項(xiàng)目投資融資決策 仝允桓 教授 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 課程主要內(nèi)容 項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容 項(xiàng)目現(xiàn)金流量構(gòu)成 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 不確定性分析 技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策 資產(chǎn)評(píng)估 公共項(xiàng)目投資決策 先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目投資決策 項(xiàng)目投資與融資結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理 第一部分 項(xiàng)目投資決策 項(xiàng)目周期 投資機(jī)會(huì)研究 初步可行性研究 詳細(xì)可行性研究 投資決策 項(xiàng)目實(shí)施 項(xiàng)目后評(píng)估 投資項(xiàng)目進(jìn)展過程 初步可行性研究 更新改造 項(xiàng)目建議書 可行性研究 項(xiàng)目評(píng)估 投資決策 工程設(shè)計(jì) 談判簽約 施工安裝 試運(yùn)轉(zhuǎn) 竣工驗(yàn)收 生產(chǎn)經(jīng)營 機(jī)會(huì)研究 投資前階段 投資階段 經(jīng)營階段 投資決策所要考慮的主要問題 投資者自身的條件； 投資的外部環(huán)境 投資者的目標(biāo) 與目標(biāo) 、 條件和環(huán)境相聯(lián)系的投資策略 投資的收益 ， 費(fèi)用及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) 影響投資決策的主要因素 an 能做什么 外部環(huán)境： 規(guī)劃 /控制 、 政策 、 競爭 應(yīng)該做什么 社會(huì)規(guī)范： 道德 、 習(xí)俗 、 價(jià)值判斷 能夠做什么 資源條件： 資金 、 時(shí)間 、 知識(shí) 、 才能 想做什么 個(gè) 人 意 愿 ： 信念 、 目標(biāo) 、 思想意識(shí) 投資決策的層次 戰(zhàn)略層次的投資決策 戰(zhàn)略指高層次的全面計(jì)劃 。 理想的戰(zhàn)略決策應(yīng)是根據(jù)長期目標(biāo)需要制定最佳利用資源的全面計(jì)劃 。 衡量戰(zhàn)略方案的標(biāo)準(zhǔn)是效益 ， 即計(jì)劃能滿足目標(biāo)要求的程度 。 戰(zhàn)術(shù)層次的投資決策 戰(zhàn)術(shù)指低層次的專門方案 。 戰(zhàn)術(shù)決策圍繞戰(zhàn)略決策所確定的目標(biāo)提出和選擇實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的策略和方案 。 戰(zhàn)術(shù)選擇的衡量標(biāo)準(zhǔn)是效率 ，即一項(xiàng)活動(dòng)能完成使命的程度 。 項(xiàng)目投資決策框架 投資策略 （收益 /風(fēng)險(xiǎn)定義） 投資條件與 投資環(huán)境分析 投資決策（狹義） （收益 /風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) ） 投資方案實(shí)施 投資分析 （收益 /風(fēng)險(xiǎn) 辨識(shí)與測度） 目標(biāo) 投資決策的一般原則 戰(zhàn)略 總體規(guī)劃 策略 決策準(zhǔn)則與政策思路 計(jì)劃 備選方案 數(shù)據(jù)、信息收集 分析方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇 方案分析比較 是否投資 具體方案 投資時(shí)機(jī) 投資方式（投資角色、產(chǎn)權(quán)形式） 融資方式、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合 融資、建設(shè)、經(jīng)營 市場分析 政策分析 自身?xiàng)l件分析 反饋 廣義投資決策 工程項(xiàng)目投資決策中 收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 投資 目標(biāo) 收益 風(fēng)險(xiǎn) 作為決策依據(jù)的評(píng)價(jià)過程 評(píng)價(jià)要素 評(píng)價(jià)層次 評(píng)價(jià)對象 目標(biāo) 準(zhǔn)則 指標(biāo) 尺度 權(quán)重 方案 綜合評(píng)價(jià) 企業(yè) 政府 社會(huì) 個(gè)人 項(xiàng)目 盈利性項(xiàng)目 公共項(xiàng)目 技術(shù) 產(chǎn)品 工藝 方法 政策 投資時(shí)機(jī)的把握 技術(shù)進(jìn)步 市場需求變化 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 政策變化 其他發(fā)展機(jī)遇 行業(yè)生命周期 產(chǎn)品生命周期 技術(shù)生命周期 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周期 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢 目標(biāo) 策略 機(jī)遇 抉擇 行業(yè)的生命周期 行業(yè)技術(shù) 迅速發(fā)展 主導(dǎo)技術(shù) 定型完善 技術(shù)局 部改進(jìn) 領(lǐng)先者和少量 跟隨者介入 進(jìn)入者迅 速增加 行業(yè)內(nèi)企業(yè)相對穩(wěn)定 企業(yè)逐 漸退出 行業(yè)技術(shù) 醞釀突破 早期發(fā)展 