1、企業(yè)管理學(xué)自學(xué)筆記 ?第二十章企業(yè)資金籌集第二十章企業(yè)資金籌集 企業(yè)籌集資金是指企業(yè)通過資金渠道，利用籌資方式，籌集生 產(chǎn)經(jīng)營所需要的財務(wù)活動。第一節(jié)企業(yè)籌集資金的要求 企業(yè)籌集資金的根本要求是講求資金籌集的綜合經(jīng)濟效益，具體要求是：一、合理確左資金的需要量，控制資金投放時間，是按照企業(yè)資金需要量和籌資可能性,經(jīng)過權(quán)衡以后確左的，要注意適量性和適時性，從而節(jié)約資金和提高資金效益。二、確定有利的投資標(biāo)的目的，提髙投資效果。三、認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低資金本錢。四、適當(dāng)安排自有資金比例，正確運用負(fù)債經(jīng)營。第二節(jié)企業(yè)籌集資金的渠道和方式一、企業(yè)籌集資金的渠道，主要有國有企業(yè)：1. 國家財政投入資金

2、，是我國國有企業(yè)中長期資金的主要來源，包羅投入企業(yè)的固泄資 金、流動資金和專項撥款。2. 專業(yè)銀行信貸資金。3?非銀行金融機構(gòu)資金。4. 其他企業(yè)投入資金。5. 企業(yè)職工和居民投入資金。6. 外商資金。7. 企業(yè)自留資金。二、企業(yè)籌集資金的方式1. 股票，是股份公司為籌集自由資金而發(fā)行的有價證券，是持股人向公司入股的憑證。1根本特征是： 1代表所有權(quán)； 2不成返還性； 3可交易性。2股票種類：1按是否記名，分為記名股票和不記劃股票；2按票而是否表白金額，分為面值股票和無而值股票。3按股東的權(quán)利不同，分為普通股票和優(yōu)先股票。4股票按發(fā)行的對象，分為人民幣股票A股和人民幣特種股票 B股。3股票發(fā)行

3、程序：A包羅訂立企業(yè)章程、B報請銀行審批以及 C銀行代理發(fā)行。4 股票發(fā)行價格包羅： 1平價發(fā)行，又稱而值發(fā)行： 2溢價發(fā)行，指發(fā)行價高于票面價格： 3折價發(fā)行，我國目前一般不允許。2. 債券，主要類型有：1國家發(fā)行的公債國債：2銀行發(fā)行的債券金融債券3企業(yè)發(fā)行的債券企業(yè)債券 1 特征：表示債權(quán)債務(wù)：可返還性；可交易性； 2 辦理：企業(yè)發(fā)行的債券的總金額不得大于自身的資產(chǎn)凈值。3 ?融資租賃：槪念：租賃是岀租人將資產(chǎn)租讓給承租人使用，按契約協(xié)議規(guī)定的時間和數(shù)額收取租金的業(yè)務(wù)活動包羅經(jīng)營性租賃和融資性租賃。1) 經(jīng)營性租賃是出租人向承租人提供資產(chǎn)使用權(quán)，并收取必然租金的辦事性業(yè)務(wù)。2) 融資租賃

4、，又稱為金融租賃，是由專門經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)將專門購入的固泄資產(chǎn)出租給承租企業(yè)使用，承租企業(yè)按協(xié)議規(guī)定付給出租企業(yè)租金的信用業(yè)務(wù)。4. 國內(nèi)聯(lián)營；5. 商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品交換中，采用延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動而形 成的借貸關(guān)系，主要形式包羅：1) 應(yīng)付帳款，即賒購商品。2) 商業(yè)匯票，包羅商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票 ( 是一種短期籌資方式，按約期結(jié)算 , 可 以防止拖欠 ) 。3) 票據(jù)貼現(xiàn)。4) 預(yù)付貨款。 第三節(jié)資金時間價值一、資金時間價值的含義 貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素形成的差額價值，稱為資金的時間價值。二、資金時間價值的計算方式： 1?資金時間價值是通過計算資金現(xiàn)值和

