1、第三章第三章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析2001年中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員劉殊威，在金融內(nèi)刊發(fā)表了一篇題為應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份有限公司的貸款的六百字文章，其本人為此受到人身攻擊，同時(shí)引起了不小的社會(huì)影響。該六百字文章，篇幅短小，能引起如此之影響，是應(yīng)用的哪些財(cái)務(wù)分析方法？是如何分析的呢？目目錄錄第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述 一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式 二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 三、財(cái)務(wù)分析的程序和方法三、財(cái)務(wù)分析的程序和

2、方法 四、財(cái)務(wù)分析的局限性四、財(cái)務(wù)分析的局限性企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他資料告及其他資料判斷和評(píng)價(jià)判斷和評(píng)價(jià):資金的來源、占用和周轉(zhuǎn)情況資金的來源、占用和周轉(zhuǎn)情況盈利水平及未來的發(fā)展?jié)摿τ郊拔磥淼陌l(fā)展?jié)摿τ杏眯畔⒂杏眯畔ⅲㄒ唬┴?cái)務(wù)分析的概念（一）財(cái)務(wù)分析的概念 一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式 財(cái)務(wù)分析即財(cái)務(wù)報(bào)表分析的簡稱，是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他資財(cái)務(wù)分析即財(cái)務(wù)報(bào)表分析的簡稱，是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他資料為依據(jù)，以為決策提供有用信息為目的，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、料為依據(jù)，以為決策提供有用信息為目的，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其發(fā)展趨勢進(jìn)行的分析和評(píng)價(jià)。經(jīng)

3、營成果及其發(fā)展趨勢進(jìn)行的分析和評(píng)價(jià)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的投資者投資者 盈利能力盈利能力 評(píng)價(jià)經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)經(jīng)營業(yè)績 債權(quán)人債權(quán)人 企業(yè)經(jīng)營者企業(yè)經(jīng)營者企業(yè)企業(yè) 變動(dòng)原因變動(dòng)原因 尋求措施尋求措施 貿(mào)易伙伴貿(mào)易伙伴 職工職工 信用狀況、產(chǎn)信用狀況、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量品服務(wù)質(zhì)量 政府政府 納稅、遵守法規(guī)和制度納稅、遵守法規(guī)和制度工資、保險(xiǎn)、福利工資、保險(xiǎn)、福利 中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu) 審計(jì)重點(diǎn)、專審計(jì)重點(diǎn)、專業(yè)咨詢服務(wù)業(yè)咨詢服務(wù) 企業(yè)償債能力企業(yè)償債能力（現(xiàn)金流量）（現(xiàn)金流量） 一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式 （三）財(cái)務(wù)分析的種類（三）財(cái)務(wù)分析的種類 引

4、起變動(dòng)的引起變動(dòng)的具體原因具體原因企業(yè)財(cái)務(wù)狀況企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果和經(jīng)營成果 改善措施改善措施外部財(cái)務(wù)分析外部財(cái)務(wù)分析 內(nèi)部財(cái)務(wù)分析內(nèi)部財(cái)務(wù)分析 全面分析全面分析專題分析專題分析 分析的內(nèi)容分析的內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式一、財(cái)務(wù)分析的概念、目的及形式 編制依據(jù)編制依據(jù)（資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益）1.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況作用作用1.了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況2.了解企業(yè)的償債能力了解企業(yè)的償債能力3.了解資本保值增值的情況了解資本保值增值的情況二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) （一）會(huì)計(jì)報(bào)表（一）會(huì)計(jì)報(bào)表 企業(yè)的

5、收入來源和分配去向企業(yè)的收入來源和分配去向企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力企業(yè)收益的穩(wěn)定性企業(yè)收益的穩(wěn)定性作用作用2.利潤表利潤表 一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果 編制依據(jù)編制依據(jù)（利潤利潤=收入一費(fèi)用收入一費(fèi)用）二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出 企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 從現(xiàn)金保證的角度說明收益質(zhì)量從現(xiàn)金保證的角度說明收益質(zhì)量了解企業(yè)的償債能力和支付能力了解企業(yè)的償債能力和支付能力了解企業(yè)的投資和融資的策略及了解企業(yè)的投資和融資的策略及其合理性其合理性 作用作用編制基礎(chǔ)編制

