1、來源,證券市場基礎知識,來源,目錄,一、證券市場概述 二、股票 三、債券 四、投資基金 五、金融衍生工具 六、證券市場運行 七、證券中介機構 八、證券市場法律制度與監(jiān)督管理,來源,一、證券市場概述,來源,證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。 特征：1.證券市場是價值直接交換的場所。 2.證券市場是財產(chǎn)權利直接交換的場所。 3.證券市場是風險直接交換的場所。 按照層次結構可以分為發(fā)行市場和交易市場。,來源,證券發(fā)行市場又稱一級市場或初級市場。是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序向投資者出售新證券所形成的市場。 證券交易市場又稱二級市場或次級市場，是已發(fā)行的

2、證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉讓的市場。,來源,證券市場的基本功能： 1.籌資投資功能。 2.定價功能。 3.資本配置功能。,來源,證券市場參與者 一、證券發(fā)行人 公司（企業(yè)）、政府和政府機構。 二、證券投資人 1.機構投資者：政府機構、金融機構、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。 2.個人投資者。,來源,三、證券市場中介機構 1、證券公司 2、證券登記結算機構 3、證券服務機構（證券投資咨詢機構、財務顧問、資信評級、資產(chǎn)評估機構、會計師事務所、律師事務所等） 四、自律性組織 1、證券交易所 2、證券業(yè)協(xié)會 五、證券監(jiān)管機構（證監(jiān)會及其派出機構）,來源,中國證券市場的發(fā)展歷程 1990年12月19日上海

3、證券交易所正式營業(yè)。 1991年7月3日深圳證券交易所正式營業(yè)。 1998年12月證券法正式頒布實施。 2004年5月國務院批準設立中小企業(yè)板塊。 2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板正式上市。 2010年3月31日融資融股券正式啟動。 2010年4月16日股指期貨推出。,來源,二、股票,來源,定義： 股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。 股票的特征： 收益性；風險性；流動性；永久性；參與性。,來源,改革開放后首次發(fā)行的股票最流行的說法是1984年11月發(fā)行的上海飛樂音響公司股票，1986年鄧小平贈送給華爾街巨頭約翰凡爾霖的就是這樣一張股票,來源,上海飛樂音響公司股票背

4、面,來源,股票的價值與價格 一、股票的價值 1.股票的票面價值。 2.股票的賬面價值。（股票凈值或每股凈資產(chǎn)） 3.股票的清算價值。 4.股票的內(nèi)在價值。（即理論價值，未來收益的現(xiàn)值，內(nèi)在價值決定市場價格，市場價格圍繞內(nèi)在價值波動。）,來源,二、股票的價格 1.股票的理論價格。 2.股票的市場價格。（即二級市場交易價格）,來源,影響股票價格的因素 1、公司經(jīng)營狀況。 公司治理水平與管理層質(zhì)量，公司競爭力，財務狀況，公司改組或合并。 2、行業(yè)與部門因素 3、宏觀經(jīng)濟與政策因素 經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化等。 4、其他因素 政治、戰(zhàn)爭、自然災害、心理因

5、素、人為操縱等。,來源,我國的股票類型 1、國家股 2、法人股 3、社會公眾股 4、外資股 （1）境內(nèi)上市外資股。（B股） （2）境外上市外資股。（香港H股、紐約N股等）,來源,來源,股權分置改革 歷史原因造成，2005.4.29啟動試點工作。通過非流通股股東和流通股股東之間的平衡寫上那個機制消除A股市場股份轉讓制度性差異，為非流通股可上市交易作出的制度安排。 解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題，理順了市場機制，釋放了市場潛能，使資本市場融資和資源配置功能得以恢復，并引領資本市場活躍向上。,來源,來源,來源,來源,三、債券,來源,債券的定義 債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟

6、主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權債務憑證。,來源,債券包含四個方面的含義: 第一、發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體; 第二、投資者是出借資金的經(jīng)濟主體; 第三、發(fā)行人需要在一定時期付息還本; 第四、債券反映了發(fā)行者和投資者之間的 債權、債務關系，而且是這一關系 的法律憑證。,來源,債券的票面要素： 1、債券的票面價值 2、債券的到期期限 3、債券的票面利率(影響因素：借貸資金市場利率水平 ，籌資者的資信 ，債券期限長短 ） 4、債券發(fā)行者名稱,來源,債券與股票的相同點 1、兩者均是有價證券 2、兩者都是籌措資金的手段 3、兩者的收益率相互影響 債

