1、泓域咨詢/年產(chǎn)xx噸銀粉項目財務分析報告一、項目發(fā)展背景銀是一種古老并被人們熟知的金屬之一，與黃金一樣；銀的歷史也負有傳奇色彩，其應用貫穿于人類文明史。由于銀有迷人的金屬光澤，稀有性和相對化學穩(wěn)定性，西元前3000年，古埃及人已能采集銀并制成飾物。我國考古工作者于1976年在甘肅玉門火燒溝遺址發(fā)掘一批奴隸社會早期的銀器，據(jù)此可以確認，銀的使用在我國已有五千年的歷史。其實在遠古時代，銀比黃金更早地充當貨幣，中世紀價格甚至超過黃金，并歷來受人們的尊崇，只是在哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸后才有所改變。鴉片戰(zhàn)爭之前中國靠貿易（尤其是茶葉貿易）從西方掙回大量銀元，西方通過鴉片貿易和鴉片戰(zhàn)爭又從中國奪回更多的銀元，白

2、銀見證了中華民族的歷史，白銀一直在中國作為貨幣，直到上世紀50年代末才退出作為貨幣的功能。目前已探明世界范圍內的遠景儲量約為335918噸，現(xiàn)每年產(chǎn)量在23萬噸之間，從二次資源回收40006000噸，中國銀礦資源目前居世界第七位。對于銀粉認知，應該一分為二看待，首先這種材料來自于貴金屬銀，在歷史長河里，銀本身就可以作為一種流通貨幣，因此，銀的加工、生產(chǎn)、銷售本質上就是一種資本的運營與管理。第二，這種材料又屬于粉末材料，因此，銀的特性：最優(yōu)常溫導電性、最優(yōu)導熱性、最強的反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性、相對化學穩(wěn)定性（高溫下不氧化的最廉價金屬）又受制于粉末材料中粉體粒徑及分布、密度、晶體尺寸

3、、聚集程度、燒損率等指標綜合影響。銀幾乎是為電子工業(yè)而生的，從目前銀的存量和儲量而言，并不存在供需方面的嚴重問題和資源的稀缺和緊迫性。從銀的本征特性而言要以賤金屬取替目前還存在很高的技術難度，還有成本問題。在未來很長時間內，電子、電氣方面的應用仍是銀最重要的消耗方面。銀粉銀漿是電子元器件制造與光伏發(fā)電生產(chǎn)中必不可少的原材料，是典型的新材料。二、項目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資7322.68(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產(chǎn)年需用流動資金1133.93萬元。（三）總投資構成分析1、總投資及其構成分析：項目總投資8456.61萬元，其中：固定資產(chǎn)投資7322.68萬

4、元，占項目總投資的86.59%；流動資金1133.93萬元，占項目總投資的13.41%。2、固定資產(chǎn)投資及其構成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資2674.82萬元，占項目總投資的31.63%；設備購置費3488.09萬元，占項目總投資的41.25%；其它投資1159.77萬元，占項目總投資的13.71%。3、總投資及其構成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=7322.68+1133.93=8456.61（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產(chǎn)：第一年負荷55.00%,計劃收入5745.85萬元，總成本4901.85萬元，利潤總

5、額2149.52萬元，凈利潤1612.14萬元，增值稅182.39萬元，稅金及附加137.78萬元，所得稅537.38萬元；第二年負荷70.00%,計劃收入7312.90萬元，總成本5948.81萬元，利潤總額2980.60萬元，凈利潤2235.45萬元，增值稅232.13萬元，稅金及附加143.75萬元，所得稅745.15萬元；第三年生產(chǎn)負荷100%，計劃收入10447.00萬元，總成本8042.74萬元，利潤總額2404.26萬元，凈利潤1803.20萬元，增值稅331.62萬元，稅金及附加155.69萬元，所得稅601.07萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮行

6、業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入10447.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=331.62萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用8042.74萬元，其中：可變成本6979.75萬元，固定成本1062.99萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應納稅金及附加155.69萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2404.26（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得

7、額稅率=2404.2625.00%=601.07（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2404.26（萬元）。2、達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2404.2625.00%=601.07（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額2404.26萬元，繳納企業(yè)所得稅601.07萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=2404.26-601.07=1803.20（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=28.43%。（2

8、）達產(chǎn)年投資利稅率=34.19%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=21.32%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入10447.00萬元，總成本費用8042.74萬元，稅金及附加155.69萬元，利潤總額2404.26萬元，企業(yè)所得稅601.07萬元，稅后凈利潤1803.20萬元，年納稅總額1088.38萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=6.19年。本期工程項目全部投資回收期6.19年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率28.43%，投資利稅率34.19%，全部投資回報率2

