1、災(zāi)后重建中的投融資問題研究災(zāi)后重建中的投融資問題研究中國房地產(chǎn)報(bào)特約評論員財(cái)政監(jiān)督雜志特約撰稿人 西南財(cái)大財(cái)稅學(xué)院副教授 周雪飛博士 2009年10月 主要內(nèi)容 災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸 地方財(cái)政投融資及其必要性地方財(cái)政投融資及其必要性 地方財(cái)政投融資存在的問題地方財(cái)政投融資存在的問題 拓展災(zāi)后重建資金來源方式拓展災(zāi)后重建資金來源方式 案例分析案例分析 “512”汶川地震，對災(zāi)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施毀損嚴(yán)重（交通、電力、通訊設(shè)施等） 災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸 由于統(tǒng)計(jì)口徑和測算方法等的差異，關(guān)于汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建資金需求及資金缺口的具體數(shù)據(jù)可謂“眾說紛紜”、難以統(tǒng)一，代表

2、性的觀點(diǎn)主要有：災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸 根據(jù)汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建總體規(guī)劃，汶川地震恢復(fù)重建資金總需求經(jīng)測算約為1萬億元。這相當(dāng)于中國2007年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值的1/24，也相當(dāng)于2007年四川全省的國民生產(chǎn)總值。 汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建，四川全省要籌措并投入人民幣1.67萬億元。目前中央財(cái)政支持、四川省各級財(cái)政自籌、對口省市支援、海內(nèi)外捐贈等資金加起來，不到需籌資金的25%。 災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸四川省建設(shè)廳提供的數(shù)據(jù)顯示，四川災(zāi)區(qū)住房重建所需資金，據(jù)測算可能要達(dá)到人民幣1.2萬億1.5萬億元。根據(jù)四川省建設(shè)系統(tǒng)報(bào)告，僅四川災(zāi)區(qū)住房重建(含加固)一項(xiàng)，就需要

3、資金4350億元。2009年3月8日，在十一屆全國人大二次會議新聞發(fā)布會上，四川省常務(wù)副省長全省災(zāi)后恢復(fù)重建的資金需求是1.7萬億，這包括國務(wù)院總體規(guī)劃認(rèn)定的39個(gè)重災(zāi)縣和極重災(zāi)縣，包括四川省確定的12個(gè)重災(zāi)縣以及88個(gè)一般受災(zāi)縣，和“830”攀枝花、涼山、會理三個(gè)縣一共是142個(gè)受災(zāi)縣。 為應(yīng)對全球金融危為應(yīng)對全球金融危機(jī)沖擊，機(jī)沖擊，20082008年下半年年下半年我國實(shí)行擴(kuò)張性的積極財(cái)我國實(shí)行擴(kuò)張性的積極財(cái)政政策政政策,2009,200920102010兩兩年將以年將以1.181.18萬億元萬億元左右的左右的財(cái)政資金財(cái)政資金, ,拉動社會資金拉動社會資金配套形成配套形成4 4萬億元萬億元

4、左右的左右的投資規(guī)模。投資規(guī)模。 n災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸 災(zāi)后重建面臨資金瓶頸災(zāi)后重建面臨資金瓶頸財(cái)政支出、對口援建、港澳特區(qū)政府的支持以及社會捐贈等等，能夠進(jìn)入政府性資金安排的，在四川大概為3600億，其他的資金缺口需要四川省通過銀行信貸支持和社會投入。 具有具有投資大投資大、周期長周期長、風(fēng)險(xiǎn)高風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)等特點(diǎn) 在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要基礎(chǔ)性地位和重大影響要基礎(chǔ)性地位和重大影響 在我國其在我國其投資主體投資主體歷來由歷來由各級政府承擔(dān)，各級政府承擔(dān)， 投資方式一直是由政府投資方式一直是由政府直接投資直接投資。n大型基礎(chǔ)設(shè)施大型基礎(chǔ)設(shè)施 政府融資政