時(shí)間 衰退 成熟 迅速成長 行業(yè)規(guī)模 競爭態(tài)勢 技術(shù)特征 發(fā)展階段 產(chǎn)品的生命周期 投入期 成長期 成熟期 衰退期 時(shí)間 銷售額 0 投資方式選擇 新建項(xiàng)目 項(xiàng)目建設(shè)投資 、 項(xiàng)目建設(shè)周期 （ 是否會(huì)貽誤市場機(jī)會(huì) ） 、 市場開拓費(fèi)用 改造原有項(xiàng)目 改造投資 、 技術(shù)轉(zhuǎn)換成本 兼并 、 收購其它企業(yè) 對象企業(yè)的情況： 經(jīng)營業(yè)績 、 市場份額 、 成長率 、 營銷網(wǎng)絡(luò) 、 研究開發(fā)能力 、 生產(chǎn)能力 、 資產(chǎn)負(fù)債狀況 、 社會(huì)負(fù)擔(dān) 并購方式： 直接購買 ， 換股 、 股份換資產(chǎn) 、 承擔(dān)債務(wù)換股份或資產(chǎn) 一、項(xiàng)目可行性研究 的內(nèi)容 市場分析 投資條件與項(xiàng)目選址 技術(shù)方案 環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 企業(yè)組織和勞動(dòng)定員 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 投資估算與資金籌措 財(cái)務(wù)分析 國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析 結(jié)論與建議 （一）市場分析 市場調(diào)查 產(chǎn)品用途 現(xiàn)有生產(chǎn)能力 產(chǎn)量及銷售量 替代產(chǎn)品 產(chǎn)品價(jià)格 國外市場 市場需求預(yù)測 消費(fèi)對象 消費(fèi)條件 產(chǎn)品更新周期特點(diǎn) 市場成長速度及趨勢 可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品 產(chǎn)品可能的新用途 產(chǎn)品出口或進(jìn)口替代分析 市場進(jìn)入壁壘 技術(shù)壁壘 規(guī)模壁壘 政策壁壘 產(chǎn)品方案和項(xiàng)目規(guī)模 產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)） 項(xiàng)目擬建規(guī)模 市場營銷策略 市場定位 （ 領(lǐng)先或追隨 、 目標(biāo)市場 ） 促銷價(jià)格 、 推銷方式與措施 產(chǎn)品銷售費(fèi)用預(yù)測 產(chǎn)品銷售收入預(yù)測 價(jià)格預(yù)測 銷售收入預(yù)測 市場調(diào)查方法 普遍調(diào)查：對調(diào)查對象進(jìn)行全樣本調(diào)查 。 抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對象樣本進(jìn)行調(diào)查 。 抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對象的具體情況進(jìn)行抽樣設(shè)計(jì) 。 主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣 、 分層抽樣和分群抽樣等 。 專家調(diào)查：專家訪談 、 專家會(huì)議 、 調(diào)查方式：書面問卷 、 電話訪談 、 當(dāng)面訪談等 。問卷設(shè)計(jì)要盡量避免偏差 。 檔案研究：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息 。可利用的資料包括 宏觀社會(huì) 、 經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料 、公眾傳播媒介信息 、 專業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息等 。 市場預(yù)測方法 定性預(yù)測 通過分析歷史資料和研究未來?xiàng)l件 ， 憑借預(yù)測人員的經(jīng)驗(yàn)和判斷推理能力進(jìn)行預(yù)測 。 可采用 組織專家小組進(jìn)行分析判斷等 。 定量預(yù)測 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ， 運(yùn)用數(shù)學(xué)分析技術(shù) ， 建立表現(xiàn)變量間數(shù)量關(guān)系的模型進(jìn)行預(yù)測 。 常用的方法 趨勢外推法：移動(dòng)平均法 、 指數(shù)平滑法 、 季節(jié)指數(shù)法 、 包絡(luò)線趨勢預(yù)測法等 。 因果分析法：回歸分析法 、 相關(guān)分析法等 。 市場壁壘分析 技術(shù)壁壘：能否獲得所需要的專門技術(shù)？ 規(guī)模壁壘：能否達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模？ 投資能力 市場有效需求及可能取得的市場份額 政策壁壘：政府對市場有哪些管制政策 ？ 投資許可 生產(chǎn)許可 能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份額？ 先入企業(yè)的技術(shù)與品牌優(yōu)勢 先入企業(yè)的排他性聯(lián)盟 用戶對后進(jìn)入者的認(rèn)可 市場結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為 市場結(jié)構(gòu)類型及其特征 市場類型企業(yè)數(shù)目產(chǎn)品差別對價(jià)格的控制進(jìn)入和退出該行業(yè)完全競爭很多 完 全 無 差 別完全不能控制非常容易完全壟斷一個(gè)沒 有 合 適 替 代品 的 獨(dú) 特 產(chǎn) 品可 在 很 大 程度上控制非常困難壟斷競爭較多 有 一 定 差 別一定程度的控制比較容易寡頭壟斷很少有 一 定 差 別或無差別較大程度的控制比較困難壟斷競爭市場的非價(jià)格競爭 在壟斷競爭市場中，企業(yè)影響價(jià)格，控制價(jià)格的能力較弱，因而會(huì)采取非價(jià)格競爭手段 品質(zhì)競爭 促銷活動(dòng)競爭 壟斷競爭條件造成產(chǎn)品差別和品質(zhì)競爭，有利于滿足消費(fèi)者多樣化的需要和激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。 