1、市場預(yù)測與經(jīng)營決策 第一節(jié) 市場預(yù)測一.市場預(yù)測的概念,1.預(yù)測：所謂預(yù)測就是根據(jù)過去和現(xiàn)在的實(shí)際資料，運(yùn)用科學(xué)的理論方法，對事物在今后一段時(shí)期的可能發(fā)展趨勢作出估計(jì)和評價(jià)。預(yù)測對象的未來 往往是不確定的，存在著多種可能性。它將來可能發(fā)生和發(fā)展，也可能朝預(yù)料不到的方向發(fā)生和發(fā)展，這將給企業(yè)經(jīng)營帶來困難和風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)測就是把某一未來事件發(fā)生的不確定性極小化，從而有利于企業(yè)合理配置資源和減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。,2.市場預(yù)測：市場預(yù)測是指運(yùn)用科學(xué)的理論和方法，對影響市場需求的各種因素進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)市場需求變化的規(guī)律及今后的發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)制定經(jīng)營決策和經(jīng)營計(jì)劃提供科學(xué)依據(jù)。,二.市場預(yù)測的作用,隨

2、著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)將成為市場真正的主體，同時(shí)市場競爭也日趨激烈，如何增強(qiáng)企業(yè)自身的環(huán)境適應(yīng)性，成為企業(yè)生存與發(fā)展的重大研究課題，市場預(yù)測在這方面起著越來越重要的作用。具體表現(xiàn)在它是企業(yè)經(jīng)營決策和制定經(jīng)營計(jì)劃的依據(jù)，也是企業(yè)提高應(yīng)變能力的主要途徑。,三.市場預(yù)測的分類,（一）按市場預(yù)測的內(nèi)容和任務(wù)劃分 1.宏觀市場預(yù)測 是大規(guī)模全面的多項(xiàng)目的市場預(yù)測。主要為制定國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃和宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定服務(wù)。大型企業(yè)集團(tuán)在制定發(fā)展戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略時(shí)也要進(jìn)行這方面的預(yù)測。 2.微觀市場預(yù)測 是指為企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營決策提供服務(wù)的市場預(yù)測。預(yù)測的內(nèi)容相對少且范圍較窄。,（二)按預(yù)測時(shí)間劃分 1.長

3、期預(yù)測 指對5年以上的市場變化所做的預(yù)測。 2.中期預(yù)測 指對1年以上，5年以下市場變化所做的預(yù)測。 3.短期預(yù)測 指對1年以下的市場變化所做的預(yù)測。 4.近期預(yù)測 指對一個(gè)季度以內(nèi)的市場變化所做的預(yù)測。,（三）按預(yù)測的要求劃分 1.定性分析 指對預(yù)測對象的發(fā)展趨勢在性質(zhì)上做出判斷，并在程度上做出估計(jì)。 2.定量分析 指對預(yù)測對象不僅要求對其發(fā)展趨勢作出性質(zhì)上的判斷，而且要有“量”與“質(zhì)”的較精確的測算與界定。,四.市場預(yù)測的內(nèi)容,（一）需求預(yù)測 包含消費(fèi)者需求和生產(chǎn)者需求兩方面。 1.需求總量預(yù)測。 如對購買力增長速度與總量，購買力投向趨勢及消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測。 2.影響需求變化因素的預(yù)測。

4、 即對引起需求變化的各種影響因素的變化趨勢，變化時(shí)間，變化程度進(jìn)行預(yù)測，以便尋找需求變化的深層原因，從而制訂相應(yīng)對策。 3.需求變化特征預(yù)測。,（二）市場供應(yīng)預(yù)測 是對產(chǎn)品和生產(chǎn)經(jīng)營資源供應(yīng)及其變化進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測的內(nèi)容有： 1.社會(huì)商品生產(chǎn)能力及其發(fā)展變化預(yù)測。 包括對現(xiàn)有生產(chǎn)能力，產(chǎn)品總量，進(jìn)出口量，儲(chǔ)備狀況的變化進(jìn)行預(yù)測，還包括對直接影響產(chǎn)品生產(chǎn)力的各種因素變化進(jìn)行預(yù)測，如企業(yè)管理水平，生產(chǎn)效率，技術(shù)改造，新增生產(chǎn)能力等。 2.資源預(yù)測。 即對影響產(chǎn)品生產(chǎn)總量和性能的人力資源，物力，財(cái)力，以及原材料，能源動(dòng)力，基礎(chǔ)設(shè)施等因素的變化進(jìn)行預(yù)測。 3.國家及地方政府，主管部門的政策變化及對產(chǎn)品供

5、應(yīng)量的影響程度。,（三)價(jià)格預(yù)測 亦稱為行情預(yù)測在正常情況下，價(jià)格是市場波動(dòng)的主要標(biāo)志與信息載體價(jià)格預(yù)測的主要內(nèi)容有： 1.價(jià)格總水平及通貨膨脹，通貨緊縮，利率，匯率的變化趨勢，主要產(chǎn)品價(jià)格走勢及波動(dòng)幅度。 2.價(jià)格變化對產(chǎn)品生產(chǎn)，經(jīng)營及消費(fèi)產(chǎn)生的影響。 3.價(jià)格與供求變化內(nèi)在原因的分析探索。,（四）競爭預(yù)測 1.競爭對手的數(shù)量，實(shí)力，分布情況。 2.主要競爭對手的產(chǎn)品，營銷組合，經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)競爭實(shí)力的現(xiàn)狀及變化特征。 3.市場競爭態(tài)勢變化。包括潛在競爭對手的出現(xiàn)，競爭對手對本企業(yè)競爭策略的反應(yīng)及影響程度等。,（五）新技術(shù)，新產(chǎn)品 預(yù)測 隨著人類認(rèn)識客觀世界水平的不斷提高，新技術(shù)，新產(chǎn)品的更