5、府融資 n地方政府在籌集中長期建設(shè)資金方面存在融資渠道狹窄、地方政府在籌集中長期建設(shè)資金方面存在融資渠道狹窄、規(guī)范化程度低等突出問題規(guī)范化程度低等突出問題 n災(zāi)后恢復(fù)重建，再次使地方政府融資問題凸顯。如何提災(zāi)后恢復(fù)重建，再次使地方政府融資問題凸顯。如何提升地方融資平臺的能力與規(guī)范性，成為當(dāng)務(wù)之急升地方融資平臺的能力與規(guī)范性，成為當(dāng)務(wù)之急地方財(cái)政投融資及其必要性地方財(cái)政投融資及其必要性 地方財(cái)政投融資是指以地方政府的信用為基礎(chǔ)地方財(cái)政投融資是指以地方政府的信用為基礎(chǔ), , 通通過多種渠道籌措資金，有償?shù)赝顿Y于地方基礎(chǔ)性項(xiàng)過多種渠道籌措資金，有償?shù)赝顿Y于地方基礎(chǔ)性項(xiàng)目領(lǐng)域的活動。目領(lǐng)域的活動。 它

6、是一種政策性投資，既不同于無償撥款它是一種政策性投資，既不同于無償撥款, , 也不同也不同于商業(yè)性投融資于商業(yè)性投融資, , 而是介于兩者之間的一種新型地而是介于兩者之間的一種新型地方政府投資方式。方政府投資方式。n鑒于基礎(chǔ)性項(xiàng)目準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特征鑒于基礎(chǔ)性項(xiàng)目準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特征n 單純的財(cái)政資金和信貸資金均不是基礎(chǔ)性項(xiàng)目建設(shè)資金的最單純的財(cái)政資金和信貸資金均不是基礎(chǔ)性項(xiàng)目建設(shè)資金的最佳選擇佳選擇 n財(cái)政投融資資金無疑可以起到公共預(yù)算資金和商業(yè)銀行信貸無法財(cái)政投融資資金無疑可以起到公共預(yù)算資金和商業(yè)銀行信貸無法起到的作用起到的作用n鼓勵(lì)和發(fā)展地方財(cái)政投融資，增強(qiáng)地方政府對基礎(chǔ)性項(xiàng)目鼓勵(lì)和發(fā)展地方財(cái)

7、政投融資，增強(qiáng)地方政府對基礎(chǔ)性項(xiàng)目( ( 特別特別是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目) ) 的融資和調(diào)控能力的融資和調(diào)控能力 政府投資并不意味著完全的無償撥款。政府投資并不意味著完全的無償撥款。 財(cái)政融資的良好信譽(yù)與金融投資的有效運(yùn)作有機(jī)結(jié)財(cái)政融資的良好信譽(yù)與金融投資的有效運(yùn)作有機(jī)結(jié)合起來的辦法進(jìn)行融資和投資合起來的辦法進(jìn)行融資和投資 ，是發(fā)揮政府在基，是發(fā)揮政府在基礎(chǔ)性項(xiàng)目投資中作用的最佳途徑礎(chǔ)性項(xiàng)目投資中作用的最佳途徑 我國現(xiàn)階段，完善地方財(cái)政投融資方式具有非常重我國現(xiàn)階段，完善地方財(cái)政投融資方式具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。要的現(xiàn)實(shí)意義。 地方財(cái)政投融資存在的問題地方財(cái)政投融資存在的問題 地方財(cái)政投

