1、（1 1）掌握營運(yùn)資金的概念）掌握營運(yùn)資金的概念（2 2）了解現(xiàn)金的持有動機(jī)，掌握現(xiàn)金的成本構(gòu)）了解現(xiàn)金的持有動機(jī)，掌握現(xiàn)金的成本構(gòu) 成、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法，了解現(xiàn)成、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法，了解現(xiàn) 金持有量的日?？刂品椒ń鸪钟辛康娜粘？刂品椒ǎ?）了解應(yīng)收賬款的功能和管理目標(biāo)、掌握應(yīng)了解應(yīng)收賬款的功能和管理目標(biāo)、掌握應(yīng) 收賬款的成本構(gòu)成、信用政策的制定和運(yùn)收賬款的成本構(gòu)成、信用政策的制定和運(yùn) 用，了解企業(yè)的收賬方法用，了解企業(yè)的收賬方法（4）了解存貨的功能、掌握存貨的成本構(gòu)成、了解存貨的功能、掌握存貨的成本構(gòu)成、 經(jīng)濟(jì)批量的確定方法，了解存貨的日常控制方法經(jīng)濟(jì)批量的確定方法，了解存貨

2、的日?？刂品椒I運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理存貨管理存貨管理 為了實(shí)現(xiàn)本章教學(xué)目的，在教學(xué)過為了實(shí)現(xiàn)本章教學(xué)目的，在教學(xué)過 程中應(yīng)以下列內(nèi)容作為本章教學(xué)程中應(yīng)以下列內(nèi)容作為本章教學(xué)重點(diǎn)重點(diǎn)：（1 1）現(xiàn)金的成本構(gòu)成、最佳現(xiàn)金持有量）現(xiàn)金的成本構(gòu)成、最佳現(xiàn)金持有量 的確定方法的確定方法（2 2）應(yīng)收賬款的成本構(gòu)成、信用政策的）應(yīng)收賬款的成本構(gòu)成、信用政策的 制定和運(yùn)用制定和運(yùn)用（3 3）存貨的成本構(gòu)成、經(jīng)濟(jì)批量的確定方法）存貨的成本構(gòu)成、經(jīng)濟(jì)批量的確定方法（1 1）最佳現(xiàn)金持有量的確定方法）最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（2 2）應(yīng)收賬款信用政策的制定和運(yùn)用）

3、應(yīng)收賬款信用政策的制定和運(yùn)用（3 3）存貨經(jīng)濟(jì)批量的確定方法）存貨經(jīng)濟(jì)批量的確定方法第一節(jié)第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金管理概述 營運(yùn)資金概念營運(yùn)資金概念 營運(yùn)資金特點(diǎn)營運(yùn)資金特點(diǎn) 營運(yùn)資金政策營運(yùn)資金政策1 1、營運(yùn)資金概念、營運(yùn)資金概念 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用 在流動資產(chǎn)上的資金。在流動資產(chǎn)上的資金。 ？流動資產(chǎn)減流動負(fù)債后流動資產(chǎn)減流動負(fù)債后 的余額，也稱凈營運(yùn)資金的余額，也稱凈營運(yùn)資金一個企業(yè)流動資產(chǎn)總額一個企業(yè)流動資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)帳時間應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賬 采購原料 支付命令 付出現(xiàn)金訂貨 收到貨物 銷售 對方付款 收到現(xiàn)金 現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)圖圖

4、2 2、營運(yùn)資金的特點(diǎn)、營運(yùn)資金的特點(diǎn)l速度快速度快l彈性大彈性大l成本低成本低l風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大3 3、營運(yùn)資金政策、營運(yùn)資金政策營運(yùn)資金籌集政策營運(yùn)資金籌集政策（籌資組合策略）（籌資組合策略） 流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析 流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的配合流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的配合營運(yùn)資金持有政策營運(yùn)資金持有政策 （資產(chǎn)組合策略）（資產(chǎn)組合策略）營運(yùn)資金持有政策營運(yùn)資金持有政策 - - 資產(chǎn)組合策略資產(chǎn)組合策略1 1）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析受季節(jié)性、周期性受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)影響的流動資產(chǎn)即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用也仍然

5、需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)要的流動資產(chǎn)為滿足臨時性流動為滿足臨時性流動資產(chǎn)需要所發(fā)生的資產(chǎn)需要所發(fā)生的流動負(fù)債流動負(fù)債直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債經(jīng)營中的負(fù)債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債臨時性流動負(fù)債自發(fā)性流動負(fù)債自發(fā)性流動負(fù)債2 2）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的配合）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的配合正常型（配合型）籌資政策正常型（配合型）籌資政策冒險(xiǎn)型（激進(jìn)型）籌資政策冒險(xiǎn)型（激進(jìn)型）籌資政策保守型（穩(wěn)健型）籌資政策保守型（穩(wěn)健型）籌資政策（參見教材（參見教材33033233

