1、世界股指期貨世界股指期貨(qhu)發(fā)展簡(jiǎn)史發(fā)展簡(jiǎn)史第一頁(yè)，共71頁(yè)。第1頁(yè)/共70頁(yè)第二頁(yè)，共71頁(yè)。第2頁(yè)/共70頁(yè)第三頁(yè)，共71頁(yè)。S&P500期貨期貨芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所（CME）250美元美元S&P500股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)NYSE綜合指數(shù)期貨綜合指數(shù)期貨紐約期貨交易所紐約期貨交易所（NYFE）500美元美元NYFE綜合綜合指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)價(jià)值線(xiàn)指數(shù)期貨合約價(jià)值線(xiàn)指數(shù)期貨合約堪薩斯期貨交易所堪薩斯期貨交易所（KCBT）500美元美元價(jià)值線(xiàn)指價(jià)值線(xiàn)指數(shù)點(diǎn)數(shù)點(diǎn)主要市場(chǎng)指數(shù)期貨主要市場(chǎng)指數(shù)期貨芝加哥交易所（芝加哥交易所（CBOT）250美元美元主要市場(chǎng)主要市場(chǎng)指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)金融時(shí)報(bào)指數(shù)期貨

2、金融時(shí)報(bào)指數(shù)期貨倫敦國(guó)際金融期貨交易倫敦國(guó)際金融期貨交易所（所（LIFFE）25英鎊英鎊FT-SE100指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)日本證券市場(chǎng)指數(shù)期貨日本證券市場(chǎng)指數(shù)期貨大阪證券交易所大阪證券交易所（OSE）1000日元日元日經(jīng)日經(jīng)255平均數(shù)平均數(shù)第3頁(yè)/共70頁(yè)第四頁(yè)，共71頁(yè)。第4頁(yè)/共70頁(yè)第五頁(yè)，共71頁(yè)。高第5頁(yè)/共70頁(yè)第六頁(yè)，共71頁(yè)。第6頁(yè)/共70頁(yè)第七頁(yè)，共71頁(yè)。出過(guò)程）此外還有兩種投資工具(gngj)復(fù)合式指數(shù)基金及指數(shù)套利。第7頁(yè)/共70頁(yè)第八頁(yè)，共71頁(yè)。第8頁(yè)/共70頁(yè)第九頁(yè)，共71頁(yè)。未明顯增加股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性。而為了防范股票市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌，證券交易所和期貨交易所均采

3、取了多項(xiàng)限制措施，為股指期貨后來(lái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。第9頁(yè)/共70頁(yè)第十頁(yè)，共71頁(yè)。具的需求猛增，這是得近十年來(lái)股指期貨的數(shù)量增長(zhǎng)很快，無(wú)論是市場(chǎng)(shchng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，還是新興市場(chǎng)(shchng)國(guó)家，股指期貨交易都呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。第10頁(yè)/共70頁(yè)第十一頁(yè)，共71頁(yè)。第11頁(yè)/共70頁(yè)第十二頁(yè)，共71頁(yè)。第12頁(yè)/共70頁(yè)第十三頁(yè)，共71頁(yè)。第13頁(yè)/共70頁(yè)第十四頁(yè)，共71頁(yè)。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)金融(jnrng)期貨交易所中國(guó)(zhn u)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)保證金監(jiān)控中心期貨公司第14頁(yè)/共70頁(yè)第十五頁(yè)，共71頁(yè)。滬深滬深300指數(shù)已被中金所用指數(shù)已被中金所用來(lái)作為我國(guó)開(kāi)展股指期貨

4、來(lái)作為我國(guó)開(kāi)展股指期貨交易的首個(gè)標(biāo)的交易的首個(gè)標(biāo)的(bio de)指數(shù)，目前已經(jīng)設(shè)計(jì)出滬指數(shù)，目前已經(jīng)設(shè)計(jì)出滬深深300指數(shù)期貨合約并進(jìn)行指數(shù)期貨合約并進(jìn)行仿真交易。仿真交易。第15頁(yè)/共70頁(yè)第十六頁(yè)，共71頁(yè)。第16頁(yè)/共70頁(yè)第十七頁(yè)，共71頁(yè)。主要市場(chǎng)指數(shù)(zhsh)期貨合約。股指期貨在美國(guó)迅速取得了成功，其示范效應(yīng)引起了世界其他國(guó)家和地區(qū)對(duì)股指期貨交易的關(guān)注并陸續(xù)推出。第17頁(yè)/共70頁(yè)第十八頁(yè)，共71頁(yè)。第18頁(yè)/共70頁(yè)第十九頁(yè)，共71頁(yè)。 第19頁(yè)/共70頁(yè)第二十頁(yè)，共71頁(yè)。第20頁(yè)/共70頁(yè)第二十一頁(yè)，共71頁(yè)。其他國(guó)家股指其他國(guó)家股指( zh)期貨對(duì)我國(guó)的借鑒和我國(guó)對(duì)策期