8、融資資金來源渠道單一且不規(guī)范地方財(cái)政投融資資金來源渠道單一且不規(guī)范 1地方財(cái)政投融資的資金投向沒有體現(xiàn)政策性地方財(cái)政投融資的資金投向沒有體現(xiàn)政策性 2法制缺失地方財(cái)政投融資難以統(tǒng)一規(guī)劃管理法制缺失地方財(cái)政投融資難以統(tǒng)一規(guī)劃管理 3 拓展災(zāi)后重建資金來源方式拓展災(zāi)后重建資金來源方式 開發(fā)性金融是基于國家開發(fā)銀行的業(yè)務(wù)實(shí)踐產(chǎn)開發(fā)性金融是基于國家開發(fā)銀行的業(yè)務(wù)實(shí)踐產(chǎn)生和發(fā)展起來的。生和發(fā)展起來的。 開發(fā)性金融是介于政策性金融與商業(yè)性金融之開發(fā)性金融是介于政策性金融與商業(yè)性金融之間的一種金融形態(tài)，是指具有政府賦權(quán)法定國家信間的一種金融形態(tài)，是指具有政府賦權(quán)法定國家信用的金融機(jī)構(gòu)，以市場業(yè)績?yōu)橹еㄟ^

9、融資推動用的金融機(jī)構(gòu)，以市場業(yè)績?yōu)橹еㄟ^融資推動制度建設(shè)和市場建設(shè)以實(shí)現(xiàn)政府特定經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)制度建設(shè)和市場建設(shè)以實(shí)現(xiàn)政府特定經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展目標(biāo)的資金融通方式展目標(biāo)的資金融通方式。 n方式一：開發(fā)性金融方式一：開發(fā)性金融方式二：國際金融機(jī)構(gòu)貸款方式二：國際金融機(jī)構(gòu)貸款 國際金融機(jī)構(gòu)貸款最大的特點(diǎn)是期限長、利國際金融機(jī)構(gòu)貸款最大的特點(diǎn)是期限長、利率低，并且有寬限期，這符合財(cái)政投融資資金來率低，并且有寬限期，這符合財(cái)政投融資資金來源應(yīng)該具有穩(wěn)定性、期限長、融資成本較低的要源應(yīng)該具有穩(wěn)定性、期限長、融資成本較低的要求。求。方式三：金融租賃方式三：金融租賃融資租賃成為銀行信貸的一種補(bǔ)充手段。融資租賃

10、成為銀行信貸的一種補(bǔ)充手段。融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。用，向承租人收取租金的交易活動。部分國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)設(shè)立金融租賃公司部分國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)設(shè)立金融租賃公司銀行名稱銀行名稱 租賃公司名稱租賃公司名稱 注冊資本注冊資本建設(shè)銀行建設(shè)銀行建信金融租賃建信金融租賃公司公司4545億元億元工商銀行工商銀行工銀金融租賃工銀金融租賃公司公司2020億元億元交通銀行交通銀行 交銀金融租

11、賃交銀金融租賃公司公司 2020億元億元民生銀行民生銀行民生金融租賃民生金融租賃公司公司3232億元億元國家開發(fā)銀行國家開發(fā)銀行國銀金融租賃國銀金融租賃公司公司8080億元億元n將有盈利的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推向市場，實(shí)行社會融資。如已建成的將有盈利的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推向市場，實(shí)行社會融資。如已建成的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以公司方式上市籌資，發(fā)揮資本市場的融資功能，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以公司方式上市籌資，發(fā)揮資本市場的融資功能，這也是一個(gè)非?？尚械馁Y金來源渠道。這也是一個(gè)非?？尚械馁Y金來源渠道。 方式四：證券市場融資方式四：證券市場融資方式五：產(chǎn)業(yè)投資基金 產(chǎn)業(yè)投資基金是以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目的的金融產(chǎn)業(yè)投資基金是以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)

12、展為目的的金融制度創(chuàng)新，投資基金的一種形式。是通過發(fā)行基金制度創(chuàng)新，投資基金的一種形式。是通過發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機(jī)受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機(jī)構(gòu)操作，基金資產(chǎn)分散投資于不同的實(shí)業(yè)項(xiàng)目，投構(gòu)操作，基金資產(chǎn)分散投資于不同的實(shí)業(yè)項(xiàng)目，投資收益按資分成的投融資方式。資收益按資分成的投融資方式。方式六：發(fā)行地方政府債券方式六：發(fā)行地方政府債券 2009 2009年年2 2月月1818日，財(cái)日，財(cái)政部發(fā)布政部發(fā)布20092009年地方政年地方政府債券預(yù)算管理辦法府債券預(yù)算管理辦法，標(biāo)志著地方政府債券發(fā)行標(biāo)志著地方政府債券發(fā)行正式開閘。正式開閘。 方式七：中央