6、0332）正常型（配合型）籌資政策正常型（配合型）籌資政策 金額 固定資產(chǎn) 圖圖 7-1 配配合合型型籌籌資資政政策策 長期負(fù)債+自發(fā)性 負(fù)債+權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 臨時性流負(fù)債 臨時性流負(fù)債 時間 5冒險(xiǎn)型（激進(jìn)型）籌資政策冒險(xiǎn)型（激進(jìn)型）籌資政策 金額 固定資產(chǎn) 圖圖 7-2 激激進(jìn)進(jìn)型型籌籌資資政政策策 長期負(fù)債+自發(fā)性 負(fù)債+權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 臨時性流負(fù)債 時間 5 5保守型（穩(wěn)健型）籌資政策保守型（穩(wěn)健型）籌資政策 金額 固定資產(chǎn) 圖圖 7-3 穩(wěn)穩(wěn)健健型型籌籌資資政政策策 長期負(fù)債+自發(fā)性 負(fù)債+權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 臨時性流負(fù)債 時間 5 5不同籌資組合對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)

7、酬的影響不同籌資組合對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬報(bào)酬中中大大小小 籌資時必須在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之籌資時必須在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之 間進(jìn)行權(quán)衡，選取最佳組合！間進(jìn)行權(quán)衡，選取最佳組合！v正常的籌資組合正常的籌資組合v冒險(xiǎn)的籌資組合冒險(xiǎn)的籌資組合 v保守的籌資組合保守的籌資組合中中 高高低低3 3）營運(yùn)資金持有政策）營運(yùn)資金持有政策 - - 資產(chǎn)組合策略資產(chǎn)組合策略寬松寬松緊縮緊縮適中適中保守保守冒險(xiǎn)冒險(xiǎn)適中適中在正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量和正常保在正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量和正常保險(xiǎn)儲備量基礎(chǔ)上增加額外儲備險(xiǎn)儲備量基礎(chǔ)上增加額外儲備只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量而不安排或很少的要量而不安排或很少的保險(xiǎn)儲備

8、量保險(xiǎn)儲備量安排正常生產(chǎn)經(jīng)營安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量的情況下適需要量的情況下適當(dāng)安排保險(xiǎn)儲備量當(dāng)安排保險(xiǎn)儲備量4.4.營運(yùn)資金管理的基本要求營運(yùn)資金管理的基本要求 n認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運(yùn)資金的認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運(yùn)資金的需要數(shù)量需要數(shù)量 n在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金 n加速營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率加速營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率 n合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，保合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力障企業(yè)有足夠的短期償債能力 第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 現(xiàn)金及

9、其管理的意義現(xiàn)金及其管理的意義 現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本1 1、現(xiàn)金及其管理的意義、現(xiàn)金及其管理的意義 現(xiàn)金是指現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金銀行存款銀行存款銀行本票銀行本票銀行匯票銀行匯票u 現(xiàn)金是重要的流動資產(chǎn)現(xiàn)金是重要的流動資產(chǎn)管理意義管理意義u現(xiàn)金的首要特征：普遍的可接受性現(xiàn)金的首要特征：普遍的可接受性2.2.現(xiàn)金的持有動機(jī)現(xiàn)金的持有動機(jī) 交易動機(jī)交易動機(jī)預(yù)防動機(jī)預(yù)防動機(jī)投機(jī)動機(jī)投機(jī)動機(jī)持有現(xiàn)金的成本持有現(xiàn)金的成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本機(jī)會（持有）機(jī)會（持有）成本成本管理成本管理成本 短缺成本短缺成本 成本分析模式成本分析模式 存貨模型存貨模型 隨機(jī)模式隨機(jī)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周

10、轉(zhuǎn)模式 因素分析模式因素分析模式3 3、最佳現(xiàn)金持有量的確定、最佳現(xiàn)金持有量的確定確定方法確定方法 參見教材參見教材補(bǔ)充內(nèi)容補(bǔ)充內(nèi)容機(jī)會成本、管理成本、短缺成本機(jī)會成本、管理成本、短缺成本三項(xiàng)成本之三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，稱為最佳現(xiàn)金持有量和最小的現(xiàn)金持有量，稱為最佳現(xiàn)金持有量總成本總成本總成本線總成本線機(jī)會成本線機(jī)會成本線管理成本線管理成本線現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量短缺成本線短缺成本線可不考慮可不考慮 l 某公司現(xiàn)有某公司現(xiàn)有4 4種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表：種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表：項(xiàng)項(xiàng) 目目1 12 23 34 4現(xiàn)金持有量（萬元）現(xiàn)金持有量（

