1、基 金 基 礎 知 識,證券投資基金基礎知識,第一章 證券投資基金概述 第三章 基金的類型及分析方法 第四章 基金市場參與主體 第五章 基金的運作 第六章 基金的市場營銷 第七章 基金的募集、交易與登記 第八章 基金的信息披露 第九章 基金法律制度的監(jiān)督管理,2,基金的基本知識,North America,South America,Africa,Asia,Europe,基金的定義及特點,什么是基金： 證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。 簡言之，把你的

2、錢交給別人打理。,特點： 1、集合理財，專業(yè)管理。 2、組合投資，分散風險。 3、利益共享，風險共擔。 4、嚴格監(jiān)管，信息透明。 5、獨立托管，保障安全。,基金的運作機制,基金的運作是指 包括 基金營銷 基金募集與交易 基金投資運作 基金后臺管理 其他基金運作活動 在內(nèi)的所有相關環(huán)節(jié)。,5,基金的參與主體,基金的當事人,基金市場服務機構,基金監(jiān)管機構和自律組織,基金的參與主體,基金銷售機構,投資咨詢機構,其他服務機構,基金管理人,基金托管人,基金份額持有人,基金的監(jiān)管機構,基金的自律組織,6,基金在發(fā)達國家已經(jīng)有上百年的歷史了，最早起源于英國的信托公司。1868年，英國成立了“海外及殖民地政府

3、信托基金“，被稱為基金的雛形，例如:東印度公司。 世界上真正意義上的基金是：1924年美國波士頓的”馬薩諸塞投資信托基金“第一只開放式基金。,基金發(fā)展歷程,我國基金業(yè)的發(fā)展階段,1993年中國人民銀行批準淄博基金在上海證券交易所上市，標志著我國全國性基金市場的誕生。 1997年以前成立的基金，基金總規(guī)模很小，運作也很不規(guī)范，稱為“老基金”時期，這也是我國基金發(fā)展不規(guī)范的時期。,早期探索階段,規(guī)范發(fā)展階段,1997年11月14日，證券投資基金管理暫行辦法頒布。 2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點辦法，對我國開放式基金的試點起了極大的推動作用。 2003年10月，基金法頒

4、布，并于2004年6月1日實施。我國基金業(yè)迎來健康發(fā)展，規(guī)范的時期。,8,我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出的特征,我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出以下特征： （1）基金規(guī)模不斷擴大，成為證券市場重要參與力量； （2）基金投資者迅速增長，管理人、托管人隊伍也逐漸擴大； （3）基金品種不斷創(chuàng)新； （4）基金運作逐步規(guī)范； （5）銀行仍然為基金銷售的主要渠道，多元化的銷售渠道已經(jīng)形成,9,基金與其他金融工具的區(qū)別。,依據(jù)運作方式的不同,特殊（創(chuàng)新）型基金,根據(jù)法律的形式不同,依據(jù)投資風險與收益不同,依據(jù)投資對象的不同,1,4,2,5,3,分為：封閉式基金、開放式基金,分為：股票型基金、債券型基金、貨幣型基金、混合型基金

5、,分為：系列基金（傘形基金）、保本型基金、交易所開放式指數(shù)基金（ETF）、上市開放式基金（LOF）、QDII基金,分為：成長型、收入型和平衡型基金。,分為：契約型基金、公司型基金。,基金分類,股票型基金,股票型基金將股票作為主要的投資標的進行投資，以追求長期的資本增值為主要目標 股票型基金具有高風險、高收益的特征，是有效抵御通貨膨脹風險的投資工具之一，是投資者在進行資產(chǎn)配置時重要的組成部分,股票型基金在投資組合中的作用,12,股票型基金與股票的不同及類型,風險不同 影響因素不同 交易價格披露不同,股票型基金與股票的不同,股票型基金的類型,按照投資市場分類 基金的投資風格分類 按照行業(yè)分類,13

6、,股票型基金的風險及分析指標,系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 管理運作風險,股票型基金的風險,股票型基金的分析指標,反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標 股票型基金風險評價指標 反映基金運作成本的指標 反映基金操作策略的指標,14,債券型基金,債券型基金主要以債券為主要投資對象，對追求穩(wěn)定收入的投資者具有較強的吸引力 債券型基金也可以與股票型基金通過適當?shù)拇钆鋪磉M行組合投資，常常能較好的分散投資風險，因此債券型基金常被視為組合投資中的重要組成部分,債券型基金在投資組合中的作用,15,債券型基金與債券的不同及類型,債券型基金收益的穩(wěn)定性不如債券 債券型基金沒有確定的到期日 投資風險不同,債券型基金與債券的不同,債券型基

