1、中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)報(bào)告中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)報(bào)告中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)目錄目錄中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游行業(yè)發(fā)展趨勢旅游行業(yè)發(fā)展趨勢 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論結(jié)論1234 中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)定義中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)定義定義定義公式公式意義意義當(dāng)年高級(jí)酒店的每間可供出租房間的價(jià)值相對于某標(biāo)準(zhǔn)年（2010年）的價(jià)值指數(shù)。由當(dāng)年酒店經(jīng)營產(chǎn)生的營業(yè)凈收入測算得到的高級(jí)酒店的每間可供出租房間的價(jià)值相對于某一年的比值

2、，即反映了酒店每間可供出租房間的價(jià)值變化。地域范圍可以具體到全國、或者某個(gè)區(qū)域、或者某個(gè)城市。 高級(jí)酒店每間可供出租房間價(jià)值高級(jí)酒店每間可供出租房間價(jià)值由每間可供出租房間產(chǎn)生的營業(yè)凈收入通過抵押資產(chǎn)資本化法抵押資產(chǎn)資本化法測算得出的房間價(jià)值。估價(jià)估價(jià)方法方法NOI 抵押資產(chǎn)資本化法抵押資產(chǎn)資本化法注：債權(quán)價(jià)值、股權(quán)價(jià)值、每年債務(wù)支付都是估值模型里虛擬價(jià)值，和酒店公司實(shí)際資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無關(guān)。酒店酒店價(jià)值價(jià)值債權(quán)債權(quán)價(jià)值價(jià)值股權(quán)股權(quán)價(jià)值價(jià)值總價(jià)值總價(jià)值=債權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值+股權(quán)價(jià)值股權(quán)價(jià)值V=D+E債權(quán)價(jià)值=按照等額還本付息方法（PMT）每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值股權(quán)價(jià)值=（營業(yè)凈利潤 - 每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值

3、）/回報(bào)率 債權(quán)價(jià)值債權(quán)價(jià)值每年債務(wù)每年債務(wù)支付支付債權(quán)債權(quán)價(jià)值價(jià)值參數(shù)參數(shù)每年債務(wù)支付=當(dāng)年?duì)I業(yè)凈收入/債務(wù)償還能力比率DS = NOI / DCR債權(quán)價(jià)值=按照銀行貸款利率等額還本付息方法（PMT）每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值D = DS / PMT（r, n, 1）DCR：債務(wù)償還能力比率，一般設(shè)為1.2r：銀行貸款利率n：還款期數(shù)PMT(r, n, 1)：現(xiàn)值為1的貸款，以貸款利率r，分n期還款的等額還本付息方式，每期應(yīng)該支付的還款。7 股權(quán)價(jià)值股權(quán)價(jià)值每年業(yè)主每年業(yè)主收益收益股權(quán)股權(quán)價(jià)值價(jià)值參數(shù)參數(shù)每年業(yè)主收益=當(dāng)年?duì)I業(yè)凈收入- 每年債務(wù)支付SI = NOI - DS股權(quán)價(jià)值=（營業(yè)凈利潤

4、- 每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值）/回報(bào)率E =（NOI DS）/ kk：業(yè)主投資回報(bào)率8 酒店價(jià)值酒店價(jià)值酒店酒店價(jià)值價(jià)值主要主要參數(shù)參數(shù)DCR：債務(wù)償還能力比率r：銀行貸款利率k：業(yè)主投資回報(bào)率說明說明1.2.3.4.酒店價(jià)值的來源是營業(yè)凈收入，也就是酒店運(yùn)營的盈利能力；業(yè)主希望的投資回報(bào)率k銀行貸款利率r；k和r越大，酒店價(jià)值越??；國際上銀行通常要求DCR為1.2。9 中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)采取2010年酒店價(jià)值為基準(zhǔn)，即100。其他年份相對于2010年的價(jià)值的比值既當(dāng)年的酒店價(jià)值指數(shù)?；鶞?zhǔn)基準(zhǔn)公式公式10 中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)意義中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)意義意義意義促進(jìn)酒店業(yè)主在

