1、.財(cái)務(wù)管理比率公式匯總一、基本的財(cái)務(wù)比率( 一) 變現(xiàn)能力比率1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率 =( 流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨 ) 流動(dòng)負(fù)債3、保守速動(dòng)比率保守速動(dòng)比率 =( 現(xiàn)金 +短期證券 +應(yīng)收票據(jù) +應(yīng)收賬款凈額 ) 流動(dòng)負(fù)債( 二) 資產(chǎn)管理比率1、營業(yè)周期營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360存貨周轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率“銷售收入”數(shù)據(jù)來自利潤表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

2、率 =銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入平均資產(chǎn)總額( 三) 負(fù)債比率1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 =( 負(fù)債總額資產(chǎn)總額 ) 100%2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 =( 負(fù)債總額股東權(quán)益 ) 100%3、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 ( 股東權(quán)益 - 無形資產(chǎn)凈值 ) 100% 4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤利息費(fèi)用長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率=長期負(fù)債 ( 流動(dòng)資產(chǎn) , 流動(dòng)負(fù)債 )5、影響長期償債能力的其他因素(1) 長期租賃(2) 擔(dān)保責(zé)任(3) 或有項(xiàng)目( 四) 盈利能力比率1、銷售凈利率銷售凈利率 =( 凈利潤銷售收入 ) 100%2、銷售毛利率銷售

3、毛利率 =( 銷售收入 - 銷售成本 ) 銷售收入 100% 3、資產(chǎn)凈利率.資產(chǎn)凈利率 =( 凈利潤平均資產(chǎn)總額 ) 100%4、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤平均凈資產(chǎn) 100%二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用( 一) 杜幫財(cái)務(wù)分析體系1、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) =1(1- 資產(chǎn)負(fù)債率 )2、權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)( 二) 上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益每股收益 =凈利潤年末普通股份總數(shù) =( 凈利潤 - 優(yōu)先股股利 ) ( 年度股份總數(shù) - 年度末優(yōu)先股數(shù) ) 2、市盈率市盈率 ( 倍數(shù) )= 普通股每股市價(jià)普通股每股收益3、每股股利每股股利 =股利

4、總額年末普通股股份總數(shù)4、股票獲利率股票獲利率 =普通股每股股利普通股每股市價(jià) 100% 5、股利支付率股利支付率 =( 普通股每股股利普通股每股凈收益 ) 100% 6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù) =普通股每股凈收益普通股每股股利=1 股利支付率7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) =年度末股東權(quán)益年度末普通股數(shù)8、市凈率市凈率 ( 倍數(shù) )= 每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)( 三) 現(xiàn)金流量分析1、流動(dòng)性分析(1) 現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額本期到期的債務(wù)(2) 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額流動(dòng)負(fù)債(3) 現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額債務(wù)總額2、獲取現(xiàn)金

5、能力分析(1) 銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額銷售額(2) 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額普通股股數(shù)(3) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額全部資產(chǎn) 100% 3、財(cái)務(wù)彈性分析(1) 現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率 =近 5 年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額之和近5 年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和.(2) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額每股現(xiàn)金股利第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟1、銷售預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。2、估計(jì)需要的資產(chǎn)3、估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余4、估計(jì)所需融資二、銷售百分比法( 一)

6、根據(jù)銷售總額確定融資需求1、確定銷售百分比2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債3、預(yù)計(jì)留存收益增加額留存收益增加 =預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率(1 - 股利率 )4、計(jì)算外部融資需求外部融資需求 =預(yù)計(jì)總資產(chǎn) - 預(yù)計(jì)總負(fù)債 - 預(yù)計(jì)股東權(quán)益( 二) 根據(jù)銷售增加量確定融資需求融資需求 =資產(chǎn)增加 - 負(fù)債自然增加 - 留存收益增加=( 資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額 )-( 負(fù)債銷售百分比新增銷售額 )-( 計(jì)劃銷售凈利率計(jì)劃銷售額 (1 - 股利支付率 )三、外部融資銷售增長比外部融資銷售增長比 =資產(chǎn)銷售百分比 - 負(fù)債銷售百分比 - 計(jì)劃銷售凈利率 (1+ 增長率 ) 增長率 (1 - 股利支付率