5、貨對(duì)我國(guó)的借鑒和我國(guó)對(duì)策股指股指( zh)期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制我國(guó)推出股指我國(guó)推出股指( zh)期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響我國(guó)推出股指期貨的必要性和可行性我國(guó)推出股指期貨的必要性和可行性我國(guó)推出股指期貨現(xiàn)實(shí)條件和障礙分析我國(guó)推出股指期貨現(xiàn)實(shí)條件和障礙分析第21頁(yè)/共70頁(yè)第二十二頁(yè)，共71頁(yè)。3. 法律法規(guī)建設(shè)和股票市場(chǎng)逐步完善第22頁(yè)/共70頁(yè)第二十三頁(yè)，共71頁(yè)。第23頁(yè)/共70頁(yè)第二十四頁(yè)，共71頁(yè)。需要衍生品市場(chǎng)來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn).第24頁(yè)/共70頁(yè)第二十五頁(yè)，共71頁(yè)。提高宏觀調(diào)控能力第25頁(yè)/共70頁(yè)第二十六頁(yè)，共71頁(yè)。第26頁(yè)/共70頁(yè)第二十七頁(yè)，

6、共71頁(yè)。第27頁(yè)/共70頁(yè)第二十八頁(yè)，共71頁(yè)。第28頁(yè)/共70頁(yè)第二十九頁(yè)，共71頁(yè)。投資理性.第29頁(yè)/共70頁(yè)第三十頁(yè)，共71頁(yè)。第30頁(yè)/共70頁(yè)第三十一頁(yè)，共71頁(yè)。第31頁(yè)/共70頁(yè)第三十二頁(yè)，共71頁(yè)。第32頁(yè)/共70頁(yè)第三十三頁(yè)，共71頁(yè)。股指期貨交易長(zhǎng)期看有利于證券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有利于降低股市波動(dòng)；新興市場(chǎng)的股指期貨將有利于降低股市波動(dòng)性.第33頁(yè)/共70頁(yè)第三十四頁(yè)，共71頁(yè)。于穩(wěn)定市場(chǎng)，緩和股票 指數(shù)的波動(dòng)幅度. 4. 推出股指期貨(qhu)，有利于促進(jìn)股市與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 的關(guān)聯(lián)程度，發(fā)揮股市經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能.第34頁(yè)/共70頁(yè)第三十五頁(yè)，共71頁(yè)。第35頁(yè)/共70頁(yè)第

7、三十六頁(yè)，共71頁(yè)。管理與控制4. 期貨(qhu)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制5. 期貨(qhu)投資人的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制第36頁(yè)/共70頁(yè)第三十七頁(yè)，共71頁(yè)。3. 健全法律法規(guī),提高監(jiān)管水平,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理第37頁(yè)/共70頁(yè)第三十八頁(yè)，共71頁(yè)。第38頁(yè)/共70頁(yè)第三十九頁(yè)，共71頁(yè)。第39頁(yè)/共70頁(yè)第四十頁(yè)，共71頁(yè)。第40頁(yè)/共70頁(yè)第四十一頁(yè)，共71頁(yè)。第41頁(yè)/共70頁(yè)第四十二頁(yè)，共71頁(yè)。市場(chǎng)功能5. 完善風(fēng)險(xiǎn)控制和加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管6. 逐步實(shí)現(xiàn)期貨交易真正市場(chǎng)化7. 加強(qiáng)與國(guó)外交易所合作和人才培養(yǎng)第42頁(yè)/共70頁(yè)第四十三頁(yè)，共71頁(yè)。第43頁(yè)/共70頁(yè)第四十四頁(yè)，共71頁(yè)。 套套 期期 保

