1、第六章 債券投資規(guī)劃,重點(diǎn)：債券投資的核心評(píng)價(jià)指標(biāo) 難點(diǎn)：債券投資計(jì)算,第六章 債券投資計(jì)劃,第一節(jié) 債券概述 一、債券及其特征 （一）債券的定義（四層含義） （二）債券的票面要素 （價(jià)、期、率、名） （三）債券的特征,二、債券的類型,（一）按發(fā)行主體 （二）按計(jì)息方式 （三）按利率是否變動(dòng) （四）按償還期限 （五）按債券形態(tài) （六）其它： 募集方式、有無擔(dān)保、是否記名、可否轉(zhuǎn)換。,（一）按發(fā)行主體,1.政府債券： 中央（國債）： 彌補(bǔ)財(cái)政赤字 地方（市政債券）：地方公共設(shè)施 2.金融債券： 金融和非金融機(jī)構(gòu) ，政策性銀行發(fā)行。 3.公司（企業(yè)）債券： 公司根據(jù)一定的法律程序發(fā)行的、約定一定時(shí)

2、期內(nèi)還本付息的債券，風(fēng)險(xiǎn)高。,1.政府債券,a.無記名(實(shí)物)國債 ： 不記名、不掛失、可上市流通。 b.憑證式國債:儲(chǔ)蓄式國債,兌取本金收手續(xù)費(fèi)。 c.記賬式國債 ： 無紙化發(fā)行、可上市流通。 收益性：a-b 安全性：b 流動(dòng)性：c-a,d.定向國債： 財(cái)政部向社?；鸢l(fā)行 e.特別國債： 財(cái)政部向四大國有商業(yè)銀行 發(fā)行補(bǔ) 充其資本金. f.專項(xiàng)國債 ： 財(cái)政部向四大國有商業(yè)銀行發(fā)行用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),債券還本付息的保證,1.政府債券：稅收 2.金融債券：銀行 3.公司債券：企業(yè)經(jīng)營的利潤,（二）按計(jì)息方式,1.附息債券：6個(gè)月 2.貼現(xiàn)債券：低發(fā)面支 3.零息債券：到期付息 4.單利債券：本

3、金計(jì)息 5.復(fù)利債券：滾動(dòng)計(jì)息 6.累進(jìn)利率債券,（四）按償還期限,1.短期：1年以內(nèi) 2.中期：1-10年 3.長期：10年以上,可轉(zhuǎn)換債券,定義： 廣義：一種證券轉(zhuǎn)換成另一種證券。 狹義：一種債券定期轉(zhuǎn)換成一種股權(quán)或持有債券到期要求公司付息。,三、債券的交易和償還方式,（一）債券的交易方式 1. 債券的現(xiàn)貨交易 2. 債券的回購交易 3. 債券的期貨交易,1. 債券的現(xiàn)貨交易,定義 基本規(guī)則：表6-1,2. 債券的回購交易,定義 基本規(guī)則： 機(jī)構(gòu)、法人交易，個(gè)人不能交易 短期融資作用。,（二）償還方式,1.到期償還 2.期中償還 （1）定期償還 第一抽簽償還，第二買進(jìn)償還 （2）任意償還

4、（3）提前售回 3.延期償還,第二節(jié) 債券投資的核心評(píng)價(jià)指標(biāo),一、債券投資的核心評(píng)價(jià)指標(biāo) 包括：收益率、期限、信用質(zhì)量、擔(dān)保、利率敏感程度、交易活躍度。 （一）收益率 1.收益率指標(biāo)類型 （1）名義收益率 （2）即期收益率：年息/購買價(jià)格 （3）到期收益率：求現(xiàn) （4）持有收益率：,2.收益率的影響因素,（1）票面利率：衡量收益率的主要指標(biāo) （2）市場利率：市場利率和債券價(jià)格反向關(guān)系 （3）投資成本：購買、交易、稅收 （4）其它：供求關(guān)系,（三）信用質(zhì)量,1.債券評(píng)級(jí)目的：方便投資者，減少成本 2.債券評(píng)級(jí)原則：償債能力、發(fā)行者資信、投資者風(fēng)險(xiǎn) 3.債券評(píng)級(jí)劃分: 標(biāo)準(zhǔn)普爾：AAA-C、D級(jí)