6、新?lián)Q代周期也越來越快。企業(yè)對新技術(shù)，新產(chǎn)品的發(fā)展趨勢預(yù)測準(zhǔn)確就能把握市場競爭的先機(jī)。預(yù)測的主要內(nèi)容有：基礎(chǔ)學(xué)科研究的重大進(jìn)展情況；應(yīng)用學(xué)科的研究重點(diǎn)及動(dòng)向；產(chǎn)品開發(fā)的趨勢等。,五.市場預(yù)測程序,（一）確定預(yù)測目標(biāo) 即提出預(yù)測課題，預(yù)測應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)及要求，同時(shí)還需進(jìn)一步提出預(yù)測計(jì)劃，期限，預(yù)算等內(nèi)容。 （二）收集和分析有關(guān)資料 要進(jìn)行大量市場調(diào)查以確保資料代表性及完整性，要對資料進(jìn)行嚴(yán)格的審校，做到數(shù)據(jù)準(zhǔn)確可靠。,（三）選擇預(yù)測方法 根據(jù)對資料的動(dòng)態(tài)分析來選擇合適的預(yù)測方法及建立預(yù)測模型。 （四）進(jìn)行預(yù)測 利用已獲取的資料，運(yùn)用選定的方法與模型進(jìn)行預(yù)測。 （五）分析預(yù)測結(jié)果 根據(jù)預(yù)測結(jié)果，評估是

7、否已達(dá)到預(yù)測目標(biāo)的要求，預(yù)測誤差是否在允許范圍內(nèi)，預(yù)測結(jié)果合理程度如何等等，如預(yù)測結(jié)果已滿足這些要求，可視為基本實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，并可據(jù)此寫出正式預(yù)測報(bào)告，供有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)作為決策依據(jù)；若未能達(dá)到上述要求，就要重新進(jìn)行預(yù)測。,六.市場預(yù)測方法,（一）經(jīng)驗(yàn)判斷法（定性預(yù)測法） 1.專家個(gè)人判斷法 專家個(gè)人判斷法是指被邀請的專家根據(jù)自己對客觀情況的分析和自身經(jīng)驗(yàn)，對市場需求做出預(yù)測的方法。 2.經(jīng)理人員意見法 這是一種利用集體智慧進(jìn)行預(yù)測的方法。即 由企業(yè)經(jīng)理召集生產(chǎn)，技術(shù)，銷售，財(cái)務(wù)等各有關(guān)方面的負(fù)責(zé)人，廣泛的交流信息，交換意見，讓大家各自提出對市場前景的看法，而后由召集人根據(jù)各部門負(fù)責(zé)人在預(yù)測中的地位和作用

8、的不同，而給予不同的權(quán)數(shù)來加 權(quán)平均確定預(yù)測值。,3.顧客意見調(diào)查預(yù)測法 指直接向潛在顧客征詢購買傾向及購買意見后再做出判斷的預(yù)測方法。該方法多用于一些顧客數(shù)量少，需求較穩(wěn)定的生產(chǎn)資料市場的預(yù)測。 4.德爾菲法（專家意見法Delpin） 指預(yù)測者 根據(jù)預(yù)測目的及內(nèi)容，選定有關(guān)專家若干人（10-40），要求專家反復(fù)以匿名，通信的方式將預(yù)測意見寄給預(yù)測組織者，然后由該組織者綜合、整理并作出預(yù)測。,(1)特點(diǎn) 匿名性；多次反饋性；預(yù)測結(jié)果的統(tǒng)計(jì)性。 （2）工作程序 A.建立預(yù)測工作機(jī)構(gòu)，制定預(yù)測工作計(jì)劃，編制時(shí)間表； B.確立預(yù)測主題，項(xiàng)目要求。 C.選擇專家并設(shè)計(jì)調(diào)查征詢意見的表格，收集現(xiàn)有的可供

9、專家參考的資料； D.確定專家名單并編寫代號； E.以匿名形式向?qū)＜覀兯瓦_(dá)調(diào)查預(yù)測表格與資料并定期收回，完成第一輪征詢與預(yù)測；,F.將專家們的預(yù)測意見整理匯總后再反饋給各位專家，供專家參考并修正意見，如此反復(fù)多次，直至各專家意見基本趨于一致。 G.匯總預(yù)測結(jié)果，進(jìn)行技術(shù)處理，完成預(yù)測工作。當(dāng)最后一輪專家們意見有差距時(shí)，可采用加權(quán)平均方法推定預(yù)測值。 推定平均值=（最樂觀估計(jì)值+4*最可能估計(jì)值+最悲觀估計(jì)值）/6,（二）統(tǒng)計(jì)資料分析預(yù)測法（定量分析法，趨勢預(yù)測法） 1.時(shí)間序列分析法 （1）平均發(fā)展速度預(yù)測法 該法是以預(yù)測對象與以往時(shí)期穩(wěn)定增長的百分比來推算未來時(shí)期的預(yù)算數(shù)。 例1：某企業(yè)過去

10、五年總銷售額平均年均增長10%，1998年的銷售額為900萬元，這1999年的預(yù)測值應(yīng)為：900*（1+10%）=990（萬元） 下一期銷售額預(yù)測值=本期銷售額*平均發(fā)展速度,（2）簡單平均法 該方法認(rèn)為時(shí)間序列所提供的各期數(shù)據(jù)的平均值，反映了預(yù)測對象發(fā)展變化的基本特征，預(yù)測對象將來還會(huì)保持這種特征，因此確認(rèn)時(shí)間序列的平均值為預(yù)測結(jié)果。 例2：某企業(yè)1998年1-4月洗衣粉的實(shí)際銷售額為28萬元，30萬元，31萬元，29萬元，則 五月份的預(yù)測銷售額=(28+30+31+29)/4=29.5(萬元） 此法簡單易用，但精確度差，只用于銷售情況穩(wěn)定的產(chǎn)品做大致預(yù)測用。,（3）加權(quán)平均數(shù)法 由于時(shí)間序