7、 )四、內(nèi)含增長率如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時(shí)的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率”。五、可持續(xù)增長率概念 : 是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。其中 : 經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。財(cái)務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。1、根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率 =股東權(quán)益增長率 =初權(quán)益資本凈利率本期收益留存率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)2、根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率 =銷售增長率 =股東權(quán)益增長率 =增加的留存收益期初股東權(quán)益=roe期末所有者權(quán)

8、益自留率期末所有者權(quán)益 -roe期末所有者權(quán)益自留率=股東權(quán)益收益率 (1 - 股利支付率 ) (1- 股東權(quán)益收益率 (1- 股利支付率 ) =roe自留率 (1-roe自留率 )3、可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率的聯(lián)系:(1) 如果某一年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。(2) 如果某一年的公式中的 4 個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長，則實(shí)際增長率就會(huì)超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率會(huì)超過上年的可持續(xù)增長率。.(3) 如果某一年的公式中的 4 個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則實(shí)際銷售增

9、長就會(huì)低于本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長會(huì)低于上年的可持續(xù)增長率。(4) 如果公式中的 4 項(xiàng)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財(cái)富。財(cái)務(wù)分析與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià) , 基本要求 ,( 一) 掌握財(cái)務(wù)分析的含義、內(nèi)容及其局限性( 二) 掌握財(cái)務(wù)分析方法的種類、含義、原理及應(yīng)注意的問題( 三) 掌握分析償債能力、運(yùn)營能力、獲利能力和發(fā)展能力的指標(biāo)與方法( 四) 掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用( 五) 熟悉財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)分析的含義及特點(diǎn)( 六) 熟悉業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法和綜合評(píng)價(jià)報(bào)告( 七) 了解沃爾比重評(píng)分法的含義和基本原理考試內(nèi)容第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、

10、財(cái)務(wù)分析的意義財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù) ; 是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段 ; 是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對(duì)財(cái)務(wù)分析信息有著各自不同的要求。企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)。企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩

11、余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)。企業(yè)經(jīng)營決策者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括運(yùn)營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場(chǎng)參與者，因此政府對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的關(guān)注點(diǎn)因所具身份不同而異?？偟膩砜?，財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容包括償債能力分析、運(yùn)營能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析，四者是相輔相成的關(guān)系。三、財(cái)務(wù)分析的局限性財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。第二節(jié)財(cái)

12、務(wù)分析的方法一、趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用主要有重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較、會(huì)計(jì)報(bào)表的比較和會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較三種方式。( 一) 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較這種方法是指將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景。不同時(shí)期財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較主要有以下兩種方法:.1. 定基動(dòng)態(tài)比率定基動(dòng)態(tài)比率，是以某一時(shí)期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為:定基動(dòng)態(tài)比率 =( 分析期

13、數(shù)額固定基期數(shù)額) 100%2. 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率環(huán)比動(dòng)態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為:環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 =( 分析期數(shù)額前期數(shù)額 ) 100%( 二) 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較這是指將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。會(huì)計(jì)報(bào)表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。( 三) 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較這種方法是在會(huì)計(jì)報(bào)表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，是以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為 100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，

14、以此來判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。采用趨勢(shì)分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問題 : 第一，所對(duì)比指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致 ; 第二，應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響 ; 第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重點(diǎn)分析。二、比率分析法比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。比率指標(biāo)的類型主要有構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率三類。( 一) 構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。其計(jì)算公式為 :構(gòu)成比率 =( 某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值總體數(shù)值) 100%( 二)