7、金的類型,持有債券發(fā)行者的不同 持有債券到期日的長短 持有債券質(zhì)量的高低 二級市場能否買賣股票,16,債券型基金的風險及分析指標,利率風險 信用風險 提前贖回風險 通貨膨脹風險 證券市場的相關風險,債券型基金的風險,債券型基金的分析指標,久期：基金組合中各個債券的投資比例與對應債券久期的加權平均 債券信用等級：信用等級較高的債券收益率一般較低，同時信用風險較低；而信用等級較低的債券，收益率相對較高，而風險相對較高,17,貨幣市場基金,貨幣市場基金具有風險低、安全性高和流動性好的特點 貨幣市場基金是厭惡風險、對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具，一般作為流動性資產(chǎn)品種配置在

8、基金組合里面,貨幣型基金在投資組合中的作用,18,貨幣市場基金與貨幣市場工具,貨幣市場工具通常指到期日不足一年的短期金融工具 貨幣市場投資門檻通常很高，在很大程度上限制了一般投資者的進入 貨幣市場基金的投資門檻較低，因此，貨幣市場基金為普通投資者進入貨幣市場提供了重要渠道,19,貨幣市場基金的主要投資對象,可投資的金融工具主要包括： 一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單； 剩余期限在397天以內(nèi)（包括397天）的債券； 期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購；期限在一年以內(nèi)（含一年）的央行票據(jù)等； 剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券,不得投資的金融工具主要有： 股票、 可轉換

9、債券 剩余期限超過397天的債券 信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券 國內(nèi)信用評級機構評定的A-1級或相當于A-1級的短期信用級別及其該標準以下的短期融資券 流通受限的證券,20,貨幣市場基金的分析指標,收益分析 日每萬份基金凈收益=當日基金凈收益/當日基金份額總數(shù)10000 7日年化收益率的計算,風險分析 組合平均剩余期限 融資比例 浮動利率債券投資情況,21,混合型基金,混合型基金的風險收益水平介于債券型基金和股票型基金之間，混合型基金倉位上下限的限制一般都比較靈活，投資操作的空間更大一些，對投資管理人資產(chǎn)配置能力的要求也會更高。投資者可以選擇混合型基金作為組合的靈活搭配品種,按照基金法規(guī)定

10、，股票型基金的投資比重必須在60%以上，而混合型基金倉位上下限都比較寬泛，資產(chǎn)配置更為靈活,混合型基金在投資組合中的作用,混合型基金與股票型基金的不同,22,混合型基金的風險、類型、分析指標,混合型基金的風險主要取決于股票與債券配置的比例大小 一些投資管理能力并不突出的基金可能會出現(xiàn)倉位調(diào)整與市場走勢相反的情況，也存在相應的風險,風險,配置型 靈活配置型 其他類型,類型,參考股票型基金,分析指標,23,保本型基金,保本型基金的最大特點是其招募說明書中明確規(guī)定了保障條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障 保本型基金從本質(zhì)上講是一種混合型基金,保本型基金的特點,24,保本型基

11、金的保本策略及投資風險,對沖保險策略 固定比例投資組合保險策略,保本型基金在承諾保本的同時也存在很多的限制條件 通貨膨脹以及資金的機會成本,保本型基金的保本策略,保本型基金的投資風險,25,保本型基金類型及分析指標,本金保證 收益保證 紅利保證,保本期 保本比例： 贖回費率 安全墊：保本型基金設定的風險投資最大可承受的損失金額 擔保人,保本型基金的類型,保本型基金的分析指標,26,QDII基金,QDII基金的介紹 監(jiān)管層于2007年7月5日推出了合格境內(nèi)機構投資者境外證券投資管理試行辦法，并在放緩國內(nèi)基金產(chǎn)品審批的同時，加速審批基金公司QDII資格和產(chǎn)品發(fā)行，以鼓勵基金公司“走出去”、分流國內(nèi)

12、市場充裕的流動性和滿足投資者的多樣化投資需求 截至2007年底，共有12家基金公司獲得QDII資格，5只QDII基金進入運作期,27,QDII基金的作用,QDII基金的作用在于分散單一國家市場特有的風險，即投資者可以通過QDII基金的投資，有效地分散一個特定國家市場自身特有的風險，從而達到整個投資組合分散化和全球資產(chǎn)配置的目的 當然，實際的分散效果還需要詳細分析各基金具體的投資區(qū)域和投資特點,28,QDII基金的風險,匯率風險 QDII基金管理者海外市場管理經(jīng)驗相對不足所帶來的風險 國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險 QDII基金的流動性風險,29,ETF,ETF的特點 （1

