污水處理行業(yè) 2014年 度 研究報(bào)告 報(bào)告概要 污水處理行業(yè)屬于水務(wù)終端處理行業(yè)，中國(guó)水資源匱乏，污水排放量的持續(xù)增長(zhǎng)以及水污染問題的日益嚴(yán)峻為污水處理行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。近年來，國(guó)家政策不斷向污水處理行業(yè)傾斜，在政策紅利下，中國(guó)污水處理行業(yè)進(jìn)入了高速擴(kuò)張期：污水處理能力和處理效率持續(xù)提升，各地污水處理費(fèi)價(jià)格陸續(xù)上調(diào)，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，營(yíng)收快速增長(zhǎng)，行業(yè)整合推進(jìn)。 由于行業(yè)的自然壟斷屬性及公益屬性，污水處理運(yùn)營(yíng)企業(yè)多為國(guó)企，擁有當(dāng)?shù)匚鬯卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)。同時(shí)，隨著投資型公司的擴(kuò)張、社會(huì)多方資金的進(jìn) 入，國(guó)企的經(jīng)營(yíng)壟斷體制逐步被打破，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)市場(chǎng)化程度加深。部分市場(chǎng)化程度較高、技術(shù)較先進(jìn)的大型污水處理企業(yè)還通過 方式進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張，從而實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。 盡管行業(yè)取得了快速發(fā)展，但與污水處理需求相比，中國(guó)污水處理能力仍然較低，結(jié)合“ 十二五 ” 建設(shè)規(guī)劃的要求及行業(yè)政策利好，預(yù)計(jì)未來中國(guó)污水處理行業(yè)投資將快速增長(zhǎng)，污水處理價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，污水處理行業(yè)仍將面臨較大發(fā)展。 截至 2014 年 10 月底，在債券市場(chǎng)公開發(fā)債的污水處理企業(yè)共 30 家，以國(guó)有企業(yè)為主，級(jí)別多分布于 間。 行業(yè)整體毛利率水平較高，但部分企業(yè)受折舊因素影響仍表現(xiàn)出大規(guī)模的虧損。行業(yè)整體債務(wù)水平不高，多處于穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期，但也有部分企業(yè)資金需求規(guī)模較大。 整體看，污水處理行業(yè)信用品質(zhì)較好，行業(yè)展望為穩(wěn)定。從各企業(yè)具體情況看：市場(chǎng)化程度較高的企業(yè)發(fā)展前景看好； 隨著 政府債務(wù)清理甄別的完成 ， 具有融資平臺(tái)性質(zhì)的企業(yè)信用品質(zhì) 可能出現(xiàn)分化 ；處于大規(guī)模建設(shè)期的企業(yè)應(yīng)關(guān)注其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 一、污水處理行業(yè)概況 污水處理行業(yè)屬于水務(wù)終端處理行業(yè)，其與原水生產(chǎn)、自來水生產(chǎn)、自來水供應(yīng)形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。污水處理即污染水源經(jīng)過處理后，進(jìn) 入自然水體或中水回用系統(tǒng)，進(jìn)行水資源的下一次循環(huán)，再次服務(wù)于企業(yè)或居民的過程。 廣義上來講，污水處理業(yè)務(wù)包含三個(gè)方面：污水的處理業(yè)務(wù)，包括工業(yè)廢水的處理和生活污水的處理；污水的再回收利用業(yè)務(wù)（再生水業(yè)務(wù)）；污泥處理業(yè)務(wù)。狹義的污水處理即指第一個(gè)方面 污水的處理業(yè)務(wù)。本報(bào)告中對(duì)于污水處理行業(yè)的分析主要是基于狹義的污水處理業(yè)務(wù)。 圖 1 污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 資料來源：聯(lián)合資信整理 二、行業(yè)政策環(huán)境 法律依據(jù) 污水處理費(fèi)征收的政策依據(jù)及核定原則 污水 處理費(fèi)征收的政策依據(jù)為中華人民共和國(guó)水污染防治法： “ 城鎮(zhèn)污水應(yīng)當(dāng)集中處理。城鎮(zhèn)污水集中處理設(shè)施的運(yùn)營(yíng)單位按照國(guó)家規(guī)定向排污者提供污水處理的有償服務(wù)，收取污水處理費(fèi)用，保證污水集中處理設(shè)施的正常運(yùn)行 ” 。 污水處理費(fèi)的核定原則系根據(jù)原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)關(guān)于加大污水處理費(fèi)原水的生產(chǎn)和供應(yīng) 自來水的生產(chǎn)和供應(yīng) 自然水體 工商業(yè)用水單 位 及居民 污水處理設(shè)備制造商 污水處理廠的投資、工程建造 污水處理廠的運(yùn)營(yíng)、管理 供應(yīng)原水 原水費(fèi) 供應(yīng)自來水 水費(fèi) 污水處理費(fèi) 中水回用 排放 中水費(fèi) 的征收力度建立城市污水排放和集中處理良性運(yùn)行機(jī)制的通知規(guī)定： “ 污水處理費(fèi)是水價(jià)的重要組成部分。根據(jù)用戶用水?dāng)?shù)量，各城市要在供水價(jià)格上加收污水處理費(fèi)，以補(bǔ)償城市排污和污水處理成本，建立污水集中處理良性運(yùn)行機(jī)制。污水處理費(fèi)應(yīng)按照補(bǔ)償排污管網(wǎng)和 污水處理設(shè)施的運(yùn)行維護(hù)成本，并合理盈利的原則核定。運(yùn)行維護(hù)成本主要包括污水處理設(shè)施和集中處理過程中發(fā)生的動(dòng)力費(fèi)、材料費(fèi)、輸排費(fèi)、維修費(fèi)、折舊費(fèi)、人工工資及福利費(fèi)扣稅金等。污水處理費(fèi)的具體征收標(biāo)準(zhǔn)，按城市供水價(jià)格管理權(quán)限審批。 ” 行業(yè)管理 污水處理費(fèi)監(jiān)管部門分散 中國(guó)污水處理費(fèi)的決策層級(jí)和管理部門分散：通常，財(cái)政部門主要負(fù)責(zé)污水處理費(fèi)相關(guān)政策的制定、污水處理費(fèi)的使用管理工作；水行政主管部門主要負(fù)責(zé)污水處理費(fèi)的征收工作；價(jià)格行政主管部門會(huì)同財(cái)政部門等負(fù)責(zé)污水處理費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。 中國(guó)污水處理費(fèi)屬于行政事 業(yè)性收費(fèi)，實(shí)行 “ 收支兩條線 ” 管理，收入全額上繳國(guó)庫(kù)，納入政府性基金預(yù)算管理。污水處理費(fèi)?？钣糜冢何鬯芫W(wǎng)、污水處理設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)行以及污泥處理處置；污水處理費(fèi)征收手續(xù)費(fèi)支出。 政策環(huán)境 行業(yè)政策導(dǎo)向向好 污水處理行業(yè)是典型的公用事業(yè)，因此其主要驅(qū)動(dòng)因素是產(chǎn)業(yè)政策，政策導(dǎo)向很大程度影響著行業(yè)的發(fā)展。近些年來，國(guó)家政策不斷向行業(yè)傾斜，政策導(dǎo)向主要包括以下幾個(gè)方面：（ 1）改善行業(yè)設(shè)施不足及落后現(xiàn)狀，加大行業(yè)投資力度；（ 2）針對(duì)污水處理費(fèi)偏低的問題，推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制；（ 3）吸引社會(huì)資金參與投資及運(yùn)營(yíng)，著力緩 解資金壓力。 