5、穆迪： Aaa-C級(jí),第二節(jié) 債券投資的組合策略及風(fēng)險(xiǎn)管理,一、債券投資的原則 （一）收益性原則 （二）安全性原則 （三）流動(dòng)性原則 二、債券投資的組合策略 （一）消極投資的組合策略： 1.指數(shù)化投資的組合策略 2.免疫策略,（二）積極投資的組合策略：,定義：隨市場波動(dòng)而引起價(jià)格波動(dòng)帶來的收益。方法：低買高賣 類型： 1.水平分析 2.債券互換 3.應(yīng)急免疫 4.駕權(quán)收益率曲線 （三）混合投資的組合策略：,二、債券投資的及風(fēng)險(xiǎn)管理,（一）利率風(fēng)險(xiǎn) （二）購買力風(fēng)險(xiǎn) （三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) （四）違約風(fēng)險(xiǎn) （五）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) （六）回收性風(fēng)險(xiǎn),投資工具,(一)典型的金融投資工具 1.固定收益的投資工具 (

6、1)銀行存款(2)政府債券(3)公司債券(4)優(yōu)先股 2.權(quán)益性投資工具 3.金融信托和基金產(chǎn)品 4.衍生金融工具 (1)期貨 (2)遠(yuǎn)期 (3)期權(quán)(4)認(rèn)股權(quán)證 1.股票期權(quán)2.股票指數(shù)期權(quán)3.利率期權(quán)4.外匯期權(quán) (二)實(shí)物及其他投資工具 1房地產(chǎn)投資 (1)房地產(chǎn)信托投資公司(2)直接的房地產(chǎn)投資(3)房地產(chǎn)租賃。 2黃金3藝術(shù)品4古玩5紀(jì)念貨幣和郵票,第五章 股票投資規(guī)劃,重點(diǎn)： 1.掌握股票投資實(shí)務(wù)與投資技巧， 2.掌握研究股票投資的方法。 難 點(diǎn)： 掌握研究股票投資的方法。,第一節(jié) 股票的概述,一、股票的概念、特征和類型 (一)概念 (二)特征 1.不可償還性2.公司決策的參與性

7、 3.收益性 4.流動(dòng)性5.風(fēng)險(xiǎn)性6. 股份的伸縮性 (三)股利的分配 1.分紅派息2.送股 3.配股,（四）股票的類型,（1）表決權(quán)和無表決權(quán) (2) 記名和不記名 （3）有面值和無面值 （4）可流通和非流通 （5）普通股和優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 1.普通股股票特點(diǎn)： (1)普通股股東有權(quán)獲得股利 (2)普通股的利是不固定的 (3)在公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東得到清償 之后 (4)普通股同股同權(quán) (5)公司增發(fā)新股時(shí)普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán),2.優(yōu)先股的主要特征有三： (1)是優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)就約定一個(gè)固定的股息收益率，先于普通股獲得股息且不受公司經(jīng)營情況影響。 (2)在公司解散、破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股具有公司剩

8、余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)。 (3)優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)公司的重大經(jīng)營決策一般也沒有投票權(quán)。,(6)按股東身份不同 1.國有股 2.法人股 3.流通股 (7) 按交易市場不同 1.A股 2.B股 3.H股,二、股票的價(jià)值和價(jià)格,（一）股票的價(jià)值 1.股票的票面價(jià)值：元/股 2.股票的帳面價(jià)值：v=t-p/n 資產(chǎn)凈值=資本額(股票面值總額)+公積金+未 分配利潤 3.股票的清算價(jià)值 4.股票的內(nèi)在價(jià)值：現(xiàn)金流的現(xiàn)值 現(xiàn)金流=現(xiàn)金紅利+股息+股票出售時(shí)的收入,多種估值方法戰(zhàn)勝單一估值方法,、稀缺資源估值法。 、特殊行業(yè)估值法。 、市凈率估值法 。 、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值

