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蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖膃薄蒆袃芅莆螅羃羅薂蟻羂肇蒞薇羈膀薀蒃羀莂莃袂罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆肆肈節(jié)螄肅膁蒈蝕肄芃芁薆肅肅蒆薂肂膅荿袁肁芇薄螇肁荿莇蚃肀聿薃蕿蚆膁莆蒅螅芄薁螃螄羃莄蠆螄膆蕿蚅螃羋蒂薁螂莀芅袀螁肀蒀螆螀膂芃螞蝿芅葿薈衿羄芁蒄袈肇蕆螂袇艿芀螈袆莁薅蚄裊肁莈薀襖財務(wù)管理公式匯總貨幣時間價值1、復(fù)利終值系數(shù)F/P,I,N（FVIF）2、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,I,N）（PVIF）3、年金終值系數(shù)F/A,I,N（FVIFA）4、年金現(xiàn)值系數(shù)P/A,I,N（PVIFA）其中F是終值，P是現(xiàn)值，A是年金，I是年利率，N是期間籌資管理5、籌資規(guī)模的確定銷售百分比法需要追加對外籌資規(guī)模預(yù)計年度銷售增加額（基年總敏感資產(chǎn)的銷售百分比基年總敏感負(fù)債的銷售百分比）預(yù)計年度留存利潤增加額基年總敏感資產(chǎn)的銷售百分比各項敏感資產(chǎn)金額/實際銷售額（敏感資產(chǎn)項目有現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)凈值等）基年總敏感負(fù)債的銷售百分比各項敏感負(fù)債金額/實際銷售額（敏感負(fù)債項目有應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等）6、債券發(fā)行價格債券面值P/F,市場利率，發(fā)行期間債券年息P/A,市場利率，發(fā)行期間復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)7、放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率現(xiàn)金折扣率3601現(xiàn)金折扣率信用期折扣期8、補償性余額，計算借款的實際利率實際利率利息/本金（實際借入可用的本金）資本成本9、長期借款成本借款年利息1所得稅率/借款本金1籌資費用率10、發(fā)行債券成本債券年利息1所得稅率/債券籌資額1籌資費用率11、發(fā)行優(yōu)先股成本年股息/籌資總額1籌資費用率發(fā)行普通股成本第一年的預(yù)計股利額/籌資總額1籌資費用率普通股股利預(yù)計年增長率資本資產(chǎn)定價模式股票成本無風(fēng)險證券投資收益率（國庫券利率）公司股票投資風(fēng)險系數(shù)（貝他系數(shù)）（市場平均投資收益率無風(fēng)險證券投資收益率）12、加權(quán)平均資本成本該種資本成本該種資本占全部資本的比重杠桿13、經(jīng)營杠桿系數(shù)息稅前利潤EBIT變動/銷售額變動基期貢獻(xiàn)毛益/基期息稅前利潤（銷售收入變動成本）/（銷售收入變動成本固定成本）財務(wù)杠桿系數(shù)每股收益（稅后收益）變動/息稅前利潤變動息稅前利潤/（息稅前利潤利息）總杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)（息稅前利潤固定成本）/（息稅前利潤利息）無差別點分析公式（使得每種方案得凈資產(chǎn)收益率或每股凈收益相等的點）（EBITA方案的年利息）（1所得稅率）（EBITB方案的年利息）（1所得稅率）A方案下的股權(quán)資本總額（凈資產(chǎn)）B方案下的股權(quán)資本總額（凈資產(chǎn)）當(dāng)息稅前利潤計算出的EBIT時，選擇兩種方案都可以當(dāng)息稅前利潤計算出的EBIT時，選擇追加負(fù)債籌資方案更為有利當(dāng)息稅前利潤計算出的EBIT時，選擇增加股權(quán)資本籌資更為有利長期投資、固定資產(chǎn)管理14、年營業(yè)凈現(xiàn)金流量NCF每年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅凈利潤折舊15、非貼現(xiàn)指標(biāo)投資回收期原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量平均報酬率平均現(xiàn)金余額/原始投資額16、貼現(xiàn)指標(biāo)凈現(xiàn)值每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值一初始投資額內(nèi)含報酬率，當(dāng)凈現(xiàn)值0時，所確定的報酬率（一般用插值法計算）現(xiàn)值指數(shù)每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資額流動資產(chǎn)管理17、現(xiàn)金收支預(yù)算法現(xiàn)金余絀現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