總體看，在節(jié)能減排轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的背景下，國(guó)家加大了對(duì)污水處理行業(yè)的投入力度，并設(shè)立了具體實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)大批行業(yè)投資；而從污水處理價(jià)格看，目前各地污水處理價(jià)格仍然由物價(jià)局決定，價(jià)格整體處于低位（關(guān)于中國(guó)污水處理價(jià)格的分析見 “ 三、行業(yè)運(yùn)行狀況 污水處理價(jià)格 ” 部 分），長(zhǎng)期價(jià)格上漲已是必然之勢(shì)。污水處理行業(yè)面臨著良好的政策環(huán)境。 表 1 污水處理行業(yè)主要政策 政策發(fā)布時(shí)間 相關(guān)文件 主要內(nèi)容 2002 年 12 月 建設(shè)部 關(guān)于加快市政公用事業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見 明確了公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的 獲得、申請(qǐng)企業(yè)應(yīng)具備的條件、特許經(jīng)營(yíng)合同的基本內(nèi)容、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的變更與終止以及轉(zhuǎn)變政府管理方式、推進(jìn)市場(chǎng)化的進(jìn)程等。這個(gè)文件的出臺(tái)，標(biāo)志著城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理及公共交通等直接關(guān)系社會(huì)公共利益的事業(yè)，以打破壟斷、開放市場(chǎng)、建立公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制及良好的市場(chǎng)秩序?yàn)槟繕?biāo)，在實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)條件下，允許國(guó)內(nèi)外各種資本參與公用設(shè)施建設(shè)；允許各地企業(yè)可以跨地區(qū)、跨事業(yè)經(jīng)營(yíng)公用事業(yè)。 2007 年 2 月 國(guó)家發(fā)改委、水利部、建設(shè)部 節(jié)水型社會(huì)建設(shè) “ 十一五 ” 規(guī)劃 擴(kuò)大水務(wù)領(lǐng)域投資，逐步提高水資源使用價(jià)格，全面建 設(shè)節(jié)水型社會(huì)。預(yù)計(jì) “ 十一五 ” 期間水務(wù)行業(yè)總投資將達(dá)到一萬億元，其中供水領(lǐng)域 7000 億元，污水處理領(lǐng)域 3000 億元。 2008 年 4 月 國(guó)家發(fā)改委 關(guān)于水利部 “ 全國(guó)中型水庫(kù)建設(shè)規(guī)劃 ” 的批復(fù) 加快水價(jià)改革，促進(jìn)水資源可持續(xù)利用的水價(jià)機(jī)制；按照節(jié)約用水、補(bǔ)償成本、合理盈利、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、用水戶參與的原則，調(diào)整水利工程供水和城市供水價(jià)格，全面開征污水處理費(fèi)。 2009 年 7 月 國(guó)家發(fā)改委和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部 關(guān)于做好城市供水價(jià)格管理等有關(guān)問題的通知 要求水價(jià)調(diào)整要以建立有利于促進(jìn)節(jié)約用水、合理配置水資源和提高用水效 率為核心的水價(jià)形成機(jī)制，促進(jìn)水資源的可持續(xù)利用為目標(biāo)，重點(diǎn)緩解污水處理費(fèi)偏低的問題。 2012 年 4 月 國(guó)務(wù)院 “ 十二五 ” 全國(guó) 城鎮(zhèn)污水處理 及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃 加快建設(shè)全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施，到 2015 年，城市污水處理率將達(dá)到 85%，污水處理率進(jìn)一步提高。 “ 十二五 ” 期 間，中國(guó)將新建污水管網(wǎng) 公里，新增污水處理規(guī)模 4569 萬立方米 /日，升級(jí)改造污水處理規(guī)模 2611 萬立方米 /日。規(guī)劃中還明確， “ 十二五 ” 期間各項(xiàng)污水處理基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)規(guī)劃投資將近 4300 億元，其中，完善和新建管網(wǎng)投資 2443 億元，新增城鎮(zhèn)污水處理能力投資 1040 億元，升級(jí)改造城鎮(zhèn)污水處理廠投資 137 億元，污泥處理處置設(shè)施建設(shè)投資 347 億元，再生水利用設(shè)施建設(shè)投資 304 億元。 2013 年 8 月 國(guó)務(wù)院 關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見 明確提出節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在 15%以上，到 2015 年，總產(chǎn)值達(dá)到 億元，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè) 。 2013 年 10 月 國(guó)務(wù)院 城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例 1、明確提出國(guó)家要鼓勵(lì)采取特許經(jīng)營(yíng)、政府購(gòu)買服務(wù)等多種形式，吸引社會(huì)資金參與投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)城鎮(zhèn)排水與污水處理設(shè)施。 2、明確了污水處理 費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)的制定原則：不應(yīng)低于城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施政策運(yùn)營(yíng)的成本，運(yùn)營(yíng)成本除包括正常污水處理費(fèi)用外，還應(yīng)涵蓋污泥處理成本，同時(shí)規(guī)定應(yīng)專項(xiàng)用于城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)行和污泥處置處理，不得挪作他用。 3、除正常財(cái)政預(yù)算監(jiān)督外，污水處理費(fèi)收取、使用情況應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開，強(qiáng)化公眾監(jiān)督，確保有效使用。上述規(guī)定，將對(duì)城鎮(zhèn)排水與污水處理行業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展，促進(jìn)民間資本參與城鎮(zhèn)排水與污水處理設(shè)施建設(shè)運(yùn)行產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。 2014 年 3 月 國(guó)務(wù)院 國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（ 2014 市場(chǎng)機(jī)制方面，提出建立資源 環(huán)境產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制。發(fā)展環(huán)保市場(chǎng)，推行排污權(quán)、水權(quán)交易制度，建立吸引社會(huì)資本投入生態(tài)環(huán)境保護(hù)的市場(chǎng)化機(jī)制，推行環(huán)境污染第三方治理。 監(jiān)管制度方面，實(shí)行最嚴(yán)格的環(huán)境監(jiān)管制度。完善污染物排放許可制，實(shí)行企事業(yè)單位污染物排放總量控制制度。 污水處理目標(biāo)方面，提出加強(qiáng)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)雨污分流改造和污泥無害化處理。