6、基礎(chǔ)（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)現(xiàn)金比率通過計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。它將存貨與應(yīng)收款項(xiàng)排除在外，請(qǐng)比較流動(dòng)比率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤。反映了企 業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表期初存量期初存量流量流量期末存量期末存量收入-支出凈利潤損益表損益表所有者的投資和撤資凈利潤和其它盈余所有者權(quán)益的凈變動(dòng)股東權(quán)益表股東權(quán)益表現(xiàn)金+ 其它資產(chǎn)總資產(chǎn)- 負(fù)債所有者權(quán)益期末資產(chǎn)負(fù)債表期末資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)營活動(dòng)

7、的現(xiàn)金流投資活動(dòng)的現(xiàn)金流融資活動(dòng)的現(xiàn)金流現(xiàn)金的凈變動(dòng)現(xiàn)金+ 其它資產(chǎn)總資產(chǎn)- 負(fù)債所有者權(quán)益期初資產(chǎn)負(fù)債表期初資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)報(bào)表之間的連接二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) （二）文字部分（二）文字部分 1.會(huì)計(jì)報(bào)表附注會(huì)計(jì)報(bào)表附注 會(huì)計(jì)報(bào)表附注是會(huì)計(jì)報(bào)表的重要組成部分，是為便于使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)其編制依據(jù)、原則和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋，是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表本身無法或難以充分表達(dá)的內(nèi)容所作的補(bǔ)充說明。 2.財(cái)務(wù)情況說明書財(cái)務(wù)情況說明書 是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的組成部分 ，指會(huì)計(jì)單位提供的財(cái)務(wù)情況至少應(yīng)當(dāng)對(duì)下列情況作出說明：（1）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況；（2）利潤實(shí)現(xiàn)和分配情況；（3）資金增減和

8、周轉(zhuǎn)情況；（4）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。 3.注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告 二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 必要必要不必要不必要分析的內(nèi)容和重點(diǎn)分析的內(nèi)容和重點(diǎn) 工作量較大工作量較大制定分析工作制定分析工作方案或計(jì)劃方案或計(jì)劃 工作量不大工作量不大搜集、整理資料搜集、整理資料 效益不好效益不好選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，做出評(píng)價(jià)對(duì)比，做出評(píng)價(jià)進(jìn)行因素分析進(jìn)行因素分析 形成書面化的文字形成書面化的文字 三、財(cái)務(wù)分析的程序和方法三、財(cái)務(wù)分析的程序和方法 （一）財(cái)務(wù)分析的程序（一）財(cái)務(wù)分析的程序 分析目的分析目的指標(biāo)指標(biāo)B指標(biāo)指

9、標(biāo)A標(biāo)準(zhǔn)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)比較分析法比較分析法連續(xù)若干時(shí)期的連續(xù)若干時(shí)期的實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)比率分析法比率分析法比率的實(shí)際數(shù)比率的實(shí)際數(shù)比率的比率的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)數(shù)三、財(cái)務(wù)分析的程序和方法三、財(cái)務(wù)分析的程序和方法 實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)趨勢分析法趨勢分析法指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)保持一致：保持一致：指標(biāo)的時(shí)間跨度、時(shí)間季節(jié)指標(biāo)的時(shí)間跨度、時(shí)間季節(jié) 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)企業(yè)類型、規(guī)模企業(yè)類型、規(guī)模指標(biāo)的計(jì)算口徑指標(biāo)的計(jì)算口徑（二）財(cái)務(wù)分析的方法（二）財(cái)務(wù)分析的方法 四、財(cái)務(wù)分析的局限性四、財(cái)務(wù)分析的局限性（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性

10、（不能反映非貨幣信息）（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性（不能反映非貨幣信息） （二）報(bào)表的真實(shí)性（二）報(bào)表的真實(shí)性 （三）會(huì)計(jì)政策不同選擇影響可比性（三）會(huì)計(jì)政策不同選擇影響可比性（如存貨計(jì)價(jià)方法折舊方法的調(diào)整）（如存貨計(jì)價(jià)方法折舊方法的調(diào)整）(四四)多種經(jīng)營、計(jì)劃的合理性對(duì)可比性的影響多種經(jīng)營、計(jì)劃的合理性對(duì)可比性的影響會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)核算核算資料資料 會(huì)計(jì)假設(shè)會(huì)計(jì)假設(shè)會(huì)計(jì)原則會(huì)計(jì)原則統(tǒng)一的會(huì)計(jì)統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度準(zhǔn)則和制度 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表是否財(cái)務(wù)報(bào)表是否規(guī)范、規(guī)范、完完整、整、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否有反常現(xiàn)象有反?，F(xiàn)象企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采