9、1.32%，全部投資回收期6.19年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。七、市場預測分析銀幾乎是為電子工業(yè)而生的，從目前銀的存量和儲量而言，并不存在供需方面的嚴重問題和資源的稀缺和緊迫性。從銀的本征特性而言要以賤金屬取替目前還存在很高的技術難度，還有成本問題。在未來很長時間內，電子、電氣方面的應用仍是銀最重要的消耗方面。從固定資產(chǎn)投入來看，并不存在很高的門檻，門檻反應在技術積累、人員素質等無形資產(chǎn)，這也是造成與國外存在較大差距的原因，由于對技術難度和市場的疑慮普遍存在，而該技術是依靠科技，目標長遠的項目，所以沒有企業(yè)投入建立國際化一流開發(fā)

10、、生產(chǎn)平臺，制約了銀粉項目在國內的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)化無法實現(xiàn)。銀粉銀漿是電子元器件制造與光伏發(fā)電生產(chǎn)中必不可少的原材料，是典型的新材料。隨著銀粉銀漿產(chǎn)業(yè)技術水平的進步、下游主要需求領域的穩(wěn)步發(fā)展，近年來我國國內銀粉銀漿產(chǎn)量維持增長態(tài)勢。2018年我國銀粉行業(yè)產(chǎn)量約512.5噸，進口量約3059.6噸，出口量約43.9噸，國內銀粉行業(yè)需求量約3528.2噸。近幾年我國銀粉行業(yè)供需情況如下表所示：2018年我國銀漿行業(yè)產(chǎn)量約4054.4噸，進口量約7.1噸，出口量約1.4噸，國內銀漿行業(yè)需求量約4060.1噸。2018年我國銀漿產(chǎn)品銷售均價為499.54萬元/噸，銷售均價同比增長6.38%；銀粉產(chǎn)品銷售

11、均價為189萬元/噸，銷售均價同比下降5.50%。2018年我國銀粉銀漿行業(yè)市場規(guī)模269.52億元，其中，銀粉市場規(guī)模66.7億元，銀漿市場規(guī)模202.82億元。銀粉銀漿產(chǎn)能分別達到了250噸和920噸。2015年我國銀粉產(chǎn)量約188.5噸，同比2014年的180.2萬噸增長了4.61%。2015年我國銀漿行業(yè)產(chǎn)量775噸，同比2014年的735噸增長了5.44%。八、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入1878.312504.422325.532236.098944.352主營業(yè)務收入1594.412125.881974.031898.117592

12、.432.1銀粉(A)526.16701.54651.43626.382505.502.2銀粉(B)366.71488.95454.03436.561746.262.3銀粉(C)271.05361.40335.59322.681290.712.4銀粉(D)191.33255.11236.88227.77911.092.5銀粉(E)127.55170.07157.92151.85607.392.6銀粉(F)79.72106.2998.7094.91379.622.7銀粉(.)31.8942.5239.4837.96151.853其他業(yè)務收入283.90378.54351.50337.981351

13、.92上年度主要經(jīng)濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元8944.35完成主營業(yè)務收入萬元7592.43主營業(yè)務收入占比84.89%營業(yè)收入增長率（同比）19.24%營業(yè)收入增長量（同比）萬元1443.21利潤總額萬元2502.93利潤總額增長率32.92%利潤總額增長量萬元619.84凈利潤萬元1877.20凈利潤增長率11.91%凈利潤增長量萬元199.73投資利潤率31.27%投資回報率23.46%財務內部收益率26.66%企業(yè)總資產(chǎn)萬元20787.22流動資產(chǎn)總額占比萬元33.68%流動資產(chǎn)總額萬元7001.20資產(chǎn)負債率32.02%主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米2

14、8974.4843.44畝1.1容積率1.111.2建筑系數(shù)79.90%1.3投資強度萬元/畝168.571.4基底面積平方米23150.611.5總建筑面積平方米32161.671.6綠化面積平方米1639.09綠化率5.10%2總投資萬元8456.612.1固定資產(chǎn)投資萬元7322.682.1.1土建工程投資萬元2674.822.1.1.1土建工程投資占比萬元31.63%2.1.2設備投資萬元3488.092.1.2.1設備投資占比41.25%2.1.3其它投資萬元1159.772.1.3.1其它投資占比13.71%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比86.59%2.2流動資金萬元1133.932.

