企業(yè)研究論文-關(guān)于我國企業(yè)并購中存在的問題及對策探討【論文關(guān)鍵詞】并購跨國并購市場【論文摘要】并購是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)擴(kuò)張的個(gè)重要工具，對大多數(shù)企業(yè)來說，并購比內(nèi)部擴(kuò)張更能有效地促進(jìn)企業(yè)成長。但是中國企業(yè)的并購，與西方比較成熟的并購行為相比，還存在很多缺點(diǎn)。筆者主要分析了中國企業(yè)并購失敗的原因及提高并購成功率的對策。企業(yè)并購是正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只不過近年來企業(yè)并購日益加劇，才引起人們的關(guān)注和思考。企業(yè)間之所以會(huì)產(chǎn)生并購與被并購現(xiàn)象，其深層次原因在于市場。換言之，企業(yè)的并購行為原因和目的都在于改變和理順市場供需關(guān)系的秩序?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的重新配置，從而獲得最大利潤。隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和不斷完善，我國企業(yè)并購也在不斷的發(fā)展，經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國企業(yè)的并購數(shù)量逐漸增多，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也越來越大，但與發(fā)達(dá)國家相比，仍存在許多亟待解決的問題，需要我們進(jìn)一步研究。1對我國企業(yè)并購失敗的原因分析11政府原因111各級政府政策的不完善、不兌現(xiàn)在財(cái)稅政策方面，政府為了鼓勵(lì)企業(yè)并購，出臺了一系列優(yōu)惠政策。這些政策一方面推進(jìn)了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織的調(diào)整，但另一方面，由于政策不配套、不完善，也帶來了很多消極作用。如1997年夏天，曾經(jīng)轟轟烈烈、引入注目的跨省兼并湖北康賽集團(tuán)兼并浙江亞馬絲綢集團(tuán)公司，最終以亞馬集團(tuán)關(guān)門停產(chǎn)、1200名職工下崗告終。究其原因，是兼并后兼并方未獲得被兼并方當(dāng)?shù)卣娌⑶暗膬?yōu)惠政策與銀行貸款承諾。112現(xiàn)行財(cái)稅體制對企業(yè)并購的制約需要政府出面協(xié)調(diào)由于企業(yè)所得稅歸地方各級政府所有，地方政府為保證財(cái)政收入，不愿讓優(yōu)勢企業(yè)的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行交易。同時(shí)，我國金融機(jī)構(gòu)和信貸規(guī)模按塊設(shè)立和分塊分配模式，使企業(yè)實(shí)施跨地區(qū)兼并后，貸款指標(biāo)不能隨之劃轉(zhuǎn)。被兼并企業(yè)在兼并企業(yè)所在地?zé)o法獲得貸款，而且在本地區(qū)也失去了貸款機(jī)會(huì)制約了優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場和進(jìn)行跨地區(qū)、跨部門的兼并。12企業(yè)原因121涉足新行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的存在為了規(guī)避行業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，滿足高速增長的需要，許多企業(yè)實(shí)施跨行業(yè)混合并購。這類并購?fù)鶎Σ①彿教岢龈叩囊螅簭?qiáng)大的多元化集團(tuán)駕御能力；很強(qiáng)的新領(lǐng)域適應(yīng)能力；跨行業(yè)的開拓型管理能力等等。一些企業(yè)恰恰忽視了這些先決條件，冒然進(jìn)入新行業(yè)，結(jié)果導(dǎo)致鎩羽而歸。國內(nèi)外實(shí)踐表明，跨行業(yè)并購失敗率是行業(yè)內(nèi)并購的3倍。122缺乏核心競爭能力導(dǎo)向的并購思維現(xiàn)階段我國企業(yè)并購的實(shí)際，就是缺乏核心競爭能力導(dǎo)向的戰(zhàn)略思維，在并購過程中沒有考慮核心競爭能力的構(gòu)筑和培育。企業(yè)集團(tuán)發(fā)展貪大圖快、政府部門搞“拉郎配”、過分追求多元化經(jīng)營、實(shí)行無關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略、過分強(qiáng)調(diào)低成本擴(kuò)張、盲目地大量并購中小企業(yè)，規(guī)模迅速膨脹，而管理體制沒有相應(yīng)改進(jìn)，導(dǎo)致管理成本大量增加等等問題，就是簡單地進(jìn)行外部擴(kuò)張，沒有考慮企業(yè)核心能力培育的結(jié)果所造成的。123短期獲取生產(chǎn)要素資源導(dǎo)向由于大量國有企業(yè)建立時(shí)，土地是由政府無償劃撥的，財(cái)務(wù)沒有人賬，使不少企業(yè)在兼并時(shí)尤其在同一主管部門下的劃撥式兼并時(shí)，可以無償獲取一大塊土地資源，或者是低價(jià)獲得土地使用權(quán)。因而，為獲取資源要素而進(jìn)行的并購活動(dòng)中，土地資源是現(xiàn)階段最主要的資源目標(biāo)。