11.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？解：2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶(hù)余額為3年后終值。2005年1月1日存款賬戶(hù)余額=10001.331=1331(元)其中，1331是利率為10%，期數(shù)為3的復(fù)利終值系數(shù)。2.某企業(yè)按(2/10，N/30)條件購(gòu)人一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：（1）計(jì)算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本；（2）若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本；（3）若另一家供應(yīng)商提供(120，N30)的信用條件，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本；（4）若企業(yè)準(zhǔn)備要折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：(1)(210，N30)信用條件下,放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本(2%/(1-2%)(360/(30-10)=36.73%(2)將付款日推遲到第50天：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本(2%/(1-2%)(360/(50-10)18.37(3)(120，N30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本(1%/(1-1%)(360/(30-20)36.36(4)應(yīng)選擇提供(210，N30)信用條件的供應(yīng)商。因?yàn)?，放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本，對(duì)于要現(xiàn)金折扣來(lái)說(shuō)，又是享受現(xiàn)金折扣的收益，所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。3.某企業(yè)按照年利率10%，從銀行借入款項(xiàng)800萬(wàn)元，銀行要求按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額，求該借款的實(shí)際年利率解：每年支付利息=80010%=80，實(shí)際得到借款=800（1-15%）=680，實(shí)際利率=80/680=11.76%4.某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額度為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了180萬(wàn)，尚未使用的額度為20萬(wàn)元。求該企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用。解：承諾費(fèi)=20萬(wàn)元0.2%=400元。5.某企業(yè)向銀行借款200萬(wàn)元，期限為1年，名義利率為10，利息20萬(wàn)元，按照貼現(xiàn)法付息，求該項(xiàng)借款的實(shí)際利率。解：實(shí)際利率=20/（200-20）=11.116.某公司發(fā)行總面額1000萬(wàn)元，票面利率為12，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3，所得稅率為33的債券，該債券發(fā)行價(jià)為1200萬(wàn)元，求該債券資本成本。解：資本成本=（100012%）（1-33%）/1200（1-3%）=80.4/1164=6.91%7.某企業(yè)資本總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2:3，債務(wù)利率為12，當(dāng)前銷(xiāo)售額1000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)，求財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。解：債務(wù)總額=2000（2/5）=800萬(wàn)元，利息=債務(wù)總額債務(wù)利率=80012%=96萬(wàn)元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息）=200/（200-96）=1.928.某公司發(fā)行普通股600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年股利率為14%，以后每年增長(zhǎng)2%，籌資費(fèi)用率為3%，求該普通股的資本成本。解：普通股的資本成本=(60014%)/600(1-3%)+2%=16.43%9.某公司有一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資總額為6000元，其中5400元用于設(shè)備投資，600元用于流動(dòng)資金墊付，預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷(xiāo)售收入增加為第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。該項(xiàng)目有效期為三年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動(dòng)資金600元。該公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)無(wú)殘值，采用直線(xiàn)法提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受。解：（1）計(jì)算稅后現(xiàn)金流量：時(shí)間第0年第1年第2年第3年第3年稅前現(xiàn)金流量-6000200030005000600折舊增加1800180018002利潤(rùn)增加20012003200稅后利潤(rùn)增加1207201920稅后現(xiàn)金流量-6000192025203720600（2）計(jì)算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值=19200.909+25200.826+(3720+600)0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受項(xiàng)目。10.某公司年初存貨為10000元，年初應(yīng)收帳款8460元，本年末流動(dòng)比率為3，速動(dòng)比例為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為18000元，公司銷(xiāo)售成本率為80，求：公司的本年銷(xiāo)售額是多少？解：流動(dòng)負(fù)債18000/36000元期末存貨18000-60001.310200元平均存貨（10000+10200）/210100元銷(xiāo)貨成本10100440400元銷(xiāo)售額40400/0.850500元11.