1、港股通業(yè)務(wù)方案,培訓(xùn)內(nèi)容,一、概述 二、業(yè)務(wù)模式 三、業(yè)務(wù)方案,一、 概述,規(guī)則與制度,聯(lián)合公告已于4月10日發(fā)布 本所及中國結(jié)算4月29日已分別發(fā)布相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則、操作指引征求意見稿 中國證監(jiān)會6月13日發(fā)布滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定,積極意義,積極意義,第二，滬港通有助于推動中國資本市場雙向流動，是資本項(xiàng)下開放的突破口。,積極意義,積極意義,積極意義,滬港通在短時間內(nèi)打通了通向境外股票市場的道路，面向香港本地約200萬投資者，其中很多是世界級的機(jī)構(gòu)投資者，有助于改變A股市場的投資者結(jié)構(gòu)。,這一創(chuàng)新機(jī)制既不改變現(xiàn)行法律法規(guī)和監(jiān)管體系，也不改變證券市場的組織架構(gòu)，兩地結(jié)算機(jī)構(gòu)共同

2、參與，做到兩個市場結(jié)算風(fēng)險隔離。 投資者沿用既有的證券賬戶、經(jīng)紀(jì)商和結(jié)算服務(wù)，不改變投資者的交易習(xí)慣，不增加投資者的交易成本。滬港通為境外投資者投資A股市場、內(nèi)地投資者投資香港股票市場提供服務(wù)時，能夠做到安全、高效、便捷。,時間節(jié)點(diǎn),10,二、 業(yè)務(wù)模式,港股通,港股通： 內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司（即上交所SPV），向聯(lián)交所進(jìn)行申報，在一定額度內(nèi)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。 中國結(jié)算獲得承認(rèn)為香港結(jié)算的結(jié)算機(jī)構(gòu)夠參與者，為港股通提供相應(yīng)的結(jié)算服務(wù)。,交易參與者,港股通 中國證監(jiān)會特批上交所SPV、聯(lián)交所、香港結(jié)算提供港股通服務(wù) 香港證監(jiān)會認(rèn)可上交所SPV成為

3、自動化交易服務(wù)（ATS）提供者 港交所認(rèn)可上交所SPV成為特殊交易所參與者,交易大致流程,港股通：投資者凈買入,（1）開市前，中國結(jié)算向上交所SPV提供當(dāng)日港幣人民幣參考匯率。 （2a）上交所SPV將此參考匯率發(fā)送給上交所會員，（2b）上交所會員將此匯率展示給投資者。 （3a）開市后，聯(lián)交所將實(shí)時行情信息發(fā)布給聯(lián)交所信息商，（3b）聯(lián)交所信息商將此行情轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會員，（3c）上交所會員根據(jù)投資者購買行情的情況，將行情展示給投資者，港股報價以港幣計價。 （4a）上交所SPV將當(dāng)日額度余額定時發(fā)送給上交所會員，（4b）上交所會員將其展示給投資者。 （5）投資者委托上交所會員買入港股通股票（T日）

4、。 （6）上交所會員收到投資者的買入港股委托，完成相關(guān)的業(yè)務(wù)處理后，如凍結(jié)該投資者賬戶買入訂單港幣總金額的相應(yīng)人民幣資金，將其訂單申報至上交所SPV。 （7a）上交所SPV對該買入訂單進(jìn)行實(shí)時額度和前端控制，當(dāng)買入金額在當(dāng)日額度余額內(nèi)時，按該金額扣減當(dāng)日額度余額，(7b)然后進(jìn)行訂單格式轉(zhuǎn)換，路由轉(zhuǎn)發(fā)給聯(lián)交所交易系統(tǒng)。 （8a）聯(lián)交所交易系統(tǒng)接收到該訂單后，自動撮合，將買入成交回報發(fā)送給上交所SPV，(8b)上交所SPV收到后，轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會員。 （9）上交所會員收到成交回報后，該投資者可查詢到該訂單的成交記錄，股票可用余額也相應(yīng)增加。該投資者可當(dāng)日賣出該股票，但實(shí)際的證券交付將在2個交易日后