9、法。 、資產(chǎn)重組估值法。 、資產(chǎn)重估估值法。 富裕型 資產(chǎn)（土地、出租車牌照、品牌 、股權(quán)投資 ）,（二）股票的市場價(jià)格,1.發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行 （1）市盈率法(P/E):加權(quán)平均、全面攤薄法 市盈率(P/E):市價(jià)/eps （earnings per share ) （2）競價(jià)確定法 （3）其他 2.流通價(jià)格： 開、收、高、低、集合競價(jià)、漲停板價(jià) 3.除權(quán)價(jià)格：除權(quán)XR除息XD,（三）股票價(jià)格指數(shù),1.定義 2.計(jì)算方法 3.我國滬深編制：上證綜指、深證綜指,第二節(jié) 股票的發(fā)行和流通,一、股票的發(fā)行 (一)股票的發(fā)行原則 (1)公開性 (2)公正性 (3)公平性 (4)自

10、愿性 (二)股票的發(fā)行制度 1.審批制2.核準(zhǔn)制3.保薦人制度4.注冊(cè)制,(三)股票的發(fā)行方式,1.按發(fā)行前價(jià)格的確定方式劃分 （1）定價(jià)發(fā)行（2）詢價(jià)發(fā)行（3）上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行(4)其它 2.按發(fā)行對(duì)象劃分 (1)公開發(fā)行：是指向社會(huì)公開募集股份的發(fā)行方式。 (2)不公開發(fā)行：直接向特定團(tuán)體和人群發(fā)行 3.按發(fā)行過程劃分 (3)直接發(fā)行：又稱為自辦發(fā)行， (4)間接發(fā)行：又稱為委托發(fā)行 。代銷、承銷、包銷。 4.其他：增資發(fā)行(按發(fā)行對(duì)象劃分特定/公開),（1）定價(jià)發(fā)行,a.定義： b.經(jīng)歷： 其一，認(rèn)購證發(fā)行：三階段 無償限量派發(fā)、有償限量派發(fā)、有償無限量派發(fā) 其二，與存款掛鉤發(fā)行：中簽者持中

11、簽存款單換股 其三，全額預(yù)繳款發(fā)行：全額預(yù)繳款、比例配售、 余款即退，余款轉(zhuǎn)存。 其四，上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行：主承銷商將發(fā)行股票總額輸入股票發(fā)行專戶中，按網(wǎng)上定價(jià)進(jìn)行申購，投資人賬戶里必須有足夠的資金才可申購。,（2）詢價(jià)發(fā)行,a.定義：上限、下限，占多數(shù)的確定價(jià)格。 b.分類：網(wǎng)上、網(wǎng)上/網(wǎng)下累計(jì)詢價(jià)發(fā)行兩種 網(wǎng)上累計(jì)詢價(jià)發(fā)行：主承銷商將發(fā)行股票總額輸入股票發(fā)行專戶中，按網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定價(jià)格，投資人采取足額預(yù)交款的方式申購。 c.注意事項(xiàng)：三不 參加申購的單一證券賬戶的委托數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。單一證券賬戶不能重復(fù)申購，一經(jīng)申報(bào)不能撤單。,（3）上網(wǎng)競價(jià)

12、發(fā)行,a.定義：設(shè)定發(fā)行底價(jià)，投資者上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行 b.缺點(diǎn)：最終導(dǎo)致競價(jià)發(fā)行價(jià)過高 c.案例： 廈華5元發(fā)行底價(jià)，最終競價(jià)發(fā)行價(jià)13.38 （4）其它：向二級(jí)市場投資者配售發(fā)行 市值配售：一萬市值股票配售一千新股,申購指南,申購方式 申購價(jià)格 申購流程,申購方式,第一種，就是在營業(yè)部現(xiàn)場通過自助委托申購； 第二種，通過營業(yè)部電話委托系統(tǒng)進(jìn)行申購； 第三種，就是通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行申購。 工行的申購價(jià)格3.12元/股，申購代碼780398。參與工行新股申購，操作上其實(shí)和平時(shí)在二級(jí)市場上買入股票是相同的，投資者可以在今日上午9：30-11：30，或者下午1：00-3：00進(jìn)行申購。,申購價(jià)格,以3

