1、物有所值定量分析方法一、物有所值定量分析的主要步驟物有所值定量分析的主要步驟包括：一、根據(jù)參照工程計算PSC®二、根據(jù)影子報價和實際報價計算PPP值；三、比擬PSC值和PPP值,計算物有所值量值或指數(shù),得出定量分析結論.定量分析使用于工程識別、準備、采購、執(zhí)行和移交階段,具體流程見下列圖.準備階段果啕艙段和打移交階段計岸ppp門值HSOPPFs一不宜采用PPP實施PPP項H定后分析跟蹤、PSC®計算PSC直是指政府采用傳統(tǒng)采購模式提供與ppp工程產(chǎn)出說明要求相同的根底設施及公共效勞的全生命周期本錢的凈現(xiàn)值.PSC®是ppp®目物有所值定量分析的比擬基準,

2、假設前提是采用政府傳統(tǒng)采購模式與PPP模式的產(chǎn)出績效相同.計算PSCfc要考慮以下因素：一是工程全生命周內的建設、運營等本錢；二是現(xiàn)金流的時間價值；三是競爭性中立調整、風險承當本錢等.PSC直包括初始PSC直、可轉移風險承當本錢、自留風險承當本錢和競爭性中立調整值.PSC直計算公式如下：psC1創(chuàng)始PSC1+競爭性中立調整值+可轉移風險承當本錢+自留風險承當本錢一、設定參照工程參照工程是指假設政府采用現(xiàn)實可行的、最有效的傳統(tǒng)采購模式提供的、與ppp工程相同產(chǎn)出的虛擬工程.設定參照工程應遵循以下原那么：1、參照工程與ppp工程產(chǎn)出說明要求的產(chǎn)出范圍和標準相同；2、參照工程應采用基于政府現(xiàn)行最正確

3、實踐的、最有效和可行的采購模式；3、參照工程的內容不一定全部由政府直接承當,政府也可將工程局部內容外包給第三方建設或運營,但外包局部的本錢應計入?yún)⒄展こ瘫惧X；4、參照工程的各項假設和特征在計算全過程中應保持不變；5、參照工程財務模型中的數(shù)據(jù)口應保持一致.二計算初始PSC直初始PSC直是政府實施參照工程所在承當?shù)慕ㄔO本錢、運營維護本錢和其他本錢等本錢的凈現(xiàn)值之和.初始PSC1=建設本錢-資本性收益+運營維護本錢-第三方收入+其他本錢1、建設本錢主要包括工程設計、施工等方面投入的現(xiàn)金以及固定資產(chǎn)、土地使用權等實物和無形資產(chǎn).2、資本性收益是指參照工程全生命周期內產(chǎn)生的轉讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益

4、.資本性收益應從建設本錢中抵減.3、運營維護本錢主要包括參照工程全生命周期內運營維護所需的原材料、設備、人工等本錢,以及治理費用、銷售費用和運營期財務費用等.工程資產(chǎn)的升級、改造、大修費用不屬于運營維護本錢,應計入建設本錢.4、第三方收入是指參照工程全生命周期內,假定政府根據(jù)PPP模式提供工程根底設施和公共效勞從第三方獲得的收入如用戶付費收入.第三方收入應從運營維護本錢中抵減.參照工程中假定政府向用戶收取費用的,該項收入即用戶付費收入不得高于PPP模式下社會資本收取的使用者付費.5、其他本錢主要包括為納入建設本錢的咨詢效勞費用等交易成本,工程連接設施和配套工程建設本錢,以及為獲取第三方收入所提

5、供的周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權等.三、計算競爭性中立調整值計算競爭性中立調整值主要是為了消除政府傳統(tǒng)采購模式下公共部門相對社會資本所具有的競爭優(yōu)勢,以保證在物有所值定量分析中政府和社會資本能夠在公平根底上進行比擬.政府競爭優(yōu)勢通常包括政府比社會資本少支出的土地費用、行政審批費用、所得稅等有關稅費.四、計算風險承當本錢結合工程實施方案中的風險分配框架,進一步識別工程風險,優(yōu)化分配方案,選用概率法、比例法等方法對風險承當本錢進行量化.1、概率法概率法通過設定有利、根本、不利、較差、最壞等不同情景下的風險后果值.對每種情景的發(fā)生概率進行測算,加權得出風險承當成O計算公式如下：風險承當本錢=E某情景風險