這些以土地資產(chǎn)為中心的并購活動(dòng)，雖然有利于土地資源的合理配置，但從長遠(yuǎn)發(fā)展看，土地不能脫離企業(yè)而發(fā)揮作用，不少企業(yè)在兼并后只是注重盤活無償獲得的土地資源，對被兼并企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、制度體系等方面沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的改變，使得兼并后經(jīng)營效益沒有好轉(zhuǎn)甚至更加惡化。124對目標(biāo)企業(yè)調(diào)查分析客觀難度的存在由于信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，被并購企業(yè)很容易為了獲得更多利益而向并購方隱瞞對自身不利的信息，甚至杜撰有利的信息。125高成本收購情況的存在并購中過高的成本一般由兩部分形成。一部分是并購價(jià)格。男部分是計(jì)劃外的整合費(fèi)用。126企業(yè)文化沖突的存在文化是在空間相對獨(dú)立、時(shí)間相對漫長的環(huán)境下形成的特定群體一切生產(chǎn)活動(dòng)、思維活動(dòng)的本質(zhì)特征的總和。雖然企業(yè)的文化是無形的，但雙方企業(yè)文化是否相近，能否融合，對并購成敗的影響是極其深遠(yuǎn)的，特別是在跨國、跨地區(qū)的并購案中。2提高企業(yè)并購成功率的對策21并購之前做好前饋控制工作并購是一項(xiàng)浩大的系統(tǒng)工程，復(fù)雜程度極高，因而前饋控制工作是必不可少的。這種預(yù)先控制工作有利于提早發(fā)現(xiàn)失敗誘因，從而事先采取應(yīng)對之策。避免因盲目行動(dòng)而帶來不利的后果。211從戰(zhàn)略的高度挑選目標(biāo)企業(yè)一個(gè)企業(yè)要進(jìn)行擴(kuò)張，首先需要制訂戰(zhàn)略規(guī)劃，有了戰(zhàn)略規(guī)劃就有了選擇并購對象的標(biāo)準(zhǔn)。特別在跨行業(yè)混合并購中，更要對新行業(yè)從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行審慎地考察，對目標(biāo)企業(yè)的競爭優(yōu)勢、弱點(diǎn)和增長潛力進(jìn)行客觀評估和判斷。212對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行縝密的財(cái)務(wù)分析作為并購方企業(yè)，最好借助專業(yè)人士的幫助，多角度、全方位地對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。這既是為了探出不實(shí)之處，排除隱患，也是為了確定切合實(shí)際的并購價(jià)格打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。只有并購企業(yè)并購價(jià)格定得切實(shí)合理才能保證并購最終獲得成功。213評估企業(yè)的文化和價(jià)值觀在并購正式開展之前，通過雙方各部門人員的初步接觸和交流，對雙方的經(jīng)營理念、行為模式以及思維方式進(jìn)行評估、比較是非常重要的，這樣可以幫助雙方預(yù)測可能發(fā)生的文化和價(jià)值沖突，從而決定取舍。214制定事例規(guī)劃，選定整合經(jīng)理整合規(guī)劃既要包括財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、組織結(jié)構(gòu)等方面內(nèi)容，也要包括溝通策略的開發(fā)。并購是為了通過擴(kuò)大規(guī)模而獲得協(xié)同優(yōu)勢，所以整合規(guī)劃的優(yōu)劣，直接關(guān)系到并購目標(biāo)的能否實(shí)現(xiàn)。22并購之后積極開展整合工作一項(xiàng)并購合同的簽訂并不意味著并購的結(jié)束，而只是表明并購整合工作的開始。整合工作做得好，可以挽救一項(xiàng)當(dāng)初規(guī)劃不周的并購交易也可以使一項(xiàng)認(rèn)真設(shè)計(jì)的并購取得輝煌成就。并購整合一般要處理好以下4個(gè)方面的內(nèi)容。221做好人力資本的整合。人力資本的合理配置和人才的保留及充分發(fā)揮作用，決定了整合的有效性，進(jìn)而也決定了并購的成功率。人力資本整合工作主要包括：對被收購企業(yè)中管理人才和技術(shù)人才的評估：對有用人才恰當(dāng)?shù)匕才藕推赣?；防止核心人才的渙散和出走；對具有潛質(zhì)的員工進(jìn)行有針對的培訓(xùn)。222做好經(jīng)營戰(zhàn)略的整合。經(jīng)營戰(zhàn)略整合包括經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略、市場營銷戰(zhàn)略、資本運(yùn)作戰(zhàn)略等方面的重構(gòu)和協(xié)調(diào)，以及與之相配套的組織結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)流程等方面的重組和再造。這些方面的變革需要注意把握前瞻性、合理性和可行性的統(tǒng)一。223做好財(cái)務(wù)方面的整合。一方面，財(cái)務(wù)整合可以實(shí)現(xiàn)合理避稅，從而節(jié)約交易費(fèi)用，降低單位成本；另一方面。財(cái)務(wù)整合也是并購企業(yè)對被并購企業(yè)實(shí)施有效控制的根本途徑。224做好企業(yè)文化整合。并購整合中難度最大的部分就是文化整合。并購企業(yè)文化整合模式有以下幾種。(1)吸納式文化整合。是指被并購企業(yè)完全拋棄自身原有的文化，而將并購企業(yè)先進(jìn)的文化理念、價(jià)值觀注入并融合。(2)一體化整合方式。即雙