同時(shí)，規(guī)劃中明確提出到 2020 年，中國(guó)城市污水處理率達(dá)到 95%；同時(shí)因地制宜建設(shè)集中污水處理廠或分散型生態(tài)處理設(shè)施，使所有縣城和重點(diǎn)鎮(zhèn)具備污水處理能力，實(shí)現(xiàn)縣城污水處理率達(dá)到 85%左右，重 點(diǎn)鎮(zhèn)達(dá)到 70%左右 資料來源：聯(lián)合資信整理 三、行業(yè)運(yùn)行狀況 1、行業(yè)需求情況 污水排放總量持續(xù)增長(zhǎng)，生活污水排放為主要來源，污水處理行業(yè)面臨廣闊的市場(chǎng)空 間 圖 2 全國(guó)污水年排放量變化情況 02004006008002003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年億噸工業(yè)廢水排放量 生活污水排放量 污水排放總量資料來源： 污水處理分為工業(yè)廢水處理和生活污水處理兩大類，其中生活污水是污水處理的主體。從近十年的情況看，中國(guó)呈現(xiàn)污水排放總量持續(xù)增長(zhǎng)，生活污水排放量占比持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。 2003，中國(guó)污水排放量由 噸，年均上漲幅度為 其中，工業(yè)廢水排放 量年均復(fù)合增長(zhǎng) 生活污水排放量年均復(fù)合增長(zhǎng) 生活污水排放量占全國(guó)污水排放總量的比重亦由 2003 年的 升至 未來隨著中國(guó)人口數(shù)量的不斷增加、城市化進(jìn)程的繼續(xù)推進(jìn)和人民生活水平的提高，城鎮(zhèn)生活污水排放量仍將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，成為新增污水排放量的主要來源，污水處理行業(yè)面臨廣闊的市場(chǎng)空間。 中國(guó)水資源匱乏，用水量卻逐年上升，水資源循環(huán)利用為解決供需矛盾的唯一途徑，為污水處理行業(yè)提供良好的發(fā)展契機(jī) 從水資源總量來看，由于受降雨量變動(dòng)等自然條件的影響，水資源波動(dòng)性較大，自 2000 年以來在 24000 億立方米和 31000 億立方米區(qū)間波動(dòng)。 2013 年，中國(guó)水資源總量為 27860 億立方米，同比減少 從人均水資源占有情況來看，中國(guó)水資源較為匱乏，按照第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)計(jì)算，中國(guó)人均水資源量為2125 立方米，不足世界平均水平的三分之一。水資源短缺已成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要因素。 從用水量來看， 2004，中國(guó)用水總量穩(wěn)步上升， 2013 年用水總量為6170 億立方米，較 2004 年增長(zhǎng)了 用途方面，生產(chǎn)用水波動(dòng)不大，生活用水呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)工 程院中國(guó)可持續(xù)發(fā)展水資源戰(zhàn)略研究報(bào)告，隨著人口增長(zhǎng)，城市化發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國(guó)供水行業(yè)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，到 2030年，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)用水需求量將達(dá)到 7000 億至 8000 億立方米。其中，城市供水需求增長(zhǎng)將領(lǐng)先于其他用水需求量的增長(zhǎng)。 圖 3 2004 2013年中國(guó)用水量變動(dòng)圖 5200530054005500560057005800590060006100620063002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 （億立方米）資料來源： 綜上所述，在中國(guó)水資源短缺的背景下，用水需求的增長(zhǎng)使中國(guó)供水行業(yè)面臨嚴(yán)重的供需矛盾，而水資源循環(huán)利用作為解決供需矛盾的唯一途徑，為污水處理行業(yè)提供了良好的發(fā)展契機(jī)。 2、行業(yè)供給情況 表 2 近幾年 中國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)及運(yùn)行情況 年度 污水處理指標(biāo) 污水排放指標(biāo) 污水處理廠（座） 污水處理能力 （億立方米 /日） 累計(jì)處理污水 （億立方米） 平均運(yùn)行負(fù)荷率（ %） 污水排放量 （億立方米） 其中：生活污水排放量 （億立方米） 2010 年 2832 2011 年 3135 2012 年 3340 2013 年 3513 料來源：住房城鄉(xiāng)建設(shè)部歷年發(fā)布的關(guān)于全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行情況的通報(bào)，環(huán)保部公布的環(huán)境統(tǒng)計(jì)年報(bào)， 通過對(duì)污水處理行業(yè)需求情況的分析，可以看出，持續(xù)較快增長(zhǎng)的生活污水作為中國(guó)最主要的水污染源，成為目前及未來中國(guó)污水處理行業(yè)的重點(diǎn)需求領(lǐng)域。上表為根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部歷年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)信息整理的中國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行情況，由此可得出如下結(jié)論： 中國(guó)城鎮(zhèn)污水處理能力和處理 效率均持續(xù)提升，但與污水排放量相比仍存在缺口 近年來，隨著全國(guó)各大城市污水排放總量的不斷增長(zhǎng)，國(guó)家政策逐漸向節(jié)能環(huán)保方向傾斜，對(duì)污水處理基礎(chǔ)設(shè)施投資加大，污水處理能力明顯提升，行業(yè)進(jìn)入高速擴(kuò)張期。 2010，中國(guó)城鎮(zhèn)污水處理廠數(shù)量由 2832 座增加至 3513座；污水處理能力由 立方米 /日提高至 立方米 /日；全年污水處理量由 立方米上升至 立方米，年均復(fù)合增長(zhǎng) 平均運(yùn)行負(fù)荷率由 升至 近幾年中國(guó)城鎮(zhèn)污水處理規(guī)模及處理效率實(shí)現(xiàn)了雙 提升。 但與之相對(duì)應(yīng)的是， 2010，中國(guó)污水排放量由 立方米增長(zhǎng)至 立方米，遠(yuǎn)高于污水處理廠處理污水量。其中，僅生活污水排放量就由 立方米增長(zhǎng)至 立方米， 2013 年進(jìn)一步增至 立方米，年均增幅達(dá) 污水處理規(guī)模與污水排放規(guī)模之間仍存在較大的缺口，污水處理行業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。 未來兩年中國(guó)污水處理投資有望快速增長(zhǎng)，污水處理能力將繼續(xù)提升。 截至 2013 年底，全國(guó)已有 651 個(gè)設(shè)市城市建有污水處理廠，占設(shè)市城市總數(shù)的 有 1341 個(gè)縣城建有污水處理廠，占縣城總數(shù)的 按照國(guó)務(wù)院辦公廳引發(fā)的 “ 十二五 ” 全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃確定的各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)，截至 2013 年底，全國(guó)新增配套管網(wǎng)建設(shè)任務(wù)已完成 新增城鎮(zhèn)污水處理能力已完成 升級(jí)改造污水處理設(shè)施規(guī)模已完成 污泥處理處置設(shè)施建設(shè)規(guī)模已完成 按照財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部十二五期間城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施配套管網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目資金管理辦法，經(jīng)兩部核定的各地城鎮(zhèn)污水處理配套管網(wǎng)建設(shè)任務(wù)共約 公里，相應(yīng)的中央財(cái)政專項(xiàng)資金已經(jīng)基本到位。