最新電大財務(wù)管理考試答案小抄 ) 財務(wù)管理 5下列籌資方式 10下列各項成產(chǎn)品銷量 B產(chǎn)中，資本成本最低的本項目中，屬于經(jīng)濟品售價 C. 固定一、單項選擇題 (從下 是 ( C ) A. 發(fā)訂貨量基本模型中的成本 D. 列每小題的四個選項 行股票 B. 發(fā)行債決策 相關(guān)成本的是利息費用 中選出一個正確的， 券 C. 長期貸款 ( D ) A存 16某公司現(xiàn)有并將其序號字母填在 D. 保留盈余資本成貨進價成本 B存發(fā)行在外的普通股題后的括號星。每小 本 貨采購稅金 C. 1000000 股，每股面值題 1 分，計 20分 ) 6某公司發(fā)行 5固定性儲存成本 1元，資本公積金 300 1按照公司治理 的一般原則，重大財 務(wù)決策的管理主體是 ( A )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營者 C. 財務(wù) 經(jīng)理 D財務(wù)會計 人員 2某債券的面值 為 1000元，票面年利 率為 12，期限為 3 年，每半年支付一次 利息。若市場年利率 為 12，則其價格 (A )。 A. 大于 1000元 B. 小于 1000元 C. 等于 1000 元 D無法計算 3，向銀行借人長 期款項時，企業(yè)若預(yù) 測未來市場利率將上 升，則有利于企業(yè)的 借款合同應(yīng)當是 ( B )。 A. 有補償 余額合同 B固 定利率合同 C. 浮動利率合同 D周轉(zhuǎn)信貸 協(xié)定 4某企業(yè)資本總 額為 2000萬元，負債 和權(quán)益籌資額的比例 為 2： 3，債務(wù)利率為 12，當前銷售 1000 萬元，息稅前利 潤為 200萬，則當前 的財務(wù)杠桿系數(shù)為 ( D )。 A 1 15 B 1 24 C 1 92 D 2 年期，年利率為 12的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 3 25%，所得稅為 33%，則該債券的資本成本為 ( A )。 A 8. 31% B 7 23 C 6 54 D 4 78 7某投資方案預(yù)計新增年銷售收入 300萬元，預(yù)計新增年銷售成本 210萬元，其中折舊 85萬元，所 得稅 40，則該方案 年營業(yè)現(xiàn)金流量為 ( B )。 A. 90 萬元 B 139 萬元 C. 175 萬元 D 54 萬元 8不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是 ( D )。 A. 互斥投資 B. 獨立投資 C. 互補投資 D. 互不相容投資 9在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述指標值變小的指標是 ( A )。 A. 凈現(xiàn)值 B內(nèi)部報 酬率 C. 平均報酬率 D. 投資回收期 D變動性儲存成本 11某公司 20050萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為 ( A )。 A 33 B 200 C. 500 D. 67 12與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是 ( D )。 A. 收益高 B違約風(fēng)險小，從而收益低 C. 收益具有很大的不確定性 D收益具有相對穩(wěn)定性 13某公司每年分配股利 2 元，投資者期望最低報酬卑為 16%，理論上，則該股票內(nèi)在價值是( A ) A 12 5 元 B 12 元 C. 14 元 D無法確定 4當公司盈余公積達到注冊資本的 ( B )時，可不再提取盈余公積 A 25 B 50 C. 80 D 100 15下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是 ( D )。 A. 萬元，未分配利潤 800 萬元，股票市價20 元，若按 10的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為：( C )。 A 1000000 元 B 2900000 元 C 4900000 元 D 3000000 元 17下列財務(wù)比率中反映短期償債能力的是 ( A )。 A. 現(xiàn)金流量比率 B資產(chǎn)負債率 C. 償債保障比率 D利息保障倍數(shù) 18下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是 ( C )。 A以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資 B. 收回應(yīng)收帳款 C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資 D. 用現(xiàn)金購買其他公司股票 19假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的是 ( D ) A. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財務(wù)風(fēng)險大 B. 權(quán)益乘數(shù)大 則凈資產(chǎn)收益率越大 C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù) D. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負債率越低 20在用因素分 8假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股 1 8 元，每年股利增長率為 10，權(quán)益資本成本為 15，則普通股市價為 ( B )元 A 10 9 B 25 客戶的信用條件是 (10 10， 5 30， N 60)，則下面描述正確的是 ( D ) 0， 30， 60是信用期限。 示折扣率，析法分析材料費用時，對涉及材料費用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價三個因素，其因素替代分析順序是 ( C ) A. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價及產(chǎn)品產(chǎn)量 /產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價及單位產(chǎn)量材料耗用 C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價 D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價 1經(jīng)營者財務(wù)的管理對象是 ( B ) 2已知某證券的風(fēng)險系數(shù)等于 2，則該證券 ( D ) 3下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種算法中，不正確的是 ( D ) 4在公式 m 一 ，代表無風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率的字符是 ( B ) A C D. 