15、2.1流動資金占比13.41%3收入萬元10447.004總成本萬元8042.745利潤總額萬元2404.266凈利潤萬元1803.207所得稅萬元1.118增值稅萬元331.629稅金及附加萬元155.6910納稅總額萬元1088.3811利稅總額萬元2891.5712投資利潤率28.43%13投資利稅率34.19%14投資回報率21.32%15回收期年6.1916設備數(shù)量臺（套）13717年用電量千瓦時640431.7918年用水量立方米8074.7119總能耗噸標準煤79.4020節(jié)能率24.72%21節(jié)能量噸標準煤25.0722員工數(shù)量人162區(qū)域內行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標備注行業(yè)產(chǎn)值

16、萬元145909.02同期產(chǎn)值萬元131722.51同比增長10.77%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家671規(guī)上企業(yè)家50從業(yè)人數(shù)人33550前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元66366.58去年同期60283.93萬元。1、xxx實業(yè)發(fā)展公司（AAA）萬元16259.812、xxx公司萬元14600.653、xxx（集團）有限公司萬元8627.664、xxx公司萬元7300.325、xxx科技公司萬元4645.666、xxx科技發(fā)展公司萬元4313.837、xxx（集團）有限公司萬元331.838、xxx公司萬元2721.039、xxx科技公司萬元2588.3010、xxx科技發(fā)展公司萬元1991.00區(qū)域內行業(yè)營業(yè)能力分

17、析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元70118.801.1同期增加值萬元60840.611.2增長率15.25%2行業(yè)凈利潤萬元18479.852.12016年凈利潤萬元15867.982.2增長率16.46%3行業(yè)納稅總額萬元52681.473.12016納稅總額萬元45344.703.2增長率16.18%42017完成投資萬元51734.064.12016行業(yè)投資萬元18.13%區(qū)域內行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值170445.60193688.18220100.202利潤總額56387.7464076.9872814.753凈利潤17699.50

18、20113.0722855.764納稅總額11249.8412783.9114527.175工業(yè)增加值54589.7862033.8470493.006產(chǎn)業(yè)貢獻率10.00%13.00%15.19%7企業(yè)數(shù)量8059821257土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程16367.4816367.4825519.7625519.762334.671.1主要生產(chǎn)車間9820.499820.4915311.8615311.861447.501.2輔助生產(chǎn)車間5237.595237.598166.328166.32747.091.3其他生產(chǎn)車

19、間1309.401309.401480.151480.15140.082倉儲工程3472.593472.594317.244317.24287.242.1成品貯存868.15868.151079.311079.3171.812.2原料倉儲1805.751805.752244.962244.96149.362.3輔助材料倉庫798.70798.70992.97992.9766.073供配電工程185.20185.20185.20185.2013.863.1供配電室185.20185.20185.20185.2013.864給排水工程212.99212.99212.99212.9912.404.1

20、給排水212.99212.99212.99212.9912.405服務性工程2199.312199.312199.312199.31146.335.1辦公用房937.61937.61937.61937.6164.385.2生活服務1261.701261.701261.701261.7064.616消防及環(huán)保工程620.44620.44620.44620.4446.446.1消防環(huán)保工程620.44620.44620.44620.4446.447項目總圖工程92.6092.6092.6092.60-255.737.1場地及道路硬化6397.461021.311021.317.2場區(qū)圍墻1021.

21、316397.466397.467.3安全保衛(wèi)室92.6092.6092.6092.608綠化工程2560.1689.61合計23150.6132161.6732161.672674.82節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤79.401.1年用電量千瓦時640431.791.2年用電量噸標準煤78.711.3年用水量立方米8074.711.4年用水量噸標準煤0.692年節(jié)能量噸標準煤25.073節(jié)能率24.72%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元8003.331.1完成比例94.64%2完成固定資產(chǎn)投資萬元5809.292.1完成比例72.59%3完成流動資金投資

22、萬元2194.043.1完成比例27.41%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人1101.2人均年工資萬元5.811.3年工資額萬元454.192工程技術人員工資2.1平均人數(shù)人242.2人均年工資萬元6.382.3年工資額萬元129.433企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人63.2人均年工資萬元7.253.3年工資額萬元36.254品質管理人員工資4.1平均人數(shù)人134.2人均年工資萬元5.374.3年工資額萬元69.555其他人員工資5.1平均人數(shù)人95.2人均年工資萬元4.625.3年工資額萬元67.556職工工資總額萬元756.97固定資產(chǎn)投資估算表序號項

23、目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元2674.823488.09168.577322.681.1工程費用萬元2674.823488.097900.491.1.1建筑工程費用萬元2674.822674.8231.63%1.1.2設備購置及安裝費萬元3488.093488.0941.25%1.2工程建設其他費用萬元1159.771159.7713.71%1.2.1無形資產(chǎn)萬元519.99519.991.3預備費萬元639.78639.781.3.1基本預備費萬元369.41369.411.3.2漲價預備費萬元270.37270.372建設期利息萬元3固定資產(chǎn)投

