作管理,二、投資研究 投資研究是基金管理公司進(jìn)行實(shí)際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實(shí)際投資績(jī)效在很大程度上決定于投資研究的水平。 基金管理公司研究部的研究一般會(huì)包括： （1）宏觀與策略研究 （2）行業(yè)研究 （3）個(gè)股研究,24,基金投資運(yùn)作管理,估值就是確定上市公司股票的投資價(jià)值。最常使用四種估值方法，分別為市盈率（PE）、市凈率（PB）、現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)息稅折舊攤提前利潤(rùn)（EV/EBITDA）。對(duì)于債券研究而言，它主要側(cè)重于債券久

10、期的判斷和券種的選擇。 基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究報(bào)告，主要是作為賣(mài)方的證券公司的研究報(bào)告，其主要原因在于證券公司與基金管理公司各自的資源優(yōu)勢(shì)不同。,25,基金投資運(yùn)作管理,三、投資交易 基金經(jīng)理不能直接向交易員下達(dá)交易指令，或者直接進(jìn)行交易。 在基金的交易中，應(yīng)該避免同一基金賬戶對(duì)同一只股票既買(mǎi)又賣(mài)的反向報(bào)單委托行為。,26,基金投資運(yùn)作管理,四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制 （1）基金管理公司設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)從整體上控制基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度：獨(dú)立性原則；集中交易原則 （3）內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。,27,基金投資運(yùn)作管理,五、基金投資管理人員的

11、監(jiān)督管理 六、基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理,28,第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制,一、基金管理公司的治理結(jié)構(gòu) （一）總體要求 （二）公司治理的基本原則 1、基金份額持有人利益優(yōu)先原則 2、公司獨(dú)立運(yùn)作原則 3、強(qiáng)化制衡機(jī)制原則 4、維護(hù)公司統(tǒng)一性和完整性原則 5、股東誠(chéng)信和合作原則 6、公平對(duì)待原則 7、業(yè)務(wù)與信息隔離原則 8、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作公開(kāi)、透明原則 9、長(zhǎng)效激勵(lì)約束原則 10、人員敬業(yè)原則,29,（三）獨(dú)立董事制度（不少于3人，且不得少于董事會(huì)三分之一）P106 （四）督察長(zhǎng)制度,30,第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制,二、公司內(nèi)部控制 基金管理公司內(nèi)部控制包括：內(nèi)部

12、控制機(jī)制、內(nèi)部控制制度。 內(nèi)部控制機(jī)制是指公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及其相互之間的運(yùn)作制約關(guān)系；內(nèi)部控制制度是指公司為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)資產(chǎn)的安全與完整，促進(jìn)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有效實(shí)施而制定的各種業(yè)務(wù)操作程序、管理與控制措施的總稱(chēng)。,31,第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制,公司內(nèi)部控制機(jī)制一般包括四個(gè)層次：一是員工自律；二是部門(mén)各級(jí)主管的檢查監(jiān)督；三是公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察稽核部對(duì)各部門(mén)和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)督控制；四是董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)和督察員的檢查、監(jiān)督、控制和指導(dǎo)。 公司內(nèi)部控制制度由內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門(mén)業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊(cè)等部分組成。,32,第四節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控

13、制,二、內(nèi)部控制的目標(biāo)和原則 1、基金管理公司內(nèi)部控制的總體目標(biāo)： （1）保證公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作遵守法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則 （2）防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)管理效益，確保經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行和受托資產(chǎn)的安全完整，實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。 （3）確?；稹⒐矩?cái)務(wù)和其他信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。,33,公司內(nèi)部控制,2、基金管理公司內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)遵循的原則 (1)健全性原則 (2)有效性原則 (3)獨(dú)立性原則 (4)相互制約原則 (5)成本效益原則,34,公司內(nèi)部控制,3、制定內(nèi)部控制制度的原則 （1）合法、合規(guī)性原則 （2）全面性原則 （3）審慎性原則 ：公司內(nèi)部控制的核心是風(fēng)險(xiǎn)控制，制定內(nèi)

14、部控制制度要以審慎經(jīng)營(yíng)、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)。 （4）適時(shí)性原則,35,公司內(nèi)部控制,（三）內(nèi)部控制的基本要求 1、部門(mén)設(shè)置要體現(xiàn)職責(zé)明確、相互制約的原則 2、嚴(yán)格授權(quán)控制； 3、強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)察稽核控制； 4、建立完善的崗位責(zé)任制度和科學(xué)、嚴(yán)格的崗位分離制度； 5、嚴(yán)格控制基金資產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 6、建立完善的信息披露制度； 7、嚴(yán)格制定信息技術(shù)系統(tǒng)的管理制度； 8、建立科學(xué)嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),36,公司內(nèi)部控制,（四）內(nèi)部控制的主要內(nèi)容 1、投資管理業(yè)務(wù)控制 研究業(yè)務(wù)控制主要內(nèi)容包括：P105五點(diǎn)。 投資決策業(yè)務(wù)控制主要內(nèi)容包括：P105五點(diǎn)。 基金交易應(yīng)實(shí)行集中交易制度，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。 基金交易業(yè)務(wù)控制主要內(nèi)容包括：教材P105六點(diǎn) 2、信息披露控制,37,公司內(nèi)部控制,3、信息技術(shù)系統(tǒng)控制：數(shù)據(jù)庫(kù)和操作系統(tǒng)的密碼口令應(yīng)當(dāng)由不同人員分別保管。 4、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制 P107八點(diǎn) 5、監(jiān)察稽核控制 公