需求價(jià)格彈性在市場分析中的意義 對于富于彈性的商品，價(jià)格與總收入成反方向變化 P 則 ， P 則 對于缺乏彈性的商品，價(jià)格與總收入成同方向變化 P 則 ， P 則 二）投資條件與項(xiàng)目選址 自然條件 基礎(chǔ)設(shè)施條件 原材料及輔助材料供應(yīng) 燃料動(dòng)力供應(yīng) 人力資源條件 社會(huì) 、 經(jīng)濟(jì) 、 人文條件 政策環(huán)境 主要原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用估算 土地費(fèi)用 其它應(yīng)考慮的因素 與政府的關(guān)系 目標(biāo)市場 戰(zhàn)略布局 各備選方案比較 （三）技術(shù)方案 產(chǎn)品及工藝方案 產(chǎn)品功能 產(chǎn)品規(guī)格 、 標(biāo)準(zhǔn) 生產(chǎn)方法 技術(shù)參數(shù)和工藝流程 主要工藝設(shè)備選擇 主要原材料 、 燃料 、動(dòng)力消耗指標(biāo) 生產(chǎn)車間布置方案 廠內(nèi)外運(yùn)輸方案 存貯方案 土建工程 主要建、構(gòu)筑物的建筑特征及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 特殊基礎(chǔ)工程的設(shè)計(jì) 建筑材料 土建工程造價(jià)估算 其他工程 給排水工程 動(dòng)力及公用工程 防災(zāi)設(shè)施 生活福利設(shè)施 技術(shù)方案選擇 技術(shù)方案選擇要考慮的制約條件 需求制約 （ 現(xiàn)存的需求結(jié)構(gòu)及需求結(jié)構(gòu)可能的變化 ） 資源制約 （ 資金 、 人力資源 、 自然資源 、 其它要素 ） 環(huán)境制約 （ 經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境 、 社會(huì)文化環(huán)境 、 自然環(huán)境 ） 技術(shù)方案選擇的原則 經(jīng)濟(jì)性原則 （ 以最小的投入取得最好的效果 ） 發(fā)展原則 （ 發(fā)展的前景及適應(yīng)發(fā)展的能力 ） 兼容性原則 （ 與原有經(jīng)濟(jì) 、 技術(shù) 、 環(huán)境 、 社會(huì)的兼容性 ） 相關(guān)效果原則 （ 相關(guān)的經(jīng)濟(jì) 、 技術(shù) 、 環(huán)境 、 社會(huì)效果 ） 技術(shù)方案選擇的視角 技術(shù)先進(jìn)性 技術(shù)適用性 產(chǎn)品方案評(píng)價(jià) 產(chǎn)品功能的合理性，產(chǎn)品在技術(shù)上的先進(jìn)性； 產(chǎn)品在功能、技術(shù)、成本上的競爭優(yōu)勢； 其它產(chǎn)品替代該產(chǎn)品的可能性； 產(chǎn)品的市場生命周期及目前所處的階段； 有無可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群； 是否符合國家有關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的要求。 工藝方案評(píng)價(jià) 技術(shù)的先進(jìn)性 所采用工藝和設(shè)備的技術(shù)效能、效率、能耗水平等技術(shù)參數(shù)的先進(jìn)程度 技術(shù)生命周期及所采用技術(shù)在生命周期中所處的階段 技術(shù)的成熟程度 實(shí)驗(yàn)室技術(shù) 經(jīng)過中試的技術(shù) 已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)用的技術(shù) 技術(shù)轉(zhuǎn)換成本 技術(shù)發(fā)展趨勢及所采用技術(shù)的發(fā)展前景 與競爭技術(shù)相比，所采用技術(shù)的優(yōu)勢及缺陷 （四）環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 環(huán)境現(xiàn)狀 項(xiàng)目主要污染源 項(xiàng)目主要污染物 擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn) 環(huán)境保護(hù)方案 環(huán)境監(jiān)測制度 環(huán)境保護(hù)投資估算 環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論 生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因素分析 職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施 勞動(dòng)安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機(jī)構(gòu) 消防措施和設(shè)施方案 （五）企業(yè)組織和勞動(dòng)定員 企業(yè)組織 企業(yè)組織形式 企業(yè)工作制度 企業(yè)薪酬制度 勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn) 勞動(dòng)定員 項(xiàng)目年人工費(fèi)用估算 人員培訓(xùn)計(jì)劃及費(fèi)用估算 （六）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 