24、資現(xiàn)值萬元7322.687322.68流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元7900.494529.425535.737900.497900.497900.491.1應收賬款萬元2370.151303.581659.102370.152370.152370.151.2存貨萬元3555.221955.372488.653555.223555.223555.221.2.1原輔材料萬元1066.57586.61746.601066.571066.571066.571.2.2燃料動力萬元53.3329.3337.3353.3353.3353.331.2.3

25、在產(chǎn)品萬元1635.40899.471144.781635.401635.401635.401.2.4產(chǎn)成品萬元799.92439.96559.95799.92799.92799.921.3現(xiàn)金萬元1975.121086.321382.591975.121975.121975.122流動負債萬元6766.563721.614736.596766.566766.566766.562.1應付賬款萬元6766.563721.614736.596766.566766.566766.563流動資金萬元1133.93623.66793.751133.931133.931133.934鋪底流動資金萬元377

26、.97207.89264.58377.97377.97377.97總投資構成估算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元8456.61115.49%115.49%100.00%2項目建設投資萬元7322.68100.00%100.00%86.59%2.1工程費用萬元6162.9184.16%84.16%72.88%2.1.1建筑工程費萬元2674.8236.53%36.53%31.63%2.1.2設備購置及安裝費萬元3488.0947.63%47.63%41.25%2.2工程建設其他費用萬元519.997.10%7.10%6.15%2.2.1無形資產(chǎn)萬元519

27、.997.10%7.10%6.15%2.3預備費萬元639.788.74%8.74%7.57%2.3.1基本預備費萬元369.415.04%5.04%4.37%2.3.2漲價預備費萬元270.373.69%3.69%3.20%3建設期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元7322.68100.00%100.00%86.59%5建設期間費用萬元6流動資金萬元1133.9315.49%15.49%13.41%7鋪底流動資金萬元377.985.16%5.16%4.47%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元5745.857312.9010447.001044

28、7.0010447.001.1萬元5745.857312.9010447.0010447.0010447.002現(xiàn)價增加值萬元1838.672340.133343.043343.043343.043增值稅萬元182.39232.13331.62331.62331.623.1銷項稅額萬元1671.521671.521671.521671.521671.523.2進項稅額萬元736.95937.931339.901339.901339.904城市維護建設稅萬元12.7716.2523.2123.2123.215教育費附加萬元5.476.969.959.959.956地方教育費附加萬元3.654.6

29、46.636.636.639土地使用稅萬元115.90115.90115.90115.90115.9010稅金及附加萬元137.78143.75155.69155.69155.69折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構)筑物原值2674.822674.82當期折舊額2139.86106.99106.99106.99106.99106.99凈值534.962567.832460.832353.842246.852139.862機器設備原值3488.093488.09當期折舊額2790.47186.03186.03186.03186.03186.03凈值3302.

30、063116.032930.002743.962557.933建筑物及設備原值6162.91當期折舊額4930.33293.02293.02293.02293.02293.02建筑物及設備凈值1232.585869.895576.875283.854990.834697.814無形資產(chǎn)原值519.99519.99當期攤銷額519.9913.0013.0013.0013.0013.00凈值506.99493.99480.99467.99454.995合計：折舊及攤銷5450.32306.02306.02306.02306.02306.02總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三

31、年第四年第五年1外購原材料費萬元5085.492797.023559.845085.495085.495085.492外購燃料動力費萬元327.27180.00229.09327.27327.27327.273工資及福利費萬元756.97756.97756.97756.97756.97756.974修理費萬元35.1619.3424.6135.1635.1635.165其它成本費用萬元1531.83842.511072.281531.831531.831531.835.1其他制造費用萬元558.52307.19390.96558.52558.52558.525.2其他管理費用萬元401.652

32、20.91281.15401.65401.65401.655.3其他銷售費用萬元715.07393.29500.55715.07715.07715.076經(jīng)營成本萬元7736.724255.205415.707736.727736.727736.727折舊費萬元293.02293.02293.02293.02293.02293.028攤銷費萬元13.0013.0013.0013.0013.0013.009利息支出萬元-10總成本費用萬元8042.744901.855948.818042.748042.748042.7410.1可變成本萬元6979.753838.864885.826979.756979.756979.7510.2固定成本萬元1062.991062.991062.991062.991062.991062.9911盈虧平衡點49.69%49.69%利潤及利潤分配表序號項目單位達產(chǎn)指標第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元10447.005745.857312.9010447.0010447.0010447.002稅金及附加萬