第一講 預備知識,1997年香港金融保衛(wèi)戰(zhàn) 1995年3月2日，巴林銀行的倒閉 安然公司融資騙局 金融市場，一個弱肉強食的競技場,金融市場我們生活的一部分,證券市場我國有7000萬左右股民 信貸市場房貸、車貸是現(xiàn)代生活的一部分 外匯市場前衛(wèi)投資者的熱點 期貨市場淘金者，冒險家的樂園 .,第一節(jié) 什么是貨幣,金融市場交易的對象貨幣 貨幣學術定義是固定充當一般等價物的商品（馬克思：資本論） 目前的貨幣是一種代號，就是法定的充當流通中介的“物品”,貨幣符號能成為眾人接受的條件是有貨幣符號以外的某種力量保證的，如法律、發(fā)行者的信用等。,黃金與貨幣,“黃金天然是貨幣，貨幣天然非金銀”金銀的天然屬性適合作為貨幣,英國的金本位制（1816）一次大戰(zhàn)后的金塊本位制，金匯兌本位制1944年布雷頓森林體系，美元中心的金匯兌本位制1971年美元與黃金脫鉤，黃金退出流通領域。,貨幣的職能,價值尺度 交換媒介 支付手段 價值儲藏 世界貨幣,最優(yōu)貨幣區(qū),最優(yōu)貨幣區(qū)和歐元的誕生： 芒德爾的“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論指的是一個經濟和貿易聯(lián)系緊密的區(qū)域可以選擇一個最優(yōu)化的貨幣，降低交易成本以及貨幣兌換造成的匯兌風險，將促進這一地區(qū)的經濟增長。實現(xiàn)區(qū)域增長的總體目標,歐元出生： 據分析，歐元的出生可以減少歐洲各國交易成本的0.5%，這將是一個巨大的節(jié)約，而且將促使歐洲各國交易更加頻繁，資源流動效率提高。,通貨膨脹,西方的古典經濟學定義價格是一種貨幣現(xiàn)象 古典對價格分析的兩分法貨幣量和實際產出無關,通貨膨脹對現(xiàn)實經濟是不是有影響？,現(xiàn)代解釋：,貨幣幻覺 理性預期 價格剛性,通貨緊縮,通貨緊縮的危害更甚！指物價持續(xù)的下降。 連續(xù)的通貨緊縮會導致整個社會生產的萎縮！,消費者推遲購買,產品庫存增加,企業(yè)資金周轉困難,降價處理庫存,企業(yè)破產，失業(yè)增加,銀行破產,社會貨幣數(shù)量下降,通貨緊縮進一步加劇,金融危機,金融危機：金融市場出現(xiàn)的普遍性的支付困難和信用關系破裂。,特點：貨幣性 擴散性 后果長期性 災難性,第三節(jié) 信用與融資,市場經濟在某種程度上說是信用經濟，法制經濟,因為貨幣的支付和物品所有權的轉移往往不是同時進行的,信用：債權人按照事先約定的條件，在規(guī)定的時限內，向債權人歸還本金并支付利息，以清償債務,信用要求在金融交易中交易的是使用權而不是所有權。表現(xiàn)在交易的是利息權還是收益權,信用的種類商業(yè)信用,主體：商業(yè)企業(yè)間 目的：為了生產和銷售 本質：延期付款的賒購和賒銷商品,是一種實物形式的信用，而以貨幣的形式結算。但是發(fā)揮作用的范圍有限，受制于信用提供者的信用能力，并且在信用過程中有嚴格的方向性，都是上游企業(yè)給下游提供信用。存在連環(huán)拖欠的可能性。商業(yè)信用形成的商業(yè)票據可以流通。,信用的種類商業(yè)信用（1）,是商業(yè)信用的表現(xiàn)形式，同時向銀行信用延伸,商業(yè)票據：具有法定票面樣式的，表明債權和債務關系的法定憑證。,本票：債務人向債權人簽署的保證按時向某人或指定人或持票人，一定數(shù)量票款的無條件承諾書,匯票：債權人向債務人簽發(fā)的，要求按照某個時間約定，向某人或指定人或持票人，一定數(shù)量票款的無條件承諾書,信用的種類商業(yè)信用,信用的種類商業(yè)信用（2）,商業(yè)信用和代銷代購區(qū)別 商業(yè)信用常常融入了銀行信用 商業(yè)票據的發(fā)行可以是為了融資，而不一定要有實際的商品購銷 商業(yè)票據的貼現(xiàn) 貼現(xiàn)使債權人的變化，但是債務人不變 強制信用實際是惡意拖欠的結果，不是商業(yè)信用。“三角債”,信用的種類銀行信用,銀行信用：以銀行或類似的金融中介機構為媒介，進行貨幣資金借貸的信用形式,銀行信用貨幣資金金融中介機構,沒有方向性，貸放的是貨幣資金，有廣泛的適應性，同時由于放款的專業(yè)性，能規(guī)避和抵御風險，適應社會化大生產的需要，是其它信用形式的基礎,信用的種類國家信用,國家信用：政府對國內和國外的負債,目的：支持特殊的項目，增加福利開支，應付戰(zhàn)爭需要,方式：向中央銀行透支 增加稅收 舉債,通過各種國家信用方式實現(xiàn)對宏觀經濟的微調,信用的種類消費信用,消費信用：企業(yè)銀行等金融機構針對消費者個人提供的，直接用于生活消費的信用。,特點：提供消費信用的商品特定的；消費信用使用范圍受限；目的是消費；消費信用和商品所有權抵押相連；清償時需要付利息；利率高。,第四節(jié) 信息不對稱,信用風險：信用關系中，債務人不按照約定還本付息而使債權人受損失的風險。,出現(xiàn)信用風險原因在于對交易對方的不了解 信息不對稱,逆向選擇事前信息不對稱 道德風險事后信息不對稱,補救措施,金融機構作為中介 社會信用記錄，信用評級 嚴格的法律、規(guī)章制度 弘揚道德，建立自律機制,第五節(jié) 利息和利率,利率在一定期限內出讓單位貨幣資金使用權的價格,利息債務人為獲得一定期限內使用一定數(shù)量貨幣支付的總價格。,單利計算利息時，對上一期的利息不再納入到本金中計算利息。I= P x r x n (P表示借款金額，r表示利率，n表示借款期限，I表示利息) 復利I= P x（1r） x n1 ,需要了解的名詞,利隨本清利息和本金在到期一并支付給債權人 期中付息利息按期支付給債權人，最后到期還本 貼現(xiàn)計息債券發(fā)行的時候先計息，投資者在購買時支付到期后應得利息后得金額，到期后得到債券面額。,貼現(xiàn)持票人將持有得票據以低于票面金額得價格出售，價格低于票面金額的部分為貼現(xiàn)額。,需要了解的名詞,名義利率包括補償通過膨脹風險的利率 實際利率物價不變，購買力也不變下的利率,浮動利率借貸期內可以定期調整的利率 固定利率借貸期中不進行利率調整的利率,一般利率代表市場利率水平 優(yōu)惠利率對老客戶的低于市場利率借款,需要了解的名詞,市場利率市場自發(fā)形成 官定利率政府或貨幣當局制訂的強制性利率 公定利率行業(yè)工會制訂利率,長期利率一年以上 短期利率一年以內