5、投資初期編制完整的酒店投資資本預(yù)算完整的酒店投資資本預(yù)算；幫助酒店業(yè)主在投資酒店時(shí)考慮時(shí)間和地域的戰(zhàn)略布局時(shí)間和地域的戰(zhàn)略布局；為金融機(jī)構(gòu)測算酒店的經(jīng)營現(xiàn)金流以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)；指導(dǎo)業(yè)主對酒店資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值管理價(jià)值管理，使得業(yè)主的整個(gè)酒店資產(chǎn)包獲得價(jià)值的提升。目錄目錄中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論結(jié)論12342011年年2012年年上半年上半年國內(nèi)旅游人

6、數(shù)達(dá)26.4億人次，比上年增長13.2%；國內(nèi)旅游收入1.93萬億元，增長23.6%；入境旅游人數(shù)1.35億人次，增長1.2%；入境過夜旅游人數(shù)5758萬人次，增長3.4%；旅游外匯收入485億美元，增長5.8%；2012年上半年，全國旅游總收入約全國旅游總收入約1.28萬億元，同比增長萬億元，同比增長17.3%。國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)15.5億人次，同比增長14.6%；國內(nèi)旅游收入1.13萬億元，同比增長20.1%；入境旅游人數(shù)6625萬人次，與上年同期基本持平；入境過夜旅游人數(shù)2835萬人次，同比增長1.3%；旅游外匯收入約240億美元，同比增長3.0%；數(shù)據(jù)來源：中國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)

7、據(jù)來源：中國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)12 旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與預(yù)測旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與預(yù)測2011年，全國旅游業(yè)總收入全國旅游業(yè)總收入2.25萬億元，增長萬億元，增長20.8%。數(shù)據(jù)來源：國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國家旅游局13 2006-2011年國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與旅游業(yè)發(fā)展對比分析年國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與旅游業(yè)發(fā)展對比分析近年來，我國GDP與旅游業(yè)均保持增長，總量不斷增加。旅游業(yè)占旅游業(yè)占GDP比重較為均衡，保持在比重較為均衡，保持在4%左右。左右。除2008年外，旅游業(yè)收入增速均高于GDP增速。受金融危機(jī)和各種突發(fā)事件、不利因素的沖擊，我國旅游業(yè)于2008年經(jīng)受了前所未有的考驗(yàn)，但仍實(shí)現(xiàn)5.8%的增速，之后

8、旅游業(yè)實(shí)現(xiàn)全面恢復(fù)。2011年旅游業(yè)總收入達(dá)2.25萬億元，同比增速達(dá)20.8%，占同期GDP比重為4.77%，創(chuàng)近年來新高。2500020000150001000050005000004500004000003500003000002500002000001500001000005000002006200720082009201002011全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)旅游業(yè)總收入(億元)0252015105200620072008200920102011旅游收入同比增速（%）GDP同比增速（%）旅游收入占GDP比重（%）14 2006-2011年入境旅游市場分析年入境旅游市場分析數(shù)據(jù)來源：國家旅

9、游局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國家旅游局由于2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，入境旅游市場在2008年、2009年遇冷，無論入境過夜旅游人數(shù)，還是旅游外匯收入都出現(xiàn)了負(fù)增長。經(jīng)過艱難的兩年，入境旅游市場終于走出低谷。2011年入境過夜旅游人數(shù)和旅游外匯收入均創(chuàng)近年來新高，分別達(dá)5758萬人次和485億美元。各年的旅游外匯收入增速均高于入境過夜旅游人數(shù)增速，說明入境游旅客人均花費(fèi)保持持續(xù)增長的趨勢。10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%25.00%20.00%15.00%3210654200620072008200920102011入境過夜旅游人數(shù)（千萬）旅游外匯收入（百億美元）人數(shù)同比增長收入同比增長

