1、前言資料來(lái)源于官方，我們?cè)局回?fù)責(zé)進(jìn)貨，如今發(fā)現(xiàn)答案不對(duì)的地方，我們也很郁悶，現(xiàn)特請(qǐng)同學(xué)和老師將選擇題與錯(cuò)誤的計(jì)算題答案糾正如下，計(jì)算題可能由于小數(shù)取位不一樣導(dǎo)致跟原答案不是完全符合，由于時(shí)間緊湊，修正資料采取分期補(bǔ)發(fā)的形式，盡量發(fā)完，答案僅供參考，部分修正中如遇錯(cuò)誤希望指正，謝謝！2010-12-27第二章 貨幣的時(shí)間價(jià)值二、單項(xiàng)選擇題1、 B詳解：時(shí)間價(jià)值一般用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資收益率來(lái)代替，不包括風(fēng)險(xiǎn)。只有和勞動(dòng)結(jié)合才有意=義，不同于通貨膨脹。 2、 C詳解：A中應(yīng)該是年金終值系數(shù)的倒數(shù); B中應(yīng)該是1期末的終值，而不是0期初的，大家可以參見6題推導(dǎo)，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基

2、礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。預(yù)付年金終值系數(shù)，是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1所得的結(jié)果；C中應(yīng)該是r越小，（1+r）越小，所以現(xiàn)值越大；D的錯(cuò)誤顯而易見。3、A，詳解：根據(jù)單利公式選A。4、B詳解：注意期初和一定時(shí)期5、B詳解：運(yùn)用實(shí)際利率公式即可。6、B詳解：B，根據(jù)題意有，最后個(gè)式子是普通年金按照T-1期折現(xiàn)，所以為先付年金的現(xiàn)值系數(shù)7、BC詳解：BC，個(gè)人理解為，年金計(jì)算需要區(qū)分各種年金，條件不足，這個(gè)題應(yīng)該選AB都可以。8、D9、詳解：D；知識(shí)小結(jié)：（1）運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量。=運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量-該年因使用該固定資產(chǎn)新增的所得稅。=該年因使

3、用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值-該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率。=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值。=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息前稅后利潤(rùn)+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值。（2）建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量= -該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額。（3）運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量。= 該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值。10、C詳解：C；遞延年金具

4、有以下特點(diǎn)：年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后；年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)；年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)三、 多項(xiàng)選擇題1、BCDE詳解：資金是時(shí)間價(jià)值計(jì)算通俗來(lái)說(shuō)就是計(jì)算現(xiàn)值和終值，不要單方面理解為計(jì)算終值，資金的未來(lái)值，計(jì)算現(xiàn)值需要，資金現(xiàn)值，計(jì)算終值需要，單位時(shí)間價(jià)值率，即利率，時(shí)間期限，即期數(shù).2、 ABC詳解：A選項(xiàng)前面已說(shuō)，不在贅述；公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是相依而產(chǎn)生和存在的。，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是隨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在而存在，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就無(wú)所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，公司因?yàn)樨?fù)債而產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)資本的出現(xiàn)也相應(yīng)增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成正，B選項(xiàng)不必細(xì)看，超綱；C項(xiàng)的終值

5、是個(gè)極限概念，是有的；D，3、 ABCD詳解：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金，與ABC區(qū)別在于無(wú)限期的收付時(shí)間.4、ACD詳解：遞延年金具有以下特點(diǎn)1、年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后2、年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)3、年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)4、遞延年金是有終值的只與期數(shù)有關(guān)5、ABCDE詳解：根據(jù)年金的特點(diǎn)和定義來(lái)，系列的、等額的、定期的收付款項(xiàng)就是年金。6、BCD詳解：價(jià)值都是由勞動(dòng)創(chuàng)造的；資金只有在投資過(guò)程中才會(huì)有收益；其含義是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的平均資金利潤(rùn)率；這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。7、ACD詳解：互為倒數(shù)關(guān)系的系數(shù)：