11、列各期的實(shí)際數(shù)據(jù)，對預(yù)測對象未來發(fā)展有不同程度的影響，離預(yù)測期越近，影響越大，反之，這影響越小。這種預(yù)測方法認(rèn)為，對不同時(shí)期的實(shí)際數(shù)給予不同的權(quán)數(shù)處理后再求平均值，更能反映事物運(yùn)動(dòng)規(guī)律及未來發(fā)展趨勢。一般情況下，越是近期的數(shù)據(jù)，越能反映發(fā)展趨勢，應(yīng)給予較大權(quán)重。 假定4月份權(quán)重為4，3月份權(quán)重為3，2月份權(quán)重為2，1月份權(quán)重為1，這5月份預(yù)測值為： =（1*28+2*30+3*31+4*29）/（1+2+3+4）=29.7(萬元),（4）移動(dòng)平均法 即用靠近預(yù)測期的各期實(shí)際銷售額的平均值來預(yù)測未來時(shí)期的銷售額。 方法：每次取固定數(shù)量的時(shí)間周期（移動(dòng)期數(shù)）的數(shù)據(jù)求平均值，再逐步下移，每向下移動(dòng)一

12、次，都舍去前一個(gè)時(shí)間周期最靠前的一個(gè)數(shù)據(jù)而順序加入后一個(gè)數(shù)據(jù)求平均值。而該平均值即作為下期預(yù)測值.,例3：某企業(yè)1997年12個(gè)月的銷售額見表4.1。取 3期平均移動(dòng)（n=3），則 =（100+103+98）/3=100.3 =（103+98+104) /3=101.7. 當(dāng)n取5和7時(shí)，結(jié)果見下表。這樣1998年元月份銷售額定為134.7萬元（n=3）或?yàn)?30萬元（n=7）。,由上面計(jì)算可知，n的取值對預(yù)測值有較大影響。取值大，預(yù)測值適應(yīng)新水平的時(shí)間長，但落后于可能發(fā)展水平；取值少，預(yù)測值能較靈敏地反映實(shí)際趨勢，適應(yīng)新水平時(shí)間短。取值的大小應(yīng)考慮資料期的多少，同時(shí)綜合考慮上述因素，選擇較適

13、當(dāng)?shù)闹怠?2.相關(guān)分析預(yù)測法 這種方法是根據(jù)各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的相互關(guān)系來進(jìn)行預(yù)測。這里x為因，因變量y為果。根據(jù)援引的多少可分為一元回歸與多元回歸；根據(jù)模型形態(tài)可分為線性回歸與非線性回歸。 （1）一元線性回歸 y=a+bx y預(yù)測值，因變量； x相關(guān)因素值，自變量； a,b回歸系數(shù)，即 直線截距與斜率。,均為未知參數(shù)，可用最小二乘法求得： b=xiyi- xyi xi2 -xxi a=y- b x 4：某地區(qū)人均年收入與轎車銷售量之間關(guān)系如表所示?，F(xiàn)預(yù)測當(dāng)年人均收入為6萬元四百戶擁有較車輛數(shù)。,某地區(qū)人均年收入與轎車銷售量之間關(guān)系表,作圖：,人均收入（萬元）,百戶轎車擁有量（輛）,1,2,3,4,

14、5,6,2,4,6,8,10,12,14,.,.,.,.,.,.,從 圖中可以看出，百戶家庭轎車擁有量與人均收入之間基本是線性趨勢，故可以用一元線性回歸法來預(yù)測人均收入為6萬元時(shí)轎車擁有量。 b=xiyi- xyi xi2 -xxi =3.37 a=y- b x =0.2459 則當(dāng)該地區(qū)年人均收入為6萬元時(shí)，百戶汽車擁有量應(yīng)達(dá)到：y=0.2459+3.37*6=20.47(輛）,（2）一元非線性回歸預(yù)測法 即自變量與因變量之間不呈直線趨勢，則呈非線性相關(guān)，方程主要有： y=a+bxi+cxi2 y=a-b/x y=cxb 以上方程式均需對資料進(jìn)行分析并畫出散布圖，觀察確定其相關(guān)形態(tài)，建立模型

15、，通過對聯(lián)合方程的變量替換，計(jì)算方程式常數(shù)值a,b,c然后進(jìn)行預(yù)測。,第二節(jié)經(jīng)營決策一.經(jīng)營決策概念,1.決策：從兩個(gè)以上被選方案中選擇一個(gè)滿意方案的過程。 2.經(jīng)營決策：在市場調(diào)查和科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上，確定決策目標(biāo)，制定多種行動(dòng)方案，從中擇優(yōu)并付諸實(shí)施的全部活動(dòng)。,二.經(jīng)營決策的作用,1.經(jīng)營決策是企業(yè)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵 經(jīng)營決策是關(guān)于企業(yè)總體發(fā)展方向，速度和規(guī)模的決策，關(guān)系企業(yè)發(fā)展的全面，至關(guān)重大。 2.經(jīng)營決策是各項(xiàng)管理職能順利運(yùn)作的前提 沒有正確的經(jīng)營決策，各項(xiàng)管理職能不可能發(fā)揮正常功能，只能造成生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的無序甚至紊亂。 3.經(jīng)營決策是迎接未來挑戰(zhàn)的根本手段,三.經(jīng)營決策的內(nèi)容,1.經(jīng)營

16、戰(zhàn)略決策。如：經(jīng)營目標(biāo)，方針等。 2.研究與發(fā)展決策。如：企業(yè)技術(shù)改造決策等。 3.市場營銷決策。如：市場定價(jià)策略，銷售策略決策等。 4.生產(chǎn)決策。如：生產(chǎn)計(jì)劃，生產(chǎn)組織等， 5.財(cái)務(wù)決策。如：目標(biāo)利潤決策等。 6.組織與認(rèn)識決策。如：組織機(jī)構(gòu)設(shè)置決策等。,四.經(jīng)營決策分類,1.按決策層次分類 （1）戰(zhàn)略決策。指示管企業(yè)未來發(fā)展的全局性，長期性的重大決策。 （2）管理決策。指為實(shí)施戰(zhàn)略決策，在人，財(cái)，物等方面做出的戰(zhàn)術(shù)決策。 （3）業(yè)務(wù)決策。指在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中為 提高具體業(yè)務(wù)效率，合理組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而做出的決策。,2.按決策出現(xiàn)的頻率劃分 （1）程序化決策。指在企業(yè)經(jīng)營管理中經(jīng)常出現(xiàn)的，