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與 ( D ) 用期的長短均呈同方向變化 6某公司按 8的年利率向銀行借款 100萬元，銀行要求保留 20作為補償性余額，則該筆借款的實際利率為 ( B ) A 8 B 10 C 14 7一般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，各籌資方 式下的資本成本由大到小依次為 ( A ) 司債券、銀行借款 B公司債券、銀行借款、普通股 行借款、公司債券 D銀行借款、公司債券、普通股 C 19 4 D 7 9某公司當初以 100萬元購人一塊土地，目前市價為 80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng) ( B ) 00 萬元作 為投資分析的機會成本考慮 B以 80萬元作為 資分析的機會成 本考慮 C以 20萬元作為投資分析的機會成本考慮 80萬元作為投資分析的沉沒成本考慮 10某企業(yè)計劃投資 10 萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲得凈利 1 5 萬元，年折舊率為 10，則投資回收期為 ( C ) A 3年 B 5年 C 4年 D 6年 11對于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和安排， 即( C ) A折舊范圍和折舊方法 12企業(yè)以賒銷 方式 賣給客戶甲產(chǎn)品 100 萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予 由買賣雙方協(xié)商確定。 0天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， 0天以內(nèi)付款就能享受 10的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。 13某公司 2000年應(yīng)收賬款總額為 450萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為 ( A ) A 33 C 500 14某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 4e 天，平均存貨期限為70 天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 ( B ) 15某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項投賢的主要目的為 ( C ) 16某企業(yè)為了分散投資風(fēng)險，擬進行投資組合，面臨著 4項 備選方案，甲方案的各項投資組合的相關(guān)系數(shù)為一 1，乙方案為十 l，丙方案為 方案為一 如由你做出投資決策，你將選擇 ( A ) 17某 資者購買了 本越高 凈利率大 在籌資突破點的資 B. 現(xiàn)金持有量等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒本成本 越多，現(xiàn)金持有成本數(shù) 5. 采用獲利指越大 則資產(chǎn)凈利率大 數(shù)進行投資項目經(jīng)濟 C. 現(xiàn)金持有量二、多項選擇題 (在下分析的決策標準是越少，現(xiàn)金管理總成列每小題的五個選項 ( ) A獲本越低 中，有二至五個是正利指數(shù)大于或等于 1， D現(xiàn)金持有量越確的，請選出并將其該方案可行 少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越序號字母填在題后的 B獲利指數(shù)小于高 括號里。多選、少選。 1，該方案可行 E現(xiàn)金持有量與某種有價證券，購買后發(fā)生了劇烈的物價變動，其他條件不變，則投資者承受的主要風(fēng)險是 ( D ) 18如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標中其數(shù)值將會變小的是 ( A ) 000000股，每股面值 本公積金 300萬元，未分配利潤 800 萬元，股票市價 20 元，若按 比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為 ( C ) 20在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法錯誤的是 ( D ) 錯選均不得分。每小題 1 分 ，計 10分 ) 1財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括 ( )。 A. 現(xiàn)金管理 B. 信用管理 C. 籌資 D. 具體利潤分配 E財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 2下列屬于財務(wù)管理觀念的是 ( )。 A. 貨幣時間價值觀念 B預(yù)期觀念 C. 風(fēng)險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E彈性觀念 3企業(yè)資的直接目的在于 ( 。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B處理財務(wù)關(guān)系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D降低資本成本 E. 分配股利的需要 4邊際資本成本是 ( )。 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D各種籌資 C幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小 方案越好 6凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 ( )。 A. 前者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) B前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值 C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬串法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致 D. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 E. 前者只能在互斥方案的選擇中運用，后者只能在非互斥方案中運用 7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則 ( )。 A. 現(xiàn)金持 有量越多，現(xiàn)金管理總成持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 8下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有 ( )。 A. 債券的價格 B. 債券的計息方式 C. 當前的市場利率 D票面利率 E債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財產(chǎn)股利 C. 負債股利 D. 