1 投資學(xué)試題庫投資學(xué)試題庫 第一章試題第一章試題 一、判斷題一、判斷題 1.投資股票等證券產(chǎn)品相比房地產(chǎn)、藝術(shù)投資品等，其優(yōu)勢是投資簡單。 2.“天下沒有免費(fèi)的午餐”體現(xiàn)了分散投資降低風(fēng)險的思想。 3.風(fēng)險厭惡型投資人不愿承擔(dān)任何風(fēng)險，只投資無風(fēng)險產(chǎn)品。 4.牛市是投資人都賺錢的市場。 5.股市上漲會推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這被稱為股市財富效應(yīng)。 6.股市泡沫表示股價迅速上漲。 7.投資者信心漲跌沒有任何規(guī)律可言。 8.牛熊市交替運(yùn)行告訴我們，在熊市中不要悲觀絕望，牛市中不要盲目樂觀。 9.在牛市中應(yīng)該做“空頭”，在熊市中應(yīng)該做“多頭”。 10.牛熊市周而復(fù)始不適用于房地產(chǎn)投資。 二、選擇題二、選擇題 1.長期投資收益率最高的投資產(chǎn)品是： A 股票B 債券C 黃金D 房地產(chǎn) 2.下面描述投資市場運(yùn)行態(tài)勢的說法哪一個是不正確的？ A 牛市B 猴市C 虎市D 熊市 3.模擬炒股和實(shí)戰(zhàn)投資的最本質(zhì)區(qū)別是_。 A 投資環(huán)境不同B 分析方法不同C 投資心理不同D 操作方法不同 4.認(rèn)識市場、適應(yīng)市場的投資策略不包括_。 A 發(fā)現(xiàn)市場趨勢B 研究市場趨勢變化原因 C 判斷市場走向的合理性D 不逆市場趨勢而行動 5.“如果你愛他，把他送到股市，因?yàn)槟莾菏翘焯?；如果你恨他，把他送到股市，因?yàn)?那兒是地獄”。這句話最能說明的基本原理是： A 尊重市場、適應(yīng)市場B 投資收益和投資風(fēng)險形影相隨 C 牛熊市周而復(fù)始D 分散投資降低風(fēng)險 6.“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”和投資學(xué)四大準(zhǔn)則中內(nèi)涵最接近的是： A 尊重市場、適應(yīng)市場B 投資收益和投資風(fēng)險形影相隨 C 牛熊市周而復(fù)始D 分散投資降低風(fēng)險 7.“識時務(wù)者為俊杰”和投資學(xué)四大準(zhǔn)則中內(nèi)涵最接近的是： A 尊重市場、適應(yīng)市場B 投資收益和投資風(fēng)險形影相隨 C 牛熊市周而復(fù)始D 分散投資降低風(fēng)險 8.新聞晚報有一則新聞報道“理財教育急功近利 父母教小學(xué)生炒股”。根據(jù)該報 道，你認(rèn)為當(dāng)時的股票市場可能是： A 熊市B 牛市C 不清楚D 猴市 9.投資風(fēng)格穩(wěn)健，愿意并且能夠承擔(dān)資產(chǎn)價格的短期波動，期望以承受一定的投資風(fēng)險 來獲取較高的投資收益。這種投資者的風(fēng)險厭惡程度屬于_。 A 低風(fēng)險厭惡者B 中等風(fēng)險厭惡者C 高風(fēng)險厭惡者D 無法判斷 10.投資學(xué)主要研究_等投資產(chǎn)品。 2 A 股票B 黃金C 收藏品D 房地產(chǎn) 11.下圖是美國股票市場長期走勢圖 該圖最能說明的基本原理是： A 尊重市場、適應(yīng)市場B 投資收益和投資風(fēng)險形影相隨 C 牛熊市周而復(fù)始D 分散投資降低風(fēng)險 12.從中國股市近些年漲跌幅度最大行業(yè)變化來看，你體會到投資四大準(zhǔn)則的哪一條？ A 尊重市場、適應(yīng)市場B 投資收益和投資風(fēng)險形影相隨 C 牛熊市周而復(fù)始D 分散投資降低風(fēng)險 三、三、連線并解釋連線并解釋 用箭頭標(biāo)出，下面四句常用語分別對應(yīng)了四大投資法則中的哪一個？并簡要說明。 四、計算題四、計算題 你用 10 萬元資金，購買了 10 只價格都是 5 元的股票，每只購票購買 2000 股。假設(shè)這 些股票價格變動相互獨(dú)立，一年后價格只有兩種暴漲、暴跌兩種可能。假設(shè)一年后出現(xiàn)了下 表所示的五種情形， 請將各種情形的收益率填寫在相應(yīng)表格中， 并回答該案例說明了什么投 資學(xué)原理？ 暴跌股票暴漲股票 不要在一棵樹上吊死風(fēng)險和收益形影相隨 時勢造英雄分散投資降低風(fēng)險 樂極生悲否極泰來尊重市場、適應(yīng)市場 不入虎穴焉得虎子牛熊市周而復(fù)始 3 情形一5 只股票價格為零三只 35 元，兩只 40 元 情形二6 只股票價格為零三只 40 元，一只 60 元 情形三7 只股票價格為零兩只 50 元，一只 70 元 情形四8 只股票價格為零一只 60 元，一只 80 元 情形五9 只股票價格為零一只 150 元 五、五、分析題分析題 四大投資準(zhǔn)則是投資人必須遵循的基本投資規(guī)則。請分析四大投資準(zhǔn)則之間相互關(guān)系。 第二章試題第二章試題 一、判斷題一、判斷題 1.某股份有限公司因?yàn)樘澢穫鶛?quán)人巨大債務(wù)不能償還而破產(chǎn)，大股東個人財產(chǎn)被法院 拍賣用以償還公司債務(wù)。 2.優(yōu)先認(rèn)購權(quán)能夠有效地保證老股東的持股比例和權(quán)益不被攤薄。 3.通常認(rèn)為，增發(fā)較配股更有利于保護(hù)原股東的利益。 4.非流通股是指不能流通的股份。 5.通常觀察限售股解禁后是否被公司大股東和高級管理人員大量賣出，可以在一定程度 上判斷公司內(nèi)部人士是否看好公司發(fā)展前景。 6.某投資人在市場上大量買入一家上市公司的股票，持股比例達(dá)到上市公司總股份的 3%，對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響，因而這些股份必須鎖定，成為上市公司限售股的一部 分。 7.為了鼓勵投資政府債券，大多數(shù)國家都規(guī)定政府債券的票面利率高于其他債券。 8.中國大型金融機(jī)構(gòu)往往有國家信用作為支撐，其發(fā)行的債券信用級別極高，通常不需 要進(jìn)行評級。 9.回售條款規(guī)定，當(dāng)公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格的一定比例時，發(fā)行 人享有按照事先約定的回售價格提前購回其未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券的權(quán)利。 10.提前贖回條款是債券投資人所擁有的一種選擇權(quán)。 11.可轉(zhuǎn)換債券的利率通常比同期限的普通債券的利率要高。 12.外國債券是指某國借款人在另一國發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。 