1、 股指期貨基礎(chǔ)培訓(xùn)股指期貨基礎(chǔ)培訓(xùn) 讓您輕松開啟股指期貨投資之門讓您輕松開啟股指期貨投資之門 主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容1期貨市場概述期貨市場概述32 開戶須知開戶須知 交易與操作交易與操作期貨期貨：一般指期貨合約，是由期貨交易所：一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定統(tǒng)一制定的、規(guī)定在的、規(guī)定在將來將來 某一某一特定特定時間和地點交割一定數(shù)量時間和地點交割一定數(shù)量標的物標的物的的標準化合約標準化合約一、期貨市場概述一、期貨市場概述分類分類期期 貨貨其他期貨品種其他期貨品種農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨商品期貨商品期貨金融期貨金融期貨工業(yè)品期貨工業(yè)品期貨外匯期貨外匯期貨利率期貨利率期貨股指期貨股指期貨天氣期

2、貨天氣期貨 簡單的說，股指簡單的說，股指期貨就是股票指期貨就是股票指數(shù)與期貨的結(jié)合數(shù)與期貨的結(jié)合商品期貨交易所商品期貨交易所：大連商品交易所：農(nóng)產(chǎn)品（玉米、大豆、豆粕、豆油、棕櫚油） 化工產(chǎn)品（聚乙烯 、聚氯乙烯） 上海期貨交易所：金屬、燃料油、天然橡膠等鄭州商品交易所：小麥、棉花、白糖、PTA等 目前國內(nèi)期貨交易所目前國內(nèi)期貨交易所金融期貨交易所金融期貨交易所：中國金融期貨交易所： 滬深300指數(shù)期貨合約China Financial Futures Exchange (CFFEX) 基本概念、交易特點、風(fēng)險管理制度基本概念、交易特點、風(fēng)險管理制度 仿真交易軟件的使用仿真交易軟件的使用 股指

3、期貨的應(yīng)用股指期貨的應(yīng)用二、交易與操作二、交易與操作（1 1）基本概念（交易合約表）基本概念（交易合約表）一清二楚哦！一清二楚哦！每項都要每項都要n如當(dāng)月月份為如當(dāng)月月份為3月，則下月月份為月，則下月月份為4月，季月合約為月，季月合約為6月與月與9月月n其表示方式分別為其表示方式分別為IF1003、IF1004、IF1006、IF1009n其中其中IF為合約代碼，為合約代碼，10表示表示2010年，年，03表示表示3月份合約月份合約 交易時間交易時間最后交易日最后交易日一般交易日一般交易日 市價指令市價指令、限價指令限價指令及交易所規(guī)定的其他指令。及交易所規(guī)定的其他指令。 交易指令交易指令市價

4、指令：市價指令：類似市價委托。市價指令每次最大下單數(shù)量為類似市價委托。市價指令每次最大下單數(shù)量為50手；手； 未成交部分自動撤銷；只可與限價指令成交；未成交部分自動撤銷；只可與限價指令成交； 不參與集合競價。不參與集合競價。 限價指令：限價指令：類似限價委托。限價指令每次最大下單數(shù)量為類似限價委托。限價指令每次最大下單數(shù)量為100手手開倉：開倉：是指投資者是指投資者新買入新買入或或新賣出新賣出一定數(shù)量的股指期貨一定數(shù)量的股指期貨合約。合約。持倉：持倉：股指期貨投資者在開倉之后股指期貨投資者在開倉之后尚未平倉尚未平倉的合約。的合約。平倉：平倉：指投資者指投資者買入或者賣出買入或者賣出與其所持倉股

5、指期貨合約與其所持倉股指期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份的品種、數(shù)量及交割月份相同相同但交易但交易方向相反方向相反的股指期的股指期貨合約。貨合約。平今：平今：指投資者指投資者了結(jié)當(dāng)日開倉了結(jié)當(dāng)日開倉股指期貨合約。股指期貨合約。交易概念交易概念建倉建倉持有持有了結(jié)了結(jié) 多頭多頭投資者買入股指期貨合約后所持有的投資者買入股指期貨合約后所持有的倉位叫多頭持倉，簡稱多頭、做多；倉位叫多頭持倉，簡稱多頭、做多；空頭空頭投資者賣出股指期貨合約后所持有的投資者賣出股指期貨合約后所持有的倉位叫空頭持倉，簡稱空頭、做空倉位叫空頭持倉，簡稱空頭、做空；市場上所有投資者在該期貨合約上總的市場上所有投資者在該期貨合約上