11、的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法納的具體會(huì)計(jì)處理方法決策信息橫向比較要有同行業(yè)的平均值橫向比較要有同行業(yè)的平均值計(jì)劃可能跟不上變化計(jì)劃可能跟不上變化1.1.歷史信息歷史信息2.2.可以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)信息可以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)信息3.3.穩(wěn)健性原則穩(wěn)健性原則4.4.會(huì)計(jì)分期假設(shè)會(huì)計(jì)分期假設(shè)第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo) 一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)五、反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)五、反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)案例：藍(lán)田之謎(摘

12、要) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員劉姝威 n藍(lán)田股份幾個(gè)可疑的會(huì)計(jì)科目（單位：萬元） 1999.12.312000.12.312001.6.30 應(yīng)收賬款 1,242 857 3,434存貨 26,614 27,934 44,715其中：在產(chǎn)品 21,230 22,974 36,483 固定資產(chǎn) 131,438 214,254 215,335在建工程 43,510 22,514 31,954應(yīng)交稅金-營業(yè)稅 15 4 10應(yīng)交稅金-增殖稅 22 28 48資料來源：藍(lán)田股份2000年報(bào)（已審）2001年中報(bào)（未審） n藍(lán)田股份已無力還債 2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)比率是077，這說明短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)

13、資產(chǎn)，不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率是035，這說明，扣除存貨后，流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35%的到期流動(dòng)負(fù)債；凈營運(yùn)資金是-13億元，這說明藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還13億元的到期流動(dòng)負(fù)債。 n127億銷售額有作假嫌疑 2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的69%，飲料收入占主營業(yè)務(wù)收入的29%，二者合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入的98%。藍(lán)田股份發(fā)布公告稱：占公司產(chǎn)品70%的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，“錢貨兩清”成為慣例。 n在方圓200公里以內(nèi)，他們的生產(chǎn)成本不會(huì)存在巨大差異，這不能支持藍(lán)田股份水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。此外，如果此言當(dāng)真，各家銀行會(huì)爭先恐后地在瞿家灣設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，絕不會(huì)讓“12

14、7億元銷售水產(chǎn)品收到的現(xiàn)金”游離于銀行系統(tǒng)之外。 因此，藍(lán)田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售127億元水產(chǎn)品，2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入127億元的數(shù)據(jù)是虛假的。n藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是虛假的 2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約1/3；而存貨占流動(dòng)資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約3倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值1倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值1倍；在產(chǎn)品絕對(duì)值高于同業(yè)平均值3倍；存貨占流動(dòng)資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值1倍。 n藍(lán)田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍(lán)田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假

15、的。 n也有人分析認(rèn)為，藍(lán)田股份去年主營業(yè)務(wù)收入18.4億元，而應(yīng)收賬款僅857萬元，顯然不合常理。n藍(lán)田股份已經(jīng)成為提款機(jī) n根據(jù)以上分析，我認(rèn)為，第一，中國藍(lán)田(集團(tuán))總公司沒有凈收入來源。藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量流向中國藍(lán)田(集團(tuán))總公司；藍(lán)田股份已經(jīng)成為中國藍(lán)田總公司的提款機(jī)。第二，藍(lán)田股份沒有足以維持其正常經(jīng)營和按時(shí)償還銀行貸款本息的現(xiàn)金流量來源。 （南方周末/龐義成）n 對(duì)藍(lán)田股份得出這種結(jié)論，劉姝威說自己并沒有用過于復(fù)雜的分析方法，無非就是那些常用的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。n基本分析方法主要包括靜態(tài)分析、趨勢分析和同業(yè)比較。還包括一些財(cái)務(wù)比例，她只用了最基本的20個(gè)比例。比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比

16、率、現(xiàn)金負(fù)債比率等。 公司經(jīng)營過程 創(chuàng)始資本借入資本 500萬元股權(quán)資本 500萬元 資產(chǎn)1000萬元 銷售額2000萬元凈利潤100萬元 產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債/股權(quán)資本=1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售額/總資產(chǎn)=2銷售凈利率凈利潤/銷售額=5%留存收益比率留存盈利/凈利潤=50%50萬元50萬元新負(fù)債股利50萬元?jiǎng)?chuàng)始資本借入資本股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額負(fù)債總額股東權(quán)益股東權(quán)益投資者投資者速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金及其等價(jià)物現(xiàn)金及其等價(jià)物流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額股利反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)通過揭示企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益及其結(jié)構(gòu)來反映