8、保 值值 套套 利利 投投 機(jī)機(jī)第44頁(yè)/共70頁(yè)第四十五頁(yè)，共71頁(yè)。第45頁(yè)/共70頁(yè)第四十六頁(yè)，共71頁(yè)。t：距合約到期的天數(shù)第46頁(yè)/共70頁(yè)第四十七頁(yè)，共71頁(yè)。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-同時(shí)期期貨價(jià)格第47頁(yè)/共70頁(yè)第四十八頁(yè)，共71頁(yè)。貨的每點(diǎn)價(jià)值300元。第48頁(yè)/共70頁(yè)第四十九頁(yè)，共71頁(yè)。 300萬(wàn) =10張12月到期的合約12月股票組合賣(mài)300*1100*10=330萬(wàn)， 0 330萬(wàn)平倉(cāng)盈虧 -30萬(wàn) +30萬(wàn)0第49頁(yè)/共70頁(yè)第五十頁(yè)，共71頁(yè)。合約12月股票組合賣(mài)300*1110*10=333萬(wàn)， -3萬(wàn) 330萬(wàn)平倉(cāng)盈虧 -30萬(wàn) +33萬(wàn)+3萬(wàn)第50頁(yè)/共70頁(yè)第五

9、十一頁(yè)，共71頁(yè)。的合約12月股票(gpio)組合賣(mài)300*900*10=270萬(wàn)， 0 270萬(wàn)平倉(cāng)盈虧 +30萬(wàn) -30萬(wàn)0第51頁(yè)/共70頁(yè)第五十二頁(yè)，共71頁(yè)。第52頁(yè)/共70頁(yè)第五十三頁(yè)，共71頁(yè)。小賣(mài)大” 套保不賠錢(qián)或少賠錢(qián)，只是把不確定的事變成確定的，本身還是有風(fēng)險(xiǎn)的！第53頁(yè)/共70頁(yè)第五十四頁(yè)，共71頁(yè)。第54頁(yè)/共70頁(yè)第五十五頁(yè)，共71頁(yè)。300*10*1250 -150000 =3600000 =375000012月買(mǎi)300*10*1300 賣(mài)300*10*1400 +300000 =3900000 =4200000賺：300000-150000=150000第55頁(yè)/

10、共70頁(yè)第五十六頁(yè)，共71頁(yè)。第56頁(yè)/共70頁(yè)第五十七頁(yè)，共71頁(yè)。期貨(qhu)金融金融(jnrng)期貨期貨股權(quán)股權(quán)類(lèi)期貨有點(diǎn)有點(diǎn)OUT了了還沒(méi)從打擊中恢復(fù)還沒(méi)從打擊中恢復(fù)第57頁(yè)/共70頁(yè)第五十八頁(yè)，共71頁(yè)。全球(qunqi)范圍新興(xnxng)國(guó)家第58頁(yè)/共70頁(yè)第五十九頁(yè)，共71頁(yè)。始作俑者(sh zu yng zh)第59頁(yè)/共70頁(yè)第六十頁(yè)，共71頁(yè)。第60頁(yè)/共70頁(yè)第六十一頁(yè)，共71頁(yè)。第61頁(yè)/共70頁(yè)第六十二頁(yè)，共71頁(yè)。第62頁(yè)/共70頁(yè)第六十三頁(yè)，共71頁(yè)。第63頁(yè)/共70頁(yè)第六十四頁(yè)，共71頁(yè)。60億！ 遼遼 國(guó)國(guó) 發(fā)發(fā) 萬(wàn)萬(wàn) 國(guó)國(guó)第64頁(yè)/共70頁(yè)第六十五頁(yè)，共71頁(yè)。大逆轉(zhuǎn)萬(wàn)國(guó)賺大錢(qián)（42億），多方全爆倉(cāng)。 萬(wàn)萬(wàn) 國(guó)國(guó)第65頁(yè)/共70頁(yè)第六十六頁(yè)，共71頁(yè)。16:22:13之后的所有“327”品種的交易異常，“不算！”結(jié)算價(jià)：151.30，成交額：5400億。第66頁(yè)/共70頁(yè)第六十七頁(yè)，共71頁(yè)。第67頁(yè)/共7