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至 2013年底，公里，占 “ 十二五 ” 規(guī) 劃任務(wù)量的 總體看，對(duì)照 “ 十二五 ” 建設(shè)規(guī)劃，實(shí)施期限已經(jīng)過去 3/5，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)尤其是污水再生利用設(shè)施建設(shè)進(jìn)度并不盡理想，為了完成規(guī)劃目標(biāo)，預(yù)計(jì)未來兩年中國(guó)污水處理行業(yè)投資有望快速增長(zhǎng)，處理設(shè)施將集中投產(chǎn)，污水處理能力大幅提升。 3、污水處理價(jià)格 污水處理價(jià)格地區(qū)差異大 水務(wù)行業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共事業(yè)，政府對(duì)行業(yè)運(yùn)行 加以較嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，集中體現(xiàn)在定價(jià)機(jī)制上。目前，中國(guó)污水處理費(fèi)實(shí)行政府定價(jià)，同時(shí)污水處理費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定或調(diào)整根據(jù)各地污水處理廠和排污管網(wǎng)、排污泵站等設(shè)施運(yùn)行和維護(hù)的合理定價(jià)成本，結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，兼顧居民承受能力等因素綜合確定。 由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦等方面的不同，導(dǎo)致中國(guó)污水處理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)地區(qū)差異很大，通過整理主要城市物價(jià)部門公布的污水處理價(jià)格，居民生活污水處理費(fèi)最高的幾個(gè)城市包括南京、蘇州、上海、無錫等地，價(jià)格處于 /立方米之間；太原、杭州、包頭、長(zhǎng)春等地的污水處理費(fèi)較低，其中 長(zhǎng)春僅為 立方米，而定價(jià)最高的南京與最低的長(zhǎng)春相差 。 污水處理費(fèi)價(jià)格雖整體呈上調(diào)趨勢(shì)，但上調(diào)頻率及調(diào)后價(jià)格仍然偏低，成為價(jià)格上漲的外生推動(dòng)力 污水處理費(fèi)是水價(jià)的重要組成部分，城鎮(zhèn)污水處理費(fèi)收費(fèi)政策也是推進(jìn)污染減排和水務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要政策之一，然而目前中國(guó)污水處理費(fèi)普遍偏低。一方面，污水處理費(fèi)占居民綜合水價(jià)的比重偏低，下表中列示的主要城市污水處理費(fèi)占綜合水價(jià)的平均值為 其中 24 個(gè)城市高于平均值， 23 個(gè)城市低于平均值，占比最高的為南京，為 占比最低的長(zhǎng)春為 根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，污水處理費(fèi)應(yīng)該高于水資源費(fèi)和自來水費(fèi)的總和，而中國(guó)水價(jià)結(jié)構(gòu)是供水水價(jià)（不含污水處理費(fèi)）高于污水處理費(fèi)，部分地方的水資源費(fèi)還高于污水處理費(fèi)，水價(jià)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，污水處理費(fèi)占比低；另一方面，水費(fèi)支出占中國(guó)家庭支出比例偏低，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，水費(fèi)支出應(yīng)占家庭支出的 2%，而以水價(jià)相對(duì)較高的北京為例， 2013 年北京城鎮(zhèn)居民人均年支出為 26275 元，按每戶 4 人為準(zhǔn)，每戶每月用水 20 立方米計(jì)算，水費(fèi)支出占家庭支出的比重僅為 可見，無論從污水處理費(fèi)占綜合水價(jià)的比重看，還是從水費(fèi)支出占家庭支出的比例看，中 國(guó)目前的污水處理費(fèi)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)均偏低。 從近幾年的情況來看，下表列舉的主要城市中陸續(xù)有 14 個(gè)城市調(diào)整了自來水價(jià)格， 12 個(gè)城市調(diào)整了污水處理費(fèi)價(jià)格，除濟(jì)南和太原自來水價(jià)格下調(diào)外，其他調(diào)整均表現(xiàn)為不同程度的上調(diào)。然而，污水處理費(fèi)最高的四個(gè)城市中，只有南京近三年上調(diào)了 而其他調(diào)整城市雖然上調(diào)幅度較大，但污水處理價(jià)格絕對(duì)值與南京、蘇州、上海等地相比仍然偏低，可見，中國(guó)整體污水處理費(fèi)價(jià)格偏低，仍存在較大上調(diào)空間。 表 3 2010年底以來中國(guó)主要城市自來水及污水處理費(fèi)價(jià)格及調(diào)整情況 地區(qū) 自來水（包含自來水費(fèi) +水資源費(fèi)） 污水處理費(fèi) 當(dāng)前價(jià)格 （元 /立方米） 調(diào)價(jià)時(shí)間 調(diào)價(jià)幅度（ %） 當(dāng)前價(jià)格 （元 /立方米） 調(diào)價(jià)時(shí)間 調(diào)價(jià)幅度（ %） 南京 2012 年 6 月 2012 年 6 月 州 上海 無錫 南寧 2012 年 2 月 漢 2013 年 2 月 2014 年 8 月 揚(yáng)州 2013 年 1 月 2012 年 8 月 10 唐山 桂林 2013 年 5 月 2013 年 5 月 40 北京 廈門 重慶 昆明 湛江 2011 年 3 月 津 2012 年 3 月 濟(jì)南 2012 年 8 月 廣州 2012 年 5 月 深圳 2011 年 4 月 成都 2011 年 1 月 2011 年 1 月 州 惠州 2011 年 4 月 三亞 西寧 2012 年 12月 家莊 大連 2012 年 8 月 爾濱 寧波 南昌 ?？?蘭州 2013 年 3 月 60 泉州 2012 年 1 月 2012 年 1 月 60 宜昌 長(zhǎng)沙 2012 年 2 月 2012 年 2 月 島 貴陽 銀川 2011 年 1 月 烏魯木齊 煙臺(tái) 呼和浩特 鄭州 西安 沈陽 合肥 太原 2013 年 1 月 杭州 包頭 長(zhǎng)春 資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)各地物價(jià)局等網(wǎng)站公告整理 目前，中國(guó)水污染情況嚴(yán)峻，水資源短缺問題也日漸凸顯。黨的十八屆三中全會(huì)通過了關(guān)于全面深化改革若干重 大問題的決定，同以往相比，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革領(lǐng)域所釋放的最主要信號(hào)就是進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化、建立公平開放透明的市場(chǎng)規(guī)則、完善主要由市場(chǎng)決定價(jià)格的機(jī)制并提出了明確的目標(biāo)。