7、券與股票的區(qū)別 1、兩者權利不同 2、兩者目的不同 3、兩者期限不同 4、兩者收益不同 5、兩者風險不同,來源,四、證券投資基金,來源,（一）證券投資基金 證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。,來源,（二）我國證券投資基金發(fā)展概況 1、基金規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金后來居上，逐漸成為基金設立的主流形式。 2、基金產(chǎn)品差異化日益明顯，基金的投資風格也趨于多樣化。 3、中國基金業(yè)對外開放的步伐越來越快。,來源,（三）證券投資基金的特點 1、集合投資 2、分

8、散風險 3、專業(yè)理財 （四）證券投資基金的作用 1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道 2、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 3、有利于證券市場的國際化,來源,（五）證券投資基金與股票債券的區(qū)別 1、反映的經(jīng)濟關系不同（基金反映的是信托關系） 2、所籌集資金的投向不同（基金是間接投資工具） 3、風險水平不同（一般來說，基金收益高于債券，風險低于股票）,來源,（六）證券投資基金的分類 1、按組織形式不同：契約型基金和公司型基金。 2、按運作方式不同：封閉式基金和開放式基金。 封閉式基金是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的

9、基金。 開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。,來源,封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別: 1、期限不同 2、發(fā)行規(guī)模限制不同 3、基金份額交易方式不同 4、基金份額的交易價格計算標準不同 5、基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同 6、交易費用不同 7、投資策略不同,來源,來源,來源,3、按投資標的劃分：國債基金、股票基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金、黃金基金、衍生證券投資基金（期貨基金、期權基金、認股權證基金等）。 指數(shù)基金的優(yōu)勢: （1）費用低廉 （2）風險較小 （3）可獲得市場平均收益率，為股票投資者提供比較穩(wěn)定的投資回報。 （4）可以作為避

10、險套利的工具,來源,4、按投資目標劃分：成長型基金、收入型基金和平衡型基金。 5、ETF基金（交易型開放式基金） ETF基金結合了封閉式基金和開放式基金的特點，一方面可以像封閉式基金一樣在二級市場上進行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回不同的是申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。這種交易方式使該類基金存在一、二級市場之間的套利交易機會 ，可以有效防止類似封閉式基金的大幅折價現(xiàn)象。,來源,6、 LOF基金 上市開放式基金，是一種可以同時在場外市場進行基金份額申購、贖回，在交易所進行基金份額交易，并通過份額轉托管機制將場外市場與場內(nèi)市場有機地聯(lián)系在一起

11、的一種新的基金運作方式。 與ETF基金的區(qū)別：LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時申購和贖回均已現(xiàn)金進行。,來源,來源,來源,六、證券投資基金當事人 1、證券投資基金份額持有人。 即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人。 2、證券投資基金管理人 負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構。 3、證券投資基金托管人 我國證券投資基金法規(guī)定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。,來源,五、金融衍生工具,來源,一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎金融產(chǎn)品相對應的一個概念，指建立在基礎產(chǎn)品或基礎變量之上，其價格取決于后者價格（或

12、數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。 根據(jù)我國企業(yè)會計準則第22號-金融工具確認和計量之規(guī)定，衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特征的工具。,來源,二、金融衍生工具的基本特征 1、跨期性 2、杠桿性（杠桿效應一定程度上決定了它的高投機性和高風險性。） 3、聯(lián)動性 4、高風險性,來源,三、金融衍生工具的分類 按風險收益特征分 1、股權類產(chǎn)品的衍生工具 2、貨幣衍生工具 3、利率衍生工具 4、信用衍生工具 5、其他衍生工具,來源,按衍生工具交易方法及特點分 1、金融遠期合約 2、金融期貨 3、金融期權 4、金融互換 5、結構化金融衍生工具,來源