5、（T+2日）完成。 （10）閉市后，上交所SPV將當(dāng)日成交文件發(fā)送給中國結(jié)算（T日）。,港股通：投資者凈賣出,（1）開市前，中國結(jié)算與上交所SPV就可用持倉進(jìn)行對帳。 （2a）開市后，聯(lián)交所將實(shí)時行情信息發(fā)布給聯(lián)交所信息商，（2b）聯(lián)交所信息商將此行情轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會員，（2c）上交所會員根據(jù)投資者購買行情的情況，將行情展示給投資者，港股報價以港幣計價。 （3）投資者委托上交所會員賣出港股（T日）。 （4）上交所會員收到投資者的賣出港股委托，完成相關(guān)的業(yè)務(wù)處理后，將其訂單申報至上交所SPV。 （5a）上交所SPV對該賣出訂單進(jìn)行前端控制，當(dāng)賣出股數(shù)在其持倉余額范圍內(nèi)，(5b)進(jìn)行訂單格式轉(zhuǎn)換，路

6、由轉(zhuǎn)發(fā)給聯(lián)交所交易系統(tǒng)。 （6a）聯(lián)交所交易系統(tǒng)接收到該訂單后，自動撮合，將賣出成交回報發(fā)送給上交所SPV，(6b)上交所SPV收到后，轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會員。 （7）上交所會員收到成交回報后，該投資者可查詢到該訂單的成交記錄，股票可用余額也相應(yīng)減少。 （8）閉市后，上交所SPV將當(dāng)日成交文件發(fā)送給中國結(jié)算（T日）。,中國結(jié)算參與者,中國結(jié)算參與者,香港結(jié)算,中國結(jié)算,中國結(jié)算,T+2日 18:00,T+2日 18:00,T+3日,T+2日,T+2日 18:00,T+2日 15:45,T+2日 15:45,T日 18:00,證券,款項(xiàng) (港幣),內(nèi)地投資者 凈賣出,內(nèi)地投資者 凈買入,按香港市場的規(guī)

7、則：證券及款項(xiàng)在T+2進(jìn)行交收 中國結(jié)算與香港結(jié)算以港幣進(jìn)行交收；并與其參與者以人民幣進(jìn)行交收；中國結(jié)算于香港進(jìn)行人民幣與港幣之間的兌換 投資者與結(jié)算參與者亦以人民幣進(jìn)行交收,款項(xiàng) (人民幣),結(jié)算與交收機(jī)制,17,三、 業(yè)務(wù)方案,交易標(biāo)的范圍,試點(diǎn)期間標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ： 僅包括股票現(xiàn)貨，不包括衍生品 不包括以港幣以外貨幣報價的股票 不包括同時在深交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股 不包含風(fēng)險警示板股票對應(yīng)的H股,（A股不在風(fēng)險警示板）,交易標(biāo)的信息,港股通及滬股通標(biāo)的統(tǒng)計信息對比,標(biāo)的范圍的調(diào)整,對于新增符合條件的股票，將被調(diào)入港股通標(biāo)的范圍； 對于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調(diào)

8、出港股通標(biāo)的范圍。 基本原則： 調(diào)入的股票，投資者既可以買入也可以賣出； 調(diào)出的股票（仍在聯(lián)交所上市的），投資者不可買入但仍可以賣出。,港股通標(biāo)的調(diào)增的情形,1. 成為香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股，且原不屬于A+H股的H股,2. 指數(shù)成份股之外的H股，在上交所上市A股滿10個交易日后,港股通標(biāo)的調(diào)增的情形,3. 已在上交所上市A股的H股上市在穩(wěn)定期后,4. 同時在上交所上市A股的H股上市在滿足兩地的穩(wěn)定期后,港股通標(biāo)的調(diào)增的情形,5. 上述1成分股中同時在上交所以外內(nèi)地證券交易所上市A股退市后，仍屬于上述1成分股,港股通標(biāo)的調(diào)增的情形,6. A+H股原A股在風(fēng)險警示