15、 效率比率效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。( 三) 相關(guān)比率相關(guān)比率，是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)相互關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動(dòng)順暢進(jìn)行。采用比率分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn) : 第一，對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性 ; 第二，對(duì)比口徑的一致性 ; 第三 ( 衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。三、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于

16、，當(dāng)有若干因素對(duì)分析指標(biāo)發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無變化，順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。因素分析法具體有兩種: 連環(huán)替代法和差額分析法。.( 一) 連環(huán)替代法連環(huán)替代法，是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值 ( 通常即實(shí)際值 ) 替代基準(zhǔn)值 ( 通常即標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值 ) ，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。( 二) 差額分析法差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題 : 第一，因素分解的關(guān)聯(lián)性 ; 第二，因素替代的順序性 ;

17、 第三，順序替代的連環(huán)性 ; 第四，計(jì)算結(jié)果的假定性。第三節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、償債能力指標(biāo)償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù) ( 包括本息 ) 的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。( 一) 短期償債能力指標(biāo)短期償債能力，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力 ( 尤其是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力 ) 的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率三項(xiàng)。1. 流動(dòng)比率流動(dòng)比率，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其

18、計(jì)算公式為:流動(dòng)比率 =( 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 ) 100%一般情況下，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于 200, 時(shí)較為適當(dāng)。流動(dòng)比率過低，表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù)。流動(dòng)比率過高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。2. 速動(dòng)比率速動(dòng)比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其中，速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等后的余額。其計(jì)算公式為:速動(dòng)比率 =( 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 ) 100%一般情況下，速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上

19、通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。速動(dòng)比率小于 100%，表明企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。速動(dòng)比率大于 100%，表明企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。3. 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為:現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =( 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動(dòng)負(fù)債) 100%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。( 二) 長期償債能力指標(biāo).長期償債能

20、力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。1. 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為:資產(chǎn)負(fù)債率 ( 又稱負(fù)債比率 )=( 負(fù)債總額資產(chǎn)總額 ) 100%一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于 60%時(shí)較為適當(dāng)。從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者 來說，該指標(biāo)過小表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。企業(yè)的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將

21、償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來分析。2. 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為:產(chǎn)權(quán)比率 =( 負(fù)債總額所有者權(quán)益總額) 100%一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是 : 資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度 ; 產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。3. 或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率，是指企業(yè)或有負(fù)債總額對(duì)所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度

22、。其計(jì)算公式如下:或有負(fù)載比率 =( 或有負(fù)債總額所有者權(quán)益總額) 100%或有負(fù)債總額 , 已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額，對(duì)外擔(dān)保金額，未決訴訟、未決仲裁金額 ( 除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁 ) ，其他或有負(fù)債金額4. 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計(jì)數(shù)，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。其計(jì)算公式為 : 其中 :已獲利息倍數(shù) =( 息稅前利潤總額利息支出)息稅前利潤總額 =利潤總額 +利息支出一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指

23、標(biāo)為3 時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于l5. 帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率，是指企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債 ( 尤其是償還利息 ) 壓力。其計(jì)算公式如下 :.帶息負(fù)債比率 =( 帶息負(fù)債總額負(fù)債總額) 100%帶息負(fù)債總額 =短期借款 +一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 +長期借款 +應(yīng)付債券 +應(yīng)付利息二、運(yùn)營能力指標(biāo)運(yùn)營能力，是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。運(yùn)營能力指標(biāo)包括人力資源運(yùn)營能力指標(biāo)和生產(chǎn)資料運(yùn)營能力指標(biāo)。( 一) 人力資源運(yùn)營能力指標(biāo)人力資源運(yùn)