項(xiàng)目實(shí)施的各階段 資金籌措安排 技術(shù)獲得 勘察設(shè)計(jì)與設(shè)備訂貨 工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備 工程施工 生產(chǎn)準(zhǔn)備 試運(yùn)轉(zhuǎn) 竣工驗(yàn)收 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 項(xiàng)目實(shí)施管理機(jī)構(gòu) 項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用 建設(shè)單位管理費(fèi) 生產(chǎn)籌備費(fèi) 生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi) 辦公家具購置費(fèi) 勘察設(shè)計(jì)費(fèi) 其他應(yīng)支出的費(fèi)用 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法 橫道圖（例） 月 份序號(hào) 工作內(nèi)容1 2 3 4 5 6 7 81 設(shè)備訂貨2 動(dòng)力電增容3 原廠房設(shè)備搬遷4 一車間設(shè)備安裝5 二車間土建施工6 二車間設(shè)備安裝7 人員招聘培訓(xùn)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法 網(wǎng)絡(luò)圖（例） 1 5 3 4 7 8 9 設(shè)備訂貨 設(shè)備到貨 1 3 一車間安裝 二車間安裝 2 2 設(shè)備搬遷 3 土建施工 4 2 電增容 1 6 人員招聘培訓(xùn) 5 （七）投資估算與資金籌措 固定資產(chǎn)投資估算 固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用 無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用 遞延資產(chǎn) 預(yù)備費(fèi) 流動(dòng)資金估算 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 資金籌措 資金來源 項(xiàng)目籌資方案 建設(shè)期貸款利息 投資使用計(jì)劃 投資使用計(jì)劃 借款償還計(jì)劃 （八）財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)預(yù)測 投資估算與資金籌措 銷售收入預(yù)測 成本費(fèi)用預(yù)測 財(cái)務(wù)報(bào)表編制 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表 資金來源與運(yùn)用表 現(xiàn)金流量表 其它輔助報(bào)表 資金規(guī)劃 資金來源與運(yùn)用 資金平衡 財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià) 盈利能力評(píng)價(jià) 清償能力評(píng)價(jià) 不確定性分析 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析 （九）國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析 公共項(xiàng)目和對國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益有重要影響的項(xiàng)目，在可行性研究中需要作國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析。 確定國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)目標(biāo) 辨識(shí)項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益及費(fèi)用 直接效益及費(fèi)用、間接效益及費(fèi)用 內(nèi)部效益及費(fèi)用、外部效益及費(fèi)用 有形效益及費(fèi)用、無形效益及費(fèi)用 確定國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益評(píng)價(jià)參數(shù) 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益綜合評(píng)價(jià) 二、現(xiàn)金流量構(gòu)成 現(xiàn)金流量（ 現(xiàn)金流入（ 銷售（經(jīng)營）收入、資產(chǎn)回收、借款等 現(xiàn)金流出（ 投資、經(jīng)營成本、稅、貸款本息償還等 凈現(xiàn)金流量（ 一）投資 項(xiàng)目總投資 建設(shè)投資（習(xí)慣上稱固定資產(chǎn)投資） 流動(dòng)資金投入 項(xiàng)目建設(shè)期借款利息 項(xiàng)目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)： 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)投資構(gòu)成 建設(shè)投資 固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用 建筑工程費(fèi) 設(shè)備購置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 其 它 費(fèi) 用 無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用 土地使用權(quán)獲取費(fèi)用 專利及專有技術(shù)費(fèi)用 其它無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用 開辦費(fèi)（計(jì)入遞延資產(chǎn)） 