6、后果值X某情景發(fā)生概率概率法情景設定參考例如見下表:,卜青景假設風險后果發(fā)生概率有利本錢節(jié)約5%X±5%根本本錢節(jié)約5%戒本超支5%X±10%不利本錢超支5-15%50%較差本錢超支15%-25%25%最壞本錢超支25姒上10%根據(jù)工程實施方案的風險分配框架評估政府與社會資本的風險分擔比例,測算可轉移風險承當本錢和自留風險承當本錢.可轉移風險承當本錢占工程風險承當本錢的比例一般為70%-85%2、比例法比例法主要是根據(jù)工程建設運營本錢的一定比例確定風險承當本錢,適用于風險后果值和風險概率難以測算的情形.風險承當本錢=工程建設運營本錢x風險承當本錢比例通常風險承當本錢不超過工

7、程建設運營本錢的20%可轉移風險承當本錢占工程全部風險承當本錢的比例一般為70%-85%可分為可轉移風險、自留風險可轉移風險包括：工程建設期間可能發(fā)生的組織機構、施工技術、工程、投資估算、資金、市場、財務等風險工程本錢5溢右考慮；自留風險包括：工程建設和運營期間可能發(fā)生的法規(guī)政治風險、自然災害等不可抗力風險工程建設本錢1%左右考慮以及工程運營期間受消費物價指數(shù)、勞動力市場指數(shù)等影響可能發(fā)生價風格整和利潤率對運營補貼支出風險責任運營本錢5溢右考慮.五、折現(xiàn)率確實定3.8%4.0%折現(xiàn)率通常參考資本加權平均本錢,資本資產(chǎn)定價或無風險利率等確定.省級財政部門應會同行業(yè)主管部門根據(jù)行業(yè)、工程類型等因素

8、確定基準折現(xiàn)率.三、PPP®計算PPP值是指政府實施PPP工程所承當?shù)娜芷诒惧X的凈現(xiàn)值.在工程不同階段,PPPf直的計算依據(jù)不同.在工程識別和準備階段,政府根據(jù)工程實施方案等測算的PPP值稱為影子報價PPP直簡稱PPPs值；在工程采購階段,政府根據(jù)社會資本提交的采購響應文件等測算的PPP值稱為實際報價PPP直簡稱PPPaf直.一、計算PPPs值PPPs值=影子報價政府建設運營資本+政府自留風險承當本錢.1、影子報價政府建設運營本錢.影子報價中政府應承當?shù)慕ㄔO運營本錢包括政府建設本錢、政府運營維護本錢和政府其他本錢.政府建設運營本錢=政府建設本錢-資本性收益+政府運營維護本錢-第

9、三方收入+其他本錢.其中：1、政府建設本錢,包括政府以現(xiàn)金、固定資產(chǎn)或土地使用權等方式對工程設計、建設進行的投資補助.2、資本性收益,是指工程全生命周期內產(chǎn)生的轉讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益.資本性收益應從建設本錢中抵減.3、第三方收入,是指工程全生命周期內,因提供工程根底設施及公共效勞而從第三方獲得的收入如使用者付費第三方收入應從政府運營維護本錢中抵減4、政府運營維護本錢,包括政府向社會資本支付的運營維護費、財政補貼等.政府運營維護本錢可根據(jù)社會資本的投資回報預期等進行測算,具體公式如下：政府運營維護本錢=社會資本建設本錢-社會資本額資本性收益+社會資本運營維護本錢-第三方收入+社會資本其他

10、本錢X1+合理利潤率+總運營本錢x1+合理利潤率當年政府運營維護本錢=社會資本建設本錢-社會資本額資本性收益+社會資本運營維護本錢-第三方收入+社會資本其他本錢x1珀理利潤率x1+折現(xiàn)率n/財政運營補貼周期十年度運營本錢x1+合理利潤率其中：一般情況下,社會資本建設本錢等于初始PSC直中的建設本錢減去PPPs中的政府建設本錢,并可考慮技術創(chuàng)新及效率提升等帶來的社會資本建設運營本錢節(jié)約.社會資本承當?shù)钠渌惧X包括咨詢效勞費用等交易本錢.合理利潤率通常以人民銀行長期貸款基準利率為基準,并結合工程所處地區(qū)、行業(yè)等因素進行調整7%8%9%.5、政府其他本錢,通常包括政府承當?shù)奈醇{入建設本錢的咨詢效勞費用、市場測試費用、社會資本未中選補償金、移交補償款等交易本錢,政府負責的連接設施和配套工程建設本錢,政府授予社會資本的工程周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權,政府向社會資本提供的貸款貼息,以及政府放棄的工程公司股利等.2、政府自留風險承當本錢,一般包括政府因承當法律、政策等自留風險所支出的本錢.(二)、計算PPPa«PPPa值=實際報價政府建設運營本錢+政府自留風險承當本錢實際報價政府建設運營本錢是根據(jù)采購響應文件測算出的政府應承當?shù)慕ㄔO運營本錢,包括政府建設本錢、政府運營維護本錢和政府