11、萬元）機(jī)會成本率機(jī)會成本率短缺成本（萬元）短缺成本（萬元）10015%5020015%3030015%1040015%0l 測算各方按現(xiàn)金持有總成本如表：測算各方按現(xiàn)金持有總成本如表：方案方案 現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量 機(jī)會成本機(jī)會成本短缺成本短缺成本相關(guān)總成本相關(guān)總成本123410020030040015304560503010065605560能夠使現(xiàn)金管理的能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會成本機(jī)會成本（持（持有成本）和有成本）和轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本之和保持最之和保持最低的現(xiàn)金持有量為最佳。低的現(xiàn)金持有量為最佳。企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得 企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可預(yù)

12、測企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可預(yù)測 現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動較小現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動較小 證券報(bào)酬率及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉證券報(bào)酬率及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉0 現(xiàn)金現(xiàn)金 余額余額持有量持有量C 平均持有量平均持有量C/2 時間時間 t1 t2 t3確定現(xiàn)金余額的存貨模型確定現(xiàn)金余額的存貨模型現(xiàn)金成本 總成本 持有機(jī)會成本 轉(zhuǎn)換成本 C 現(xiàn)金余額量（C） 圖圖 7-4 最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額量量 機(jī)會成本機(jī)會成本 = =（C/2C/2）i i轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 =(T/C)=(T/C)b b總成本總成本= =機(jī)會成本機(jī)會成本+ +轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本=(C/2)=(C/2)i+(

13、T/C)i+(T/C) b i短期有價(jià)證券利息率短期有價(jià)證券利息率C最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額T-特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額b- -現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本計(jì)算公式計(jì)算公式i i舉例舉例 某公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金某公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)元，有價(jià)證券的利息率為證券的利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額。，求最佳現(xiàn)金余額。C= 2*100*6000/30% = 2000（元）（元）解析：解析： 該模型假設(shè)企業(yè)的支出率不變。該模型假設(shè)企業(yè)的支出率不變。 該模型假設(shè)計(jì)劃期內(nèi)未發(fā)生

14、現(xiàn)金收入。該模型假設(shè)計(jì)劃期內(nèi)未發(fā)生現(xiàn)金收入。 未考慮安全現(xiàn)金庫存。未考慮安全現(xiàn)金庫存。 最大不足？最大不足？現(xiàn)金需求量波動的幅度比較大，準(zhǔn)確預(yù)知現(xiàn)金現(xiàn)金需求量波動的幅度比較大，準(zhǔn)確預(yù)知現(xiàn)金需求量比較困難時，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)的情況需求量比較困難時，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)的情況測測算算出出一個一個現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金持有量的控制范圍控制范圍。即制定出現(xiàn)金持。即制定出現(xiàn)金持有量的有量的上限和下限上限和下限，將現(xiàn)金控制在這個范圍內(nèi)。，將現(xiàn)金控制在這個范圍內(nèi)?，F(xiàn)金余額上限現(xiàn)金余額上限現(xiàn)金余額下限現(xiàn)金余額下限均衡點(diǎn)均衡點(diǎn)現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額HRL0時間時間計(jì)算公式計(jì)算公式有 價(jià) 證 券 的有 價(jià) 證 券 的日利息率

15、日利息率預(yù)期每日現(xiàn)金余預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差額變化的標(biāo)準(zhǔn)差每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本下限下限現(xiàn)金返回線現(xiàn)金返回線R= 3b2 /4i +L3上限上限 ：H =3R-2L舉例舉例 假定某公司有價(jià)證券的年利率為假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%9%，每次固定，每次固定轉(zhuǎn)換成本為轉(zhuǎn)換成本為5050元，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期元，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于存款及現(xiàn)金余額均不能低于10001000元，又根據(jù)以往元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800800元，最優(yōu)元，最優(yōu)現(xiàn)金返回線及控制上限分別為多少？現(xiàn)

16、金返回線及控制上限分別為多少？R= 3*50*8002 /（4*9%360 ） +1000 = 5579(元元)3H =3*5579-2*1000 =14737(元元)14737A HR現(xiàn)金持現(xiàn)金持有量有量 時間時間55794579 (轉(zhuǎn)讓證券轉(zhuǎn)讓證券)9158 (購買證券購買證券)B L將原材料轉(zhuǎn)化為將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所產(chǎn)成品并出售所需要的時間需要的時間將應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)將應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金需要化為現(xiàn)金需要的時間的時間從收到材料到支從收到材料到支付現(xiàn)金所需要的付現(xiàn)金所需要的時間時間收到采收到采購材料購材料時間時間支付材支付材料款項(xiàng)料款項(xiàng)應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 期期出售出售產(chǎn)品產(chǎn)品存貨周

17、轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 期期收回收回現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期存貨存貨周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn) 期周 轉(zhuǎn) 期應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周 轉(zhuǎn) 期周 轉(zhuǎn) 期=-+最佳現(xiàn)金最佳現(xiàn)金余額余額=企業(yè)年現(xiàn)金需求總額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360 x現(xiàn)現(xiàn) 金金周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期計(jì)算計(jì)算舉例：舉例：某公司計(jì)劃年度預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為某公司計(jì)劃年度預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期天，應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期為為30天，每年現(xiàn)金需求額為天，每年現(xiàn)金需求額為720萬元，萬元，求最佳現(xiàn)金的持有量。求最佳現(xiàn)金的持有量。n材料采購與銷售產(chǎn)品產(chǎn)生的材料采購與