6、總的“未平倉合約未平倉合約”數(shù)量數(shù)量總持倉量總持倉量交易者在交易時不斷開倉平倉，總持倉因此也在不斷交易者在交易時不斷開倉平倉，總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小，反映了市場對該合約變化。由于總持倉變大或變小，反映了市場對該合約的興趣大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標。的興趣大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標。 爆倉爆倉在特殊條件下，投資者保證金賬戶中的在特殊條件下，投資者保證金賬戶中的客戶客戶權(quán)益為負值權(quán)益為負值的情形的情形發(fā)生爆倉時，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追發(fā)生爆倉時，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追索。為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉位，切忌索。為避免這

7、種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉位，切忌象股票交易那樣滿倉操作。并且對行情進行及時跟蹤，不象股票交易那樣滿倉操作。并且對行情進行及時跟蹤，不能象股票交易那樣一買了之。能象股票交易那樣一買了之。 （2 2）交易特點）交易特點保證金制度保證金制度雙向交易雙向交易T+0T+0交易交易合約具有合約具有時效性時效性 保證金交易（杠桿效應(yīng)）保證金交易（杠桿效應(yīng)） 假設(shè)滬深假設(shè)滬深300指數(shù)為指數(shù)為3000點：點： 一手滬深一手滬深300期貨合約價值：期貨合約價值： 3000*300元（合約乘數(shù)）=90萬元 一手合約所需保證金為：一手合約所需保證金為： 3000*300元*15%=萬元保證金保證金合約合約價值

8、價值 在不考慮傭金的情況下，按在不考慮傭金的情況下，按15%收取保證金，可收取保證金，可“撬動撬動”近近7倍的合約價值。倍的合約價值。 雙向交易雙向交易 合約具有時效性合約具有時效性 T+0交易交易（3）中金所風(fēng)險管理制度）中金所風(fēng)險管理制度保證金制度保證金制度價格限制制度價格限制制度持倉限額制度持倉限額制度大戶持倉大戶持倉報告制度報告制度強行平倉制度強行平倉制度強制減倉制度強制減倉制度風(fēng)險警示制度風(fēng)險警示制度 結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價的漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價的10%10%季月合約上市首日漲跌停幅度為掛牌基準價的季月合約上市首日漲跌停幅度為掛牌基準價的20%2

9、0%最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的20%20%以期貨合約漲跌停板價格申報的，成交撮合實行以期貨合約漲跌停板價格申報的，成交撮合實行平倉優(yōu)平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先先、時間優(yōu)先的原則。的原則。 漲跌停板制度漲跌停板制度 當(dāng)日無負債結(jié)算制度當(dāng)日無負債結(jié)算制度結(jié)算準備金結(jié)算準備金：指未被未被合約占用的保證金，可用資金。交易保證金：交易保證金：指已被已被合約占用的保證金。結(jié)算價：結(jié)算價：交易結(jié)算價和交割結(jié)算價交易結(jié)算價和交割結(jié)算價保證金：保證金：結(jié)算準備金和交易保證金結(jié)算準備金和交易保證金交割結(jié)算價：交割結(jié)算價：該合約對應(yīng)現(xiàn)貨對應(yīng)現(xiàn)貨的最后交易日兩小時的最

10、后交易日兩小時的算術(shù)平均價算術(shù)平均價，計算最后交易日收市后所有未平倉合約盈虧的依據(jù)，并進行劃付。交易結(jié)算價：交易結(jié)算價：該合約最后一小時最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價加權(quán)平均價。是計算持倉盈虧、保證金、和下一個交易日交易價格限制的依據(jù)。 當(dāng)日無負債結(jié)算制度當(dāng)日無負債結(jié)算制度交易保證金交易保證金結(jié)算準備金結(jié)算準備金 強行平倉制度強行平倉制度不要跟錢過不去強平不是好玩的 案例分析案例分析某投資者在期貨公司轉(zhuǎn)入150萬，該期貨公司的滬深300股指期貨保證金比例為交易所標準+3%，即15%。該投資者在3330點買入6手滬深300股指期貨。則：萬元萬元交易保證金：交易保證金：結(jié)算準備金：結(jié)算準備