出期初現(xiàn)金余額本期預(yù)計現(xiàn)金收入本期預(yù)計現(xiàn)金支出期末現(xiàn)金必要余額18、最佳現(xiàn)金持有量Q（其中A為預(yù)算期現(xiàn)金需要量,R為有價證券利率,F為平均每次證券變現(xiàn)的固定費用,即轉(zhuǎn)換成本）（存貨經(jīng)濟進貨批量同樣的道理A為存貨年度計劃進貨總量,R換為C單位存貨年度儲存成本,F為平均每次的進貨費用）存貨經(jīng)濟進貨批量平均占用資金（經(jīng)濟進貨批量Q進貨單價）/2存貨年度最佳進貨批次NA/Q存貨年度計劃進貨總量/經(jīng)濟進貨批量存貨儲存期控制存貨保本儲存天數(shù)毛利一次性費用銷售稅金及附加日增長費用存貨保利儲存天數(shù)毛利一次性費用銷售稅金及附加目標(biāo)利潤日增長費用存貨獲利或虧損額日增長費用（保本儲存天數(shù)實際儲存天數(shù)）日增長費用日利息日保管費日倉儲損耗19、應(yīng)收賬款管理決策決策成本應(yīng)收賬款投資機會成本應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款管理費用（其中應(yīng)收賬款投資機會成本應(yīng)收賬款平均占用額投資機會成本率應(yīng)收賬款平均占用額應(yīng)收賬款賒銷凈額應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款賒銷凈額應(yīng)收賬款賒銷收入總額現(xiàn)金折扣額應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)360應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)各現(xiàn)金折扣期客戶享受現(xiàn)金折扣期的估計平均比重）決策收益賒銷收入凈額貢獻(xiàn)毛益率方案凈收益決策收益決策成本（哪個方案凈收益大，選擇哪個方案）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源額當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額20、經(jīng)營周期（營業(yè)周期）存貨周期應(yīng)收賬款周期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營周期應(yīng)付賬款周期證券投資管理21、零增長股票的估價模型P每年分配股利最低收益率第一年分配股利最低收益率固定增長率21、固定增長股票的估價模型P（導(dǎo)出預(yù)期收益率第一年股利/股票股價固定增長率）22、階段性增長股票的估價模型第一步,計算出非固定增長期間的股利現(xiàn)值第二步,找出非固定增長期結(jié)束時的股價,然后再算出這一價的現(xiàn)值（利用固定增長得模型計算）第三步,將上述兩個步驟求得的現(xiàn)值加在一起,就是階段性增長股票的價值23、市盈率每股市價每股收益持有期間期望收益購買價格總額24、持有期間收益率T25、持有期間年均收益率126、永久債券估價V每期支付的債券利息市場利率或必要收益率27、零息債券估價V債券面值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)28、非零息債券估價V每年末債券利息年金現(xiàn)值系數(shù)債券面值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)利潤管理29、混合成本YABX其中A是固定成本，B是變動成本30、混合成本的分解高低點法、回歸直線法。31、回歸直線法的公式為BNXYXYNX2X2,AYBXN32利潤（PB）XA當(dāng)利潤為零時，X為保本銷售量，當(dāng)利潤大于零時，X為保利銷售量33、多品種下的綜合貢獻(xiàn)毛益率各產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益率該產(chǎn)品占銷售比重34、剩余股利政策第一，看資本結(jié)構(gòu)；第二，在此資本結(jié)構(gòu)下，需投資股權(quán)資本多少，與現(xiàn)有股權(quán)資本的差額；第三，最大限度的用稅后利潤來滿足；第四，如有剩余稅后利潤，再派發(fā)股利。財務(wù)分析一、營運能力分析1、營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售成本平均存貨，其中平均存貨（存貨年初數(shù)存貨年末數(shù)）2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360（365天）/存貨周轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）賒銷凈額平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入平均流動資產(chǎn)5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