13、發(fā)債轉(zhuǎn)借地方方式七：中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方方式八：項(xiàng)目融資方式八：項(xiàng)目融資BTBT（buildbuild一一transfer transfer ）方式：）方式： 即政府（或其授信機(jī)構(gòu)）以合同約定，將擬建即政府（或其授信機(jī)構(gòu)）以合同約定，將擬建的某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目授予投資人，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)的某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目授予投資人，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)由投資人依照政府要求承擔(dān)工程的融資和建設(shè)，合由投資人依照政府要求承擔(dān)工程的融資和建設(shè)，合同期滿后政府（或其授權(quán)機(jī)構(gòu)）依照合同之約定回同期滿后政府（或其授權(quán)機(jī)構(gòu)）依照合同之約定回購該項(xiàng)目。購該項(xiàng)目。nBOT BOT （buildbuild一一operateoperate一一tr

14、ansfer transfer ）方式：）方式：n 即政府同國內(nèi)外私人部門的項(xiàng)目公司簽訂即政府同國內(nèi)外私人部門的項(xiàng)目公司簽訂合同合同, , 由項(xiàng)目公司籌資建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。由項(xiàng)目公司籌資建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。nTOT TOT （transfer-operate-transfer transfer-operate-transfer ）方式：）方式：n 即通過出售現(xiàn)有投資項(xiàng)目在一定期限內(nèi)即通過出售現(xiàn)有投資項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的產(chǎn)權(quán)、獲取資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方的產(chǎn)權(quán)、獲取資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式式, , 也是利用民間資本運(yùn)營基礎(chǔ)性項(xiàng)目的一種也是利用民間資本運(yùn)營基礎(chǔ)性項(xiàng)目的一種模式。模式。

15、nPPP (Public-PrivatePPP (Public-PrivatePartnerships)Partnerships)方式：方式：n 中文直譯為中文直譯為“公私合伙制公私合伙制”，簡言之指公，簡言之指公共部門通過與私人部門建立伙伴關(guān)系提供公共共部門通過與私人部門建立伙伴關(guān)系提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的方式。產(chǎn)品或服務(wù)的方式。nABS ABS （Asset-Backed SecuritizationAsset-Backed Securitization）方式：）方式：n 是指以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以是指以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目未來的收益為保證，通過在國際資本市該項(xiàng)目未來

16、的收益為保證，通過在國際資本市場上發(fā)行債券來籌集資金的一種項(xiàng)目證券融資場上發(fā)行債券來籌集資金的一種項(xiàng)目證券融資方式。方式。 案例分析案例分析 洋山深水港區(qū)跨海大橋工程洋山深水港區(qū)跨海大橋工程 洋山深水港區(qū)工程是上海國際航運(yùn)中心建設(shè)的洋山深水港區(qū)工程是上海國際航運(yùn)中心建設(shè)的核心工程，標(biāo)志上海國際航運(yùn)中心建設(shè)取得重大進(jìn)核心工程，標(biāo)志上海國際航運(yùn)中心建設(shè)取得重大進(jìn)展，為加快確立我國東北亞國際航運(yùn)中心地位，推展，為加快確立我國東北亞國際航運(yùn)中心地位，推進(jìn)我國從航運(yùn)大國向航運(yùn)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，奠定了更加堅(jiān)進(jìn)我國從航運(yùn)大國向航運(yùn)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。實(shí)的基礎(chǔ)。n 2002 2002年年4 4月月2 2日

