1、杭州研究中心，王金 2012.6,平板玻璃期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹,2,目錄,第一章、平板玻璃基礎(chǔ)知識(shí)介紹 第二章、中國平板玻璃行業(yè)介紹 第三章、玻璃價(jià)格波動(dòng)影響因素及波動(dòng)規(guī)律介紹 第四章、玻璃期貨合約要點(diǎn)介紹,3,第一章 平板玻璃基礎(chǔ)知識(shí)介紹,4,玻璃的概念,玻璃，英文名稱Glass，在中國古代亦稱琉璃，日語漢字以硝子代表。它是一種較為透明的固體物質(zhì)，在熔融時(shí)形成連續(xù)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，冷卻過程中粘度逐漸增大并硬化而不結(jié)晶的硅酸鹽類非金屬材料。主要成份是二氧化硅。此次鄭商所上市交易的是平板玻璃，也即玻璃原片，它是生產(chǎn)鋼化玻璃，中空玻璃，夾層玻璃等的原料，當(dāng)然平板玻璃也可以直接適用于建筑中。,5,玻璃的生產(chǎn)工藝

2、,典型浮法玻璃生產(chǎn)流程圖,6,玻璃生產(chǎn)所用原料,7,輔助原料,8,玻璃生產(chǎn)所用的燃料,熔窯溫度一般都控制在1500以上，為此燃料需求很大。,國內(nèi)常用的燃料有：,9,玻璃成型工藝,浮法工藝是目前玻璃成型的主流工藝。,10,浮法玻璃的成型工藝,11,退 火,12,玻璃出退火窯,13,冷端-切割，裝箱等,14,玻璃的包裝,期貨中對(duì)交割品的包裝要求為裸包。,15,平板玻璃的儲(chǔ)存,特點(diǎn)一：儲(chǔ)存環(huán)境有要求 玻璃需要儲(chǔ)存于室內(nèi)，不宜露天保存，尤其是高溫以及潮濕的環(huán)境下。 原因： 玻璃中含有純堿，而純堿是一種易于溶于水的物質(zhì)，為此潮濕或則高溫的環(huán)境容易使堿析出，破壞表面特性。 鍍膜等深加工領(lǐng)域?qū)ΣＡП砻嬉蟾?/p>

3、，如LOW-E等，這些企業(yè)對(duì)玻璃保質(zhì)期尤為關(guān)注。 特點(diǎn)二：庫存分布特點(diǎn) 現(xiàn)貨庫存大都集中于上游廠家，下游庫存不大，本次交易所采用全廠庫的交割模式。,16,玻璃成本的構(gòu)成介紹,由于生產(chǎn)工藝的不同，玻璃的成本構(gòu)成略有差別。 整體而言，燃料以及純堿成本是玻璃成本的主要構(gòu)成部分。,17,不同燃料生產(chǎn)工藝成本優(yōu)劣對(duì)比,18,目前國內(nèi)生產(chǎn)線燃料使用情況對(duì)比,值得關(guān)注：由于燃料價(jià)格以及供應(yīng)的不穩(wěn)定， 很多生產(chǎn)線可同時(shí)使用多種燃料進(jìn)行生產(chǎn)。,19,平板玻璃的下游應(yīng)用,數(shù)據(jù)來源：平板玻璃市場發(fā)展新態(tài)勢(shì) 玻璃 2011年第6期,平板玻璃下游（按使用領(lǐng)域分）,20,玻璃深加工分類（按工藝分）,1）冷加工：如切割、磨