17、有規(guī)律可循的問題的決策。這類決策既然有規(guī)律可循，就可用 一定的程序固定下來，今后反復(fù)使用。如：庫存控制，產(chǎn)品質(zhì)量控制等。 （2）非程序化控制。指在企業(yè)經(jīng)營管理中很少出現(xiàn)，且無規(guī)律可循的問題的決策。如：企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，重組與合并等決策等。,3.按決策的可靠程度劃分 （1）確定型決策。指決策者對每個(gè)行動(dòng)方案未來可能發(fā)生的各種狀態(tài)及其后果十分清晰，特別是對哪種自然狀態(tài)將會(huì)發(fā)生有較確定把握，這時(shí)可從可行方案中選擇一個(gè)最有利的方案做出決策。一般運(yùn)用數(shù)學(xué)模型求得最優(yōu)解，如：線性規(guī)劃，量本利分析等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)型決策。指每個(gè)行動(dòng)方案未來均有多種自然狀態(tài)，未來究竟將出現(xiàn)哪一種或那幾種，決策人不能斷定，但它們出現(xiàn)

18、的頻率可事先估算出來。 （3）不確定型決策。指對決策問題的主客觀條件把握不夠，也無法確定決策事件未來各種自然狀況的頻率，完全憑借個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，感覺和估算做出的決策。,五.經(jīng)營決策的原則,1.科學(xué)原則：一方面，決策的執(zhí)行情況及結(jié)果要符合決策失誤本身的客觀規(guī)律；另一方面，決策活動(dòng)本身也必須符合科學(xué)決策的客觀規(guī)律。 2.民主原則：只有廣泛地征求群眾意見，各方專家的意見，才能使我們的決策更符合客觀規(guī)律。 3.可行原則：在制定決策時(shí)，一定要進(jìn)行可行性分析，經(jīng)濟(jì)可行性分析。 4.滿意原則。指如果該決策的實(shí)施能帶來滿意即是一個(gè)好的方案。,六.經(jīng)營決策的程序,1.發(fā)現(xiàn)問題。發(fā)現(xiàn)問題是整個(gè)決策過程的第一步，是確定目

19、標(biāo)的基礎(chǔ)。 2.確定目標(biāo)。注意：（1）目標(biāo)本身的要求。第一，目標(biāo)必須是單義的，且是可計(jì)量的；第二，目標(biāo)是可以分解的，而且可以落實(shí)和確定責(zé)任；第三，目標(biāo)應(yīng)有明確的約束條件，并能事先明確。（2）多目標(biāo)問題的處理。原則：第一，減少目標(biāo)數(shù)量。第二，對減少后的目標(biāo)確定優(yōu)先次序。第三，目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)。 3.收集資料。注意：(1)資料的完整性。（2）資料的連續(xù)性。,4.擬定方案。（1）可行性方案必須具備的條件：能夠保證經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部條件都具有可行性；方案的排他性。（2）擬定方案應(yīng)遵循的原則：創(chuàng)新原則；詳盡原則。 5.選擇方案。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：（1）價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。要求我們在決定方案取舍時(shí)，首先要考慮

20、的是方案是否能夠解決企業(yè)迫切需要解決的問題。（2）滿意標(biāo)準(zhǔn)。非傳統(tǒng)上的追求最優(yōu)方案。（3）期望值標(biāo)準(zhǔn)。由于事物發(fā)展的不確定性，導(dǎo)致方案執(zhí)行結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)性，所以只能用考慮到的各種自然狀態(tài)出現(xiàn)頻率的期望值標(biāo)準(zhǔn)來判斷方案的優(yōu)劣。,6.方案的貫徹執(zhí)行 不僅要制定切合實(shí)際的決策執(zhí)行計(jì)劃，而且要挑選合培訓(xùn)和合格的決策執(zhí)行人員。 7.追蹤決策 （1）回溯分析。對原決策的產(chǎn)生機(jī)制進(jìn)行客觀分析，再現(xiàn)失誤產(chǎn)生的過程及主要原因，然后去誤取正或轉(zhuǎn)誤為正。 （2) 非零起點(diǎn)。跟蹤決策面臨的對象和條件已非出于初始狀態(tài)，而是進(jìn)行了一定程度和范圍的組合并建構(gòu)。 （3）雙重優(yōu)化。要求優(yōu)于原決策方案，尤其要在追蹤指定的方案中優(yōu)選。

21、 （4）心理效應(yīng)。指由于追蹤決策所引起的心理反響及其影響后果。,七.經(jīng)營決策的方法,（一）.定性分析的方法 1.頭腦風(fēng)暴法 2.對演法 3.德爾非法 （二）定量分析方法 1.確定性分析方法 （1）單純優(yōu)選法,例5：,彩電生產(chǎn)廠擬向4個(gè)顯像管廠采購規(guī)格，質(zhì)量相當(dāng)?shù)娘@像管，單價(jià)分別為：甲廠480元/只，乙廠498元/只，丙廠475元/只，丁廠490元/只。跟很顯然，該彩電廠應(yīng)從丙廠進(jìn)貨。,（2）量本利分析法（盈虧分析法）,Tp=S-C=PX-CvX-C=(P-Cv)X-C T利潤； S銷售額； C總成本； Ct固定成本； X銷售量； P銷售單價(jià)； Cv單位變動(dòng)成本。,盈虧平衡圖,銷 售 額 （元）