24、營能力通常采用勞動(dòng)效率指標(biāo)來分析。勞動(dòng)效率，是指企業(yè)營業(yè)收入或凈產(chǎn)值與平均職工人數(shù) ( 可以視不同情況具體確定 ) 的比率。其計(jì)算公式為 :勞動(dòng)效率 =營業(yè)收入或凈產(chǎn)值平均職工人數(shù)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)效率進(jìn)行考核評(píng)價(jià)主要是采用比較的方法。例如，將實(shí)際勞動(dòng)效率與本企業(yè)計(jì)劃水平、歷史先進(jìn)水平或同行業(yè)平均先進(jìn)水平等指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。( 二) 生產(chǎn)資料運(yùn)營能力指標(biāo)生產(chǎn)資料的運(yùn)營能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的運(yùn)營能力。資產(chǎn)運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。 (1) 周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，

25、反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。 (2) 周轉(zhuǎn)期，是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為:周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)數(shù) ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) =資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)數(shù) ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) =資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額生產(chǎn)資料運(yùn)營能力可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。1. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率

26、和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入( 或銷售收入，本章下同 ) 與平均應(yīng)收賬款余額的比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低。其計(jì)算公式為:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額其中：平均應(yīng)收賬款余額=( 應(yīng)收賬款余額年初數(shù) +應(yīng)收賬款余額年末數(shù) ) 2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 平均應(yīng)收賬款余額 360營業(yè)收入一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)收賬示周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短 ; 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng) ; 可以減少壞賬損失等。.(2) 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)成本 (

27、或銷售成本，本章下同 ) 與平均存貨余額的比率，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的管理狀況以及企業(yè)的償債能力和獲利能力。其計(jì)算公式為:存貨周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 營業(yè)收入平均存貨余額其中：平均存貨余額 =( 存貨余額年初數(shù) +存貨余額年末數(shù) ) 2存貨周轉(zhuǎn)期 ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 平均存貨余額 360營業(yè)收入一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)的速度快 ; 周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平較低。(3) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為 :流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 營業(yè)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)余額其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)余額=(

28、流動(dòng)資產(chǎn)余額年初數(shù) +流動(dòng)資產(chǎn)余額年末數(shù) ) 2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 360營業(yè)收入一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好。2. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。其計(jì)算公式為 :固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)余額其中：平均固定資產(chǎn)余額=( 固定資產(chǎn)余額年初數(shù) +固定資產(chǎn)余額年末數(shù) ) 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 平均固定資產(chǎn)余額 360營業(yè)收入一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越

29、好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。3. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為 :總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 周轉(zhuǎn)次數(shù) )= 營業(yè)收入平均總資產(chǎn)余額其中：平均總資產(chǎn)余額=( 總資產(chǎn)余額年初數(shù) +總資產(chǎn)余額年末數(shù) ) 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 ( 周轉(zhuǎn)天數(shù) )= 平均總資產(chǎn)余額 360營業(yè)收入.一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。4. 其他資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)不良資產(chǎn)比率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo)也能夠反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的運(yùn)營能力。其計(jì)算公式

30、分別如下:不良資產(chǎn)比率 =( 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額 +應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬 +未處理資產(chǎn)損失 ) ( 資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額 )資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =( 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量平均資產(chǎn)總額) 100%三、獲利能力指標(biāo)獲利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。獲利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。( 一) 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為:營業(yè)利潤率 =( 營業(yè)利潤營業(yè)收入

31、 ) 100%營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。在實(shí)務(wù)中，也經(jīng)常使用銷售毛利率、銷售凈利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利水平。其計(jì)算公式分別如下:銷售毛利率 =( 銷售收入 - 銷售成本 ) 銷售收入 100%銷售凈利潤 =凈利潤銷售收入 100%( 二) 成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率，是企業(yè)一定時(shí)期利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為:成本費(fèi)用利潤率 =( 利潤總額成本費(fèi)用總額) 100%其中 : 成本費(fèi)用總額 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈

32、利能力越強(qiáng)。( 三) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。其計(jì)算公式為:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) =( 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤) 100%一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于 0 時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于 1. 該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。.( 四) 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。其計(jì)算公式為 :總資產(chǎn)報(bào)酬率 =( 息稅前利潤總額平均資產(chǎn)總額) 100%其中 : 息稅前利潤總額 =利潤總額 +利息