17、，浙江和上海參與國際經(jīng)濟(jì)競爭共同日，浙江和上海參與國際經(jīng)濟(jì)競爭共同作出重大戰(zhàn)略決策：為合作開發(fā)浙江洋山深水港項(xiàng)目，作出重大戰(zhàn)略決策：為合作開發(fā)浙江洋山深水港項(xiàng)目，上海市成立了投資主體上海同盛投資（集團(tuán)）有限公司，上海市成立了投資主體上海同盛投資（集團(tuán)）有限公司，而浙江省也成立浙江同盛投資（集團(tuán)）有限公司。而浙江省也成立浙江同盛投資（集團(tuán)）有限公司。 為建設(shè)洋山深水港項(xiàng)目中的跨海大橋，還同時(shí)為建設(shè)洋山深水港項(xiàng)目中的跨海大橋，還同時(shí)成立大橋項(xiàng)目公司。成立大橋項(xiàng)目公司。在投融資體制上實(shí)行投資、建設(shè)、運(yùn)營、監(jiān)管四分在投融資體制上實(shí)行投資、建設(shè)、運(yùn)營、監(jiān)管四分開的創(chuàng)新模式。兩地合作以公司方式投資建設(shè)一座

18、開的創(chuàng)新模式。兩地合作以公司方式投資建設(shè)一座共長共長3434公里，其中海中長達(dá)公里，其中海中長達(dá)2626公里的跨海大橋，公里的跨海大橋，是目前世界上海洋跨度最長的前所未有的重大基礎(chǔ)是目前世界上海洋跨度最長的前所未有的重大基礎(chǔ)設(shè)施工程，也是重大基礎(chǔ)設(shè)施工程對政府直接投資設(shè)施工程，也是重大基礎(chǔ)設(shè)施工程對政府直接投資模式的重大突破。模式的重大突破。投融資創(chuàng)新解決北京地鐵難題投融資創(chuàng)新解決北京地鐵難題 20152015年北京將建成年北京將建成1919條軌道交通線，屆時(shí)四環(huán)以內(nèi)的條軌道交通線，屆時(shí)四環(huán)以內(nèi)的居民出門步行不超過居民出門步行不超過500500米就能找到一個(gè)地鐵站。米就能找到一個(gè)地鐵站。一開始

19、全部依賴政府資金，一號線建了十年，各種成本一開始全部依賴政府資金，一號線建了十年，各種成本的不斷上漲使得一號線的造價(jià)從的不斷上漲使得一號線的造價(jià)從2626億元上升到了億元上升到了8080億元。億元。資金缺口資金缺口1010個(gè)億使得個(gè)億使得1313號線與號線與2 2號線的西直門和東直門號線的西直門和東直門路面換乘一直廣為詬病，也成了地鐵人心中永遠(yuǎn)的遺憾。路面換乘一直廣為詬病，也成了地鐵人心中永遠(yuǎn)的遺憾。n 為了解決這個(gè)問題，關(guān)鍵在于開拓多為了解決這個(gè)問題，關(guān)鍵在于開拓多元化投融資渠道。這個(gè)設(shè)想雖早在十年元化投融資渠道。這個(gè)設(shè)想雖早在十年前就形成，但多年以來難以現(xiàn)實(shí)推動，前就形成，但多年以來難以現(xiàn)

20、實(shí)推動，關(guān)鍵原因在于軌道交通項(xiàng)目社會性和商關(guān)鍵原因在于軌道交通項(xiàng)目社會性和商業(yè)性的復(fù)雜身份，未能有效的區(qū)分政府業(yè)性的復(fù)雜身份，未能有效的區(qū)分政府的職責(zé)和市場機(jī)制的職能，以及各部分的職責(zé)和市場機(jī)制的職能，以及各部分量化的問題。量化的問題。n 對此，地鐵集團(tuán)將地鐵項(xiàng)目分成對此，地鐵集團(tuán)將地鐵項(xiàng)目分成A A、B B兩個(gè)部分，其中兩個(gè)部分，其中A A為公為公益性部分，由政府投資，具體來說是地鐵洞體的建設(shè)；益性部分，由政府投資，具體來說是地鐵洞體的建設(shè)；B B為營利為營利性部分，由社會投資，是地鐵的運(yùn)營管理部分；由性部分，由社會投資，是地鐵的運(yùn)營管理部分；由B B向向A A支付一定支付一定的使用租金完成