13、.12元/股的價(jià)格進(jìn)行申購。 未中簽的網(wǎng)上申購款將于10月24日(即T+3日) 同時(shí)退還網(wǎng)上資金申購者。,申購流程,如投資者通過營業(yè)部自助委托系統(tǒng)委托申購，那么申報(bào)買入的流程如下：申報(bào)“買入”，輸入代碼“780398”；申報(bào)價(jià)格，輸入“3.12元/股”，最后輸入申報(bào)的股數(shù)。 三不： 1.不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍, 2.單一證券賬戶只能申購一次， 3.一經(jīng)申報(bào)不能撤單。,4.增資發(fā)行,（1）定義: 增發(fā)普通股股票時(shí)，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例，以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票. （2）條件：凈資產(chǎn)收益率6% （3）方式： 非公開：定向向（

14、大股東、機(jī) 構(gòu)）增發(fā) 公開：向全體股東增發(fā) （4）案例：陽之光、高鴻、國投,二股票的流通,(一)股票的交易市場 (二)證券交易所市場和場外市場 (三)股票的交易機(jī)制,1股票的交易市場,(1)場內(nèi)交易市場 (A)場內(nèi)交易市場的定義和特征 (B)場內(nèi)交易市場的組織形式 (a)會(huì)員制證券交易所:sh.sz (b)公司制證券交易所 :usa (2)場外交易市場 柜臺(tái)市場otc 店頭市場第二市場:nasdaq 店外市場第三市場:60年代 第四市場:net,2證券交易的方式,（1）現(xiàn)金交易和保證金交易 現(xiàn)金交易：股票 保證金交易：信用、墊頭交易. 按規(guī)定的保證金比例向經(jīng)紀(jì)商交納保證金，其余由經(jīng)紀(jì)商墊付.

15、分為買空和賣空。 （2）現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)交易 期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易， 期權(quán)交易是一種非強(qiáng)制性的選擇權(quán). 分為看漲和看跌。,三證券交易程序,(一)開設(shè)賬戶 (二)委托買賣 (三)競價(jià)、成交 (四)交割清算 (五)過戶,(一)開設(shè)賬戶,1現(xiàn)金賬戶 2保證金賬戶 所有的信用交易 客戶可以用少量的錢買進(jìn)大量的證券.,(二)委托買賣,1。委托種類： （1）工具：當(dāng)面，電話，礠卡，電腦終端，網(wǎng)上 （2）價(jià)格：市價(jià)，限價(jià) （3）有效期：當(dāng)天 2。委托內(nèi)容：姓名股東卡號(hào)，上海或深圳，買或賣，證券名稱或代碼，價(jià)格和數(shù)量，有效期 3。委托撤消,(三)競價(jià)、成交,1競價(jià)原則:價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 2競價(jià)方

16、式 (1)集合競價(jià)方式； (2)連續(xù)競價(jià)方式。 3競價(jià)結(jié)果 (1)全部成交(2)部分成交 (3)不成交。 (四)交割清算 (五)過戶,二、基本面分析,(一)基本面分析的特點(diǎn) 1.基本面分析是股市成因分析 是通過對(duì)影響股票市場供求關(guān)系的基本因素，即一般宏觀經(jīng)濟(jì)情況，行業(yè)動(dòng)態(tài)變化，發(fā)行公司業(yè)績前景、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況，以及股票市場中的一些技術(shù)因素、政治因素、心理因素等進(jìn)行分析，確定股票的真正價(jià)值，判斷股市走勢(shì)，提供投資者選擇股票的依據(jù)。,(二).基礎(chǔ)分析主要內(nèi)容：,1.宏觀 2.中觀 3.微觀.,1.宏觀類影響因素分析,(1)經(jīng)濟(jì)周期或景氣變動(dòng) (2)通貨膨脹及物價(jià)水平 (3)利率及其變動(dòng) (4)