股票股利 E股票回購 10下列指標中，數(shù)值 越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有( ) A銷售利潤率 B資產(chǎn)負債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動比率 E流動資產(chǎn)凈利宰 1企業(yè)籌措資金的形式有 ( ) 2關(guān)于風(fēng)險和不確 定性的正確說法有 ( ) 之為無風(fēng)險 3投資決策的貼現(xiàn)法包括 ( ) A內(nèi)含報酬率法 4對于同一投資方案，下列表述正確的是 ( ) 現(xiàn)值越高 現(xiàn)值越高 現(xiàn)值為零 現(xiàn)值小于零 時，凈現(xiàn)值小于零 5影響利率形成的因素包括 ( ) 三、簡答題 (計 20分 ) 1簡述剩余股利政策的涵義 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必 須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為： (1)設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)； (2)確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定 其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額； (3)最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要， (4)最后將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時對股利的需要。 2簡述降低資本成本的途徑 答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手： (1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在 資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。 (2)合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。 (3)提高企業(yè)信 譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 (4)積極利用負債經(jīng)營。在投資收益 率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負憤經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。 (5)積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。 3你是如何理解風(fēng)險收益均衡觀念的。 答：風(fēng)險收益均衡觀念是指風(fēng)險和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險應(yīng)當取得與所承擔(dān)風(fēng)險相對等的等量收益。風(fēng)險收益均衡概念是以市場有效為前提的。在財務(wù)決策中，任何投資項目都存在著風(fēng)險， 因此都必須以風(fēng)險價值作為對風(fēng)險的補償。風(fēng)險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險作為解釋收益變動的惟一變量，財務(wù)學(xué)上認為資本資產(chǎn)定價模式 (好的描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。 1簡述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 ? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要有： (1)有利于企業(yè)肄資，這是因為，可轉(zhuǎn)換債券對投資者具有雙重吸引力。 (2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。 (3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力 ，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低的債息。對投資者來說，轉(zhuǎn)換價值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。 (4)對于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財務(wù)形象，同時有利于企業(yè)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)。可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點主要有： (1)在轉(zhuǎn)換過程中，企業(yè)總是指望普通股市價上升到轉(zhuǎn)換價格之上，并完成其轉(zhuǎn) ，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因為失去吸引力而中斷，在這種情況下，企業(yè)將因無力支付利息而陷入財務(wù)危機。 (2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成 本 率較低的優(yōu)勢即告消失，籌資成本進一步提高。 2什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素 ? 答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復(fù)雜性等特點。 制定折舊政策的影響因素有： (1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國國有企業(yè)的折舊政策由國家有關(guān)部門統(tǒng)一制定。 (2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計提數(shù)量的多少及折舊年限的長短主要依據(jù)固 定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點不同，對固定資產(chǎn)損耗的強度與方式各不相同。在制定折舊政策時，應(yīng)充分考慮行業(yè)特征及相應(yīng)的資產(chǎn)使用特點及磨損性質(zhì)。 (3)企業(yè)的其他財務(wù)目標。 (a)企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流動狀況。根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的簡略公式：現(xiàn)金凈流量稅后利潤 折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動狀況的重要依據(jù)。在制 定折舊政策時，應(yīng)利用折舊的成本特點，綜合考慮現(xiàn)金流動狀況后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對納稅義務(wù)的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅 所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對資本保全的考慮。資本保全是財務(wù)管理的一個基本目標，企業(yè)在選擇折舊政策時應(yīng)考慮到這一點，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價變動較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。 3簡述定額股利政策的含義及其利弊 答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營好壞，每次支付的股利額不變。 