21、資金的合理流動，兩者的基本比例為的使用租金完成資金的合理流動，兩者的基本比例為7373。n 在此思路下京投公司完成了地鐵四號線在此思路下京投公司完成了地鐵四號線PPPPPP項(xiàng)目和奧運(yùn)線項(xiàng)目和奧運(yùn)線BTBT項(xiàng)項(xiàng)目。目。 n上述分析表明，引進(jìn)部分社會資本外可解決資金難題外，更深遠(yuǎn)的意義在于以投融資方式推動體制機(jī)制變革。在更廣闊的時(shí)間縱軸和空間橫軸上看，項(xiàng)目的成功可以給所有的公共設(shè)施領(lǐng)域的融資帶來示范效應(yīng)。所有的準(zhǔn)公共產(chǎn)品都可以借鑒政企合作的模式，建立科學(xué)的管理模式，提升效益和降低成本。地方融資平臺的地方融資平臺的“重慶模式重慶模式” 培育和壯大相應(yīng)的投融資主體培育和壯大相應(yīng)的投融資主體 n 相繼組

22、建了重慶市城市建設(shè)投資公司、重慶市開發(fā)投資有限相繼組建了重慶市城市建設(shè)投資公司、重慶市開發(fā)投資有限公司、重慶市地產(chǎn)集團(tuán)、重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司、重公司、重慶市地產(chǎn)集團(tuán)、重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司、重慶高速公路發(fā)展有限公司、重慶交通慶高速公路發(fā)展有限公司、重慶交通旅游旅游集團(tuán)、重慶市水利投資集團(tuán)、重慶市水利投資集團(tuán)、重慶能源投資集團(tuán)等八個(gè)建設(shè)性投資集團(tuán)。集團(tuán)、重慶能源投資集團(tuán)等八個(gè)建設(shè)性投資集團(tuán)。 采取采取“五大注入五大注入”措施措施: : 一是國債注入、二是規(guī)費(fèi)注入、一是國債注入、二是規(guī)費(fèi)注入、 三是土地集團(tuán)三是土地集團(tuán)收益收益權(quán)注入權(quán)注入 四是存量資產(chǎn)注入、五是稅收返還。四是存量

23、資產(chǎn)注入、五是稅收返還。n “五大注入五大注入”總體上給八個(gè)投資集團(tuán)帶來了總體上給八個(gè)投資集團(tuán)帶來了700700多億元的資本金多億元的資本金, ,并且先后獲得銀行并且先后獲得銀行25002500多億元多億元授信額度和授信額度和10001000多億元實(shí)際貸款多億元實(shí)際貸款, ,發(fā)揮了可觀的再發(fā)揮了可觀的再融資平臺功能融資平臺功能?！?“三不原則三不原則”和和“三大平衡三大平衡”等保障措等保障措施施 來規(guī)范八個(gè)投資集團(tuán)良性運(yùn)行來規(guī)范八個(gè)投資集團(tuán)良性運(yùn)行 “ “三不原則三不原則”: : 一是重慶財(cái)政決不為投資集團(tuán)作擔(dān)保一是重慶財(cái)政決不為投資集團(tuán)作擔(dān)保, ,使政企之使政企之間保持嚴(yán)格界限間保持嚴(yán)格界限