22、,銷售量(臺）,虧損區(qū),利潤,總成本,銷售收入,變動(dòng)成本,固定成本,X0,S0,單一品種量本利分析,當(dāng)Tp=0時(shí)，企業(yè)不盈不虧， X0=Ct/(P-Cv) X0盈虧平衡點(diǎn)的銷售量； P-Cv單位邊際貢獻(xiàn)。,多品種量本利分析,S0=Ct/(1-Cv/P) S0盈虧平衡點(diǎn)的銷售額； 1-Cv/P邊際貢獻(xiàn)率。上式還可表示成：s0=ct/cm cm加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。,企業(yè)若想在盈虧平衡的基礎(chǔ)上獲取一定的目標(biāo)利潤，則銷售量必須實(shí)現(xiàn)： XZ=(CF+TP)/(P-CV) S=(CT+TP)/(1-CV/P) XZ-目標(biāo)利潤銷售量 TP-目標(biāo)利潤,實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的量本利的利用分析,（1）判斷企業(yè)經(jīng)營狀

23、況： 為安全余額，即是即銷售量見區(qū)盈虧平衡點(diǎn)的銷售量。安全系數(shù)越大，說明企業(yè)盈利水平越高。,企業(yè)經(jīng)營狀況表,（2）預(yù)測一定銷售量下的利潤水平 Tp=S-C=PX-CvX-C=(P-Cv)X-C，例略。 （3）計(jì)算企業(yè)目標(biāo)成本 例：某企業(yè)彩色顯像管售價(jià)600元/只，單位變動(dòng)成本500元，年固定成本1000萬元，預(yù)定目標(biāo)利潤1000萬元，目標(biāo)成本應(yīng)是多少? S=(Ct-Tp)/(1-Cv/P)=(10000000+10000000)/(1-500/600)=12000萬元。 目標(biāo)成本=銷售額-目標(biāo)利潤=12000-1000=11000（萬元）,（4）多品種生產(chǎn)經(jīng)營的量本利分析 例：某企業(yè)同時(shí)生產(chǎn)三

24、種商品，多種商品有關(guān)資料如下表所示。設(shè)企業(yè)的年固定成本為87.7萬元，求盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。,商品,2.風(fēng)險(xiǎn)型決策方法,例：某地生產(chǎn)傳統(tǒng)名優(yōu)產(chǎn)品的輕工業(yè)企業(yè)，為了進(jìn)一步滿足國內(nèi)外市場需求，擬定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，現(xiàn)有三種方案可供選擇。三種方案服務(wù)期均為10年，內(nèi)容如下表：,用決策樹法進(jìn)行決策。 （1）繪制決策樹圖； （2）計(jì)算期望值； 擴(kuò)建方案：EMV1=100*0.5+60*0.3+（-10）*0.2*10=660（萬元） 合同轉(zhuǎn)包：EMV2=50*0.5+30*0.3+0*0.2*10=340 （萬元） 新建方案：EMV3=100*0.5+30*0.3+(-40)*0.2*10=600（萬元）,

25、（3）計(jì)算凈收益 擴(kuò)建方案：E1=660-100=560（萬元） 轉(zhuǎn)包方案：E2=340-40=300 （萬元） 新建方案：E3=600-200=400 （萬元） （4）修枝； （5）決策。應(yīng)選擇凈收益最大的方案，故應(yīng)選擇擴(kuò)建方案為最有方案。,決策樹,擴(kuò)建方案(投資100萬元）,轉(zhuǎn)包方案（投資40萬）,新建方案（投資200萬）,0.5,0.3,0.2,0.5,0.3,0.2,0.5,0.3,0.2,100,60（萬元）,-10（萬元）,50（萬元）,30（萬元）,0（萬元）,100（萬元）,60（萬元）,-40（萬元),400,300,560,（萬元）,3.不確定型決策方法,不確定型決策方法主

26、要有悲觀決策標(biāo)準(zhǔn)，樂觀決策標(biāo)準(zhǔn)，折衷決策標(biāo)準(zhǔn)，后悔值法等。,第十一章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析,第一節(jié) 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)知識 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析：是從經(jīng)濟(jì)的角度來研究技術(shù)問題，對擬實(shí)現(xiàn)某一預(yù)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而可能采用的不同的技術(shù)政策，技術(shù)方案，技術(shù)措施的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行計(jì)算，分析，比較和評價(jià)，已達(dá)到技術(shù)先進(jìn)與經(jīng)濟(jì)合理的最佳結(jié)合，取得最為滿意的經(jīng)濟(jì)效果。,一.現(xiàn)金流量及其構(gòu)成,（一）投資 包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資 （二）經(jīng)營成本 反映了某技術(shù)方案為了達(dá)到一定的產(chǎn)出目標(biāo)而實(shí)際支出的勞動(dòng)消耗。 經(jīng)營成本c=全年總成本（折舊+攤銷費(fèi)+流動(dòng)資金利息）,（三）銷售收入 指 投資方案投產(chǎn)后向市場出售商品或提供服務(wù)的貨幣收入。

27、銷售收入=銷售量*單價(jià) （四）銷售稅金 包括增值稅，營業(yè)稅等。 （五）銷售利潤 銷售利潤=銷售收入-總成本（銷售成本）-銷售稅金 實(shí)現(xiàn)利潤=銷售利潤+營業(yè)外凈支出-資源稅 稅后利潤=實(shí)現(xiàn)利潤-所得稅,現(xiàn)金流量：指投資方案在一定周期內(nèi)實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入所組成的資金運(yùn)動(dòng)。,0,1,2,n-1,n,100,80,60,80,80,單位：萬元,現(xiàn)金流量圖,（時(shí)間尺度）,二.資金時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算,資金時(shí)間價(jià)值：在現(xiàn)金流量圖上不同點(diǎn)支出或收益同樣數(shù)額的資金在價(jià)值上是不相等的，即資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值，即為資金時(shí)間價(jià)值。 表現(xiàn)形式（絕對尺度）：盈利，利息 （