13.普通投資人因私募基金的信息不透明，不愿意投資私募基金。 14.封閉式基金經(jīng)常處于折價交易狀態(tài)，而開放式基金經(jīng)常處于溢價交易狀態(tài)。 15.封閉式基金的交易價格以基金凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)。 16.ETF 是一種創(chuàng)新型基金，其要求基金管理人有很好的分析能力，能夠捕捉被市場低 估的股票。 17.LOF 的全稱是“交易型開放式指數(shù)證券投資基金” 18.高風(fēng)險厭惡投資人通常會購買分級基金的 B 類份額。 19.基金定投要求投資者對買賣基金的時機(jī)選擇有很好的把握。 20.基金經(jīng)理可能會根據(jù)市場情況改變基金投資風(fēng)格，這被稱為基金經(jīng)理的道德風(fēng)險。 21.投資市場的零和游戲表示，一個投資者的虧損，必然對應(yīng)另一個投資者的盈利。 22.中國一家大型金融機(jī)構(gòu)在美國發(fā)行以美元標(biāo)明面值的債券， 該債券被稱為熊貓債券。 二、選擇題二、選擇題 1.股東參與公司管理的主要途徑是_。 A 電話咨詢公司B 到上市公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)查 4 C 參加股東大會D 參加公司產(chǎn)品發(fā)布會 2.基金投資較個人投資具有的優(yōu)勢中不包括_。 A 抗風(fēng)險能力強(qiáng)B 專家理財C 有效投資組合D 品德值得信賴 3.下面哪一點(diǎn)不包括在開放式基金的特點(diǎn)中？ A 基金份額不固定B 營運(yùn)時間沒有期限 C 資產(chǎn)可以全部投資在風(fēng)險證券上D 投資者隨時可申購和贖回 4.累進(jìn)利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率_，呈累進(jìn)狀態(tài)。 A 高B 低C 一樣D 無法比較 5.公司債券的信譽(yù)要_政府債券和金融債券，風(fēng)險較大，因而利率一般也比較_。 A 高于，高B 高于，低C 低于，高D 低于，低 6.相對于一般債券，下面哪一項(xiàng)不是可轉(zhuǎn)換債券獨(dú)具的特點(diǎn)？ A 轉(zhuǎn)換期B 轉(zhuǎn)化價格C 轉(zhuǎn)換比例D 票面利率 7.你是一個低風(fēng)險厭惡型投資者，你應(yīng)該買_。 A 貨幣市場基金B(yǎng) 債券基金C 收入型基金D 股票基金 8.你是一個高風(fēng)險厭惡型投資者，你應(yīng)該買_。 A 股票B 債券C 基金D 期貨、期權(quán) 9._不是優(yōu)先股的特征之一。 A 約定股息率B 股票可由公司贖回 C 具有表決權(quán)D 優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn) 10 某種證券投資基金的資產(chǎn) 80%投資于可流通的國債、 地方政府債券和公司債券， 20% 投資于金融債券，該基金屬于_基金。 A 貨幣市場B 債券C 期貨D 股票 11.開放基金的發(fā)行價格一般_。 A 由于費(fèi)用和傭金，低于凈資產(chǎn)價格B 由于費(fèi)用和傭金，高于凈資產(chǎn)價格 C 由于有限的需求，低于凈資產(chǎn)價格D 由于超額需求，高于凈資產(chǎn)價格 12.封閉基金通常以相對于凈資產(chǎn)價格的_價格發(fā)行， 以相對于凈資產(chǎn)價格的_ 價格交易. A 折扣，折扣B 折扣，溢價C 溢價，溢價D 溢價，折扣 13.下表三家公司轉(zhuǎn)債回售條款對投資人利益保護(hù)程度從大到小排列依次為： 回售條款回售條款 雙良轉(zhuǎn)債雙良轉(zhuǎn)債當(dāng)出現(xiàn)下述情形之一時，持有人有權(quán)將其持有的轉(zhuǎn)債按面值的103%回售給發(fā)行人： 1.公司A股股票收盤價連續(xù)30個交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的70%； 2.發(fā)行人改變募集資金用途。 歌華轉(zhuǎn)債歌華轉(zhuǎn)債在本可轉(zhuǎn)債最后一個計息年度，如果公司股票在任何連續(xù)30個交易日的收盤價格低 于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價的70%，持有人可按債券面值的103%將債券回售給發(fā)行人。 中行轉(zhuǎn)債中行轉(zhuǎn)債若本次可轉(zhuǎn)債募集資金運(yùn)用的實(shí)施情況與募集說明書中的承諾相比出現(xiàn)變化，并被 中國證監(jiān)會認(rèn)定為改變募集資金用途的，持有人享有一次以面值加當(dāng)期應(yīng)計利息的 價格向本行回售本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的權(quán)利。 A 雙良轉(zhuǎn)債中行轉(zhuǎn)債歌華轉(zhuǎn)債B 雙良轉(zhuǎn)債歌華轉(zhuǎn)債中行轉(zhuǎn)債 C 歌華轉(zhuǎn)債雙良轉(zhuǎn)債中行轉(zhuǎn)債D 歌華轉(zhuǎn)債中行轉(zhuǎn)債雙良轉(zhuǎn)債 14.影響投資人投資基金的因素不包括： A 基金經(jīng)理更迭B 基金收費(fèi)很高C 基金經(jīng)理道德風(fēng)險 D 基金投資風(fēng)格漂移 15.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格為 5 元，基準(zhǔn)股票市場價格為 5.20 元，100 元面值的轉(zhuǎn)債的 市場價格最可能是： 5 A104 元B.95 元C 115 元D 135 元 三、三、填空題填空題 1.用很高、高、低、較低等詞(一個詞只能用一次)填入下表中的空格。 股票、債券、基金、衍生產(chǎn)品特性的比較分析 收益風(fēng)險費(fèi)用流動性資金門檻研究精力 股票 債券 基金 衍生產(chǎn)品 高高低較低較高 低較低較低低低 較高較高較高較高低 很高低較高高高 2.做“股民”還是做“基民”是許多中小投資者必須做的選擇。中國股市監(jiān)管層和媒體 輿論一直鼓勵投資人“棄股從基”。早在 2007 年股市大牛市時，人民日報就發(fā)表了文章做 “股民”還是做“基民”，明確指出：投資者從股民向“基民”轉(zhuǎn)型的新趨勢初見端倪。 甚至有人認(rèn)為，中國股市風(fēng)險很大的根源之一就是，股市投資人中有眾多中小股民，必須讓 這些人借道基金投資。然而，近十年過去，中國投資人仍然是股民隊(duì)伍龐大，基民只是看起 來很美，平均每戶基民持有基金市值不到 5 萬元，依然未成中小投資人的主流。