9、板，自A股退出風(fēng)險警示板后 a) 若A股未退市，或；,b) 若A股退市，但相應(yīng)的H股仍屬于成分股的；,恒生綜合大型股指數(shù),恒生綜合中型股指數(shù),深證A+H,上證A+H,A股在風(fēng)險警示板內(nèi),港股通標(biāo)的調(diào)減的情形,1. 退出香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股且不屬于A+H股,2. 不屬于香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股，且同時在上交所上市A股的H股其相應(yīng)的A股退市,港股通標(biāo)的調(diào)減的情形,3. 香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股同時在上交所以外內(nèi)地證券交易所上市A股,4. A+H中的A股被實(shí)施風(fēng)險警示后，相應(yīng)的H股被調(diào)減,A股在風(fēng)險警

10、示板內(nèi),投資者準(zhǔn)入條件,市場參與者權(quán)限,市場參與者的PBU代碼可復(fù)用A股市場PBU代碼，亦可以申請新設(shè)PBU。,交易貨幣,交易貨幣 內(nèi)地投資者通過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報價，以人民幣作為支付貨幣。,匯率,內(nèi)地投資者買賣港股通股票采用港幣報價，用人民幣與中國結(jié)算或會員清算，涉及貨幣兌換的匯率。 中國結(jié)算開盤前向本所提供當(dāng)日參考匯率（包括港幣人民幣買入價及港幣人民幣賣出價），由本所轉(zhuǎn)發(fā)至?xí)T； 由中國結(jié)算在香港與商業(yè)銀行根據(jù)換匯凈額確定日終結(jié)算報價，中國結(jié)算將因凈額結(jié)算產(chǎn)生的換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實(shí)際適用的匯率賣出價和買入價。,代碼及簡稱,市場代碼 采用標(biāo)的證券在

11、香港市場的5位證券代碼進(jìn)行申報。 證券簡稱和名稱 沿用標(biāo)的證券在香港市場的名稱。,交易日,由兩地交易所在開通之前或下一個交易年度開始之前協(xié)商，并制定交易歷。 基本原則是只有當(dāng)兩地市場都可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日，才被定為“港股通”交易日。,(1) 滬股通，內(nèi)地市場9月5日的交易，將被要求在9月9日進(jìn)行資金交收，但9月9日是香港的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“滬股通”的非交易日。 (2) 9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。 (3) 9月9日是香港的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。 (4) 港股通，香港市場9月4日的交易，將被要求在9月8日進(jìn)

12、行資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。 (5) 港股通，香港市場9月5日的交易，將被要求在9月10日進(jìn)行資金交收，也被要求在9月8日進(jìn)行風(fēng)控資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。,節(jié)假日影響,35,受影響天數(shù)：以2014年為例,交易時間,遵循雙方交易所公布的交易時間。 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場將僅有半天交易。,交易指令,港股通支持整手買賣指令和碎（零）股買賣指令。 整手買賣指令支持回轉(zhuǎn)交易 (T+0) 零股買賣暫時僅可賣出不可買入 不允許訂單

13、修改，而采用先撤單再申報的方式,* 對于增強(qiáng)限價盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消”指示,申報要素,申報限制：最小報價單位,遵循交易地市場安排 券商端控制,申報限制：交易單位,遵循交易地市場安排 券商端控制,申報限制：申報最大限制,遵循交易地市場安排 券商端控制,申報限制：申報價格控制,遵循交易地市場安排 券商端控制,申報檢查,不允許賣空； 買入訂單申報金額在當(dāng)日實(shí)時可用額度范圍內(nèi)； 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式。,漲跌幅、指定交易,漲跌幅 不設(shè)個股漲跌幅限制 指定交易 港股指定交易關(guān)系使用該投資者A股賬戶指定交易關(guān)系,停牌及停市管理,對于港股通標(biāo)的范圍內(nèi)港股停牌，上交所不需要對內(nèi)地券

14、商發(fā)布相應(yīng)信息； 對于A+H，因股價敏感信息未披露導(dǎo)致的盤中停牌，兩所約定同步停牌； 對于臨時停市雙方約定：上交所臨時停市，按約定方式通知港交所；香港市場出現(xiàn)臺風(fēng)及黑色暴雨等臨時停市等事件，聯(lián)交所亦會按約定方式通知上交所。,其他相關(guān)限制,港股通都不允許投資者裸賣空； 港股通暫不納入融資融券標(biāo)的； 不得在聯(lián)交所以外的場所撮合交易； 不參與聯(lián)交所自動對盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。,限制港股通服務(wù),根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，上交所可限制港股通部分個股服務(wù)或全部港股通服務(wù)。 限制方式可為不可買賣、或可賣不可買。,行情信息,兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證