13、,按衍生工具交易方法及特點分 1、金融遠期合約 2、金融期貨 3、金融期權 4、金融互換 5、結構化金融衍生工具,來源,四、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展趨勢 金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展 1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險 2、20世紀80年代以來的金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展 3、金融機構的利潤驅動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因 4、新技術革命（電腦網(wǎng)絡、信息處理的廣泛應用）為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎與手段。,來源,金融衍生工具的新發(fā)展 1、風險管理型創(chuàng)新 2、增強流動型創(chuàng)新 3、信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 4、股權創(chuàng)造型創(chuàng)新,來源,股指期貨 滬深300股指期貨合約標準

14、 滬深300指數(shù)期貨合約以滬深300指數(shù)為標的。 股指期貨開戶條件 1、保證金賬戶可用余額不低于50萬元； 2、具備股指期貨基礎知識，通過相關測試（評分不低于80分）；,來源,3、具有至少10個交易日、20筆以上的股指仿真交易記錄，或者是最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄（兩者是或者關系，滿足其一即可）； 4、綜合評估表評分不低于70分； 5、不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。,來源,來源,來源,權證 權證是基礎證券發(fā)行人或其以外的第三人（以下簡稱“發(fā)行人”）發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權按約定價格

15、向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券,來源,權證要素 1、權證類別：標明該權證屬認購權證或認沽權證。 2、標的：股票、債券、外幣、指數(shù)、商品 或其他金融工具，其中股票權證的標的可以是單一股票或是一攬子股票組合。 3、行權價格：發(fā)行人發(fā)行權證時所約定的，權證持有人向發(fā)行人購買或出售標的證券的價格。 4、存續(xù)時間：權證的有效期，超過有效期，認股權自動失效。,來源,5、行權日期：權證持有人有權行使權力的日期。 6、行權結算方式：分為證券給付結算方式和現(xiàn)金結算方式兩種。前者指權證持有人行權時，發(fā)行人有義務按照行權價格向權證持有人出售或購買標的證券;后者指權證持有人行權時，

16、發(fā)行人按照約定向權證持有人支付行權價格與標的證券結算價格之間的差額。 7、行權比例：指單位權證可以購買或出售的標的證券數(shù)量。 目前權證交易實行T+0回轉交易,來源,來源,來源,來源,來源,證券市場可以分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。發(fā)行市場是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的場所，又稱一級市場、初級市場。交易市場是買賣已發(fā)行證券的市場，又稱二級市場、次級市場。 關系：發(fā)行市場是交易市場的基礎和前提；交易市場是發(fā)行市場得以持續(xù)擴大的必要條件。二者同為證券市場的組成部分，既相互依存，由相互制約，是一個不可分割的整體。,來源,一、證券發(fā)行市場 證券發(fā)行市場是發(fā)行人向投資者出售證券的市場。 證券發(fā)行市場

17、的作用 1、為資金需求者提供籌措資金的渠道 2、為資金供應者提供投資和獲利的機會， 實現(xiàn)儲蓄向投資轉化 3、形成資金流動的收益導向機制，促進資源 配置的不斷優(yōu)化。,來源,證券發(fā)行與承銷制度 證券發(fā)行制度 1、注冊制。證券發(fā)行注冊制實行公開管理原則，實質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財務公布制度。 2、核準制。證券發(fā)行核準制實行實質(zhì)管理原則，即證券發(fā)行人不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券監(jiān)管機構制定的若干適合于發(fā)行的實質(zhì)條件。 我國的股票發(fā)行實行核準制并配之以發(fā)行審核制度和保薦制度。,來源,證券發(fā)行與承銷制度 證券發(fā)行制度 1、注冊制。證券發(fā)行注冊制實行公開管理原則，實質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財

18、務公布制度。 2、核準制。證券發(fā)行核準制實行實質(zhì)管理原則，即證券發(fā)行人不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券監(jiān)管機構制定的若干適合于發(fā)行的實質(zhì)條件。 我國的股票發(fā)行實行核準制并配之以發(fā)行審核制度和保薦制度。,來源,證券承銷方式 1、包銷 證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷可分為全額包銷和余額包銷兩種。 2、代銷 證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。,來源,二、證券交易市場 通常分為證券交易所市場和場外交易市場。 證券交易所 證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個