請至少找出 三條股民應(yīng)該轉(zhuǎn)基民的理由和三條不應(yīng)該轉(zhuǎn)基民的理由填寫在下表中： 理由之一理由之二理由之三 股民轉(zhuǎn)基民 股民不轉(zhuǎn)基民 3.國際債券分為外國債券和歐洲債券， 且許多外國債券有非常生動的名稱。 指出下表中 8 種國際債券的名稱，如果是外國債券，要將其名稱具體化，如揚(yáng)基債券、武士債券等。 發(fā)行人發(fā)行地點(diǎn)票面貨幣債券名稱 中國某家公司 美國美元 英鎊 日本日元 美元 英國英鎊 美元 歐洲某家公司中國人民幣 美元 四、分析題和論述題四、分析題和論述題 1.某上市公司股份總數(shù)為 1 億股，第一大股東持有 6400 萬股，第二大股東持有 2300 萬 股，其他中小投資者持有 1300 萬股。股東大會擬選舉 9 名董事，問：在直接選舉法和累積 投票法的情況下， 第一大股東、 第二大股東和中小股東分別能選舉代表自身利益的最大董事 人數(shù)是多少？并說明具體投票方法。 2.某上市公司股份總數(shù)為 1 億股。擬選舉 9 名董事。參加股東大會共有四大股東，分別 代表股份數(shù) 3500 萬股、2000 萬股、800 萬股和 700 萬股，其余 3000 萬股分散在眾多中小股 東手中，沒有派代表參會。假設(shè)不同股東都有自己心儀的選擇對象，且這些被選擇對象沒有 任何重合，股東之間完全獨(dú)立。請模擬直接選舉法和累積投票法下，四大股東的投票選擇， 將選擇結(jié)果填在下表中，并解釋這種選擇的依據(jù)。 表 1直接投資制下的選擇結(jié)果 第一大股東第二大股東第三大股東第四大股東 6 可投任一候選人的投票權(quán) （萬票）35002000800700 心儀的投票對象9999 每位心儀對象得票數(shù)（萬票） 最終由自己選任的董事人數(shù) 表 2累積投票制下的選擇結(jié)果 第一大股東第二大股東第三大股東第四大股東 總投票權(quán)（萬票）35009=3150020009=180008009=72007009=6300 心儀的投票對象9999 心儀對象得票數(shù)（萬票） 由自己選任的董事人數(shù) 3.你在年初簽訂了一份基金定投合約，每月初以凈資產(chǎn)值購買某基金 1000 元。假設(shè)可 以買入零股，買賣基金不需要任何費(fèi)用，該基金凈值在 1 年中的變化如下表。請根據(jù)基金凈 值變化，計算當(dāng)月買入股份數(shù)和全年盈虧，并對結(jié)果進(jìn)行解釋。 表：基金凈值在各月的變化 月份基金凈資產(chǎn)值月份基金凈資產(chǎn)值月份基金凈資產(chǎn)值 1 月1.005 月0.809 月0.90 2 月0.956 月0.7510 月0.95 3 月0.907 月0.8011 月1.00 4 月0.858 月0.8512 月1.00 4.下面是兩次投資意向調(diào)查。仔細(xì)觀察調(diào)查柱狀圖，回答問題：兩次調(diào)查中股票、債 券、 基金和衍生產(chǎn)品的排序發(fā)生了什么變化？這種變化表明了投資人風(fēng)險態(tài)度發(fā)生了何種 變化？兩次調(diào)查之前，股票市場是什么運(yùn)行態(tài)勢？ 7 5.做“股民”還是做“基民”是許多中小投資者必須做的選擇。中國股市監(jiān)管層和媒體 輿論一直鼓勵投資人“棄股從基”。早在 2007 年股市大牛市時，人民日報就發(fā)表了文章做 “股民”還是做“基民”，明確指出：投資者從股民向“基民”轉(zhuǎn)型的新趨勢初見端倪。 甚至有人認(rèn)為，中國股市風(fēng)險很大的根源之一就是，股市投資人中有眾多中小股民，必須讓 這些人借道基金投資。然而，近十年過去，中國投資人仍然是股民隊(duì)伍龐大，基民只是看起 來很美，平均每戶基民持有基金市值不到 5 萬元，依然未成中小投資人的主流。為什么會出 現(xiàn)“股基”之爭？請以有關(guān)理論進(jìn)行分析。 6.為什么說可轉(zhuǎn)換債券是進(jìn)可攻退可守的投資產(chǎn)品？ 第三章試題第三章試題 一、判斷題一、判斷題 1.追隨機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資，已經(jīng)成為個人投資者投資成功的重要投資策略之一。 2.投資市場中介機(jī)構(gòu)起著連接上市公司和機(jī)構(gòu)投資人的橋梁作用。 3.證券公司的收入和利潤總體呈現(xiàn)上升趨勢，基本不受市場行情變化的影響。 4.投資市場按其功能不同，可以分為發(fā)行市場和流通市場。 5.股票發(fā)行的注冊制是指發(fā)行人在申請發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)情況， 而且必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件， 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件 的股票發(fā)行申請。 6.新股上市首日的收盤價格明顯高于新股發(fā)行價格，被稱為新股溢價。 7.證券交易所決定證券交易價格。 8.為確保委托成功， 要求證券公司盡快以當(dāng)前價格買賣某一特定證券的委托方式， 被稱 為限價委托。 9.若盤面顯示外盤數(shù)量大于內(nèi)盤， 則通常表示買方力量較強(qiáng)， 反之則通常表示賣方力量 較強(qiáng)。 10.發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互影響。 11.股票市場分為多個層次，不同層次的股票市場，適合不同類型、性質(zhì)的公司上市， 以及不同風(fēng)險厭惡程度的投資者投資。 12.中小板、創(chuàng)業(yè)板市場的漲跌幅度通常要大于主板市場。 13.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的投資風(fēng)險大于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的主要原因是：沒有盈利 記錄的初創(chuàng)企業(yè)可以登陸代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，市場存在較大的流動性風(fēng)險。 14.融資也稱買空，指當(dāng)預(yù)測未來行情看漲時，借入資金買入更多股票，期待股票上漲 時盈利更大。 15.當(dāng)投資者賣空某只股票后，該股票價格持續(xù)下跌，這時投資者必須追加保證金，以 應(yīng)對潛在的虧損。 16.維持擔(dān)保比例是指投資者賬戶中擔(dān)保物（現(xiàn)金和證券）總價值與融資（融券）債務(wù) 之間的比例，通常不低于 150%。 17.