17、匯率 (5) 政策因素 A.貨幣政策 B.財(cái)政政策 (6)政治因素,2.中觀類影響因素分析,行業(yè)分析 與板塊分析 (1)行業(yè)分析 第一,行業(yè)性質(zhì)分析 第二,行業(yè)的周期性分析 1.開創(chuàng)期 2.擴(kuò)張期(成長期成熟期) 3.衰退期 (2)板塊分析,典型行業(yè)生命周期圖示,太陽能,生物醫(yī)藥,電力,煤炭開采,自行車,計(jì)算機(jī),3.微觀類影響因素分析,1.盈利能力 2.創(chuàng)新能力 3.財(cái)務(wù)狀況 上市公司獲利能力、償債能力、成長能力,三、基礎(chǔ)分析與技術(shù)分析的結(jié)合,投資者在投資實(shí)務(wù)上可以把兩種分析方法結(jié)合起來使用，在不同時(shí)候互為輔助分析工具，以提高投資決策的準(zhǔn)確程度。 判斷長期趨勢(shì)時(shí)-基礎(chǔ)分析方法 選股、價(jià)值 進(jìn)行

18、短期操作時(shí)-技術(shù)分析方法 選時(shí)、價(jià)格,一、技術(shù)分析,（一)技術(shù)分析的基本假設(shè)： a.市場行為涵蓋一切信息， b.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)， c.歷史會(huì)重演 （二）技術(shù)分析的特點(diǎn) （三）技術(shù)分析類型,(二)技術(shù)分析的特點(diǎn),.它通過對(duì)某些歷史資料(成交價(jià)、成交量或成交額)的分析，判斷整個(gè)股市或個(gè)股未來的變化趨勢(shì)，探討股市里投資行為的可能軌跡，給投資者提供買賣股票的信息 。 .能量、價(jià)格、時(shí)間、趨勢(shì)、（量、價(jià)、時(shí)、空） 價(jià)格分析的主要有以下兩個(gè)作用:一是判斷有效價(jià)位，確定壓力和支撐價(jià)位二是判斷市場的發(fā)展趨勢(shì).,（三）技術(shù)分析類型,1.形態(tài)分析 (1)道氏理論： (2)波浪理論： m頭、w底、頭肩底、頭肩頂?shù)?

19、0幾種 2.指標(biāo)分析： （1）隨機(jī)指標(biāo)KDJ指標(biāo)：K快、D慢、J=D+修正值 （2） MACD移動(dòng)平均線 （3） OBV能量潮指標(biāo). 3. k線分析： 4.切線分析： 趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線 5.量價(jià)關(guān)系理論：量在價(jià)先,1底部的幾種K線組合形態(tài),紅三兵 圓弧底 “V”字形底部 反轉(zhuǎn)十字星 “W”低（雙重底） 頭尖底 低檔位五陽線,2上升途中的幾種K線組合形態(tài),(1)上升途中三重底也可稱為矩形整理 (2)上升途中橫盤后的向上跳空缺口 ： 跳空缺口分為普通缺口、突破缺口、繼續(xù)缺口和竭盡缺口 (3)突破前期密集成交區(qū),3頂部確認(rèn)的幾種K線組合形態(tài),頂部三只烏鴉 高位陰線切斷多條均

20、線(斷頭鍘刀） “M”頭高位 高位區(qū)出現(xiàn)射擊之星 頭尖頂 神奇數(shù)字：當(dāng)出現(xiàn)第八個(gè)乃至第十三個(gè)高價(jià)位是股價(jià)隨時(shí)有下跌的可能 島形反轉(zhuǎn) 圓弧頂,第七章 基金投資規(guī)劃,重點(diǎn)：基金投資的方法和技巧。 難點(diǎn)：申購和贖回.,第一節(jié) 基金概述,一、投資基金的概念 二、投資基金的特點(diǎn) 三、基金的具體分類,一、投資基金的概念,投資基金是通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券或份額將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，按照投資組合的原理，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，最終按照出資比例分享投資收益的