某公司2001年銷(xiāo)售收入為125萬(wàn)元，賒銷(xiāo)比例為60，期初應(yīng)收帳款余額為12萬(wàn)元，期末應(yīng)收帳款余額為3萬(wàn)元，要求：計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：賒銷(xiāo)收入凈額1256075萬(wàn)元應(yīng)收帳款的平均余額（12+3）/27.5萬(wàn)元應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)75/7.510次12.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元，求新的總杠桿系數(shù)。12.解：原經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.5=（營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本）/（營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=（營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本）/（營(yíng)業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息=100固定成本增加50萬(wàn)元，新經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（500-200）/（500-200-150）=2新財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23=613.某公司的股票的每股收益為2元，市盈率為10，行業(yè)類(lèi)似股票的市盈率為11，求該公司的股票價(jià)值和股票價(jià)格。解：股票價(jià)值=112=22元股票價(jià)格=102=20元14.某投資人持有ABC公司的股票，每股面值為100元，公司要求的最低報(bào)酬率為20%，預(yù)計(jì)ABC公司的股票未來(lái)三年的股利呈零增長(zhǎng)，每股股利20元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，要求：計(jì)算ABC公司股票的價(jià)值。解：前三年的股利現(xiàn)值=202.1065=42.13元計(jì)算第三年底股利的價(jià)值=20（1+10%）/（20%-10%）=220計(jì)算其現(xiàn)值=2200.5787=127.31元股票價(jià)值=42.13+127.31=169.44元（其中，2.1065是利率為20%，期數(shù)為三的年金現(xiàn)值系數(shù)；0.5787是利率為20%，期數(shù)為三的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）15某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位銷(xiāo)售價(jià)格為200元，單位變動(dòng)成本為160元，求：該產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率。解：變動(dòng)成本率=160/200=80%，貢獻(xiàn)毛益率=1-變動(dòng)成本率=1-80%=20%16某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本為30萬(wàn)元，單位銷(xiāo)售價(jià)格為150元，單位變動(dòng)成本為120元，求保本銷(xiāo)售量和保本銷(xiāo)售額。解：保本銷(xiāo)售量=固定成本/（單位銷(xiāo)售價(jià)格-單位變動(dòng)成本）=300000/（150-120=10000件；保本銷(xiāo)售額=保本銷(xiāo)售量單價(jià)=10000150=150000017某公司2002年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為800萬(wàn)元，固定資產(chǎn)原值為500萬(wàn)元，累計(jì)折舊為100萬(wàn)元，求固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。解：固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊=500-100=400萬(wàn)元，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)凈值=（800/400）100%=200%18某公司的有關(guān)資料為：流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)500萬(wàn)元，其中，存貨為200萬(wàn)元，現(xiàn)金為100萬(wàn)元，短期投資為100萬(wàn)元，應(yīng)收帳款凈額為50萬(wàn)元，其他流動(dòng)資產(chǎn)為50萬(wàn)元。求：（1）速動(dòng)比率；（2）保守速動(dòng)比率3解：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（500-200）/300=1保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（100+100+50）/300=0.8319某公司2001年銷(xiāo)售收入為1200萬(wàn)元，銷(xiāo)售折扣和折讓為200萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為400萬(wàn)元，年初資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額為3000萬(wàn)元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷(xiāo)售凈利率為25%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求計(jì)算：（1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤(rùn)率；（2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。解：（1）應(yīng)收賬款年末余額=1000524000=0總資產(chǎn)利潤(rùn)率=（100025%）（2000+3000）2100%=10%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000（2000+3000）2=0.4（次）凈資產(chǎn)收益率=25%0.41（10.6）100%=25%20、某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元；全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為33%要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)(1-33%)/10求得EBIT=140萬(wàn)元有你更精彩!