24、, ,防止財(cái)政債務(wù)危機(jī)防止財(cái)政債務(wù)危機(jī); ; 二是投資集團(tuán)之間不能互相擔(dān)保二是投資集團(tuán)之間不能互相擔(dān)保, ,避免出現(xiàn)連環(huán)避免出現(xiàn)連環(huán)災(zāi)難災(zāi)難; ; 三是財(cái)政撥付給各投資集團(tuán)專項(xiàng)資金的使用范圍三是財(cái)政撥付給各投資集團(tuán)專項(xiàng)資金的使用范圍受財(cái)政掌控受財(cái)政掌控, ,必須專款專用必須?？顚Ｓ? ,不準(zhǔn)交叉使用、互相挪不準(zhǔn)交叉使用、互相挪用。用。n“三大平衡三大平衡”: :n 一、是八大投資集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率要控制在一、是八大投資集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率要控制在50%50%左右左右, ,實(shí)現(xiàn)凈實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)與負(fù)債的平衡；資產(chǎn)與負(fù)債的平衡；n 二、是八大投資集團(tuán)必須保證現(xiàn)金需求和供給的基本平衡，二、是八大投資集團(tuán)必須保證

25、現(xiàn)金需求和供給的基本平衡，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的良性周轉(zhuǎn)；實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的良性周轉(zhuǎn)；n 三、是各投資集團(tuán)在接受政府部門下達(dá)的具體投資建設(shè)任務(wù)三、是各投資集團(tuán)在接受政府部門下達(dá)的具體投資建設(shè)任務(wù)時(shí)，要堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場原則，必須要有特定的盈利模式以保時(shí)，要堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場原則，必須要有特定的盈利模式以保證投放與產(chǎn)出平衡。證投放與產(chǎn)出平衡。解決解決“暫時(shí)虧損暫時(shí)虧損”的方式的方式 一、在相應(yīng)時(shí)間內(nèi)調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一、在相應(yīng)時(shí)間內(nèi)調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),“,“以時(shí)間換空間以時(shí)間換空間”彌補(bǔ)損失。彌補(bǔ)損失。n 二、以政府補(bǔ)助和收費(fèi)提高相結(jié)合，確保投融資二、以政府補(bǔ)助和收費(fèi)提高相結(jié)合，確保投融資集團(tuán)的利益。集團(tuán)的利益。n 三、以

26、投融資集團(tuán)經(jīng)營性收入彌補(bǔ)公益性虧三、以投融資集團(tuán)經(jīng)營性收入彌補(bǔ)公益性虧損。損。n山西省將通過創(chuàng)新投融資方式，為鐵路建設(shè)籌集資本金山西省將通過創(chuàng)新投融資方式，為鐵路建設(shè)籌集資本金270270億元，并與鐵道部建設(shè)資金緊密配套，保證山西境億元，并與鐵道部建設(shè)資金緊密配套，保證山西境內(nèi)最大規(guī)模的鐵路建設(shè)順利推進(jìn)，確保通過鐵路建設(shè)拉內(nèi)最大規(guī)模的鐵路建設(shè)順利推進(jìn)，確保通過鐵路建設(shè)拉動內(nèi)需的政策及早見效。動內(nèi)需的政策及早見效。n山西創(chuàng)新投融資方式籌集巨額鐵路建設(shè)資本金山西創(chuàng)新投融資方式籌集巨額鐵路建設(shè)資本金 n 將組建山西能源交通投資有限公司（暫定名），通過“政府主導(dǎo)、企業(yè)主體、多元參股、資本運(yùn)作”的投融資

27、模式，籌集鐵路建設(shè)資本金。n 其運(yùn)作的基本思路是，先由政府性資金占全部股權(quán)開始啟動，然后在未來4年內(nèi)，由大企業(yè)、其他投資者和市場化融資逐步進(jìn)入，政府股權(quán)逐漸退出，股權(quán)逐步稀釋，到2012年政府性資金只保持絕對或相對控股。n 并將在省內(nèi)外甚至國內(nèi)外公開招聘山西能源交通投資有限公司的高管團(tuán)隊(duì)。 n 隨著能源資本化進(jìn)程的加快，山西能源交通投資有限公司還隨著能源資本化進(jìn)程的加快，山西能源交通投資有限公司還可能與中央金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對接，受讓省內(nèi)國有煤炭集團(tuán)的債可能與中央金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對接，受讓省內(nèi)國有煤炭集團(tuán)的債轉(zhuǎn)股權(quán)，并通過增資擴(kuò)股并購山西地方鐵路的線路資產(chǎn)，成為資轉(zhuǎn)股權(quán)，并通過增資擴(kuò)股并購山西地

