.,1,第十七章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策重 點(diǎn)問題 ： 1、政策目標(biāo)； 2、財(cái)政政策及效果,.,2,第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)及影響 調(diào)控兩種類型：一是計(jì)劃類型； 二是市場調(diào)控類型；經(jīng)濟(jì)政策：經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利以達(dá)到一定的目標(biāo)，而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。一、經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)：充分就業(yè) 價(jià)格穩(wěn)定 持續(xù)增長 國際收支平衡,.,3,1.充分就業(yè)：略2.物價(jià)穩(wěn)定：略 3.經(jīng)濟(jì)增長：人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。 （GDP/人）（資料7） 4.國際收支平衡： 是指一國在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外交易所引起的收入總額與支出總額的對(duì)比關(guān)系。 反映對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況，和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度。 國際收支失衡：逆差和順差。,幾點(diǎn)提示：各種政策手段必須相互配合、協(xié)調(diào)一致。政府在制定目標(biāo)時(shí)不能追求單一目標(biāo)，應(yīng)綜合考慮。應(yīng)考慮政策本身的協(xié)調(diào)和時(shí)機(jī)的把握。,.,4,二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用和影響,需求管理政策供給管理政策,政策分,財(cái)政政策貨幣政策,人力政策收入政策,財(cái)政政策：改變政府的收入和支出影響總需求進(jìn)而影響國民收入的政策。貨幣政策：貨幣當(dāng)局即央行通過銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。,影響見下表：,.,5,膨脹性財(cái)政政策,膨脹性貨幣 政 策,上升,增加,減少,增加,上升,增加,減少,增加,上升,增加,增加,增加,下降,增加,增加,增加,.,6,（一）構(gòu)成：,國家財(cái)政,政府支出,政府收入,政府購買,政府轉(zhuǎn)移支付,商品購買,勞務(wù)購買,稅收,公債,所得稅,財(cái)產(chǎn)稅,中央政府債務(wù),地方政府債務(wù),實(shí)質(zhì)性支出，直接形成社會(huì)需求和購買力，是GDP一部分。,社會(huì)福利,貧困救濟(jì),各類補(bǔ)助,貨幣性支出，收入在不同成員間的轉(zhuǎn)移，不是GDP一部分。,流轉(zhuǎn)稅,多為比例稅,多為累進(jìn)稅,短期,中期,長期,第二節(jié) 財(cái)政政策一、財(cái)政構(gòu)成及財(cái)政政策工具,強(qiáng)制性、無償性、固定性,國庫劵,中長期債劵,.,7,所得稅是對(duì)個(gè)人和公司的所得征稅。財(cái)產(chǎn)稅是對(duì)不動(dòng)產(chǎn)或房地產(chǎn)征稅。流轉(zhuǎn)稅是對(duì)流通中商品和勞務(wù)買賣的總額征稅。稅收占收入的比例可分:累退稅比例稅累進(jìn)稅公債發(fā)行:一方面能增加財(cái)政收入,另一方面又能影響貨幣的供給.,.,8,（二）財(cái)政政策工具,變動(dòng)政府購買支出,總支出水平不足時(shí)，政府可以提高購買支出水平；,總支出水平過高時(shí)，政府可以減少購買支出水平。,變動(dòng)政府轉(zhuǎn)移支付,總支出水平不足時(shí)，政府可以提高轉(zhuǎn)移支付水平；,總支出水平過高時(shí)，政府可以降低轉(zhuǎn)移支付水平。,變動(dòng)稅收,變動(dòng)稅收總量：如一次性減稅可刺激社會(huì)總需求增加；,變動(dòng)稅率：如降低所得稅稅率可引致國民收入增長。,公債發(fā)行,一方面籌資，彌補(bǔ)赤字；另一方面通過在資金市場的流通來影響貨幣供求，調(diào)節(jié)社會(huì)總需求。