)凈值6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均資產(chǎn)總額二、短期償債能力分析1、流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債2、速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債（流動資產(chǎn)存貨）流動負(fù)債3、現(xiàn)金比率（現(xiàn)金短期投資）流動負(fù)債三、長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）（也稱舉債經(jīng)營比率）2、產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額股東權(quán)益）（也稱債務(wù)股權(quán)比率）3、有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）4、已獲利息倍數(shù)息稅前利潤利息費用（稅前利潤利息）利息費用四、盈利能力分析1、銷售利潤率（凈利潤銷售收入）1002、總資產(chǎn)利潤率（凈利潤資產(chǎn)總額）1003、凈資產(chǎn)收益率凈利潤所有者權(quán)益100或銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)4、權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額1（1資產(chǎn)負(fù)債率）1產(chǎn)權(quán)比率丁唯佳各位老師同學(xué)上午好，歡迎大家來參加今天財務(wù)管理課程的教學(xué)活動，本次教學(xué)活動的主要內(nèi)容是針對7月的期末考試進行復(fù)習(xí)和答疑。同學(xué)們有什么問題可以提問，大家互相討論。財務(wù)管理考試時間為2011年7月10日1100至1230期末考試的形式為半開卷筆試本課程期末考試的答題時限為90分鐘本課程期末考試可以攜帶計算工具題型結(jié)構(gòu)如下1、單項選擇（共10題，每小題2分，共20分）2、多項選擇（共10題，每小題2分，共20分）3、判斷（共10題，每小題1分，共10分）4、計算（共2題，每小題15分，共30分）5、計算分析（1題，20分）計算和計算分析題復(fù)習(xí)范圍1、信用政策方案的選擇2、個別資本成本的估算和綜合資本成本的估算3、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿系數(shù)的計算4、資本結(jié)構(gòu)決策方法中的無差異點分析法的計算5、固定資產(chǎn)投資決策中現(xiàn)金流量、投資回收期、平均報酬率、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)法的計算。6、股票估價的計算。股票估價的基本模型、零增長股票的估價模型、固定增長股票的估價模型。7、財務(wù)分析指標(biāo)杜邦分析法的應(yīng)用。8、目標(biāo)利潤的制定方法的應(yīng)用，本量利分析法的計算。同學(xué)們可以按照這個范圍復(fù)習(xí),復(fù)習(xí)資料為導(dǎo)學(xué)和期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)的小冊子于靜嫻丁老師從考試的類型和范圍看，與往年的考試基本沒有什么大的變化，對嗎丁唯佳考試題型和范圍基本和往年都一樣，沒有太大變化。賈欣謝謝丁老師，考試范圍穩(wěn)定是下面教師最希望看到的，這樣有利于集中優(yōu)勢兵力打殲滅戰(zhàn)，哈哈。丁唯佳哈哈，歡迎賈欣老師，此次考試和往屆沒有太大的區(qū)別，主要還是要幫助學(xué)生好好利用半開卷的考試形式。劉素雯很好，我們的財務(wù)管理是半開卷，幸虧是半開卷呀，不然的話就難咯丁唯佳所以要好好利用半開卷的考試形式張恒什么是財務(wù)管理丁唯佳是對企業(yè)財務(wù)活動實施決策與控制，并對其所體現(xiàn)的價值屬性及財務(wù)關(guān)系進行的一種管理。張恒什么是優(yōu)先股丁唯佳優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的一種有價證券，優(yōu)先股沒有到期日，一般情況下，股東不能要求公司收回優(yōu)先股股票，優(yōu)先股的股利要從稅后利潤中支付。楊洋財務(wù)活動有哪些丁唯佳籌資活動、投資活動、日常資金營運活動和分配活動楊洋合伙企業(yè)包括哪些丁唯佳合伙企業(yè)是由兩人或兩人以上合資經(jīng)營的企業(yè)。楊洋債券發(fā)行價格是由什么決定的丁唯佳影響發(fā)行價格的因素有債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。楊洋債券投資存在的風(fēng)險有哪些丁唯佳證券投資的風(fēng)險可以分為兩類，經(jīng)濟風(fēng)險和心理風(fēng)險。