咨詢調(diào)查費(fèi) 人員培訓(xùn)費(fèi) 其它籌建費(fèi) 預(yù)備費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi) 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金構(gòu)成 流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 原材料 輔助材料 燃料 其它外購品 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 修理用備品備件 協(xié)作件 半成品 低值易耗品 包裝物 其它外購材料 現(xiàn)金及各種存款 應(yīng)收及預(yù)付款 短期投資 （二）成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用 產(chǎn)品生產(chǎn)成本 直接費(fèi)用 直接材料 直接工資 其它直接費(fèi)用 制造費(fèi)用 車間管理人員工資 折舊費(fèi) 修理費(fèi)、物料消耗 其它制造費(fèi)用 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 公司管理人員工資 折舊費(fèi)、攤銷費(fèi) 修理費(fèi)、物料消耗 房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅 其它管理費(fèi)用 運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi) 銷售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等 借款利息 匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用 成本費(fèi)用中的固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 我國實(shí)行固定資產(chǎn)分類折舊制度。 直線折舊 : 年限平均法 工作量法 折舊年限凈殘值率固定資產(chǎn)原值年折舊額 1折舊額計(jì)算方法 直線折舊法 加速折舊法 年限平均法 工作量法 雙倍余額遞減法 年數(shù)總和法 定工作量預(yù)計(jì)使用期內(nèi)完成的額凈殘值率固定資產(chǎn)原值單位工作量折舊額 1成本費(fèi)用中的固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 加速折舊 : 雙倍余額遞減法 其中 最后兩年 年數(shù)總和法 折舊年限固定資產(chǎn)凈值年折舊額 2產(chǎn)原值累計(jì)折舊額固定資產(chǎn)凈值固定資 21 凈殘值率固定資產(chǎn)凈值年折舊額 當(dāng)年折舊率凈殘值率值年折舊額固定資產(chǎn)原 1 21折舊年限折舊年限固定資產(chǎn)已使用年限折舊年限當(dāng)年折舊率成本費(fèi)用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi) 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實(shí)體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識(shí)等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)， 如專利、商標(biāo)、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等。 無形資產(chǎn)的原值相對于獲得無形資產(chǎn)的實(shí)際支出。 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷，并計(jì)入成本費(fèi)用。攤銷期限不少于 10年。 遞延資產(chǎn)指不能全部計(jì)入當(dāng)期損益，需要分期攤銷計(jì)入成本的各項(xiàng)費(fèi)用。如開辦費(fèi)、租入資產(chǎn)改良費(fèi)。開辦費(fèi)按不少于 5年的期限攤銷。租入資產(chǎn)改良費(fèi)按租賃期限攤銷 成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性 經(jīng)營成本 總成本費(fèi)用利息支出折舊、攤銷費(fèi) 總成本費(fèi)用 外購材料 外購燃料 外購動(dòng)力 工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 其它費(fèi)用 利息支出 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 不屬于現(xiàn)金流出 經(jīng)營成本 （三）銷售收入、利潤及稅金 銷售收入 總成本費(fèi)用 銷售稅金及附加 _ 銷售利潤 所得稅 _ 稅后利潤 公積金 公益金 _ 可分配利潤 計(jì)入成本的稅 房產(chǎn)稅 車船稅 土地使用稅 進(jìn)口材料關(guān)稅等 銷售稅金及附加 增值稅 營業(yè)稅 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 消費(fèi)稅 資源稅 所得稅 資金等值計(jì)算 不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上是不等的，把一個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金金額折算成另一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的等值金額，稱為 資金的等值計(jì)算 。 把將來某時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金金額折算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上的等值金額，稱為“ 折現(xiàn) ”或“ 貼現(xiàn) ”。 