28、研究投資方案的經(jīng)濟(jì)效果） （相對尺度）：利率，收益率（計(jì)算分析資金信貸） 資金等值：不同時(shí)點(diǎn)絕對值不等的資金，若按某一比率換算至同一時(shí)點(diǎn)具有相等的價(jià)值。,折現(xiàn)：把將來某一時(shí)點(diǎn)的金額換算成與現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)相等值的金額的換算過程。 現(xiàn)值：將來時(shí)點(diǎn)上的資金折現(xiàn)到現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值。 終值（未來值）：與現(xiàn)值等價(jià)的未來某時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值。 現(xiàn)值+復(fù)利利息=未來值（復(fù)本利和） 未來值-復(fù)利利息=現(xiàn)值,六種常用的復(fù)利系數(shù),（一）整付復(fù)本利系數(shù)（一次支付終值系數(shù)） 1.用途：已知整付現(xiàn)值p，求整付未來值F; 2.符號: (F/P,i,n); 3.系數(shù)公式: (F/P,i,n)=(1+i)n; 4.應(yīng)用：整付復(fù)本利系數(shù)

29、是現(xiàn)值轉(zhuǎn)換成未來值的換算系數(shù)。例略。,(二）整付現(xiàn)值系數(shù)（一次支付現(xiàn)值系數(shù)） 1.用途：已知未來值F,求現(xiàn)值； 2.符號: (P/F,i,n); 3.系數(shù)公式: (P/F,i,n)=(1+i)-n 4.應(yīng)用：是未來值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值的換算系數(shù)。例略。,（三）年金復(fù)本利系數(shù)（等額分付終值系數(shù)） 年金A:一系列每年等額發(fā)生的資金，可以是一系列的年收入，亦可以是一系列發(fā)生的年費(fèi)用。 1.用途：已知等額年金A，求未來值F 2.符號: (F/A,i,n); 3.系數(shù)公式: (F/A,i,n)=(1+i)n-1)/i 4.應(yīng)用：表明每年年末支付年金一元錢在利率i和n年年末時(shí)積累的未來值總額。 系數(shù)。例略。,(四

30、）年金現(xiàn)值系數(shù)（等額分付現(xiàn)值系數(shù)） 1.用途：已知年金A，求現(xiàn)值P； 2.符號: (P/A,i,n); 3.系數(shù)公式: (P/A,i,n)=(1+i)n-1)/i(1+i)n 例：某廠擬購買一臺設(shè)備，估計(jì)每年可獲取收益1000元，設(shè)備使用年限為8年，殘值為零。若購買設(shè)備貸款利率為10%，該設(shè)備購買的價(jià)格不能大于多少？,解：P=A(P/A,i,n)=1000(P/A,10%,8) 由復(fù)利系數(shù)表查得：(P/A,10%,8)=5.335 所以，P=1000*5.335=5335(元） 顯然，當(dāng)設(shè)備目前價(jià)格大于5335時(shí)，則不宜購買。,（五)基金年存系數(shù)（等額償還基金系數(shù)，資金存儲(chǔ)系數(shù)） 1.用途：已

31、知未來值F,求每年等額年金A; 2.符號：(A/F,i,n); 3.系數(shù)公式： (A/F,i,n)=i/(1+i)n-1) 4.應(yīng)用：可推算出在利率i和n年時(shí)，要積累未來值一元錢需要每年年末儲(chǔ)存的年金額。,(六）投資回收系數(shù)（等額分付資金回收系數(shù)) 1.用途：已知現(xiàn)值P,求每年等額回收的年金A; 2.符號：(A/P, i,n); 3.系數(shù)公式：(A/P, i,n)=i(1+i)n/(1+i)n-1) 4.應(yīng)用：在利率i和n年內(nèi)，投入現(xiàn)值一元錢，需要以后年末回收的年值。 例：某廠擬購買一臺設(shè)備需一次投資5萬元，預(yù)期使用8年，殘值不計(jì)。若設(shè)備貸款利率為10%，問設(shè)備使用期限內(nèi)每年因使用設(shè)備需增加多

32、少收益才合算。,解：A=P(A/P,i,n)=50000(A/P,10%,8) 由復(fù)利系數(shù)表查得(A/P,10%,8)=0.18744， 所以，A=50000*0.18744=9372（元） 結(jié)論：每年增加收益應(yīng)大于等于9372元。,第二節(jié)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本方法,一.投資回收期法 （一）靜態(tài)投資回收期 Pt=I/A 其中，Pt靜態(tài)投資回收期； I項(xiàng)目全部一次性投資； A投產(chǎn)后每年凈收益。 Pt靜態(tài)投資回收期； CI項(xiàng)目預(yù)期的第t年現(xiàn)金流入； CO項(xiàng)目預(yù)期的第t年現(xiàn)金流出； 投資回收期pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量,（二）以投資回收期法進(jìn)行

33、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析 1.獨(dú)立方案評價(jià) PtPc投資方案可以接受 Pt Pc投資方案應(yīng)予拒絕 2.互斥方案優(yōu)選 Pa=i2-i1/c1-c2 其中，Pa差額投資回收期； I1投資額小的方案的投資； I2投資額大的方案的投資； C1投資額小的方案的經(jīng)營成本； C2投資額大的方案的經(jīng)營成本。 判別準(zhǔn)則：PaPc投資大的方案為優(yōu)選方案 Pa Pc投資小的方案為優(yōu)選方案,二.凈現(xiàn)值法,（一）凈現(xiàn)值（NPV) NPV= (CI-CO)t(1+i0)-t NPV凈現(xiàn)值； CI第年的現(xiàn)金流入量 CO第年的現(xiàn)金流出量； i0標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)率。 判斷標(biāo)準(zhǔn)： NPV0 表示該方案的投資不但達(dá)到了基準(zhǔn)收益水平，而且上有盈余；若NP

34、V=0 ，表示方案的投資效果正好等于標(biāo)準(zhǔn)收益率。以上二方案在經(jīng)濟(jì)上可行。若NPV0 ，說明方案投資沒有達(dá)到基準(zhǔn)的收益水平，因此該方案應(yīng)予拒絕。,（二）凈現(xiàn)值率,NPVR=NPV/Ip Ip投資的現(xiàn)值。 Ip投資的現(xiàn)值。 對于單一方案，若NPV0，則NPVR0；若NPV 0，則NPVR0。 在多個(gè)互斥方案比較優(yōu)選鐘，凈現(xiàn)值率越大，表明該方案的投資效果越好。所以，對于獨(dú)立方案按優(yōu)劣排序時(shí)不能采用NPV指標(biāo)，而須按NPVR的大小結(jié)合來考慮。,（三）關(guān)于基準(zhǔn)收益率ic的討論,對最低期望收益率的確定有如下影響因素 1.資金費(fèi)用與投資的機(jī)會(huì)成本 資金費(fèi)用時(shí)投資項(xiàng)目借貸資金的利息和該項(xiàng)目自有資金最低期望盈利