17、企業(yè)的債務(wù)清償能力和股利分配能力。財(cái)務(wù)狀況長期指標(biāo)長期指標(biāo)（一）資產(chǎn)負(fù)債率（一）資產(chǎn)負(fù)債率（二）產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)（二）產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)（三）有形凈值債務(wù)率（三）有形凈值債務(wù)率（一）流動(dòng)比率（一）流動(dòng)比率（二）速動(dòng)比率（二）速動(dòng)比率（三）現(xiàn)金比率（三）現(xiàn)金比率（四）營運(yùn)資金（四）營運(yùn)資金短期指標(biāo)短期指標(biāo)反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)長期指標(biāo)長期指標(biāo)（四）利息保障倍數(shù)（四）利息保障倍數(shù)（五）現(xiàn)金債務(wù)總額比（五）現(xiàn)金債務(wù)總額比（五）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率（五）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率短期指標(biāo)短期指標(biāo)反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)期間數(shù)據(jù)反映償債能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)期間數(shù)據(jù)（

18、一）營運(yùn)資金（一）營運(yùn)資金營運(yùn)資金營運(yùn)資金= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo)（二）流動(dòng)比率（二）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)的周資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況轉(zhuǎn)情況2.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3.評(píng)價(jià)結(jié)果的局限性評(píng)價(jià)結(jié)果的局限性欺騙性欺騙性所處行業(yè)的所處行業(yè)的生產(chǎn)周期不同生產(chǎn)周期不同1.絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn) 7.80:1一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) （三）速動(dòng)比率（三）速動(dòng)比率1.1.速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)2.2.絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)3.3.局限性局限性速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)

19、債應(yīng)收賬款的應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力5.57:1（四）現(xiàn)金比率（四）現(xiàn)金比率一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債2.85 ：1（五）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（五）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/年末流動(dòng)負(fù)債年末流動(dòng)負(fù)債一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) 85,351,855.4575,209,130.991.13（六）其他影響短期償債能力的因素（六）其他影響短期償債能力的因素 很快出售長期資產(chǎn)很快出售長期資產(chǎn) 良好的信用良好的信用 未使用

20、的未使用的貸款指標(biāo)貸款指標(biāo)或有負(fù)債或有負(fù)債一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) 計(jì)算指標(biāo)的數(shù)據(jù)都是來自于會(huì)計(jì)報(bào)表，有一些增加企業(yè)計(jì)算指標(biāo)的數(shù)據(jù)都是來自于會(huì)計(jì)報(bào)表，有一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報(bào)表的數(shù)據(jù)反映出來，變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報(bào)表的數(shù)據(jù)反映出來，會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。設(shè)立速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)的依據(jù)是設(shè)立速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)的依據(jù)是( )。A.資產(chǎn)的獲利能力資產(chǎn)的獲利能力B.資產(chǎn)的流動(dòng)性程度資產(chǎn)的流動(dòng)性程度C.債務(wù)償還的時(shí)間長短債務(wù)償還的時(shí)間長短D.資產(chǎn)

21、的周轉(zhuǎn)能力資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力B 解析解析:短期償債能力指標(biāo)是分析流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)是分析流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標(biāo),以變現(xiàn)能力最強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金來保障流動(dòng)負(fù)債更加謹(jǐn)慎。以變現(xiàn)能力最強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金來保障流動(dòng)負(fù)債更加謹(jǐn)慎。某企業(yè)庫存現(xiàn)金某企業(yè)庫存現(xiàn)金2萬元萬元,銀行存款銀行存款68萬元萬元,短期投資短期投資80萬元萬元,待攤費(fèi)待攤費(fèi)用用15萬元萬元,應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款50萬元萬元,存貨存貨100萬元萬元,流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債750萬元。據(jù)萬元。據(jù)此此,計(jì)算出該企業(yè)的保守速動(dòng)比率為計(jì)算出該企業(yè)的保守速動(dòng)比率為( )。A.0.2B.0.093C.0.003D.0.267D解析解析:速動(dòng)比率

22、速動(dòng)比率=(2+68+80+50)/750=0.267一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的提高不僅增加資產(chǎn)的流動(dòng)性現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的提高不僅增加資產(chǎn)的流動(dòng)性,也使機(jī)會(huì)成也使機(jī)會(huì)成本增加。本增加。( )解析解析:現(xiàn)金是盈利性最差的資產(chǎn)現(xiàn)金是盈利性最差的資產(chǎn),過多持有會(huì)增加現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。過多持有會(huì)增加現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。 一、反映短期償債能力的指標(biāo)一、反映短期償債能力的指標(biāo) 下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使企業(yè)速動(dòng)比率提高的是（）。下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使企業(yè)速動(dòng)比率提高的是（）。(A) 收回應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款(B) 購買短期債券購買短期債券 (C) 銷售產(chǎn)成品銷售產(chǎn)成品 (D) 用固

