1/3證券交易印花稅對股指的影響基于單因素方差分析摘要證券交易印花稅是我國證券市場的重要稅種，我國從1990年開始征收，至今已有18年的歷史。期間在不同的經濟背景下，對證券交易印花稅的稅率做過多次的調整，每次調整對我國股市均產生一定的影響。本文選擇近期的兩次調整事件作為研究對象，用單因素方差分析法，分析調整前后股指走勢的變化，以及對股指波動性的影響，從而來檢驗印花稅稅率的調整對股市的影響。關鍵詞證券交易印花稅；波動性；單因素方差分析1證券交易印花稅的調整歷程證券稅收不僅是一個國家財政收入的來源之一，同時也是國家調節(jié)證券市場的經濟杠桿。目前，中國在股票發(fā)行環(huán)節(jié)上沒有征稅，只對交易環(huán)節(jié)征稅。我國對二級市場股票交易環(huán)節(jié)征收的印花稅，也就是人們常說的證券市場中的主要稅種。中國早于1990年7月開征股票交易印花稅。股票交易印花稅率并不是固定不變的，中國股市自1990年6月28日由深圳市首先開征印花稅以來，至今已有18年。期間在不同的經濟背景下，印花稅稅率曾經有過數(shù)次調整，股票市場投資者對印花稅的調整顯示出極強的敏感性。有的學者認為，每次證券交易印花稅的調整都起2/3到了調控股市的作用。王新穎對我國2001年印花稅下調對股市的影響進行的實證研究，表明印花稅下調在短期內對股市有明顯的影響。另一些學者認為印花稅對股市波動性影響甚微。譚加勁003對我國2001年11月16日證券交易印花稅稅率下降對我國A股市場波動性的影響進行了實證研究，結果表明印花稅調整對股市影響并不顯著。LOCALHOST童菲005檢驗我國歷次證券印花稅稅率的變動對滬、深兩市波動性影響,結果表明稅率變動并不必然導致市場波動性產生統(tǒng)計上顯著變化。印花稅調整效應的初步檢驗本文主要采用事件研究的方法。以下分析兩次印花稅稅率的調整對深、滬股市股票價格指數(shù)和股指收益率的影響。100年5月30日的印花稅稅率調整為進一步促進證券市場的健康發(fā)展，財政部29日晚上宣布，自XX年5月30日起，調整證券交易印花稅稅率，由來的1調高至3。從印花稅稅率調整前后15天深成指數(shù)和上證指數(shù)的股指，進行以下分析。深成指數(shù)的分析。007年5月9日到XX年5月29日深成指數(shù)的均值分析007年5月30日到XX年6月19號深成指數(shù)的均3/3值分析單因素方差分析結果可知，SSR5698852,MSR,SSE14946871,MSE，SST20645723,F，F(xiàn)檢驗概率95置信區(qū)間，故接受，拒絕,即事件前后的大盤股指沒有產生顯著性差異。200年4月24日的印花稅稅率調整為了堅定廣大投資者的投資信心和避免股票市場再度下行，刺激日益疲軟的市場，經國務院批準，在XX年4月2日將股票交易印花稅稅率由原來的3下調到1。深成指數(shù)的分析。008年4月2日到XX年