6、（1） 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（2） 償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)（3） 資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)8、ABCDE四、計(jì)算題1、解：利用永久年金公式：PV=6250002、解：根據(jù)普通年金的現(xiàn)值公式：PV=現(xiàn)在系數(shù)*C，本題即求C，C=3、解：只可能在第一年末取，不可能再0年末取，所以屬于普通年金問(wèn)題假設(shè)能夠取T年，根據(jù)普通年金的現(xiàn)值公式，PV=10000，C=2000,r=8%,則有：PV=現(xiàn)值系數(shù)為5查普通年金現(xiàn)值表可知=T介于6-7之間，由題意知T=6，即6年年末。4、解：該題為遞延年金的問(wèn)題，注意每年償還的C為1000：第3期的現(xiàn)值：PV1=1000=4.3295x1000=

7、34329.5再折現(xiàn)為0期的現(xiàn)值：PV2=39615、解：現(xiàn)金流是年末獲得，普通年金現(xiàn)值問(wèn)題，PV=66144.66、解：增長(zhǎng)年金問(wèn)題，PV=3 320 4737、解：屬于償債基金問(wèn)題.計(jì)算現(xiàn)金流C的問(wèn)題：100 000=，從而知C=21858、解：（1）永久年金問(wèn)題，PV=12 500 000（2）先付年金問(wèn)題，PV=C0+1 000 000+12 500 000=13 500 0009、解：遞延年金問(wèn)題，一般分兩步走；注意PV1中T為4，PV2中T為2,；3年末現(xiàn)值 PV1=31699；0年末的現(xiàn)值 PV2=2619610、解：此題為帶息票據(jù)的貼現(xiàn)，5033元11、解：FV=5970.51

8、2、解：PV1=100 000復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算：PV2=102132（由于小數(shù)點(diǎn)原因，與原答案略有不同）永續(xù)增長(zhǎng)年金計(jì)算：PV3=92857應(yīng)選擇方案213、解：PV1=240000PV2=215605PV3=+=77036+143172=220208（由于小數(shù)點(diǎn)原因，與原答案略有不同）所以應(yīng)選擇方案214、解：復(fù)利問(wèn)題；結(jié)果為1778015、解：屬于先付年金問(wèn)題，先付年金現(xiàn)值系數(shù)，是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果；PV=454616、解：（1）PV=314520（2）PV=31725017、解：屬于償債基金問(wèn)題，求C值；FV=，帶入值即可求出C=14742第三章 證券估

9、值二、單項(xiàng)選擇題1、詳解：D；股份公司向發(fā)起人、國(guó)家、法人發(fā)行的股票應(yīng)該是記名股票;記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承都要辦理過(guò)戶手續(xù)，無(wú)記名的不需要;在無(wú)記名股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，只要股東將該股票交付給受讓人就表示發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力，但是記名股票必須同時(shí)具備股票和股權(quán)手冊(cè)才能領(lǐng)取股息和股利2、詳解：B;暫停上市是指上市公司出現(xiàn)下列情況之一，由證券交易所決定暫停其股票上市交易： (1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件。(2)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者。 (3)公司有重大違法行為。(4)公司最近3年連續(xù)虧損。(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。對(duì)于暫停上市

10、的公司，應(yīng)當(dāng)由證券交易所決定其何時(shí)及在何種條件下恢復(fù)上市。3、詳解：C; 募集設(shè)立的股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%4、詳解：D;債券籌資優(yōu)點(diǎn)有：資本成本較低,可利用財(cái)務(wù)杠桿,保障公司控制權(quán);缺點(diǎn)有：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,限制條件多,籌資規(guī)模受制約5、詳解：A；如果公司沒(méi)有任何困難支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股實(shí)質(zhì)上是一種金邊債券，B項(xiàng)顯然錯(cuò)誤，C項(xiàng)不是3000萬(wàn)而是5000萬(wàn)，該項(xiàng)考的是經(jīng)濟(jì)法，了解即可，D應(yīng)該是25%6、詳解：C7、詳解：AD；A項(xiàng)收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫不支付利息，而到獲利時(shí)支付累積利息的債券，B項(xiàng)考的是公司法，了解即可，股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民