近幾年來，國(guó)家加大了水價(jià)改革的力度，水利工程供水價(jià)格管理辦法和關(guān)于推進(jìn)水價(jià)改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知陸續(xù)推出， 2013 年以來，隨著對(duì)資源類產(chǎn)品的重視，國(guó)家又相繼出臺(tái)了關(guān)于水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問題的通知、關(guān)于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價(jià)格制度的指導(dǎo)意見等制度，要求水價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)大部分城市都已或正在積極醞釀水價(jià)調(diào)整的具 體方案、完善水價(jià)形成機(jī)制，同時(shí)采取合理方式調(diào)整城市供水、水利工程供水價(jià)格，并加大水費(fèi)的征收力度。污水處理費(fèi)作為水價(jià)的重要組成部分，在污水排放量持續(xù)較快增長(zhǎng)、水污染情況依然嚴(yán)峻的背景下，污水處理費(fèi)提價(jià)是必然發(fā)展趨勢(shì)。 污水處理成本上升成為價(jià)格上漲的內(nèi)在需求 污水處理業(yè)務(wù)的成本與污水處理量、處理標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，總體看，污水處理成本主要由管網(wǎng)折舊、電力和人工成本構(gòu)成，合計(jì)約占總成本的 70%左右，另外還有污泥處置費(fèi)用、藥劑及消毒劑等。例如，武漢水務(wù) 2013 年污水處理業(yè)務(wù)成本中，折舊費(fèi)、電力和人工成本分別占污水處理成本的 三者合計(jì)占污水處理成本的 首創(chuàng)股份 2013 年污水處理業(yè)務(wù)成本中，折舊、動(dòng)力和人工成本分別占污水處理成本的 三者合計(jì)占污水處理成本的 污水處理成本主要構(gòu)成中，發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)由國(guó)家發(fā)改委確定，中國(guó)自 2005 年起實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)政策，即如果半年內(nèi)平均煤價(jià)與前一周期相比變化幅度達(dá)到或超過 5%，則電價(jià)應(yīng)相應(yīng)調(diào)整，故煤價(jià)的變化可能會(huì)導(dǎo)致電價(jià)變化從而影響到污水處理動(dòng)力成本變化；隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人工成本持續(xù)上升已成為常態(tài) ；隨著污水處理行業(yè)的發(fā)展，管網(wǎng)建設(shè)落后、處理效率有待提高、處理標(biāo)準(zhǔn)偏低等問題越來越突出，未來污水處理廠的升級(jí)改造將日益頻繁，污水處理企業(yè)折舊成本未來一段時(shí)間將呈上升趨勢(shì)?？梢娢鬯幚沓杀緦⒊尸F(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)上升的趨勢(shì)，成為污水處理價(jià)格上漲的內(nèi)在推動(dòng)力。 3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況 污水處理行業(yè)具有自然壟斷性質(zhì)，污水管網(wǎng)等固定資產(chǎn)生命周期長(zhǎng)，同一區(qū)域內(nèi)不可能進(jìn)行管網(wǎng)的重復(fù)建設(shè)，使行業(yè)具有天然的區(qū)域壟斷特征。 污水處理行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)主體按公司性質(zhì)可分為國(guó)有公司、投資型公司、外資公司，其中國(guó)有公司仍占據(jù)行業(yè)大部分市場(chǎng)。污水處理行 業(yè)經(jīng)營(yíng)模式以政府特許經(jīng)營(yíng)為主，通過獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)提供污水處理服務(wù)，服務(wù)對(duì)象多為政府，以政府采購(gòu)的方式獲得收益，直接面向居民提供服務(wù)的較少；大型企業(yè)通過收購(gòu)兼并、托運(yùn)營(yíng)等方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。 國(guó)有公司，大多是原國(guó)有公用事業(yè)單位通過改制而形成的公司，目前國(guó)內(nèi)大部分城市通常將自來水公司和污水處理公司統(tǒng)一納入水務(wù)公司管理，在水務(wù)公司內(nèi)部形成完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，但自來水公司和排水公司多分開經(jīng)營(yíng)。這種模式下，公司與政府部門有天然的公共關(guān)系優(yōu)勢(shì)，在區(qū)域范圍內(nèi)擁有資源優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)。但在跨地域經(jīng)營(yíng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面與全國(guó)性 的公司相比，有一定的差距。代表公司：重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司、紹興市水務(wù)集團(tuán)有限公司。 投資型公司，該類公司多數(shù)為上市公司，綜合實(shí)力相對(duì)雄厚，正在通過合資經(jīng)營(yíng)、收購(gòu)兼并等手段積極擴(kuò)大水務(wù)市場(chǎng)份額，在許多大中型城市已經(jīng)形成了相當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)模，形成了跨區(qū)域規(guī)?；?jīng)營(yíng)的格局，市場(chǎng)績(jī)效良好。如北控水務(wù)集團(tuán)有限公司、北京首創(chuàng)股份有限公司、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司、北京碧水源科技股份有限公司等。 外資公司，外資公司擁有先進(jìn)的水務(wù)技術(shù)，尤其在污水處理行業(yè)處于技術(shù)領(lǐng)先地位，但整個(gè)行業(yè)中外資公司數(shù)量不多。目前，威立雅 和蘇伊士是中國(guó)市場(chǎng)上最具代表性的外資水務(wù)巨頭。威立雅在中國(guó) 20 個(gè)地區(qū)擁有正式運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，擁有超過 13000 名員工，服務(wù)人口超過 4300 萬；蘇伊士公司則在中國(guó)擁有 20 家以上的合資公司，供水人口達(dá)到 1400 萬，處理能力達(dá)到 550 萬噸 /日以上。 從現(xiàn)階段污水處理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境看，隨著投資型公司的擴(kuò)張、社會(huì)多方資金的進(jìn)入，原有的以國(guó)有企業(yè)為主的經(jīng)營(yíng)壟斷體制被打破，盡管現(xiàn)階段各水務(wù)公司間仍存在區(qū)域性經(jīng)營(yíng)壟斷優(yōu)勢(shì)，不會(huì)直接發(fā)生經(jīng)營(yíng)沖突，但經(jīng)營(yíng)者的增多及區(qū)域拓展將縮小地區(qū)水務(wù)發(fā)展空間，加之投資型或外方投資的水務(wù)公司相對(duì)于傳 統(tǒng)市政管理、控制、運(yùn)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資公司，其經(jīng)營(yíng)目的的盈利性更強(qiáng)，因此運(yùn)營(yíng)管理水平較高、經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化較強(qiáng)，已成為了國(guó)有公司的主要潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而一些區(qū) 域政府也通過投資成立區(qū)域性水務(wù)公司來規(guī)劃本地市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈。 