33、支出一般情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 ( 五) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計(jì)算公式為 :凈資產(chǎn)收益率 =( 凈利潤平均資產(chǎn) ) 100%其中 : 平均凈資產(chǎn) =( 所有者權(quán)益年初數(shù) +所有者權(quán)益年末數(shù) ) 2一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。( 六) 資本收益率資本收益率，是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均資本 ( 即資本性投入及其資本溢價(jià) ) 的比率，反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報(bào)水平。其計(jì)算公式如下

34、 :資本收益率 =( 凈利潤平均資本 ) 100%其中 : 平均資本 =實(shí)收資本年初數(shù) +資本公積 +實(shí)收資本年末數(shù) +資本公積年末數(shù) 2 上述資本公積僅指資本溢價(jià) ( 或股本溢價(jià) ) 。( 七) 每股收益每股收益也稱每股利潤或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益?；久抗墒找娴挠?jì)算公式為 :基本每股收益 =歸屬普通股東的當(dāng)期凈利潤當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)其中，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) =期初發(fā)行在外普通股股數(shù) +當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間一當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時(shí)間報(bào)告

35、期時(shí)間( 已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購時(shí)間一般按天數(shù)計(jì)算，在不影響計(jì)算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計(jì)算 ) 。稀釋每股收益是在考慮潛在普通股稀釋性影響的基礎(chǔ)上，對(duì)基本每股收益的分子、分母進(jìn)行調(diào)整后再計(jì)算的每股收益。每股收益越高，表明公司的獲利能力越強(qiáng)。( 八) 每股股利每股股利，是上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值，反映上市公司當(dāng)期利潤的積累和分配情況。其計(jì)算公式為 :每股股利 =普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股股數(shù).( 九) 市盈率市盈率，是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每股凈利潤愿意支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)

36、算公式為:市盈率 =普通股每股市價(jià)普通股每股收益一般來說，市盈率高，說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票。但是，某種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。( 十) 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是上市公司年末凈資產(chǎn)( 即股東權(quán)益 ) 與年末普通股總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為:每股凈資產(chǎn) =年末股東權(quán)益年末普通股股數(shù)四、發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力，是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下八項(xiàng)指標(biāo) : 營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。(

37、一) 營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為 :營業(yè)收入增長率 =( 本年?duì)I業(yè)收入增長額上年?duì)I業(yè)收入總額) 100%其中 : 本年?duì)I業(yè)收入增長額 =本年?duì)I業(yè)收入總額一上年?duì)I業(yè)收入總額營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。( 二) 資本保值增值率資本保值增值率，是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實(shí)際增減變動(dòng)的情況。其計(jì)算公式為:資本保值增值率 =( 扣除客觀因素后本年

38、末所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額) 100%一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于 100%。( 三) 資本積累率資本積累率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。其計(jì)算公式為 :資本積累率 =( 本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益) 100%資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。( 四) 總資產(chǎn)增長率.總資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。其計(jì)算公式為 :總資產(chǎn)增長率 =( 本年總資產(chǎn)增長

39、額年初資產(chǎn)總額) 100%其中 : 本年總資產(chǎn)增長額 =年末資產(chǎn)總額一年初資產(chǎn)總額總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。( 五) 營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為 :營業(yè)利潤增長率 =( 本年?duì)I業(yè)利潤增長率上年?duì)I業(yè)利潤總額) 100%其中 : 本年?duì)I業(yè)利潤增長額 =本年?duì)I業(yè)利潤總額一上年?duì)I業(yè)利潤總額( 六) 技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率，是企業(yè)本年科技支出 ( 包括用于研究開發(fā)、技術(shù)改造、科技創(chuàng)新