21、一種投資工具。,二、投資基金的特點(diǎn),（一）專家理財(cái) （二）間接證券投資 （三）共同投資 （四）組合投資 （五）收益共享,三、基金的具體分類,(三)按投資方向分為 (1)證券投資基金：投資于證券市場的有價(jià)證券。 (2)產(chǎn)業(yè)投資基金：指主要在某個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供經(jīng)營管理服務(wù)的集合投資制度，在國外稱“未上市股權(quán)投資基金”。 (3)創(chuàng)業(yè)基金(風(fēng)險(xiǎn)投資基金)。 創(chuàng)業(yè)投資基金其實(shí)是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種類型。以一定方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的高新技術(shù)中小企業(yè)。,(一)按基金單位變現(xiàn)方式的不同投資基金,開放式基金是一種基金單位總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在

22、基金管理人指定的營業(yè)場所申購或贖回的基金。 封閉式基金事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，發(fā)行結(jié)束后可以上市交易，投資者可通過證券商買賣基金單位。,表31 開放式基金與封閉式基金的差別,(二)按組織形態(tài)的不同投資基金分為 1.公司型 它通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金，然后交給某一選定的基金管理公司進(jìn)行投資，投資者憑其持有的股份依法分享投資收益。 2.契約型 是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金,基金契約-委托理財(cái)協(xié)議,基金契約主要內(nèi)容 （1）基金發(fā)行、申購、贖回的規(guī)定 （2）基金投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍（3）基金資產(chǎn)的估

23、值方法 （4）信息披露 （5）費(fèi)用和稅收 （6）收益和分配 （7）終止與清算,公司型基金和契約型基金的主要區(qū)別 (1)資金的性質(zhì)不同 ：契約型基金的資金是信托資產(chǎn)，公司型基金的資金則成為公司法人的資本。 (2)投資者的地位不同 ：契約型基金的投資者則是信托契約中規(guī)定的受益人。 (3)資本結(jié)構(gòu)不同：公司型基金除向投資者發(fā)行普通股外還可以發(fā)行公司債和優(yōu)先股， (4)融資渠道不同：契約型基金一般不向銀行舉債。,(三)按投資投資目標(biāo)的不同分為 1.積極成長型基金 以資本長期增值作為投資目標(biāo)的基金，其投資對(duì)象主要是市場中有較大升值潛力向小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。 2.成長型基金 3.成長及收入型基

24、金 4.平衡型基金 5.收入型基金 以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對(duì)象主要是那些績優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等收入比較穩(wěn)定的有價(jià)證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。,(四)按投資對(duì)象的不同基金又可分 1.股票基金 2.貨幣市場基金 是指投資于各類貨幣市場工具的基金，如大額定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、短期國債等。 3.債券基金 4.指數(shù)基金: 上證50ETF,深證LOF. 5.其他基金 期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金等以金融衍生產(chǎn)品為投資對(duì)象的基金。,貨幣市場基金與人民幣理財(cái)產(chǎn)品區(qū)別,1.申購門檻:貨幣市場基金申購起點(diǎn)一般都在1000元左右,幾家銀行投資

25、額起點(diǎn)從最低1萬元到5萬元， 2.流動(dòng)性:人民幣理財(cái)產(chǎn)品不能提前支取. 3.管理機(jī)構(gòu):貨幣市場基金的管理機(jī)構(gòu)是基金公司，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品的管理機(jī)構(gòu)則是銀行 4.收益率:貨幣市場基金具有月月復(fù)利、加息加利、滾動(dòng)投資、收益免稅等特性,收益率較高. 5.風(fēng)險(xiǎn)性:貨幣市場基金有一定風(fēng)險(xiǎn) ,不承諾收益率,而人民幣承諾保本+利息(多少而已) 6.手續(xù)費(fèi):貨幣不收取任何手續(xù)費(fèi)；但如果投資者提前解約人民幣理財(cái)產(chǎn)品的話，就要繳納一定的解約手續(xù)費(fèi)。,(五)根據(jù)投資計(jì)劃的可變更性分為 1固定型基金 將信托基金投資于預(yù)先確定的證券 在整個(gè)信托期間，投資組合原則上不允許變動(dòng)。典型的比如指數(shù)基金。 2融通型基金 又稱為管