,.,9,財(cái)政收入,.,10,.,11,財(cái)政支出及結(jié)構(gòu),2015年1-12月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算支出175768億元，比上年增長15.8%，同口徑增長13.17%。具體來看，1-12月累計(jì)，教育支出26205億元，增長8.4%；文化體育與傳媒支出3067億元，增長9.3%；醫(yī)療衛(wèi)生與計(jì)劃生育支出11916億元，增長17.1%；社會(huì)保障和就業(yè)支出19001億元，增長16.9%；城鄉(xiāng)社區(qū)支出15912億元，增長11.5%；農(nóng)林水支出17242億元，增長16.9%；節(jié)能環(huán)保支出4814億元，增長26.2%；交通運(yùn)輸支出12347億元，增長17.7%。,.,12,1990-2010年支出分析1。濟(jì)建設(shè)支出比重偏高有一定的合理性。但是，經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，其中基本建設(shè)支出比重呈下降趨勢。2。會(huì)文教支出占財(cái)政支出的比重逐年增長，但增長速度過慢。3。國防支出比較穩(wěn)定，并有所下降4。行政管理費(fèi)增長迅猛。政府機(jī)構(gòu)膨脹、公共部門的行政效率低下有關(guān)。5。其他支出比重也呈上升趨勢國家財(cái)政用。政策性補(bǔ)貼、科研經(jīng)費(fèi)等支出也逐年增加。,.,13,.,14,財(cái)政制度與財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)具有自動(dòng)和主動(dòng)調(diào)節(jié)的功能.二、自動(dòng)穩(wěn)定器,亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國民收入沖擊的機(jī)制（能抑制膨脹，減輕蕭條），無須政府采取任何行動(dòng)。 財(cái)政政策這種內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能是通過三項(xiàng)制度得到發(fā)揮：,1、政府稅收自動(dòng)變化,經(jīng)濟(jì)衰退,政府稅收減少,可支配收入減少,大于,抑制衰退,總產(chǎn)出下降，個(gè)人收入減少,累進(jìn)稅制使個(gè)人納稅檔次變低,.,15,3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，農(nóng)民個(gè)人收入減少，如果按支持價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)下降減緩，經(jīng)濟(jì)衰退受到抑制。,2、政府支出自動(dòng)變化,如轉(zhuǎn)移支付：經(jīng)濟(jì)衰退使失業(yè)增加，被救濟(jì)人增加，個(gè)人可支配收入的下降減緩，經(jīng)濟(jì)衰退受到抑制。,內(nèi)在穩(wěn)定器是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第一道防線。,.,16,16,稅收自動(dòng)變化,衰退,ty,轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)變化,抑制衰退,y,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度,衰退,符合標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù),抑制衰退,失業(yè),y 減緩,衰退,AD,抑制衰退,y,P,支持價(jià)格收購,y和c 減緩,.,17,三、斟酌使用（或權(quán)衡性）的財(cái)政政策 斟酌使用的財(cái)政政策 即政府要審時(shí)度勢，主動(dòng)采取財(cái)政措施，穩(wěn)定總需求水平，實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的充分就業(yè)。 