23、定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行長期投資用固定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行長期投資正確答案：正確答案：c解析：選項(xiàng)解析：選項(xiàng)ABD都不影響速動(dòng)資產(chǎn)和流都不影響速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債總額，只有選項(xiàng)動(dòng)負(fù)債總額，只有選項(xiàng)C使速動(dòng)資產(chǎn)增加，提高速動(dòng)比率。使速動(dòng)資產(chǎn)增加，提高速動(dòng)比率。 企業(yè)經(jīng)營者企業(yè)經(jīng)營者債權(quán)人債權(quán)人股東股東越低越好越低越好 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率不確定不確定既不能過高也不能過低既不能過高也不能過低 二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) （一）資產(chǎn)負(fù)債率（一）資產(chǎn)負(fù)債率（二）權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率（二）權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率（三）有形凈值債務(wù)率（三）有形凈值債務(wù)率資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額債務(wù)資金債務(wù)資金主權(quán)資金主權(quán)資金二、反

24、映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 = = 負(fù)債總額資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = = 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/ /股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 = = 負(fù)債總額負(fù)債總額/ /股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額1,032,739,491.12953,236,179.80 79,503,311.321.08（四）利息保障倍數(shù)（四）利息保障倍數(shù) 企業(yè)以經(jīng)營所得利潤支付債務(wù)利息的能力企業(yè)以經(jīng)營所得利潤支付債務(wù)利息的能力 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) = = 息稅前利潤息稅前利潤/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用 息稅前利潤息稅前利潤稅前利潤所得稅稅后利潤債權(quán)人債權(quán)人財(cái)務(wù)費(fèi)

25、用中的利息費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用計(jì)入固定資產(chǎn)成本的計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息資本化利息 國際標(biāo)準(zhǔn)國際標(biāo)準(zhǔn)3至少至少1二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) -4,637,734.59（五）現(xiàn)金債務(wù)總額比（五）現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比 = = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ /負(fù)債總額負(fù)債總額 （六）影響企業(yè)償債能力的其他因素（六）影響企業(yè)償債能力的其他因素 或有負(fù)債或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任擔(dān)保責(zé)任 現(xiàn)實(shí)的負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營租賃的資經(jīng)營租賃的資產(chǎn)租賃費(fèi)用產(chǎn)租賃費(fèi)用潛在的負(fù)債 二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) 75,209,130.9985,351

26、,855.451.13產(chǎn)權(quán)比率為產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為則權(quán)益乘數(shù)為( )。A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4B解析解析:權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=1+3/4=7/4下列各項(xiàng)指標(biāo)中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有下列各項(xiàng)指標(biāo)中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有( )。A流動(dòng)比率流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 C.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 D.長期資產(chǎn)適合率長期資產(chǎn)適合率BCD 解析解析:A是分析短期償債能力的指標(biāo)。是分析短期償債能力的指標(biāo)。 AB解析解析:利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。 利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)

27、財(cái)務(wù)層面包括利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財(cái)務(wù)層面包括( )。A.獲利能力獲利能力B.長期償債能力長期償債能力C.短期償債能力短期償債能力D.發(fā)展能力發(fā)展能力二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) 在其它條件不變的情況下在其它條件不變的情況下,權(quán)益乘數(shù)越大則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。權(quán)益乘數(shù)越大則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。( ) 解析解析:權(quán)益乘數(shù)是表示企業(yè)負(fù)債程度的權(quán)益乘數(shù)是表示企業(yè)負(fù)債程度的,權(quán)益乘數(shù)越大權(quán)益乘數(shù)越大,資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率越高越高,負(fù)債程度越高負(fù)債程度越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率,對(duì)其正確的評(píng)價(jià)有對(duì)其正確的評(píng)價(jià)有( )。A.從債權(quán)人角度看從債

28、權(quán)人角度看,負(fù)債比率越大越好負(fù)債比率越大越好B.從債權(quán)人角度看從債權(quán)人角度看,負(fù)債比率越小越好負(fù)債比率越小越好C.從股東角度看從股東角度看,負(fù)債比率越高越好負(fù)債比率越高越好D.從股東角度看從股東角度看,當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時(shí)當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時(shí),負(fù)債比率越負(fù)債比率越高越好高越好 BD二、反映長期償債能力的指標(biāo)二、反映長期償債能力的指標(biāo) 創(chuàng)始資本借入資本股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤投資者投資者股利營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)存貨存貨應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售收入凈額銷售收入凈額賒銷凈額賒銷凈額銷售成本銷售成本三