世界各國通常對融資的管制較融券更加嚴(yán)格，在特殊時期會限制融資，甚至追究融 資者的法律責(zé)任。 18.在股票的除權(quán)日當(dāng)天買入股票的投資者能夠享有公司宣稱的權(quán)益。 19.如果除權(quán)日后股票價格高于除權(quán)價格并逐漸上升，我們就稱該股票在走“復(fù)權(quán)”行 情；反之則稱該股票在走“除權(quán)”行情。 20 復(fù)權(quán)價格是股票的真實(shí)價格。 21.股價指數(shù)是反映不同時期股票價格變動的相對指標(biāo)，通常用報告期股票總市值除以 8 基期股票總市值來計算。 22.二八現(xiàn)象是指 20%的股票上漲，80%的股票下跌的情形。 23.滬深 300 指數(shù)代表了全部上海市場股票和全部深圳市場股票的整體價格波動情況 24.中國與美國證券交易委員會相對應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是，中國證券業(yè)協(xié)會。 二、選擇題二、選擇題 1.發(fā)行股票帶給公司的好處不包括_。 A 獲得無須償還的資本金B(yǎng) 為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動帶來便利 C 震懾競爭對手D 可采用股票期權(quán)激勵計劃等激勵措施留住和吸引關(guān)鍵人才 2.證券公司承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入歸根結(jié)蒂來自_。 A.其他中介機(jī)構(gòu)B.管理部門C.投資者D.上市公司 3.上市公司對外宣告一個日期，這個日期被稱為_，當(dāng)天收市后持有公司股 票的投資者享有公司宣稱的各種權(quán)益。 A 股權(quán)登記日B 除權(quán)日C 公告日D 大會召開日 4.除權(quán)的原因不包括_。 A 配股B 派送紅股C 公積金轉(zhuǎn)增股本D 對外進(jìn)行重大投資 5.相對于主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場特別強(qiáng)調(diào)_。 A 產(chǎn)品成熟B 開拓國際市場C 成長性D 有完整的產(chǎn)業(yè)鏈 6.某日上海綜合指數(shù)大幅上漲， 但大多數(shù)股票下跌甚至有較大幅度下跌， 這說明_。 A 指數(shù)虛假B 市場缺乏信心C 權(quán)重股大幅度上漲D 國際市場大幅度上漲 7.管理部門調(diào)控股市運(yùn)行的策略是_。 A 順應(yīng)市場B 打擊市場操縱C 頒布政策法規(guī)D 逆市場策略 8.投資市場的源頭是_。 A 流通市場B 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)C 發(fā)行市場D 主板市場 9.中國投資市場最常見的出價方式是限價委托。小張委托賣出中國石油，限價是 11 元/ 股。此后指數(shù)上漲，其成交價格最可能是_。 A10.99B10.98C11.01D11.80 10.從事融資融券業(yè)務(wù)的投資者，須在證券公司單獨(dú)開立信用證券賬戶和信用資金賬戶， 并提供現(xiàn)金和有價證券等作為_。 A 抵押B 擔(dān)保C 證明D 保證金 11.如果中國大陸投資市場某只股票第二天的價格大大低于第一天的價格（如低 30%以 上），這很可能說明_。 A 公司經(jīng)營出現(xiàn)重大問題B 公司高管人事更替 C 公司正接受有關(guān)部門調(diào)查D 股票除權(quán) 12._集中了從事傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的大型企業(yè)， 比重最大的是金融企業(yè)、 房地產(chǎn)企業(yè)、 鋼鐵企業(yè)、機(jī)械制造企業(yè)等，是中國目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的縮影。 A 中小板市場B 三板市場C 主板市場D 創(chuàng)業(yè)板市場 13_是政府對證券轉(zhuǎn)讓時向轉(zhuǎn)讓雙方或單方按照轉(zhuǎn)讓金額的一定比例征收的稅 款，是交易成本的重要組成部分。 A 傭金B(yǎng) 個人所得稅C 資本利得稅D 印花稅 14.對上市公司高送轉(zhuǎn)的理論解釋不包括： A 信號傳遞理論B 流動性理論C 迎合理論D 最優(yōu)股本理論 15.在發(fā)行股票時，中介機(jī)構(gòu)的利益天枰最可能傾向于： A 機(jī)構(gòu)投資人B 中小投資人C 發(fā)行人 D 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 三、計算題三、計算題 9 1.2010 年 1 月 13 日深圳市英威騰電氣股份有限公司在深圳中小板市場上市，2016 年 6 月 7 日，英威騰電器股份有限公司的股價為 8.78 元。上市以來，英威騰共有七次利潤分配： 2010 年 4 月 16 日 10 股派現(xiàn)金 6 元；2010 年 9 月 16 日 10 股送 9 股、派現(xiàn)金 3 元； 2012 年 5 月 29 日 10 股送 8 股、派現(xiàn)金 2.50 元；2013 年 5 月 16 日 10 股派現(xiàn)金 1 元，送 6 股；2014 年 5 月 22 日 10 股派現(xiàn)金 1 元；2015 年 4 月 30 日 10 股派現(xiàn)金 1.50 元，送 10.007 股；2016 年 5 月 4 日，10 股派現(xiàn)金 0.5 元。問：英威騰 2016 年 6 月 7 日 8.78 元 的價格的復(fù)權(quán)價格是多少？ 2.5 年前你以 200 元/股買入某股票 100 股。此后 5 年公司業(yè)績持續(xù)高增長，利潤分配 每年都是 10 股送轉(zhuǎn) 10 股的高送轉(zhuǎn)形式。 目前公司股價為 20 元/股。 用兩種方法計算你目前 的持股市值： 用總股票數(shù)量計算； 用復(fù)權(quán)價格計算； 比較結(jié)果， 說明復(fù)權(quán)的意義。 3.假定融資保證金比例是 100%，維持擔(dān)保比例是 130%。某股票當(dāng)前價格為 10 元/股， 某投資者賬戶中有資金 50000 元，購買 10，000 股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也 沒有分派紅利， 問： 當(dāng)股票價格分別為 12 元和 8 元時， 投資人的實(shí)際保證金比率是多少？ 當(dāng)股票價格為多少時， 該投資者將收到追加保證金的通知？收到追加保證金通知時， 投 資人的收益率是多少？如果不融資交易，則收益率為多少？比較、結(jié)果，融資交易 收益率和非融資交易收益率的具體關(guān)系是什么？ 