4、邊、打孔、絲印、刻花、夾膠、中空等； 2）熱加工：如熱彎、鋼化、熱熔、成形等； 3）鍍膜：如銀鏡、鋁鏡、LOW-E、AR、TCO等 隨著現(xiàn)代玻璃深加工行業(yè)的發(fā)展，工藝日漸復(fù)雜，綜合性日益加強(qiáng)，很多玻璃產(chǎn)品兼具以上多個(gè)加工工藝。,21,玻璃深加工分類（按應(yīng)用領(lǐng)域）,1）民用深加工玻璃又可分為 建筑玻璃深加工行業(yè)，主要產(chǎn)品為建筑玻璃，如中空、夾膠、LOW-E鍍膜玻璃等； 家具、衛(wèi)浴、家電用玻璃，如家具配套使用的鏡子、移動(dòng)門；淋浴房、玻璃臺(tái)盆、衛(wèi)浴鏡子；冰箱隔板、油煙機(jī)面板等； 裝飾裝修用玻璃，如家庭裝修使用的玻璃。 2）工業(yè)用深加工產(chǎn)業(yè)玻璃主要應(yīng)用在以下幾個(gè)方面： 太陽能光伏和光熱發(fā)電用領(lǐng)域，光伏

5、電池面板，光熱用反射鏡等 電子電器用特殊玻璃，如手機(jī)觸摸屏，電腦屏幕等； 交通工具用玻璃產(chǎn)品，如果汽車玻璃，火車玻璃。,22,玻璃常用的質(zhì)量指標(biāo),合格品：合格品的平板玻璃主要用在六層以下的一般民用建筑、酒店、 寫字樓。 一等品：一等品的平板玻璃主要用于汽車玻璃和深加工玻璃的原片， 如鋼化玻璃、中空玻璃、夾層玻璃、防火玻璃、防爆玻璃等 安全玻璃。 優(yōu)等品：優(yōu)等品的平板玻璃主要用于鍍銀玻璃鏡、鍍鋁玻璃鏡、離線 鍍膜玻璃的原片。這些產(chǎn)品主要用在室內(nèi)裝飾和高檔建筑門 窗，用低輻射鍍膜（LOW-E）玻璃還可制作節(jié)能性能優(yōu)越的中 空玻璃。 具體指標(biāo)見：GB11614-2009,23,玻璃單位的換算,現(xiàn)貨中

6、常用重量箱或則平方米作為計(jì)量單位 期貨采用噸作為計(jì)量單位，為此需要涉及不同單位單位間的換算。 1噸=20重量箱 1重量箱=20/厚度（平方米） 例如：5mm的平板玻璃 則1噸=20重量箱=20*（20/5）平方米=80平方米 4mm的平板玻璃 1噸=20重量箱=20*（20/4）=100平方米,24,第二章 中國平板玻璃行業(yè)介紹,25,供應(yīng)端特點(diǎn)介紹,特點(diǎn)1：產(chǎn)能大，增長快,中國產(chǎn)量占全球的比例超過50%,26,特點(diǎn)2：行業(yè)集中度低，同質(zhì)化競爭激烈,2012年1月全國前十大浮法玻璃廠商概況,全球看，旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安占全球市場份額的36.1%， 與國內(nèi)產(chǎn)能情況形成鮮明對(duì)比。,27

7、,特點(diǎn)3：長期看產(chǎn)能增長周期性明顯,基本上3-4年一個(gè)周期，與價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律對(duì)應(yīng)。,28,特點(diǎn)4：中短期看產(chǎn)能相對(duì)剛性，而需求具有周期性，為此價(jià)格波動(dòng)頻繁 玻璃熔窯最有狀態(tài)為連續(xù)，滿負(fù)荷生產(chǎn)。 1、一般熔窯開起來后生產(chǎn)時(shí)間為7-8年。 2、運(yùn)行過程中不宜輕易降低負(fù)荷，因?yàn)榻地?fù)過程中，雖然產(chǎn)量會(huì)減少，但燃料節(jié)約非常有限，為此經(jīng)濟(jì)效益很不好。 為其中短期看，供應(yīng)端的量相對(duì)容易確定，比較確定。 需求受經(jīng)濟(jì)、季節(jié)性以及政策等影響，短期會(huì)有一定的波動(dòng)，為此需求短期對(duì)價(jià)格影響更大。,29,其它省市 占總產(chǎn)量的6%,特點(diǎn)5：產(chǎn)能分布廣，貼近銷區(qū)且區(qū)域性市場明顯,玻璃價(jià)格相對(duì)便宜，而長途運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)高昂，為此國內(nèi)