13、）被動操作的指數(shù)型基金 （2）獨特的實物申購贖回機制 （3）實行一級市場與二級市場并存的交易制度,30,ETF類型及風險,ETF的類型 根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以將ETF分為股票型ETF、債券型ETF等。根據(jù)標的指數(shù)的不同，股票型ETF又可以分為全球指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、風格指數(shù)ETF等 根據(jù)復制方法的不同，可以將ETF分為完全復制型與抽樣復制型,ETF的風險 跟蹤指數(shù)需要承擔的系統(tǒng)性風險 抽樣復制、現(xiàn)金留存以及基金費用等都會導致的跟蹤誤差,31,ETF的分析,分析ETF的收益指標包括二級市場價格收益率、基金凈值增長率 用于分析基金運作效率的指標有折溢價率、跟蹤誤差、跟蹤偏離度和信息

14、比率等,32,基金的業(yè)務操作流程,基金的實際操作,基金賬戶業(yè)務,認購、申購、贖回業(yè)務,開放式基金分紅方式,開放式基金轉換業(yè)務,基金定期定額申購業(yè)務,開放式基金轉托管業(yè)務,基金的業(yè)務操作流程,基金的業(yè)務操作流程,基金賬戶業(yè)務,認購、申購、贖回業(yè)務,是指基金投資者在注冊登記人處開立的用于因買賣基金或持有基金而進行基金份額交收、托管的賬戶。 投資者在一個基金公司可申請開立一個基金賬戶，用于買賣基金。 投資者可以通過營業(yè)部柜臺和網(wǎng)上交易兩種方式開立基金賬戶。,認購：是指開放式基金設立募集期內(nèi)，投資者購買基金的行為。 申購：是指投資者在基金存續(xù)期內(nèi)的基金開放日申請購買基金的行為。 贖回：是指基金持有人賣

15、出其持有基金的行為。 注意的是：贖回采用“份額贖回、未知價法“原則。 資金到賬時間：貨幣基金一般于T+1日、其他一般不超過七天，QDII一般在10天左右。,基金的業(yè)務操作流程,開放式基金分紅方式,開放式基金轉換業(yè)務,基金定期定額申購業(yè)務,是指基金投資者在注冊登記人處開立的用于因買賣基金或持有基金而進行基金份額交收、托管的賬戶。投資者可以通過營業(yè)部柜臺和網(wǎng)上交易兩種方式開立基金賬戶。,基金轉換：是將投資者持有的某只基金轉換為同一基金管理人管理的另一只基金的行為。 基金轉換只能在同一銷售機構進行。,現(xiàn)金分紅：是投資者以現(xiàn)金形式接受分紅。 紅利轉投資：是投資者在分紅時不是以現(xiàn)金方式接受紅利，而是將紅

16、利自動轉為基金份額。,基金的業(yè)務操作流程,開放式基金轉托管業(yè)務,是指投資者將自己在某一代銷機構托管的基金份額轉入另一代銷機構的業(yè)務。 投資者辦理轉托管業(yè)務需先在轉出機構辦理轉出申請，再到轉入機構辦理轉入申請。,定投基金業(yè)務辦理,如果想做定投基金業(yè)務，可以到營業(yè)廳柜臺辦理定投業(yè)務。,1、根據(jù)投資者的風險承受能力選擇基金。風險由高到低： 股票型、混合型、債券型、保本型、貨幣型,基金風險與收益,貨幣基金,保本基金,債券基金,混合基金,基金的投資與選擇,2、根據(jù)投資者的投資時間選擇基金 貨幣型基金短期資金的港灣 指數(shù)型基金賺了指數(shù)就賺錢 3、選擇投資的時機,股票基金,四種投資策略 一、長期持有投資策略。 該策略是買入優(yōu)秀的基金并無限期持有。國際股市的發(fā)展表明，長期來看股市整體是呈上升趨勢，因此建立一種長期投資，是一種可靠異性的獲取股市平均收益的投資方式 二、定期定投消除波動。 是選取某種具有長期投資價值且價格波動較大的基金，在一定期間內(nèi)，不論股價是上漲還是下跌，都堅持定期以相同的資金購入該基金。 三、分批買賣不錯過時機。 分批買入策略是在不同價位平均投入資金，及每隔一段固定時間向市場投入等量的資金。當無法判斷市場時機，可分批買入基金，而當基金漲到一定高度是分批出售基金，投資者的良好愿望是低價買進高價賣出，但在現(xiàn)實情況中如愿以償?shù)耐顿Y者為數(shù)不多。,四種投資策略 四、固定目標