4.假定融資保證金比例是 100%，維持擔(dān)保比例是 130%，某股票當(dāng)前價格為 10 元/股。 投資人甲、 乙和丙的賬戶中各有資金 100000 元， 分別購買該股票 10000 股、 15000 股和 20000 股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒有分派紅利，問：當(dāng)股票價格為 14 元時， 三個投資人的盈利率分別是多少？當(dāng)股票價格為 7 元時，三個投資人的虧損率分別是多 少？當(dāng)股價下跌到多少時， 投資人乙和丙會收到追加保證金通知？上面計算說明了什么 問題？ 5.假定融券保證金比例為 80%，維持擔(dān)保比例為 130%，賬戶中有保證金 16 萬。某股票 當(dāng)前價格為 100 元/股，某投資者賣空該股票 2000 股。如果不考慮融資成本，股票在此期間 也沒有分派紅利，問：當(dāng)股票價格為多少時，該投資者將收到追加保證金的通知？收到 追加保證金通知時，投資人的收益率是多少？如果不融券，則收益率為多少？比較、 結(jié)果，融券收益率和非融券收益率的具體關(guān)系是什么？ 6.配資公司提供 1:4 的配資。設(shè)投資人有資金 100 萬元，向配資公司借入 400 萬元。問： 該投資人初始保證金比率是多少？全倉買入某只價格為 10 元的股票，股票價格下跌到 多少時， 投資人的本金歸零？如果沒有配資， 投資人此時的虧損率是多少？配資放大投 資人虧損的倍數(shù)是多少？ 7.創(chuàng)業(yè)板上市公司天晟新材在 2011 年 4 月 26 日股權(quán)登記日的收盤價格是 42.95 元，其 2010 年的分配方案是 10 股轉(zhuǎn)增 5 股，10 股派紅利 5 元。問：其在 2011 年 4 月 27 日除權(quán) 日的除權(quán)價格是多少？2011 年 6 月 14 日公司股票價格是 29.24 元，其對應(yīng)的復(fù)權(quán)價格是 多少？如果你在 2011 年 4 月 21 日以每股 45 元價格買入 100 股， 到 4 月 27 日， 你的收益 率是多少？2011 年 4 月 21 日的創(chuàng)業(yè)板市場指數(shù)為 1010.56 點(diǎn)，2011 年 6 月 14 日的創(chuàng)業(yè) 板指數(shù)為 838.47 點(diǎn)，天晟新材相對于創(chuàng)業(yè)板市場表現(xiàn)是否良好？你是如何衡量的？ 8.假定融資保證金比例是 100%，維持擔(dān)保比例是 130%，某股票當(dāng)前價格為 10 元/股。 投資人甲、 乙和丙的賬戶中各有資金 100000 元， 分別購買該股票 10000 股、 15000 股和 20000 股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒有分派紅利，問：當(dāng)股票價格為 14 元時， 三個投資人各自的盈利率是多少？當(dāng)股票價格為 7 元時，三個投資人各自的虧損率是多 少？當(dāng)股價下跌到多少時， 投資人乙和丙將會收到追加保證金通知？上面計算說明了什 么問題？ 9.假設(shè)融資保證金比例是 100%，維持擔(dān)保比例是 130%，你有 10 萬元保證金，買入價格 10 為 10 元的某股票 20000 股。此后股市啟動了大牛市，你的股票價格持續(xù)攀升，你用浮動盈 利不斷融資買入更多股票。假設(shè)當(dāng)實(shí)際保證金超過 200%時，你就將超出部門繼續(xù)融資買入， 保持你的實(shí)際保證金為 200%。現(xiàn)假設(shè)你買入股票后，連續(xù) 6 個漲停板，并且每個漲停板發(fā) 生時，你都用增加的保證金繼續(xù)融資購買。此后兩天來年續(xù)跌停板，請以下表為基礎(chǔ)，計算 你在此期間盈虧變化，并回答為什么漲上去 6 個漲停板的利潤在 3 個跌停板下基本歸零。 表 投資人保證金變化 交易 日 股票價 格（元） 每日盈 虧 實(shí)際保證金 （元） 買入 數(shù)量 （手） 累計買入 數(shù)量 （手） 實(shí)際保證 金比率 收益率 （%） 10100000200200200% 111 212 313 414 515 616 714.4 812.96 911.66 10.場內(nèi)融資保證金比率原來是 50%，后管理部門將其調(diào)整為 100%。場外配資保證金比 率為 25%。假設(shè)投資人原有資金為 100000 元。試分析：三種融資保證金比率下投資人可 以操作的最大杠桿倍數(shù)；如果投資人使用了最大的杠桿倍數(shù)，買入某只價格為 10 元的股 票，則其在價格下跌到多少時資金歸零；在情形下，價格上漲到多少時資金翻倍；對 上述分析進(jìn)行總結(jié)。 11.你在 8 月 8 日以每股 150 元的價格買入某股票 100 股。10 月 8 日該股票收盤價格為 180 元。上市公司向股東每 10 股派息 5 元，10 股送轉(zhuǎn)股 30 股，10 股配 3 股，配股價 48 元。 問： 10 月 9 日除權(quán)日的除權(quán)價格是多少？你每股投資成本是多少？10 月 18 日股票收 盤價格為 38 元，在此期間你的收益率是多少? 12.假設(shè)巴菲特在 8 年前改變了他的風(fēng)格， 采取類似于中國上市公司高送轉(zhuǎn)股票的做法， 在美國稱為股份拆細(xì)， 連續(xù) 8 年將 1 股伯克希爾哈撒韋拆分成 4 股。 請根據(jù)下表最新信息計 算： 最新的除權(quán)價格是多少？最新的總股份數(shù)量是多少？除權(quán)增加了公司總市值嗎？ 最新的市盈率是多少？除權(quán)對于伯克希爾哈撒韋公司究竟意味什么？ 最新價格 （美元） 總市值 （億美元） 每股收益 （美元）市盈率總股本 2337503833.5015513.0019.92164 萬股 四、四、畫圖、填空等畫圖、填空等 1.畫出融資在牛市中助漲的循環(huán)圖，并解釋。 2.畫出融資在熊市市中助跌的循環(huán)圖，并解釋。 五五、分析題、分析題 1.股災(zāi)過后股災(zāi)過后 中概股私有化浪潮再啟中概股私有化浪潮再啟 今年以來，已有 34 家在美上市中概股收到私有化邀約，希望退市后在中國上市。 香頌資本董事沈萌認(rèn)為，中概股不太受投資者關(guān)注，其估值嚴(yán)重被低估，這是中國概念 股退市回流 A 股的因素。另外，國內(nèi)市場資金非常充裕，對好的標(biāo)的公司比較關(guān)注。 紐約沃倫資本公司研究主管李君蘅將中概股退市潮稱為“奇葩現(xiàn)象”：“一些公司 1 年前上市，過了 1 年就想退市。上市和退市費(fèi)用很浪費(fèi)，這個管理層沒有想清楚?！?資料來源：摘自 2015 年 11 月 3 日華爾街見聞。 