11、金：萬元萬元當(dāng)股指跌至當(dāng)股指跌至2930（結(jié)算價）時（結(jié)算價）時浮動盈虧：浮動盈虧：(2930-3330)*300*6=-72萬元萬元交易保證金：交易保證金：萬元萬元結(jié)算準備金：結(jié)算準備金：150+（-72）（萬元）（萬元）該投資者結(jié)算準備金為負，期貨公司將向客戶發(fā)出保證金追繳通知。該投資者結(jié)算準備金為負，期貨公司將向客戶發(fā)出保證金追繳通知。若該投資者未及時繳納資金彌補虧損，則期貨公司有權(quán)強平客戶若該投資者未及時繳納資金彌補虧損，則期貨公司有權(quán)強平客戶1手合手合約以彌補交易虧空約以彌補交易虧空 （注：（注：13002930+（-11100）0）2 2、仿真交易軟件使用簡介仿真交易軟件使用簡介下

12、載流程下載流程登錄國信期貨公司網(wǎng)站：登錄國信期貨公司網(wǎng)站：下載股指仿真系統(tǒng)并安裝下載股指仿真系統(tǒng)并安裝登錄賬戶即可使用登錄賬戶即可使用提供姓名、身提供姓名、身份證即可申請份證即可申請交易編碼：是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員進行交易編碼：是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員進行期貨交易的專用代碼，由十二位數(shù)字構(gòu)成。期貨交易的專用代碼，由十二位數(shù)字構(gòu)成。前四位：會員號前四位：會員號后八位：客戶號后八位：客戶號如：客戶交易編碼為如：客戶交易編碼為000100001535，則會員號為，則會員號為0001，客戶，客戶號為號為00001535。3x300 x25%x23x300 x2x2 (3-3)X300X2

13、若：總資金若：總資金100100萬，保證金比例萬，保證金比例1515， 在在33483348點賣出開倉點賣出開倉3 3手。手。則：交易保證金則：交易保證金3348334830030015153 3 451980451980元元若：在若：在33083308點買入平倉點買入平倉3 3手。手。則：盈虧計算則：盈虧計算(3348(334833083308）3003003 3 3600036000元元股指期貨股指期貨4 4、股指期貨的應(yīng)用、股指期貨的應(yīng)用套期保值套期保值投機交易投機交易套利交易套利交易資產(chǎn)組合管理資產(chǎn)組合管理套期保值套期保值概念：概念：買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期買

14、入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以一個市場的盈利彌補另一市場的虧損，消除系統(tǒng)性風(fēng)險，貨合約，以一個市場的盈利彌補另一市場的虧損，消除系統(tǒng)性風(fēng)險，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。案例：案例：某投資者有某投資者有1個億的股票，他擔(dān)心價格下跌，就先賣出價值個億的股票，他擔(dān)心價格下跌，就先賣出價值1個億的期貨合約。后來股票真的下跌，虧損個億的期貨合約。后來股票真的下跌，虧損3000萬；同時期貨價萬；同時期貨價格也下跌，其在期貨市場中做空賺了格也下跌，其在期貨市場中做空賺了3000萬。因此該投資者沒有萬。因此該投資者沒有虧損，實現(xiàn)了套期保值。虧損，實現(xiàn)了套

15、期保值。股票股票期貨期貨 類型：類型：套利交易套利交易概念：概念：指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或合約上進行方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交或合約上進行方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。易行為。 期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利跨期套利跨期套利跨市場套利跨市場套利跨品種套利跨品種套利同種商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢一致；伴隨期貨合約到期日的來同種商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢一致；伴隨期貨合約到期日的來臨，二者將呈現(xiàn)趨同性。臨，二者將呈現(xiàn)趨同性?；瞵F(xiàn)貨價格期貨價格基差現(xiàn)貨價格期貨價格套利成本套利成本=交易稅

