1、2020/9/2,金融學,第四章 外匯與匯率,第一節(jié) 外匯與匯率概述 第二節(jié) 匯率的決定與變動 第三節(jié) 匯率變化的經濟影響 第四節(jié) 匯率制度的安排與演進,2020/9/2,金融學,第一節(jié) 外匯與匯率概述,2020/9/2,金融學,外匯的含義,前面對外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標示的有價證券。 中華人民共和國外匯管理條例所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產：外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權、歐洲貨幣單位；其他外匯資產。,2020/9/2,金融學,在復雜的經

2、濟生活中，外匯并不限于外幣資產，而且還延伸到專用于國際結算的本幣資產。我國曾存在過“外匯人民幣”；歐洲金融市場上的 “歐洲美元”和 “歐洲英鎊”，對英美來說也是外匯。 金的集中儲備也視為外匯。 現(xiàn)代經濟生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標示的債權債務證明。現(xiàn)代的經濟是由債權債務網絡全面覆蓋的經濟：任何貨幣都體現(xiàn)債權債務關系，任何貨幣支付無不反映債權債務的消長、轉移。就一個國家和地區(qū)來說是這樣，就國際經濟關系來說也是如此。,2020/9/2,金融學,外匯管理與管制,外匯管理是政府對外匯的收、支、存、兌所進行的一種管理。 一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因

3、國、因地、因時而異。 管理嚴格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實際生活中，就是實施嚴格的“管制”，也多使用比較緩和的“管理”字樣。,2020/9/2,金融學,匯率,含義：國與國之間貨幣折算的比率叫匯率 匯率的表現(xiàn)形式是：以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的“價格”，因此又稱匯價。,2020/9/2,金融學,匯率標價法,直接標價法（direct quotation system) 指以一定單位的外國貨幣作為標準，折成若干單位的本國貨幣來表示匯率。也就是說，在直接標價法下，匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價格。 間接標價法（indirect quotation system) 指以一定單位的本國貨

4、幣為標準，折成若干單位的外國貨幣來表示匯率。 大多數(shù)國家采用直接標價法；美、英采用間接標價法。,2020/9/2,金融學,匯率的種類,制定匯率的方法：基本匯率、套算匯率 銀行營業(yè)時間：開盤匯率、收盤匯率 匯率制度：固定匯率、浮動匯率 對外匯管理的寬嚴：官方匯率、市場匯率 外匯買賣的交割期限：即期匯率、遠期匯率 外匯交易支付工具：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率 銀行買賣外匯的角度：買入?yún)R率、賣出匯率中間匯率、現(xiàn)鈔匯率,2020/9/2,金融學,IMF對各國五光十色的匯率安排作如下分類： 無法定貨幣的匯率安排； 貨幣局制度； 其他常規(guī)的固定釘住匯率安排； 在水平帶內的釘?。?爬行釘?。?爬行帶內的浮

5、動； 不事先公布干預途徑的管理浮動； 獨立浮動。,2020/9/2,金融學,人民幣匯率制度,以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制： 實行單一匯率； 指定準許經營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣外匯； 匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預； 根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率； 各經營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內自行掛牌，買賣外匯。,2020/9/2,金融學,第二節(jié) 匯率決定與變動,2020/9/2,金融學,金本位制度下的匯率決定與變動,在金幣本位制度下，匯率決定的基礎是鑄幣平價，即兩種不同金屬鑄幣的含金量之比

6、，外匯市場的實際匯率因供求關系而圍繞鑄幣平價上下波動，但其波動的幅度受制于黃金輸送點。,2020/9/2,金融學,紙幣制度下的匯率決定因素,在紙幣制度下，兩國貨幣之間的匯率取決于他們各自在國內所代表的實際價值。因此，貨幣的購買力對比就成為紙幣制度下匯率決定的基礎。,2020/9/2,金融學,紙幣制度下的匯率變動因素,紙幣制度下影響匯率變動的主要因素有：國際收支差額、利率水平、通貨膨脹率、財政貨幣政策、投機資本、政府市場干預、經濟實力以及突發(fā)因素等。,2020/9/2,金融學,第三節(jié) 匯率變化的經濟影響,2020/9/2,金融學,貨幣的對內價值與對外價值,幣值是一個常用的概念。從國內角度考察，它

7、相當于物價的倒數(shù)，稱為貨幣的“對內價值” ；引入?yún)R率概念，一國貨幣的幣值還可以用另一國的貨幣來表示，稱為貨幣的 “對外價值”。,2020/9/2,金融學,貨幣升值與貶值,匯率的變化表現(xiàn)為貨幣的升值與貶值，而貨幣的升貶值在不同的貨幣制度和匯率制度下有著不同的方式。,2020/9/2,金融學,匯率變化的經濟影響,對國際貿易及進出口的影響 對資本流動的影響 對市場價格的影響 對外匯儲備的影響的影響 匯率變化對微觀經濟活動的影響 匯率變化對于國際經濟關系的影響,2020/9/2,金融學,第四節(jié) 匯率制度的安排與演進,2020/9/2,金融學,固定匯率制（Fixed Exchange Rate Syst

8、em)： 以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。 金本位貨幣制度下的固定匯率制度 布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度 浮動匯率制度（Floating Exchange Rate System) ：是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當局也不再承擔匯率波動界限的義務，匯率隨外匯市場供求關系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。,2020/9/2,金融學,浮動匯率制的特點： 匯率浮動形式多樣化 匯率不是純粹的自由浮動，而是有管理的浮動 匯率波動頻繁且幅度大 影響匯率變動的因素多元化 特別提款權等一籃子匯價成為匯率制度的組成部分。,2020/9/2,金融學,固定匯率制與浮動匯率制的比較,比照價格市場化和利率市場化的思路，好像浮動匯率制較之固定匯率制理想。 其實問題并不這么簡單。以香港為例，世界公認，這是市場化最充分的地區(qū)。但香港實行的卻是聯(lián)系匯率制度。 兩種匯率制孰好孰壞的爭論，不只涉及經濟全局，而且往往是國與國之間的政治問題。,2020/9/2,金融學,人民幣外匯牌價-人民幣對外幣的匯率，它代表人民幣的對外價值。 人民幣匯率實際上