將來時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為“ 現(xiàn)值 ”。 與現(xiàn)值等價(jià)的將來某時(shí)點(diǎn)上的資金金額稱為“ 將來值 ”或“ 終值 ”。 常用資金等值計(jì)算公式 現(xiàn)值與將來值之間的換算 其中 i 是反映資金時(shí)間價(jià)值的參數(shù)，稱為“ 折現(xiàn)率 ”。以上兩式亦可記作： 1 2 n n 1 0 P（ 現(xiàn)值） 1 2 n n 1 0 F（ 將來值） 1 1 F / P , i , P / F , i , 常用資金等值計(jì)算公式 等額年值與將來值之間的換算 其中 A 是從第 1 年末至第 n 年末的等額現(xiàn)金流序列，稱為“ 等額年值 ”。以上兩式亦可記作： 11 n n 1 0 A A A A （ 等額年值） 1 2 n n 1 0 F（ 將來值） F / A , i , A / F , i , 常用資金等值計(jì)算公式 等額年值與現(xiàn)值之間的換算 亦可記作： 若 則： P / A ,i , A / P ,i , 111 111 n n 1 0 A A A A （ 等額年值） 1 2 n n 1 0 P（ 現(xiàn)值） 三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)表 基本報(bào)表 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表 資金來源與運(yùn)用表 現(xiàn)金流量表（全部投資） 現(xiàn)金流量表（自有資金） 現(xiàn)金流量表（各投資方） 輔助報(bào)表 固定資產(chǎn)投資估算表 流動(dòng)資金估算表 投資計(jì)劃與資金籌措表 主要產(chǎn)出物和投入物使用價(jià)格依據(jù)表 生產(chǎn)成本估算表 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 無形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表 制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用估算表 借款還本付息表 總成本費(fèi)用估算表 銷售收入及銷售稅金估算表 附表 1 建 設(shè) 投 資 估 算 表 單位：萬元序號(hào) 項(xiàng) 目 建筑工程 設(shè)備購置 安裝工程 其他費(fèi)用 合計(jì)1 固定資產(chǎn) 558 2184 102 車間 110 1860 80 車間 85 96 9 車間 97 126 9 公及生活設(shè)施 78 12 4 他工程和費(fèi)用 188 輸工具 40 402 無形資產(chǎn) 436 地使用權(quán) 200 術(shù)專利 236 2363 開辦費(fèi) 80 詢調(diào)查費(fèi) 20 建費(fèi) 50 員培訓(xùn)費(fèi) 10 104 預(yù)備費(fèi) 168 1685 總計(jì) 558 2184 102 684 3528附表 2流 動(dòng) 資 金 估 算 表 單位 : 萬元年份序號(hào) 項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 4 5 101 流動(dòng)資產(chǎn) 收賬款 15 24 貨 輔材料 30 12 品備件 60 6 產(chǎn) 品 20 18 成 品 15 24 轉(zhuǎn)現(xiàn)金 30 12 動(dòng)負(fù)債 付賬款 30 12 動(dòng)資金 動(dòng)資金增加額 擴(kuò)大指標(biāo)估算法 參照同類項(xiàng)目流動(dòng)資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例以及單位產(chǎn)量的流動(dòng)資金占用額進(jìn)行粗略估算。 分項(xiàng)詳細(xì)估算法 流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款 工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金估算 存貨 : 包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件 應(yīng)收帳款： 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金： 應(yīng)付帳款： 年周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)年外 購 材料、燃料 費(fèi) 用金外 購 材料、燃料占用 資 年周轉(zhuǎn)次數(shù)年生產(chǎn)成本折舊費(fèi)在產(chǎn)品占用資金 年周轉(zhuǎn)次數(shù)折舊、攤銷費(fèi)年生產(chǎn)成本管理費(fèi)用產(chǎn)成品占用資金 年周轉(zhuǎn)次數(shù)年經(jīng)營成本應(yīng)收帳款占用資金 年周轉(zhuǎn)次數(shù) 費(fèi)、燃料及動(dòng)力費(fèi)修理年經(jīng)營成本外購材料周轉(zhuǎn)現(xiàn)金年周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)費(fèi) 用年外 購 材料、燃料 及動(dòng)力應(yīng)付帳款 附表 3 投 資 計(jì) 劃 與 資 金 籌 措 表 單位：萬元年 份序號(hào) 項(xiàng) 目1 2 3 4合 計(jì)1 投資總額 1300 2228 205 75 建設(shè)投資 1300 2228 流動(dòng)資金 205 75 2802 資金籌措 1300 2228 205 75 自有資金 1300 628 85 0 甲方投資 （ 40 ） 520 251 乙方投資 （ 30 ） 390 188 丙方投資 （ 30 ） 390 188 長期借款 0 1600 流動(dòng)資金借款 120 上年折舊與攤銷費(fèi) 75 75附表 4 借 款 還 本 付 息 表 單位：萬元年 份 2 3 4 5 6 7 8 9 10借款與還本付息年初欠長期借款 0 1680 1480 1 1 1 0 740 370年初欠流動(dòng)資金 0 120 120 120 120 120 120 120借長期借款 1600借流動(dòng)資金借款 0 120建設(shè)期利息80長期借款付息 0 168 148 111 74 37流動(dòng)資金借款付息0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0付息合計(jì) 0 1 7 7 . 