40、等方面的支出 ) 與本年?duì)I業(yè)收入的比率，反映企業(yè)在科技進(jìn)步方面的投入，在一定程度上可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。其?jì)算公式為 :技術(shù)投入比率 =( 本年科技支出合計(jì)本年?duì)I業(yè)收入) 100%( 七) 營業(yè)收入三年平均增長率營業(yè)收入三年平均增長率表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，反映企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張能力。其計(jì)算公式為：營業(yè)收入三年平均增長率=一般認(rèn)為，營業(yè)收入三年平均增長率越高，表明企業(yè)營業(yè)持續(xù)增長勢(shì)頭越好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力越強(qiáng)。 ( 八) 資本三年平均增長率資本三年平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，在一定程度上反映了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為：資本三年平均增長率 =.

41、一般認(rèn)為，資本三年平均增長率越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到保障的程度越大，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。五、綜合指標(biāo)分析( 一) 綜合指標(biāo)分析的含義和特點(diǎn)綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合指標(biāo)分析的特點(diǎn)體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的要求上。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)當(dāng)具備三個(gè)基本素質(zhì) :(1) 指標(biāo)要素齊全適當(dāng) ;(2) 主輔指標(biāo)功能匹配 ;(3) 滿足多方信息需要。( 二) 綜合指標(biāo)分析方法綜合指標(biāo)分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾比重評(píng)分法。1. 杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系 ( 簡稱杜

42、邦體系 ) ，是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動(dòng)原因。杜邦體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下 :凈資產(chǎn)收益率 =總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) , 營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)其中 : 營業(yè)凈利率 =凈利潤營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額=1 (1- 資產(chǎn)負(fù)債率 )在具體運(yùn)用杜邦體系進(jìn)行分析時(shí)，可以采用因素分析法，首先確定營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的基準(zhǔn)值，然后順次代入這三個(gè)指標(biāo)的實(shí)際值

43、，分別計(jì)算分析這三個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度 ; 還可以使用因素分析法進(jìn)一步分解各個(gè)指標(biāo)并分析其變動(dòng)的深層次原因，找出解決的方法。2. 沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括 :(1) 選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重 ;(2) 確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù) ;(3) 對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù) ;(4) 形成評(píng)價(jià)結(jié)果。第四節(jié)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)一、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的意義業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)的

44、方法，通過建立綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)照相應(yīng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進(jìn)行的綜合評(píng)判?？茖W(xué)地評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù) ; 可以有效地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束 ; 可以為有效激勵(lì)企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù) ; 還可以為政府有關(guān)部門、債權(quán)人、企業(yè)職工等利益相關(guān)方提供有效的信息支持。二、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)由財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)和管理業(yè)績定性評(píng)價(jià)兩部分組成。( 一) 財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)，是指對(duì)企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)

45、比分析和評(píng)判。.1( 企業(yè)盈利能力分析與評(píng)判主要通過資本及資產(chǎn)報(bào)酬水平、成本費(fèi)用控制水平和經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的投入產(chǎn)出水平以及盈利質(zhì)量和現(xiàn)金保障狀況。2( 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析與評(píng)判主要通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)有效性等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)的安全性。3( 企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)判主要通過債務(wù)負(fù)擔(dān)水平、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、或有負(fù)債情況、現(xiàn)金償債能力等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的債務(wù)水平、償債能力及其面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4( 企業(yè)經(jīng)營增長分析與評(píng)判主要通過銷售增長、資本積累、效益變化以及技術(shù)投入等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平及發(fā)展后勁。( 二) 管理業(yè)績定性評(píng)價(jià)管理業(yè)績定性評(píng)價(jià)，是指在企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，通過采取專家評(píng)議的方式，對(duì)企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評(píng)判。三、評(píng)價(jià)指標(biāo)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)由財(cái)務(wù)業(yè)績定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和管理業(yè)績定性評(píng)價(jià)指標(biāo)兩大體系構(gòu)成。確定