19、高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心。,來源,證券交易所的職能 1、提供證券交易的場所和設施; 2、制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則; 3、接受上市申請、安排證券上市; 4、組織、監(jiān)督證券交易; 5、對會員進行監(jiān)管; 6、對上市公司進行監(jiān)管; 7、設立證券登記結算機構; 8、管理和公布市場信息; 9、中國證監(jiān)會許可的其他職能。,來源,證券交易所的組織形式 1、會員制 會員制的證券交易所是一個由會員自愿組成的、不以營利為目的的社會法人團體。交易所設會員大會、理事會和監(jiān)察委員會。 2、公司制 公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體，一般由金融機構及各類民營公

20、司組建。 上交所和深交所均為會員制，中金所采用公司制。,來源,交易所交易原則和交易規(guī)則 交易原則 1、價格優(yōu)先原則。價格較高的買入申報優(yōu)先于價格較低的買入申報，價格較低的賣出申報優(yōu)先于價格較高的賣出申報。 2、時間優(yōu)先原則。同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序。,來源,交易規(guī)則 1、交易時間 2、交易單位：每次申報和成交的最小數(shù)量單位。一手為100股。整數(shù)倍遞增。 3、價位：每次報價和成交的最小變動單位。 4、報價方式 5、價格決定：集合競價是指在規(guī)定的時間內(nèi)接受的買賣申報一次性撮合的競價方式。連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。 6、漲跌幅限制,來源,上海、深圳證券交易所自2007

21、年1月8日起對未完成股改的股票（即S股）實施特別的差異化制度化安排，將其漲跌幅比例統(tǒng)一調(diào)整為5%，同時要求該類股票實行與ST、 *ST 股票相同的交易信息披露制度。 證券交易所對證券交易實行實時監(jiān)控，并有權在證券市場出現(xiàn)異常情形時采取臨時停市措施或對出現(xiàn)重大異常情況的賬戶限制交易。,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,來源,中小企業(yè)板塊 “兩個不變”:中小企業(yè)板塊運行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章與主板市場相同;中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求。 “四個獨立”:中小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分，同時實行運行獨立、監(jiān)察獨立、代

22、碼獨立、指數(shù)獨立。 中小板股票目前突破 家。,來源,創(chuàng)業(yè)板 推出目的：為促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型企業(yè)的發(fā)展，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺。,來源,其他交易市場 場外交易市場是證券交易所以外的證券交易市場的總稱。 1、場外交易市場是一個分散的無形市場。 2、場外交易市場的組織方式采取做市商制。 3、場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券。經(jīng)營機構的市場，以未能或無須在證券交易所批準上市的股票和債券為主。 4、場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。 5、場外交易市場的管理比證券交易所寬松。,來源,我國的銀行間債券市場 主要職能 提供銀行間外匯交易、人民

23、幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易;辦理外匯交易的資金清算、交割，負責人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督;提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng);提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務;開展經(jīng)人民銀行批準的其他業(yè)務。,來源,三、證券價格指數(shù) 股價平均數(shù)和股價指數(shù) 股價平均數(shù)和股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區(qū)政治、經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)的靈敏信號。,來源,股票價格指數(shù)的編制步驟 1、選擇樣本股。 2、選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值。 3、計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。 4、指數(shù)化。計算股價指數(shù)，需要將計算期的平均股價或市值轉化為指數(shù)值 。,來源

24、,股票價格平均數(shù) 1、簡單算術股價平均數(shù) 2、加權股價平均數(shù) （上證綜合指數(shù)、深證成分指數(shù)） 3、修正股價平均數(shù) （道瓊斯指數(shù)）,來源,我國主要的證券價格指數(shù) 1、中證指數(shù)公司及其指數(shù) （1）中證流通指數(shù) （2）滬、深300指數(shù) （3）中證規(guī)模指數(shù)體系 中證規(guī)模指數(shù)體系包括中證300指數(shù)、中證100指數(shù)、中證200指數(shù)、中證500指數(shù)、中證700指數(shù)、中證800指數(shù)。,來源,2、上海證券交易所的股價指數(shù) （1）樣本指數(shù)類 上證成分股指數(shù)，簡稱“上證180指數(shù)” 上證50指數(shù) 上證紅利指數(shù) （2）綜合指數(shù)類 上證綜合指數(shù) 新上證綜指 （3）分類指數(shù)類 上證分類指數(shù)有A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類、商