11、幣 3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)；C項(xiàng)是折價(jià)發(fā)行，小于面值；D項(xiàng)，累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對(duì)股東有利;可贖回優(yōu)先股對(duì)股份公司有利8、詳解：C；公司發(fā)行股票小結(jié)：（1）.其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 （2）.其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán) （3）.發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行股本總額的35%（4）.在公司擬法的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣3000萬(wàn) （5）.向社會(huì)公眾發(fā)行的部分，不少于公司擬發(fā)行總額的25%（6）.發(fā)起人在近三年內(nèi)沒(méi)有重大的違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料無(wú)虛假記載 （7）.發(fā)行股票前一年末的凈資產(chǎn)，在總資產(chǎn)所占比例不低于30%

12、，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%（8）.公司近三年連續(xù)盈利，預(yù)期利潤(rùn)率超過(guò)銀行同期存款利率9、詳解：B；詳解第8題小結(jié)10、 詳解：A；一般來(lái)說(shuō)投資收益越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；11、詳解：A；12、詳解：C;13、詳解：C; ，把四個(gè)年份依次代入，選擇C14、詳解：A15、詳解：B資本成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的收益率。增發(fā)普通股的投資人要求得到同類股票的預(yù)期收益率。普通股成本=預(yù)期年股利額÷普通股市價(jià)×(1-籌資費(fèi)用率)+普通股利年增長(zhǎng)率11%=0.6×(1+g）÷12×(1-6%)+g,由此知g=5.39%，選B,注意預(yù)期年股

13、利額不是0.6三、多項(xiàng)選擇題1、詳解：ABD；股票籌資并不能降低公司自己成本；2、詳解：BCE；注意是權(quán)益資金籌集；3、詳解：ACD;詳解見附錄；4、詳解：ABD；籌資小結(jié)見附錄；、詳解：ABD，詳解附錄；、詳解：ABCD、詳解：ABCD；E項(xiàng)不是資格要求；、詳解：ABCD;9、詳解：BC;可分散風(fēng)險(xiǎn)也叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或者公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)微觀的概念；、詳解：CD、詳解：ABD;保守型策略好處有：能分散掉全部可分散風(fēng)險(xiǎn);不需要高深的證券投資專業(yè)知識(shí);證券投資管理費(fèi)較低.因這種策略收益不高,風(fēng)險(xiǎn)也不大,故稱之為保守型策略；四、計(jì)算題1、詳解：=567.4+360.48=927.88元2、詳解：由此

14、知R=8,95%，其他同理3、詳解：（1）A公司股票價(jià)值估計(jì)：A股票上年每股股利4500×20/60000.15（元/股）。 A公司股票價(jià)值0.15×（1+6）/（86）7.95（元），大于市價(jià)7元，應(yīng)該購(gòu)買。 B公司股票價(jià)值0.6/87.5（元），小于市價(jià)9元，不應(yīng)該購(gòu)買。 （2）A股票的投資報(bào)酬率0.5（7.36.5）/6.520。4、 。詳解：債券發(fā)行價(jià)格的下限應(yīng)是按12%計(jì)算的債券價(jià)值。債券價(jià)值1000×10%×(PA， 12%，5) 1000 ×(PS，12%，5)100 ×3.60481000×0.5674927

15、.88(元)。即發(fā)行價(jià)格抵于927.88元時(shí)，公司將可能取消發(fā)行計(jì)劃。該債券的票面收益率1000×10÷100010。乙公司購(gòu)買該債券的直接收益率1000×10÷94010.64；持有期收益率1000×10%(990940)÷2÷94013.30。根據(jù)9701000×10% (P/A,I,2)1000×(P/F，I,2)    970=100×(P/A,I,2)1000×(P/F，I,2)I=10，NPV100097030；I12，NPV966.