8、玻璃區(qū)域性市場特征明顯。,30,31,典型企業(yè)的銷售半徑介紹,32,平板玻璃消費(fèi)特點(diǎn),國內(nèi)玻璃需求 房地產(chǎn)：汽車：出口：其他=75%:10%:5%:10%,預(yù)計(jì)2015年世界玻璃需求 建筑玻璃：汽車玻璃：專業(yè)玻璃 =62%：23%：15%,33,房地產(chǎn)對(duì)玻璃需求影響大,34,地產(chǎn)需求主導(dǎo)玻璃產(chǎn)量,兩者相關(guān)系數(shù)達(dá)0.9755,35,玻璃行業(yè)進(jìn)出口特點(diǎn),2007年7月1日，出口退稅率，由原來的11%降至5%； 2010年7月15日取消5%的出口退稅率。應(yīng)對(duì)節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和減少國際貿(mào)易摩擦。,36,第三章 玻璃價(jià)格波動(dòng)影響因素及波動(dòng)規(guī)律介紹,37,玻璃價(jià)格分析框架,38,成本端關(guān)注點(diǎn),純堿以及燃

9、料占生產(chǎn)成本比重大，關(guān)注兩者對(duì)生產(chǎn)成本的影響。,39,供求端關(guān)注點(diǎn),短期關(guān)注點(diǎn)： 玻璃進(jìn)口量極少，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)量 由于玻璃工藝的特點(diǎn)，為此有效產(chǎn)能會(huì)相對(duì)固定 供應(yīng)端重點(diǎn)關(guān)注冷修、停產(chǎn)等對(duì)有效產(chǎn)能以及產(chǎn)量的影響。 短期需求端因素對(duì)玻璃價(jià)格影響更大，尤其是房地產(chǎn)的影響。,40,長期關(guān)注點(diǎn)： 關(guān)注產(chǎn)能投放周期的影響。,1、2000年以來我國的玻璃價(jià)格走出了四波比較好的行情，分別是2000年，2003年，2007年和2010年； 2、基本上3-4年一個(gè)周期； 3、擴(kuò)產(chǎn)周期01-02,04-06 以及09-10,41,券商總結(jié)的價(jià)格波動(dòng)周期,42,關(guān)注庫存對(duì)價(jià)格的影響,關(guān)注地區(qū)價(jià)差對(duì)價(jià)格的影響,43,

10、44,關(guān)注價(jià)格結(jié)構(gòu)的影響,45,第四章 玻璃期貨合約要點(diǎn)介紹,46,合約文本,47,交割標(biāo)的,1、符合中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 平板玻璃（GB 11614-2009）的5mm無色透明平板玻璃（不大于2m2.44m）一等品。 幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：5mm、無色透明、一等品、尺寸 替代交割品：4mm，無升帖水 其他型號(hào)厚度的玻璃：可根據(jù)玻璃廠商公告信息選擇相應(yīng)的規(guī)格、品級(jí)、厚度等，涉及價(jià)差的，由雙方自行協(xié)商、結(jié)算。 2、基準(zhǔn)地：華東汽車板交貨價(jià) 3、包裝要求：裸包，木箱等其它包裝涉及的費(fèi)用額外加,48,交割庫采用全廠庫設(shè)置,初期擬指定華東、華南、京廣線沿線及以東9省近20家指定交割廠商,49,交割庫采用全廠庫