29、、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)資產(chǎn)對(duì)資金的占用額資產(chǎn)對(duì)資金的占用額占用資金的周轉(zhuǎn)額占用資金的周轉(zhuǎn)額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)銷售收入凈額銷售收入凈額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入凈額銷售收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率平均存貨平均存貨銷售成本銷售成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的平均余額平均余額賒銷凈額賒銷凈額（扣除現(xiàn)銷部（扣除現(xiàn)銷部分的銷售收入凈額）分的銷售收入凈額）1.周轉(zhuǎn)速度的角度周轉(zhuǎn)速度的角度周轉(zhuǎn)速度的

30、兩種表達(dá)方式：周轉(zhuǎn)速度的兩種表達(dá)方式：一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)（即周轉(zhuǎn)額一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)（即周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)的平均余額）資產(chǎn)的平均余額）資產(chǎn)經(jīng)過一次循環(huán)所需要的天數(shù)（即計(jì)算期天數(shù)資產(chǎn)經(jīng)過一次循環(huán)所需要的天數(shù)（即計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)）周轉(zhuǎn)次數(shù)）營運(yùn)能力營運(yùn)能力利用資金開展業(yè)務(wù)活動(dòng)的能力利用資金開展業(yè)務(wù)活動(dòng)的能力三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)2.資產(chǎn)管理的角度資產(chǎn)管理的角度不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額年末不良資產(chǎn)總額/ /年末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額2004資產(chǎn)對(duì)資金的平均占用額資產(chǎn)對(duì)資金的平均占用額占用資金的周轉(zhuǎn)額占用資金的周轉(zhuǎn)額 比率比率總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率(1

31、,124,527,645.09(1,124,527,645.09+1,032,739,491.12)/2+1,032,739,491.12)/2618,997,507.27618,997,507.270.57流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率(726,057,158.58(726,057,158.58+586,698,939.27)/2+586,698,939.27)/2618,997,507.27618,997,507.270.94固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率(385,978,086.51(385,978,086.51+433,548,151.85)/2+433,548,151.85)/2618,

32、997,507.27618,997,507.271.51存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率(118,622,553.92(118,622,553.92+167,841,328.13)/2+167,841,328.13)/2425,129,480.83425,129,480.832.97應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率(80,000.00+43,474,613.(80,000.00+43,474,613.99)+(30,000.00+28,398,899)+(30,000.00+28,398,802.33)/202.33)/2618,997,507.27618,997,507.2717.2三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三

33、、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)20032004變動(dòng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.490.570.08流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.770.940.17固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.401.510.11存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 3.182.97-0.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 13.63 17.20 3.57三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期取得取得存貨存貨售出售出存貨存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期支付支付貨款貨款收取收取貨款貨款現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期局限性局限性比率過高比率過高存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)

34、率率季節(jié)性經(jīng)營強(qiáng)烈影響季節(jié)性經(jīng)營強(qiáng)烈影響平均存貨的計(jì)算平均存貨的計(jì)算企業(yè)管理方面存在一些問題企業(yè)管理方面存在一些問題，如存，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率受到季節(jié)性經(jīng)營、大受到季節(jié)性經(jīng)營、大量采用分期收款或現(xiàn)量采用分期收款或現(xiàn)金方式結(jié)算的金方式結(jié)算的影響影響企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件過于苛企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件過于苛刻刻，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大；這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大；存貨周轉(zhuǎn)率同時(shí)偏低存貨周轉(zhuǎn)率同時(shí)偏低三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo) 某企業(yè)應(yīng)收賬款周

35、轉(zhuǎn)次數(shù)為某企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次。假設(shè)一年按次。假設(shè)一年按360天天計(jì)算計(jì)算,則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )。A.0.2天天B.81.1天天C.80天天D.730天天C解析解析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4.5=80天。天。AD解析解析:選項(xiàng)選項(xiàng)A、D都使企業(yè)資產(chǎn)減少都使企業(yè)資產(chǎn)減少,從而會(huì)使總從而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項(xiàng)C沒有影響；選項(xiàng)沒有影響；選項(xiàng)B,會(huì)使資產(chǎn)增會(huì)使資產(chǎn)增加加,因而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。因而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。在其他條件不變的情況下在其他條件不變的情況下,會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)上升的經(jīng)會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)