6 0 1 5 7 . 6 0 1 2 0 . 6 0 8 3 . 6 0 4 6 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0 9 . 6 0長期借款還本 200 370 370 370 370流動(dòng)資金借款還本 120還本資金來源稅后利潤折舊費(fèi)與攤銷費(fèi) 200 370 370 370 370流動(dòng)資金回收120說 明 ： 長 期 借 款 利 率 10 ， 借 款 當(dāng) 年 計(jì) 半 年 利 息 ； 流 動(dòng) 資 金 借 款 利 率 8 ， 借 款 當(dāng) 年 計(jì) 全 年 利 息 。主要的債務(wù)償還方式 一次還本 借款期間每期僅支付當(dāng)期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當(dāng)期利息； 等額還本 規(guī)定期限內(nèi)分期歸還等額的本金和相應(yīng)的利息； 等額攤還 規(guī)定期限內(nèi)分期等額攤還本金和利息； 一次性償付 借款期末一次償付全部本金和利息； “氣球法” 期中任意償還本利，到期末全部還清 附表 5 固 定 資 產(chǎn) 折 舊 費(fèi) 估 算 表 單位 : 萬元年 份類別 項(xiàng)目3 4 5 6 7 8 9 10合計(jì)原值 590 590 590 590 590 590 590 590折舊費(fèi) 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 4 . 7 5 1 1 8房屋及建筑物凈值 5 7 5 . 2 5 5 6 0 . 5 0 5 4 5 . 7 5 5 3 1 . 0 0 5 1 6 . 2 5 5 0 1 . 5 0 4 8 6 . 7 5 4 7 2 . 0 0原值 2462 2462 2462 2462 2462 2462 2462 2462折舊費(fèi)2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 7 6 . 9 8 2 2 1 5 . 8機(jī)器設(shè)備凈值 2 1 8 5 . 0 3 1 9 0 8 . 0 5 1 6 3 1 . 0 8 1 3 5 4 . 1 0 1 0 7 7 . 1 3 8 0 0 . 1 5 5 2 3 . 1 8 2 4 6 . 2 0原值40 40 40 40 40 40 40 40折舊費(fèi)4 4 4 4 4 4 4 4 32運(yùn)輸工具凈值 36 32 28 24 20 16 12 8原值 3092 3092 3092 3092 3092 3092 3092 3092折舊費(fèi) 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 9 5 . 7 3 2 3 6 5 . 8固定資產(chǎn)合計(jì)凈值 2 7 9 6 . 2 8 2 5 0 0 . 5 5 2 2 0 4 . 8 3 1 9 0 9 . 1 0 1 6 1 3 . 3 8 1 3 1 7 . 6 5 1 0 2 1 . 9 3 7 2 6 . 2 0說 明 ： 房 屋 及 建 筑 物 折 舊 年 限 30 年 ， 殘 值 率 25 ； 機(jī) 器 設(shè) 備 折 舊 年 限 8 年， 殘 值 率10 ， 運(yùn)輸工具折舊年限 10 年， 殘值率為 0 。附表 6 無 形 資 產(chǎn) 與 遞 延 資 產(chǎn) 攤 銷 估 算 表 單位 : 萬元年 份項(xiàng)目3 4 5 6 7 8 9 10合計(jì)原值 200 200 200 200 200 200 200 200攤銷 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 6 . 6 7 5 3 . 3 3土地使用權(quán)凈值 1 9 3 . 3 3 1 8 6 . 6 7 1 8 0 . 0 0 1 7 3 . 3 3 1 6 6 . 6 7 1 6 0 . 0 0 1 5 3 . 3 3 1 4 6 . 6 7原值 236 236 236 236 236 236 236 236攤銷2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 9 . 5 2 3 6 . 0專有技術(shù)凈值2 0 6 . 5 1 7 7 . 0 1 4 7 . 5 1 1 8 . 0 8 8 . 5 5 9 . 0 2 9 . 5 0 . 0原值 80 80 80 80 80 80 80 80攤銷10 10 10 10 10 10 10 10 80遞延資產(chǎn)凈值 70 60 50 40 30 20 10 0原值 516 516 516 516 516 516 516 516攤銷 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 4 6 . 1 7 3 6 9 . 3 3無形、遞延資產(chǎn)合計(jì) 凈值 4 6 9 . 8 3 4 2 3 . 6 7 3 7 7 . 5 0 3 3 1 . 3 3 2 8 5 . 1 7 2 3 9 . 0 0 1 9 2 . 8 3 1 4 6 . 6 7攤銷年限： 土地使用權(quán) 30 年；專有技術(shù) 8 年；遞延資產(chǎn) 8 年。