16、費交易稅費+沖擊成本沖擊成本+跟蹤誤差跟蹤誤差+資金成本等資金成本等原理：原理： 幾個小建議幾個小建議1 1、改變做多做多思維2 2、不宜滿倉滿倉操作3 3、不宜靠打聽小道消息小道消息操作 偏重技術(shù)技術(shù)分析4 4、更注重時機時機的選擇1 1、改變做多思維、改變做多思維 “倒金字塔倒金字塔”效應(yīng)效應(yīng)掌握期貨投資工具需要時間“易學(xué)難精”熟悉規(guī)則掌握技巧充分認識期貨的杠桿威力案例案例湖北某客戶投入6萬元資金（銅合約一手5萬元）權(quán)益最高時達到2000多萬元。 資產(chǎn)增長330多倍！可能嗎？02年3月銅價14000，06年5月銅價84000，保證金按6% 14000開倉一手銅的保證金 14000*5*6%

17、 =4200 當(dāng)價格漲到84000元時，盈利= （84000-14000）*5=350000 權(quán)益增長 83倍銅價每上升1000元，持倉可成倍增加。收益增長可以是指數(shù)式的增長 機會之大超出，超乎想象，但機會之大超出，超乎想象，但“倒金字塔倒金字塔”效應(yīng)效應(yīng)導(dǎo)導(dǎo) 致虧損亦同致虧損亦同2 2、不宜滿倉操作、不宜滿倉操作控制持倉生存之根本（三七開）任何人不能左右市場 例如，跳空期貨市場真正的贏家都是風(fēng)險的厭惡者，他們不會讓帳戶處于非控制的風(fēng)險狀態(tài)建議不要有一夜暴富的心態(tài)止損生存的必要手段根據(jù)固定的資金比例 ；技術(shù)上的支撐或阻力位；關(guān)鍵價格附近每次止損后，有充足的資金保證今后的建倉一次大的損失，不僅影

18、響以后每次建倉的數(shù)量，更重要會影響投資者的心理盈利狀態(tài)下的“止損”盈利狀態(tài)下，不斷調(diào)整“止盈點”，保證穩(wěn)定盈利3 3、不宜靠打聽小道消息操作，偏重技術(shù)分析、不宜靠打聽小道消息操作，偏重技術(shù)分析證券市場并不是一個完全有效的市場，存在信息不對稱的問題，但證券市場是“正和交易”的市場；“零和交易”決定股指期貨市場是少數(shù)人賺錢的市場，如同“打麻將”4 4、更注重時機的選擇、更注重時機的選擇切忌加死碼不要去接下落的刀子不能有任何僥幸心理抱著僥幸心理做期貨，一兩次或許沒問題，最后總是過不了關(guān)的三、開戶須知三、開戶須知 自然人自然人 股指期貨開戶的基本要求股指期貨開戶的基本要求有有 錢錢 保證金帳戶可用資金

19、余額不低于人民幣保證金帳戶可用資金余額不低于人民幣50萬元萬元有知識有知識 通過通過股指期貨知識測試股指期貨知識測試。該測試將由中金所提供考題，。該測試將由中金所提供考題，期貨公司負責(zé)具體操作，合格分數(shù)線為期貨公司負責(zé)具體操作，合格分數(shù)線為80分分有技能有技能 具有累計具有累計10個交易日、個交易日、20筆以上的股指期貨筆以上的股指期貨仿真仿真交易交易成交記錄，成交記錄，或者或者最近三年內(nèi)具有最近三年內(nèi)具有10筆以上的筆以上的商品商品期貨期貨交易成交記錄交易成交記錄無記錄無記錄 不存在嚴重不良誠信記錄：不存在法律、行政法規(guī)、不存在嚴重不良誠信記錄：不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。易的情形?！叭小薄耙粺o” 法人投資者法人投資者股指期貨開戶的基本要求股指期貨開戶的基本要求 更有錢更有錢凈資產(chǎn)不低于人民幣凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元