35、的總和，其大小取決于資金的來源的構(gòu)成及其利率的高低。 機(jī)會(huì)成本是指將一種具有多種用途的優(yōu)先資源在次佳用途用途中被放棄的某種收益。,2.風(fēng)險(xiǎn)貼水率 為了補(bǔ)償可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失，就要考慮一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼稅率。 ic=(1+r1)(1+r2)-1 ic最低期望收益率； r1年資金費(fèi)用率與投資 的機(jī)會(huì)成本最高值； r2年風(fēng)險(xiǎn)貼水率。 判斷標(biāo)準(zhǔn)： NPV0 表示該方案的投資不但達(dá)到了最低盈利水平，而且尚有超額凈收益；若NPV=0 ，表示方案的投資效果正好滿足最低期望盈利水平。若NPV 0 ，說明方案投資沒有達(dá)到最低的期望效果，因此該方案應(yīng)予拒絕。,（四）凈現(xiàn)值函數(shù),500,NPV,1000,-500,-

36、1000,0,10,20,30,40,i,凈現(xiàn)值函數(shù)圖有 如下特點(diǎn)： （1）同一現(xiàn)金流量其凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率i的增大而逐漸減小。 （2）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標(biāo)相交處得折現(xiàn)率i稱為內(nèi)部收益率。,(五）以凈現(xiàn)值法進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析,1.獨(dú)立方案評價(jià) NPV投資方案可以接受；投資方案應(yīng)予拒絕。 FNPV=(Ci-Co)t(1+ic)-t CI按財(cái)務(wù)評價(jià)要求，投資項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)生的效益； CO按財(cái)務(wù)評價(jià)要求，投資項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)生的費(fèi)用； Ic行業(yè)基準(zhǔn)收益率； n投資方案的計(jì)算期。 FNPVR=FNPV/IP,在對投資方案進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的表達(dá)式是： ENPV=(B-C)t(1+i)-t B按國民經(jīng)濟(jì)評

37、價(jià)要求，投資項(xiàng)目的效益流入量； C按國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)要求，投資項(xiàng)目的效益流出量； ic社會(huì)則現(xiàn)率。 當(dāng)時(shí)，表示國家為投資項(xiàng)目付出代價(jià)后可以得到的符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余。,2.互斥方案優(yōu)選 （1）壽命期相等的互斥方案優(yōu)選 例：設(shè)A,B兩種型號的設(shè)備初始投資為Ia=10000元/臺，Ib=15000元/臺。兩種設(shè)備使用壽命均為10年，每年凈收益均為等值，A型為2000元/臺，B型為2800元/臺，當(dāng)i0=10%時(shí)，應(yīng)選擇哪種型號的設(shè)備? . NPV1=-10000+2000(P/A,10%,10)=-10000+2000*6.144=2288元 NPV2=-15000+2800 (P/A,10%,1

38、0)=-15000+2800*6.144=2203元 因?yàn)椋篘PV10 NPV20 所以，兩 方案在經(jīng)濟(jì)上都可行。,b.方案比選（相對經(jīng)濟(jì)效果分析） NPV1- NPV2=2280-2203=85元 所以，A方案為優(yōu)選方案 c.由于兩方案投資額不同，所以要以凈現(xiàn)值率來檢驗(yàn) NPVR1=2288/10000*100%=22.88% NPVR2=2203/15000*100%=14.69% 因?yàn)椋?NPVR1 NPVR2 所以，A方案為優(yōu)選方案,（2）壽命不等的互斥方案評價(jià),A.最小公倍數(shù)法 該法假設(shè)對比方案中壽命期短的一個(gè)或若干個(gè)在其壽命期結(jié)束后按原方案重復(fù)實(shí)施，取各對比方案壽命的最小公倍數(shù)作為

39、共同的分析周期。 例：某廠擬購置一臺設(shè)備，A,B兩種型號均能滿足生產(chǎn)上的需要。設(shè)：i0=10%,其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。試用凈現(xiàn)值法進(jìn)行評價(jià)和優(yōu)選。,初始投資（元） 年創(chuàng)收益（元） 年使用成本（元） 使用壽命（年) 凈殘值,經(jīng)濟(jì)要素名稱,方案A,方案B,80000,45000,20000,8,不計(jì),40000,35000,15000,4,不計(jì),兩設(shè)備投資方案的經(jīng)濟(jì)要素,解：對比方案壽命周期不同，取其最小公倍數(shù)8（年）為分析周期，即方案B再使用4年壽命結(jié)束后設(shè)想重新投資購置一臺B型設(shè)備。 （a)繪出現(xiàn)金流量圖,45000,20000,80000,0,1,2,3,4,5,6,7,8,方案A現(xiàn)金流量圖,

40、方案B現(xiàn)金流量圖（設(shè)重復(fù)投資）,35000,15000,40000,0,1,2,3,4,5,6,7,8,（b）對方案A,B自身經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行評價(jià) NPV1=-80000+45000(P/A,10%,8)-2000 =-80000+25000 (P/A,10%,8) =-80000+25000*5.335 =53375（元） NPV2=-40000+35000 (P/A,10%,8)- 40000(P/F,10%,4)-15000(P/A,10%,8) =-40000-40000*0.6830+20000*5.335 =39380(元）,因?yàn)椋?NPV10 NPV20 所以兩方案決為經(jīng)濟(jì)上可行的