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)擴(kuò)張財(cái)政政策； 經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)緊縮財(cái)政政策；,逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事,斟酌使用的財(cái)政政策 又稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策、相機(jī)抉擇的需求管理政策因強(qiáng)調(diào)對(duì)總需求進(jìn)行管理，也稱“需求管理財(cái)政政策”,凱恩斯的“需求管理”,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)要放在總需求的管理方面，使總需求適應(yīng)總供給；,當(dāng)總需求小于總供給產(chǎn)生衰退和失業(yè)時(shí)，政府應(yīng)采取刺激需求的擴(kuò)張性財(cái)政政策“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”。,.,18,對(duì)凱恩斯主義的質(zhì)疑,時(shí)滯：認(rèn)識(shí)總需求的變化、變動(dòng)財(cái)政政策、乘數(shù)作用發(fā)揮等，都需要時(shí)間；,不確定性：乘數(shù)大小、達(dá)到預(yù)定目標(biāo)需要的時(shí)間均不確定，而可能導(dǎo)致決策失誤；,外在不可預(yù)測的隨機(jī)因素的干擾、及“擠出”效應(yīng)問題可能導(dǎo)致決策達(dá)不到預(yù)期效果。,.,19,四、功能財(cái)政和預(yù)算盈余,經(jīng)濟(jì)繁榮,政府稅收增加,政府支出減少,經(jīng)濟(jì)衰退,政府稅收減少,政府支出增加,盈余,赤字,核心思想:政府為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通脹，需要字赤就赤字，需要盈余就盈余，這就是功能財(cái)政。 不應(yīng)為實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡妨礙財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。,功能財(cái)政是斟酌使用的財(cái)政政策的指導(dǎo)思想。而斟酌使用的財(cái)政政策是功能財(cái)政思想的實(shí)現(xiàn)和貫徹。 功能財(cái)政是對(duì)財(cái)政平衡思想的否定。,機(jī)制：,.,20,盈余，,如果硬要消除盈余,必須,支出,需求,P,通貨膨脹（火上加油）,赤字,如果硬要消除赤字,必須,稅收,支出,有效需求,衰退更加嚴(yán)重（雪上加霜）,（1）繁榮,（2）衰退,稅收,年度平衡預(yù)算與周期平衡預(yù)算,年度平衡預(yù)算：要求每財(cái)政年度收支平衡。若追求年度平衡:結(jié)果如下,通過乘數(shù)效應(yīng),核心思想:收支平衡,.,21,周期平衡預(yù)算：在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中保持平衡,以繁榮時(shí)的盈余彌補(bǔ)衰退時(shí)的赤字。 理論上可行，操作很難。,.,22,五、赤字與公債赤字：預(yù)算開支超過收入的結(jié)果。,彌補(bǔ)赤字途徑,借債出售政府資產(chǎn),向央行借債（增貨幣），貨幣籌資,通脹,國內(nèi)公眾和外國舉債，債務(wù)籌資,間接引起通脹,預(yù)算總赤字=非利息赤字+利息支出,在其它條件不變時(shí)，赤字增加長引起債務(wù)增長，債務(wù)增長引起利息負(fù)擔(dān)增長，會(huì)使赤字進(jìn)一步增長。,評(píng)價(jià)赤字風(fēng)險(xiǎn)二個(gè)指標(biāo)：赤字率=赤字/ GDP 不超過3% 負(fù)債率=國債額/ GDP 不超過60%,解決赤字途徑三利：增稅、減支、舉債,得罪有錢人,得罪選民,最好辦法,賣出公債貨幣供給減少 利率上升 為穩(wěn)定利率又在公開市場買進(jìn)債 增加貨幣供給,.,23,2015年債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券同比繼續(xù)增長，債券市場全年發(fā)行各類債券規(guī)模達(dá)22.3萬億元，較去年同期增長87.5%，增速較去年同期上升55.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，銀行間債券市場發(fā)行債券21萬億元，同比增長81.3%。截至2015年12月末，債券市場托管余額為47.9萬億元，其中銀行間債券市場托管余額為43.9萬億元。,中國總債務(wù)占GDP比重達(dá)251% 專家:國債比例不高,.,24,債務(wù)負(fù)擔(dān)指標(biāo)：1.國債負(fù)擔(dān)率=國債/GDP ，不超過6%。2.國債依存度=當(dāng)年國債發(fā)行額/當(dāng)年財(cái)政支出額 ，安全控制線15%-2%。3.國債償債率=當(dāng)年國債還本付息額/當(dāng)年財(cái)政收入 ，安全控制線8%-1%，警界線22%。