11、設(shè)置,50,倉單注冊(cè)介紹,交易所指定的玻璃廠庫：直接用最新玻璃期貨結(jié)算價(jià)格的100%貨款或130%的銀行保函向交易所申請(qǐng)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單； 其他企業(yè)：按雙方商定的現(xiàn)貨價(jià)格向廠庫提交100%資金，由廠庫按前款方式向交易所申請(qǐng)注冊(cè)倉單； 廠庫最遲應(yīng)當(dāng)在交割月第7個(gè)交易日下午3點(diǎn)前提出注冊(cè)申請(qǐng)； 交易所批準(zhǔn)后形成玻璃交割用倉單； 拿到保值倉單。 參與各方權(quán)利存在一定的不公平性！,51,倉單注冊(cè)流程,52,倉單持有費(fèi)用,有 目前交易所還未確定，上市前交易所網(wǎng)站公布,53,倉單有效期,每年5、11月對(duì)倉單進(jìn)行注銷,54,交割方式,集中交割：交割月第十二個(gè)交易日 滾動(dòng)交割：交割月1-9個(gè)交易日 期 轉(zhuǎn) 現(xiàn)：合

12、約上市交易第一天至最后一天 交割采用“三日交割法”,55,交割結(jié)算價(jià)確定,交割結(jié)算價(jià) 定義：配對(duì)日前10個(gè)交易日（含配對(duì)日）交易結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均價(jià) 交割結(jié)算價(jià)是買賣雙方增值稅繳納依據(jù) 真正實(shí)現(xiàn)的貨款：建倉價(jià)，除交割結(jié)算價(jià)之外的貨款通過每日結(jié)算實(shí)現(xiàn) 交割結(jié)算價(jià)與建倉價(jià)不一致時(shí)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),56,提貨注意點(diǎn)介紹,1、采用倉單通用，可以到任何有倉單的滿足提貨數(shù)量的一個(gè)或幾個(gè)廠庫提貨。 注意點(diǎn)：屆時(shí)交易所會(huì)公布每個(gè)交割倉庫可提貨的玻璃種類，如可提供什么厚度的玻璃，接貨人需看清楚。 2、廠商應(yīng)在辦好提貨手續(xù)后3個(gè)日歷日內(nèi)開始發(fā)貨，交易所對(duì)廠商的日最低發(fā)貨速度有限制。 3、多個(gè)貨主同時(shí)提貨時(shí)，廠庫可按貨

13、主預(yù)約時(shí)間及辦理提貨手續(xù)的先后順序安排發(fā)貨 4、廠庫或貨主因故不能按照約定的發(fā)貨計(jì)劃發(fā)貨或提貨的,雙方應(yīng)及時(shí)協(xié)商并妥善調(diào)整發(fā)貨速度或發(fā)貨計(jì)劃,過錯(cuò)方應(yīng)付滯納金,57,提貨質(zhì)量注意點(diǎn),1、玻璃出庫時(shí)，重量由廠商和客戶共同驗(yàn)收，質(zhì)量方面由廠商向客戶提供質(zhì)量合格證書，該證書作為廠庫提供玻璃符合國家標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量依據(jù)； 2、客戶對(duì)重量、質(zhì)量有異議的，應(yīng)在出庫前提出復(fù)檢，交易所指定復(fù)檢機(jī)構(gòu)； 3、出庫后客戶發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題，雙方按照現(xiàn)貨慣例協(xié)商解決。,58,提貨重量問題,1、提貨時(shí)，重量不需要過磅，按照現(xiàn)貨習(xí)慣折算 2、提貨量為1張倉單，20噸，每架玻璃重量為4.5噸，4架18噸，5架 22.5噸，要拆包嗎？ 允許溢短：玻璃每次提貨（指一張?zhí)嶝泦危┑囊绯鰯?shù)量不超過一 個(gè)包裝單位（架），溢出重量由雙方自行結(jié)算，結(jié)算價(jià)格參考最近 交割月交割結(jié)算價(jià)。,59,交割庫升貼水設(shè)置,玻璃因?yàn)閰^(qū)域性市場，為此價(jià)差波動(dòng)非常劇烈。,60,6