26、理型基金，經(jīng)營者可以根據(jù)市場變化，對(duì)購進(jìn)的證券自由買賣，對(duì)已有的投資組合進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以最大化投資收益。 3半固定型基金 介于固定性基金和融通型基金之間。,(六)按照資金的募集方式可以分為 1.私募基金: 私募基金是指通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個(gè)人投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的，一般以投資意向書(非公開的招股說明書)等形式募集的基金。 2.公募基金:公募基金是指以公開方式向不確定的社會(huì)公眾投資者募集資金而設(shè)立的基金。,(七)根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同,分為國際基金、海外基金、國家基金和區(qū)域基金，社?；?QFII。 （八）根據(jù)

27、投資貨幣種類的不同 分為美元基金、日元基金和歐元基金等,第二節(jié) 基金的發(fā)行和交易,一、基金的當(dāng)事人 二、基金的發(fā)行 三、基金的交易,一、基金的當(dāng)事人,（一）基金的發(fā)起人 （二）基金的持有人 （三）基金的管理人 （四）基金的托管人：第三方帳戶 基金的托管人的職責(zé)： 開戶、銷戶，資金調(diào)撥，清算、交割，估值，投資狀況報(bào)告，基金會(huì)計(jì)報(bào)表，披露報(bào)告，特別提示函,（五）基金銷售機(jī)構(gòu),（六）辦理注冊(cè)登記的機(jī)構(gòu) （七）注會(huì)和律師 二、基金的發(fā)行 （一）基金的發(fā)行方式 1.上網(wǎng)發(fā)行：第一步開戶，第二步配號(hào)中簽 2.網(wǎng)下發(fā)行：不同銷售網(wǎng)點(diǎn),（二）基金發(fā)起設(shè)立的條件,1.封閉式基金的設(shè)立 2.開放式基金的設(shè)立 （三

28、）基金的申購 1.封閉式基金的申購 （1）開戶（2）流程 2.開放式基金的申購 （1）開戶 （2）認(rèn)購：三個(gè)月封閉期，不能贖回,三、基金的交易,（一）封閉式基金的交易 1.交易規(guī)則2.申報(bào)規(guī)則3.競價(jià)規(guī)則 4.封閉式基金的確定 （1）基金單位資產(chǎn)凈值 （2）基金市場的活躍程度 （3）利率水平 （4）封閉期的長短,（二）開放式基金的交易,1.申購和贖回的原則 2.申購和贖回的程序 3.申購和贖回的計(jì)算方法 4.申購和贖回的拒絕和暫停,第三節(jié) 基金的投資策略,一、基金的估值 二、基金凈收益及分配 三、基金投資稅收 四、基金管理績效的評(píng)價(jià) 五、基金投資策略,一、基金的估值,（一）基金資產(chǎn)的估值 （二

29、）基金的負(fù)債 （三）基金資產(chǎn)的凈值 二、基金凈收益及分配 （一）基金的收入 （二）基金的費(fèi)用：三類 三、基金投資稅收 （一）機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)繳的稅款 （二）個(gè)人投資者應(yīng)繳的稅款,四、基金管理績效的評(píng)價(jià),（一）評(píng)價(jià)指標(biāo) （二）綜合評(píng)價(jià) 五、基金投資策略 （一）固定比例投資法 （二）平均成本投資法（定期定額） （三）適時(shí)進(jìn)出投資法 （四）更換投資法 （五）定期贖回法,定期定額買基金,1. 定義： 是指投資者約定每月扣款時(shí)間和扣款金額，由銷售機(jī)構(gòu)（包括銀行和券商）在每月約定日從投資者指定資金賬戶內(nèi)自動(dòng)完成扣款和基金申購申請(qǐng)的一種長期投資方式。 2.理由： (1)年輕人沒有時(shí)間理財(cái)，而定期定額買基金類似于零存整取， (2)可以平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn) ，,(3)不會(huì)帶來額外的壓力,很多年輕人因需要支