18、銷售產(chǎn)品產(chǎn)生的現(xiàn)金流在數(shù)量上一致；現(xiàn)金流在數(shù)量上一致；n現(xiàn)金需求均衡現(xiàn)金需求均衡最佳現(xiàn)金最佳現(xiàn)金余余 額額=上上 年年 現(xiàn)現(xiàn) 金金平均占用額平均占用額-不合理不合理占用額占用額1預(yù)計(jì)銷售預(yù)計(jì)銷售收入變化收入變化%x評價(jià)企業(yè)銀行存款余額與企企業(yè)銀行存款余額與企業(yè)賬面現(xiàn)金余額的差額業(yè)賬面現(xiàn)金余額的差額浮差（浮差（floatfloat）現(xiàn)金回收控制現(xiàn)金回收控制現(xiàn)金支付控制現(xiàn)金支付控制凈浮差凈浮差+郵程浮差郵程浮差內(nèi)部處理浮差內(nèi)部處理浮差獲取浮差獲取浮差管理管理由于郵政遞送、由于郵政遞送、 支票處理所耽擱支票處理所耽擱 的時間而延緩了的時間而延緩了 支票的支付。支票的支付。凈浮差凈浮差+ 客戶郵寄支付

19、款項(xiàng) 時間 郵程 延誤 郵程 浮差 處理 浮差 清算 浮差 回收浮差 企業(yè)收到支付款項(xiàng) 企業(yè)將款項(xiàng)存入銀行 銀行收到 現(xiàn)金行 處理 延誤 清算 延誤 鎖箱法鎖箱法 （lockbox）集中銀行法集中銀行法 (concentration banking )減少顧客付款減少顧客付款的郵寄時間的郵寄時間加速資金存入加速資金存入自己往來銀行自己往來銀行的過程的過程減少企業(yè)收到顧客減少企業(yè)收到顧客開來支票與支票兌開來支票與支票兌現(xiàn)之間的時間現(xiàn)之間的時間 運(yùn)用運(yùn)用“浮游量（浮差）浮游量（浮差）” 零余額賬戶零余額賬戶 控制支出時間控制支出時間 一些企業(yè)通過建立一些企業(yè)通過建立零余額賬戶零余額賬戶來處理企業(yè)的

20、支來處理企業(yè)的支付活動。企業(yè)開具支票時，企業(yè)的賬戶余額為零。付活動。企業(yè)開具支票時，企業(yè)的賬戶余額為零。而當(dāng)零賬戶要而當(dāng)零賬戶要對支票進(jìn)行支付時對支票進(jìn)行支付時，資金就會，資金就會自動地自動地從企業(yè)中心控制賬戶劃轉(zhuǎn)到該零賬戶上從企業(yè)中心控制賬戶劃轉(zhuǎn)到該零賬戶上。 企業(yè)在同一銀行設(shè)立主帳戶和零賬戶，通過簡企業(yè)在同一銀行設(shè)立主帳戶和零賬戶，通過簡單的銀行賬戶進(jìn)出就可以實(shí)現(xiàn)資金的劃轉(zhuǎn)。單的銀行賬戶進(jìn)出就可以實(shí)現(xiàn)資金的劃轉(zhuǎn)。力爭現(xiàn)金流入與流出同步力爭現(xiàn)金流入與流出同步 實(shí)行內(nèi)部牽制制度實(shí)行內(nèi)部牽制制度 及時處理現(xiàn)金的清理及時處理現(xiàn)金的清理 遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范

21、圍 做好銀行存款的管理做好銀行存款的管理 適當(dāng)進(jìn)行證券投資適當(dāng)進(jìn)行證券投資第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理u 應(yīng)該帳款的意義：應(yīng)該帳款的意義： 利用現(xiàn)有市場條件，最大限度的擴(kuò)大銷利用現(xiàn)有市場條件，最大限度的擴(kuò)大銷售、減少存貨，在付出的成本與獲得的收益售、減少存貨，在付出的成本與獲得的收益之間進(jìn)行權(quán)衡，以實(shí)現(xiàn)凈收益的最大化。之間進(jìn)行權(quán)衡，以實(shí)現(xiàn)凈收益的最大化。權(quán) 衡實(shí)行賒銷擴(kuò)大銷售、減少存貨、擴(kuò)大銷售、減少存貨、增加利潤增加利潤增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大信用成本公司持有應(yīng)收賬款所付出的代價(jià)公司持有應(yīng)收賬款所付出的代價(jià) 1 1、增加銷售、增加銷售2 2、減少存貨、減少存貨 功能？功能？成本？成本？ 機(jī)