4、行業(yè)規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益分析 表 4 近幾年中國(guó)污水處理及其再生利用行業(yè)規(guī)模及主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 指標(biāo)名稱 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 9 月 企業(yè)單位數(shù)（家） 185 213 247 277 虧損企業(yè)數(shù)（家） 34 35 31 48 資產(chǎn)總額（億元） 凈資產(chǎn)（億元） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元） 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（億元） 利潤(rùn)總額（億元） 流動(dòng)資產(chǎn)占比 資產(chǎn)負(fù)債率 毛利率 期間費(fèi)用率 資料來源： 合資信整理 中國(guó)污水處理及其再生利用行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量不斷增加，截至 2014 年 9 月底達(dá)到 277 家，其中虧損企業(yè)占比約 17%，虧損面不大。截至 2014 年 9 月底，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 1279 億元，凈資產(chǎn)規(guī)模 611 億元；年均增速快速增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及利潤(rùn)總額均以 22%以上的速度增長(zhǎng)，2014 年前三季度 行業(yè)收入及利潤(rùn)規(guī)模保持較好態(tài)勢(shì)發(fā)展，前三季度占 2013 年的比重達(dá) 80%左右。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，污水處理及其再生利用行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占比近幾年持續(xù)上升，截至 2014 年 9 月底達(dá)到 34%，但受管網(wǎng)、設(shè)備等固定資產(chǎn)以及在建項(xiàng)目投資等規(guī)模較大的行業(yè)特征影響，污水處理及其再生利用行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以非流動(dòng)資產(chǎn)為主。隨著行業(yè)投資規(guī)模的加大，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平逐年上升， 但仍保持適宜水平， 2014 年 9 月底為 期間費(fèi)用控制能力尚可，近幾年行業(yè)平均期間費(fèi)用率維持在 12%左右。由于污水處理行業(yè)相對(duì)于自來水供應(yīng)而言較早開始市場(chǎng)化運(yùn)行，行 業(yè)毛利率水平尚可，近幾年維持在 22%以上。 總體而言，污水處理行業(yè)近幾年規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，營(yíng)收快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)符合行業(yè)特點(diǎn)，盈利水平尚可，負(fù)債率適宜。但是污水處理作為準(zhǔn)公益性產(chǎn)品，長(zhǎng)期以來污水處理價(jià)格仍然偏低，隨著未來市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的完善以及社會(huì)資本的更多參與，污水處理價(jià)格必然會(huì)上漲，為污水處理企業(yè)贏得更大的利潤(rùn)空間。 四、污水處理行業(yè)投資運(yùn)營(yíng)模式 污水處理企業(yè)目前的投資模式有股權(quán)投資、 托經(jīng)營(yíng)等。股權(quán)投資即以參股或控股的方式間接取得污水處理企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。 托 經(jīng)營(yíng)則是污水處理行業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的新模式?？傮w看，從 委托經(jīng)營(yíng)，對(duì)投標(biāo)企業(yè)的資金實(shí)力要求逐步減弱，對(duì)其運(yùn)營(yíng)能力則逐步提高。上述幾種模式主要區(qū)別見下表。 表 5 幾種運(yùn)營(yíng)模式的主要區(qū)別 運(yùn)營(yíng)模式 基本定義 出資方 投標(biāo)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力 代表案例 建設(shè) 移交） 建設(shè)方投入建設(shè)所需全部資金，項(xiàng)目建成后獲得一定期限的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，特許期結(jié)束后，企業(yè)按約定將設(shè)施無償移交給政府部門 承建方 資金實(shí)力 哈爾濱太平污水處理廠 移交 移交） 政府部門將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期 限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；期滿之后，投資人再將該項(xiàng)目交還政府部門。 政府初始投資，通過 收部分投資 資金及運(yùn)營(yíng)能力 蘭州七里河安寧污水處理廠 設(shè)計(jì) 經(jīng)營(yíng)） 承包商設(shè)計(jì)并建設(shè)一個(gè)公共設(shè)施或基礎(chǔ)設(shè)施，并且在一定期限內(nèi)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該設(shè)施。合同期滿后，資產(chǎn)所有權(quán)移交回公共部門。在該模式下，政府作為投資人負(fù)責(zé)出資。 政府 設(shè)計(jì)、技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力 澳門污水處理項(xiàng)目、天津市濱海新區(qū)漢沽營(yíng)城污水處理廠 委托經(jīng)營(yíng) 政府部分將基建設(shè)施委托企業(yè)經(jīng)營(yíng)。 營(yíng)能力 武進(jìn)污水處理項(xiàng)目、海南省 16 個(gè)污水處理廠 資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理 1、 設(shè) 移交）是負(fù)責(zé)建設(shè)再進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，建設(shè)期一般為 1。建設(shè)方需投入建設(shè)所需全部資金。在 同簽訂時(shí)，建設(shè)方需根據(jù)工程結(jié)算價(jià)扣除相關(guān)補(bǔ)貼等收入計(jì)算出實(shí)際投資金額，并根據(jù)一定的內(nèi)部收益率確定經(jīng)營(yíng)合同期限及每噸污水處理費(fèi)價(jià)格，以保證在 務(wù)期內(nèi)收 回 投資并確保收益。當(dāng)特許期結(jié)束后，企業(yè)按約定將設(shè)施無償移交給政府部門，由政府 指定 部門進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。 污水處理項(xiàng)目 式在中國(guó)的運(yùn)用相對(duì)較多。其中比較成功的案例是哈爾濱太平污水處理廠，在股權(quán)、投資回報(bào)、融資等方面的嘗試為 目提供了很多借鑒經(jīng)驗(yàn)。 2003 年 9 月，哈爾濱市政府采用公開招標(biāo)的方式選擇哈爾濱太平污水處理廠項(xiàng)目 主。經(jīng)過激烈競(jìng)爭(zhēng)，清華同方股份有限公司與北美環(huán)境技術(shù)有限公司組成的聯(lián)合體最終以 /噸污水處理服務(wù)費(fèi)中標(biāo)。 2004年年初，太平污水處理廠由清華同方 (哈爾濱 )水務(wù)有限公司負(fù)責(zé)建設(shè)，日處理污水 噸，特許經(jīng)營(yíng)期為 25 年。 