28、方鐵路的線路資產(chǎn)，成為資產(chǎn)多元、股權(quán)多元的大型投融資平臺。產(chǎn)多元、股權(quán)多元的大型投融資平臺。 2009 200920102010年間，山西境內(nèi)將新建鐵路年間，山西境內(nèi)將新建鐵路1111條，總里條，總里程程22772277公里，總投資約公里，總投資約20702070億元。除了鐵道部出資外，億元。除了鐵道部出資外，山西省將向鐵路建設(shè)投入山西省將向鐵路建設(shè)投入800800多億元的巨額建設(shè)資金。多億元的巨額建設(shè)資金。石家莊城建投融資體制大改革石家莊城建投融資體制大改革 n20092009年年初，河北省在全國率先提出各設(shè)區(qū)市都要建立年年初，河北省在全國率先提出各設(shè)區(qū)市都要建立起定位準(zhǔn)確、功能完善的城市建

29、設(shè)投融資主體。起定位準(zhǔn)確、功能完善的城市建設(shè)投融資主體。n通過成立城建投融資公司作為政府主導(dǎo)的城建投融資主體，將政通過成立城建投融資公司作為政府主導(dǎo)的城建投融資主體，將政府部門的投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營統(tǒng)一劃歸城投公司，將原來分府部門的投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營統(tǒng)一劃歸城投公司，將原來分散在各部門的城建資產(chǎn)和其他政府性資產(chǎn)及權(quán)益統(tǒng)一由城投公司散在各部門的城建資產(chǎn)和其他政府性資產(chǎn)及權(quán)益統(tǒng)一由城投公司運(yùn)營管理。運(yùn)營管理。n 構(gòu)建政府主導(dǎo)、政企分開、社會參與、市場化運(yùn)作的新構(gòu)建政府主導(dǎo)、政企分開、社會參與、市場化運(yùn)作的新型城市建設(shè)投融資體制型城市建設(shè)投融資體制 ，以促進(jìn)城市自然資源的資產(chǎn)化、存量，以促進(jìn)城

30、市自然資源的資產(chǎn)化、存量資產(chǎn)的資本化、行政資源的一體化，在根本上解決以往存在的投資產(chǎn)的資本化、行政資源的一體化，在根本上解決以往存在的投融資體制不順、投融資主體不強(qiáng)、融資渠道不多等融資體制不順、投融資主體不強(qiáng)、融資渠道不多等明確一系列城建投融資體制的創(chuàng)新發(fā)力點(diǎn)明確一系列城建投融資體制的創(chuàng)新發(fā)力點(diǎn) 轉(zhuǎn)變一個(gè)思想觀念轉(zhuǎn)變一個(gè)思想觀念n摒棄主要依靠財(cái)政資金和銀行貸款搞建設(shè)的做法，樹立摒棄主要依靠財(cái)政資金和銀行貸款搞建設(shè)的做法，樹立“經(jīng)營城市經(jīng)營城市”的觀念。明確政府主要負(fù)責(zé)人是城市建設(shè)的觀念。明確政府主要負(fù)責(zé)人是城市建設(shè)投融資改革創(chuàng)新的第一責(zé)任人。投融資改革創(chuàng)新的第一責(zé)任人。 構(gòu)建一個(gè)新型體制構(gòu)建一個(gè)新型體制n 建立起政府部門職能清晰、分工明確，以優(yōu)質(zhì)城市資產(chǎn)和資本建立起政府部門職能清晰、分工明確，以優(yōu)質(zhì)城市資產(chǎn)和資本為融資載體，以城建投為操作平臺的為融資載體，以城建投為操作平臺的“政府主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、政府主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、市場化運(yùn)作、企業(yè)化經(jīng)營、法制化管理市場化運(yùn)作、企業(yè)化經(jīng)