22、會成本機(jī)會成本 管理成本管理成本 壞賬成本壞賬成本管理目標(biāo)？管理目標(biāo)？ 制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，將這種政策增加的策，將這種政策增加的盈利盈利與采用該與采用該政策預(yù)計(jì)負(fù)擔(dān)的政策預(yù)計(jì)負(fù)擔(dān)的成本成本進(jìn)行進(jìn)行權(quán)衡權(quán)衡，最大，最大限度提高應(yīng)收賬款投資的效益。限度提高應(yīng)收賬款投資的效益。應(yīng)收賬款的平均資金占用額資本成本率應(yīng)收賬款的平均資金占用額資本成本率應(yīng)收賬款平均余額變動成本率資本成本率應(yīng)收賬款平均余額變動成本率資本成本率每日銷售額平均收現(xiàn)期變動成本率資本成本率每日銷售額平均收現(xiàn)期變動成本率資本成本率 改變信用期以后，銷售量增加，相應(yīng)的改變信用期以后，銷售量增加，相應(yīng)

23、的變動成本也會增加，變動成本增加的數(shù)變動成本也會增加，變動成本增加的數(shù)額是公司需要另外籌集的資金。額是公司需要另外籌集的資金。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本的計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會成本的計(jì)算 應(yīng)收賬款的機(jī)會成本即應(yīng)收賬款占用資應(yīng)收賬款的機(jī)會成本即應(yīng)收賬款占用資 金應(yīng)計(jì)利息的增加（持有成本的增加）金應(yīng)計(jì)利息的增加（持有成本的增加）注意注意n 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 計(jì)算計(jì)算假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為300300萬元，萬元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為6060天，變動成本率天，變動成本率為為6060，資金成本率為，資金成本率為1010。n 計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會

24、成本。計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。 以小搏大以小搏大 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)（Credit Standards）信用條件信用條件（Credit Period） 收賬政策收賬政策 為了獲取公司的交易信用，客戶所需具備的基本條件或財(cái)務(wù)能為了獲取公司的交易信用，客戶所需具備的基本條件或財(cái)務(wù)能力。力。通常以預(yù)期的通常以預(yù)期的壞賬損失率壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而劃分信用等級。作為判別標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而劃分信用等級。 信用等級信用等級 壞賬損失率壞賬損失率 1 0 2 0-1/2 0-1/2 3 1/2-1 3 1/2-1 4 1-2 4 1-2 5 2-5 5 2-5 6 5-10 6 5-10 7 10-20 7 1

25、0-20 8 20 8 20以上以上 對對1 15 5級的客戶級的客戶采用一般的信用標(biāo)準(zhǔn)；采用一般的信用標(biāo)準(zhǔn)；對對6 67 7級的客戶采用級的客戶采用較嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)；較嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)；對對8 8級以上的用戶不級以上的用戶不提供賒銷。提供賒銷。 壞賬損失率壞賬損失率客戶賴賬的客戶賴賬的可能性可能性“5C”分析法分析法信用評分法信用評分法品德（品德（CharacterCharacter）能力（能力（CapacityCapacity）資本（資本（CapitalCapital）抵押品（抵押品（CollateralCollateral）條件（條件（ConditionsConditions）對一系列財(cái)務(wù)

26、比率和信用情況對一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用分平均，得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估。數(shù)，并以此進(jìn)行信用評估。80分以上分以上-企業(yè)信用狀況良好企業(yè)信用狀況良好6080分分-企業(yè)信用狀況一般企業(yè)信用狀況一般60分以下分以下-企業(yè)信用狀況較差企業(yè)信用狀況較差123信用期限信用期限現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣折扣期限折扣期限企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件企業(yè)為客戶規(guī)定企業(yè)為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間扣的付款時間顧客提前付顧客提前付款時給予的款時給予的價(jià)格優(yōu)惠價(jià)格優(yōu)惠企業(yè)為顧客企

27、業(yè)為顧客規(guī)定的最長規(guī)定的最長付款時間付款時間 客戶在規(guī)定的信用期限內(nèi)仍未客戶在規(guī)定的信用期限內(nèi)仍未支付欠款時，企業(yè)為催收而采支付欠款時，企業(yè)為催收而采取的一系列政策和方法的組合。取的一系列政策和方法的組合。 收賬收賬費(fèi)用費(fèi)用的增加的增加應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款機(jī)會成本機(jī)會成本和壞賬損失和壞賬損失的減少的減少收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用壞帳損失壞帳損失機(jī)會成本機(jī)會成本飽和點(diǎn)飽和點(diǎn) 1. 應(yīng)收賬款的機(jī)會成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本 2. 壞賬損失成本壞賬損失成本 3. 收賬費(fèi)用成本收賬費(fèi)用成本 4.4.現(xiàn)金折扣成本在增加（信用條件）現(xiàn)金折扣成本在增加（信用條件） 企業(yè)采用寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)或給客企業(yè)采用寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)或給客戶提