25、業(yè)類、地產(chǎn)類、公用事業(yè)類、綜合類，共7類。,來源,3、深圳證券交易所的股價指數(shù) （1）樣本指數(shù)類 深證成分股指數(shù) 深證A股指數(shù) 深證B股指數(shù) 深證100指數(shù) （2）綜合指數(shù)類 深證綜合指數(shù) 深證新指數(shù) 中小企業(yè)板指數(shù)（2005.12.1日起對外發(fā)布） （3）分類指數(shù)類,來源,4、香港和臺灣的主要股價指數(shù)。 （1）恒生指數(shù) （2）恒生綜合指數(shù)系列 （3）恒生流通綜合指數(shù)系列 （4）恒生流通精選指數(shù)系列 （5）臺灣證券交易所發(fā)行量加權股價指數(shù) 5、海外上市公司指數(shù),來源,4、香港和臺灣的主要股價指數(shù)。 （1）恒生指數(shù) （2）恒生綜合指數(shù)系列 （3）恒生流通綜合指數(shù)系列 （4）恒生流通精選指數(shù)系列

26、（5）臺灣證券交易所發(fā)行量加權股價指數(shù) 5、海外上市公司指數(shù),來源,我國的債券指數(shù) 1、上證國債指數(shù) 2、上證企業(yè)債指數(shù) 3、中國債券指數(shù) 我國的基金指數(shù),來源,國際主要股票市場及其價格指數(shù) 1、道-瓊斯工業(yè)股價平均數(shù) 2、金融時報證券交易所指數(shù) 3、日經(jīng)225 股價指數(shù) 4、NASDAQ市場及其指數(shù),來源,四、證券投資風險 （一）系統(tǒng)風險 系統(tǒng)風險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。（不可回避風險） 1、政策風險 政策風險是指政府有關證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的法規(guī)、舉措出臺，引起證券市場的波動，從而給投資者帶來的風險

27、。,來源,2、經(jīng)濟周期波動風險 是證券市場行情周期性變動而引起的風險。這種行情變動不是指證券價格的日常波動和中級波動，而是指證券行情長期趨勢的改變。 證券行情變動受多種因素影響，但決定性的因素是經(jīng)濟周期的變動。經(jīng)濟周期是指社會經(jīng)濟階段性的循環(huán)和波動，是經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律。經(jīng)濟周期的變化決定了企業(yè)的景氣和效益，從而從根本上決定了證券行情、特別是股票行情的變動趨勢。,來源,3、利率風險 利率風險是指市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性。市場利率的變化會引起證券價格變動，并進一步影響證券收益的確定性。 利率從兩方面影響證券價格。一是改變資金流向；二是影響公司的盈利。 利率政策是中央銀行的貨幣政策

28、工具。利率還受金融市場供求關系的影響 。,來源,4、購買力風險 又稱通貨膨脹風險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。 實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率 購買力風險對不同證券的影響是不相同的，最容易受其損害的是固定收益證券。 購買力風險對不同股票的影響是不同的;在通貨膨脹不同階段，對股票的影響也是不同的。,來源,（二）非系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險是指只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風險，它通常由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。 非系統(tǒng)風險是可以抵消、回避的，因此又成為可分散風險或可回避風險。,來源,1、

29、信用風險 又稱違約風險，指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險。 主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、盈利水平、事業(yè)穩(wěn)定程度及規(guī)模大小等因素影響。 信用風險是債券的主要風險，不同債券的信用風險不同。 股票沒有還本要求，普通股股息也不固定，但仍有信用風險。 回避信用風險的最好辦法是參考證券信用評級的結果。,來源,2、經(jīng)營風險 經(jīng)營風險是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化，從而使投資者預期收益下降的可能。 經(jīng)營風險來自內(nèi)部因素和外部因素兩個方面。 經(jīng)營風險主要通過盈利變化產(chǎn)生影響，對不同證券的影響程度也有所不同。 經(jīng)營風險是普通股票的主要風險，公