16、21970-3.79；采用插值法，得，到期收益率11.78。5、詳解：6、詳解：33.22第三章 附錄籌資方式 小結(jié)：      籌資方式是指企業(yè)籌集資金時(shí)所采取的具體形式。       1、股票籌資       （1）普通股的種類       第一， 按照投資主體不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股   

17、0;   第二， 按照是否記名，分為記名股票和不記名股票       第三， 按照票面是否標(biāo)明金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票       第四， 按照發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)不同，分為A、B、H、N股       （2）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)       2、債券投資    &

18、#160;  （1）債券的種類       第一， 記名債券和不記名債券       第二， 抵押債券和信用債券       第三， 固定利率債券和浮動(dòng)利率債券       第四， 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券       第五， 一次到期債券

19、和分次到期債券       （2）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)       優(yōu)點(diǎn)為：       第一， 與股票相比，債券的發(fā)行成本較低       第二， 債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，從而保持了股東對(duì)公司的控制權(quán)       第三， 債券利率是固定的，債券籌資有可能提高股東的

20、投資回報(bào)       缺點(diǎn)為：       第一， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大       第二， 限制條件多       第三， 籌資數(shù)量有限       3、長(zhǎng)期借款籌資       長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)

21、借入的使用期限超過(guò)一年的借款。       （1）長(zhǎng)期借款的種類       第一， 按照提供貸款的機(jī)構(gòu)，可以分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款       第二， 按照借款用途，可以分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等       第三， 按照有無(wú)擔(dān)保，分為信用貸款和抵押貸款等  &

22、#160;    （2）長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)       優(yōu)點(diǎn)：       第一， 籌資速度快       第二， 籌資成本低       第三， 比較靈活        缺點(diǎn)：    

23、60;  長(zhǎng)期借款需要按期還本付息，如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，可能會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，長(zhǎng)期借款的限制性條款比較多，在一定程度上制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。       4、租賃籌資       （1）租賃的種類       我國(guó)主要有經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩種       （2）租賃的優(yōu)缺點(diǎn)     

24、  優(yōu)點(diǎn)：       第一， 租賃一般筆借款后再購(gòu)置設(shè)備所需時(shí)間短，因此可以使企業(yè)迅速地獲得所需資產(chǎn)，盡快形成生產(chǎn)能力。       第二， 與股票、債券、長(zhǎng)期借款等籌資方式相比，租賃籌資對(duì)企業(yè)資格條件的限制較少。       第三， 隨著科技進(jìn)步，設(shè)備的更新周期越來(lái)越快，采用租賃的方式獲得資產(chǎn)，可以免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。    &#

25、160;  第四， 租金可以在稅前支付，減少了企業(yè)所得稅的交納       缺點(diǎn)：       租賃籌資的成本較高，租金總額往往超出設(shè)備買價(jià)很多。在企業(yè)困難時(shí)期，租金構(gòu)成企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。 優(yōu)先股種類小結(jié)：（1）累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股股票累計(jì)優(yōu)先股指的是將以往營(yíng)業(yè)年度內(nèi)為支付的股息累積起來(lái)，由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利一起支付的優(yōu)先股股票。非累計(jì)優(yōu)先股是按當(dāng)年盈利分派股息，對(duì)累計(jì)下來(lái)的未足額的股息不予補(bǔ)付的優(yōu)先股股票。（2）參加分配優(yōu)先股和不參加分配優(yōu)先