2、 交 移交 )，通常是指政府部門或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；投資人在約定的期限內(nèi)通過經(jīng)營(yíng)收回全部投資并得到合理的回報(bào)，雙方合約期滿之后，投資人再將該項(xiàng)目交還政府部門或原企業(yè)的一種融資方式。 污水處理項(xiàng)目 資方式有利于降低政府的初始資金投入，提供工程項(xiàng)目的運(yùn)行管理水平和運(yùn)行的穩(wěn)定性，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度。 蘭州七里河安寧污水處理廠正是采取 式進(jìn)行融資。蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠位于蘭州市安寧區(qū)北濱河路西段，日處理能力 16 萬 噸，服務(wù)面積 42平方米公里。由于該項(xiàng)目主體工程及配套管網(wǎng)建設(shè)滯后，長(zhǎng)期處于低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。為加大蘭州市污水處理力度，同時(shí)解決蘭州市在污水處理方面資金的困難，引進(jìn)先進(jìn)管理模式，市政府決定對(duì)該項(xiàng)目采取 式招標(biāo)。 2009 年 12 月 19日上午，在蘭州建設(shè)工程交易中心舉行了開標(biāo)儀式。該項(xiàng)目最終由成都市排水有限責(zé)任公司中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)為 元人民幣，運(yùn)營(yíng)管理期限為 30 年，期滿后將該項(xiàng)目移交回政府，期間政府給運(yùn)營(yíng)管理商支付污水處理服務(wù)費(fèi)。 圖 4 蘭州七里河安寧污水處理廠 3、 計(jì) 經(jīng)營(yíng)），指的是承包商設(shè)計(jì)并建設(shè)一個(gè)公共設(shè)施 或基礎(chǔ)設(shè)施，并且負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該設(shè)施，滿足在工程使用期間公共部門的運(yùn)作要求。承包商負(fù)責(zé)設(shè)施的維修保養(yǎng)以及更換在合同期內(nèi)已經(jīng)超過其使用期的資產(chǎn)，在該合同期滿后，資產(chǎn)所有權(quán)移交回公共部門。 在 代，核心競(jìng)爭(zhēng)力就是誰的融資成本低、誰能融到更多的資金。 式下，出資方為政府；而作為提供服務(wù)的企業(yè)，需要考量的是其設(shè)計(jì)、技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力。從污 水設(shè)施的生命周期來看，設(shè)施的建造只需要短則數(shù)月、長(zhǎng)則幾年的時(shí)間，而后期運(yùn)營(yíng)卻需要持續(xù)十幾年甚至幾十年，治理污染、凈化水質(zhì)的好與壞主要取決于污水處理廠的后期運(yùn)營(yíng)。采用 式可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體與運(yùn)營(yíng)主體的分離、投資與建設(shè)環(huán)節(jié)的分離，同時(shí)也有利于污染責(zé)任與治污責(zé)任的轉(zhuǎn)移和分離，從而提高了建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的效率，更有利于項(xiàng)目長(zhǎng)期保持服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。 式在國(guó)外應(yīng)用已比較廣泛。澳門污水處理項(xiàng)目就成功的采用了 蘭州市政府 招標(biāo)公司 國(guó)信招標(biāo)集團(tuán)有限公司 蘭州市城市發(fā)展投資有限公司 蘭州市政府 中標(biāo)人 成都市排水有限責(zé)任公司 項(xiàng)目公司 蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司 委托 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議 招標(biāo) 移交 移交 移交 運(yùn)營(yíng)管理 30 年 模式。澳門污水處理項(xiàng)目試運(yùn)行期 3 年以及 2 年期建設(shè)共 5 年合同。政府通過招標(biāo)選擇 施者，備選 者 需要 具備豐富的技術(shù)能力、建設(shè)能力和運(yùn)行能力，標(biāo)的是建設(shè)的投資和運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用。由于澳門污水處理不向公眾收費(fèi)，因此項(xiàng)目投資和服務(wù)費(fèi)均來源于財(cái)政收入。 中國(guó)的應(yīng)用較少，主要原因還是在于政府更多地希望通過 方式引入社會(huì)資本建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，需要引入的是投資。 2008 年 1 月 30 日，中國(guó)內(nèi)地第一家實(shí)行 體招標(biāo)項(xiàng)目 天津市濱海新區(qū)漢沽營(yíng)城污水處理廠項(xiàng)目開工建設(shè)，此項(xiàng)目由創(chuàng)業(yè)環(huán)保中標(biāo)。漢沽營(yíng)城污水處理廠項(xiàng)目占地面積 28 公頃，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括建設(shè)日處理 10 萬噸污水處理廠一座，日生產(chǎn) 5 萬噸中水廠一座以及廠外配套管網(wǎng) 52 公里和泵站 7 座，工程總投資 元。 式能在天津率先使用，也是因?yàn)槭鞘佬匈J款項(xiàng)目，市政府并沒有直接出資，加之世行要求采用市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，不要求國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)， 得以應(yīng)用。 4、委托經(jīng)營(yíng) 在城市供水、污水處理市場(chǎng)化改革初期，地方政府由于缺乏設(shè)施建設(shè)資金，以 模式吸引社會(huì)企業(yè)進(jìn)入污水處理市場(chǎng)，社會(huì)投資企業(yè)帶來了設(shè)施建設(shè)所需資金，也帶來了優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn)。隨著國(guó)際金融危機(jī)以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的變化，社會(huì)投資企業(yè)在融資方面出現(xiàn)了困難，投資企業(yè)對(duì)于資金需求較大的 模式的項(xiàng)目越來 越慎重，相比之下，資金需求較小，重在運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)的委托運(yùn)營(yíng)模式更受青睞。 武進(jìn)污水處理委托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目是典型的小規(guī)模污水處理廠捆綁委托運(yùn)營(yíng)。 2009年，武進(jìn)水務(wù)局將本地區(qū)的三個(gè)污水處理項(xiàng)目捆綁進(jìn)行委托運(yùn)營(yíng)招標(biāo)，大小搭配，運(yùn)營(yíng)企業(yè)可以統(tǒng)籌安排其技術(shù)、人力等資源，通過資源的優(yōu)化配置降低運(yùn)營(yíng)成本。深圳市大通水務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱 “ 大通水務(wù) ” ）以每噸污水 /立方米的單價(jià)中標(biāo)。 8 月 13 日，海南省水務(wù)廳在中國(guó)水網(wǎng)發(fā)布公告，稱海南省人民政府決定將海南省新建的 16 個(gè)污水處理廠以公開招標(biāo)方式選擇運(yùn)營(yíng)商，運(yùn)營(yíng)期限為 5 年。16 個(gè)污水處理廠規(guī)模偏小、項(xiàng)目分散、技術(shù)力量不足，海南省政府將其分為兩個(gè)項(xiàng)目包，每包均有 8 座污水處理廠，總處理能力分別為 噸 /日和 噸 /日。