11 請以相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對上述事件進(jìn)行分析。 2 2. .A 股史上最瘋狂高送轉(zhuǎn)強(qiáng)勢來襲股史上最瘋狂高送轉(zhuǎn)強(qiáng)勢來襲 近期，A 股歷史上力度最強(qiáng)、最瘋狂的一次中報“高送轉(zhuǎn)旋風(fēng)”呼嘯而至。 “高送轉(zhuǎn)高送轉(zhuǎn)”刷新歷史記錄刷新歷史記錄 截至 8 月 13 日，滬深兩市共有 126 家公司公布了中期分紅預(yù)案：117 家公司達(dá)到了每 10 股送/轉(zhuǎn) 5 股的傳統(tǒng)“高送轉(zhuǎn)”界限；106 家公司計劃實(shí)施每 10 股送/轉(zhuǎn) 10 股的傳統(tǒng)頂級 分紅方案；25 家公司擬送轉(zhuǎn)比例甚至超越每 10 股送/轉(zhuǎn) 20 股；昆侖萬維拋出 10 轉(zhuǎn) 30 的預(yù) 案，刷新了 A 股“高送轉(zhuǎn)”歷史記錄。 分析認(rèn)為，今年中報如此高比例送轉(zhuǎn)，或與上半年股價大幅上漲，以及市值管理理念盛 行相關(guān)，畢竟上市公司轉(zhuǎn)增股份不必掏出真金白銀，除權(quán)還能使股價大幅降低，且整體市值 也可悄然做大，達(dá)到一箭多雕效果。 甄別看待甄別看待“高送轉(zhuǎn)高送轉(zhuǎn)”股股 市場人士分析認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”板塊整體性上漲機(jī)會已不大，但也不排除某些業(yè)績預(yù)期較 高的中低價股可能大漲。值得注意的是，“高送轉(zhuǎn)”大潮中也不乏有虧損公司來湊熱鬧，這 不僅助長了市場投機(jī)活動，還常使中小投資者成為最終的“買單者”。 因此，希望從“高送轉(zhuǎn)”行情中獲利的投資者，還需把握住炒作時機(jī)，密切留意市場風(fēng) 格變化，布局“高送轉(zhuǎn)”題材時要選擇那些有真正業(yè)績支撐的個股介入。 資料來源：證券市場紅周刊2015 年 8 月。作者有刪改。 請以相關(guān)理論為基礎(chǔ)分析，如何看待中國上市公司熱衷于高送轉(zhuǎn)這一事件？ 3.從伯克希爾哈撒韋公司 A 股和 B 股關(guān)系看高送轉(zhuǎn)與股票除權(quán) 股神巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司，長期以來不分配現(xiàn)金股利，也不派送紅股，公 司股價隨著公司經(jīng)營業(yè)績不斷提升而上漲。為了滿足想要投資伯克希爾但買不起該公司 A 股的投資者的需求，公司在 1996 年 5 月 8 日發(fā)行 B 股，同時規(guī)定 1 股伯克希爾 A 股可轉(zhuǎn)換 成 30 股 B 股，但 B 股不能轉(zhuǎn)換成 A 股。2010 年 1 月 22 日，伯克希爾 B 股按 1:50 的比例拆 分。目前，1 股 A 股可以轉(zhuǎn)換成 1500 股 B 股。2016 年 11 月 3 日，其 A 股價格為 215001 美 元，B 股價格為 143.64 美元。 請以相關(guān)理論為基礎(chǔ)， 分析巴菲特如何看待股票高送轉(zhuǎn)和股票除權(quán)？結(jié)合伯克希爾哈撒 韋 A 股和 B 股價格分析，高比例送轉(zhuǎn)股票除權(quán)效應(yīng)的合理性。 第第四四章試題章試題 一、判斷題一、判斷題 1.市場風(fēng)險是對市場上所有證券的收益率都產(chǎn)生影響的風(fēng)險，所以是不可規(guī)避的風(fēng)險。 2.系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險涇渭分明。 3.方差和標(biāo)準(zhǔn)差用來衡量未來收益偏離平均值的程度，表示投資該證券的風(fēng)險大小。 4.變異系數(shù)是指預(yù)期收益率與收益率標(biāo)準(zhǔn)差的比值。 5.公司產(chǎn)品在國外市場遭遇反傾銷，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險中的信用風(fēng)險。 6.通常認(rèn)為， 一個半年獲得 5%的投資收益的投資者， 和一個一年獲得 10%的投資者的收 益率是一樣的。 7.預(yù)期收益率是投資人未來投資時最可能獲得收益率。 8.對任何有風(fēng)險投資產(chǎn)品來說，風(fēng)險溢價總是大于零。 9.2012 年 11 月 19 日，中國高端酒酒鬼酒被爆出對人體有害的塑化劑嚴(yán)重超標(biāo)，這是 典型的非系統(tǒng)風(fēng)險，只會對酒鬼酒股價造成影響。 10.在兩個投資產(chǎn)品中選擇究竟投資哪一個投資產(chǎn)品時，高風(fēng)險厭惡者用預(yù)期收益率大 12 小做為判斷標(biāo)準(zhǔn)，而低風(fēng)險厭惡者用收益率的標(biāo)準(zhǔn)差大小作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 11.通常認(rèn)為，投資外國股票的投資風(fēng)險會比投資國內(nèi)股票的風(fēng)險要大，所以投資人不 應(yīng)該投資國外股票。 12.匯率變動只會影響主要針對國外市場的公司的股價，不會對在國內(nèi)市場經(jīng)營業(yè)務(wù)的 公司股價造成影響。 13.美國加息會迫使中國加息，故而中國股票市場下跌。 14.若某風(fēng)險投資品的預(yù)期收益率為 3%， 無風(fēng)險收益率也是 3%， 則風(fēng)險厭惡型投資人不 會投資該產(chǎn)品。 二、選擇題 1_主要指管理層采取的管理措施， 包括稅收、 法律以及對證券市場運(yùn)行進(jìn)行調(diào) 控等，使得市場出現(xiàn)未預(yù)料的上漲或下跌而使投資者遭受損失的可能性。 A 利率風(fēng)險B 政策風(fēng)險C 信用風(fēng)險D 匯率風(fēng)險 2.經(jīng)營風(fēng)險是由于公司經(jīng)營上的原因而引起的投資收益率的不確定性，其不包括 _。 A 匯率波動 B 產(chǎn)品遭遇反傾銷 C 對環(huán)境重大污染 D 產(chǎn)品質(zhì)量遭遇消費(fèi)者投訴 3.衡量證券投資風(fēng)險的指標(biāo)不包括_。 A 變異系數(shù)B 方差C 標(biāo)準(zhǔn)差D 偏離度 4.從持有期收益率計算公式可以看出，提高投資收益率的最好辦法是_。 A 盡可能高價賣出B 盡可能低價買入 C 盡可能獲得更多的股息、利息D 持有期限盡可能長 5.有甲乙兩個投資者， 他們的投資時間長短不同。 現(xiàn)在要比較這兩個投資者收益率水平 的高低，最好的方法是_。 