；v5jWB無(wú)差別點(diǎn)的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36（元）由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160萬(wàn)元140萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。21眾信公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用直線(xiàn)法折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為12000元，每年的付現(xiàn)成本為4000元。乙方案需要投資24000元，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4000元。5年中每年的銷(xiāo)售收入為16000元，付現(xiàn)成本第1年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)800元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金6000元，所得稅率為40%.資金成本為10%.要求：分別計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期、平均投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率。甲年折舊=20000/5=4000元/年乙年折舊=（24000-4000）/5=4000元/年甲NCF0=-20000元甲NCF1-5=12000-4000-（12000-4000-4000）40%=6400元乙NCF0=-24000-6000=-30000元乙NCF1=16000-6000-（16000-6000-4000）40%=7600元乙NCF2=16000-6800-（16000-6800-4000）40%=7120元乙NCF3=16000-7600-（16000-7600-4000）40%=6640元乙NCF4=16000-8400-（16000-8400-4000）40%=6160元乙NCF5=16000-9200-（16000-9200-4000）40%+4000+6000=15680元甲回收期=20000/6400=3.125年乙回收期=3+（24000-7600-7120-6640）/6160=3.43年甲平均報(bào)酬率=6400/20000=32%乙平均報(bào)酬率=（7600+7120+6640+6160+15680）5/30000=28.8%甲NPV=6400(P/A,10%,5)-20000=24262.4-20000=4262.4元乙NPV=7600（1+10%）-1+7120（1+10%）-2+6640（1+10%）-3+6160（1+10%）-4+15680（1+10%）-5-30000=31720.72-30000=4262.4元甲現(xiàn)值指數(shù)=24262.4/20000=1.21乙現(xiàn)值指數(shù)=31720.72/30000=1.06內(nèi)部報(bào)酬率:甲:64001-（1+r）-5/r-20000=01-（1+r）-5/r=3.125用插值法18%3.127r3.125r=18.03%19%3.0584乙:令r=12%NPV=76000.893+71200.797+66400.712+61600.636+156800.567-30000=-2.56令r=11%NPV=76000.901+71200.812+66400.731+61600.659+156800.593-30000=840.5612%-2.56r0r=11.997%11%840.5622某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量40萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年需要量增加50%，假定年內(nèi)收支狀況穩(wěn)定。每次買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券發(fā)生固定費(fèi)率120元，證券市場(chǎng)平均利率10%。要求：試用存貨模型庫(kù)存現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價(jià)證券變賣(mài)次數(shù)。A=40（150%）=60（萬(wàn)元）=600000（元）F=120元R=10%Q=（2AF/R）1/2=（2600000120/10%）1/2=37947.3元TC=（2AFR）1/2=（260000012010%）1/2=3794.7元N=A/Q=600000/37947.3=15.81次23某公司擬制定下年度的信用政策，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案A：信用標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格，確定的壞賬損失率為5%信用條件是30天內(nèi)全部付清，預(yù)計(jì)全年的收賬費(fèi)用為10000元，采用這種政策，預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)平均收賬期為45天。方案B：信用標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松，確定的壞賬損失率為8%，信用條件是“1/10,n/40”,預(yù)裝全年的收賬費(fèi)用為6000元。采取這種政策，預(yù)計(jì)全年的銷(xiāo)售收入為120萬(wàn)元，50%的款項(xiàng)會(huì)在折舊期內(nèi)支付，預(yù)計(jì)平均收賬期60天。該公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率為20%，有價(jià)證券利息率為10%.要求：根據(jù)以上資料，選擇較好的信用政策。A方案賒銷(xiāo)利潤(rùn)=100000020%=200000元收賬費(fèi)用=10000元壞賬損失=10000005%=50000元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/45=8次應(yīng)收賬款平均占用資金=1000000/8=125000元應(yīng)收賬款投資機(jī)會(huì)成本=12500010%=12500元凈收益=200000-10000-50000-12500=127500元B方案賒銷(xiāo)利潤(rùn)=1200000（1-50%1%）20%=238800元收賬費(fèi)用=6000元壞賬損失=12000008%=96000元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次應(yīng)收賬款平均占用資金=1200000/6=200000元應(yīng)收賬款投資機(jī)會(huì)成本=20000010%=20000元凈收益=238800-6000-96000-20000=116800元結(jié)論：應(yīng)選擇A方案24，某企業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)產(chǎn)品1500件，每件計(jì)劃單耗20千克，每千克計(jì)劃單價(jià)12元，本期實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品1600件，每件實(shí)際消耗材料18千克，每件實(shí)際單價(jià)13元，要求：計(jì)算產(chǎn)品材料的實(shí)際成本、計(jì)劃成本及差異，并分析計(jì)算由于產(chǎn)量變動(dòng)、材料單耗變動(dòng)、材料單價(jià)變動(dòng)對(duì)材料成本的影響。