其中經(jīng)濟風(fēng)險來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險、違約風(fēng)險以及證券市場的利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。尹真華產(chǎn)權(quán)比率是指什么丁唯佳產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債同所有者權(quán)益的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的，有多少是債權(quán)人提供的。韓彩霞何為資本資產(chǎn)定價模型，該模型涉及哪些參數(shù)丁唯佳用以說明風(fēng)險與預(yù)期回報率之間關(guān)系的模型，計算方法E（RI）RFIMERMRF其中ERI是資產(chǎn)I的預(yù)期回報率RF是無風(fēng)險率IM是BETA系數(shù)，即資產(chǎn)I的系統(tǒng)性風(fēng)險ERM是市場M的預(yù)期市場回報率ERMRF是市場風(fēng)險溢價（MARKETRISKPREMIUM），即預(yù)期市場回報率與無風(fēng)險回報率之差王莉為什么企業(yè)價值最大化是較為合理的財務(wù)管理目標(biāo)丁唯佳因為考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學(xué)的計量。而且能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，并科學(xué)的考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系。王莉如何對投資進行分類其種類包括哪些丁唯佳投資主要包括1實體投資和金融投資2長期投資與短期投資3對內(nèi)投資和對外投資4獨立投資、互斥投資和互補投資5先決投資和后決投資王莉固定資產(chǎn)投資的決策要素有哪些丁唯佳具體分為三個主要變量1、可利用資本的成本和規(guī)模2、項目的盈利性3、企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力王莉在進行長期投資決策中，為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤丁唯佳投資決策之所以要用現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，主要是因為考慮時間價值因素，而且用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。蘇小蓮為什么說留存收益不是一項免費的融資來源丁唯佳留存收益的用資費用就是公司支付的股利。比如08年留存收益為500萬，企業(yè)資產(chǎn)增加為2億元。到09年企業(yè)共產(chǎn)生稅后收益1000萬，股本1億，則每股收益為01元，如果全部發(fā)放股利，則留存收益的用資費用為500/20000X100025（萬元）。留存收益比增發(fā)股票或者發(fā)行債券最大優(yōu)勢在于沒有籌資費用。徐艷艷在進行長期投資決策中，為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利丁唯佳投資決策之所以要用現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，主要是因為考慮時間價值因素，而且用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。巖溫罕固定資產(chǎn)投資的決策要素有哪些丁唯佳具體分為三個主要變量1、可利用資本的成本和規(guī)模2、項目的盈利性3、企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力賈欣丁老師好，請問選擇判斷題如何進行復(fù)習(xí)不好意思，我校自2000年以來，會計專業(yè)首次參加中央電大統(tǒng)考，得有一個適應(yīng)過程，下面教學(xué)單位的師生對于選擇題和判斷題的復(fù)習(xí)比較關(guān)心，還請丁老師不吝賜教。丁唯佳賈老師您太客氣啦，選擇題和判斷題基本上以理論知識為主，少計算，可以讓學(xué)生多做做導(dǎo)學(xué)冊和小藍(lán)本上面的習(xí)題。谷茂春各位老師好，大家好，有事耽誤剛上網(wǎng)丁唯佳歡迎谷老師曾秋香各位老師好丁唯佳歡迎曾老師。丁唯佳今天的教學(xué)活動到此結(jié)束，感謝各位老師和同學(xué)的參加，希望同學(xué)們都能取得好成績。袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞螂螁芅芁螁襖肈蕿螀羆芃蒅衿肈肆莁袈螈芁芇蒅袀肄膃蒄肂芀薂蒃螂膂蒈蒂襖莈莄蒁羇膁芀蒁聿羄蕿蒀蝿腿蒅蕿袁羂莁薈羃膇芇薇蚃羀芃薆裊芆薁薅羈肈蕆薅肀芄莃薄螀肇艿薃袂節(jié)膅螞羄肅蒄蟻蚄芁莀蝕袆肅莆蠆羈荿節(jié)蠆肁膂薀蚈螀羄蒆蚇袃膀莂螆羅羃羋螅蚅膈膄螄螇羈蒃螄罿膇葿螃肂聿蒞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