15、券和可賣證券），刷新頻率為3秒。 對于本所轉(zhuǎn)發(fā)的一檔行情，本所會員未經(jīng)聯(lián)交所同意，不得將聯(lián)交所許可其使用的行情信息提供給其客戶之外的其他其他機(jī)構(gòu)或個人使用，也不得予以傳播。 對于聯(lián)交所發(fā)布的五檔或十檔等實(shí)時行情，內(nèi)地投資者可按照商業(yè)慣例獲取港股行情信息。,港股通稅費(fèi)安排,49,港股通稅費(fèi)安排,50,投資者保護(hù)基金,原則：各自保護(hù)，照常征收。 香港投資者賠償基金的征費(fèi)方式與保護(hù)機(jī)制： 直接向投資者征費(fèi) (目前暫停征收) 。 保護(hù)的兩個條件： 交易港股；通過香港本地經(jīng)紀(jì)商買賣。 海外投資適用 (2012年3月20日證監(jiān)會聲明) 。,52,惡劣天氣影響,港股通試點(diǎn)初期，由于八號及以上臺風(fēng)和黑雨警告（

16、以下統(tǒng)稱警報）等惡劣天氣情況下的交易安排如下 ：,業(yè)務(wù)披露,上交所網(wǎng)站港股通專欄，披露以下信息： 滬港通交易歷 當(dāng)日可交易標(biāo)的證券范圍 當(dāng)日參考匯率 當(dāng)日可用額度（定時） 總額度余額,每日額度及總額度,額度統(tǒng)計口徑：買賣相抵后的凈流量。 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng)作為計算依據(jù)。限于報價或成交金額，不含交易稅費(fèi)和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產(chǎn)生的資金金額。,總額度,每日額度,總額度控制機(jī)制,總額度余額在每個交易日結(jié)束后計算。 總額度余額少于一個每日額度時，本所SPV將于下一交易日暫停接收新的買單。,每日額度控制,當(dāng)日可用余額每日額度買單申報+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報成交差額,開市前

17、時段的輸入買賣盤時段內(nèi):,每日額度控制,持續(xù)交易時段內(nèi)，若當(dāng)日額度余額用盡時，本所SPV停止接受買單，且當(dāng)日不再恢復(fù)，但仍接受賣單。 每日額度余額定時發(fā)送給內(nèi)地券商。,假定示例時段內(nèi)無買單撤銷、拒單，且均以申報價成交。,公司行為：概述,在港股通方面，中國結(jié)算作為名義持有人，負(fù)責(zé)境內(nèi)投資者意愿的收集、資金的收付和紅股的分配等港股公司行為處理。中國結(jié)算在向香港結(jié)算辦理相關(guān)港股公司行為業(yè)務(wù)時，遵照香港結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定。,公司行為：網(wǎng)絡(luò)投票,港股通下，根據(jù)所司約定，港股通業(yè)務(wù)的公司行為由中國結(jié)算負(fù)責(zé)處理，負(fù)責(zé)代理內(nèi)地投資者參加聯(lián)交所上市公司投票事宜。 上市公司股東通過本所交易系統(tǒng)行使表決權(quán)的，香港結(jié)算作為名義持有人通過非交易申報方式將匯總收集的香港開戶投資者意愿報入本所交易系統(tǒng)，投資者對議案的表決意愿是部分股數(shù)“同意”、部分股數(shù)“反對”和部分股數(shù)“棄權(quán)”。,公司行為：信息披露,上市公司按照本地交易所要求披露信息，不單獨(dú)再對滬港通投資者提供披露信息。 內(nèi)地投資者通過港交所“披露易”免費(fèi)獲取上市公司信息，也可以通過付費(fèi)方式從信息提供上獲取上市公司信息。,公司行為：權(quán)益證券的相關(guān)限制,投資者因港股通權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的權(quán)益證券，按照不同類型做如下處置：,公司行為：股份分拆與合并,香港市場，當(dāng)上市公司要進(jìn)行股份分拆或合并時，在分拆合并期： 臨時代碼單柜交易期：在分拆合