10、數(shù)據(jù)來源：國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國家旅游局15 2006-2011年國內(nèi)旅游市場分析年國內(nèi)旅游市場分析國內(nèi)旅游市場呈現(xiàn)一派欣欣向榮的景象。除了2008年國內(nèi)旅游人數(shù)同比增6.3%之外，其余各年的各項(xiàng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。各年國內(nèi)旅游收入增速高于國內(nèi)旅游人數(shù)增速，說明人均旅游花費(fèi)保持持續(xù)增長的趨勢。2011年國內(nèi)旅游市場取得突破性發(fā)展。國內(nèi)旅游人數(shù)和旅游收入均創(chuàng)近年來新高，分別達(dá)26.4億人次和1.93萬億元。國內(nèi)旅游市場成為支撐旅游業(yè)快速增長的重要?jiǎng)恿Α?5.00%10.00%5.00%0.00%30.00%25.00%20.00%15105030252020062007200820092010

11、2011國內(nèi)旅游人數(shù)（億）國內(nèi)旅游收入（千億元）人數(shù)同比增長收入同比增長16近年來，國內(nèi)旅游收入和旅游外匯收入增幅均高于國內(nèi)旅游人數(shù)和入境過夜旅游人數(shù)增速，說明旅游者消費(fèi)力增加，大大帶動(dòng)酒店住宿和餐飲收入增加。近年來，我國旅游經(jīng)濟(jì)取得又好又快的發(fā)展，國內(nèi)游、入境游、出境游三大市場全面增長，旅游市場格局穩(wěn)中有變，國內(nèi)市場主體地位進(jìn)一步突出；入境旅游市場增長有限。近年來，旅游業(yè)總收入年均增長高于GDP增速。旅游業(yè)“十二五”規(guī)劃中，旅游業(yè)總收入預(yù)計(jì)年均增長10%，高于GDP預(yù)計(jì)7%的增速。這說明旅游行業(yè)將處于發(fā)展黃金期，對于酒店也發(fā)展也將是一個(gè)極大的利好。小結(jié)小結(jié)星級(jí)數(shù)量客房數(shù)（萬間）客房出租率（%

12、）平均房價(jià)（元/間夜）RevPAR五星級(jí)61521.7659.9797477四星級(jí)214842.4665.745529917截止到2011年底，全國共有星級(jí)酒店13513家；2011年全國星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入2314.82億元；2011年全國星級(jí)飯店平均房價(jià)為313.14元/間夜，平均出租率61%，每間可供出租客房收入191元/間夜，每間客房平攤營業(yè)收入156,950元/間。數(shù)據(jù)來源：國家旅游局和中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：國家旅游局和中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)2011年五星級(jí)和四星級(jí)酒店的出租率都有所提升，平均房價(jià)也都有小幅提升，導(dǎo)致五星級(jí)酒店的RevPAR比2010年增加了3.6%，四星級(jí)酒店的RevPA

13、R比2010年增加了6.8% 。2011年全國星級(jí)飯店中一、二星級(jí)明顯減少。 中國星級(jí)酒店中國星級(jí)酒店2011發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀2011年，國內(nèi)GDP為47.16萬億元；星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入為2315億元，占GDP的0.49%。星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長和國內(nèi)GDP增長呈同步關(guān)系。隨著中國GDP的快速增長，我們預(yù)計(jì)星級(jí)酒店的收入繼續(xù)保持增長勢頭。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局和國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局和國家旅游局18 星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入和星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入和GDP關(guān)系關(guān)系2011年，國內(nèi)GDP增長率為9.2%；星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長率基本和GDP增長率持平，預(yù)示酒店業(yè)將會(huì)跟著GDP增長而繼續(xù)增長。星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增

14、長率和國內(nèi)GDP增長率呈同步關(guān)系。2009年至2011年，星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長率相比GDP增長率起伏較大。250020001500100050005000004500004000003500003000002500002000001500001000005000002005200620072008200920102011GDP（億元）星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入（億元）18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2005200620072008200920102011GDP增長率星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長率截至到2011年底，五星級(jí)酒店有615家

