1、定向資產(chǎn)管理通道業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)及案例,2,2,目錄,一、業(yè)務(wù)源起,二、實(shí)務(wù)操作及案例,三、答疑與討論,3,3,一、業(yè)務(wù)源起,1、銀行業(yè)務(wù),2、影子銀行體系,3、信托和定向資管的大躍進(jìn),4,1.1.1 銀行業(yè)務(wù) 傳統(tǒng)盈利模式,2012年存貸利差收入（億）,2012年凈利潤(rùn)（億）,5,1.1.1 銀行業(yè)務(wù) 傳統(tǒng)盈利模式,利差驅(qū)動(dòng)盈利模式下的必然選擇： 擴(kuò)張規(guī)模 發(fā)放更多貸款、吸收更多存款 擴(kuò)大利差 調(diào)整結(jié)構(gòu)：貸款長(zhǎng)期化、存款短期化， 實(shí)現(xiàn) 資產(chǎn)與負(fù)債久期的錯(cuò)配,6,1.1.2 銀行業(yè)務(wù) 監(jiān)管體系：巴塞爾協(xié)議的演進(jìn),巴塞爾協(xié)議I 拉美債務(wù)危機(jī) 1988年，界定了資本、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、資本充足率； 巴塞爾協(xié)議II

2、 巴林銀行倒閉和東南亞金融危機(jī) 2004年，增加了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)、修改了信用風(fēng)險(xiǎn)和資本充足率的計(jì)算；強(qiáng)調(diào)監(jiān)督檢查和市場(chǎng)約束； 巴塞爾協(xié)議III 次貸危機(jī) 2010年，重新定義一級(jí)資本和最低資本要求框架； 三次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)催生了三版巴塞爾協(xié)議，新版的巴塞爾協(xié)議或又為下一輪金融危機(jī)埋下新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征。,7,1.1.2 銀行業(yè)務(wù) 監(jiān)管體系：國(guó)內(nèi),商業(yè)銀行資本充足率管理辦法 中國(guó)版巴塞爾II ，2004年3月1日施行，2007年7月修訂； 商業(yè)銀行資本管理辦法(試行) 中國(guó)版巴塞爾III，2012年6月公布，2013年1月1日起施行； 主要監(jiān)管指標(biāo)： 存款準(zhǔn)備金率 = 存款準(zhǔn)備金 / 存款總額

3、； 存貸比 = 貸款總額 / 存款總額；不高于75%； 資本充足率 =（資本 - 扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) + 12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）；不低于8%； 撥貸比 = 撥備總額 / 貸款總額，不低于2.5%； 撥備覆蓋率 = 撥備總額 / 不良貸款余額；不低于150%； 杠桿率：不低于4%；,8,1.1.2 銀行業(yè)務(wù) 利潤(rùn)最大化與監(jiān)管的天然沖突,資本饑渴癥 增發(fā)、配股；可轉(zhuǎn)債、金融債、次級(jí)債、混合資本債 存款饑渴癥 存貸比考核（時(shí)點(diǎn)、日均） 全員拉存款 規(guī)?！翱指摺卑Y 消規(guī)模：“降低”已發(fā)生的貸款總額和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)； 繞規(guī)模： 實(shí)質(zhì)開(kāi)展的是“類貸款”業(yè)務(wù)卻又不計(jì)入規(guī)模；,9,1.1.3 銀行業(yè)務(wù)

4、 表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù),表內(nèi)業(yè)務(wù)（ On-Balance Sheet Items） ： 體現(xiàn)在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的業(yè)務(wù)，收入來(lái)源為利差。 信貸業(yè)務(wù)：存貸款、票據(jù)融資、貿(mào)易融資、墊款等；銀行需要“消規(guī)?！?； 同業(yè)業(yè)務(wù)：信托受益權(quán)、同業(yè)代付等；幫助銀行“繞規(guī)?！?。 表外業(yè)務(wù)（Off-Balance Sheet Activities）： 不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)但影響銀行當(dāng)期損益，特定條件發(fā)生將進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的業(yè)務(wù)，收入來(lái)源為手續(xù)費(fèi)；幫助銀行“繞規(guī)?！薄０ǎ?承諾類：承諾貸款、回購(gòu)協(xié)議等； 擔(dān)保類：擔(dān)保、保函、承兌、信用證等； 委托代理類：代理資金清算、代收付、代銷、委托貸款、代客理財(cái)?shù)龋?衍生金融工具

5、類：金融期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等； 咨詢服務(wù)類：財(cái)務(wù)顧問(wèn)、代保管等；,10,1.1.3銀行業(yè)務(wù) 表外和同業(yè)大發(fā)展的動(dòng)因,規(guī)避監(jiān)管 管制規(guī)避從來(lái)都是金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)因素之一； 降低經(jīng)營(yíng)成本 資本占用少：不計(jì)提撥備，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低； 拓寬收入來(lái)源 利率市場(chǎng)化和競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致表內(nèi)業(yè)務(wù)利差收窄；提供多元化的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)適應(yīng)客戶需求變化； 優(yōu)化資源配置，轉(zhuǎn)移分散風(fēng)險(xiǎn) 獲取新的資金來(lái)源，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性；衍生工具分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)； 案例：興業(yè)銀行 - 同業(yè)和表外業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新的典范,11,11,一、業(yè)務(wù)源起,1、銀行業(yè)務(wù),2、影子銀行體系,3、信托和定向資管的大躍進(jìn),12,1.2 影子銀行體系 沒(méi)有統(tǒng)一定義,起