附表 7 制 造 費(fèi) 用 、 銷 售 費(fèi) 用 、 管 理 費(fèi) 用 估 算 表 單位：萬元制造費(fèi)用 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用年 份 年 份 年 份項(xiàng)目3 4項(xiàng)目3 4項(xiàng)目3 6 7 10工 資 24 24 工 資 12 12 工 資 36 36折舊費(fèi) 旅費(fèi) 24 24 折舊費(fèi) 告費(fèi) 60 60 修理費(fèi) 3 3物料消耗 80 他 12 12 辦公費(fèi) 6 6勞動(dòng)保護(hù)費(fèi) 計(jì) 108 108 差旅費(fèi) 12 12水電費(fèi) 18 27 保險(xiǎn)費(fèi) 18 18運(yùn)輸費(fèi) 27 45 公司經(jīng)費(fèi) 20 20環(huán)境保護(hù)費(fèi) 6 6 工會(huì)經(jīng)費(fèi) 3 3其 他 10 15 董事會(huì)費(fèi) 10 10合 計(jì) 問費(fèi) 4 4交際應(yīng)酬費(fèi) 12 12房 產(chǎn) 、 車 船 稅 2 2無 形 資 產(chǎn) 攤 銷 資 產(chǎn) 攤 銷 10 10其 他 12 12合 計(jì) 總 成 本 費(fèi) 用 估 算 表 單位：萬元年 份 3 4 5 6 7 8 9 10生產(chǎn)成本 力 資 物料消耗 折舊費(fèi) 損益表 單位：萬元年 份 3 4 5 6 7 8 10銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734銷售稅金及附加 33%) 40%) 0 30%) 0 30%) 0 0 0 0 0附表 10 資 金 來 源 及 運(yùn) 用 表 單位 ： 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 10資金來源 1300 2228 442 990 1027 1064 1101 1138銷售利潤 600流動(dòng)資金借款 120自有資金 1300 628 85資金運(yùn)用 1300 2228 405 300 2228流動(dòng)資金 0 205 75所得稅 0 00 370 370 370 370甲方股利 0 0 0 資金運(yùn)用 涉及投資計(jì)劃、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃以及生產(chǎn)計(jì)劃。 資金來源與資金結(jié)構(gòu) 自有資金與借入資金 國內(nèi)資金與國外資金 資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資金平衡 不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計(jì)盈余資金額必須大于或等于零 附表 11 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 單位 ： 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7資產(chǎn) 1300 3608 賬 款 貨 現(xiàn) 金 盈 余 資 金 300固 定 資 產(chǎn) 凈 值 3092 及 遞 延 資 產(chǎn) 凈 值 516 及 投 資 人 權(quán) 益 合 計(jì) 1300 3608 借 款 余 額 1680 1480 1110 740 370流 動(dòng) 負(fù) 債 總 額 賬 款 資 金 借 款 余 額 120 120 120 120 120投 資 人 權(quán) 益 1300 1928 312 1927 2013 2013 2013 2013 2013累 計(jì) 盈 余 公 積 金 未 分 配 利 潤 0 0 0清償能力分析指標(biāo) 借款償還期（按盡早歸還的原則計(jì)算出的還清項(xiàng)目長期借款所需要的時(shí)間） 資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)總額 /流動(dòng)負(fù)債總額 附表 1 2 財(cái) 務(wù) 現(xiàn) 金 流 量 表 （ 全 部 投 資 ） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn) 金 流 入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734固 定 資 產(chǎn) 余 值 回 收 流 出 1300 300 2228流動(dòng)資金 福 利 費(fèi) 支 出 金 流 量 2228 凈 現(xiàn) 金 流 量 金 流 量 現(xiàn) 值 凈 現(xiàn) 金 流 現(xiàn) 值 995 P V R R 7 年 附表 1 3 財(cái) 務(wù) 現(xiàn) 金 流 量 表 （ 自 有 資 金 ） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 3 7 4 0 . 2 0產(chǎn)品銷售收入1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734固定資產(chǎn)余值回收7 2 6 . 2 0流動(dòng)資金回收2 8 0 . 0 0現(xiàn)金流出1300 628 1 6 2 1 . 7 0 2 4 2 4 . 4 0 2 3 2 5 . 8 5 2 3 0 2 . 3 0 2 2 7 8 . 7 4 1 8 8 5 . 1 9 1 8 8 5 . 1 9 2 0 0 5 . 1 9建設(shè)投資 ( 自有資金 )1300 628流動(dòng)資金 ( 自有資金 )85流動(dòng)資金 ( 占用折舊 )75經(jīng)營成本1 0 8 0 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4 4 9 . 4 1 4