15、，客房數(shù)為21.76萬間，占客房總數(shù)的14.75%；四星級(jí)酒店有2148家，客房數(shù)為42.46萬間，占客房總數(shù)的28.79%；五星級(jí)和四星級(jí)酒店客房數(shù)占客房總數(shù)的43.54%。2005-2010年，五星級(jí)和四星級(jí)酒店客房數(shù)和占比穩(wěn)步增長；2011年，雖然五星級(jí)和四星級(jí)的客房數(shù)減少，但是占比依然呈上升趨勢，說明高星級(jí)酒店越來越受到市場的歡迎，星級(jí)酒店業(yè)等級(jí)整體有所提升。數(shù)據(jù)來源：國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國家旅游局19 高星級(jí)酒店客房數(shù)和占比高星級(jí)酒店客房數(shù)和占比14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%16.00%201510502520052006 20

16、07 2008五星級(jí)酒店客房間數(shù)（萬間）2009 2010 2011占全國星級(jí)飯店客房總數(shù)25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%30.00%454035302520151050502005200620072008200920102011四星級(jí)客房間數(shù)（萬間）占全國星級(jí)飯店客房總數(shù)星級(jí)酒店平均入住率圍繞60%波動(dòng)，而五星級(jí)和四星級(jí)酒店平均入住率波動(dòng)相對較大。在2005-2011年之間，四星級(jí)酒店的平均入住率始終高于星級(jí)酒店平均水平3%左右，走勢穩(wěn)定。五星級(jí)酒店入住率在2005-2007年之間高于平均水平；2008-2009年之間，大幅低于平均水平；近兩年來，又慢慢接

17、近平均水平。五星級(jí)酒店入住率波動(dòng)幅度比較大，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較大。數(shù)據(jù)來源：全國星級(jí)飯店統(tǒng)計(jì)公報(bào)和中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：全國星級(jí)飯店統(tǒng)計(jì)公報(bào)和中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)20 高星級(jí)酒店平均入住率高星級(jí)酒店平均入住率55.00%50.00%75.00%70.00%65.00%60.00%2005 2006五星級(jí)酒店平均入住率2007 2008 2009四星級(jí)酒店平均入住率2010 2011星級(jí)酒店平均入住率 五星級(jí)和四星級(jí)酒店的平均凈房價(jià)在2005-2007年比較穩(wěn)定，在2008年達(dá)到頂峰，隨后在2009年降到低谷，2010年和2011年有所回升。 五星級(jí)酒店的RevPAR在2005年至2009年逐年

18、下降。2010年和2011年，五星級(jí)酒店的RevPAR有所回升，與2008年基本持平。 四星級(jí)酒店的RevPAR在2005年至2008年非常穩(wěn)定。由于平均凈房價(jià)和入住率都有所下降，RevPAR在2009年達(dá)到低谷。2010年和2011年，隨著平均凈房價(jià)和入住率都有所回升，RevPAR也有回升，接近于2008年水平。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2006-2011年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)21 高級(jí)酒店的平均凈房價(jià)和高級(jí)酒店的平均凈房價(jià)和RevPAR100090080070060050040030020010002005200620072008200920102011五星級(jí)平均凈房價(jià)五星級(jí)-Re

19、vPAR5004504003503002502001501005002005200620072008200920102011四星級(jí)平均凈房價(jià)四星級(jí)-RevPAR數(shù)據(jù)來源：龍藏天下數(shù)據(jù)來源：龍藏天下2011年五星級(jí)酒店的業(yè)績延續(xù)了2010年的增長態(tài)勢，但是上升幅度較小。北上廣深四個(gè)一線城市酒店市場表現(xiàn)各異：北京基本持平；由于房價(jià)和入住率的下跌，上海下跌了接近20%；廣州和深圳基本和2010年持平；三亞小幅上漲。三亞已經(jīng)成功躍升為中國業(yè)績表現(xiàn)最為出色的市場之一，平均房價(jià)為全國第一，入住率和每間客房收益也均位列全國前茅。同為旅游目的地城市的廈門市場也表現(xiàn)良好。由于供給量帶來的持續(xù)壓力，二線城市酒店市

20、場業(yè)績不及一線市場突出，難以在短期內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績飛躍。22 2011年主要城市五星級(jí)酒店經(jīng)營業(yè)績分析年主要城市五星級(jí)酒店經(jīng)營業(yè)績分析16001400120010008006004002000北京上海廣州深圳三亞天津青島杭州南京蘇州重慶成都西安廈門武漢長沙沈陽南昌ADRRevPAR目錄目錄中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)中國高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀中國酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游行業(yè)發(fā)展趨勢旅游行業(yè)發(fā)展趨勢 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論結(jié)論1234指數(shù)以2010年的價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)值100。其他年份是相對