26、股參加分配優(yōu)先股是指那種不僅可以按規(guī)定分得當(dāng)年的定額股息，而且還有權(quán)與普通股股東一起參加公司利潤(rùn)分配的優(yōu)先股股票。不參加分配優(yōu)先股是指只按規(guī)定股息率分取股息，不參加公司利潤(rùn)分配的優(yōu)先股股票。（3）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是支持股認(rèn)可以在特定條件下把優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債券的優(yōu)先股股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能變換乘普通股股票或公司債券的優(yōu)先股股票。（4）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股是指股票發(fā)行公司可以按一定價(jià)格收回的優(yōu)先股股票。 不可贖回優(yōu)先股是指股票發(fā)行公司無(wú)權(quán)從股票持有人手中贖回的優(yōu)先股股票。（5）股息可調(diào)換優(yōu)先股和股息不可調(diào)換優(yōu)先股股息可調(diào)換優(yōu)先股是

27、指股息率可以調(diào)整的優(yōu)先股股票。股息不可調(diào)換優(yōu)先股就是股息率不能調(diào)整。債券收益率的計(jì)算小結(jié)1.票面收益率-名義收益率或息票率票面收益率=債券年利息收入/債券面額x100%票面收益率反映了債券按面值購(gòu)入、持有至期滿所獲得的收益水平。2.本期收益率-直接收益率或當(dāng)前收益率本期收益率=債券年利息收入/債券買入價(jià)×100%本期收益率反映了購(gòu)買債券的實(shí)際成本所帶來(lái)的收益情況即：本期收益率和票面收益率都不能反映債券的資本損益情況3.持有期收益率持有期收益率，是指?jìng)钟腥嗽诔钟衅陂g獲得的收益率，能綜合反映債券持有期間的利息收入情況和資本損益水平。其中，債券的持有期是指從購(gòu)入債券至售出債券或者債券到

28、期清償之間的期間，通常以 “年”為單位表示，債券持有期收益率可以根據(jù)具體情況換算為年均收益率。(1)持有時(shí)間較短 (不超過(guò)1年)的，直接按債券持有期間的收益額除以買入價(jià)計(jì)算持有期收益率：持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限持有年限=債券實(shí)際持有天數(shù)/360或：持有年限=債券實(shí)際持有月數(shù)/12(2)持有時(shí)間較長(zhǎng) (超過(guò)1年)的，應(yīng)按每年復(fù)利一次計(jì)算持有期年均收益率(即計(jì)算使債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，或者是未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于購(gòu)買價(jià)格的折現(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金流入量是債券利息和債券到期兌付的金額或者是提前出售時(shí)的賣出價(jià))到期一次還本付息債券：P為債券買入價(jià);M為債券到期兌付的金額或者提

29、前出售時(shí)的賣出價(jià);t為債券實(shí)際持有期限 (年)，等于債券買入交割日至到期兌付日或賣出交割日之間的實(shí)際天數(shù)除以360每年年末支付利息的債券P為債券買入價(jià);y為債券持有期年均收益率;I為持有期間每期收到的利息額;M為債券兌付的金額或者提前出售的賣出價(jià);t為債券實(shí)際持有期限(年)決策：債券收益率大于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率，債券值得購(gòu)買，否則不值得購(gòu)買。第四章 資本預(yù)算決策方法二、單項(xiàng)選擇題1、 詳解：C；2、 詳解：B;3、 詳解：A;現(xiàn)值指數(shù)法也叫盈利指數(shù)或者獲利指數(shù)，屬于考慮時(shí)間價(jià)值的折現(xiàn)方法4、 詳解：A5、 詳解：B；接受一個(gè)項(xiàng)目需要：NPV>0或內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率（默認(rèn)為投資型）或PI>

30、;1(獨(dú)立項(xiàng)目)6、答案：B；考慮折舊，直線折舊法 項(xiàng)目計(jì)算期0123456凈現(xiàn)金流量12502525252525累計(jì)凈現(xiàn)金流量12512510075-50-250由于第6年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為0，所以，包括建設(shè)期的回收期6（年）不包括建設(shè)期的回收期615（年）小結(jié)（列表法）：包括建設(shè)期的投資回收期（PP）最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/下年凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份1+該年初尚未回收的投資/該年凈現(xiàn)金流量7、答案：A8、答案：投資收益率（ROI）年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%(4×6+3×3)/10/2215%9、答案：A10、答案