5、資金終值等來反映。1) 資金現(xiàn)值是指一筆或幾筆資金在假設(shè)干年后的現(xiàn)在價值，包羅單利現(xiàn)值、復(fù)利現(xiàn)值、 年 金現(xiàn)值。2) 資金終值是指一筆或幾筆資金在假設(shè)干年后以來的未來價值，包羅單利終值、復(fù)利終 值、年金終值。2?單利法計算年金終值和年金現(xiàn)值：單利法是指只按本金計息，上期的利息下期不在計 息，公式為：1) FV=PVx (1+ixn)2) PV=FV/ (1+ixn) =FVx (1+ixn)3?復(fù)利法計算年金終值和年金現(xiàn)值：復(fù)利法指把上期的利息轉(zhuǎn)為本金與原本金一起鄙人期計息，公式：1) FV=PVx (1+1) n2) PV=FV/ (1+1) n=FVx (1+1) n4. 年金終值和年金現(xiàn)

6、值：1) 年金是在必然期間內(nèi)，按相等的間隔期，支付或收取相等金額的款項，按支付的時 間 分為普通年金和當(dāng)期年金兩種。2) 年金終值，是指必然時期內(nèi)每期期末收復(fù)款項的復(fù)利終值之和，公式：F'=R £(l+i) t3) 年金現(xiàn)值，是指必然時間內(nèi)每期期末未收付款的復(fù)利現(xiàn)值之和，公式為：PV=R ? / (l+i) t三、資金時間價值的實際運用 1?在投資決策中的運用，包羅：1) 投資方案可行性分析：2) 投資借款還款金額確實定；2. 在經(jīng)營決策中的運用1) 分期付款銷售泄價決策：2) 資金使用效果的分析。 第四節(jié)風(fēng)險報答 一、風(fēng)險程度的衡量 1?風(fēng)險報答含義：企業(yè)要求獲得超過時間價

7、值以外的收益而冒著風(fēng)險進(jìn)行投資或經(jīng)營的 得的利潤，便是風(fēng)險報答，又稱風(fēng)險收益或風(fēng)險價值。2?投資收益率包羅兩個局部，即資金時間價值和風(fēng)險價值(即風(fēng)險補償收益率)，公式 投資收益率 =風(fēng)險投資收益率 +風(fēng)險補償收益率3. 風(fēng)險程度通常采用概率的方法計算： 1)計算收益期望值；2 ) 計算收益標(biāo)準(zhǔn)離差與收益標(biāo)準(zhǔn)離差率： (1)標(biāo)準(zhǔn)離差主要是由各種收益可能值和期望值之間的差距決圧的。(2)收益標(biāo)準(zhǔn)離差率 (V)計算公式為：V=Q/E3) 計算風(fēng)險收益率，公式：風(fēng)險收益率 =風(fēng)險價值系數(shù) X 標(biāo)準(zhǔn)離差率4?投資收益率與收益標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的存在一種線性的關(guān)系，即：Y=a+bX 二、投資組合的風(fēng)險 1?投

8、資組合的報答是各種主權(quán)期報答率的加權(quán)平均數(shù)。2 ?投資組合的風(fēng)險，按性質(zhì)包羅兩個方而：1)分 散風(fēng)險，也稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險：2 ) 不成分散風(fēng)險，也稱系統(tǒng)性風(fēng)險，通常用“貝它系數(shù)來衡量。3?投資組合風(fēng)險報答，是投資者因承當(dāng)不成分散風(fēng)險而要求的，超過時間價值的一局部 外報答。 第五節(jié)資金本錢一、 資金本錢的含義和作用1. 資金本錢就是企業(yè)取得使用資金而付出的代價，包羅資金占用費和資金籌集費用，公 式：1) K=D/Px (1-F )2. 資金本錢的作用：是籌資決策的重要依據(jù)：是投資決策的重要依據(jù)：是評價企業(yè)經(jīng)營 成果的依據(jù)。3. 資金本錢率的凹凸成為衡量企業(yè)投資收益率的最低標(biāo)準(zhǔn)。二、 各種資金來源的資金本錢1. 債券本錢2. 優(yōu)先股的本錢，是在稅后支付的。 3?普通股的