36、上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是濟(jì)業(yè)務(wù)是( )。A.用現(xiàn)金償還負(fù)債用現(xiàn)金償還負(fù)債 B.借入一筆短期借款借入一筆短期借款C.用銀行存款購入一臺(tái)設(shè)備用銀行存款購入一臺(tái)設(shè)備 D.用銀行存款支付一年的電話費(fèi)用銀行存款支付一年的電話費(fèi)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo)三、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)的指標(biāo) 創(chuàng)始資本借入資本股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤投資者投資者股利凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售毛利銷售毛利主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤息稅前利潤息稅前利潤利潤總額利潤總額凈利潤凈利潤成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額銷售收入凈額銷售收入凈額反映企業(yè)投資收益率、資本保值增值、經(jīng)營業(yè)反映企業(yè)投資收益率、資本保值增值、經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)獲利獲利能力、收益質(zhì)量的

37、指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)能力、收益質(zhì)量的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率銷售凈利率股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤股東股東股利主權(quán)資本報(bào)酬率主權(quán)資本報(bào)酬率反映企業(yè)投資收益率、經(jīng)營業(yè)務(wù)反映企業(yè)投資收益率、經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)獲利能力的指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)借入資本債權(quán)人債權(quán)人總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)（一）反映企業(yè)投資收益率的指標(biāo)（一）反映企業(yè)投資收益率的指標(biāo)分子分子分母分母比率的作用比率的作用股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率 凈利潤凈利潤平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)投資者投入資本獲取投資者投入資本獲取收益能力，反映了投收益能力，反映了投資與報(bào)酬

38、的關(guān)系資與報(bào)酬的關(guān)系總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率利潤總額利潤總額+ +利息費(fèi)用利息費(fèi)用資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額企業(yè)包括凈資產(chǎn)和企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力的總體獲利能力籌資決策的重要依籌資決策的重要依據(jù)據(jù)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)2004分子分子分母分母比率比率股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率 78,035,839.63(1,046,602,342.58+953,236,179.80)/27.80%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率90,720,709.46+(-4,637,734.59)(1,124,527,645.09+1,032,739,491.12

39、)/27.98%（二）反映經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力的指標(biāo)（二）反映經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力的指標(biāo) 分子分子分母分母銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利（銷售收入凈額銷售毛利（銷售收入凈額- -銷售成本銷售成本）銷售收入凈額銷售收入凈額 主營業(yè)務(wù)利主營業(yè)務(wù)利潤率潤率主營業(yè)務(wù)利潤（主營業(yè)務(wù)利潤（銷售收入銷售收入- -銷售成本銷售成本- -銷銷售稅金售稅金）銷售收入凈額銷售收入凈額 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤營業(yè)利潤銷售收入凈額銷售收入凈額銷售凈利率銷售凈利率 凈利潤凈利潤銷售收入凈額銷售收入凈額 成本費(fèi)用利成本費(fèi)用利潤率潤率 利潤總額利潤總額成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額 四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 2

40、004分子分子分母分母比率比率銷售毛利率銷售毛利率618,997,507.27-425,129,480.83618,997,507.2731%主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率 191,655,253.50618,997,507.2731%營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率89,295,890.10618,997,507.2714%銷售凈利率銷售凈利率78,035,839.63618,997,507.2713%成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 90,720,709.46425,129,480.83+ +54,756,490.75+51,141,859.25-3,754,872.9517%四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映

41、盈利能力的指標(biāo) 四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 20032004銷售毛利率銷售毛利率 33%31%主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率 33%31%營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 17%14%銷售凈利率銷售凈利率 14%13%成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 20%17%（三）反映資本保值增值的指標(biāo)（三）反映資本保值增值的指標(biāo)資本保值增值率資本保值增值率四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)實(shí)際的年末實(shí)際的年末所有者權(quán)益所有者權(quán)益年初年初所有者權(quán)益所有者權(quán)益客觀因素客觀因素經(jīng)營方面的原因經(jīng)營方面的原因（四）反映收益質(zhì)量的指標(biāo)（四）反映收益質(zhì)量的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 凈