30、司盈利的變化同樣會影響公司債的價格變動。,來源,3、財務風險 財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當而導致投資者預期收益下降的風險。 如果公司資金總量中債務比重過大，或是公司的資金利潤率低于利息率，就會使股東的可分配盈利減少，股息下降，使股票投資的財務風險增加。 對股票投資來講，財務風險中最大的風險當屬公司虧損風險。,來源,七、證券中介機構,來源,證券中介機構包括證券經(jīng)營機構和證券服務機構兩類。證券經(jīng)營機構指專營證券業(yè)務的金融機構，證券服務機構指為證券市場提供相關服務業(yè)務的法人機構。 證券公司是指依照中華人民共和國公司法和中華人民共和國證券法設立的經(jīng)營證券業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公司。

31、,來源,證券中介機構包括證券經(jīng)營機構和證券服務機構兩類。證券經(jīng)營機構指專營證券業(yè)務的金融機構，證券服務機構指為證券市場提供相關服務業(yè)務的法人機構。 證券公司是指依照中華人民共和國公司法和中華人民共和國證券法設立的經(jīng)營證券業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公司。,來源,一、證券公司 證券公司的主要業(yè)務 1、經(jīng)紀業(yè)務 證券經(jīng)紀業(yè)務又稱代理買賣證券業(yè)務，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價證券的行為。 2、證券承銷與保薦業(yè)務 證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為，證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式。保薦機構負責證券發(fā)行的主承銷工作，依法對公開發(fā)行募集文件進行核查，向中國證監(jiān)會出具保薦意見。,

32、來源,3、證券投資咨詢業(yè)務及與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問業(yè)務 證券投資咨詢業(yè)務是指證券公司及其相關業(yè)務人員運用各種有效信息，對證券市場或個別證券的未來走勢進行分析預測，對投資證券的可行性進行分析評判；為投資者的投資決策提供分析、預測、建議等服務，倡導投資理念、傳授投資技巧，引導投資者理性投資的業(yè)務活動。 財務顧問業(yè)務是指與證券交易、證券投資活動有關的咨詢、建議、策劃業(yè)務。,來源,4、證券自營業(yè)務 證券自營業(yè)務是指證券公司為本公司買賣證券、賺取差價并承擔相應風險的行為。 證券公司自營業(yè)務應當建立健全相對集中、權責統(tǒng)一的投資決策與授權機制。 證券公司的自營業(yè)務必須以自己的名義、通過專用自

33、營席位進行，并由非自營業(yè)務部門負責自營賬戶的管理，包括開戶、銷戶、使用登記等。 證券公司應當建立防火墻制度，確保自營業(yè)務與經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務在人員、信息、賬戶、資金、會計核算上嚴格分離。,來源,5、證券資產(chǎn)管理業(yè)務 證券資產(chǎn)管理業(yè)務是指證券公司根據(jù)有關法律、法規(guī)和投資委托人的投資意愿，作為管理人，與委托人簽訂資產(chǎn)管理合同，將委托人委托 的資產(chǎn)在證券市場上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益最大化的行為。 經(jīng)中國證監(jiān)會批準，證券公司可以從事為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務、為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務、為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務。,來源,二、證券登記結算公

34、司 證券登記結算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以盈利為目的的法人。 2001.3.30，中國證券登記結算有限責任公司成立。,來源,建立集中、統(tǒng)一的證券登記結算體制具有重大意義: 第一，方便投資者開立證券賬戶，減少資金占用，從根本上改變分散登記結算體制中存在的市場分割狀態(tài)，消除證券公司重復開戶、結算資金重置等問題，從而減少資金占用，降低交易成本。 第二，新的體制對兩交易所原有登記結算業(yè)務進行整合，有利于制定統(tǒng)一的登記結算業(yè)務規(guī)則和流程，建立中央登記結算系統(tǒng)有利于提高市場結算效率。 第三，新體制有助于從體制上防范和控制市場風險。,來源,建立集中、統(tǒng)一的證券登記結算體制具有重大意義