41、投資方案。 （c）方案比選 NPV1- NPV2=13995（元） 所以方案A為優(yōu)選方案。 （d）兩方案初始投資額不同，所以要以凈現(xiàn)值率來檢驗(yàn) NPVR1=53375/8000*10%=66.7% NPVR2=39380/(40000+40000 (P/F,10%,4)*100%=58.5% 因?yàn)镹PVR1 NPVR2 所以，A方案優(yōu)于B方案。,（2）分析周期截止法,例：某廠擬購置一臺設(shè)備，A,B兩種型號均能滿足生產(chǎn)上的需要。設(shè)：i0=10%,其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。,經(jīng)濟(jì)要素名稱,方案A,方案B,初始投資（元) 年創(chuàng)收益（元） 年使用成本（元） 使用壽命（年) 凈殘值,40000,35000,1

42、5000,8,80000,45000,20000,15,不計(jì),不計(jì),采用分析周期截止法的設(shè)備投資方案經(jīng)濟(jì)要素,解：設(shè)想方案A在8年后重復(fù)投資，中的使用壽命為16年。 (a)繪出現(xiàn)金流量圖(略） （b)對方案A,B自身經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行評價(jià) （c)方案比選 采用方案B的使用壽命15年為分析周期，對于重復(fù)投資后的方案A再分析期末（即第16年）得資產(chǎn)余值進(jìn)行估值，并作為回收資產(chǎn)余值來處理。按照按照我國通常采用的直線折舊法，重復(fù)投資后購置A型設(shè)備殘值為40000*12.5%=5000（元）。這樣重新計(jì)算A方案的凈現(xiàn)值：,分析期末資產(chǎn)余值回收的現(xiàn)金流量圖, , ,35000,15000,40000,5000

43、,40000,0,1,2,8,9,15,NPV1 =-4000+35000 (P/A,10%,15)-40000 (P/F,10%,8)-15000 (P/A,10%,15)+5000 (P/F,10%,15)=94657（元） NPV2- NPV1 =15493 （元） 所以，B方案為優(yōu)選方案。,三.內(nèi)部收益率法,（一）內(nèi)部收益率（IRR)定義 內(nèi)部收益率是指在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)投資項(xiàng)目所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值累計(jì)數(shù)相等時(shí)的折現(xiàn)率。,(二）內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義,假設(shè)某設(shè)備一次性初始投資10000元，使用壽命為4年，各年凈收益分別為4000元、3700元、2400元和2200元。若設(shè)備投

44、資貸款，利率為10%。顯然，通過計(jì)算可知，當(dāng)i0=10% 為換算比率時(shí)第4年年末正好收回全部投資。,4000,3700,2400,2200,-10000,0,1,2,3,4,謀設(shè)備投資方案現(xiàn)金流量圖,假如第4年年末的凈收益不是2200元，而是2400元，那么按i0=10%的換算比率計(jì)算，到期末除10000元投資得到全部回收外，還盈利200元。為了使計(jì)算期末剛好使投資回收而無盈利以滿足內(nèi)部收益率的定義，顯然必須提高原10%的換算比率，即內(nèi)部收益率要大于10%。因此，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵可以理解為反映了投資支出的實(shí)際盈利率，其值約稿，一般來說，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性越好。,（三）內(nèi)部收益率的計(jì)算,1、繪

45、出現(xiàn)金流量圖。 2、運(yùn)用（P/F,i,n)或(P/A,i,n)系數(shù)近似地確定出IRR的大致范圍。 3、試算。如果NPV0 說明折現(xiàn)率仍偏低，需提高。 反之降低。當(dāng)找到按一個(gè)折現(xiàn)率所求得的凈現(xiàn)值為正值，而臨近的一個(gè)折現(xiàn)率所求得的凈現(xiàn)值為負(fù)值時(shí)，則表明內(nèi)部收益率在兩個(gè)折現(xiàn)率之間。,4、用線性插值法求得精確的內(nèi)部收益率。 IRR=i1+PV(i2-i1)/(PV+NV),NV,0,PV,NPV,C,B,A,IRR,I=,IRR,凈現(xiàn)值函數(shù)曲線,例：某設(shè)備投資10000元，在5年內(nèi)每年平均收入5310元，殘值為2000元，每年支出的使用成本為3000元，試求該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 解： （1）繪制現(xiàn)

46、金流量圖,i=10000,0,1,2,3,4,5,3000,5310,2000,某設(shè)備投資方案現(xiàn)金流量圖,（2）近似確定IRR的大致范圍 假設(shè)i=0,P=10000元 F=(5310-3000)*5+2000=13550（元） 因?yàn)?P/F,i,n)=P/F, 故(P/F,i,5)=10000/13550=0。738 查表可得，i在6%左右， IRR應(yīng)大于6% （3）試算 當(dāng)試算折現(xiàn)率i1=8%時(shí)，計(jì)算凈現(xiàn)值： IRR (i1)=-10000+（5310-3000）(P/A,8%,5)+2000 (P/F,8%,5) =585.03(元）,繼續(xù)提高試算折現(xiàn)率 IRR(i2)=-10000+（5

47、310-3000）(P/A,12%,5)+2000 (P/F,12%,5) =-537.65（元） （4）用線性插值法求 根據(jù)公式： IRR =8%+585.03(12%-8%)=10.08%,585.03+537.65,四.以內(nèi)部收益率法進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析,1.獨(dú)立方案評價(jià) 若IRRI0,投資方案可以接受,投資方案應(yīng)予拒絕 內(nèi)部收益率在投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)中稱為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)。其判斷準(zhǔn)則是： FIRRIC ，說明該投資方案占用資金的盈利率已達(dá)到了行業(yè)基準(zhǔn)收益率的要求，方案可以接受。反之，則拒絕。 在對投資EIRR IS說明投資項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)已達(dá)到或超過了要求和水平，顯然項(xiàng)目是可以接受的，反之則拒絕。,2.互斥方案優(yōu)選 例有兩個(gè)投資方案,其現(xiàn)金流量如下表所示.設(shè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率i=10%,試以內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法求出最優(yōu)方案.,方案,兩個(gè)互斥方案現(xiàn)金流量表,0,1,2,3,4,解： （1）以NPV法進(jìn)行優(yōu)選 NPV1=2801.7(萬元) NPV2=2