1、股指期貨基礎(chǔ)知識(shí),什么是股指期貨 幾組重要概念 股指期貨的交易制度 股指期貨的功能和交易策略 仿真交易介紹 Ib業(yè)務(wù)介紹,“股指”期貨,我國的股指期貨以滬深300指數(shù)為標(biāo)的 滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。 滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。它的推出，豐富了市場現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項(xiàng)用于觀察市場走勢的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。,滬深300指數(shù)前20大權(quán)重股,滬深300

2、指數(shù)的特點(diǎn),采用自由流通量為權(quán)數(shù)，這保證了該指數(shù)是反映流通市場股價(jià)的綜合動(dòng)態(tài)演變。 在成份股權(quán)重的確定上，采用分級靠檔法，共分九級靠檔。 引入大市值公司快速進(jìn)入滬深300指數(shù)的機(jī)制。,股指“期貨”,期貨，一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。,滬深300股指期貨合約,幾組重要概念,開盤價(jià)、收盤價(jià)和結(jié)算價(jià) 持倉量和成交量 開倉、持倉和平倉 多頭和空頭 多頭換手和空頭換手 市價(jià)委托、限價(jià)委托和取消委托 交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員,開盤價(jià)、收盤價(jià)和結(jié)算價(jià),開盤價(jià)（Open Price）：某一期貨合約開市前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競

3、價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。 收盤價(jià)（Close Price）：指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。 結(jié)算價(jià)（Settlement Price）：指某一期貨合約當(dāng)日一定時(shí)間內(nèi)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。,持倉量和成交量,持倉量（Open Interest）：指期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數(shù)量。 成交量（Volume）：指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間所有成交合約的單邊數(shù)量。,開倉、持倉和平倉,開倉（Open Position）：股指期貨中，無論買賣凡是新建頭寸都叫開倉。 持倉（Hold Position ）： 平倉（Close Po

4、sition ）： 平今（Day Trade）：,多頭和空頭,多頭（Long Position）：買進(jìn)股指期貨合約者。 空頭（Short Position）：賣出股指期貨合約者。,多頭換手和空頭換手,多頭換手（Change Hands of Long Position）：原來持有多頭的交易者在賣出平倉，但新的多頭又開倉買進(jìn)。 空頭換手（Change Hands of Short Position）：指原有持有空頭的交易者在買進(jìn)平倉，但新的空頭在開倉賣出。,市價(jià)委托、限價(jià)委托和取消委托,市價(jià)委托（Market Order）：指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。市價(jià)指令的未成

5、交部分自動(dòng)撤銷。 限價(jià)委托（Limit Order）：指按照限定價(jià)格或者更優(yōu)價(jià)格成交的指令。 取消委托（Cancel Order）：,交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員,交易結(jié)算會(huì)員（Individual Clearing Members）：只能為其客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。 全面結(jié)算會(huì)員（General Clearing Members ）：可以為其客戶和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。 特別結(jié)算會(huì)員（Special Clearing Members ）：只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。,股指期貨主要市場制度,保證金制度 分級結(jié)算制度 限倉制度 強(qiáng)行減倉

6、制度 大戶報(bào)告制度,T+0交易制度 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度 價(jià)格限制制度 強(qiáng)行平倉制度 現(xiàn)金交割制度,保證金制度,在股指期貨交易中，為了確保履約，維護(hù)交易雙方的合法權(quán)益，實(shí)行保證金制度。 保證金分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金。 結(jié)算準(zhǔn)備金是指結(jié)算會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。,例:以滬深300指數(shù)6000點(diǎn)的水平計(jì)算，期貨經(jīng)紀(jì)公司要求的交易保證金為15%，交易一份合約所需要的資金為： 6000點(diǎn)*300元/點(diǎn)*15%270,000元 若考慮實(shí)際交易時(shí)合約占用的保證金一般不應(yīng)超過保證金賬戶資金總額的三分之一,則資金門檻大概為80至90萬元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出股票。,T+0交易制

7、度,分級結(jié)算制度,當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度,當(dāng)日交易結(jié)束后，每一個(gè)投資者的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等都要進(jìn)行結(jié)算。 注意：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算每日無負(fù)債結(jié)算,結(jié)算價(jià)格,當(dāng)日結(jié)算價(jià)：指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。 交割結(jié)算價(jià)：股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后二小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。 注意：當(dāng)日最后一小時(shí)無成交的，往前前推一小時(shí)，以此類推。如果當(dāng)日最后一筆成交據(jù)開盤不足一小時(shí)的，則取全天成交量的加權(quán)平均價(jià)作為結(jié)算價(jià)。,價(jià)格限制制度,熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的6%。 觸發(fā)條件：當(dāng)合約出現(xiàn)單邊無報(bào)價(jià)且持續(xù)5分鐘時(shí)，熔斷機(jī)制觸發(fā)。該機(jī)制啟動(dòng)后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，合約買賣申報(bào)在6

8、%內(nèi)繼續(xù)撮合成交，5分鐘后，該機(jī)制終止。,注意：最后交易日不設(shè)熔斷機(jī)制，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的20。,熔斷機(jī)制的特殊情況,熔斷機(jī)制啟動(dòng)后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。5分鐘后，熔斷機(jī)制終止，漲跌停板幅度生效。 指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格未持續(xù)5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，第二節(jié)交易開始后重新進(jìn)行熔斷檢查。 熔斷機(jī)制啟動(dòng)后不足5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，熔斷機(jī)制終止；第二節(jié)交易開始后，漲跌停板幅度生效。 收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制。熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止執(zhí)行。 每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制。,單日波動(dòng)率基本都在3%,限倉制度,強(qiáng)制平倉制度,會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額不

9、足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足時(shí)。 持倉超出單邊持倉限額的。 因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰。,強(qiáng)制減倉制度,期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)等特別重大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交易所為迅速、有效化解市場風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取強(qiáng)制減倉措施。 強(qiáng)制減倉會(huì)導(dǎo)致投資者的持倉量以及盈虧發(fā)生變化，需要特別引起注意。,現(xiàn)金交割制度,現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。,大戶報(bào)告制度,當(dāng)投資者的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)通過會(huì)員向交易所報(bào)告。,股指期貨的功能,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,股指期貨三種交易策略,股指期貨的套期保值 股指期貨的定價(jià)和套利 股指期貨的投機(jī),套期保值的基本原則,交易方向相反 交易品種相似 交易數(shù)量相當(dāng) 交易月份相近,仿真交易介紹,