35、: 第一，方便投資者開立證券賬戶，減少資金占用，從根本上改變分散登記結算體制中存在的市場分割狀態(tài)，消除證券公司重復開戶、結算資金重置等問題，從而減少資金占用，降低交易成本。 第二，新的體制對兩交易所原有登記結算業(yè)務進行整合，有利于制定統(tǒng)一的登記結算業(yè)務規(guī)則和流程，建立中央登記結算系統(tǒng)有利于提高市場結算效率。 第三，新體制有助于從體制上防范和控制市場風險。,來源,建立集中、統(tǒng)一的證券登記結算體制具有重大意義: 第一，方便投資者開立證券賬戶，減少資金占用，從根本上改變分散登記結算體制中存在的市場分割狀態(tài)，消除證券公司重復開戶、結算資金重置等問題，從而減少資金占用，降低交易成本。 第二，新的體制對兩

36、交易所原有登記結算業(yè)務進行整合，有利于制定統(tǒng)一的登記結算業(yè)務規(guī)則和流程，建立中央登記結算系統(tǒng)有利于提高市場結算效率。 第三，新體制有助于從體制上防范和控制市場風險。,來源,三、證券服務機構 證券服務機構是指依法設立的從事證券服務業(yè)務的法人機構。 證券服務機構包括:投資咨詢機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產(chǎn)評估機構、會計師事務所等從事證券服務業(yè)務的機構。,來源,我國證券法規(guī)定，投資咨詢機構及其從業(yè)人員從事證券服務業(yè)務不得有下列行為： 1、代理委托人從事證券投資； 2、與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失； 3、買賣本咨詢機構提供服務的上市公司股票； 4、利用傳播媒介或者通過其他方

37、式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息； 5、法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。,來源,八、證券市場法律制度與監(jiān)督管理,來源,1999年7月1日實施中華人民共和國證券法，在2005年對原證券法進行了全面修訂，于2006年1月1日起生效。 證券投資基金法于2004年6月1日起正式實施。 證券公司監(jiān)督管理條例于2008年6月1日起施行。,來源,中華人民共和國刑法對證券犯罪的規(guī)定 1、欺詐發(fā)行股票、債券罪。 2、提供虛假財務會計報告罪。 3、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員違背對公司的忠實義務，利用職務便利，操縱上市公司從事下列行為之一，致使上市公司利益遭受重大損失或特別重大損失的。 4、以欺騙手段取得

38、銀行或者其他金融機構貸款、票據(jù)承兌、信用證、保函等，給銀行或者其他金融機構造成重大損失或者有其他嚴重情節(jié)的。,來源,5、非法發(fā)行股票和公司、企業(yè)債券罪。指未經(jīng)國家有關主管部門批準，非法發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節(jié)的。 6、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪。 7、編造并傳播影響證券交易虛假信息罪、誘騙他人買賣證券罪。 8、操縱證券市場罪。 9、商業(yè)銀行、證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀公司、保險公司或者其他金融機構，違背受托義務，擅自運用客戶資金或者其他委托、信托的財產(chǎn)，情節(jié)嚴重的。 10、明知是毒品犯罪、黑社會性質(zhì)的組織犯罪、恐怖活動犯罪、走私犯罪、貪污賄

39、賂犯罪、破壞金融管理秩序犯罪、金融詐騙犯罪的所得及其產(chǎn)生的收益，為掩飾、隱瞞其來源和性質(zhì)，有下列行為之一的。,來源,操縱市場的行為 1、單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或數(shù)量； 2、與他人串通，以事先預定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量； 3、在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量； 4、以其他手段操縱證券市場。,來源,欺詐客戶行為。欺詐客戶行為包括: 1、違背客戶的委托為其買賣證券; 2、不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認文件; 3、挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金; 4、未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券; 5、為牟取傭金收入，誘使客戶進行不必要的證券買賣; 6、利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息; 7、其他違背客戶真實意見表示，損害客戶利益的行為。,華安證券西安西長安街營業(yè)部,來源,內(nèi)幕交易 內(nèi)幕交易，又稱知內(nèi)情者交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人