6、源 2007年美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上首次提出，與金融危機(jī)經(jīng)常聯(lián)系在一起； 國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)FSB 狹義：游離于銀行的監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系； 廣義：常規(guī)銀行體系之外的實(shí)體及其活動(dòng)所組成的信用中介系統(tǒng)； 國(guó)內(nèi)： 專家的看法：分歧和爭(zhēng)議大； 大眾的認(rèn)知：銀行貸款之外的全部融資渠道； 存在即合理，利率雙軌制和信貸資源稀缺下的必然產(chǎn)物；,13,1.2 影子銀行體系 構(gòu)成,14,1.2 影子銀行體系 監(jiān)控,2011年之前：M2與新增人民幣貸款 2011年一季度起：社會(huì)融資總量 定義：一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額； 社會(huì)融資總量 = 人民幣各項(xiàng)貸款 + 外幣各項(xiàng)貸款

7、 + 委托貸款 + 信托貸款 + 銀行承兌匯票 + 企業(yè)債券 + 非金融企業(yè)股票 + 保險(xiǎn)公司賠償 + 保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn) + 其他； 統(tǒng)計(jì)口徑仍有缺陷；,貨幣政策統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)和宏調(diào)中間目標(biāo)：,15,1.2 影子銀行體系 社會(huì)融資總量,16,16,一、業(yè)務(wù)源起,1、銀行業(yè)務(wù),2、影子銀行體系,3、信托和定向資管的大躍進(jìn),17,1.3 信托資產(chǎn)規(guī)模大躍進(jìn) 7年近40倍,18,1.3 券商資管規(guī)模 1年近7倍,19,19,二、實(shí)務(wù)操作及案例,三、答疑與討論,一、業(yè)務(wù)源起,目錄,20,20,二、實(shí)務(wù)操作及案例,1、業(yè)務(wù)類型,3、操作要點(diǎn),2、交易結(jié)構(gòu)及案例,21,2.1.1 業(yè)務(wù)類型 按銀行動(dòng)因,

8、消規(guī)模（存量信貸出表） 1、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（轉(zhuǎn)貼） 2、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 繞規(guī)模（做大“類信貸”增量） 3、資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓： 票據(jù)（直貼）、應(yīng)收賬款、股權(quán)、土地 4、SOT（信托） 5、委托貸款,22,2.1.2 業(yè)務(wù)類型 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn) 債務(wù)人不能還本付息、擔(dān)保人不履約 操作風(fēng)險(xiǎn) “通道”承擔(dān)了不應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)或費(fèi)用 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),本質(zhì)都是類債權(quán)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)主要有：,23,23,二、實(shí)務(wù)操作及案例,3、操作要點(diǎn),2、交易結(jié)構(gòu)及案例,1、業(yè)務(wù)類型,24,2.2.1 票據(jù)簡(jiǎn)介,票據(jù)分類 特指商業(yè)匯票、主要是銀行承兌匯票； 票據(jù)功能的異化 結(jié)算工具、融資工具； 獲取收益； 銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的調(diào)節(jié)

9、工具；,25,2.2.1 票據(jù)簡(jiǎn)介,票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn) 1、35項(xiàng)審查要素： 偽造、變?cè)?；填寫?guī)范；跟單資料； 是否掛失、止付、凍結(jié)、他查； 背書轉(zhuǎn)讓； 2、封包保管； 3、拒付或逾期； 票據(jù)大案頻出,北京XXXX股份有限公司,張三 之印,北京宏勝商貿(mào)有限責(zé)任公司,財(cái)務(wù) 專用章,李四 之印,28,2.2.2.1 交易結(jié)構(gòu) 票據(jù)轉(zhuǎn)貼,注：信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完全類似,29,2.2.3.1 交易結(jié)構(gòu) 票據(jù)直貼,常見(jiàn)問(wèn)題： 1、買斷 or 收益權(quán)轉(zhuǎn)讓； 2、回購(gòu) or 托收； 3、票據(jù)質(zhì)押；,30,2.2.4.1 交易結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓,31,2.2.5.1 交易結(jié)構(gòu) SOT,32,2.2.6.1 交易結(jié)構(gòu) 委托

10、貸款,33,33,二、實(shí)務(wù)操作及案例,1、業(yè)務(wù)類型,3、操作要點(diǎn),2、交易結(jié)構(gòu)及案例,34,2.3 操作要點(diǎn),項(xiàng)目承攬 1、對(duì)接部門 2、洽談要點(diǎn) 項(xiàng)目承做 3、合同修改 4、項(xiàng)目流程,35,2.3.1 項(xiàng)目承攬 對(duì)接部門,作為資金和資產(chǎn)間的通道，應(yīng)對(duì)接銀行的： 資金部門 金融市場(chǎng)部、資金運(yùn)營(yíng)部、資產(chǎn)管理部、 同業(yè)部、資產(chǎn)負(fù)債管理部（工行、農(nóng)行） 資產(chǎn)部門 票據(jù)中心、投行部、公司部,36,2.3.1 項(xiàng)目承攬 洽談要點(diǎn),合作關(guān)系 優(yōu)勢(shì) 公司品牌、資源與能力、效率 通道費(fèi)用,37,2.3.2 項(xiàng)目承做 合同修改,核心：免責(zé) 定向合同 投資策略、投資通知； 投資范圍、估值、費(fèi)用； 運(yùn)作流程； 投資類合同 體現(xiàn)代定向委托人簽署； 不應(yīng)承擔(dān)的