21、于2010年的比值。下同。北京和上海的價(jià)值指數(shù)走勢相似，分別在2007年和2005年開始大幅下跌，最低點(diǎn)都出現(xiàn)在2009年，指數(shù)在60左右；2010年開始反彈回升。由于北京2008年奧運(yùn)會(huì)的緣故，價(jià)值指數(shù)在2008年下跌幅度較小，相對于2007年下跌12%；而上海在2008年下跌幅度較大，相對于2007年下跌34%。由于上海2010年世博會(huì)的原因，價(jià)值指數(shù)在2010年大幅上漲。隨后2011年下跌到2008年水平。北京、上海的價(jià)值指數(shù)與GDP的增長率密切相關(guān)。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2005-2012年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)24 北京和上海五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)北京和上海五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)1

22、8016014012010080604020020042005200620072008200920102011北京五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)北京五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)18016014012010080604020020042005200620072008200920102011上海五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)上海五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廣州+深圳的價(jià)值指數(shù)在2006年大幅下跌，跌幅37%，之后相對穩(wěn)定。2011年小幅下跌。廣州+深圳的價(jià)值指數(shù)的最低點(diǎn)與京滬相同，出現(xiàn)在2009年，指數(shù)也是在60左右。三亞的價(jià)值指數(shù)與北京、上海、廣州+深圳走勢不同，近年來處于震蕩上升狀態(tài)。三亞的酒店價(jià)值與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性不大，200

23、9年是一個(gè)高值，2011年相比2010年小幅上升。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2005-2012年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)25 廣深和三亞五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)廣深和三亞五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)14012010080604020020042005200620072008200920102011廣州+深圳五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廣州+深圳五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)14012010080604020020042005200620072008200920102011三亞五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)三亞五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)26 江浙和津魯五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)江浙和津魯五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)江浙的價(jià)值指數(shù)從2005年開始逐年下跌，20

24、09年為最低點(diǎn)，2011年較2010年小幅上升。天津山東的價(jià)值指數(shù)在2007年出現(xiàn)一個(gè)極大值191，在2009年出現(xiàn)最低值，在80左右。2011年和2010年基本持平。近些年來，多家國際五星級(jí)酒店快速進(jìn)入天津市場，導(dǎo)致天津高級(jí)酒店市場供大于求，住宿率逐年下跌。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2005-2012年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料16014012010080604020020042005200620072008200920102011江浙五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)江浙五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)200180160140120100806040200200420052

25、00620072008200920102011津魯五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)津魯五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)27 川渝和武漢五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)川渝和武漢五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)四川重慶的價(jià)值指數(shù)波動(dòng)相對比較平穩(wěn)，在2007年之后，小幅下跌，在2010年又出現(xiàn)幾年來的最大值，但是2011年出現(xiàn)下跌。武漢的價(jià)值指數(shù)波動(dòng)相對較大，2010年增長幅度明顯，2011年小幅增長。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2005-2012年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料12010080604020020042005200620072008200920102011川渝五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)川渝五星級(jí)酒店 價(jià)

26、值指數(shù)12010080604020020042005200620072008200920102011武漢五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)武漢五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廈門和南昌的價(jià)值指數(shù)的走勢非常接近，2006到2010年波動(dòng)幅度非常小，尤其是南昌。說明兩個(gè)城市的市場比較穩(wěn)定，與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較小。在2011年，兩個(gè)城市的指數(shù)都是大幅上漲。南昌的價(jià)值指數(shù)雖然非常穩(wěn)定，但是南昌的平均房價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國平均水平，需要我們注意。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：2005-2011年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料28 廈門和南昌五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)廈門和南昌五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)1401201008060402002005200620072008200920102011南昌五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)南昌五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)160140120100806040200200620072008200920102011廈門五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廈門五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)200520062007200820092010201129 西安五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)西安五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)西安五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)1