28、供比較優(yōu)惠的信用條件，在增加戶提供比較優(yōu)惠的信用條件，在增加銷量的同時，會帶來額外的銷量的同時，會帶來額外的？決策決策 n某公司預(yù)測的年度賒銷收入凈額為某公司預(yù)測的年度賒銷收入凈額為1200萬元，其信用條萬元，其信用條件是：件是：N/30，變動成本率為，變動成本率為60%，年資本成本率，年資本成本率(或有或有價(jià)證券年利息率價(jià)證券年利息率)為為10%。假設(shè)公司固定成本總額不變，。假設(shè)公司固定成本總額不變，公司對客戶可實(shí)施三個備選方案，公司對客戶可實(shí)施三個備選方案，A：維持：維持N/30的信用條的信用條件；件；B：N/60；C：N/90。n各個備選方案的賒銷水平、壞賬比率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)各個備選

29、方案的賒銷水平、壞賬比率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見下表：據(jù)見下表： 方案項(xiàng)目 A(N/30) B(N/60)C (N/90)年賒銷額1 2001 3201 500應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)1264應(yīng)收賬款平均余額() 100220375維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金(變動成本率)10060%=6022060%=13237560%=225壞賬2439.675壞賬損失/年賒銷額損失2%3%5%收賬費(fèi)用121546表表信用條件備選方案信用條件備選方案 單位：萬元單位：萬元方案項(xiàng)目 A(N/30) B(N/60)C (N/90)年賒銷額1 2001 3201 500變動成本(變動成本率)720792900信用成本前收益(

30、)480528600信用成本：應(yīng)收賬款機(jī)會成本6010%=613210%=13.222510%=22.5壞賬損失2439.675收賬費(fèi)用121546小計(jì)4267.8143.5信用成本后收益()438460.2456.5表表信用條件分析與決策信用條件分析與決策單位：萬元單位：萬元根據(jù)上述資料，本公司對各個備選方案的信用條件分析與決根據(jù)上述資料，本公司對各個備選方案的信用條件分析與決策如下，見表策如下，見表n 根據(jù)上表的資料可知，三個備選方案中，B方案(N/60)公司獲利最大，它比A方案(N/30)增加收益22.2萬元，比C方案(N/90)增加收益3.7萬元。因此，在其他條件不變的情況下，公司應(yīng)以

31、B方案為最佳。n 承上例，若公司選擇了B方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，公司將出臺D方案，即：2/10，1/10，N/60,估計(jì)約有40%的客戶(按賒銷額計(jì)算)將利用2%的折扣；10%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失率降為2%，收賬費(fèi)用降為13萬元。根據(jù)上述資料，D方案有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下：n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=40%10+10%20+50%60=36(天)n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/36=10(次)n應(yīng)收賬款平均余額=1320/10=132(元)n維持賒銷業(yè)務(wù)隨需要的資金=13260%=79.2（萬元）n應(yīng)收賬款機(jī)會成本=79.210%=7.92(萬元)n壞賬損失=13202%=26.4(萬元)n現(xiàn)

32、金折扣=1320(2%40%+1%10%)=13200.9%=11.88(萬元)n根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，對B、D方案相關(guān)指標(biāo)對比見下表方案項(xiàng)目 B(N/60)D (2/10,1/20,N/60)年賒銷額1 3201 320 減：現(xiàn)金折扣11.88年賒銷凈額1 3201 308.12變動成本792792信用成本前收益()528516.12信用成本： 應(yīng)收賬款機(jī)會成本13.27.92壞賬損失39.626.4收賬費(fèi)用1513小計(jì)67.847.32信用成本后收益()460.2468.8表 信用條件分析與決策 單位：萬元結(jié)果表明，實(shí)行新的信用條件結(jié)果表明，實(shí)行新的信用條件(D方案方案)后，公司收益增加后，公

33、司收益增加8.6萬元，因此，萬元，因此，公司最終應(yīng)選擇公司最終應(yīng)選擇D方案為最佳方案。方案為最佳方案。 中華工廠擬中華工廠擬改變收賬政策改變收賬政策。當(dāng)年賒銷收入為。當(dāng)年賒銷收入為1 1，200200，000000元，收賬政策對銷售收入的影響忽元，收賬政策對銷售收入的影響忽略不計(jì)。企業(yè)機(jī)會成本為略不計(jì)。企業(yè)機(jī)會成本為10%10%，其他資料如表：，其他資料如表：項(xiàng)項(xiàng) 目目現(xiàn)行收賬政策現(xiàn)行收賬政策建議收賬政策建議收賬政策年收賬費(fèi)用年收賬費(fèi)用應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款平均 收現(xiàn)期（天）收現(xiàn)期（天）壞賬損失率（壞賬損失率（% %）100001000060604 4150001500030302 2 兩方案收