42、利潤現(xiàn)金保證性凈利潤現(xiàn)金保證性盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)= =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤凈利潤好好盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)111總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率銷售凈利率股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤股東股東股利主權(quán)資本報(bào)酬率主權(quán)資本報(bào)酬率借入資本債權(quán)人債權(quán)人總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率7.48%7.80%14%13%0.490.571.071.08創(chuàng)始資本借入資本股權(quán)資本資產(chǎn) 銷售額凈利潤投資者投資者股利普通股市價(jià)普通股市價(jià)上市公司盈利能力評(píng)價(jià)的其他指標(biāo)上市公司盈利能力評(píng)價(jià)的其他指標(biāo)涉及的數(shù)據(jù)涉及的數(shù)據(jù)每股收益每股收益

43、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股股利每股股利普通股股東普通股股東市凈率市凈率市盈率市盈率股票獲利率股票獲利率股利發(fā)放率股利發(fā)放率0.2282.787（五）上市公司盈利能力評(píng)價(jià)的其他指標(biāo)（五）上市公司盈利能力評(píng)價(jià)的其他指標(biāo) 基本每股收益分子分子 歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤分母分母 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) 1.每股收益每股收益四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 例例假設(shè)某公司年初普通股股數(shù)為假設(shè)某公司年初普通股股數(shù)為4000萬股，該年萬股，該年月月1日回購日回購800萬股普通股，月萬股普通股，月1日發(fā)行日發(fā)行500萬股普通股，計(jì)算萬

44、股普通股，計(jì)算發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 普通股股數(shù)普通股股數(shù)=40008009/125006/12=3650(萬股萬股)(類似折舊：當(dāng)月增加不計(jì)，當(dāng)月減少要計(jì)類似折舊：當(dāng)月增加不計(jì)，當(dāng)月減少要計(jì))四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 每股收益的延伸分析每股收益的延伸分析-20-204 44 44 44 44 4-20-20-15-15-10-10-5-50 05 50 01 12 23 34 45 5投資回收期投資回收期=初始初始投資投資/年投資收益年投資收益=股票總市值股票總市值/年股息收入年股息收入=股票總市值股票

45、總市值/年凈利潤年凈利潤=每股市價(jià)每股市價(jià)/每股收益每股收益=市盈率市盈率投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資回收期投資回收期投資價(jià)值投資價(jià)值四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 成長性比較好成長性比較好成長性一般成長性一般-20-202 24 48 816163232-20-20-10-100 010102020303040400 01 12 23 34 45 5-20-202 23 34 45 56 6-20-20-15-15-10-10-5-50 05 510100 01 12 23 34 45 5股價(jià)較高股價(jià)較高股價(jià)較低股價(jià)較低目前兩家公司的每股收益和股價(jià)均相同目前兩家公司的每股收益和股價(jià)均相

46、同對(duì)每元利潤支對(duì)每元利潤支付較高的價(jià)格付較高的價(jià)格對(duì)每元利潤支對(duì)每元利潤支付較低的價(jià)格付較低的價(jià)格每股收益的延伸分析每股收益的延伸分析每股收益延伸每股收益延伸分析分析分子分子分母分母反映內(nèi)容反映內(nèi)容市盈率市盈率每股市價(jià)每股市價(jià)每股收益每股收益人們對(duì)公司盈利人們對(duì)公司盈利的預(yù)期的預(yù)期每股股利每股股利 普通股現(xiàn)金股利普通股現(xiàn)金股利總額總額年末普通股股年末普通股股份總數(shù)份總數(shù)股利政策股利政策股利發(fā)放率股利發(fā)放率每股股利每股股利每股收益每股收益留存收益比率留存收益比率 凈利潤凈利潤-全部股利全部股利 凈利潤凈利潤每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流量發(fā)行在外的普發(fā)行在外的普通股

47、平均股數(shù)通股平均股數(shù)收益質(zhì)量收益質(zhì)量股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù) 每股收益每股收益每股股利每股股利安全性指標(biāo)安全性指標(biāo)股票獲利率股票獲利率每股股利每股股利每股市價(jià)每股市價(jià)股票投資價(jià)值的股票投資價(jià)值的最保守的估計(jì)最保守的估計(jì)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 2.2.每股凈資每股凈資產(chǎn)與市凈率產(chǎn)與市凈率 分子分子分母分母反映反映每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) 股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額 發(fā)行在外的發(fā)行在外的股票股數(shù)股票股數(shù)理論上股票的理論上股票的最低價(jià)值最低價(jià)值市凈率市凈率每股市價(jià)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)市場對(duì)公司資市場對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)四、反映盈利能力的指標(biāo)四、反映盈利能力的指標(biāo) 第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià) 一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法二、杜邦分析法二、杜邦分析法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 指 標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值 （1） 上/下限 （2） 標(biāo)準(zhǔn)值 （3） 實(shí)際值