A 將短期投資者的期限換算成長期B 將長期投資者的期限轉(zhuǎn)化成短期 C 直接比較就可以D 將他們的收益率轉(zhuǎn)化為年化收益率 6.預(yù)期收益率和持有期收益率的最大差異是_。 A 評價期限不同B 評估的投資產(chǎn)品不同 C 一個著眼于歷史另一個著眼于未來D 評估方法不同 7.利用歷史樣本估算投資產(chǎn)品的預(yù)期收益率，其最大的問題可能是_。 A 樣本量不夠大B 樣本沒有賦予不同的權(quán)數(shù) C 未來不是歷史的簡單延伸D 股市大漲大跌導(dǎo)致收益率的不對稱 8.判斷一項(xiàng)投資可行的標(biāo)準(zhǔn)是： A 預(yù)期收益率必要收益率無風(fēng)險收益率 B 預(yù)期收益率必要收益率無風(fēng)險收益率 C 必要收益率預(yù)期收益率無風(fēng)險收益率 D 必要收益率預(yù)期收益率無風(fēng)險收益率 9.三只股票 X、Y、Z 的預(yù)期收益率分別為 17.01%、29.22%和 46%。你認(rèn)為下面哪個收益 率標(biāo)準(zhǔn)差排列最有可能對應(yīng) X、Y、Z 三只股票？ A55.05%、93.29%和 104.40%B55.05%、104.40%和 93.29% C93.29%、55.05%和 104.40%D104.40%、55.05%和 93.29% 10.美聯(lián)儲擬加息，你認(rèn)為這會通過_影響中國投資市場 A 利率風(fēng)險 B 匯率風(fēng)險 C 購買力風(fēng)險 D 政策風(fēng)險 11.某項(xiàng)投資獲得的收益率是 20%。如果融資保證金比例為 80%，則投資人融資時在該 項(xiàng)投資上最高可以獲得的收益率是_。 A28%B 58%C40%D45% 13 12.投資人融券賣出某投資產(chǎn)品后，該投資產(chǎn)品由 10 元上漲到 12 元。如果融券保證金 比例是 50%，則該投資人遭受的最大虧損_。 A-30%B-50%C-40%D-48% 13.某風(fēng)險產(chǎn)品要求的風(fēng)險溢價是 6%， 如果無風(fēng)險收益率為 3%， 則投資該產(chǎn)品要求的最 低收益率為： A6%B7%C9%D10% 14.投資人 3 個月獲得的收益率為 5%，則其年化收益率為： A20%B 21.00%C21.55%D22.50% 15.根據(jù)下表，該資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是： 熊市正常牛市 概率0.20.30.5 收益率（%）-251024 A5%B10%C15%D20% 三、計算題三、計算題 1.某投資人前年初以 20 元/股的價格購買 100 股股票，前年末每股支付股息 0.05 元。 去年初再以 18.5 元/股的價格購買 200 股股票，去年末每股支付股息 0.05 元。今年初又以 22 元/股的價格買入 200 股股票，今年末以 23 元/股的價格賣出 500 股股票。問：該投資人 三年的年平均收益率是多少？ 2.某投資人前年初以 20 元/股的價格購買 100 股股票， 前年末每 10 股支付股息 0.5 元， 送轉(zhuǎn)股票 5 股，股票數(shù)量增加為 150 股。去年初再以 18.5 元/股的價格購買 200 股股票，去 年末每 10 股支付股息 0.5 元，送轉(zhuǎn)股票 5，股票總數(shù)量增加為 525 股。今年初又以 22 元/ 股的價格買入 200 股股票，今年末以 23 元/股的價格賣出 725 股股票。問：該投資人三年的 年平均收益率是多少？ 3.三個投資產(chǎn)品過去 6 年的價格如下表所示： 三種投資產(chǎn)品過去 6 年的價格變動 ABC 963 10712 11812 12913 131014 142915 請問：投資人應(yīng)該投資哪種產(chǎn)品？為什么？ 4.假定某股票年初價格為 10 元， 共有 20 個分析師預(yù)測了其年末價格， 具體情況如下表： 預(yù)期年價格分析師人數(shù) 10 元2 10.5 元4 11 元8 11.5 元4 12 元2 請計算：投資該股票的預(yù)期收益率和風(fēng)險。 5.請根據(jù)過去 15 年數(shù)據(jù)，決定應(yīng)該在證券 A 和證券 B 中選擇哪只進(jìn)行投資。 證券 A 和證券 B 過去 15 年收益率（%） 12345678 14 證券 A-26.948.4673.34-11.01-9.8799.2693.60-65.93 證券 B-17.17-14.70-19.59-25.56-8.05161.99207.76-69.69 9101112131415 證券 A80.81-26.39-14.483.28-8.7543.75-12.63 證券 B169.66-36.21-1.323.5524.1457.4011.97 6.最近 5 年（2011-2015）上證指數(shù)、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的收益率如下表： 20112012201320142015 上證指數(shù)-21.68%3.17%-6.75%52.87%9.41% 中小板指數(shù)-37.09%-1.38%17.54%9.67%53.70% 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)-35.88%-2.14%82.73%12.83%84.41% 請分析三個市場的收益和風(fēng)險狀況，并作出評價。 7.某投資人前年初以 20 元/股的價格購買 100 股股票， 前年末每 10 股支付股息 0.5 元， 送轉(zhuǎn)股票 5 股，股票數(shù)量增加為 150 股。去年初再以 18.5 元/股的價格購買 200 股股票，去 年末每 10 股支付股息 0.5 元，送轉(zhuǎn)股票 5，股票總數(shù)量增加為 525 股。今年初又以 22 元/ 股的價格買入 200 股股票，今年末以 23 元/股的價格賣出 725 股股票。問：該投資人三年的 年平均收益率是多少？ 四、畫圖題四、畫圖題 1.假設(shè)某股票未來收益率符合正態(tài)分布，且預(yù)期收益率為 12%，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為 20%。 請畫出該股票未來收益率分布。 并回答問題： 1.未來收益率在-8%,32的可能性是多少？2. 未來收益率在-28%，52的可能性是多少？ 2.畫出投資市場發(fā)行人、投資人、中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管層的關(guān)系圖，并解釋為什么牛市可能 是各方更愿意看到的結(jié)果。 第五章第五章試題試題 一、判斷題一、判斷題 1.