1、計(jì)算實(shí)際、計(jì)劃指標(biāo)：實(shí)際成本=16001813=374400元計(jì)劃成本=15002012=360000元差異=374400-360000=14400元2、分析計(jì)算：由于產(chǎn)量增加對(duì)材料成本的影響為：（1600-1500）2012=24000（元）由于材料單耗節(jié)約對(duì)材料成本影響為：1600（18-20）12=-38400（元）由于材料單價(jià)提高對(duì)材料成本影響為：160018（13-12）=28800（元）全部因素影響為：24000-38400+28800=14400（元）525，某投資中心2000年的計(jì)劃投資總額為1250000元，銷(xiāo)售收入為625000元，成本費(fèi)用總額375000元，利潤(rùn)總額為250000元。而2000年實(shí)際完成投資額為1500000元，實(shí)際實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入780000元，實(shí)際發(fā)生費(fèi)用507000元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額273000元。要求分別計(jì)算：1，2000年的計(jì)劃和實(shí)際資本周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售成本率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、投資利潤(rùn)率2，分析計(jì)算由于資本周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售成本率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率的變動(dòng)對(duì)投資利潤(rùn)率的影響。計(jì)劃資本周轉(zhuǎn)率=625000/1250000=50%計(jì)劃銷(xiāo)售成本率=375000/625000=60%計(jì)劃成本費(fèi)用利潤(rùn)率=250000/375000=67%計(jì)劃投資利潤(rùn)率=50%60%67%=20%實(shí)際資本周轉(zhuǎn)率=780000/1500000=52%實(shí)際銷(xiāo)售成本率=507000/780000=65%實(shí)際成本費(fèi)用利潤(rùn)率=273000/507000=54%實(shí)際投資利潤(rùn)率=52%65%54%=18%差異=20%-18%=-2%差異分析計(jì)算：由于資本周轉(zhuǎn)率的提高對(duì)投資利潤(rùn)率的影響為：（52%-50%）60%67%=0.8%由于銷(xiāo)售成本率的提高對(duì)投資利潤(rùn)率的影響為：52%（65%-60%）67%=1.7%由于成本費(fèi)用利潤(rùn)率的下降對(duì)投資利潤(rùn)率的影響為：52%65%（54%-67%）=-4.4%全部因素的影響為：0.8%+1.7%-4.4%=-2%26，某公司1999年銷(xiāo)售凈收入為400000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48000元，資產(chǎn)平均總額500000元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%。2000年銷(xiāo)售凈收入為480000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為72000元，資產(chǎn)平均總額為640000元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求分別計(jì)算：1，1999、2000年的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和自有資金利潤(rùn)率。2，分析計(jì)算銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響。計(jì)算指標(biāo)：1999年銷(xiāo)售凈利率=48000/400000=12%1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400000/500000=80%1999年權(quán)益乘數(shù)=1/（1-50%）=21999年自有資金利潤(rùn)率=12%80%2=19.2%2000年銷(xiāo)售凈利率=72000/480000=15%2000年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=480000/640000=75%2000年權(quán)益乘數(shù)=1/（1-60%）=2.52000年自有資金利潤(rùn)率=15%75%2.5=28.1%差異=28.1%-19.2%=8.9%2、差異分析計(jì)算：由于銷(xiāo)售凈利率提高對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響為：（15%-12%）80%2=4.8%由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響為：15%（75%-80%）2=-1.5%由于權(quán)益乘數(shù)提高對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響為：15%75%（2.5-2）=5.6%全部因素影響為：4.8%-1.5%+5.6%=8.9%27，某公司2000年年初應(yīng)收帳款余額為20000元，存貨余額為14000元。年末流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)36000元，其流動(dòng)比率為2.0，速動(dòng)比率為1.2，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為3。全年產(chǎn)品賒銷(xiāo)凈額為156000元，除應(yīng)收帳款外的速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)。要求分別計(jì)算：1，年末流動(dòng)負(fù)債余額2，年末存貨余額3，產(chǎn)品銷(xiāo)售成本4，年末應(yīng)收帳款5，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率年末流動(dòng)負(fù)債余額=36000/2.0=18000（元）年末存貨=360001.218000=14400（元）產(chǎn)品銷(xiāo)售成本3（4000+14400）/2=42600（元）年末應(yīng)收賬款=3600014400=21600（元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=156000/（20000+21600）/2=7.528、某公司年初有存貨7200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債6000萬(wàn)元，年末有存貨9600萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債8000萬(wàn)元，全年總資產(chǎn)平均占用額16000萬(wàn)元，擁有股本總額5000萬(wàn)元，面值10元，年初速動(dòng)比率為0.8，年末流動(dòng)比率為1.5，全年存貨周轉(zhuǎn)率為2.5次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2880萬(wàn)元，公司所得稅稅率為40%，借入資金6利率為15%。