34、益、成本測算如表：兩方案收益、成本測算如表：項(xiàng)目項(xiàng)目當(dāng)前政策當(dāng)前政策建議政策建議政策年銷售收入年銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均占用額應(yīng)收賬款平均占用額建議收賬政策節(jié)約的機(jī)會成本建議收賬政策節(jié)約的機(jī)會成本壞賬損失壞賬損失建議政策減少的壞賬成本建議政策減少的壞賬成本兩項(xiàng)節(jié)約合計(jì)兩項(xiàng)節(jié)約合計(jì)按建議政策增加的收賬費(fèi)用按建議政策增加的收賬費(fèi)用建議政策可獲得收益建議政策可獲得收益120000012000006 6200000200000480004800012000001200000121210000010000010000100002400024000240002400034000

35、34000500050002900029000企業(yè)信用調(diào)查企業(yè)信用調(diào)查 企業(yè)信用評估企業(yè)信用評估 監(jiān)控應(yīng)收賬款監(jiān)控應(yīng)收賬款 催收拖欠款項(xiàng)催收拖欠款項(xiàng)直接調(diào)查和間接調(diào)查直接調(diào)查和間接調(diào)查賬齡分析表賬齡分析表確定合理的收賬程序確定合理的收賬程序信函通知信函通知電話催收電話催收派人面談派人面談法律行動法律行動確定合理的討債方法確定合理的討債方法無力償付無力償付故意拖欠故意拖欠 講理法講理法惻隱術(shù)法惻隱術(shù)法疲勞戰(zhàn)法疲勞戰(zhàn)法激將法激將法軟硬術(shù)法軟硬術(shù)法第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理存貨管理概述存貨管理概述 存貨的成本存貨的成本 存貨決策（規(guī)劃）存貨決策（規(guī)劃） 存貨日常管理存貨日常管理存貨的功能存貨的功

36、能存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo)庫存超額或不足導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失庫存超額或不足導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失1 1、存貨管理概述、存貨管理概述？v保障功能保障功能v保險(xiǎn)功能保險(xiǎn)功能1 1、儲存必要原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行；、儲存必要原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行；2 2、儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；、儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售； 3 3、儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；、儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；4 4、留有各種存貨的保險(xiǎn)儲備，可以防止意外事件造成的損失。、留有各種存貨的保險(xiǎn)儲備，可以防止意外事件造成的損失。使企業(yè)既有一定的存貨，能保證生產(chǎn)使企

37、業(yè)既有一定的存貨，能保證生產(chǎn)經(jīng)營過程的正常進(jìn)行，又使存貨成本降經(jīng)營過程的正常進(jìn)行，又使存貨成本降為最低，使為最低，使。n 控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，使存貨基礎(chǔ)上，使存貨成本成本達(dá)到達(dá)到最低最低。庫存過多可能造成庫存過多可能造成： 占壓資金占壓資金u 存貨損壞、變質(zhì)或過時存貨損壞、變質(zhì)或過時u 增加管理成本增加管理成本庫存不足可能造成庫存不足可能造成： 顧客流失，影響企業(yè)形象顧客流失，影響企業(yè)形象l 企業(yè)營業(yè)額下降導(dǎo)致收益減少企業(yè)營業(yè)額下降導(dǎo)致收益減少l 生產(chǎn)中斷生產(chǎn)中斷（F1+A/QP）AU（F2+KCQ/2）TCs）TC）訂貨成本訂貨成本 =

38、 A/QP+F1 其中：其中：F1訂貨的固定成本訂貨的固定成本 P每次訂貨的變動成本（與訂貨次數(shù)有關(guān)）每次訂貨的變動成本（與訂貨次數(shù)有關(guān)） A存貨年需要量存貨年需要量 Q每次進(jìn)貨量每次進(jìn)貨量 A/Q年訂貨次數(shù)年訂貨次數(shù) 訂貨成本與購置成本訂貨成本與購置成本購置成本購置成本=AU 存貨本身的價(jià)值，用數(shù)量存貨本身的價(jià)值，用數(shù)量A和和單價(jià)單價(jià)U 的乘積來表示。的乘積來表示。儲存成本與缺貨成本儲存成本與缺貨成本缺貨成本：缺貨成本：TCs存貨供應(yīng)中斷存貨供應(yīng)中斷而造成的損失而造成的損失滿足客戶需要，花費(fèi)更多的采滿足客戶需要，花費(fèi)更多的采購成本購入存貨；購成本購入存貨；滿足不了客戶的需求，失去的滿足不了客