投資組合能夠降低風(fēng)險，是因?yàn)榻M合中各證券收益率變動的相關(guān)系數(shù)是負(fù)數(shù)。 2.投資組合風(fēng)險的大小完全取決于組合內(nèi)各證券風(fēng)險的大小。 3.協(xié)方差衡量兩只證券收益率變動的正相關(guān)性或負(fù)相關(guān)性。 4 兩個證券構(gòu)成的組合的可行集是一條曲線，隨著相關(guān)系數(shù)的不斷變小，這條曲線的彎 曲程度越來越小。 5 資本配置線表明風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)之間的各種可行的風(fēng)險-收益組合的圖形，投 資者通過調(diào)節(jié)持有的無風(fēng)險資產(chǎn)的比例，可以達(dá)到控制風(fēng)險的目的。 6.投資者的效用,是投資期望收益率和投資風(fēng)險的函數(shù)，且和期望收益率成反比例關(guān) 系，和風(fēng)險成正比例關(guān)系。 7.風(fēng)險厭惡程度越低的投資者，其效用無差異曲線的陡峭程度越大。 8 投資組合能夠降低風(fēng)險的重要原因之一是：在一個分散化的投資組合中，每一項(xiàng)投資 只占投資組合的很小比重。 9.相關(guān)系數(shù)是協(xié)方差經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化之后衡量兩種證券收益率變動相關(guān)性及相關(guān)程度的指標(biāo)。 10.貴州茅臺和五糧液收益率變動的相關(guān)系數(shù)要比貴州茅臺和深萬科收益率變動的相關(guān) 系數(shù)要高。 11.一只國內(nèi)股票與一只國外股票之間的相關(guān)系數(shù)可能要比兩只國內(nèi)股票之間的相關(guān)系 數(shù)更低。 15 12.分離定理表明，投資者最優(yōu)投資組合與最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合無關(guān)。 二、選擇題二、選擇題 1.兩只預(yù)期收益率分別為 15%和 24%的證券，其構(gòu)成的組合的預(yù)期收益率是 30%，則組 合_。 A 同時賣空兩只證券B 兩只證券都沒有賣空 C 賣空收益率為 15%的證券D 賣空收益率為 24%的證券 2. X、Y、Z 三種股票具有相同的期望收益率和方差，下表為三種股票之間的相關(guān)系數(shù)。 XYZ X1 Y0.91 Z0.1-0.41 根據(jù)這些相關(guān)系數(shù)，風(fēng)險水平最低的資產(chǎn)組合為_。 A平均投資于X、YB平均投資于X、ZC平均投資于Y、ZD全部投資于Z 3.假設(shè)組合 P 由兩個證券組合 X 和 Y 構(gòu)成，組合 X 的期望收益和風(fēng)險水平都較組合 Y 高，且組合 X 和 Y 在 P 中的投資比重為 0.48 和 0.52.那么_。 A 組合 P 的風(fēng)險高于 X 的風(fēng)險B 組合 P 的風(fēng)險高于 Y 的風(fēng)險 C 組合 P 的期望收益高于 X 的期望收益D 組合 P 的期望收益高于 Y 的期望收益 4.由無風(fēng)險證券與風(fēng)險證券所構(gòu)成的組合的可行集是_。 A 曲線B 折線C 雙曲線的一只D 直線 5.某投資人選定了東風(fēng)汽車股票進(jìn)行投資，然后還想在下面四只股票中選擇一只進(jìn)行組 合，投資人最不應(yīng)該選擇的股票是_。 A 廣汽集團(tuán)B 貴州茅臺C 寶鋼股份D 深萬科 6.你是一個低風(fēng)險厭惡型投資者，你的最優(yōu)投資組合應(yīng)該在_。 AF 點(diǎn)BE 點(diǎn)CM 點(diǎn)DN 點(diǎn) 7.兩只風(fēng)險證券所構(gòu)成的組合的可行集不可能是_。 A 一條拋物線B 折線C 雙曲線的一只D 直線 8.假定基金在未來將取得 10%的年收益率，無風(fēng)險收益率為 3%，如果要獲得 8%的收益 率，投資于基金的比例為_。 A31.55%B 28.58%C 71.43%D69.68% 9.下圖是證券 A 和證券 B 的投資組合，圖中 C 點(diǎn)代表_。 F N E(R) M E P CAL(T) 16 A 資金分散投資在股票 A 和股票 B 上B 賣空 A 股票，買入更多 B 股票 C 賣空 B 股票，買入更多 A 股票D 借錢買入更多 A 股票 10.關(guān)于資本市場線說法不正確的是： A 資本市場線通過無風(fēng)險證券和市場組合兩個點(diǎn) B 資本市場線上所有投資都是效率最高的投資 C 資本市場線也稱證券市場線 D 資本市場線的斜率總是正 三、計算題三、計算題 1.某投資人的投資組合包括以下三種股票，其成本價和預(yù)期年末價格如下表： 證券股數(shù)成本價預(yù)期年末價格 A50001013 B20001518 C10002025 試計算該投資組合的預(yù)期收益率。 2.股票 A、B 和 C，其預(yù)期收益率是每年 6%，收益率標(biāo)準(zhǔn)差是每年 10%，收益率之間的 相關(guān)系數(shù)是：A 和 B 是 0.9；A 和 C 是 0.2；B 和 C 是 0.2。問：當(dāng)組合由 40%的 A、40%的 B 和 20%的 C 組成， 該組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險是多少？當(dāng)組合由 30%的 A、 30%的 B 和 40% 的 C 組成， 該組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險是多少？上面兩種組合效果存在差異的主要原因是 什么？ 3.假設(shè)投資組合由等值（50%）的兩個證券組成，其收益率標(biāo)準(zhǔn)差分別為 20%和 40%，在 兩只證券相關(guān)系數(shù)分別為 1、0.4 和-1 時，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少？ 4.滬深 300 指數(shù)、上證 50 指數(shù)和中證 500 指數(shù)最近 9 年收益率如下表： 滬深 300上證 50 指數(shù)中證 500 指數(shù) -65.95%-67.23%-60.80% 96.71%84.40%131.27% -12.51%-22.57%10.07% -25.01%-18.19%-33.83% 7.55%14.84%0.28% -7.65%-15.23%16.89% 51.66%63.93%39.01% 5.58%-6.23%43.12% -16.63%-13.16%-21.71% 圖圖 5-25-2 證券證券 SA、 SB所構(gòu)造的投資組所構(gòu)造的投資組 0 5 10 15 20 25 30 05101520253035 證券 SA 證