要求分別計(jì)算：（1）年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)；（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本；（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率；（4）公司上年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)率為5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.2，權(quán)益乘數(shù)為1.2，分析計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率變動(dòng)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)、權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。（5）已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率；（6）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本均為變動(dòng)成本，計(jì)算DOL、DFL、DCL。（7）公司按凈利潤(rùn)的10%提取法定公積金，按凈利潤(rùn)的5%提取法定公益金，計(jì)劃年度新增資金需要2100萬(wàn)元，分別計(jì)算剩余股利、每股股利。（8）預(yù)計(jì)公司股利每年增長(zhǎng)6%，公司股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.5，目前證券市場(chǎng)國(guó)債平均收益率為8%，股票平均收益率為14%，分別計(jì)算投資者必要投資報(bào)酬率和公司股票投資價(jià)值。（1）年初流動(dòng)資產(chǎn)=0.86000+72000=12000（萬(wàn)元）年末流動(dòng)資產(chǎn)=80001.5=12000（萬(wàn)元）（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=12000+12000/24=48000（萬(wàn)元）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=（7200+9600）/21.5=21000（萬(wàn)元）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48000/16000=3凈資產(chǎn)收益率=（880/48000）31.5=27%（4）上年凈資產(chǎn)收益率=5%3.21.2=19.2%差異=27%-19.2%=7.8%分析：由于營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：（6%-5%）3.21.2=3.84%由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：6%（3-3.2）1.2=-1.44%由于權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：6%3（1.5-1.2）=5.4%全部因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：3.84%-1.44%+5.4%=7.8%（5）計(jì)算已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率：資產(chǎn)負(fù)債率=（1-1/1.5）利息=16000（1-1/1.5）15%=800（萬(wàn)元）EBIT=2880/（1-40%）+800=5600（萬(wàn)元）已獲利息倍數(shù)=5600/800=7（倍）總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/總資產(chǎn)平均占用額=5600/16000=35%（6）計(jì)算DOL、DFL、DCLDOL=M/EBIT=（48000-21000）/5600=4.82DFL=EBIT/（EBIT-I）=5600/（5600-800）=1.17DCL=DOLDFL=4.821.17=5.64（7）剩余股利=2880（1-10%-5%）-21001/1.5=2448-1400=1048（萬(wàn)元）每股股利=1048/（5000/10）=1048/500=2.096（元/股）（8）計(jì)算投資者必要投資收益率、公司股票投資價(jià)值；必要投資收益率=8%+1.5（14%-8%）=17%股票投資價(jià)值=2.096/（17%-6%）=19.05（元）29、某公司2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)凈利率為10%，負(fù)債資金利率為10%，全年發(fā)生固定成本總額435萬(wàn)元，公司所得稅稅率40%，目前尚有剩余生產(chǎn)能力，年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝蝗f(wàn)元現(xiàn)金100應(yīng)付費(fèi)用50應(yīng)收帳款150應(yīng)付帳款100存貨300應(yīng)付債券350固定資產(chǎn)300股本200留存收益150合計(jì)850合計(jì)850計(jì)劃09年收入增加40%，營(yíng)業(yè)凈利率10%，將凈利潤(rùn)的80%向投資者分配，分別計(jì)算：1、公司2008年利潤(rùn)總額、息稅前利潤(rùn)、邊際貢獻(xiàn)；72、公司2008年DOL、DFL、DCL；3、公司2009年對(duì)外資金需求量；4、公司所需資金均通過(guò)發(fā)行債券籌集，年利率8%，籌資費(fèi)率2%，計(jì)算新增債券資金成本；5、公司股本均為普通股，面值為1元，計(jì)算每股盈利、每股股利；6、編制2009年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表；7、分別計(jì)算2009年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率，并說(shuō)明財(cái)務(wù)能力是否有所改善。答：1計(jì)算公司2008年利潤(rùn)總額、息稅前利潤(rùn)、邊際貢獻(xiàn)；2001年利潤(rùn)總額=（240010%）/（1-40%）=400（萬(wàn)元）EBIT=400+35010%=435（萬(wàn)元）M=435+435=870（萬(wàn)元）2、計(jì)算公司2001年DOL、DFL、DCLDOL=870/4