39、戶的需求，失去的現(xiàn)在和潛在的銷售額；現(xiàn)在和潛在的銷售額；因待料停工而發(fā)生的損失因待料停工而發(fā)生的損失 儲存成本儲存成本 = 儲存固定成本儲存固定成本+儲存變動成本儲存變動成本 =F2+ C1Q/2 其中：其中：F2儲存固定成本（在一定范圍內(nèi)與存貨數(shù)量無關(guān)）儲存固定成本（在一定范圍內(nèi)與存貨數(shù)量無關(guān)） C1儲存的單位變動成本（存貨占用資金成本，儲存的單位變動成本（存貨占用資金成本， 存貨的破損和變質(zhì)損失，保險(xiǎn)費(fèi)等）存貨的破損和變質(zhì)損失，保險(xiǎn)費(fèi)等） Q/2平均存貨量平均存貨量 再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn) 保險(xiǎn)儲備保險(xiǎn)儲備是公司每次訂購的存貨數(shù)量。是公司每次訂購的存貨數(shù)量。關(guān)系到公司存貨的持有水平，即對關(guān)系到公

40、司存貨的持有水平，即對存貨的投資額。存貨的投資額。（economic order quantity）是能夠使存貨的總成本）是能夠使存貨的總成本達(dá)到最低的訂購批量。達(dá)到最低的訂購批量。1）經(jīng)濟(jì)訂貨量）經(jīng)濟(jì)訂貨量訂貨量？訂貨量？經(jīng)濟(jì)訂貨量？經(jīng)濟(jì)訂貨量？經(jīng)濟(jì)訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨量 如何求?。咳绾吻笕?？ 公式法（經(jīng)濟(jì)訂貨公式法（經(jīng)濟(jì)訂貨 量基本模型）量基本模型） 逐批測試法逐批測試法基本假設(shè)基本假設(shè)企業(yè)能及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時就可立即企業(yè)能及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時就可立即取得存貨。不存在缺貨成本取得存貨。不存在缺貨成本TCs=0TCs=0；能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；需求確

41、定且存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣及需求確定且存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣及數(shù)量折扣，即：數(shù)量折扣，即：A A、U U為已知常量；為已知常量；企業(yè)現(xiàn)金充足，不存在因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金充足，不存在因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn) 貨的問題；貨的問題；所需存貨市場供應(yīng)充足。所需存貨市場供應(yīng)充足。0 存量存量Q最高存貨量最高存貨量Q 平均存貨量平均存貨量Q/2 時間時間 （一次購入，均勻使用）（一次購入，均勻使用） 基本經(jīng)濟(jì)批量模型下的存貨流轉(zhuǎn)過程基本經(jīng)濟(jì)批量模型下的存貨流轉(zhuǎn)過程與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本 TC=A/QP + C1 Q/2經(jīng)濟(jì)批量與存貨成本經(jīng)濟(jì)批量與存貨成本=F1+A/QP+

42、AU+F2+ C1 Q/2存貨總成本存貨總成本 TC（Q）F1 A P U F2 C1 均為常量均為常量 TC（Q） Q* A/QPC1Q/2QTC（Q） 使使TC最小最小TC=0A/Q2P + C11/2=0用微分學(xué)方法求解：用微分學(xué)方法求解： 可得因?yàn)樘貏e提示：特別提示：計(jì)算總成本時，通常不考慮訂貨計(jì)算總成本時，通常不考慮訂貨 和儲存和儲存的固定成本（的固定成本（F1和和F2略去）略去）經(jīng)濟(jì)訂購批量經(jīng)濟(jì)訂購批量- 某公司全年需要甲零件某公司全年需要甲零件12001200件，每件，每定購一次的訂貨成本為定購一次的訂貨成本為400400元，每件年元，每件年儲存成本為儲存成本為6 6元，試計(jì)算經(jīng)

43、濟(jì)訂購批量。元，試計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂購批量。 Q = 2*400*1200 /6 = 400(件件)T = 2*400*1200 *6 = 2400(元元) 公式法公式法經(jīng)濟(jì)訂購批量經(jīng)濟(jì)訂購批量-1 12 23 34 45 56 6逐批測試法逐批測試法2）再訂貨點(diǎn)）再訂貨點(diǎn) 在提前訂貨的情況下，企業(yè)再在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，以存量，以R R表示。表示。R = L d交貨時間交貨時間 日平均需用量日平均需用量 假設(shè)企業(yè)交貨時間是假設(shè)企業(yè)交貨時間是1010天，每天存貨消天，每天存貨消耗量是耗量是1010千克，則企業(yè)的再訂貨點(diǎn)為：千克，則企業(yè)的再訂貨點(diǎn)為： 10 1010= 100 10= 100 （千克）（千克）例例3）保險(xiǎn)儲備）保險(xiǎn)儲備 為了防止為了防止缺貨或供貨中斷缺貨或供貨中斷造成的直接造成的直接或間接損失以備應(yīng)急之需而多儲備的存貨或間接損失以備應(yīng)急之需而多儲備的存貨R = L d+B保險(xiǎn)儲備保險(xiǎn)儲備 假設(shè)企業(yè)平均日需求量為假設(shè)企業(yè)平均日需求量為1010件，平均每件，平均每次交貨時間為次交貨時間為1010天。為防止需求變化引起缺天。為防止需求變化引起缺貨損失，設(shè)保險(xiǎn)儲備為貨