利 弊 ： 這 種 政 策 的 優(yōu) 點 是 便 于 在 公 開 市 場 上 籌 措 資 金 ， 股 東 風(fēng) 險 較，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期 持有該企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動。因此，采用這種股利政策的企業(yè)， 一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長期、信譽一般的企業(yè) 四、綜合分析題 (第 1題 12分，第 2題 13分，第 3題 12 分，第 4題 13分，共 50 分 ) 1某公司的有關(guān)資料如下： (1)公司本年年初未分配利潤貸方余額 181 92 萬 元，本年的 800 萬元所得稅稅率為 33 (2)公司流通在外的普通股 60 萬股，發(fā)行時每股面值 1 元，每股溢價收入為 9 元。公司的負債總額為 200萬元，均為長期負債，平均年利率為 10，籌資費忽略。 (3)公司股東大會決定本年度按 10的比例計提法定公積金，按 10的比例計提法定公益金本年可供投資者分配的 16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長 6 (4)據(jù)投資者分析，該公司股票的 系數(shù)為 1 5，無風(fēng)險收益率為 8，市場上所有股票的平均收益率為 14 要求： (1)計算 公司本年度凈利潤。 (2)計算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。 (3)計算公司本年末可供投資者分配的利潤。 (4)計算公司每股支付的現(xiàn)金股利。 (5)計算公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率。 (6)利用股票估價模型計算股票價格為多少時，投資者才 愿意購買。 解： (1)公司本年度凈利潤 (800 200 10 ) (1 33 ) 522 6(萬元 ) (2)應(yīng)提法定公積金 52 26萬元 應(yīng)提法定公益金 52 26萬元。 (3)本年可供投資者分配 的利潤 522 6 52 26 52 26 181 92 800(萬元 ) (4)每股支付的現(xiàn)金股利 (600 16 ) 60 1 6(元股 ) (5)風(fēng)險收益率 1 5 (14 8 ) 9% 必要投資收益率 8 9 17 (6)股票價值 1 6 7 6 ) 14 55(元股 )，股價低于 14 55元時，投資者才愿意購買。 2某公司擬籌資 4000萬元。其中：發(fā)行債券 1000 萬元，籌資贊率 2，債券年利率 10，優(yōu)先股 1000萬元，年股利率 7，籌資費率 3；普通股 2000萬元，籌資費率 4，第一年預(yù)期股利率 10，以后各年增 長 4。假定該公司的所得稅辜 33，根據(jù)上述： (1)計算該籌資 3某項目初始投資 6000元，在第 1年末現(xiàn)金流 k 2500元，千克，平均每次進貨費用為 20元。求： (1)計算每年度乙材料的值收入 8 萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷完畢。該項目方案的加權(quán)資本成本： (預(yù)計該生產(chǎn)線的總投資報酬率(稅后 )為 12，則根據(jù)財務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項目 是否可行。 答 : 各種資金占全部資金的比重： 債券比重 1000 4000=0 25 優(yōu)先股比重 1000 4000=O 25 普通股比重 2000 4000=0 5 各種資金的個別資本成本： 債券資本成本 10 (1 33 ) (1 2 ) 6 84 優(yōu)先股資本成本 7 (1 3 ) 7 22 普通股資本成本 10 (1 4 ) 4 14 42 該籌資方案的綜合資本成本 綜合資本成本 6 84 0 25 7 22 O 25 14 42 O 5 10 73 (4)根據(jù)財務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線的預(yù)計投資報酬率為 12，而為該項目而確定的籌 資方案的資本成本為 10 73，從財務(wù)上看可判斷是可行的 第 2年末流入現(xiàn)金 3000元，第 3年末流入現(xiàn)金 3500 元。求： (1)該項投資的內(nèi)含報酬率。 (2)如果資本成本為 10，該投資的凈現(xiàn)值為多少 ? 解：經(jīng)測試，貼現(xiàn)率為 20時， 500/ （ 1 20%） 3000/ （ 1 20%） 2 3500/（ 1 3 6000=） 同理，貼現(xiàn)率為 24時， 500/ （ 1 24%） 3000/（ 1 24%） 2 3500/（ 1 24%） 3 6000= ) 用差量法計算， 0 (24 20 ) 21 97 所以，該項投資的報酬率為 21. 97。 若資金成本為 10，則 2500/（ 1 10%） 3000/（ 1 10%） 2 3500/（ 1 10%） 3 6000 1381 67(元 ) 所以，如果資金成本為 10，該投資的凈現(xiàn)值為 1381 67元 4某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料 36000千克，該材料采購成本為 200元千克，年度儲存成本為 16元 經(jīng)濟進貨批量。 (2)計算每年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額。 (3)計算每年度乙材料最佳進貨批次。 解：年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量 =300(千克 ) 乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用領(lǐng) =300 200 2=30000(元 ) 年度乙材料最佳進貨批次 36000 300 120(次 ) 1某企業(yè)計劃某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關(guān)資料為： 甲方案原始投資為 150萬元，其中，固定資產(chǎn)投資 100萬元，流動資產(chǎn)投資 50萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期 5 年，到期殘值收入 5 萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90 萬元，年總成本 60萬元。 乙方案原始投資為 210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資 120萬元，無形資產(chǎn)投資 25萬元，流動資產(chǎn)投資 65萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投人，該項目建設(shè)期 2年，經(jīng)營期 5年，到期殘 投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入 170 萬元，年經(jīng)營成本 80 萬元。 該企業(yè)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，適用所得稅率 33，資金成本率為 10。 求：采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。 答： (1)甲方案， 年折舊額 (100 5) 5 19(萬元 ) 150(萬元 ) (90 60)X(1 33 ) 19=元 ) 十 50=元 ) 10 ) A， 10， 4)一 150=元 ) (2)乙方案： 年折舊額 =120 8 5 元 ) 無形資產(chǎn)攤銷額 =2