4.居民應(yīng)債能力=國債余額/當(dāng)年居民儲(chǔ)蓄存款余額,.,25,近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況,.,26,傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)思想,公債需要還本付息，必須用征稅或多發(fā)行貨幣來解決，增加公眾負(fù)擔(dān)；,老的公債常用發(fā)新債來償還，造成下代人的負(fù)擔(dān)。,現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)思想,外債是負(fù)擔(dān)，但內(nèi)債是“自欠自債”不存在負(fù)擔(dān)；,用征稅辦法償還公債只是財(cái)富再分配，沒有損失；,發(fā)行公債可以促使資本更多地形成，加快經(jīng)濟(jì)增長，為后代帶來更多財(cái)富和消費(fèi)。,.,27,六、西方財(cái)政的分級(jí)管理模式：,稅 收,中央稅,地方稅,中央與地方共享稅,支出,中央政府支出,地方政府支出,聯(lián)邦稅 60%,州稅,地方稅,40%,美國,.,28,第三節(jié) 財(cái)政政策效果,G,AE=AD,kG,Y,(YM,r,I,d,Y,L2,h,L=M,擴(kuò)張政策傳導(dǎo)機(jī)制：,L1,影響政策效果的參數(shù)是：d 、 kI 、 k 、 h,.,29,一、財(cái)政政策的一般效應(yīng),r0,r1,E1,E2,E3,Y0,Y1,Y2,E3點(diǎn)貨幣需求大于貨幣供給導(dǎo)致利率上升，擠掉一部分投資，使產(chǎn)出水平由Y2下降致Y1，這是擠出效應(yīng)。,擠出效應(yīng)：是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的作用。,.,30,IS函數(shù)：,d：變大，斜率變小IS曲線平緩，利率變化對(duì)收入水平影響 大。（不考慮貨幣市場） I對(duì)r敏感，擴(kuò)財(cái)使r上升，就會(huì)使投資下降很多，擠出效應(yīng)大，所以產(chǎn)出效應(yīng)小。（與貨幣市場結(jié)合）b：變大，斜率變小IS曲線平緩，利率變化對(duì)收入水平影響 大。t：變大，斜率變大IS曲線陡，利率變化對(duì)收入水平影響小,回顧：,.,31,LM函數(shù)：,影響LM斜率變化的移動(dòng)：貨幣需求的利率系數(shù)h: 若h變小,斜率變大,LM更陡,貨幣需求的收入系數(shù)k：若k變大，斜率變大，LM更陡,貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)不敏感，意味一定的貨幣需求（交易需求）增加將使利率上升較多，則產(chǎn)生較大的擠出效應(yīng)。財(cái)政政策效果就小。,利率變化引起收入變化小。,利率變化引起收入變化小。,回顧：,.,32,二、財(cái)政政策效果,Y0,Y1,Y2,IS(d大),IS(d小),增加G，IS曲線右移E0E3,E0,E1,E3,Y3,實(shí)際收入因利率的上升增加的量 L,r,I,d,kI,AD,Y,k,L1,L2,h,L=M,影響貨幣政策效果的參數(shù)是：d 、 kI 、 k 、 h,第三節(jié) 貨幣政策效果,.,46,一、貨幣政策效果：1、IS斜率不同、LM斜率不變；,Y0,Y1,Y2,Y3,E0,E1,E3,E2,IS平，實(shí)際收入增加Y0Y2IS陡，實(shí)際收入增加Y0Y1Y0Y1Y0Y1,解釋：貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)不敏感h變小，LM更陡，貨幣供給量稍有增加就會(huì)使利率下降較多，從而投資與收入就有較多的增加。,LM(h大),.,48,二、極端情況分析一、凱恩斯主義的極端情況 在凱恩斯的陷阱區(qū),LM,Y0,Y1,財(cái)政政策十分有效，不存在擠出效應(yīng)，為什么？,(2)增加貨幣供給對(duì)利率沒有影響，也就無法刺激投資貨幣政策無效 。,（1）擴(kuò)財(cái)政策，不會(huì)使利率上升，即不產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。,.,49,二、古典主義的極端情況 財(cái)政政策效果分析：1、貨幣需求的利率系數(shù)為零，即h=0,LM,IS,財(cái)政政策完全無效，為什么？,IS,r0,r1,Y0,擴(kuò)財(cái)向私人借錢私人只有減少投資 ，才能有錢借給政府必然使利率上升，買公債的收益大于投資 的收益，出現(xiàn)了完全的“擠出效應(yīng)”。,