與武進(jìn)項(xiàng)目同屬一個(gè)行政市域不同，海南污水處理委托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目招標(biāo)主體為海南省水務(wù)廳，涉及到 16 個(gè)縣（市）。最終，北控水務(wù)集團(tuán)有限公司、北京桑德環(huán)保集團(tuán)有限公司分別中標(biāo) “ 第一項(xiàng)目包 ” 、 “ 第二項(xiàng)目包 ” 。 “ 第一項(xiàng)目包 ” 包括瓊海、文昌、萬寧、定安、陵水、瓊中、保亭、五指山等市縣 8 個(gè)項(xiàng)目，規(guī)模 噸 /日； “ 第二項(xiàng)目包 ” 包括儋州、東方、澄邁金江、昌江、白沙、屯昌、樂 東、臨高等市縣 8 個(gè)項(xiàng)目，規(guī)模 噸 /日。 5、各種投資方式在企業(yè)中的運(yùn)用 在債券市場(chǎng)公開發(fā)債的企業(yè)中，成都市興蓉集團(tuán)有限公司和深圳市水務(wù)（集團(tuán)）有限公司在 投資模式的運(yùn)用較多。 成都市興蓉集團(tuán)有限公司 成都市興蓉集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “ 興蓉集團(tuán) ” ）由成都市國(guó)資委 100%持股，污水處理業(yè)務(wù)由其下屬上市子公司成都市興蓉投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “ 興蓉投資 ” ）運(yùn)營(yíng)。興蓉投資為 A 股上市公司，興蓉集團(tuán)持有其 股份（截至 2013 年底）。興蓉投資擁有成都市中心城區(qū)排水、污水處理特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，污水處理在成都市轄區(qū)內(nèi)具有壟斷性。 興蓉投資在成都市中心城區(qū)擁有 8 座污水處理廠，污水處理能力 130 萬立方米 /日，基本實(shí)現(xiàn)對(duì)中心城區(qū)污水處理的全覆蓋。 2013 年，興蓉投資集團(tuán)污水處理量約 立方米，實(shí)現(xiàn)污水處理收入 元，污水處理毛利率為 興蓉投資憑借先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)對(duì)外拓展污水處理業(yè)務(wù)，在鞏固其西部水務(wù)龍頭企業(yè)地位的同時(shí)成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。 目前已投運(yùn)的異地污水處理項(xiàng)目為蘭州市七里河安寧污水處理廠和西安第二污水處理廠，兩廠特許經(jīng)營(yíng)權(quán)均為 30 年。興蓉投資異地污水處理項(xiàng)目多采取 式運(yùn)營(yíng)，此外還有 委托經(jīng)營(yíng)（見下表）。委托經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為 2012 年中標(biāo)的深圳市龍華污水處理廠（二期）委托運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，委托運(yùn)營(yíng)期限為 8 年，項(xiàng)目設(shè)計(jì)處理能力為 25 萬立方米 /日，由深圳市政府負(fù)責(zé)投資建設(shè)，運(yùn)營(yíng)期初始污水處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)為 /立方米，執(zhí)行滿三年或三年以上后可進(jìn)行復(fù)核測(cè)算。 表 6 截至 2014年 3月底興蓉投資異地污水處理廠運(yùn)營(yíng)方式 項(xiàng)目名稱 投資方 式 特許經(jīng)營(yíng)期限 處理能力（萬立方米 /日） 蘭州市七里河安寧污水處理廠 0 年 20 銀川第六污水處理廠一期 0 年 5 西安第二污水處理廠二期工程 0 年 20 深圳市龍華污水處理廠（二期） 委托經(jīng)營(yíng) 8 年 25 巴中市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)污水處理廠 8 年 中市第二污水處理廠 8 年 安第一污水處理廠二期工程 0 年 10 資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理 深圳市水務(wù)（集團(tuán)）有限公司 深圳市水務(wù)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “ 深 水集團(tuán) ” ）由深圳市國(guó)資委持有 55%的股權(quán)，擁有深圳市政府授予的福田、羅湖、南山、鹽田四區(qū)排水特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)期限為 30 年。深水集團(tuán)污水處理業(yè)務(wù)在深圳市具有壟斷性。 截至 2014 年 3 月底，深水集團(tuán)在原特區(qū)內(nèi)的污水處理能力為 立方米 /日，承擔(dān)著原特區(qū)內(nèi) 100%的污水處理業(yè)務(wù)；在原特區(qū)外的污水處理能力為54 萬立方米 /日 . 此外，深水集團(tuán)異地水務(wù)投資主要由子公司水務(wù)投資公司運(yùn)營(yíng)。水務(wù)投資公司以股權(quán)投資、 方式在全國(guó) 7 個(gè)省運(yùn)營(yíng) 12 個(gè)污水處理項(xiàng)目，污水處理能力 86 萬立方米 /日。 表 7 截至 2014年 3月底深水集團(tuán)異地污水處理廠運(yùn)營(yíng)方式 項(xiàng)目名稱 投資方式 處理能力（萬立方米 /日） 池州市供排水有限責(zé)任公司 股權(quán)投資 4 浙江安吉水務(wù)有限公司 浙江長(zhǎng)興興長(zhǎng)污水處理有限公司 山東滕州市深水深騰污水處理有限公司 河南省鶴壁市深水山城污水處理有限公司 常州市深水城北污水處理有限公司 5 常州市深水江邊污水處理有限公司 0 句容市深水句容污水處理有限公司 惠州市深水金山污水處理有限公 司 0 滕州市深水清河污水處理有限公司 句容市深水黃梅污水處理有限公司 建 長(zhǎng)興深長(zhǎng)污水處理有限公司 資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理 總體看， 用于新建項(xiàng)目，對(duì)承建方的資金要求較高，適用于政府資金不足的情況。而 是政府將建設(shè)好的項(xiàng)目有償轉(zhuǎn)讓給投資人，從而減少政府的初始投入，提高污水處理項(xiàng)目的運(yùn)行管理水平和運(yùn)行穩(wěn)定性； 適用于政府作為出資人的項(xiàng)目，更看重企業(yè)的技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力。從公眾的角度看，目下，由于投資要求回報(bào)，污水 處理價(jià)格可能會(huì)更高； 只需對(duì)運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)營(yíng)和服務(wù)付費(fèi)，污水處理價(jià)格可能相對(duì)更低。目前，部分市場(chǎng)化程度較高，技術(shù)水平較好的污水處理企業(yè)，通過 方式進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張，從而實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，發(fā)展前景看好。 五、行業(yè)關(guān)注 1、污水處理行業(yè)目前面臨的主要問題 相關(guān)制度有待規(guī)范 目前，中國(guó)水環(huán)境服務(wù)合同等市場(chǎng)機(jī)制尚不完善，缺乏專門規(guī)范水環(huán)境服務(wù)業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，水環(huán)境服務(wù)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系、市場(chǎng)監(jiān)督體系不完善，市場(chǎng)不規(guī)范，企業(yè)存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展受到障礙。